第三方支付市场调研

支付之家网（ZFZJ.CN）4月7日，艾瑞咨询发布《迈向产业支付时代 2020年中国第三方支付行业研究报告》，从第三方支付市场规模发展现状、跨境支付、产业支付、零售支付、物流支付等对第三方支付企业支付宝、随行付、苏宁支付、拉卡拉等典型企业进行深入解读。线下扫码支付爆发式增长拐点出现，新零售的概念被提出。第三方产业支付市场规模，从单一的支付服务向全产业链的数字化升级服务的转型已经成为产业支付市场的必然发展方向，新一轮的优胜劣汰即将开始，百万亿规模的第三方产业支付市场面临新一轮洗牌。C端支付巨头的入局将加剧B端商户数字化升级服务市场的竞争，未来很长一段时间其他头部支付公司如拉卡拉、随行付、壹钱包、苏宁支付等企业将与支付宝、财付通共同形成“两超多强” 的产业支付竞争格局。2B类型参与者主攻的产业支付场景，如电商、零售、跨境、物流、旅游、航空、教育、互金、保险、数字娱乐、公共事业等领域。针对产业支付场景，以线下场景智慧支付平台为核心的随行付深入场景与线下渠道建设赋能产业支付，涉及的行业应用场景涉及新零售、社区电商、餐饮、智慧物业、教育、保险。过去几年，在“一带一路”、人民币国际化以及消费升级的推动下，跨境电商领域的健康快速发展得到了大力的政策支持。支付规模随跨境零售电商的发展而壮大，增速趋于稳定。第三方支付机构为跨境零售电商提供贯穿交易全流程，围绕交易付款、收单、跨境收款、结售汇的支付服务与价值。2016年，随行付开始布局跨境业务，并获得跨境人民币结算服务资质，2019年公司启动跨境业务全球化布局，致力于为国内千万跨境电商企业走出海外提供一体化支付解决方案。物流支付的交易规模走向高速增长，2018年企业端第三方支付机构物流支付交易规模达到2172.9亿元。零售行业可以说是支付与产业融合的“排头兵”。2018年中国社会消费品零售总额达38.1万亿元， 庞大规模的背后既得益于同时又反哺支付的发展。零售支付推动支付的低县下沉，攻坚农村金融普惠，第三方支付不断从一二线城市向三四线乃至更为偏远的农村乡县渗透。第三方支付机构随行付早在成立之初就将目光瞄准了被忽略的实体小微商户，并通过线下从业人员快速发力下沉市场。从支付革新到场景赋能的价值延伸，从支付革新到场景赋能，支付与零售产业的深度结合不仅满足着商户与消费者两端的需求，同时也在创造着新的愿景。金融科技将全面升级支付清结算系统，完成“支付新基建”。未来技术投入将不断增加，进一步驱动“支付新基建”发展。

iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2018年中国实有各类市场主体11020万户，其中个体工商户规模超7000万户，庞大的企业市场主体催生了支付机构服务B端的巨大市场。而针对B端支付的业务中，收单业务成为第三方B端支付企业重点挖掘的对象。截至2019上半年，中国联网POS机已达3287.3万台，每万人对应POS机235.6台。小微商户除了收单业务外，对于营销、财务管理等服务也具有较高的使用需求。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，85.4%的受访商户表示会关注第三方支付平台增值服务的提供情况。但受限于经营体量，它们难以开发相关业务系统或寻找适合的服务渠道。而第三方B端支付平台也开始以支付为切口，为小微商户提供增值服务，以更好地赋能商户经营。(《2019中国第三方B端支付市场专题研究报告》完整高清PDF版共41页，可点击文章底部报告下载按钮进行报告下载)As the data of iiMedia Research showed,there were110.2million market entities in China in2018,of which more than70million businesses were self-employed,and the huge market participants gave birth to a huge market for payment institutes to serve merchants.Among all the business for merchant payments,receipt business becomes the focus of third-party merchant payment enterprises.As of the first half of2019,the connect POS has reached32.873million units,with235.6POS per10000people.In addition to receipt business,small and micro enterprises also have a high demand for marketing,financial management and other services.As the data of iiMedia Research showed,85.4%of the interviewed enterprises expressed concern about the value-added services provided by the third-party payment platforms.However,limited by their business volume,it is difficult for them to develop relevant business systems of find suitable service channels.The third-party merchant payment platform has begun to take payment as a starting point to provide value-added services for small and micro enterprises,in order to better enable enterprises to operate.("2019China Third-Party Merchant Payment Market Research Report”full version has41pages,please click the download button at the bottom of the article to download the report)核心观点中国各类市场主体超1亿户，B端支付巨大市场吸引众多企业入局。2018年中国实有各类市场主体11020万户，其中个体工商户规模超7000万户。庞大的企业市场主体衍生了支付机构服务B端的巨大市场，而B端支付市场又能衍生营销、财务管理等需求，行业发展潜力高，吸引着众多企业入局。收单业务成第三方B端支付企业重点挖掘对象，2019上半年联网POS机已达3200万台。相比企业间支付市场较高的进入门槛，目前第三方B端支付企业竞争重点在收单商户市场。截至2019上半年中国联网POS机已达3287.3万台，随着移动支付的普及，小微商家对收单业务需求提升，迅速发展的第三方B端支付平台迅速占领B端收单市场。收单商户使用第三方B端支付平台增值服务需求高，支付平台进一步赋能商家经营。众多中小微商户对于营销、财务管理等服务具有使用需求，但受限于经营体量，这些商户难以开发相关的业务系统或寻找适合的服务渠道。而第三方B端支付平台提供的增值服务，能更容易为中小微商户触达和使用。而相关的企业以支付业务为切口，也能够更好地实现为商户赋能。以下为报告节选内容： B端支付概念定义B端支付，指支付过程中涉及到企业或中小微商家的部分。其中包括企业间支付过程中的交易和清结算，以及个人消费者支付过程中对商家账户的清结算。第三方B端支付则指具备经济实力和信誉保障的持证独立第三方机构，向企业及中小微商家提供支付解决方案。第三方B端支付发展的市场基础分析iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2018年中国实有各类市场主体11020万户，其中个体工商户规模超过7000万户。艾媒咨询分析师认为，中国存在庞大的市场主体，而中小微企业主体更是市场的重要组成部分。随着移动支付逐渐普及，商户对于B端支付服务的使用也在提升，同时也衍生了如营销、财务管理等金融生态服务需求，由此催生出广阔的B端支付服务市场。第三方B端支付发展需求基础分析艾媒咨询分析师认为，B端支付行业的发展依赖于其巨大的市场需求。零售业态的丰富和移动支付推广，线下小微零售消费规模不断扩大，其中非现金交易增多，小微商户对于收单服务需求上升。而对于企业间支付，企业主体行业分布广泛、业态形式多样，即使处于同一行业，企业间支付需求也存在差异，难以通过统一的支付产品满足不同企业。企业间支付需要定制化支付解决方案实现，也进一步推动B端支付市场需求的扩大。第三方B端支付发展主要面临挑战分析B端支付市场存在良好发展基础的同时，也面临着众多挑战。作为金融行业，特别是金融创新的重要表现，第三方B端支付受政策影响大。另一方面，B端支付涉及企业来自各行各业，支付机构难以对每个行业都有深入了解，因此业务难以实现大规模的覆盖。而个人支付商家收单业务虽然市场巨大，但银联、C端支付巨头企业等入局，对第三方B端支付平台造成巨大的竞争压力。面对激烈的市场竞争，第三方B端支付企业需要延展服务链条，为商户提供更多维度的服务需求，而这对于企业的综合实力要求较高。移动支付交易规模扩大，商户收单业务发展加速iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，中国移动支付交易规模逐年扩大，2019年上半年交易规模已达到166.1万亿元。艾媒咨询分析师认为，移动支付的普及推动了线下非现金交易业务的快速发展，从而促进商户收单业务进一步扩大，在C端支付市场几乎被支付宝和微信支付瓜分的情况下，B端商户收单业务市场仍有待进一步被激发。商户市场稳步增长，收单终端渗透加强iiMedia Research(艾媒咨询)综合数据显示，中国跨行支付系统联网特约商户规模整体显著上升，2018年达到2733.0万户，2019年上半年，中国联网POS机数量达3287.3万台。