东方证券研究报告

(上接D215版)1、公司利润分配形式：公司可以采取现金、股票或者现金与股票相结合或法律、法规允许的其他方式分配利润。公司应结合所处发展阶段、资金需求等因素，选择有利于股东分享公司成长和发展成果、取得合理投资回报的现金分红政策。2、公司现金方式分红的具体条件和比例：公司优先采取现金分红的利润分配政策，即公司当年度实现盈利且累计未分配利润为正数，在依法弥补亏损、提取各项公积金、准备金后有可分配利润的，则公司应当进行现金分红；公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围，单一年度以现金方式分配的利润不少于当年度实现的可分配利润30%。3、利润分配的时间间隔：公司一般按照年度进行利润分配；在符合利润分配原则，满足现金分红条件的前提下，公司可以进行中期现金分红。4、发放股票股利的具体条件：若公司快速成长，并且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配时，可以在满足上述现金股利分配之余，综合考虑公司成长性、每股净资产的摊薄等因素，提出实施股票股利分配方案。5、公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策：（1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；（2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；（3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%；公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。（二）股东分红回报计划为进一步强化回报股东意识，保持股东回报政策的连续性和稳定性，公司董事会依照《公司法》《证券法》《证券监督管理委员会关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《上海证券交易所上市公司现金分红指引》及《公司章程》等相关文件规定，在综合考虑公司战略发展目标、经营规划、盈利能力、股东需求、社会资金成本以及外部融资环境等因素基础上，制订了《东方证券股份有限公司未来三年股东回报规划（2020-2022）》，具体内容如下：1、回报规划的制定原则本规划的制定应符合相关法律法规和《公司章程》的规定，重视对投资者合理投资回报并兼顾公司当年的实际经营情况和可持续发展。公司股东回报规划应充分考虑和听取股东（特别是中小投资者）、独立董事和监事的意见。2、公司未来三年（2020-2022）具体股东回报规划（1）公司可以采取现金、股票或者现金与股票相结合或法律、法规允许的其他方式分配利润。公司应结合所处发展阶段、资金需求等因素，选择有利于股东分享公司成长和发展成果、取得合理投资回报的现金分红政策。（2）公司优先采取现金分红的利润分配政策，即公司当年度实现盈利且累计未分配利润为正数，在依法弥补亏损、提取各项公积金、准备金后有可分配利润的，则公司应当进行现金分红；公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围，单一年度以现金方式分配的利润不少于当年度实现的可分配利润的30%。（3）公司一般按照年度进行利润分配，在符合利润分配原则，满足现金分红条件的前提下，公司董事会可以根据公司经营状况提议公司进行中期现金分红。（4）若公司快速成长，并且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配时，可以在满足上述现金股利分配之余，综合考虑公司成长性、每股净资产的摊薄等因素，提出实施股票股利分配方案。（5）公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规定的程序，提出差异化的现金分红政策：①公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%；②公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%；③公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。特此公告。东方证券股份有限公司董事会2021年3月30日证券代码：600958 证券简称：东方证券 公告编号：2021-024东方证券股份有限公司关于向原股东配售股份摊薄即期回报的风险提示及填补措施与相关主体承诺的公告本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。东方证券股份有限公司（以下简称“公司”）拟向原股东配售股份（以下简称“本次配股”或“本次发行”），根据《办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发[2013]110号）、《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发[2014]17号）以及证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）发布的《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告[2015]31号）等法律、法规和规范性文件的规定，公司为维护全体股东的合法权益，就本次配股对即期回报摊薄的影响进行了认真分析，提出了具体的填补回报措施，公司董事、高级管理人员、第一大股东对填补回报措施得到切实履行作出了承诺，具体情况如下：一、本次配股对公司主要财务指标的影响测算（一）主要假设及测算说明1、假设2021年宏观经济环境、行业发展趋势及公司经营情况未发生重大不利变化；2、假设本次配股比例为每10股配售3股，以公司截至2020年12月31日的总股本6,993,655,803股为基数测算，本次配股数量按最大可配售数量2,098,096,740股计算，本次发行完成后公司总股本为9,091,752,543股；3、假设本次配股募集资金总额（不考虑发行费用）为168亿元；4、假设本次配股于2021年11月30日完成（上述时间仅用于计算本次配股摊薄即期回报对主要财务指标的影响，最终以经证监会核准发行的股份数量、募集金额和实际发行完成时间为准）；5、假设2021年度扣除非经常性损益前和扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润较2020年分别增长10%、持平和下降10%；6、不考虑本次配股募集资金到账后，对公司生产经营、财务状况（如财务费用、投资收益）等的影响；7、假设2020年度现金分红为0.25元/股，并于2021年6月底实施；8、假设2021年度不存在公积金转增股本、股票股利分配、股份回购等其他对股份数有影响的事项；9、测算公司加权平均净资产收益率时，未考虑除利润分配、募集资金和净利润之外的其他因素对净资产的影响。（二）对公司每股收益及净资产收益率的影响基于上述假设前提，根据《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）等有关规定，公司测算了本次配股对股东即期回报摊薄的影响，具体情况如下：（三）关于本次测算的说明公司对本次测算的上述假设分析不构成公司的盈利预测，投资者不应据此进行投资决策，如投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担任何责任。本次测算中的本次发行的股份数量、募集资金总额以及发行完成时间仅为估计值，最终将根据监管部门核准、发行认购情况等确定。二、关于本次发行摊薄即期回报的风险提示本次配股完成后，公司股本数量和资产规模将会有较大幅度的增加，而募集资金从投入到产生效益需要一定的时间周期，公司利润实现和股东回报仍主要依赖于公司的现有业务，从而导致短期内公司的每股收益和加权平均净资产收益率等指标出现一定幅度的下降，即公司配股发行股票后即期回报存在被摊薄的风险。此外，若本次发行募集资金不能实现预期效益，也将可能导致公司的每股收益和净资产收益率被摊薄，从而降低公司的股东回报。三、本次发行的必要性和可行性（一）本次发行的必要性1、本次发行是公司把握行业发展机遇的必然选择我国经济正在由高速增长阶段迈向高质量发展阶段，新时代赋予了资本市场新的定位和使命。中央经济工作会议指出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。十四五规划中明确提出“提高直接融资比重”，2020年新《证券法》（以下简称“《证券法》”）的实施更是掀开了资本市场深化改革的新篇章。同时，伴随着金融市场双向开放，监管部门在外汇业务、跨境投资、财富管理等领域颁发新业务牌照，助推行业创新发展。金融活则经济活，证券市场已经迎来了崭新的发展时代。因此，公司应当积极把握时代发展机遇，增强资本实力和综合金融服务能力，拓展服务实体经济的深度和广度。2、本次发行是公司应对行业竞争格局、提升综合竞争力的有力之举随着我国资本市场改革不断推进，证券行业竞争日趋激烈。一方面，证券行业竞争加速，市场集中度不断提升，资本实力雄厚、经营规模领先的大型券商在竞争中相对优势显著。另一方面，证券行业对外开放程度进一步提升，允许外资控股合资证券公司、放开合资证券公司业务范围等举措将加速境外大型投资银行和资产管理机构的渗透，进一步加剧国内证券行业的竞争。在证券行业规模化、集约化发展且竞争日趋激烈的背景下，资本实力已经成为影响证券公司未来发展的关键因素，证券公司相关业务资质的取得、业务规模的大小与净资本实力直接挂钩。当前，公司核心经营指标与头部券商仍有显著差距，对客户开发和业务开展都形成了一定制约。因此，公司亟需加快资本补充步伐，增强资本实力，在巩固既有优势的基础上，积极探索创新业务与服务实体经济的新途径，做大业务规模，提升业绩表现，为广大股东创造更好回报。3、本次发行有利于公司扩大业务规模，优化盈利结构目前公司提供证券、期货、资产管理、投资银行、投资咨询及证券研究等全方位、一站式金融服务，自营投资、资产管理、证券研究等业务处于行业领先地位。在传统业务盈利能力不断下降的压力下，证券公司的业务模式从过去的以通道佣金业务为主转型为服务中介、资本中介类业务及投资交易类业务并重的综合业务模式，资金运用类业务以及综合经营产生的收入及利润贡献正逐渐提升。为推动长期可持续发展，公司坚持“补短板、强优势”战略，加大投资银行、财富管理和销售交易业务投入，积极构建更为均衡的业务组合。通过本次配股补充资本金，公司将进一步提升销售交易、资本中介等业务规模，并积极探索外汇、衍生品等创新方向，丰富对冲手段及交易策略；同时，在财富管理、资产管理、投资银行等方面，公司将持续拓展业务的深度和广度，围绕客群、产品、投顾等领域加速转型，打造全产业链的大投行生态圈。通过做好前瞻性布局、科学有效分配资金使用，有助于公司优化业务结构和盈利模式，切实提高资产收益水平。4、本次发行有利于公司降低流动性风险，提升公司抗风险的能力证监会发布的《证券公司风险控制指标管理办法》《证券公司分类监管规定》等监管政策明确要求证券公司建立以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系，有针对性地引导券商强化资本约束，提高全面风险管理有效性。风险控制关系着证券公司的生存和可持续发展，合理的流动性是保证证券公司健康经营的重要条件。公司在加快发展创新业务的同时也需提高流动性风险管理水平，建立健全流动性风险管理体系，对流动性风险实施有效识别、计量、监测和控制，确保流动性需求能够及时以合理成本得到满足。随着业务规模的扩张，证券公司只有保持与业务发展规模相匹配的资本规模，才能更好地防范和化解流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险等各种潜在风险。通过本次配股，公司的资本实力将得到进一步充实，相关监管指标得到优化。同时，融资后补充营运资金可帮助公司提升抗风险能力，实现稳定健康发展。5、本次发行有利于公司实现战略目标2021年至2024年战略规划期，公司发展的战略目标是坚持行业一流现代投资银行的专业化、高质量发展，努力提升核心竞争力，在规模和实力上力争接近行业第一梯队水平，为资本市场改革发展和上海国际金融中心建设贡献更大力量。为实现这一战略目标，公司将积极提升传统投行业务在公司整体业务发展中的引领作用，推进财富管理业务有效转型，发挥资产管理业务优势带动作用，完善多元化投资体系，保持投资收益稳定，加强金融科技的开发和运用，推动业务和管理数字化转型，打造行业一流的现代投资银行。本次配股将为公司实现战略目标提供强大的资金保障，助力公司实现高质量发展。（二）本次发行的可行性1、本次发行符合相关法律法规以及规范性文件的规定公司的法人治理结构完善，内部控制制度健全，建立了较为完备的风险控制体系，具备了较强的风险控制能力。公司资产质量优良，财务状况良好，盈利能力具有可持续性，符合《公司法》（以下简称“《公司法》”）、《证券法》《上市公司证券发行管理办法》《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》《香港联合交易所证券上市规则》等法律法规和规范性文件关于上市公司配股的各项规定，符合配股的发行条件。2、本次发行符合国家及行业的政策导向2014年5月，发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，指出要促进中介机构创新发展，推动证券经营机构实施差异化、专业化、特色化发展，促进形成若干具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行。