艾媒咨询分析师认为，随着移动支付的普及，小微商家对收单业务需求提升，第三方B端支付平台迅速占领B端收单市场。中国第三方B端支付收单市场竞争格局iiMedia Research(艾媒咨询)研究成果显示，目前中国第三方B端支付市场中，第一梯队企业为银联商务，其凭借银联资质背景，在全国范围发展，有较强的竞争力。而第二梯队企业拉卡拉、通联支付对比银联商务和其他梯队企业，具有业务多元化的优势，其中拉卡拉注重技术赋能产品，为商户提供更好的终端使用体验和延伸金融服务，收单交易规模常年处于行业前列。2019上半年中国第三方B端支付行业热点盘点收单商户主要支持收款码及智能POS机收款iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，64.0%的受访商户收款时主要通过微信、支付宝等收款码进行，而智能POS设备，如POS机、收款盒子、拉卡拉收款宝等，则是商家收款最主要支持的收款终端，占比44.4%。艾媒咨询分析师认为，随着行业的快速发展，消费者已基本养成移动支付习惯，各大中小微商户也加快接入支持移动支付收款的设备，接入成本低、使用便利的收款码，以及兼容各种支付方式的智能POS设备成为商家最为青睐的产品。85.4%的商户会关注第三方B端支付平台增值服务iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，受访商户对于第三方B端支付平台提供的增值服务关注程度高，85.4%的受访商户表示会进行关注。而对于各类增值服务，营销及财务管理类服务是受访商户主要使用服务类型，分别占比36.8%和35.2%。艾媒咨询分析师认为，众多中小微商户对于营销、财务管理等服务具有使用需求，但受限于经营体量，这些商户难以开发相关的业务系统或寻找适合的服务渠道。而第三方B端支付平台提供的增值服务，能更容易为中小微商户触达和使用。相关的企业以支付业务为切口，也能够更好地实现为商户赋能。受访商户最期待添加日常办公类增值服务iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，52.7%的受访商户表示最期待第三方B端支付企业能提供关于如考勤、门禁等增值服务。此外分别有27.6%、27.2%和22.6%的受访商户希望能增加代发薪资、代运营、资金托管增值服务。艾媒咨询分析师认为，中小微商户体量规模较小，在办公管理方面缺乏相关人员和经营，因此对于日常办公服务的需求较高。第三方B端支付收单产品提高商家竞争力作用明显iiMedia Research(艾媒咨询)调查数据显示，第三方B端支付收单产品的应用，对商户总体竞争力提升的作用十分明显。其中，产品接入对商家客流和顾客体验作用最为明显，分别有78.6%和76.2%的受访商户表示接入第三方B端支付收单产品后，客流和顾客好评有所提升。而表示产品接入后运营业绩、顾客排队效率和库存管理方面有所提升的受访商户占比也均达到六成以上。超八成商户对第三方B端支付平台产品表示满意iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，商户对于第三方B端支付平台产品使用较为满意，86.2%的受访商户对产品表示满意，其中表示非常满意的商户占比高达25.5%。艾媒咨询分析师认为，移动支付不断普及以及中小微商家运营业态多样化发展的环境下，以拉卡拉为代表的第三方B端支付平台为众多中小微商家提供的智能收单产品和相关增值服务能够适应商户日常经营需求变化，正逐渐成为商户经营的重要服务提供商，而B端支付的市场也在此背景下快速发展。拉卡拉：聚焦B端的第三方支付龙头企业拉卡拉：全维度赋能中小企业经营目前拉卡拉进入战略4.0时代，通过支付科技、金融科技、电商科技和信息科技等服务，全维度为线下中小企业经营赋能。拉卡拉支付科技服务核心在于解决中小商户高频小额收款问题，自主开发并推出多渠道创新收单产品(如智能POS、收钱宝盒等)，配合高效的清结算系统，针对中小微商户高频小额、支付方式多样的收款特点，为商户提供“全场景、全支付”的收单服务。在战略4.0时代，拉卡拉还为商户提供信贷、理财、分销、会员管理等经营所需的各类增值服务，全方位帮助商户实现经营升级。同时积极布局海外业务，解决中小跨境电商商户跨境收付款难题。拉卡拉：以创新和技术为驱动力拉卡拉服务中小商户的优势，在于其以创新和技术为驱动力，业务全面基于科技、云和人工智能的特点。拉卡拉建立了基于大数据、实时云计算和分布式计算的风控系统，具备了实时风控、准实时风控、批量风控的三层能力；利用互联网和SaaS服务，整合信息科技，提升用户粘性及服务深度；深入大数据、云计算、人工智能领域以完善服务供给，降低服务成本，优化客户服务，提升金融服务质量与效率，使科技创新成果更好地惠及线下中小商户长尾群体。苏宁支付——全场景打造惠普金融苏宁支付——全链条赋能行业在B端，苏宁支付充分利用苏宁生态圈资源拓展上下游商户，聚焦电商、金融、物流等重点行业，打通客户的支付渠道、资金归集、风险控制等链条，为行业全链条提供了跨行通、电商通以及物流金融解决方案。未来苏宁支付应当着力于提升服务体验，创新金融服务，让金融科技覆盖更多金融场景，将普惠金融落到实处，为行业尤其是中小微企业赋能，助力实体经济发展，让金融服务渗透到更多的生态。易宝支付——聚焦行业支付的第三方支付平台易宝支付——布局企业支付生态易宝支付扎根于企业级市场，易宝支付聚焦行业B端场景和产业链条，深入提供支付和相关交易服务，在交易大规模并发，交易安全和基于数据的增值服务方面，积累起自身的核心能力。开拓路航旅事业部、新零售行业线、行政行业线等行业方案。易宝支付在2014—2018年间，因合约问题先后被央行处罚5次，在后续经营中，随着监管趋向更为严格，对于第三方支付机构而言，合规和风控方面的自我要求需要提高。中国第三方B端支付市场发展趋势分析需求扩大刺激市场发展，B端支付行业迎蓬勃发展艾媒咨询分析师认为，目前中国支付市场发展已逐渐往移动支付方向发展，C端移动支付市场的成熟缩窄了现金可用范围；另一方面，国家正在积极推动内需扩大，也促进了市场交易的繁荣。在移动支付消费扩大的刺激下，B端支付行业具有蓬勃的发展前景，特别是针对拥有庞大体量的中小微企业收单市场，将随移动支付行业的发展继续爆发。而B端企业间的支付业务的发展，需要支付机构对细分行业有深入了解，入局门槛高、规模发展难度大，其市场爆发仍有待观望。市场监管将继续加严，B端支付行业马太效应趋明显B端支付行业由于涉及到金融及商户市场等国家发展重要领域，政策对于市场的影响力较大。而互联网金融行业历来监管较为严格，随着B端支付市场的发展，未来对于行业的监管将继续加严。艾媒咨询分析师认为，随着B端支付行业严格监管常态化发展，部分游走在灰色地带的中小支付机构将被淘汰，而合规发展、业务范围广泛、盈利模式更为多样的头部企业优势将会持续加强，行业马太效应将愈发明显。精细化竞争时代来临，第三方B端支付平台走向生态化发展移动支付已逐渐实现全面普及，行业快速发展的红利减退，支付行业迎来精细化竞争时代。艾媒咨询分析师认为，第三方B端支付机构单纯为商户提供支付清结算服务已难以满足市场竞争的变化。从支付业务出发，延伸其他商户服务，发展商户经营服务生态闭环，能更好实现对商户的赋能，并有利于支付机构扩展B端市场，将成为企业发展的主要方向。但支付平台生态化发展对于企业的综合能力要求更高，因此在市场竞争中头部企业的优势将进一步被放大。结合国家政策鼓励，B端支付海外发展存机遇艾媒咨询分析师认为，近年国家一带一路等政策的实施，促进海外支付市场的发展，在此背景下，B端支付行业也迎来海外发展的机遇。国家政策推动下，更多商家进入到全球贸易环节中，商家的跨境交易，需要更为高效的资金结算处理，从而催生更大的海外B端支付市场，此外中小微跨境交易商家面对业务更为复杂，对于增值服务需求更大，也有利于第三方B端支付企业在支付业务外对这部分商家进行赋能。来源: 艾媒网

一、第三方支付定义第三方支付，已成为中国支付系统的重要组成部分。国内对第三方支付的定义遵从央行《非金融支付服务管理办法》。即第三方支付指的是非金融机构在收付款人之间作为中介机构，提供网络支付、预付卡的发行和受理、银行卡收单及中国人民银行规定的其他支付业务等，部分或全部货币资金转移服务。提供这些服务的公司持有《支付业务许可证》即第三方支付机构。数据来源：公开资料整理二、第三方支付市场规模随着我国第三方移动支付行业的监管政策不断改革趋严的情况下，我国第三方移动支付机构的进入资质变得更加规范，加上在长时间移动支付对市场用户不断渗透，我国第三方移动支付的交易规模2016年以前的高速增长状态转为平缓发展态势，2019年中国第三方移动支付的交易规模达到226.2万亿元，同比增长18.7%。数据来源：公开资料整理三、第三方支付市场的竞争格局移动支付已形成支付宝、财付通“双寡头”格局。财付通和支付宝凭借社交、红包和电商、金融生态， 形成“双寡头”格局，以较强的客户粘性占据绝大部分 C 端客户资源。2019年中国第三方移动支付市场两者的份额共计为93.8%。在C端支付市场中，支付宝、财付通两大巨头已占据绝对优势，转向产业端寻求新的增量市场成为其他支付机构的关键突破点。数据来源：公开资料整理相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国第三方支付市场前景预测及未来发展趋势报告》四、第三方支付未来发展动力1、跨境零售电商支付过去几年，在一带一路、人民币国际化以及消费升级的推动下，跨境电商领域的健康快速发展得到了大力的政策支持。持续增长的跨境进出口零售电商市场规模为跨境支付业务创造了巨大市场潜力，同时也进一步带动了上下游产业对跨境支付的需求。相比需求侧的旺盛状态，供给侧竞争胶着，第三方支付机构凭借便捷的跨境收付款手续、高效的到账速度以及对卖家和平台多元动态需求的灵活应对等优势，超越银行与汇款公司，成为了跨境零售电商支付领域的主角。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理2、物流支付物流行业的运作方式较为传统，早期多以现金的方式支付结算，随第四方物流对信息流的整合，信息流逐渐线上化，从而催生了支付方式的线上化扭转，因而相比电商等其他的产业支付场景，物流产业与第三方支付结合的时间较晚。2016年及以前，仅有少数几家头部收单机构从事物流支付，2017年不少第三方支付机构涌入物流支付赛道，物流产业企业也纷纷通过收购支付牌照的形式入局物流支付，物流支付的交易规模走向高速增长，2018年企业端第三方支付机构物流支付交易规模达到2172.9亿元。数据来源：公开资料整理3、零售支付零售行业可以说是支付与产业融合的“排头兵”。早先电子支付完成了线上交易的最后一环，同时解决了电商交易中的信任与担保问题，随“新零售”概念的提出与崛起，零售战场逐渐从线上至线下转移，线下支付得到了快速普及，与之相辅相成的是支付对零售企业从支付到营销、运营管理等核心环节的纵向革新。2020年6月中国社会消费品零售总额达17.2万亿元，庞大规模的背后既得益于同时又反哺支付的发展。数据来源：公开资料整理华经情报网隶属于华经产业研究院，专注大中华区产业经济情报及研究，目前主要提供的产品和服务包括传统及新兴行业研究、商业计划书、可行性研究、市场调研、专题报告、定制报告等。涵盖文化体育、物流旅游、健康养老、生物医药、能源化工、装备制造、汽车电子等领域，还深入研究智慧城市、智慧生活、智慧制造、新能源、新材料、新消费、新金融、人工智能、“互联网+”等新兴领域。