2014年5月，证监会发布《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》，从建设现代投资银行、支持业务产品创新和推进监管转型三个方面明确了推进证券经营机构创新发展的主要任务和具体措施，其中明确提出，要拓宽融资渠道，支持证券经营机构进行股权和债权融资。2014年9月，证监会发布《关于鼓励证券公司进一步补充资本的通知》、证券业协会发布《证券公司资本补充指引》，要求各证券公司建立科学的资本管理机制，充分重视资本管理与资本补充，原则上“未来三年至少应通过IPO上市、增资扩股等方式补充资本一次，确保业务规模与资本实力相适应，公司总体风险状况与风险承受能力相匹配”。2016年6月，证监会修订了《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则，通过改进净资本、风险资本准备计算公式等方式提升风险控制指标的持续有效性，促进证券公司持续稳定健康发展。2019年11月，证监会公告《关于政协十三届全国委员会第二次会议第3353号（财税金融类280号）提案答复的函》，表示将继续鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控，积极支持各类国有资本通过认购优先股、普通股、可转债、次级债等方式注资证券公司，推动证券行业做大做强。2020年5月，证监会发布《关于修改<证券公司次级债管理规定>的决定》，进一步落实新《证券法》有关要求，支持证券公司充实资本，增强风险抵御能力，更好服务实体经济。随着以净资本监管为核心的监管方式不断深化，政策支持证券公司改善盈利模式、加强风险控制、拓宽融资渠道、提高直接融资比重，鼓励证券公司进一步补充资本。随着公司业务规模的快速增长和新兴业务的持续扩张，当前净资本规模已无法满足公司的业务发展需求，本次配股是公司顺应证监会鼓励证券公司进一步补充资本的举措，符合国家产业政策导向。四、本次募集资金投资项目与公司现有业务的关系公司的主要业务包括证券销售及交易业务、投资管理业务、经纪及证券金融业务、投资银行业务。本次发行募集资金总额不超过168亿元（含发行费用），扣除发行费用后将用于增加公司资本金，补充公司营运资金，优化资产负债结构，服务实体经济，以扩大业务规模，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。本次发行完成后，公司主营业务将保持不变，公司的资本实力将获得进一步提升，有利于公司扩大业务规模，提升公司的整体盈利能力和抗风险能力。五、公司从事募投项目在人员、技术、市场等方面的储备情况在人员储备方面，公司人才队伍专业稳定，结构合理。公司高管团队对资本市场有着丰富的经验，对证券及金融行业拥有深刻的洞察。公司各业务团队具有多年积累的市场经验，专业能力突出，形成了多项业务品牌。近年来，公司一方面加强对领军型、高端型人才的吸引，还加强后备人才储备，员工队伍呈现高素质、年轻化、专业化特点，人才结构进一步优化，人员总量、岗位匹配、用工形式及人力成本之间结构更加均衡合理。在技术储备方面，公司重视在金融科技领域的布局，运用云计算、大数据和人工智能等手段，将数字化综合金融服务体验辐射至所有客户和全体员工，全面覆盖客户服务、投资决策、风控决策等业务需求。公司于2019年成立东方证券金融科技创新研究院，与各业务条线、管理条线以及子公司深入融合，加强技术研究和应用。公司在信息科技领域的持续投入，为公司业务体系构建了全方位的技术支撑架构，也为公司的募集资金投资项目的实施奠定了扎实的技术基础。在市场储备方面，截至2020年12月31日，公司共有证券分支机构177家，覆盖87个城市、31个省自治区直辖市。公司拥有财富管理、交易及机构、投资银行和投资管理等全业务牌照，各项主要业务的市场占有率行业领先，公司具备一定的市场影响力和品牌知名度。公司将在夯实既有优势基础上将继续积极开拓其它领域，进一步提升公司的竞争优势。六、公司应对本次配股摊薄即期回报采取的主要措施（一）推动公司战略规划实施，提高公司盈利能力本次募集资金投资项目围绕公司主营业务，符合公司发展战略。本次募集资金投资项目的实施，将有助于公司抓住证券行业发展新机遇，夯实业务发展基础，进一步调整收入结构，提高投行业务、财富管理业务和证券金融业务、销售交易业务等业务收入，降低经营风险，提高公司的盈利能力和可持续发展能力。（二）强化募集资金管理，提高募集资金使用效率公司已按照《公司法》《证券法》和《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规、规范性文件及《东方证券股份有限公司章程》（以下简称“《公司章程》”）的规定制定《东方证券股份有限公司募集资金管理办法》，对募集资金的专户存放、使用和监管进行了明确的规定，保证募集资金合理规范使用，积极配合保荐机构和监管银行对募集资金使用的检查和监督，保证募集资金得到合理、合法的使用。与此同时，公司将努力提高募集资金使用效率，完善并强化投资决策程序，改善融资结构，提升盈利水平，进一步加快既有项目的效应释放，增强可持续发展能力，提升经营效率。（三）加强内部控制，推动公司稳健发展公司将加强企业内部控制，发挥企业管控效能。优化预算管理流程，加强成本管理，强化预算执行监督，全面有效地控制公司经营和管控风险，提升经营效率。公司还将致力于进一步巩固和提升公司核心竞争优势、拓宽市场，努力实现收入水平与盈利能力的双重提升。（四）完善公司治理，强化风险管理，为公司发展提供制度保障公司将严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律、法规和规范性文件的要求，不断完善公司治理结构，确保公司股东能够充分行使权利，确保公司董事会能够按照法律、法规以及《公司章程》的规定勤勉尽责，为公司的经营发展做出科学、迅速和谨慎的决策，确保独立董事能够谨慎客观、认真履行职责，维护公司的整体利益，尤其是中小股东的合法权益，为公司发展提供制度保障。（五）进一步完善公司利润分配政策，优化投资者回报机制公司重视对股东的合理投资回报，同时兼顾公司的可持续发展，制定了持续、稳定、科学的分红政策。公司积极落实证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》及《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》的相关要求，已在《公司章程》及《东方证券股份有限公司未来三年股东回报规划（2020-2022）》中，明确了利润分配政策研究论证程序、决策机制、利润分配形式、现金方式分红的具体条件和比例、利润分配的期间间隔、应履行的审议程序及信息披露等事宜，维护股东利益，建立持续、稳定、科学的回报机制。七、相关主体出具的承诺（一）公司董事、高级管理人员承诺为维护股东和全体股东的合法权益，根据证监会相关规定，保障公司填补被摊薄即期回报措施能够得到切实履行，公司全体董事、高级管理人员承诺如下：1、承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不采用其他方式损害公司利益；2、承诺对自身的职务消费行为进行约束；3、承诺不动用公司资产从事与其履行职责无关的投资、消费活动；4、承诺由董事会或董事会薪酬与考核委员会制定的薪酬制度与公司填补被摊薄即期回报措施的执行情况相挂钩；5、若公司后续推出公司股权激励政策，承诺拟公布的公司股权激励的行权条件与公司填补回报措施的执行情况相挂钩；6、公司本次发行实施完毕前，若证监会作出关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且上述承诺不能满足证监会该等规定时，届时将按照证监会的最新规定出具补充承诺；7、若违反上述承诺或拒不履行上述承诺给公司或者股东造成损失的，愿意依法承担对公司或者股东的补偿责任。（二）公司第一大股东的承诺公司第一大股东申能（集团）有限公司做出如下承诺：不越权干预东方证券股份有限公司经营管理活动，不侵占东方证券股份有限公司利益。证券代码：600958 证券简称：东方证券 公告编号：2021-015东方证券股份有限公司第五届董事会第二次会议决议公告东方证券股份有限公司（以下简称“公司”）第五届董事会第二次会议通知于2021年3月16日以电子邮件和专人送达方式发出，会议于2021年3月30日在东方证券大厦15楼会议室以现场会议的方式召开。本次会议应到董事12人，实到董事12名。本次会议由董事长金文忠先生主持，公司部分监事及高级管理人员列席会议。本次会议的召集召开符合《公司法》《公司章程》和《公司董事会议事规则》等有关规定。本次会议审议并通过了以下议案：一、 审议通过《公司2020年度董事会工作报告》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。本议案尚需提交股东大会审议。二、 审议通过《公司2020年度财务决算报告》三、 审议通过《公司2020年度利润分配方案》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。董事会经审议同意公司2020年度利润分配采用现金分红的方式，以2020年末总股本6,993,655,803股为基数，向2020年度现金红利派发股权登记日登记在册的A股股东和H股股东每10股派发现金红利人民币2.50元（含税），共计派发现金红利人民币1,748,413,950.75元，占2020年合并报表归属于母公司所有者的净利润的64.21%。现金红利以人民币计值和宣布，以人民币向A股股东支付，以港币向H股股东支付。港币实际派发金额按照公司2020年度股东大会召开日前五个工作日人民银行公布的人民币兑换港币平均基准汇率计算。本议案尚需提交股东大会审议。四、 审议通过《公司2020年度风险控制指标执行情况的报告》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。五、 审议通过《关于公司2021年度自营规模的议案》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。董事会经审议同意公司在符合证监会各项监管要求的前提下，自营权益类证券及其衍生品投资规模最高不超过净资本的80%，自营非权益类及其衍生品投资规模最高不超过净资本的400%，并授权公司董事会在符合证监会有关自营管理、风险监控等相关规定的前提下，根据市场变化和业务发展情况在以上额度内确定具体的投资规模。本议案尚需提交股东大会审议。六、 审议通过《关于公司发行境外债务融资工具一般性授权的议案》逐项表决结果均为：12票同意，0票反对，0票弃权。公司为进一步推进国际化战略，满足业务发展的需要，董事会经审议同意将公司境外债务融资工具发行后待偿还余额上限提高至等值人民币230亿元，并同意提请股东大会就公司一次或多次或多期、公开或非公开发行境外债务融资工具作一揽子授权，具体内容如下：（一）发行方式一次或多次或多期、公开或非公开发行境外债务融资工具。（二）发行品种按实际发行情况可分为债券、次级债券或结构性票据，包括但不限于离岸人民币或外币债券、次级债券、票据（包括但不限于商业票据）、贷款、银团贷款以及中期票据计划下提取发行的债务融资工具等。（三）发行规模公司境外债务融资工具发行后待偿还余额上限不超过人民币230亿元。以外币发行的，按照该次发行日人民银行公布的汇率中间价折算，并且符合相关法律法规对债务融资工具发行上限的相关要求。（四）发行主体境外公司债务融资工具的发行主体可根据发行需要，选择下列主体完成：1、公司；2、公司的境外全资附属公司；3、在符合以下（1）、（2）、（3）项所列条件的前提下，可由公司在境外设立的直接或间接全资附属离岸公司作为境外债务融资工具的发行主体，在境外发行一次或多次或多期境外债务融资工具。（1）该等全资附属离岸公司在香港或其它合适的离岸法域设立，公司直接或间接持有该等全资附属离岸公司100%权益。（2）拟设立的直接或间接全资附属离岸公司注册资本不超过1万美元或其它等值货币，公司名称以审批和注册机构终核准注册的为准。（3）获得股东大会授权,已履行必要的监管部门审批程序。具体发行主体根据相关法律法规及监管机构的意见和建议、公司资金需求情况和发行时市场情况确定发行主体。（五）发行期限境外债务融资工具的期限均不超过10年（含10年），可以为单一期限品种，也可以为多种期限的混合品种。（六）发行利率、支付方式、发行价格境外债务融资工具的利率、支付方式由发行人与保荐机构或主承销商（如有）根据境外债务融资工具发行时的市场情况及相关规定确定。发行价格依照每次发行时的市场情况和相关法律法规的规定确定。（七）担保及其它安排由公司、全资附属公司及/或第三方提供担保、出具支持函及/或维好协议、备用信用证等信用增级方式，按照每次发行结构而定。（八）募集资金用途境外债务融资工具的募集资金将用于满足公司业务运营需要，调整公司债务结构，补充公司流动资金和/或项目投资等用途。具体用途根据届时公司资金实际需求确定。（九）发行对象境外债务融资工具的发行对象为符合认购条件的境内外投资者。（十）债务融资工具上市就本次境外债务融资工具申请上市相关事宜，依据境内外法律法规和监管部门要求，并根据公司实际情况和市场情况确定。（十一）本次发行境外债务融资工具的授权事项为有效协调本次发行境外债务融资工具及发行过程中的具体事宜，拟提请股东大会授权公司董事会，并同意公司董事会进一步授权公司执行董事（以下称“获授权人士”），根据有关法律法规的规定及监管机构的意见和建议，在股东大会审议通过的框架和原则下，从维护公司利益大化的原则出发，全权办理发行本次境外债务融资工具的全部事项。（十二）决议有效期本次发行境外债务融资工具的股东大会决议有效期为自本次股东大会审议通过之日起36个月。如果董事会及/或其获授权人士已于授权有效期内决定有关本次境外债务融资工具的发行或部分发行，且公司亦在授权有效期内取得监管部门的发行批准、许可、备案或登记的（如适用），则公司可在该批准、许可、备案或登记确认的有效期内完成有关本次境外债务融资工具的发行或有关部分发行。本议案尚需提交股东大会审议。七、 审议通过《公司2020年度合规报告》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。八、 审议通过《公司2020年度风险管理工作报告》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。九、 审议通过《公司2020年度内部控制评价报告》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。十、 审议通过《公司2020年度反洗钱工作报告》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。十一、 审议通过《公司2020年度反洗钱工作专项稽核报告》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。十二、 审议通过《公司2020年年度报告》十三、 审议通过《公司2020年度信息技术管理专项报告》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。十四、 审议通过《关于公司2020年度社会责任报告的议案》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。十五、 审议通过《关于制定〈公司战略规划（2021-2024）〉的议案》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。十六、 审议通过《关于增选公司独立非执行董事的议案》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。董事会经审议同意提名罗新宇先生为公司第五届董事会独立非执行董事，自股东大会审议通过之日起履职，任期至第五届董事会届满之日止。罗新宇先生，1974年生，硕士研究生。现任上海国有资本运营研究院有限公司总经理（院长），上海国资培训中心有限公司董事长，上海浦东科技投资有限公司董事，昆山文商旅集团有限公司董事，上海国盛古贤创业投资管理有限公司监事，上海长三角乡村振兴人才发展中心主任，博鳌国资基金50人发展中心主任，企业改革与发展研究会副会长。曾任湖南省邵东市第十中学教师、湖南邵东市委宣传部干部、青年报、新华社上海分社，2004年7月至2009年7月担任上海联合产权交易所会员部总经理，2009年7月至2020年4月担任上海国盛（集团）有限公司董事会办公室副主任、战略与投资决策委员会副主任，2020年4月至今担任上海国有资本运营研究院有限公司总经理（院长）。本议案尚需提交股东大会审议。十七、 审议通过《关于选举公司董事会审计委员会委员的议案》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。董事会经审议同意选举罗新宇先生为公司第五届董事会审计委员会委员，自选举其为独立非执行董事人选经公司股东大会审议通过之日起履职，任期至第五届董事会届满之日止。十八、 审议通过《关于公司2020年度关联交易审计的议案》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。十九、 审议通过《关于预计公司2021年度日常关联交易的议案》董事会经审议通过《关于预计公司2021年度日常关联交易的议案》，分项回避表决情况如下：（一）与申能（集团）有限公司及其相关企业的日常关联交易事项表决结果：9票同意，0票反对，0票弃权，宋雪枫先生、俞雪纯先生和刘炜先生3名董事回避表决。（二）与其他关联方的日常关联交易事项二十、 审议通过《关于与申能（集团）有限公司签订〈2021-2023年关连交易框架协议〉的议案》董事会经审议同意公司与申能（集团）有限公司（以下简称“申能集团”）签订《2021-2023年关连交易框架协议》，对公司及其附属公司与申能集团及其联系人在2021年至2023年期间持续关连交易的交易类型及年度上限做出约定。具体说明如下：（一）协议内容公司预计与申能集团及其联系人进行各类证券和金融产品交易，并互相提供证券和金融服务及其他服务，具体如下：（二）定价原则证券和金融服务的定价原则：相关服务费用应按照适用的相关法律、法规的要求，并参考当时市场费率后由双方协商确定。证券和金融产品交易的定价原则：证券和金融产品的认购以该产品的认购价及条件进行；证券和金融产品的场内交易，以该类型证券和金融产品当时适用的市场价格或市场费率进行；证券和金融产品的场外及其他交易，以该类型证券和金融产品当时适用的市场价格或市场费率经双方协商进行；如无该类型证券和金融产品当时适用的市场价格或市场费率，该交易的价格或费率应适用双方依据公平市场交易原则协商确定的价格或费率。采购商品和接受劳务定价原则：按照适用的相关法律、法规的要求，并参考当时市场价格后由双方协商确定。（三）协议期限协议期限指2021年1月1日至2023年12月31日的期间。（四）年度上限单位：人民币万元（五）生效条件协议应自双方签字盖章后成立，公司根据《上海证券交易所股票上市规则》及《香港联合交易所有限公司证券上市规则》规定履行内部决策程序审议通过日常关联交易预计的议案内容涵盖框架协议所述交易及金额上限，则前述关联交易预计期间内框架协议生效。如公司依据《上海证券交易所股票上市规则》及《公司章程》的规定履行关联交易内部决策程序未能通过涵盖协议所述交易及金额上限的预计日常关联交易议案，则协议提前终止。此外，公司因在履行框架协议过程中需同时遵守联交所和上交所有关证券上市规则和《公司章程》等规定，如联交所、上交所相关规则以及《公司章程》存在差异的，按孰严格者执行。二十一、 审议通过《关于预计公司2021年度对外担保的议案》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。董事会经审议同意提请股东大会审核并批准以下事项：（一）公司及子公司向直接和间接持股的全资子公司（包括资产负债率超过70%）提供融资类担保，新增对外担保总额不得超过公司最近一期经审计净资产的20%；以及单笔担保额不超过公司最近一期经审计净资产的10%；（二）东方金控向其直接和间接持股的全资子公司（包括资产负债率超过70%）提供非融资类担保，对外担保总额不得超过16亿美元，担保金额按照担保协议约定金额或风险监控指标限额计算。上述担保事项有效期自2020年年度股东大会审议通过本事项之日起至2021年年度股东大会召开之日止，并同意提请股东大会授权公司董事会并由公司董事会转授权公司经营管理层/东方金控有权董事全权办理上述融资类/非融资类担保所涉及的全部具体事宜，包括但不限于文本签署以及履行相关监管机构审批、备案等，并在公司及子公司/东方金控为其全资子公司提供担保函或出具担保文件时及时依据相关法规规定履行相应的信息披露义务。本议案尚需提交股东大会审议。二十二、 审议通过《关于聘请2021年度会计师事务所的议案》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。董事会经审议同意续聘德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2021年度境内审计机构及公司2021年度内部控制审计机构，负责根据企业会计准则等提供相关审计服务，聘期一年，2021年度财务及专项监管报告审计费用119万元，内部控制审计费用42万元；续聘德勤·关黄陈方会计师为公司2021年度境外审计机构，负责根据国际财务报告准则等提供相关审计及审阅服务，聘期一年，2021年度财务报告审计费用119万元，半年度审阅费用75万元；如审计内容变更等导致审计费用增加，由股东大会授权公司经营层根据市场原则确定审计费用及签署相关合同。本议案尚需提交股东大会审议。二十三、 审议通过《关于公司符合配股发行条件的议案》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。根据有关法律、法规及规范性文件的规定，对照公司实际情况逐项自查，董事会经审议认为公司符合有关法律、法规和规范性文件关于上市公司配股的各项规定和要求，具备申请配股的资格和条件。本议案尚需提交股东大会、A股类别股东大会和H股类别股东大会审议。二十四、 审议通过《关于公司配股公开发行证券方案的议案》逐项表决结果均为：12票同意，0票反对，0票弃权。董事会经审议同意公司配股公开发行证券方案如下：（一）发行股票的种类和面值本次配股发行的股票种类为A股和H股，每股面值为人民币1.00元。（二）发行方式本次发行采用向原股东配售股份的方式进行。（三）配股基数、比例和数量本次A股配股拟以A股配股股权登记日收市后的股份总数为基数，按照每10股配售不超过3股的比例向全体A股股东配售。配售股份不足1股的，按上海证券交易所、证券登记结算有限责任公司上海分公司的有关规定处理。本次H股配股拟以H股配股股权登记日确定的合资格的全体H股股份总数为基数，按照每10股配售不超过3股的比例向全体H股股东配售。A股和H股配股比例相同，配股价格经汇率调整后相同。若以公司截至2020年12月31日的总股本6,993,655,803股为基数测算，本次配售股份数量不超过2,098,096,740股，其中A股配股股数不超过1,789,972,740股，H股配股股数不超过308,124,000股。本次配股实施前，若因公司送股、资本公积金转增股本及其他原因导致公司总股本变动，则配售股份数量按照变动后的总股本进行相应调整。最终配股比例和配股数量由股东大会授权董事会在发行前根据市场情况与保荐机构（承销商）协商确定。（四）定价原则及配股价格1、定价原则（1）参考公司股票在二级市场的价格、市盈率及市净率等估值指标，并综合考虑公司的发展与股东利益等因素；（2）考虑募集资金投资项目的资金需求量；（3）遵循公司董事会与保荐机构（承销商）协商确定的原则。2、配股价格本次配股价格将由股东大会授权董事会于刊登发行公告前与保荐机构（承销商）协商确定，并根据A股与H股市场交易的情况采用A股市价折扣法而确定，A股与H股配股价格经汇率调整后将保持一致，A股与H股配股价格存在高于或低于H股届时市场交易价格的可能性。（五）配售对象本次配股A股配售对象为A股配股股权登记日当日收市后在证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的公司全体A股股东，H股配售对象为H股配股股权登记日确定的合资格的全体H股股东。本次配股股权登记日将在证监会核准本次配股方案后另行确定。公司第一大股东申能集团将在股东大会前承诺以现金方式全额认购本次配股方案中的可配售股份。（六）本次配股前滚存未分配利润的分配方案本次配股前公司滚存的未分配利润由A股和H股配股完成后的全体股东依其持股比例享有。（七）发行时间本次配股经证监会核准后在规定期限内择机向全体股东配售股份。（八）承销方式本次A股配股采用代销方式，H股配股采用代销方式。（九）本次配股募集资金投向本次配股募集资金总额预计为不超过人民币168亿元（具体规模视发行时市场情况而定），扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本金，补充营运资金，优化资产负债结构，服务实体经济，全面提升公司的市场竞争力和抗风险能力。本次募集资金主要用于以下方面：在不改变本次募集资金投向的前提下，公司董事会可根据项目实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。自公司审议本次配股方案的董事会会议审议通过至本次募集资金实际到位之前，公司可根据经营状况和发展规划，以自筹资金先行投入募集资金投向，并在募集资金到位之后按照相关法规规定的程序予以置换。（十）本次配股决议的有效期限本次配股的决议自公司股东大会、A股类别股东大会和H股类别股东大会审议通过之日起12个月内有效。（十一）本次发行股票的上市流通本次A股配股完成后，获配A股股票将按照有关规定在上海证券交易所上市流通。本次H股配股完成后，获配H股股票将按照有关规定在香港联合交易所上市流通。二十五、 审议通过《关于公司配股公开发行证券预案的议案》二十六、 审议通过《关于公司配股募集资金使用可行性分析报告的议案》二十七、 审议通过《关于向原股东配售股份摊薄即期回报的风险提示及填补措施与相关主体承诺的议案》二十八、 审议通过《关于提请公司股东大会授权董事会全权办理公司本次配股相关事宜的议案》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。