第三方支付产业依托全球电商行业的兴起得到了快速发展，且技术革新以及消费升级持续推动产业增长。数据显示，2019年中美两国社会消费品零售总额均超过6万亿美元，作为全球最大的两个经济体，中美两国第三方支付产业的发展也走在世界前列，但因监管体制、市场传统、技术背景等国情差异，中美两国第三方支付产业呈现出不同的特点。(《艾媒咨询|2020年中美第三方支付行业专题研究报告》完整高清PDF版共48页，可点击文章底部报告下载按钮进行报告下载)核心观点监管内容影响第三方支付机构盈利，中国第三方支付机构依靠业务创新突破盈利约束中美第三方支付行业普遍面临严格的监管，但监管内容的差异直接影响了基础业务的盈利能力，中国第三方支付机构需要拓展创新业务提升盈利空间。中国第三方支付市场二元割据现象明显，围绕商户端提供增值服务是市场增长蓝海移动支付成为中国第三方支付的主流方式;账户侧支付机构用户增长趋尽饱和，收单侧支付机构用户体验亟待改善;未来围绕商户端打造闭环服务生态是市场增长蓝海。美国第三方支付市场发展相对均衡，移动支付快速发展为支付市场注入增长新动力美国移动支付方式起步早但发展慢，面向消费者和商户的移动支付工具正加速推出，移动支付方式的快速发展将为美国第三方支付服务市场带来新的增长空间。中美第三方支付企业差距逐步缩小，中国第三方支付企业有望后发先至美国第三方支付头部企业的数量和体量都远超中国，移动支付的兴起缩小了两国头部企业之间差距，如Paypal与支付宝、Square与拉卡拉;数字经济的蓬勃发展则有望助力中国第三方支付企业实现赶超。以下为报告节选内容第三方支付行业相关概念及主要特征介绍第三方支付最早源于美国的独立销售组织制度 ，指收单机构和交易处理商委托 ISO 做中小商户的发展、服务和管理工作的一种机制。社会的进步推动各国第三方支付行业的发展，行业的内涵外延也发生了变化。银行资金结算服务是第三方支付服务商发展基础最基础的银行支付流程包括付款和收款，围绕银行资金结算，衍生出了收单服务商和转接清算服务商(银行卡组织)，逐渐发展成为第三方支付的核心构成。账户侧创新发展扩大了第三方支付产业版图互联网技术以及电子商务的发展，催生了大量网络支付需求，账户侧支付服务机构随之产生，进一步壮大了第三方支付行业。账户侧支付机构不仅承担了银行收单服务商角色，少数账户侧支付机构还借助虚拟账户(电子钱包)承担了银行的角色。国情差异导致中美新兴支付方式消费者接受度差距明显就常用的第三方支付方式而言，中美两国基于各国的国情有所差异。中国得益于电子商务和移动互联网的迅猛发展，线下条码支付、线上互联网支付账户支付较为常见;而美国消费者由于信用卡支付习惯根深蒂固，线下刷卡支付为主、线上更偏好直接通过银行卡的网关支付。近年来，美国线下NFC支付发展相对较快，虽然也出现了条码支付以及人脸支付方式，但受监管以及用户习惯等原因，认知度和使用度都比较低。第三方支付监管体系：中国垂直集中，美国双线多元中国第三方支付的监管机构设置相对比较垂直集中。美国第三方支付行业监管机制为联邦和州政府的双线多元监管机制，各有分工与管辖重点。中国监管趋严常态化，美国监管相对完善灵活中美第三方支付监管机制在牌照监管、业务监管、价格监管三个核心监管层面呈现出明显差异。美国对于第三方支付机构的监管部分依靠于过往对传统金融机构的监管条例。而中国不断出台新的对应条例完善监管机制，对第三方支付行业监管趋严常态化。以支付机构入局第三方支付产业是新玩家的主流方式美国第三方支付上市企业数量与体量远超中国转接清算组织：美国高费率保障盈利，中国强垄断凸显规模中美银行卡组织是转接清算组织的主要代表，其盈利模式主要基于支付网络清算手续费、品牌服务费以及经营国际交易业务服务费的收取，但两国因各自监管机制及第三方支付行业发展背景不同，盈利模式也呈现出一些差异。中国银行卡组织其盈利模式趋于纵向深入，如拓展收单业务。因支付网络清算手续费率高且规模效应显著，美国银行卡组织更热衷于横向扩张，如维萨、万事达、运通对进入中国清算市场的相关业务牌照申请。收单侧：传统收单服务盈利为主，多元盈利模式逐渐兴起中美收单侧支付机构主要盈利模式是面向企业端收取收单手续费。近年来，两国的部分收单侧支付机构开始依靠支付业务积累的商户资源为商户经营提供软硬件支持、广告营销及融资服务等，并涉足消费者端的支付业务，逐渐发展为全渠道支付业务，盈利模式展现出面向商户为主的多元化趋势。账户侧：中国横向拓展盈利，美国纵向挖掘利润账户侧支付机构面向客户群体多元、涉及市场广泛，支付业务仅是账户侧支付机构盈利来源的起点。但因为中国远低于美国的线上线下收单服务费率和服务于电商行业的初衷，中国的互联网机构往往更倾向于以支付业务为流量诱饵，以不同场景的增值服务作为横向拓展收入的主要方式，包括信用报告提供、投资理财和广告营销等。美国互联网支付机构因为较宽松的监管机制和较高的收单服务费率，更倾向于以支付业务为基础纵向深入，依托支付业务挖掘增值服务利润，如货币汇兑、国际汇款、加密货币交易等。大众消费场景是中美第三方支付机构开拓的主战场支付发起方主要由C端(个人)和B端(商户)构成。结合场景来看，C端发起的支付更多集中在消费领域，B端发起的支付与生产环节联系更紧密，它们各自的需求特点极大程度上影响了第三方支付服务的供给。目前大众消费场景是第三方支付机构布局的主要领域，与生产制造场景相关的支付服务仍然以银行为主导。大众消费场景：用户规模+交易数据是支付机构变现基石中国第三方支付服务费率整体水平低于美国，支付机构更倾向采取规模优先策略，在积累了足够的用户资源后再进行多元盈利模式探索;美国支付服务的高费率一定程度上保障了盈利空间，因此支付机构在规模和盈利方面发展较为平衡。中美两国第三方支付机构的主要差异更多集中在账户侧和收单侧。账户侧：移动支付方式切入是主流，获客能力是发展关键账户侧：中国存量争夺日趋激烈，美国新晋者不断涌入收单侧：中小商户为争夺焦点，增值服务孕育无限商机收单侧：以支付为基础赋能商户发展，逐步打造闭环生态支付宝与PayPal：近乎一致的发家史支付宝与PayPal：盈利模式走向岔路口支付宝与PayPal：战略方向殊途同归拉卡拉与Square：不约而同的成长路径拉卡拉与Square：盈利模式大同小异拉卡拉与Square：以赋能商家为己任拉卡拉与Square：打造全链条服务生态系统2020中美第三方支付行业典型企业对比两组企业具有极高的相似性，且各组之间的差距逐步缩小Paypal与支付宝，Square与拉卡拉，这两组企业在产品、业务、战略等维度都具有极高的相似性和可比性，但在发展进程和竞争力方面略有差异。在互联网时代，Paypal的发展情况优于支付宝，随着移动互联网时代的到来，支付宝实现了全面赶超。美国的移动支付仍处于起步阶段，各路玩家都在加大力度布局，而Paypal最有可能成为美国版支付宝。区别于Paypal和支付宝线上场景切入的策略， Square和拉卡拉选择从线下场景突围。在为商家提供综合支付解决方案方面，Square率先进行了探索，并验证了为商家赋能模式的可行性。拉卡拉业务模式的转换相对较晚，但凭借中国庞大的经济体量和提速的数字化进程，拉卡拉有望后发先至。本文部分数据及图片内容节选自艾媒研究院发布的《艾媒咨询|2020年中美第三方支付行业专题研究报告》。

近日，研究机构爱分析发布了《中国第三方支付行业报告》。报告梳理了中国第三方支付行业发展经历的几个阶段，认为支付产业从2019年起正式进入产业支付生态，短期将带来40万亿元支付增量市场。未来，不同第三方支付公司发展路径将明显分化：支付宝和微信支付掌控个人用户生态，其它支付公司的机会在于产业支付生态，行业迎来重新定义。“支付即服务”将成为未来主要服务模式，即通过开放API技术，将支付核心能力嵌入产业各类相关场景中，支付公司围绕客户需求提供综合服务解决方案，这其中支付与SaaS的融合将是行业新机会。以下为报告精华版：一、第三方支付新时代从2010年央行首次颁发《支付业务许可证》算起，第三方支付行业已经走过了将近10个年头。将牌照发放之前的“草莽时代”考虑在内，第三方支付行业经历了三个时代。未来，在新技术、新需求的推动下，行业将进入下一个时代——产业支付生态。第三方支付定义广义上，一国支付体系包括境内支付（Domestic Payment）和跨境支付（Cross-border Payment）两部分。例如，中国境内支付体系建设在CNAPS（ 中国现代化支付系统 ）之上，而跨境支付建立在CIPS（ 人民币跨境支付系统 ）之上。第三方支付，已成为中国支付体系的重要组成部分。国内对第三方支付的定义遵从央行《非金融机构支付服务管理办法》，即第三方支付指的是非金融机构在收付款人之间作为中介机构，提供网络支付、预付卡的发行和受理、银行卡收单及中国人民银行规定的其他支付业务等，部分或全部货币资金转移服务。提供这些服务的公司持有《支付业务许可证》，即第三方支付机构。图1 ：第三方支付行业牌照类型爱分析绘制爱分析从主要参与者的业务模式、监管政策等方面来看，第三方支付已经走过三段发展历程，4.0时代的新篇章正在开启。支付1.0时代：支付网关为主支付1.0时代，即2010年之前，央行尚未颁发牌照，行业发展处于草莽时代。