为保证公司本次配股/本次发行有序推进和顺利实施，提高决策效率，公司董事会经审议同意提请股东大会授权董事会全权办理与本次配股相关事宜，包括但不限于：（一）在法律法规及其他规范性文件许可的范围内，根据股东大会决议，结合具体情况，制定和实施本次配股的具体方案，包括本次配股实施时间、配股比例和数量、配股价格、配售起止日期、实际募集资金规模等与发行方案有关的一切事项；（二）根据国家和证券监管部门对配股制定的新规定、指导意见和政策、市场情况和公司的实际需要，在必要时根据维护公司的利益最大化的原则及本次配股的宗旨，对本次配股的方案作相应调整并继续办理本次配股事宜（但有关法律、法规、规范性文件及《公司章程》规定须由股东大会表决的事项除外），包括但不限于调整本次配股发行募集资金投资项目、募投项目的募集资金金额及其实施进度、调整配股比例和数量、配股价格等内容；（三）办理本次配股的申报事宜，包括但不限于根据监管部门的要求，制作、修改、签署、呈报、补充递交、执行和公告本次配股的相关申报文件及其他法律文件；回复证监会、香港联合交易所有限公司、上海证券交易所等相关监管部门的反馈意见等；（四）决定并聘请保荐机构、律师事务所、会计师事务所等中介机构，签署相关协议；（五）制定、修改、补充、签署、递交、呈报、执行本次募集资金投资项目运作过程中的所有协议以及其他重要文件，以及处理与此有关的其他事宜；开立募集资金专用账户，用于存放本次配股发行股票所募集资金；（六）根据本次实际配股发行的结果，修改《公司章程》有关注册资本、股份总数等相应条款、办理验资、办理工商变更登记及有关备案手续等相关事宜；（七）在本次配股发行完成后，办理本次配股发行的股票的股份登记，以及在上海证券交易所上市、香港联合交易所上市等相关事宜；（八）若发生因主要股东不履行认购配股股份的承诺，或者配股代销期限届满，或原股东认购股票的数量未达到拟配售数量百分之七十等原因导致本次配股无法实施，按照发行价并加算银行同期存款利息返还已经认购的股东；（九）办理与本次配股有关的其他事项；（十）董事会在获得以上所载各项授权的前提下，除有关法律法规及规范性文件以及公司章程另有规定外，将上述授权事项转授予公司董事长、总裁或董事会秘书，单独或共同全权处理。上述授权自公司股东大会、A股类别股东大会和H股类别股东大会审议通过之日起12个月内有效。二十九、 审议通过《关于公司前次募集资金使用情况报告的议案》三十、 审议通过《关于修改〈公司章程〉部分条款的议案》三十一、 审议通过《关于修改〈公司内幕信息知情人登记及保密管理办法〉的议案》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。三十二、 审议通过《关于〈公司领导班子成员考核激励约束机制方案〉的议案》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。三十三、 审议通过《关于召开公司2020年度股东大会、2021年第一次A股类别股东大会和2021年第一次H股类别股东大会的议案》表决结果：12票同意，0票反对，0票弃权。董事会经审议同意在上海召开公司2020年度股东大会、2021年第一次A股类别股东大会和2021年第一次H股类别股东大会，并授权董事长择机确定具体召开时间。本次会议涉及议案的具体内容详见公司同日披露在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）、香港联交所网站（www.hkexnews.hk）及公司网站（www.dfzq.com.cn）的《公司关于2020年度利润分配方案的公告》《公司2020年度内部控制评价报告》《公司2020年年度报告及其摘要》（A股）、《公司2020年度业绩公告》（H股）、《2020东方证券企业社会责任报告》（A股）、《2020东方证券环境、社会及管治报告》（H股）、《关于预计公司2021年度日常关联交易的公告》《关于预计公司2021年度对外担保的公告》《关于续聘会计师事务所的公告》《关于修改〈公司章程〉部分条款的公告》《关于公司符合配股条件的说明》《公司配股公开发行证券预案》《公司配股募集资金使用可行性分析报告》《关于向原股东配售股份摊薄即期回报的风险提示及填补措施与相关主体承诺的公告》《公司前次募集资金使用情况的专项报告》等公告及文件。证券代码：600958 证券简称：东方证券 公告编号：2021-017东方证券股份有限公司关于预计公司2021年度日常关联交易的公告重要内容提示：● 本次日常关联交易预计需提交公司股东大会审议。● 本次日常关联交易预计不会导致公司对关联方形成较大的依赖。一、日常关联交易基本情况（一）日常关联交易履行的审议程序东方证券股份有限公司（以下简称“公司”）第五届董事会第二次会议于2021年3月30日召开并对《关于预计公司2021年度日常关联交易的议案》进行了审议，相关关联董事回避该议案中涉及关联事项的表决，表决通过的《关于预计公司2021年度日常关联交易的议案》将提交公司2020年年度股东大会审议批准；在股东大会审议上述关联交易过程中，关联股东将回避该议案中涉及关联事项的表决。经事前认可后，同意提交董事会、股东大会审议，关联董事、关联股东应分项回避表决。公司第五届董事会审计委员会已对《关于预计公司2021年度日常关联交易的议案》进行事先审议，审计委员会认为：公司对2021年度日常关联交易进行了合理预计，管理科学、决策有效，不存在损害公司非关联方股东及公司利益的情况。公司独立董事就该事项进行了事前认可：根据《公司关联交易管理办法》规定，结合日常经营和业务发展需要，公司对2021年度及至召开2021年年度股东大会期间可能发生的日常关联交易进行了合理预计，不存在损害公司及公司中小股东利益的情况；经事前认可后，同意提交董事会、股东大会审议，关联董事、关联股东应分项回避表决。公司独立董事就该事项发表独立意见如下：公司2021年度及至召开2021年度股东大会期间预计的日常关联交易均因公司日常业务经营和业务发展所产生，不影响公司的独立性；此次预计日常关联交易定价合理、公平、不存在损害公司非关联方股东及公司利益的情况；此次预计日常关联交易的程序安排符合法律、行政法规、部门规章及其他规范性文件和《公司章程》等的规定。（二）公司2020年度日常关联交易预计及执行情况2020年，公司根据2019年年度股东大会审议通过的《关于预计公司2020年度日常关联交易的议案》所确定的日常关联交易范围开展相关交易，交易公允且未给公司带来任何风险，亦不存在损害公司权益的情形。公司2020年日常关联交易预计及执行情况具体如下：单位：人民币万元注：存在控制关系且已纳入公司合并会计报表范围的子公司，其相互间交易及母子公司交易已作抵销。（三）本次日常关联交易预计金额和类别公司对2021年度及至召开2021年年度股东大会期间可能发生的日常关联交易进行了预计，包括预计与关联方开展的证券和金融产品的交易、中介服务及其他服务，具体如下：1、与申能（集团）有限公司（以下简称“申能集团”）及其相关企业预计发生的关联交易2、与其他关联企业预计发生的关联交易3、与关联自然人预计发生的关联交易公司的关联自然人在遵循法律法规和监管要求的前提下，与公司开展证券和金融产品交易、接受中介服务及其他服务，因业务的发生及规模的不确定性，以实际发生数计算。二、关联方及关联关系情况介绍1、申能集团及其相关企业申能集团成立于1996年11月18日，由上海市国资委出资设立，注册资本为人民币200亿元，法定代表人为黄迪南，持有公司25.27%股份，为公司第一大股东。申能集团的相关企业包括：申能集团直接或间接控制的法人或其他组织、申能集团及上述企业的重要上下游企业、申能集团直接或间接持有30%受控公司及其旗下任何子公司。2、其他关联方除上述关联方外，公司的关联自然人、其他关联法人包括：（1）关联自然人直接或者间接持有公司5%以上股份的自然人；公司董事、监事及高级管理人员；上述人士的关系密切的家庭成员，包括配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、年满18周岁的子女及其配偶、配偶的兄弟姐妹和子女配偶的父母；证监会、上海证券交易所或者公司根据实质重于形式的原则认定的其他与公司有特殊关系，可能造成公司对其利益倾斜的自然人，包括持有对公司具有重要影响的控股子公司10%以上股份的自然人等。（2）其他关联法人除申能集团外，持有公司5%以上股份的法人或其他组织；公司关联自然人直接或者间接控制的，或者担任董事、高级管理人员的，除公司及其控股子公司以外的法人或其他组织；证监会、上海证券交易所或者公司根据实质重于形式的原则认定的其他与公司有特殊关系，可能导致公司利益对其倾斜的法人或其他组织，包括持有对公司具有重要影响的控股子公司10%以上股份的法人或其他组织等。三、关联交易主要内容和定价政策在日常经营中发生上述关联交易时，公司将严格按照价格公允的原则与关联方确定交易价格，定价参照市场化价格水平、行业惯例、第三方定价确定。上述日常关联交易不存在损害公司及股东，特别是中、小股东利益的情形。四、日常关联交易对公司的影响1、上述关联交易均因公司日常业务经营所产生，将有助于公司业务的正常开展；2、上述关联交易的定价参考了市场价格进行，定价合理、公平，不存在损害公司非关联方股东及公司利益的情况；3、上述关联交易不影响公司的独立性，公司主要业务没有因上述关联交易而对关联方形成依赖。本议案尚需提交股东大会审议，相关关联股东在表决中实行分项回避。证券代码：600958 证券简称：东方证券 公告编号：2021-018东方证券股份有限公司关于预计公司2021年度对外担保的公告● 东方证券股份有限公司（以下简称“公司”）董事会审议通过并提请股东大会，审议公司及子公司在授权期限内融资类担保新增对外担保总额不得超过公司最近一期经审计净资产的20%，以及单笔担保额不超过公司最近一期经审计净资产的10%；在授权期限内非融资类担保对外担保总额不得超过16亿美元。● 本次审议担保事项不存在反担保。公司不存在逾期担保情形。一、担保情况概述根据公司经营计划，公司及子公司拟通过发行债券、银行贷款等方式募集资金，为降低融资成本，可能涉及公司或子公司为其全资子公司提供融资类担保。同时，为增强香港子公司的对外经营能力，公司全资子公司东方金融控股(香港)有限公司（以下简称“东方金控”）拟为其下属全资子公司提供非融资类担保。按照法律、法规及《公司章程》《公司对外担保管理办法》等相关规定，董事会审议同意提交股东大会审议并批准以下事项：（一）融资类担保1、担保额度：公司及子公司在授权期限内新增对外担保总额不得超过公司最近一期经审计净资产的20%；以及单笔担保额不超过公司最近一期经审计净资产的10%。2、担保种类：包括但不限于为公开或非公开发行境内或境外的债务融资工具（包括但不限于普通债券、次级债券、超短期融资券、短期融资券、中期票据等），境内或境外金融机构贷款（包括但不限于银行授信、银行贷款、银团贷款等）等债务提供担保。3、担保类型：保证担保、抵押担保、质押担保等相关法律法规规定的担保类型。4、被担保人：公司直接和间接持股的全资子公司（包括资产负债率超过70%）。5、授权期限：上述担保事项有效期自2020年年度股东大会审议通过本事项之日起至2021年年度股东大会召开之日止。6、授权事项：在前述融资类担保所述额度、种类、类型、被担保人、期限等各项要素范围内，提请股东大会授权公司董事会并由公司董事会转授权公司经营管理层全权办理上述融资类担保所涉及的全部具体事宜，包括但不限于文本签署以及履行相关监管机构审批、备案等，并在公司及子公司为其全资子公司提供担保函或出具担保文件时及时依据相关法规规定履行相应的信息披露义务。（二）非融资类担保1、担保额度：在授权期限内，东方金控对外担保总额不得超过16亿美元，担保金额按照担保协议约定金额或风险监控指标限额计算。2、担保种类：包括但不限于为国际衍生品框架协议（ISDA）、主结算协议（Master Clearing Agreement）、债券市场协会/国际证券市场协会全球回购协议（TBMA/ISMA GMRA）、主券商服务协议、贵金属交易实物买卖、经纪业务、发行结构化票据等非融资类交易提供担保。4、被担保人：东方金控直接和间接持股的全资子公司（包括资产负债率超过70%）。6、授权事项：在前述非融资类担保所述额度、种类、类型、被担保人、期限等各项要素范围内，提请股东大会授权公司董事会并由公司董事会转授权东方金控有权董事全权办理上述非融资类担保所涉及的全部具体事宜，包括但不限于文本签署以及履行相关监管机构审批、备案等手续等，并在东方金控为其全资子公司提供担保函或出具担保文件时及时依据相关法规规定履行相应的信息披露义务。二、被担保人基本情况上述被担保对象，包括但不限于公司如下的直接和间接持股的全资（包括资产负债率超过70%）子公司及其下属子公司：1、上海东证期货有限公司（以下简称“东证期货”）地址：（上海）自由贸易试验区浦电路500号上海期货大厦14层注册资本：人民币23亿元持股比例：100%法定代表人：卢大印经营范围：商品期货经纪，金融期货经纪，期货投资咨询，资产管理，基金销售。根据经审计的财务数据，截至2020年12月31日，被担保人东证期货资产总额为人民币451.59亿元，负债总额为人民币418.11亿元，其中银行贷款总额为人民币1.50亿元，流动负债总额为人民币416.80亿元，资产净额为人民币33.48亿元；2020年1月1日至2020年12月31日，被担保人实现营业收入人民币95.84亿元，净利润为人民币1.92亿元。2、上海东方证券资本投资有限公司（以下简称“东证资本”）地址：上海市黄浦区中山南路318号2号楼36层注册资本：人民币40亿元持股比例：100%法定代表人：金文忠经营范围：设立直投基金，对企业进行股权投资，或投资于与股权投资相关的其他投资基金；为客户提供与股权投资相关的财务顾问服务；经证监会认证可开展的其他业务。根据经审计的财务数据，截至2020年12月31日，被担保人东证资本资产总额为人民币49.76亿元，负债总额为人民币1.75亿元，其中银行贷款总额为0，流动负债总额为人民币1.47亿元，资产净额为人民币48.01亿元；2020年1月1日至2020年12月31日，被担保人实现营业收入人民币6.15亿元，净利润为人民币3.61亿元。3、东方金融控股（香港）有限公司地址：香港中环皇后大道中100号28-29楼注册资本：港币2,754,078,015.00元持股比例：100%董事长：张建辉经营范围：投资控股，通过设立不同子公司与持牌孙公司分别经营由香港证监会按照《证券及期货条例》规管的证券经纪业务、期货经纪业务、资产管理业务、投资银行业务、保证金融资业务等。根据经审计的财务数据，截至2020年12月31日，被担保人东方金控资产总额为港币189.81亿元，负债总额为港币164.61亿元，其中银行贷款总额为港币5.10亿元，流动负债总额为港币88.94亿元，资产净额为港币25.20亿元；2020年1月1日至2020年12月31日，被担保人实现营业收入港币5.33亿元，净利润为港币2.35亿元。4、境外其他全资子公司和BVI公司公司将根据融资或交易需要确定的境外其他全资子公司和BVI公司。三、董事会意见公司第五届董事会第二次会议于2021年3月30日审议通过《关于预计公司2021年度对外担保的议案》，该议案尚需提交公司2020年年度股东大会审议。公司独立董事就该事项发表独立意见如下：公司对授权期限内可能涉及的对子公司或子公司之间提供担保的情况进行预计，均因公司经营计划及降低融资成本、增强香港子公司的对外经营能力等需要，上述预计符合有关法律法规和《公司章程》、《公司对外担保管理办法》等相关规定，决策程序安排合法，同意上述对外担保事项。四、累计对外担保数量截至本公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额为人民币100.02亿元，占公司截至2020年12月31日经审计净资产的比例为16.61%。公司及控股子公司不存在逾期担保的情况。作者/来源：证券日报声明：版权归原创所有，转载此文是出于传递更多信息之目的。若有来源标注错误或侵犯了您的合法权益，请与本网联系，我们将及时更正、删除，谢谢。