这一时代，支付公司典型的业务模式是“支付网关”，主要服务对象是电子商务。所谓支付网关，指的是第三方支付公司整合不同银行支付接口，统一封装后输出给各商户，解决了各银行网银接口非标的问题。同时，受淘宝电商发展驱动，支付宝成立并迅速扩张规模，中国版“虚拟支付账户”模式诞生。但由于监管缺位，挪用备付金等乱象多次出现。在支付网关和虚拟账户基础上，支付公司为航旅、基金销售等行业搭建解决方案。例如汇付天下早期服务航空票务领域，搭建代理商与航空公司清分的账户体系，使得用户支付给代理商的票款可以快速结算到航空公司账户，从而完成实时出票。支付2.0时代：虚拟支付账户与线下收单爆发2010年， 央行《非金融机构支付服务管理办法》出台，第三方支付行业进入规范发展阶段，网络支付和银行卡收单两项业务彼此成就。一方面，互联网支付和移动电话支付两项牌照的颁发，使得虚拟支付账户模式合规，迅速取代支付网关。即第三方支付的交易流程不再需要通过银行卡发起，而是以虚拟支付账户为基础进行交易，从而支付公司获取了大量真实的资金流、信息流。进而，支付公司的商业模式不再仅限于单一的银行手续费分成，各类增值服务以及资金池利息收入逐渐成为营利点。另一方面，银联将收单权限下放给支付公司。借助代理网络，各大持牌公司POS机具迅速在全国铺开，线下收单交易量爆发。支付3.0时代：个人支付生态以2015年，微信支付（财付通）凭借春节红包入场作为标志，支付行业进入3.0时代。由于NFC、二维码支付等新型支付工具的应用成熟，各类电子钱包迅速取代现金和银行卡，成为个人用户支付的首选工具。最终，支付宝和微信支付统治了个人用户电子钱包，分别掌握5亿及8亿活跃用户；其它电子钱包，如手机厂商与卡组织直接合作推出的支付工具Apple Pay、Huawei Pay等，在竞争中处于劣势。随之而来的是，线上和线下支付工具开始融合。例如，用户扫描线下聚合支付二维码，实际上是跳转至线上进行支付；而出示条码支付，本质上算作线下收单。支付行为碎片化，手握大量活跃用户的微信支付和支付宝，成为垄断个人用户支付数据的寡头。在垄断数据的基础上，两大支付巨头构建出强大的综合金融服务生态，如消费信贷、理财、保险等。图2：支付行业发展历程爱分析绘制支付4.0时代：决胜产业支付生态2019年开始，产业数字化趋势明显（含政务领域） ，为第三方支付在各个垂直产业的渗透提供了新机遇。支付4.0时代——产业支付生态，正式拉开大幕。产业数字化分为逐步提升的三个层次：信息化、在线化、智能化。信息化指的是IT基础设施的完善，是企业服务客户和经营管理在线化的基础；在线化普遍基于云，包括用户交互场景，以及企业经营场景的在线化；未来智能化时代，基于在线化沉淀下的各类数据，企业各类经营决策将从人力驱动转向数据驱动。在此基础之上，产业经营生态化越发明显，越来越多覆盖产业客户端到端经营管理需求的解决方案出现。在这一过程中，第三方支付的价值度也随之提升：从单一的支付服务到基于数据的分析决策。最终，有能力的支付公司将直接成为行业经营管理综合解决方案提供商，形成不同细分产业的支付生态。图3：产业数字化进程中支付的价值爱分析绘制在零售、教育、物流等经营在线化相对成熟的行业，第三方支付服务商已经逐渐渗透并开始提供综合解决方案，进而形成竞争壁垒。例如，餐饮场景下，美团提供获客、支付、进销存管理等一系列解决方案，单纯提供收单服务的支付公司很难与之抗衡。未来支付产业图谱服务产业支付需求，对第三方支付公司的能力要求不再仅限于早期的支付处理能力和通道能力，也不同于3.0时代，C端流量获取能力和用户运营能力；支付公司要对产业运作模式有足够的了解，例如上下游如何进行采购、总分店之间如何进行分账等，才能搭建合适的垂直领域账户体系，并在此基础上提供支付工具、综合解决方案。基于产业趋势判断，爱分析认为支付行业参与者模式在未来会进一步分化：微信支付、支付宝深耕个人支付生态，为不同产业设计解决方案并非其所长，但可以基于C端流量为产业提供营销、数据分析等增值服务；其它第三方支付公司未来的机会在产业端，即从产业客户需求出发，定制支付在内的端到端解决方案，形成产业支付生态。图4：未来支付产业图谱爱分析绘制未来5年产业支付生态规模达60万亿根据爱分析调研及测算，2018年中国第三方支付行业TPV（总支付金额）为149.6万亿（人民币元，下同。不含红包、钱包内转账等非商业交易），其中133.8万亿属于个人支付生态，15.8万亿属于产业支付生态。支付宝与微信支付在当前格局下占绝对主导地位，合计占全行业TPV接近90%。预计从2018年到2024年，第三方支付全行业TPV增速将维持在13.8%的稳定年化增长，2024年TPV预计将达到325.0万亿。其中，个人支付生态仍有增长潜力，预计CAGR为12%，略高于社会零售品消费总额名义增速，支付额达到264.1亿元；产业支付生态规模将以保持25.2%的年化增速，规模达到60.9万亿，占TPV比例从2018年的10.6%上升至18.7%。图5：未来支付规模预测数据来源：中国人民银行支付结算司 爱分析调研及测算二：行业潜在变革趋势支付行业一向是新技术应用的前沿阵地，从云计算、大数据、人工智能，到IoT、区块链，均可以在支付行业找到大规模应用的场景；另一方面，支付作为“离钱最近”的行业，同样也是监管重点把控的领域。未来，行业仍然存在大量潜在变革趋势，但万变不离其宗，以客户需求为中心，通过新技术应用、顺应新监管规范，是支付行业探索未来变革的几大核心抓手。数字技术渗透支付行业面对个人用户数字化和产业数字化两大趋势，数字技术已经成为支付行业未来基础。目前阶段，云计算、大数据、AI、IoT等四项技术在支付行业已经形成大规模应用，未来区块链是行业潜在颠覆者。未来趋势：支付即服务云计算技术的大规模应用带来新模式——“支付即服务”落地，即支付公司基于标准的开放API接口，将支付核心服务开放到产业服务生态中。这一模式与之前支付领域构建的“行业垂直解决方案”存在显著区别：第一，底层架构变化，支付机构倾向于提供标准的开放API接口，细分行业的需求基于标准API进行定制开发；第二，支付服务成为产业综合服务解决方案中的一个标准模块，因此支付与SaaS的结合将愈发紧密。在API基础之上，支付机构与产业主体间数据交互过程将更加合规，例如其它第三方通过用户账户和密码爬取各类信息的行为将被有效杜绝，基于大数据和AI的分析与决策服务将更进一步。根据爱分析测算，2019年中国整体云化渗透率约7%，预计2024年将提升到20%。未来随着云化渗透的提升，“支付即服务”模式前景广阔：电子支付领域（包括企业网银） 规模超过2700万亿，预计未来5年“支付即服务”模式将占据100万亿以上份额。图6：“支付即服务”模式爱分析绘制“支付即服务”将对第三方支付公司的服务模式产生很大改变：第一，支付公司不再依赖传统的代理网络和直销人员进行获客，而是通过绑定SaaS服务商进行批量获客，效率显著提升；第二，对于有实力的第三方支付公司来说，自建或收购垂直场景下的SaaS将成为常态；第三，支付手续费抽成重要性将下降，高毛利的SaaS服务将成为支付公司未来收入重要增长点。三、产业支付生态机遇爱分析认为：个人支付生态短期内由支付宝和微信主导已成定局，不会发生改变；未来第三支付行业的机遇在于产业支付生态。个人支付生态短期大局已定支付宝和微信支付（财付通）在个人支付领域处于绝对领先地位，且短期内不会被其它竞争者颠覆。根据爱分析调研及测算，2018年全年支付宝和微信支付笔数分别为1975亿笔、 4665亿笔（含红包、转账等非商业支付），TPV（总支付额）分别为65.5万亿和61.3万亿（未去除双向统计）。这其中，大部分属于个人支付领域（包括C2C和C2B），与银联云闪付、京东支付等个人支付领域为主的服务商形成巨大档次差距。图7：2018年支付宝与微信支付交易规模爱分析绘制未来5年，只要两大巨头的滞留式电子钱包（Staged Wallet）合规性不受监管挑战，其在个人支付生态的绝对领先位置不会受到动摇。未来物联网终端的普及可能带来改变，支付宝和微信支付潜在竞争者是智能硬件厂商（如华为、Apple、小米等）及其合作伙伴银联。产业支付生态带来40万亿机遇未来，产业经营管理场景云化渗透率提升，为行业带来下一波增量机会，这是支付宝和微信支付难以进入的领域，也是其它支付机构的天下。这一潜在市场可渗透的方向有两点：第一，服务B2B交易，提供数字化的支付解决方案；第二，提供支付、账户管理等在内的企业经营管理综合解决方案，更适用于交易路径复杂、格局相对分散的产业链。服务形式上，则是以云和开放API为主的新模式，支付即服务。新支付模式渗透与产业云化渗透率成正比，2024年中国云化渗透率将从当前的7%提升到20%。基于此，爱分析预测，未来5年后，即2024年新支付模式渗透率为5%，对应130亿的潜在TPV增量。其中，服务大宗B2B交易的数字化解决方案主要由银行提供，通过开放API，将支付与汇兑、委托收款、信用证等金融工具打包，服务B2B交易场景，支付规模占比较高；其余场景则是第三方支付公司为主，爱分析预计，第三方支付公司2024年在新模式中占比约30%，对应潜在增量TPV为40万亿。图8：产业支付生态潜在市场增量数据来源：爱分析测算支付如何服务产业生态支付公司服务未来产业生态，总体形式上一定是基于云和开放API，提供整合式的支付核心能力和相关数据分析能力，也就是支付即服务模式。但实际落地过程中还存在两个难点：第一，第三方支付公司该选择哪些行业？第二，如何切入某一行业，并进而提供综合性SaaS解决方案？爱分析认为，支付公司在未来行业布局上，应该遵循三个原则：第一，行业交易规模与集中度，支付行业具有明显的规模效应，年GMV（成交总额）在1000亿以上，头部10家公司集中度（CR10）低于50%的产业，是支付公司应该优先考虑布局的领域，例如教育、物流；第二，行业云化渗透比例及增速，最具机会的是那些上云进程明显加速的行业，在未来5年内可以产生大量机会；第三，开拓的行业与自身现有资源、能力匹配程度要相对高。例如，传化支付依托母公司传化智联在物流领域的背景，为行业客户提供包括支付、供应链金融、保险等在内的综合解决方案。第三方支付公司在服务行业的路径选择上，本身成为某一领域的SaaS壁垒和天花板最高，但考虑到支付公司本身的能力模型，成为SaaS所付出的成本极高，并不适合绝大多数情况。实际情况更多是相反的：某一领域的头部SaaS拓展支付能力，例如美团、有赞，在成为行业头部服务商后，均选择自己收购支付牌照。