很有意思！前不久，野村东方证券出了一份研究报告《日本酒类消费对中国的启示》，聚焦于中日的酒类问题，提到个很毒舌的观点：为什么日本酒能那么容易卖，中国酒却不行？是！在中国，各大酒商一般只能在逢年过节送礼时才能有较大营收。平日里，确实难以常见白领下班后在家独饮。为此，该报告从日本饮酒市场较为发达、日本未出现“酒越来越高端”的现象、日本一直在创新，这3个方面解释了日本酒容易卖的原因，并给了中国的酒商、企业、酒类爱好者、投资者等一些建议。威君挑了些重点，一起看下，或许会对我们喝酒、卖酒、投资等有很大帮助。1日本饮酒市场较为发达野村东方证券的研究报告《日本酒类消费对中国的启示》指出：日本酒类市场相较于中国有4个方面的优势，酒的类别、饮酒场景、佐餐酒文化、对饮酒行为的道德认可度。正是这4点，让日本的酒市场要比中国的酒市场更加发达，也更受普通民众的欢迎，乃至喝酒是日本人的刚需。1、酒的类别日本市场上酒的品类极为丰富。从低度酒到高度酒，从传统的清酒、烧酎到舶来的红酒、威士忌，从苦味较浓的酒类到女性、年轻人也容易上口的果味酒，丰富的酒类产品为日本酒民提供了美好的饮酒体验，居家饮酒习惯的普及度也较高。日本国民在饮酒选择上也保持着较为多样性的习惯。按酒类消费量来看，各类酒的消费量较为均衡。相比之下，中国酒类产品尚停留在较为基础的酿造、蒸馏酒。主要喝的只有白酒、黄酒 、葡萄酒、啤酒。其他类型的酒占比非常少。△ 资料来源：野村东方国际证券2、饮酒场景日本的饮酒场景较中国会愉悦一些。在日本，饮酒会的形式高度渗透日本的职场社交以及私人社交，很多人会去积极参与“喝酒”。据日本大型招聘机构 Recruit一则调查显示，51.1%的受访者表示在过去一年曾收到忘年会（年底一起忘记过去一年的不顺）的邀约，且受邀后出席的比率高达 84.3%。在男性所有年龄层中，“去喝酒”正面评价都超过负面评价。在中国，“去喝酒”的功利性目的往往更强。这就导致很多中国人不愿意积极参与社交酒局。△日本酒局3、佐餐酒文化就餐时以酒搭配、根据餐食搭配特定酒类的佐餐酒文化在日本普及度较高。日本酒民普遍具备美酒配佳肴的常识，鲜少只喝某一特定品类的酒。佐餐酒文化的普及与日本酒企重视消费者教育密不可分，而餐饮店是高效推广佐餐酒文化的重要渠道。佐餐酒文化有助于促进酒类消费量，培育潜在饮酒人群。4、日本对饮酒行为的道德认可度较高饮酒行为通常受到宗教、规则、社会舆论上的影响。日本人对饮酒的观念较为宽松，原因一边是日本社会饮酒规范程度高，饮酒导致的社会不良影响极小；另一边是人们对于饮酒看作非常正常。可以说。在日本，喝酒已成刚需。定期饮酒的日本人，远远高于中国。在中国，从未接触酒精的人，远远低于日本。在中国，饮酒还远未成为刚需。△ 资料来源：野村东方国际证券日本人喜爱喝酒，消费场景也多了起来，对酒的接受度也较为宽松，这导致日本会生产出更多的酒，也渐渐有更多好酒出现。有了多名酒出现，人们对酒的接受度也更高，消费场景也多了起来，于是日本人更爱喝酒。这形成了一个正向循环。2日本未出现“酒越来越高端”现象野村东方证券的研究报告《日本酒类消费对中国的启示》指出：日本泡沫经济时期，没有产生如中国“茅台”一般，“酒越来越高端”现象。日本酒类消费在泡沫经济时期，呈现“酒数量在增加价格保持平稳”的趋势。根据数据显示，日本酒类消费总量在 1985-1992 这 8 年间连续正增长，从 85 年的 72.4 亿升增至 92 年的92.3 亿升，年化 CAGR 为 3.7%。分品类来看，在这段时间内烈酒、啤酒、葡萄酒的销量增长最为强劲，CAGR 分别为 6.0%、5.2%及 4.8%。价格方面，1987~1990 年间日本酒类价格的累计涨幅仅为 1.8%。其中，威士忌、葡萄酒、啤酒的价格保持平稳，累计涨幅基本低于 1%，而这段时间日本国产的清酒、烧酎等传统酒类的价格涨幅略高于总体水平，累计涨幅分别为5.6%和 10.7%。这是一个很好的酒业发展过程。因为日本泡沫经济之后，一些产业在暴涨后进行了一场暴跌，出现了很长时间的低迷现象。至于为什么日本的酒，没有产生如中国“茅台”一般，“酒越来越高端”现象。该报告也指出，日本的泡沫经济之下并没有让日本的贫富差距极速扩大，同时，日本人的工资收入差距较其他国家小。△ 资料来源：野村东方国际证券然而在日本的另一边。中国出现了高端酒销售市场在日益扩大的“茅台”现象。野村东方国际证券消费组首席分析师廖欣宇于 2020 年 9 月 11 日发布的《高端化是白酒主要趋势》中也提到：中国白酒消费将持续实现升级，估计高端白酒需求量将从 2019 年的 6.9 万吨增加到 2024 年的 10 万吨，销售规模从2019 年的 1548 亿元增长到 2024 年的 4265 亿元，CAGR 约 16%，均价CAGR 约 7.5%。中国高端烈酒消费持续升级。分析指出，中国出现了越来越多的富裕阶层是导致这一现象的很重要的原因。不过，令人需要担忧的是，这一现象，与日本泡沫经济时期的某一种奢侈品的消费现象很类似。彼时，此奢侈品的消费在日本泡沫经济破灭后，该行业也进入到了破灭。所以说，中国酒企，如果能做到像日本泡沫时期酒类“数量在增加价格保持平稳”，才是一个更好的归宿。好好酿酒，不要想加价，去炒作出泡沫，是该研究报告给中国酒企的一大启示！△ 资料来源：野村东方国际证券3日本酒类一直在创新一个现象是，在中国，人们担心年轻人会不会不喝白酒了。如果不喝白酒，那中国的酒类市场将进入一巨大的阵痛期。野村东方证券的研究报告《日本酒类消费对中国的启示》指出：日本与中国的白酒最为接近的品类是烧酎，而烧酎也曾面临过饮用人群减少的危机，但经过饮用方法、酿造原料的多样化尝试后，饮用场景大大增加，成功维持了销量持续增长，烧酎也一扫传统、老旧的固有印象，并获得了年轻饮用人群的青睐。这里有3个时间节点：1、1970 年代中后期：汤割饮用方式的流行助烧酎走出长期低迷1970 年代中后期，日本彩色电视机迅速普及，1976 年彩色电视的普及率已高达 94%。烧酎厂家抓住机遇，大力通过电视广告进行“6x4 汤割”（将烧酎与热水以 6：4 的比例进行混合）这一新型饮用方式的宣传。汤割的流行成功挽救了 1960 年代以来烧酎的颓势，1970 年代中后期烧酎消费量反跌转升。2、1980 年代前期：Chuhai 帮助烧酎迎来第二次转机烧酎加入苏打水混合饮用的 Chuhai（Shochu-Highball，烧酎嗨棒）因口感清爽在东京圈人气暴增，Chuhai 很快火遍全国，助推甲类烧酎消费量快速增长。Chuhai 也逐渐进入居酒屋酒单，成为居酒屋的经典酒品之一。1983 年由东洋酿造所发行的 Hairiki 成为日本第一个罐装 Chuhai 产品。1984 年宝酒造借着 Chuhai 的人气，推出饮用便捷的罐装 Chuhai 产品3、2003 年后：红薯原料的芋烧酎走红，助烧酎维持增势并打开年轻人市场烧酎在酿造原料上大致分为红薯、麦、米三种。大麦烧酎一直是烧酎市场的主要原料，但在 2003 年后，以红薯为原料的芋烧酎开始蓬勃发展。相较大麦烧酎，红薯原料的芋烧酎的口感更为浓郁，充分体现原料香气魅力。以红薯为原料的本格烧酎产量占比从 2002 年的 19%持续上升，2018 年达 45%，超过了传统的大麦烧酎。芋烧酎的走红帮助烧酎进一步维持了 1970 年代中后期以来销量增长的势头。2003 年烧酎的总出货量于 50 年来首次超过日本清酒的出货量，并于 2007 年达到巅峰，全年共产出 10 亿升烧酎△ 资料来源：野村东方国际证券经历过多种尝试，年轻人对饮用烧酎改观，20-29 岁年轻人普遍认为喝烧酎是酷的行为，而不再是人们口中所说的“老年人的酒”。烧酎在 20-29 岁年轻人群的消费比例从 2002 年的 6%升至 2008 年的 14%。因此，日本的酒卖的更好，也并非没有理由的。一次次的积累，创新，让日本的酒才有了如今这么大的市场。与此同时，中国的酒企也需要在创新上下功夫，这样才会有更大市场。4知日鉴中野村东方证券的研究报告《日本酒类消费对中国的启示》的最后，给了中国酒企、酒商等一个非常具有前瞻性的建议：“微醺革命”。什么是“微醺革命”？“也即日本几大酒企龙头针对酒精初次体验者的习惯和偏好，纷纷推出 RTD 这类罐装低度调制酒产品，以吸引大量的微醺人群。RTD 产品不仅从口味设计上迎合微醺人群的需求，在营销、销售渠道、价格设定方面也充分考虑了微醺人群的特征。TD 产品由 2001 年的 3.76 亿升增加至 2018 年的 12.3 亿升，17 年间的复合增长率高达 7.2%。日本酒企通过 RTD 这一新品类成功打开了年轻男性及历来非饮酒主力的广大女性的微醺市场。”目前，中国完全未接触酒精的人群比例远超日本，低度酒有望成为培育中国潜在饮酒人群、使饮酒走向刚需化的“敲门砖”。并且，参考日本 RTD 自 2001 年以来的普及态势推算，中国 2035 年低度酒市场规模有望增加至 2583 亿元。可期！△ 资料来源：野村东方国际证券以上。无论是喝酒、卖酒还是投资等，我们都可以关注下中国酒类是否能在接下来发生一些改变。这些改变，包括学习日本把喝酒的场景化扩大、让人们可以更愉快的喝酒、中国酒企是否能酿出名气大的酒、是否会有更多的酒可以供人们去喝，是否一直坚守酿酒的心，是否会去做一些创新的变化，是否有更多低度酒流行起来，让更多的人来进行酒类消费。当一切都做好。中国的酒，非常可能会越来越好卖。酒类爱好者的我们，也可尽情享受国产酒。最后一提：日本人做酒，卖酒，也太会了。绝了！

来源：证券日报在中国股市三十载发展史中，白马股、黑马股等各色牛股总是牵动着投资者视线。随着跌宕起伏的2020年进入尾声，A股2021年投资机会在哪儿？近期众多机构已在年度策略报告中划出重点，并纷纷推出“金”股。《证券日报》市场研究部通过梳理51家券商988份研究报告，并对部分机构首席经济学家、投资经理、专家学者等进行采访，试图一探优质赛道中券商推荐“金”股蕴含的核心价值，希望能对投资者2021年布局A股提供参考。 券商推荐的2021年十大行业十大“金”股出炉 为了让投资者可以更快捷地了解2021年的投资机会，《证券日报》市场研究部特选出2021年券商策略报告热度排名前十大行业与十大“金”股。梳理51家券商988份2021年行业策略报告，发现券商共推荐了1097家公司3959次，推荐个股涉及申万全部28类一级行业。通过被券商推荐个股占行业个股比例选出了前10个行业和各行业被推荐次数最多的个股，行业中推荐次数第一位出现并列则同时被选入，最终再按推荐次数排出前10位确定为十大“金”股。 据此统计，被券商推荐个股数行业占比居前十的申万一级行业分别是：食品饮料、银行、农林牧渔、电子、计算机、建筑材料、交通运输、钢铁、医药生物、传媒，行业荐股率均超30％。 十大“金”股分别是：五粮液、贵州茅台、迈瑞医疗、用友网络、宝信软件、完美世界、招商银行、福莱特、立讯精密、春秋航空。十大行业中农林牧渔和钢铁行业的股票因排名居最后而无缘2021年十大“金”股之列。 食品饮料排名第一，行业108家公司中有54家被券商在2021年策略报告中推荐282次，荐股率达50％。 华泰证券表示，白酒是2021年最看好的子板块之一。业绩层面，看好未来三个季度其业绩改善的前景，2021上半年业绩弹性较高；长期看好消费升级引领行业扩容，预计结构性景气将持续。估值层面，周期弱化和格局优化使得资本市场愿意给予优秀酒企更多的品牌和估值溢价，应该淡化短期估值，把价值交给时间。投资层面，品牌是护城河，价格是生命线，渠道是安全垫，机制是动力源，建议优选具备定价权、竞争实力强、内部机制改善的酒企。 该行业中被推荐次数最多的依然是贵州茅台，券商推荐18次。贵州茅台2020年12月23日刷新历史高位，盘中最高价达1906.20元/股，为A股第一高价股，周五收盘价1830元/股。公司2017年—2019年归属母公司股东的净利润分别达到271亿元、352亿元、412亿元，众多机构给出的2020年—2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为468亿元、555亿元、651亿元。 五粮液同样被推荐了18次，其股价也在12月23日创出288.50元/股的历史高位，周五收盘275.92元/股。