而对于第三方支付公司，投资并购或战略合作行业中现有成长型SaaS服务商是更为实际的选择，通过双方在能力、客群上的互补，支付公司既能快速获客，也能为客户提供更优质的综合SaaS解决方案。图9：支付公司切入产业路径选择爱分析绘制拉卡拉：服务小微商户新零售生态拉卡拉成立于2005年，是国内领先的独立第三方支付公司。2019年4月，拉卡拉在创业板成功上市，成为A股真正的第三方支付第一股。2019年上半年，拉卡拉支付交易金额达到1.7万亿，交易笔数36.7亿笔，累计服务超过2100万家商户，处于国内收单业务第一梯队。但拉卡拉体系并不局限于传统意义的线下收单，拥抱移动互联网，为小微商户提供全场景的支付能力，是拉卡拉过去5年中支付交易金额快速发展的核心驱动力。展望未来，拉卡拉董事长孙陶然表示，拉卡拉从2019年开始全面推行4.0战略，全维度为中小微商户的经营赋能。图10：拉卡拉4.0战略体系数据来源：拉卡拉 爱分析绘制随着互联网时代进入下半场，互联网与传统行业结合诞生新业态，传统产业迎来数字化浪潮。顺应这一变革，拉卡拉4.0战略中，服务体系“基于云、基于科技、基于人工智能”三大趋势明显。同时，在服务小微商户新零售生态中，支付与SaaS协同效应显著。2019年8月，拉卡拉正式公告战略投资千米。千米是一家在分销端和门店端为商户提供完整数据化、互联网化解决方案的SaaS服务商，同时赋能品牌商、分销商、零售商，与拉卡拉在新零售领域的客群、服务存在明显协同效用。2019年10月，拉卡拉集合自身支付核心产品与千米分销云、新零售云产品，正式发布云战略系列产品，即“拉卡拉云小店”、“拉卡拉收款码”、“拉卡拉汇管店”和“拉卡拉云收单”，满足新零售生态中商户经营全方位需求。这里以“拉卡拉云小店”产品为例，说明拉卡拉云战略是如何更好赋能中小微商户。“拉卡拉云小店”是一站式门店经营解决方案，重点聚焦母婴、生鲜、快消等3个行业客户，其通过“门店收银+线上H5商城+小程序商城”线上线下一体化的服务模式，打通线下线上消费场景，无缝对接达达、美团等配送平台，并根据不同行业应用场景提供个性化服务。例如针对母婴行业客户，提供预约消费、计次卡券、商品寄存、宝宝成长计划等服务；针对生鲜行业客户，提供智能称重、收银机在线改价等服务，差异化满足商户日常经营过程中的商品上架、会员管理、订单管理、数据分析、营销管理以及进销存管理等问题，帮助商户更好做生意，提升经营效率和营收。图10：“拉卡拉云小店”产品体系数据来源：拉卡拉 爱分析绘制此外，“拉卡拉收款码”、“拉卡拉汇管店”两款产品，同样是基于云和微信小程序生态，帮助商户更好地服务客户；而“拉卡拉云收单”产品，则是面向中小商业银行等机构的技术输出，提供包括条码支付系统、风险监控系统等在内的整体收单受理整体解决方案，帮助其提升客户服务能力。四、第三方支付未来展望从更宏观的视角——产业生态圈的角度来看，支付服务和在此基础之上所延伸出的产业支付生态，未来都将成为各个生态圈的基础设施。支付将成为生态圈基础设施未来，随着产业数字化转型深入，某一场景下的终端客户、内部经营管理、上下游供应商等要逐步实现在线化。在这一过程中，产业各方参与者需要链接，支付服务则成为链接各方的重要基础设施。一方面，交易是各类产业必不可少的环节，而支付可以打通端到端的交易场景。例如，中国平安的医疗健康产业布局中，从保险到健康服务再到医保和商保的支付，平安都会通过自有的支付能力进行打通和链接；另一方面，支付积累的数据价值将超越支付服务本身，基于“数据资产”支付公司可以提供企业经营所需的各类服务。例如，支付宝与零售商的合作中，内部会评估获取的个人用户数据资产价值，并拿出等价的资源进行回报。在部分特定场景（如双十一），支付宝将内部数据分析结果免费给到零售商，提升零售商的营销效率。零售商向支付宝开放数据的意愿增强，支付宝生态中数据也会愈发准确，金融、营销等增值服务价值会随之提升。图11支付服务与零售生态爱分析绘制建立在支付基础设施之上，国内零售、教育、供应链等领域正在形成数字生态圈。支付公司则是生态圈基础和生态内部各类数据分析与金融服务的重要提供商。支付行业商业模式变革未来，第三方支付公司的商业模式将随着业务重心的变化而发生变革。爱分析将支付公司核心收入分成三类：支付手续费、银行备付金利息收入、增值服务。2018年之前，第三方支付主要收入来自于支付手续费和备付金利息收入，其中后者占比接近20%；2019年实行备付金全额存缴后，行业收入主要来自支付手续费，对于通道业务为主的中小公司的利润空间挤压明显，而头部公司受影响不大。图12支付商业模式变化爱分析绘制随着各类基于数据的增值服务在产业落地应用增加，增值服务有望超越支付手续费成为行业主要收入来源，尤其是金融服务与各类SaaS服务，想象空间将远超支付服务本身。从行业格局和商业模式上来看，短期内个人支付生态不会再发生大的变化，产业支付生态则是第三方支付行业未来布局的重要方向。云计算等技术的大范围应用，使得“支付即服务”模式落地。更进一步地，支付公司围绕客户需求提供综合服务解决方案，这其中支付与SaaS的融合将是行业新机会。

核心摘要：2000年左右，中国掀起了电子商务的探索热潮，电子商务的起步孕育了商户线上收款需求，从而为第三方支付机构创造了企业服务契机。随后在互联网热潮的推动下，航空、旅游、教育、保险、零售、金融、物流、民生等众多产业也纷纷开始了互联网转型，物资流、资金流和信息流的线上化促使了各行各业支付方式的线上扭转，同时产业的复杂性也催生了对于定制化行业解决方案的迫切需求，这为第三方支付机构深耕产业支付提供了巨大的发展空间，也对产业支付的从业者提出了更大的挑战。从单一的支付服务向全产业链的数字化升级服务的转型已经成为产业支付市场的必然发展方向，新一轮的优胜劣汰即将开始，百万亿规模的第三方产业支付市场面临重新洗牌。C端支付巨头依托自身的流量优势和生态优势将快速的在B端商户数字化升级服务市场打开局面，但是B端服务市场的客观复杂性使其很难像C端支付服务市场一样快速进入巨头垄断的阶段。因此在C端支付巨头依托优势强势入局和B端服务市场的客观复杂性的共同作用下，B端商户服务市场将迎来更加激烈的市场竞争，未来很长一段时间其他头部支付公司如平安壹钱包、翼支付、苏宁支付、随行付、快钱、宝付、和包支付、拉卡拉等企业将与支付宝、财付通共同形成“两超多强”的产业支付竞争格局。产业支付与个人支付的定义及区别产业支付是支付机构面向不同规模、不同产业的企业提供集支付、财务管理、资金管理、营销等服务于一体的产业解决方案的支付商业模式。与产业支付相对于的是个人支付，产业支付与个人支付在服务对象、服务内容、支付产品、业务开展所需关键能力等方面均存在差异，具体不同详见下表。业务的本质差异导致两者的市场发展呈现出迥然不同的竞争局面，个人支付市场寡头且日趋饱和，而产业支付市场割据、拓展空间尚存。产业支付生态图谱支付企业在产业支付生态中的核心功能是链接与赋能第三方产业支付参与者类型三种类型参与者的产业支付模式与发展路径迥异根据起家背景、支付业务发展路径以及产业支付业务模式的不同，可将第三方产业支付的参与者分为2C和2B两类参与者，其中2B又可细分为2B2C和2B2B两类。这三种类型的参与者发展产业支付的业务重心与客户类型也呈现出差异化特征，具体请见下图。支付宝多行业场景积累及生态建设，为产业支付打下坚实基础聚焦“BASIC”战略，为企业及个人用户提供安全、高效、低成本服务支付宝依托蚂蚁金服集团整体的“BASIC”技术战略，积极探索前沿科技在支付业务中的应用，由此衍生出了区块链跨境支付、刷脸支付、支付门等应用，通过科技能力为支付宝迈向产业支付提供了有力支撑。壹钱包立足支付科技，做深、做强“产业支付+”服务平安壹钱包凭借行业领先的金融科技实力，聚合账户/支付服务、企业钱包服务、金融平台服务、客户忠诚度管理、以及定制化产业服务等五大能力，以差异化的B2B2C发展模式，向行业场景输出“产业支付+”科技服务，赋能产业升级，服务企业用户。持牌服务，护航跨境商家资金安全、稳定经营壹钱包助力产业效率提升、数字化转型，目前已形成集金融、零售、跨境、商旅、文娱等多行业的产业支付业态。在跨境服务领域，壹钱包作为首批跨境外汇业务持牌支付机构，支持个人/机构商家进、出口跨境业务，为境外商家提供海淘电商平台入驻服务的同时，为境内商家提供涵盖融资、收款提现、VAT，及外汇管理等一体化服务的综合解决方案，护航商家资金安全，助力高效、稳定经营。翼支付新生态：以客户为中心，构建完整的场景生态翼支付是中国电信集团公司旗下的第三方支付平台，自成立以来，翼支付不断扩大自身线上+线下的高质量合作伙伴生态圈，逐步覆盖餐饮娱乐、交通出行、电商购物、民生缴费等应用场景。2019年，翼支付累计接入华润、永辉、苏宁小店、物美、中百等超过800万家线下商户门店及苏宁易购、京东、天猫、饿了么、中粮我买网、美团等170余家线上知名电商，服务超过5000万月活用户。未来，翼支付将继续秉持“以用户为中心”的服务理念，致力于为用户提供安全、高效、便捷的支付解决方案。新业态：科技驱动，构建支付+金融科技新业态翼支付充分发挥运营商基因所携的先发优势，以丰富的场景布局为核心，融合了5G时代多元的支付+金融科技服务。围绕“支付+金融科技”，以权益平台为触点，打造5G时代中国电信客户经营的主要载体，2019年新增翼支付权益用户3800万户；围绕生活场景布局，加强优惠感知及金融科技业务导流，打造一站式“支付+”解决方案；此外，翼支付深度融合5G、人工智能、云计算等前沿技术，赋能传统金融业务实现数字化升级。苏宁支付科技能力加持下，苏宁支付C端、B端支付场景双向发力作为国内领先的第三方支付应用和服务平台，苏宁支付为C端消费者、B端商户提供便捷、安全的支付服务，年交易规模超万亿。目前，苏宁支付支持全国377家银行渠道。依托苏宁金融IT、苏宁金融研究院、苏宁美国硅谷研究院等研发能力与智库支撑，苏宁支付可实现良好的产品体验及产品的快速开发、迭代，保证了产品的优质体验及创新速度。苏宁支付已实现服务能力包括：100秒开户，60秒绑卡，1秒支付；无异地、无跨行，为用户提供7*24小时快速到账服务；转账还款额度高，免费还信用卡；人脸识别、指纹支付、一键付、扫码付等各类金融科技应用；一次注册即可在苏宁线上线下全场景通用。多元化服务、多维应用场景，丰富苏宁支付生态体系苏宁支付在为生态内的企业和用户提供支付服务的同时，也在积极拓展生态外的场景及用户，并依托自身科技能力，逐渐强化整体服务水平。随行付六大支付扩展能力 领先产业支付随行付支付有限公司成立于2011年。作为国内领先的线下场景智慧支付平台，随行付致力于以技术创新为小微企业提供多元化的综合金融服务。截止2019年底，随行付已为超过600万小微商户提供综合的支付及金融相关服务。在支付领域，随行付涵盖了互联网支付、移动支付、线下收单、聚合支付及跨境支付服务等各主流支付场景，年交易额突破1.76万亿。通过持续技术创新与科研投入，随行付在人工智能、区块链、大数据、云计算等前沿科技领域取得新突破，助力支付业务创新发展。深耕细分行业，一站式支付解决方案助力产业数字化升级随行付不仅在硬件上提升支付性能，同时也搭建系统的开放平台，接入各类服务提供商并共建生态系统，一站式解决各细分行业商户的各类支付需求。目前，随行付通过技术输出及合作，已为机旅行业、酒店行业、零售行业、物流行业、医疗行业、跨境电商、智慧校园等细分行业提供了一站式支付解决方案，助力各产业实现数字化升级。在跨境支付领域，随行付多年来致力于为小微企业和商户提供综合性的跨境金融服务，伴随小微企业与商户出海需求的变化而变化，通过技术创新和金融创新，利用独有的自主研发跨境交易系统，极大缩短交易时长；同时综合多种跨境交易场景，为行业企业提供定制化的一站式跨境金融服务。和包支付依托中国移动数亿用户及金融科技加持，服务多维应用场景中移金科是中国移动集团“CHBN”新四轮战略中新兴市场金融领域的领航者，以“让号码更有价值”为企业愿景，以“做最值得信赖的金融科技公司”为企业目标，以和包支付为业务品牌，依托中国移动9.4亿个人客户、1.7亿家庭客户、超千万政企客户和以号码为中心的智能支付能力，布局融合支付、特色电商和金融科技三大业务板块，积极打造推动金融产业链创新发展。以5G服务为核心基础，引领产业支付发展中移金科为拓展中国移动5G超级SIM卡应用价值，提出了以数字钱包为基础的开放SIM应用生态体系，孵化或已经落地推出了数字钱包、数字资产、身份认证、数字货币等金融科技应用。截至2019年9月，和包NFC用户到达数4733.83万，累计上线应用231个，覆盖公交城市100+个，校园及企业约200家。快钱聚焦金融科技创新提升服务品质，具有领先的产业生态布局2004年成立至今，公司总部位于上海，在北京、天津、南京、深圳、广州等30多地设有分公司，并在南京设立了金融科技服务研发中心。快钱结合各类支付场景，运用互联网技术、大数据等前沿技术打造创新型金融科技平台，面向企业客户与个人用户提供包括支付、定制化行业解决方案、金融云、增值业务等高品质、多元化的金融科技服务，同时不断将金融科技辐射到更多产业和场景中去。从而赋能企业和用户，带来智能、高效、个性化的金融科技新体验。商户端产品更新加速，快钱打造一站式聚合支付服务快钱通过聚合支付，为商户提供可一站式接入银联云闪付、支付宝、微信支付、银行APP等主流支付工具进行收款的支付服务。聚合支付产品按使用场景可分为近场场景和远程场景产品。宝付聚焦“支付+金融科技”创新应用，助力企业提质增效通过支付+金融科技的形式，串联产业链的资金、资产、科技服务商、流量平台等上下游生态，助力银行、信托、持牌消金、金融租赁、融资租赁等持牌金融机构，解决扣款、放款、分账、资金归集、资金调拨等资金管理难题。同时，通过多渠道支付、多级账户体系、智能分账、银企云等丰富的产品矩阵，为物流、电商、保险等行业用户输出匹配的解决方案，帮助行业用户打通线上、线下交易、大额支付、跨屏交易，以及帮助物流、电商客户有效规避“二清”难题，一站式解决行业痛点，帮助企业提质增效。支付技术能力的不断丰翼，以及产品的持续创新成就宝付核心竞争力宝付在支付技术能力上不断丰富及强化，为客户提供更加全量的运营能力，打造基于云原生技术的企业级PaaS平台产品漫道云，结合企业自身业务特点提供匹配服务，降低企业运维成本，提高业务效能。拉卡拉从支付切入，打造云战略产品加速商户数字化进程，深化产业链布局2019年8月，拉卡拉支付战略发布，进入4.0战略时代，大力进军产业互联网，结合成熟的分销云、新零售云SaaS服务，通过支付科技、信息科技、金融科技、电商科技等服务，为商户的新零售赋能，深入提供“全支付”服务，保险、金融科技系统及解决方案输出、积分消费运营、广告营销、会员订阅等服务以及商品上架、分销、进销存、线上开店等服务的快速部署和灵活配置，帮助线下中小微企业提升在移动互联网时代的获客及服务能力，全维度为中小微商户的经营赋能。

近日，艾瑞咨询发布《迈向产业支付时代2020年中国第三方支付行业研究报告》，从第三方支付市场规模发展现状、跨境支付、产业支付、零售支付、物流支付等方面进行了数据报告及解读。见闻菌来给大家划个重点：本次报告，着重从中国第三方产业支付市场发展背景、市场发展现状、市场典型案例以及未来发展趋势进行分析。从支付市场的发展背景来剖析，线下扫码支付爆发式增长拐点出现，而第三方产业支付市场规模，从单一的支付服务向全产业链的数字化升级服务的转型已经成为产业支付市场的必然发展方向。新一轮的优胜劣汰即将开始，百万亿规模的第三方产业支付市场面临新一轮洗牌。从现在第三方支付行业的发展现状而言，C端支付巨头的入局将加剧B端商户数字化升级服务市场的竞争。而2B的类型参与者的产业支付发展，也开始向跨境零售电商支付，物流支付和零售支付发展，并且以一个良好的势头上升。通过2019年对于第三方支付公司的分析，从支付革新到场景赋能的价值延伸，从支付革新到场景赋能，支付与零售产业的深度结合不仅满足着商户与消费者两端的需求，同时也在创造着新的愿景。金融科技将全面升级支付清结算系统，完成“支付新基建”。未来技术投入将不断增加，进一步驱动“支付新基建”发展。以下为详细报告内容

（报告出品方/作者：安信证券，诸海滨、赵昊）1. 写在前面：透过现象看本质，我们理解的支付行业确定性根据中国支付清算协会《2020 年移动支付用户问卷调查报告》，2020 年我国用户每天使用 移动支付频率逐渐增长，较 2019 年提高 4.4 个百分点，92.7%的用户使用微信支付，91% 的用户使用支付宝，74.9%的用户使用银联云闪付。在政策方面，2019 年 8 月，央行发布《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021 年）》， 明确指出推动条码支付互联互通。2020 年 2 月，央行发布《个人金融信息保护技术规范》， 加强了对个人金融信息收集、使用等环节的管理。2020 年 9 月 13 日，央行发布《金融控股 公司监督管理试行办法》，将金融控股公司纳入监管。在疫情背景和严监管之下，2020 年第三方支付行业生存愈发艰难，不同市场位臵的参与主 体也都试图寻找新的出路。当前时点支付行业发生四大变化，PayPal 收购国付宝 100%股权， 国付宝成为国内首家外资全资控股的支付机构；账户侧，互联网巨头企业拼多多、字节跳动、 快手等纷纷收购支付牌照，入局支付行业，迎来账户侧“并购潮”；在商户收单侧，连连数 字、银联商务、收钱吧、PingPong 等公司均计划上市；数字人民币快速发展，已完成首轮试点。通过四个变化可以看到，本质上，支付行业正在快速发展，竞争加剧。海外支付行业热度高涨，近三年投资事件发生 280 起，2020 年发生 96 起，东南亚 ShopeePay 公司 2020Q3GMV 同比增长 102.7%，北美 PayPal 和 Square 两大巨头收入持续增长。各支 付机构面向商户 SaaS 服务收入增多，SaaS 产品发展迅速。公司资本运作会继续加快，并 购、上市事件增多，海外支付行业发展速度进一步加快，与支付结合的商户 SaaS 服务成为未来支付行业的重要发展方向是我们所理解的支付行业确定性。2. 思考一：当前时点，支付行业有哪些重大变化？2.1. 变化 1：PayPal完成收购国付宝，国付宝成为国内首家由外资全资控股的支付机构2020 年 1 月 12 日，PayPal 收购了国付宝剩余 30%的股权，而在此之前，2019 年，PayPal 通过旗下美银宝信息技术(上海)有限公司已经收购国付宝 70%的股权，成为国付宝实际控制人并进入中国支付服务市场。根据天眼查数据，国付宝由北京智融信达（70%）、美银宝（30%） 共同持股，而北京智融信达由美银宝 100%持股，美银宝由美国支付巨头 PayPal 全资持股。 至此，PayPal 正式完成收购国付宝 100%股权，国付宝成为国内首家外资全资控股的支付机 构。PayPal 进入中国市场历程艰辛。2002 年，eBay 收购中国拍卖网站公司易趣网股份，进入中 国市场，同年，收购 PayPal。2005 年，ebay 旗下在线支付工具 PayPal 进入中国市场，仅 支持中国用户间交易，不支持与海外用户交易。但由于当时 PayPal 过于依赖信用卡和尚未 解决的买卖交付问题，加之中国政策对 PayPal 功能的诸多限制，PayPal 未能在早期与支付 宝的竞争中取得优势。在 2006 年，随着 eBay 退出中国市场，PayPal 也退出中国市场。近年来，PayPal 作为全球大型第三方支付平台，交易规模不断增长，2019 年交易规模达 7119.25 亿美元，近五年年复合增长率达 24.86%。通过对收入进行地区拆分发现，在除美、 英两个主要市场外，其他地区的收入也有所提高，2019年其他地区收入占总收入的36.47%。 根据 PayPal 年报，2019 年底 PayPal 收购国付宝 70%股份，显著扩大了其目标市场，为中 国商家和消费者提供跨境支付解决方案，将中国的商业生态系统与 PayPal 的全球网络布局 联系起来。在国付宝方面，根据国付宝官网信息，国付宝业务分为网络支付和移动支付，拥有 B2B、B2C 的网络支付产品和移动支付产品，主要面向 B 端。主要产品有跨境支付和云账户，为跨境商 贸领域的跨境支付和企业资金管理服务提供解决方案。因此，PayPal 收购可能将会利用自身在全球庞大的交易量，以及国付宝在跨境支付和云账户 方面的优势继续发展跨境支付。同时，国付宝作为第三批获得支付牌照的第三方支付公司， PayPal 收购国付宝可以获得支付牌照，减少了 PayPal 在许可证、监管批准等方面的额外成 本和产品服务开发的延迟。