公司2017年—2019年归属母公司股东的净利润分别达到96.7亿元、134亿元和174亿元，众多机构给出的2020年—2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为204亿元、248亿元和293亿元。 银行排名第二，行业37家公司中有16家被券商在2021年策略报告中推荐93次，荐股率达43.24％。 华西证券表示，预计2021年上市银行营收增速较2020年有所回升，而利润增速也将转负为正，预计净利润同比增长5.7％。分析显示，整体业绩增长区间为3.2％—8.4％。2021年行业基本面确定回升，业绩向上释放将整体提升行业估值的中枢水平。预计有望修复至2019年0.8倍左右的估值中枢水平，目前估值水平下提升空间在25％以上，维持行业“推荐”的投资评级。 该行业中被推荐次数最多的是招商银行，券商推荐14次，股价在11月30日创出47.77元/股历史高位，周五收盘42.72元/股，5日均线向下。公司2017年—2019年归属母公司股东的净利润分别达到702亿元、806亿元、929亿元，众多机构给出的2020年—2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为929亿元、1036亿元、1182亿元。 农林牧渔排名第三，行业中89家公司有31家被券商在2021年策略报告中推荐83次，荐股率达34.83％。 东莞证券表示，展望未来，生猪产能上升的同时猪价进入下行通道，养殖行业景气度逐步回落，未来业绩增量预期较低。存栏数据延续上升趋势，后周期行业景气度继续提升，饲料和动保持续受益。种植业行业受自然因素和政策因素影响，周期性机会偶发。宠物行业景气度高，人均消费和市场规模正快速增长，行业前景良好。 电子排名第四，行业305家公司中有102家被券商在2021年策略报告中推荐260次，荐股率达33.44％。 国金证券表示，预测2021年疫情影响因素减弱，叠加5G手机渗透率加快，全球智能手机有望增长10.4％至13.58亿台，其中5G手机5.44亿台，渗透率40％，5G射频前端迎来快速增长期。被动元件有望在手机、智能汽车及IOT拉动下迎来量价齐升。摄像头光学创新将持续升级，三摄、四摄快速渗透，后置激光雷达摄像头有望迎来新应用，多品牌机型搭载潜望式摄像头。除智能手机外，以TWS耳机、智能手表、AR/VR为代表的智能可穿戴设备持续技术创新，有望继续保持高速增长。电动汽车快速发展，功率IGBT迎来发展良机。5G+AI，迎来智能安防大时代。 中银证券表示，随着下游需求恢复和半导体国产化大趋势的演绎，晶圆制造、封测产能持续吃紧，预计将持续到2021年底。供不应求局势的蔓延将推动晶圆代工、封测价格上涨，并向下游传导，导致下游产品价格上涨，产能紧缺造成的交期延长也将导致下游产品缺货涨价。从晶圆代工、制造到功率MOS、电源IC都已陆续出现提价现象，行业全线涨价有望在2021年出现。 该行业中被推荐次数最多的是立讯精密，券商推荐14次，股价在10月13日创出63.88元/股历史高点，周五收盘56.56元/股，5日均线向上。公司2017年—2019年归属母公司股东的净利润分别达到16.9亿元、27.2亿元、47.1亿元，众多机构给出的2020年-2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为70.8亿元、97.9亿元、126亿元。 计算机排名第五，行业256家公司中有85家被券商在2021年策略报告中推荐358次，荐股率达33.20％。 渤海证券表示，计算机行业的长期发展趋势不会改变，行业信息化，向龙头集中的趋势明显，云计算，网络安全等仍将是长期发展趋势。从中长期投资逻辑来看，建议重点关注下游业务恢复较快或者受疫情影响较小，增速稳健，具有中长期成长空间的行业和企业，因此2021年重点推荐关注云计算产业链和网络安全板块。 该行业中被推荐次数最多的是用友网络，券商推荐16次，股价在7月9日创出54.35元/股历史高点，周五收盘41.00元/股，5日均线向下。公司2017年-2019年归属母公司股东的净利润分别达到3.89亿元、6.12亿元、11.8亿元，众多机构给出的2020年—2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为10.6亿元、13.4亿元、18.1亿元。 宝信软件也被券商推荐16次，股价在8月5日创出78.02元/股历史高点，周五收盘63.35元/股，5日均线向上。公司2017年—2019年归属母公司股东的净利润分别达到4.25亿元、4.40亿元、8.79亿元，众多机构给出的2020年—2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为12.5亿元、15.6亿元、19.6亿元。 建筑材料排名第六，行业71家公司中有23家被券商在2021年策略报告中推荐67次，荐股率达32.39％。 中银证券表示，2020年水泥景气度处于低谷，2021年或将迎来周期复苏；在管材行业集中度提升加持下，龙头业绩有望快速增长；防水行业应密切关注政策发布动态；玻璃与玻纤处于景气度高点，未来有望持续；减水剂应关注价格与销售增速提升情况；B端建材未来业绩增速与估值溢价或将有所回落。总体优先度排序是水泥>管材>防水>玻纤>玻璃>减水剂>B端龙头。 该行业中被推荐次数最多的是福莱特，券商推荐11次，股价在11月2日创出44.82元/股历史高点，周五收盘39.20元/股，5日均线向上。公司2017年—2019年归属母公司股东的净利润分别达到4.27亿元、4.07亿元、7.17亿元，众多机构给出的2020年—2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为11.9亿元、17.9亿元、22.2亿元。 交通运输排名第七，行业121家公司中有38家被券商在2021年策略报告中推荐83次，荐股率达31.40％。 国盛证券表示，自上而下关注三大主线，一是疫苗研发普及，疫情影响消减，出行需求增多，关注航空机场高铁，全球经济恢复，贸易需求提升关注航运港口。二是关注通达快递，细分赛道领域崛起，例如化工物流、跨境电商物流、即时配送。三是关注高股息率、基本面修复的公路、铁路等。 该行业中被推荐次数最多的是春秋航空，券商推荐8次，股价在2015年5月19日创出74.92元/股历史高点，周五收盘51.45元/股，5日均线向下。公司2017年—2019年归属母公司股东的净利润分别达到12.6亿元、15.0亿元、18.4亿元，众多机构给出的2020年—2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为-2.15亿元、17.7亿元、23.7亿元。 钢铁排名第八，行业36家公司中有11家被券商在2021年策略报告中推荐20次，荐股率达30.56％。 华宝证券表示，2021年整体铁矿石供需转向宽松，价格中枢下行；焦炭供需紧平衡，价格整体维持高位。在相对宽松的供需基本面下，供给端的变化支撑行业盈利中枢筑底趋稳。2021年在新发展格局中，部分消费链条的用钢需求预期好于投资建筑链条；预计全年呈现板强长弱的盈利格局；特钢类公司盈利延续稳健态势，盈利中枢高于普钢公司。 医药生物排名第九，行业358家公司中有109家被券商在2021年策略报告中推荐486次，荐股率达30.45％。 东方证券表示，未来值得关注的主要有如下三个方向：一是真正意义上的创新，即代表了新的产业趋势，新的方向上的创新型企业，如在不同细分子行业中均以研发和创新铸造壁垒的键凯科技与三友医疗等；二是业务模式有巨大韧性的医疗服务企业，在公立医院控费力度加大的背景之下，民营医疗服务机构应对政策的机制更加灵活，高端需求的释放通道也更为顺畅，未来长期发展空间值得期待；三是疫情催化之下，新的转机的企业，如防疫类物资需求激增导致业绩快速增长的英科医疗与蓝帆医疗，又如疫情导致的产业链转移与海外市场渠道拓宽的迈瑞医疗、仙琚制药等企业。 该行业中被推荐次数最多的迈瑞医疗，券商推荐27次，股价在11月3日创出409.29元/股历史高点，周五收盘402.50元/股，5日均线向上。公司2017年—2019年归属母公司股东的净利润分别达到25.9亿元、37.2亿元、46.8亿元，众多机构给出的2020年—2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为62.8亿元、75.7亿元、92.5亿元。 传媒排名第十，行业172家公司中有52家被券商在2021年策略报告中推荐192次，荐股率达30.23％。 中金公司表示，展望明年，网络娱乐变现潜力有望释放，内容为王，头部公司工业化、IP化、强者恒强是长期趋势。从细分板块来看，网络娱乐将持续成为传媒行业的重要赛道，但随着互联网人口红利基本消失，优质内容及变现模式挖掘将是核心重点。从产业链来看，行业玩家纵向整合业务布局加深，内容生产、渠道分发、用户变现之间的链条缩短，直观表现在网络游戏公司研运一体、买量发行及视频网站内容定制D2C模式。拥有内容与渠道优势的平台型公司有望通过内容和流量的聚集，放大变现能力，实现价值和效率的提升。 该行业中被推荐次数最多的完美世界，券商推荐16次，股价在7月22日创出43.16元/股历史高点，周五收盘27.11元/股，5日均线向上。公司2017年—2019年归属母公司股东的净利润分别达到15.0亿元、17.1亿元、15.0亿元，众多机构给出的2020年—2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为24.1亿元、28.9亿元、33.7亿元。 五维度解析 2021年券商“金”股新特征 是金子总会发光。历经三十载发展的A股市场，规模不断壮大，在已上市交易的逾4100家公司中，“金”股的挖掘已然成为投资者关注的焦点。 《证券日报》市场研究部从988份券商研究报告中梳理出1097只2021年“金”股，总体来看具有五大特征。 首先，大市值股票成主导。 统计发现，截至12月25日收盘，在上述1097只金股中，总市值在100亿元以上的公司有765家，占比达69.7％。其中，总市值1000亿元以上的公司达117家，贵州茅台、工商银行、中国平安、建设银行、五粮液、农业银行、招商银行等7家公司的总市值更是超过万亿元。 对此，受访专家普遍认为，券商更多为机构客户服务，因此选股时会从机构投资者的投资偏好考虑，选股更倾向于稳健的个股。因此，“金”股中权重股居多。由于注重安全，所以入选者大多是缺乏爆发力的品种。 其次，良好的基本面是成为“金”股的主要条件。 “在A股中寻求机会，什么最重要？一定是业绩！”安信证券表示，A股始终是业绩驱动的高效定价市场，只不过偶尔投资者会把短期业绩改善当成永远，也会偶尔将长期业绩增长在短期定价。A股投资者总是喜欢短期业绩增长、长期逻辑顺、空间大的标的。 统计发现，在上述1097只金股中，从2020年三季报业绩来看，有701家公司前三季度净利润实现同比增长，占比达63.96％。其中，132家公司前三季度净利润同比增幅均超100％，北新建材、正邦科技、芯源微、英科医疗、长川科技、达安基因、通富微电、北斗星通、仕佳光子、亚玛顿、牧原股份、御家汇、硕世生物等13家公司前三季度净利润同比增幅均超10倍。 第三，科创板上市公司成为新亮点。 如今，科创板“试验田”已成为硬科技公司的聚集地，星光闪耀。 经过两年探索，注册制稳步推进，成果令人瞩目。截至2020年12月25日，科创板上市公司已达219家，一批硬科技企业脱颖而出。其中，有101只科创板公司成为各大券商看好的“金”股，占比46.12％。 “大科技契合科创板设立后的中国经济产业升级、经济转型的战略方向。契合产业战略方向的行业，理应获得一定的估值溢价。”金百临咨询分析师秦洪在接受《证券日报》记者采访时表示。 第四，高价股备受关注。 统计发现，截至12月25日收盘，A股市场的加权平均价为10.88元/股，在上述金股中，有857只个股的最新收盘价高于A股市场的平均价，占比78.12％。其中，有122只个股的最新收盘价在100元以上，彰显出强者恒强的投资逻辑。 第五，科技股占主流。 在上述1097只金股中，从申万一级行业来看，医药生物、电子、化工、机械设备和计算机等行业均在80只以上，分别有108只、102只、94只、93只和85只。由此计算，以电子和计算机为代表的科技股共有187只，占比近两成。 谈到科技股的投资，秦洪进一步表示，技术的进步或者技术基础设施网络的完善，使得大科技行业出现产业变化，如智能汽车、智能电子的拓展，新能源车的发展也是非常迅猛，成为大科技行业一个新的发展新星。 对于“金”股的选择，宝新金融首席经济学家郑磊告诉《证券日报》记者，主要有两个维度：其一，从价值维度来讲，“金”股是基本面好的股票，但短期却未必有好的价格表现，比如中国平安、贵州茅台也都曾经在很长时间里没有大涨。其二，就是短期的价格表现好，即那些受到市场集中炒作的股票，尽管基本面或许没有可取之处，但也符合“金”股标准。 12只个股被社保与QFII 连续持仓五个季度 《证券日报》市场研究部通过对51家券商推荐的1097只股票进行梳理发现，今年以来截至12月25日收盘，有782只个股实现上涨，占比超七成，其中，202只个股股价翻番。 更为重要的是，以社保基金、QFII为代表的长线资金提前布局了2021年券商推荐的“金”股，尤其是社保基金、QFII等机构长期坚守的个股备受瞩目。统计发现，截至今年三季度末，券商推荐的1097只个股中，有373只个股获社保基金持有，其中164只个股被社保基金连续五个季度持有。此外，有188只个股获QFII持有，其中54只个股被QFII连续五个季度持有。 进一步梳理发现，杰瑞股份、星宇股份、扬农化工、家家悦、苏泊尔、重庆啤酒、海大集团、乐普医疗、宇通客车、珀莱雅、深圳机场、工业富联等12只个股被社保基金与QFII等两类机构连续五个季度共同持有。 