此次 PayPal 正式完成收购国付宝 100%股权，正是为 PayPal 在 中国市场的竞争打下基础。2.2. 变化 2：拼多多、字节跳动等互联网企业入局，账户侧公司迎来“并购潮”2016 年至今，国内共发生 30 起对支付公司的收购事件，小米集团、美团、唯品会早在 2016 年就开始布局支付领域，滴滴也在 2017 年完成对一九付的收购更名为“滴滴支付”，2020 年更有多家互联网头部企业通过收购的方式获得支付牌照。2020 年 1 月拼多多收购付费通 获得支付牌照，并于 2020 年底上线“多多钱包”；2020 年 9 月，携程收购东方汇融获得支付牌照；同月，字节跳动收购合众支付获得支付牌照，并于今年推出“抖音支付”；11 月快手也通过收购易联支付斩获 1 张支付牌照；B 站，虽尚未明确获得支付牌照，但完成对 “bliblipay.com”、“bliblipay.cn”等域名备案。众多互联网企业布局支付市场，C 端移动支 付的市场格局出现明显变化。在政策方面，2016 年后，央行原则上不再发放新增支付牌照，2017 年底，央行严厉打击无 证经营业务，杜绝二次清算，使得电商企业通过直接或间接获取支付牌照以规避二次清算， 也让互联网企业认识到自建支付渠道的重要性。现有 233 家持有支付牌照的公司，包括支付 宝、银联商务、财富通、易宝支付、快钱、钱袋宝等。互联网企业通过收购持有支付牌照的 支付公司，如携程收购东方汇融、滴滴收购一九付，以间接获得其支付牌照。互联网头部企业抢夺支付牌照进入支付行业，我们认为主要有以下三点原因。其一是为了构 建自己的支付通道，完成闭环布局。构建自己的支付通道有助于企业减少使用第三方支付而 产生的通道费用。目前互联网头部企业如抖音、快手年 GMV 都达到了千亿级，快手 2019 年向腾讯支付的支付渠道费用达到 2.19 亿，在 2020 年 H1 渠道费用达到了 1.84 亿元。同时， 对于抖音、快手等以电商直播为主要支付场景的电商企业，构建自己的支付通道可以维护自 己的数据安全，防止交易数据泄露。其二，是希望借助支付入口，在自身巨大的 C 端流量基 础上，为其开展其他金融业务打好基础。互联网金融的毛利率较高，在完成在支付领域的基 础布局后，互联网巨头们可能利用其流量优势发展有高毛利的个人消费信贷。其三，拥有支 付牌照提高企业的合规能力。2018 年 8 月和 2019 年 11 月，拼多多都经历“二清”风波， 因此，拼多多等电商巨头都在寻求获得牌照以规避“二清”问题。 在策略方面，各公司普遍以消费补贴、金额立减的方式进行推广，同时发展信用支付，小额 借贷相关产品，完善金融领域布局。除抖音支付外，字节跳动已经推出自营贷款产品“Dou 分期”，互联网金融产品矩阵日渐完善，也或将利用 2021 年春晚进行抖音支付的大力推广。 美团拥有包括外卖、共享单车、酒店预订、到店消费等多个交易场景，同时提供线下付款码 功能，对标支付宝。滴滴支付主要在自身生态内使用，通过优惠补贴的方式获取用户，同时 推出无额度上限的“滴滴月付”信用支付产品。此外，青桔单车与央行数字货币合作，或在 数字货币领域寻求新的发展方向。目前，我国第三方支付市场规模很大，但份额基本被支付宝和财付通垄断。随着各互联网头 部企业都着手打造自己的支付平台，是否能撼动两大巨头地位尚未可知，但更多企业的加入 必将使得支付领域竞争加剧。2.3. 变化 3：银联商务、连连支付等计划上市，商户收单侧公司迎来“上市潮”最近半年，商户收单侧多家公司均发布了上市计划。2020 年 8 月 27 日，银联商务与中金公司签署科创板上市辅导协议，启动辅导工作，并于 2020 年 12 月完成科创板上市辅导。2020 年 9 月 26 日，PingPong 与中信证券签订辅导协议，拟于创业板上市。2020 年 12 月 22 日， 连连数字也与中金公司签署上市辅导协议，拟于科创板上市。同月，收钱吧也签订 A 股上市 辅导协议，并计划于创业板上市，或成聚合支付领域第一股。（来源：支付百科）目前，已上市的收单侧第三方支付公司主要有拉卡拉、移卡等，由于部分拟上市第三方支付 公司还未完成上市辅导，没有公开数据，本报告仅对比公开年度报表的上市公司和部分拟上 市公司。从营业收入规模来看，银联商务的营业收入最高，近三年收入稳步增加，2017、2018、 2019、2020H1 的营业收入分别为 79.4 亿元、80.1 亿元、80.5 亿元和 29.7 亿元。移卡营业 收入小，但是增长速度最快，近三年复合增长率达 172.1%。在盈利方面，从各公司净利润情况看，拉卡拉和汇付天下近三年净利润稳定增长，移卡在 2017 和 2018 年连续亏损，2019 年实现 0.85 亿元盈利。银联商务在 2019 年净利润大幅减小，同 比减小 34.6%。2020 年上半年，拉卡拉和移卡在新冠疫情的影响下依然实现了利润增长， 分别实现 4.36 亿和 2.23 亿的净利润。在毛利率方面，银联商务表现最好，在 2020 年上半 年毛利率达到 48.14%，超过拉卡拉 42.36%、移卡 30.73%和汇付天下 19.92%。2.4. 变化 4：数字人民币开始第二批试点，支付基础设施或有新机遇数字人民币是由人民银行发行的数字形式的法定货币。数字人民币为零售型 CBDC（央行数 字货币），将由指定运营机构参与运营并向公众兑换，以广义账户体系为基础，支持银行账 户松耦合功能，与纸钞和硬币等价，具有价值特征和法偿性，支持可控匿名。采用双层运营 体系，及人民银行先将数字货币兑换给商业银行或其他孕婴机构，再由机构兑换给公众。在使用上，央行数字货币可用于高频的零售业务场景，不需要二维码、网络和银行账户。我国 于 2014 年开始研发数字货币，目前进行到试点阶段。此外，北京市、上海市、广东省在发 布的 2021 年《政府工作报告》中，三地政府都不约而同的提到了数字货币。 在 2020 年 8 月 14 日，商务部印发《全面深化服务贸易创新发展试点总体方案》的通知，提 出在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展人民币试点。首批试 点包括深圳、苏州、雄安、成都，以及冬奥会场景，第二批数字人民币面向公众的试点包括 上海、海南、长沙、青岛、大连、西安六地。目前，深圳已经开展三次较大规模的试点，主要通过抽签方式发放数字人民币红包，可用于 大型商超、餐饮消费、零售超市、生活服务四大支付场景。苏州主要测试数字人民币在外卖 和网约车等服务行业的应用，同时测试智慧停车和停车缴费等创新场景，与京东数科合作， 测试“双离线支付”功能。雄安新区与 19 家餐饮、娱乐店铺单位合作开展小规模数字人民 币试点。成都聚焦线上线下融合消费，线上与京东、天猫等合作，线下与菜鸟驿站、天虹百货和星巴克等合作试点。第二批数字人民币面向公众的试点已经在上海开展，测试脱离手机的可视卡式数字人民币“硬钱包”。根据央行《中国金融稳定报告（2020）》，不计息的数字货币对货币政策传导机制和银行发挥 金融中介智能带来的影响较小。不计息的数字货币只具有支付功能，仅作为现金的补充工具 或替代品，一般不会影响货币政策，不会导致金融脱媒。此外，零售型数字货币一般作为现 金补充，高效便利，与现有电子支付工具形成互补，可以增强支付市场竞争性，有助于提高 支付效率，降低支付成本，助力普惠金融。同时，数字货币可以实现可控匿名，改善识别客 户能力，在保护用户合理隐私的前提下，提高对洗钱、恐怖融资、逃税等违法犯罪行为的识 别效率和精准度。微信支付和支付宝是金融基础设施，是“钱包”，而数字人民币是支付工 具，是“钱包”的内容。3. 思考二：支付市场热度高涨，海外支付行业情况如何？根据 IT 桔子数据，近年来海外支付市场的热度较高，2019 年海外支付行业投资事件数量最 多，共发生 117 件，2020 年略有下降，发生 96 件。在投资金额方面，2019 年海外支付行 业投资金额达到 601.11 亿人民币，2020 年亚洲和欧洲的投资金额有所下降，海外总投资金 额为 434.83 亿人民币。3.1. 东南亚市场：电子支付发展空间大，ShopeePay 公司 GMV 增 102.7%在东南亚市场，根据谷歌和淡马锡报告，东南亚互联网经济 2019 年已经达到 1000 亿美元， 预计 2025 年将达到 3000 亿美元，互联网经济增长空间十分广阔。受到疫情影响，东南亚数字支付快速发展，消费者逐渐习惯线上购物，企业由线下转至线上，数字金融服务供应商增多。根据 PPRO，印尼 55%的消费者认为疫情后他们更多的进行网上购物，马来西亚电子商务规模在疫情初期的几个月内增长了 149%，菲律宾 70%的消费者自 2020 年 1 月疫情开始后转向网上购物。 在支付方式上，根据 PPRO 的报告，2020 年印尼和越南主要使用银行卡进行支付，占比分 别为 34%和 35%，新加坡 75%使用现金支付，菲律宾 37%使用现金支付。在电子支付市场，根据谷歌报告，印尼电商规模一年内由210亿美元增至320亿美元，GoPay、 DANA、OVO、ShopeePay 等支付机构占领印尼电子支付的主要市场。新加坡主要支付平台 为 GrabPay，PayNow 和 Hoolah。SEA 作为东南亚电子业务龙头企业，旗下 ShopeePay 以移动端为中心。根据 SEA2020 年第三季度财报，电商板块 GMV 为 93 亿美元，同比增长 102.7%，业务增长迅速。东南亚地区城镇化比例的提升，会加速物流配送服务改善，有助于 电商发展，也有助于数字钱包和移动支付的发展。3.2. 北美市场：电子钱包势头强劲，PayPal、Square 业绩持续增长北美市场方面，北美市场消费者对信用卡有较强偏好，通过电子钱包和移动钱包进行支付的 消费者也逐渐增多。根据 WorldPay 报告，2019 年，在北美电商消费支出上，34.4%是通过 信用卡进行支付的，23.7%使用电子钱包和移动钱包进行支付，仅次于信用卡。预测在 2023 年，使用电子和移动钱包支付的比例增长到 36.6%。在线下消费方面，北美消费者更偏向于 信用卡、借记卡和现金，2019 年，使用电子钱包和移动钱包进行支付仅占销售点收入的 6%， 并预计在 2023 年增长到 10.1%。电子钱包和移动钱包的发展势头强劲，Worldpay 预计 2023 年，电子钱包和移动钱包会取代 信用卡，成为最主要的线上支付方式，同时，新兴支付方式，如“先买后付”等，也会更受 欢迎。