对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙向《证券日报》记者表示：“坚持价值投资，做好公司的股东非常重要，建议投资者轻指数重个股，选择券商重点推荐以及社保基金与QFII共同长期持仓的绩优股进行配置。” 从资金流向来看，90只个股期间呈现大单资金净流入状态。进一步梳理发现，有91只个股券商在2021年投资策略研究报告中推荐10次及以上。 今年以来截至12月25日收盘，上述91只个股中有78只期间实现不同程度地上涨，占比85.71％，其中，37只个股期间股价翻番，阳光电源涨幅居首，期间累计涨幅达612.24％，紧随其后的是迈为股份，期间累计涨幅395.48％，长城汽车、捷佳伟创、隆基股份、山西汾酒、福莱特、恒立液压、赣锋锂业、通威股份、智飞生物等个股期间累计涨幅均超200％。 在股价持续上涨过程中，有45只个股年内创出历史新高，占比近五成。从股价创历史新高的个股所属行业来看，主要集中在医药生物、食品饮料和电气设备三大行业，分别涉及10家、7家、6家。 股价的上涨离不开看多资金的积极抢筹，今年以来截至12月25日，上述91只个股中有11只呈现大单资金净流入。其中，海尔智家期间大单资金净流入居首位，为292141.16万元，美的集团次之，期间大单资金净流入121304.81万元。其他呈现大单资金净流入的个股分别为：药明康德、三花智控、洋河股份、中控技术、宁波银行、迈为股份、星宇股份、中国太保和一心堂。 值得一提的是，券商2021年策略报告中重点提及的1097家公司在四季度以来备受调研机构关注，进一步强化了其在2021年行情中扮演的重要角色。 《证券日报》市场研究部统计发现，上述1097家公司中，今年四季度以来共有400家公司获得包括基金、券商、险资、QFII、阳光私募等在内的多类机构走访调研，40家公司期间累计接待参与调研的机构家数超过100家，歌尔股份、汇川技术、海康威视、迈瑞医疗等4家公司期间均受到500家以上机构扎堆调研，分别达到535家、532家、528家、520家，包括新产业、传音控股、广联达、新洁能等在内的20家公司期间也均受到200家以上机构联袂调研。 值得一提的是，上述四季度以来机构调研家数超过100家的40家公司中，迈瑞医疗、长春高新、德赛西威、金山办公、广联达、中科创达、当升科技、埃斯顿、一心堂、吉比特等10家公司在2021年行业策略报告中券商推荐次数均在10次及以上，分别达到27次、16次、14次、14次、13次、12次、12次、11次、11次和10次。 “2021年是A股市场慢牛长牛行情的第三年，上证指数将会继续上涨10％—20％左右，结构性的机会依然较多。同时，2021年美股的机会将会减少，A股市场的机会将会增加，特别是A股市场好的股票还会进一步创出新高。”杨德龙表示。

来源：中国基金报原标题：又有券商发展重磅报告出炉！来源：中国基金报记者 王元也数字化转型在证券业被提上新的高度。8月21日晚间，中国证券业协会发布《关于推进证券行业数字化转型发展的研究报告》（下称《报告》）。《报告》建议，加快出台行业标准，促进金融科技应用融合，鼓励证券公司在人工智能、区块链、云计算、大数据等领域加大投入，同时完善加分标准，提高非运维投入在券业分类评价指标中的权重，推广证券行业数字化最佳实践引领行业转型。仍处于初步阶段！ 去年券业信息技术投入仅为银行业1/8当前，证券行业发展面临重要机遇期，在提升金融服务供给能力方面亟待加强，需要以数字化转型引领行业业态持续创新，不断为实体经济提供更高质量、更高效率的金融服务，进一步为客户提供多样化、差异化的金融产品。值得注意的是，近年来，券商利用数字技术对获客、投资、交易、风控等全流程进行根本性变革，信息技术投入的重点转变为强化现代科技在投资、顾问、产品、合规、风控、信用等证券领域的深度应用。数据显示，自 2017 年以来，证券行业对信息技术的投入力度呈稳步增长之势，累计投入达 550.42亿元。其中，2019 年我国证券行业的信息技术投入达205.01 亿元，同比增长 10.49%，占 2018 年度营业收入的比重为 8.07%，较上年提高 2.03 %不过，尽管如此，与银行、保险等其他金融机构以及国际投行同业相比，我国证券行业在信息技术投入方面的力度依然稍显不足，部分证券公司的信息技术投入仅能覆盖正常的运维成本，用于科技创新的投入捉襟见肘。据中国证券业协会今年7月10日发布的统计数据，2019 年度，98 家证券公司中信息技术投入额在 1 亿元以下的有 46 家，占比为 47%，其中有 17家信息技术投入额在 5000 万元以下。而从投入分布来看，分化依然非常严重，大型券商对信息技术投入显然更多，如国泰君安、华泰证券和中信证券，去年信息技术投入均超过了10亿元，投入金额位居前三。而98家券商中，中邮证券、网信证券、东亚前海证券、野村东方证券等投入均不足3000万元。而据有关数据显示，2019 年我国银行业、保险业的信息技术投入分别为 1730 亿元、330 亿元，是证券行业信息技术投入的 8.44 倍、1.61 倍。以招商银行为例，在建设金融科技银行的定位下，招商银行持续加大信息科技投入，2019 年度信息科技投入达 93.61 亿元，同比增加 43.97%。这是什么概念呢，相当于招商银行一家的信息科技投入金额已经接近整个证券行业投入金额的一半。不仅如此，在数字技术应用的深度和广度上，我国券业与境外领先机构相比业存在较大差距。其中，在深度方面，数据质量参差不齐、共享水平较低导致的数据治理能力薄弱，数据价值无法得到充分挖掘和发挥的现象较为普遍；同时，财富管理智能化服务目前多集中于账户分析、资讯服务等方面，在智能交易、资产配置、理财规划等方面发挥作用有限。在广度方面，类似区块链等已在境外证券发行、交易、结算清算、登记托管领域有所实践的前沿技术在我国证券业得以应用的场景十分有限。去年我国券业信息技术人才人均薪酬仅为腾讯的五成人才问题也一直阻碍着我国证券行业数字化转型的发展。由于证券行业“重业务而不重技术”现象长期存在，加上数字化转型进程加速，短期内数字化人才有效供给不足。而据高盛集团披露，目前工程师背景员工的数量已经超过了 9000 人，占比超过 25%。此外，与国际一流投行或科技公司相比，作为传统金融机构的证券行业存在数字化人才管理模式落后、激励不足的现象，信息技术部门依然被定位为后台技术支持部门或成本中心。据统计，2019年度，我国证券行业信息技术人才人均薪酬约占高盛、腾讯人均薪酬的 20%和 52%。券业数字化转型有何新招？来看六大要点总书记指出，“加快数字中国建设，就是要适应我国发展新的历史方位，全面贯彻新发展理念，以信息化培育新动能，用新动能推动新发展，以新发展创造新辉煌。”近年来，以人工智能、区块链、云计算、大数据等为代表的数字技术渐趋成熟，为证券行业探索“新业态、新模式”创造了条件，尤其是今年疫情防控催生金融服务线上化需求，为证券行业数字化转型发展提供了契机。那么，如何推进证券行业数字化转型，以科技赋能业务发展，从而实现证券公司高质量发展，成为摆在资本市场重要参与主体面前的重大课题。为此，中国证券业协会经过调研之后给出了几点建议，基金君整理了部分要点，供大家参考。1 优化证券公司分类评价信息技术投入指标。通过进一步明确信息技术投入专项审计要求中的支出类型，合理界定研究开发费用范畴，鼓励证券公司提升自主研发能力， 加大科技人才培养与投入。完善加分标准，提高非运维投入在评价指标中的权重。点评：“分分分，券商的命根”，在每年的分类评价中，每一分对券商来说都至关重要，通过完善信息技术投入加分标准，能够使券商更有动力和意愿去加大信息技术的投入。2 推广行业数字化转型领域最佳实践。鼓励证券公司在人工智能、区块链、云计算、大数据等领域加大投入，促进信息技术与证券业务深度融合，推动业务及管理模式数字化应用水平提升，评估数字技术在证券业务领域的应用成果，推广证券行业数字化最佳实践引领行业转型。点评：通过推广典型为行业数字化转型提供更多可选路径，让券商看到更多可能性。3 支持符合条件的证券公司成立或收购金融科技子公司，并将相关投入纳入信息技术投入指标加分范畴。鼓励行业加强信息技术领域的外部合作。支持不同类型的证券公司通过独立研发、合作开发、与第三方科研机构或科技公司协议开发等多种模式，提升行业数字化适应水平和自主可控能力。点评：目前在券商中，成立金融科技子公司的并不多。今年3月17日，山西证券就发布了《关于完成设立金融科技子公司的公告》，据了解，该子公司由山西证券出资2亿元设立。而通过行业支持的方式，让券业看到和科技融合的更多可能性，也在无形中推动了行业的数字化转型。4 加快出台行业标准，促进金融科技应用融合逐步建立完善人工智能、区块链、云计算、大数据等数字技术在证券行业的应用标准和技术规范，完善人工智能技术在投资顾问业务领域的应用条件及合规要求，引导金融科技在证券领域的稳步探索和有机结合，提升服务实体经济及居民财富管理能力。点评：行业标准的出台无疑将在深度和广度上提升金融科技在券业的应用程度，也让科技的应用更具有参考性和针对性。5 建议根据行业发展需要完善证券公司高管人员任职资格有关规定，适当拓宽相应工作经历及从业年限的认定范畴，将信息技术系统服务机构或其他满足特定条件的科技公司从业经历纳入考虑范围。点评：目前很多券商都设置了首席信息官之类的职位，对于当下的证券行业来说，人才仍是非常稀缺的，将科技公司从业经历纳入高管任职资格考虑范围也有利于带领技术团队快速发展。6 加强数据安全技术应用，构建数据安全保障体系。鼓励证券公司与信息技术系统服务机构加强数据加密、数据完整性认证、数据标签、数据脱敏与安全审计等数据安全核心技术的研发和运用。推进建立数据安全标准，并强化在证券行业数字化过程中的推广应用。与此同时，建立健全行业数据安全通报机制，及时发现、预警、通报、报告重大数据安全事件和漏洞隐患点评：随着数字化转型的深入，信息安全将直接影响证券公司整体业务运行，增加了技术风险和操作风险，而建立数据安全标准，则有助于防范风险。

数字化转型在证券业被提上新的高度。8月21日晚间，中国证券业协会发布《关于推进证券行业数字化转型发展的研究报告》(下称《报告》)。《报告》建议，加快出台行业标准，促进金融科技应用融合，鼓励证券公司在人工智能、区块链、云计算、大数据等领域加大投入，同时完善加分标准，提高非运维投入在券业分类评价指标中的权重，推广证券行业数字化最佳实践引领行业转型。仍处于初步阶段！去年券业信息技术投入仅为银行业1/8当前，证券行业发展面临重要机遇期，在提升金融服务供给能力方面亟待加强，需要以数字化转型引领行业业态持续创新，不断为实体经济提供更高质量、更高效率的金融服务，进一步为客户提供多样化、差异化的金融产品。值得注意的是，近年来，券商利用数字技术对获客、投资、交易、风控等全流程进行根本性变革，信息技术投入的重点转变为强化现代科技在投资、顾问、产品、合规、风控、信用等证券领域的深度应用。数据显示，自 2017 年以来，证券行业对信息技术的投入力度呈稳步增长之势，累计投入达 550.42亿元。其中，2019 年我国证券行业的信息技术投入达205.01 亿元，同比增长 10.49%，占 2018 年度营业收入的比重为 8.07%，较上年提高 2.03 %不过，尽管如此，与银行、保险等其他金融机构以及国际投行同业相比，我国证券行业在信息技术投入方面的力度依然稍显不足，部分证券公司的信息技术投入仅能覆盖正常的运维成本，用于科技创新的投入捉襟见肘。据中国证券业协会今年7月10日发布的统计数据，2019 年度，98 家证券公司中信息技术投入额在 1 亿元以下的有 46 家，占比为 47%，其中有 17家信息技术投入额在 5000 万元以下。而从投入分布来看，分化依然非常严重，大型券商对信息技术投入显然更多，如国泰君安、华泰证券和中信证券，去年信息技术投入均超过了10亿元，投入金额位居前三。而98家券商中，中邮证券、网信证券、东亚前海证券、野村东方证券等投入均不足3000万元。而据有关数据显示，2019 年我国银行业、保险业的信息技术投入分别为 1730 亿元、330 亿元，是证券行业信息技术投入的 8.44 倍、1.61 倍。以招商银行为例，在建设金融科技银行的定位下，招商银行持续加大信息科技投入，2019 年度信息科技投入达 93.61 亿元，同比增加 43.97%。这是什么概念呢，相当于招商银行一家的信息科技投入金额已经接近整个证券行业投入金额的一半。不仅如此，在数字技术应用的深度和广度上，我国券业与境外领先机构相比业存在较大差距。其中，在深度方面，数据质量参差不齐、共享水平较低导致的数据治理能力薄弱，数据价值无法得到充分挖掘和发挥的现象较为普遍；同时，财富管理智能化服务目前多集中于账户分析、资讯服务等方面，在智能交易、资产配置、理财规划等方面发挥作用有限。在广度方面，类似区块链等已在境外证券发行、交易、结算清算、登记托管领域有所实践的前沿技术在我国证券业得以应用的场景十分有限。去年我国券业信息技术人才人均薪酬仅为腾讯的五成人才问题也一直阻碍着我国证券行业数字化转型的发展。由于证券行业“重业务而不重技术”现象长期存在，加上数字化转型进程加速，短期内数字化人才有效供给不足。而据高盛集团披露，目前工程师背景员工的数量已经超过了 9000 人，占比超过 25%。此外，与国际一流投行或科技公司相比，作为传统金融机构的证券行业存在数字化人才管理模式落后、激励不足的现象，信息技术部门依然被定位为后台技术支持部门或成本中心。据统计，2019年度，我国证券行业信息技术人才人均薪酬约占高盛、腾讯人均薪酬的 20%和 52%。券业数字化转型有何新招？来看六大要点习近平总书记指出，“加快数字中国建设，就是要适应我国发展新的历史方位，全面贯彻新发展理念，以信息化培育新动能，用新动能推动新发展，以新发展创造新辉煌。”近年来，以人工智能、区块链、云计算、大数据等为代表的数字技术渐趋成熟，为证券行业探索“新业态、新模式”创造了条件，尤其是今年疫情防控催生金融服务线上化需求，为证券行业数字化转型发展提供了契机。那么，如何推进证券行业数字化转型，以科技赋能业务发展，从而实现证券公司高质量发展，成为摆在资本市场重要参与主体面前的重大课题。为此，中国证券业协会经过调研之后给出了几点建议，基金君整理了部分要点，供大家参考。1 优化证券公司分类评价信息技术投入指标。通过进一步明确信息技术投入专项审计要求中的支出类型，合理界定研究开发费用范畴，鼓励证券公司提升自主研发能力， 加大科技人才培养与投入。完善加分标准，提高非运维投入在评价指标中的权重。点评：“分分分，券商的命根”，在每年的分类评价中，每一分对券商来说都至关重要，通过完善信息技术投入加分标准，能够使券商更有动力和意愿去加大信息技术的投入。2 推广行业数字化转型领域最佳实践。鼓励证券公司在人工智能、区块链、云计算、大数据等领域加大投入，促进信息技术与证券业务深度融合，推动业务及管理模式数字化应用水平提升，评估数字技术在证券业务领域的应用成果，推广证券行业数字化最佳实践引领行业转型。点评：通过推广典型为行业数字化转型提供更多可选路径，让券商看到更多可能性。3 支持符合条件的证券公司成立或收购金融科技子公司，并将相关投入纳入信息技术投入指标加分范畴。鼓励行业加强信息技术领域的外部合作。支持不同类型的证券公司通过独立研发、合作开发、与第三方科研机构或科技公司协议开发等多种模式，提升行业数字化适应水平和自主可控能力。点评：目前在券商中，成立金融科技子公司的并不多。今年3月17日，山西证券就发布了《关于完成设立金融科技子公司的公告》，据了解，该子公司由山西证券出资2亿元设立。而通过行业支持的方式，让券业看到和科技融合的更多可能性，也在无形中推动了行业的数字化转型。4 加快出台行业标准，促进金融科技应用融合逐步建立完善人工智能、区块链、云计算、大数据等数字技术在证券行业的应用标准和技术规范，完善人工智能技术在投资顾问业务领域的应用条件及合规要求，引导金融科技在证券领域的稳步探索和有机结合，提升服务实体经济及居民财富管理能力。点评：行业标准的出台无疑将在深度和广度上提升金融科技在券业的应用程度，也让科技的应用更具有参考性和针对性。5 建议根据行业发展需要完善证券公司高管人员任职资格有关规定，适当拓宽相应工作经历及从业年限的认定范畴，将信息技术系统服务机构或其他满足特定条件的科技公司从业经历纳入考虑范围。点评：目前很多券商都设置了首席信息官之类的职位，对于当下的证券行业来说，人才仍是非常稀缺的，将科技公司从业经历纳入高管任职资格考虑范围也有利于带领技术团队快速发展。6 加强数据安全技术应用，构建数据安全保障体系。鼓励证券公司与信息技术系统服务机构加强数据加密、数据完整性认证、数据标签、数据脱敏与安全审计等数据安全核心技术的研发和运用。推进建立数据安全标准，并强化在证券行业数字化过程中的推广应用。与此同时，建立健全行业数据安全通报机制，及时发现、预警、通报、报告重大数据安全事件和漏洞隐患点评：随着数字化转型的深入，信息安全将直接影响证券公司整体业务运行，增加了技术风险和操作风险，而建立数据安全标准，则有助于防范风险。（文章来源：中国基金报）

智通财经获悉，东方证券发布研究报告，维持吉利汽车(00175)“买入”评级，目标价26.36港元。报告中称，吉利汽车3月销量10.0万辆，同比增36.99%，前3月累计销量33.36万辆，同比增61.91%，增幅扩张至105.71个百分点，已完成全年销量目标的22%。据乘联会披露，3月乘用车批发销量同比增84.33%，零售销量同比增64.18%，吉利汽车销量增速略低于行业平均水平。3月新能源车售5657辆，同比增126.01%。该行表示，3月吉利品牌销量8.36万辆，同比增27.4%，前3月累计销量27.99万辆，同比增49.19%，其中吉利4.0时代产品星瑞3月销售14356辆。新车方面，随吉利转型进入4.0全面架构造车时代，基于CMA架构打造的星越L、全新SUV帝豪S、ICON春季限定版、远景X3Pro将在上半年推出，新车型中星越L将于上海车展亮相，后续还将推出全新帝豪、几何A、几何T等提高销售规模。报告提到，领克3月销量同比大幅提升，领克02、EX11及极氪001等新车值得期待。3月领克品牌销售1.64万辆，同比增122.42%，前3月累计销量5.37万辆，同比增191.25%。新车方面，领克01PHEV在欧洲媒体试驾中赢得广泛好评，领克02Hatchback、EX11年内将上市带动销量提升。全新智能纯电品牌极氪成立，首款车型极氪001基于浩瀚架构打造并将于4月正式发布，极氪001销量值得期待。

东方证券发布研究报告，维持美团-W(03690)“买入”评级，目标价353港元。报告中称，公司20Q4交易用户数同比增13.3%至5.1亿，交易用户平均交易笔数同比增2.6%至28.1次/年，活跃商家数同比增9.7%至680万。20Q4实现收入379.2亿元，同比增34.7%，2020年全年实现收入1148亿元，同比增17.7%(佣金同比增12.9%，在线营销服务同比增16.9%)，20Q4经调整净亏损14.37亿，2020年全年经调整净溢利额为31.2亿元。外卖业务：得益于需求供给两端数量、质量同发展，外卖订单量和交易金额均显著提升。在疫情催化及公司的消费者端、商家端及配送端三大优势驱动下，20Q4收入同比增37%至215.4亿元，全年收入同比增20.8%至662.7亿元。在外卖会员制度、消费端营销与优化、商品端品类拓展的加持下，20Q4订单量同比提升33.1%至33.31亿，交易金额同比提升39.4%至1562.9亿，全年订单量同比提升16%至101.5亿。在疫情返佣政策下，年度外卖货币化率微降0.4pp至13.6%。到店、酒旅业务：收入恢复速度加快，间夜量提升，到店业务GTV创新高。Q4收入同比上升12.2%至71.35亿元(佣金收入+11.8%，在线营销及其他+12.7%)，间夜量同比增8.8%达1.19亿元，酒店结构优化，高星级酒店渗透率占比超15%，到店业务GTV增速创新高。新业务：加大投入，亏损在短期内将持续扩大，但长期有望助美团探索第二增长曲线。由于业务扩张，新业务收入同比增52%达92.44亿元，经营利润率同比下滑64.9%，营业亏损达60.02亿元，未来将持续扩大，但有望助美团打入下沉市场发掘3-4亿潜在新用户。延伸阅读：美团优选2021年目标2000亿GMV 橙心优选估值已达50亿美金社区团购大战正进入新阶段。36氪从多个独立信源处独家获悉，春节之后各社区团购巨头纷纷确立了2021年的目标：美团优选将年GMV锁定在2000亿，并将冲击5000-6000万/天的单量；多多买菜2021年的GMV目标则是1500亿；橙心优选为1000亿，兴盛优选则为800亿左右。36氪对此进行求证，美团、拼多多和兴盛优选均未予回应。这意味着，各家都在今年提出了业绩翻倍的高目标。一个可供对比的数据是，2020年兴盛优选的GMV为400亿，十荟团和同程生活的GMV 都在100亿上下。就在前不久的四季度财报会上，美团CEO王兴曾披露，在2020年12月下半月，美团优选的单量已经突破了2000万单/天。就目前进展来看，据知情人士向36氪透露，在春节之后，美团优选的单量已经可以稳定在2300万/天，日峰值达2700万；相比之下，多多买菜的单量则在2000万上下，兴盛优选接近1500万单。目前多多买菜和美团优选的件单价均在8元左右，橙心优选则在5元上下，由此测算，现在美团优选日均的GMV在1.8亿，多多买菜则在1.6亿上下(春节前这一数据曾达到1.8亿)。另据知情人士透露，橙心优选节后的日均GMV接近1亿元，“已经从春节恢复了增长”。近日橙心优选在重点区域再次加大了补贴力度，单量正在逼近多多买菜。那么，如何对社区团购业务进行估价？3月29日晚间，物美集团递交上市招股书，招股书显示，3月26日，物美与橙心优选签订购股协议，以最高1亿美元的对价认购后者不超过2%的股权，由此估算橙心优选的估值或将达到50亿美元，在业务数据不如美团优选和多多买菜的背景下，后两者的估值大概率都将超过此，而此前在完成30亿美金融资后，兴盛优选的估值是80亿美金。2021年的变化除了GMV目标之外，各家社区团购巨头在打法上也将更加精细。“多多买菜目前站内的流量占到了60%，今年(多多买菜)的目标是加大BD力度，招募团长，做大微信端的流量，抢占其他家的核心用户。”另据知情人士透露，今年各家的产品品类也会调整，低单价产品会减少，美团优选目标件单价是10元以上，“但短期内大力减少补贴不太现实，主要是靠拓展SKU品类，增加高单价商品来拉升。今年美团优选要将 SKU 从 1000 拓展到 2000 个(少 1500 个)，并优化履约环节，让UE模型更加好看。”这很大程度上参考了兴盛优选。在各家巨头进入社区团购赛道之前，兴盛优选通过降低鲜占比(目前占从 33%降低到 25-26%)，增加单价的产品(如机、电产品、家具等)，已经在部分核心区域实现了盈利。知情人士告诉36氪，目前美团优选、多多买菜和橙心优选的生鲜品类(算上损耗)的毛利普遍为负，其他品类的毛利也普遍低于10%。客单价和毛利率能否提升，将很大程度上决定几家巨头能否顺利完成2021年的GMV目标。在网格仓建设层面，36氪得到的一份会议纪要显示，截止今年3月中，多多买菜网格仓数量大致在 400-500 个，兴盛 600-700 个，美团则为1300个。不过兴盛优选去年在做物流优化时砍掉了 200 个左右的网格仓。“目标是把网格仓进合并，建设成次级的城市仓(1000-2000 平)，承担部分总仓的功能。”有接近兴盛优选的知情人士告诉36氪。而在过去半年，据媒体报道，多多买菜也有多个区域网格仓关门，今年多多买菜的核心之一仍是优化履约端成本，据行业人士测算，如果维持目前的件单价，美团优选和多多买菜将履约成本降到0.6元以下就能盈利，但目前两家距此仍有不少差距。此前，一位江浙沪区域的美团优选网格仓加盟商就曾向36氪透露，为了优化网格仓作业流程，美团会要求旗下的网格仓加入摄像头，实时监控，把每个流程数据化，通过数据运营再做精细化调整；另外美团优选陆续派总部人员前往驻点，紧盯操作流程。在依靠盒马集市试水一段时间后，阿里也于近期成立 MMC 事业群，聚焦社区团购业务，整合了零售通的社区团购业务和盒马集市，事业群负责人为阿里合伙人戴珊，她也是阿里 B2B 事业群总裁。尽管戴珊在公开信中表示，MMC事业群并不同于当下的社区团购模式，它的模式为“近场电商”，但不少人认为，这是阿里整合集团资源发力社区团购的举措。而且这项业务显然面临不少挑战。一位曾考察前线竞争情况的阿里内部人士对36氪称，“一方面要面对与十荟团的运营协作问题(十荟团目前已全部接入手淘——淘宝买菜入口)，另一方面前期落后太多，尤其是在履约环节需要补很多课。”有行业人士对36氪称，“淘宝买菜”在同时接入十荟团和盒马集市的情况下，目前单量仍主要依靠十荟团；但在十荟团的总单量中，淘宝买菜的流量只占到了20%，十荟团官方也向36氪确认了这个占比数字——这说明用户对在淘宝买菜的心智尚未完全建立。今年4月1日，十荟团宣布完成D轮7.5亿美金融资，阿里再次领投，这说明阿里仍然没有放弃在社区团购上“外投资，内整合”的业务逻辑。在拿到30亿美金融资后，今年兴盛优选也会进全国布局，目前除“京沪+东三省+内蒙海藏海南”，兴盛优选已经覆盖18 个省近200个地级市，美图优选、多多买菜和橙心优选都覆盖了300个以上的地级市。有资本市场人士对36氪透露，去年美团在社区团购业务上大概投入了100亿人民币，拼多多则投入了60-70亿，今年美团的投入力度或将达到200亿，拼多多也会继续加大投入力度——36氪就此求证，美团、拼多多均表示不予置评。尽管在过去的四季度，美团和多多在新业务上的亏损都肉眼可见的扩大，但这场贴身肉搏战在短期内还无法决出胜负，接下来就是比拼内功的时候了。（文章来源：智通财经网）

来源：智通财经网　　智通财经APP获悉，东方证券发布研究报告，维持美团-W(03690)“买入”评级，目标价353港元。　　报告中称，公司20Q4交易用户数同比增13.3%至5.1亿，交易用户平均交易笔数同比增2.6%至28.1次/年，活跃商家数同比增9.7%至680万。20Q4实现收入379.2亿元，同比增34.7%，2020年全年实现收入1148亿元，同比增17.7%(佣金同比增12.9%，在线营销服务同比增16.9%)，20Q4经调整净亏损14.37亿，2020年全年经调整净溢利额为31.2亿元。　　外卖业务：得益于需求供给两端数量、质量同发展，外卖订单量和交易金额均显著提升。在疫情催化及公司的消费者端、商家端及配送端三大优势驱动下，20Q4收入同比增37%至215.4亿元，全年收入同比增20.8%至662.7亿元。在外卖会员制度、消费端营销与优化、商品端品类拓展的加持下，20Q4订单量同比提升33.1%至33.31亿，交易金额同比提升39.4%至1562.9亿，全年订单量同比提升16%至101.5亿。在疫情返佣政策下，年度外卖货币化率微降0.4pp至13.6%。　　到店、酒旅业务：收入恢复速度加快，间夜量提升，到店业务GTV创新高。Q4收入同比上升12.2%至71.35亿元(佣金收入+11.8%，在线营销及其他+12.7%)，间夜量同比增8.8%达1.19亿元，酒店结构优化，高星级酒店渗透率占比超15%，到店业务GTV增速创新高。　　新业务：加大投入，亏损在短期内将持续扩大，但长期有望助美团探索第二增长曲线。由于业务扩张，新业务收入同比增52%达92.44亿元，经营利润率同比下滑64.9%，营业亏损达60.02亿元，未来将持续扩大，但有望助美团打入下沉市场发掘3-4亿潜在新用户。

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