北美市场的主要金融机构有 PayPal、Venmo、Zello 和 Square，Venmo 和 Zelle 主 要用于个人对个人的即时转账，适用于家庭、朋友间转账等场景。PayPal 和 Square 是美国 在线支付两大巨头，PayPal 是最大的移动支付公司，业务遍及全球，Square 致力于为中小 商家提供更便捷的支付方式。PayPal 和 Square 营业收入近年来持续增长，2019 年 PayPal 营业收入达 177.72 亿美元， Square 营业收入达 47.14 亿美元，PayPal 营收远高于 Square。受到新冠疫情影响，2020 年第一季度，二者的业绩均未达到预期。PayPal 净利润下降 87%，为 8400 万美元，Square 净亏损扩大至 1.06 亿美元。但 2020 年第二季度，由于用户逐渐习惯移动支付，PayPal 和 Square 的交易量增长率均有所改善。2020H1，PayPal 营业收入达 98.79 亿美元，同比 2019H1 增长 17.1%；Square 营业收入达 33.05 亿美元，同比增长 54.9%。2020Q3，PayPal 收入达 54.59 亿美元，同比增长 25%；Square 营业收入达 30.34 亿美元，同比增长 134%。3.3. 国内市场：第三方支付公司出海，跨境支付发展潜力较大根据 IT 桔子，2017 年至今，我国国内跨境支付领域共发生 49 起投资事件，涉及 18 家公司， 总投资金额达 77.69 亿人民币。其中，2018 年跨境支付热度最高，共 16 个项目获得投资， 总投资金额达 28.81 亿人民币，2019 年热度下降，发生 9 起投资事件，投资金额为 11.43 亿人民币，2020 年发生11 起，总投资金额达 29.12 亿人民币。XTransfer、连连数字、PingPong 金融、Neat 等公司获得多轮投资。 在政策方面，2013 年，外汇管理局下发《支付机构跨境电子商务外汇支付业务试点指导意 见》，正式开放第三方支付机构跨境支付业务，首批包括支付宝、汇付天下、快钱等 17 家公 司获跨境支付牌照。2015 年外管局发布《关于开展支付机构跨境支付业务试点的通知》，放 开第三方支付机构跨境支付业务，2019 年 4 月，外管局下发《支付机构外汇业务管理办法》， 目前，获跨境支付牌照的机构增至 30 家。根据艾瑞咨询数据，在 2016-2019 四年中，第三 方跨境支付 C 端总规模持续增长，年复合增长率为 23.1%。2019 年规模达 10985.7 亿人民 币，预计 2023 年将达到 19117.6 亿人民币。线下规模增长更快，2016-2019 年复合增速达 66.6%，远高于线上规模的 12.7%。跨境进口电商市场日趋饱和，2018 年跨境电商规模增长较快，增长率达 27.6%，2019 年跨 境电商行业规模增长率下降为 22.6%。同时，部分境外电商平台将收单业务交由支付宝等国 内支付机构负责，使得线上跨境支付规模增速放缓。此外，2020 年受新冠疫情影响，由于 国际物流及经济环境的负面影响，跨境电商增长率下降至 7.6%，导致跨境支付规模有所下 降。艾瑞咨询预测，在未来三年，跨境电商增长率将逐年降低，预计 2023 年行业规模增长 率为 12.8%。在线下方面，出境旅游、出境留学规模逐年上升，2019 年出境旅游人次达 1.5 亿，消费规模 达 1.7 亿人民币，预计 2019 出境留学人数达 72 万人次。线下跨境支付需求呈上升趋势，跨 境支付的交易规模高速增长。随出境旅游、出境留学规模扩大，跨境支付领域仍有较大的发 展空间。 跨境支付领域的主要公司有支付宝、财付通、银联、汇付天下、PingPong 金融、连连支付 等。支付宝、财付通、银联基本垄断境外收单的业务，主要为中国消费者购买国外商家商品。 支付宝和微信覆盖地区均超过 50 个，与众多商家和政府建立合作，目标对准出境旅游和出 境留学市场，推出多种针对性产品。 在跨境收款方面，连连支付、PingPong 金融等公司到账时间快、费率低，满足中小跨境电 商的需求。此外，诸多创业公司也加入跨境收款市场中。如 Xtransfer 以离岸开户和锁汇产品切入跨境支付，支持 14 个主流币种，主流币种 7*24 在线管理，提供一站式外贸收款解决 方案，Airwallex支持跨境首付款和多货币换汇服务，支持 11 个主流币种，与 Amazon、eBay、 Shopify、PayPal 等主流平台无缝集成。除推广支付宝外，考虑到当地政策和监管等因素，蚂蚁集团也积极投资海外支付公司。主要 布局在东南亚市场。4. 思考三，支付公司结合商户 SaaS 服务，变现能力到底如何？根据 IDC 报告，我国 2019 年企业级 SaaS 市场规模同比增长 41%，预测 2021 年我国 SaaS 市场规模将突破 323 亿人民币。随着 SaaS 市场规模激增，与支付结合的商户 SaaS 服务被 认为是未来支付行业的重要发展方向。各公司商户 SaaS 服务占比逐渐提高，支付业务占比逐渐下降。拉卡拉涉及到 SaaS 的业务 包括支付科技业务、电商科技服务和信息科技服务。目前，拉卡拉主要以“支付+”模式的 SaaS 产品为主，包括云小店、汇管店、收款码、云收单等 SaaS 产品，同时，加强云生态 建设，形成云服务产品，快速响应前端客户需求，进一步扩大公司 SaaS 产品覆盖的商户范 围。汇付天下 SaaS 业务发展分为“SaaS+支付”和“支付+SaaS”两步，先为 SaaS 公司 开放支付接口，将支付嵌入 SaaS 软件，再以支付作为流量入口，叠加自研 SaaS 产品。主 要产品为 Adapay。移卡除提供一站式支付服务外，还提供科技赋能商业服务，针对餐饮类 小微商户，提供 SaaS 产品智掌柜，实现智能点餐、一站式支付服务等。新大陆公司 SaaS 业务主要包括商户服务平台业务，以及支付服务和金融科技服务，通过“星 POS”商务服务 平台，为商户提供支付、ERP、营销和金融等服务。随行付以“支付+营销”为战略核心， 提供经营场景互联网解决方案和营销工具等。新国都通过“支付+经营”的服务体系，将支 付入口全面融入经营场景，为超过 36 个行业的商户提供经营场景互联网解决方案和在线管 理工具。在行业分布方面，第三方支付平台行业分布不同，细分行业各有优势。汇付天下在航旅方面 形成了完善的行业解决方案；移卡在餐饮领域推出的智掌柜等 SaaS 产品发展迅速。在具体行业解决方案上，拉卡拉、移卡 SaaS 等产品可实现功能多，在满足客服不同需求上 具有较大竞争力。规模较大的第三方支付公司在提供 SaaS 服务时通常采取定制化行业解决 方案。在盈利方面，考虑不同公司对于 SaaS 业务交易规模和营收披露口径不同，因此比较各公司 SaaS 业务发展时，用非支付业务营收占比作为考量指标，其中随行付因其母公司高阳科技 年报总未单独披露支付业务营收故不纳入比较范围。汇付天下和新大陆非支付业务占比较高， 移卡非支付业务发展迅速，从 2018 年占比 2.51%迅速上升至 2020 年 H1 占比 17.82%。通过对各公司收入进行拆分发现，整体来看，SaaS 服务毛利率通常高于支付业务。根据拉卡拉 2020 年上半年半年度报告，拉卡拉商户经营业务毛利率为 55.9%，远高于支付业务毛利率 38.80%。汇付天下 2020 年上半年 SaaS 服务毛利率为 16.0%，略低于综合商户收益率 18.6%，主要因为“SaaS+支付”在 SaaS 财务中占比较大，而此项业务主要靠支付费率， 导致毛利率略低于支付业务。移卡科技赋能商业服务毛利率为 60.2%，远高于一站式支付毛利率 24.3%。因此，整体来看 SaaS 服务毛利率高于支付业务，同时，随着 SaaS 业务的发展，毛利率未来还有上升空间。……（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）精选报告来源：【未来智库官网】。

来源：益普索报告近年来，中国第三方移动支付行业延续高速发展态势，移动支付已融入日常生活的方方面面。1月28日，全球知名市场研究集团益普索发布了《2018四季度第三方移动支付用户研究报告》（以下简称报告）。该报告指出，我国移动支付在手机网民中的渗透率为94.7％，推算用户规模9.9亿。而在整个移动支付市场上，财付通优势明显仍领跑行业，其用户渗透率达86.4％。 移动支付用户规模持续增长 财付通用户渗透率达86.4％随着智能手机的普及，移动支付已成为居民日常消费的第一大支付工具，覆盖出行、购物、娱乐、缴费等生活的诸多方面。从益普索持续调查数据来看，移动支付交易规模一直呈较快增长态势。以日常开销为计，由第三方支付完成的占比较前维持在54％（其中移动支付占比为42％），现金支付占比为21％，移动支付作为日常消费的第一大支付工具的地位稳固。 工信部数据显示：截至2018年11月末，我国移动互联网用户总数达到13.9亿户，同比增长10.7％，使用手机上网的用户为12.6亿户。据此，考虑到一个人可能会拥有多部手机的情形，由本次调查数据推算移动支付用户规模约为9.9亿。在16-59岁的消费主体中，移动支付用户规模约8.0亿，占整体规模的80.0％。 益普索报告亦指出，在渗透率维持高位的情形下，移动支付用户规模增长已日趋饱和，而“用户群体基本稳定”则意味着各支付品牌的市场增长将不得不面对彼此的直接竞争。因此，积极开拓海外市场、推进移动支付国际化是支付巨头的不二选择。 鉴于中国庞大的移动支付用户规模，移动支付市场仍是财付通和支付宝这两家互联网公司形成的行业格局，二者不断扩充移动支付市场份额，其用户渗透率进一步提高。益普索报告指出，财付通和支付宝的共同渗透率为93.3％，非常接近于移动支付的整体用户渗透率（94.7％），均是刚需性工具。在这种共存模式下，不断增强用户黏性仍是重中之重。 报告数据显示，财付通和支付宝用户规模分别达到9.1亿和7.4亿（用户渗透率分别为86.4％和70.9％）。由此不难看出，财付通继续保持对用户高黏性的优势。 得益于社交优势，财付通在个人类、线下类支付场景优势明显随着中国移动支付的用户规模不断增长，移动支付技术与各类生活场景紧密结合成为趋势。益普索最新报告针对移动支付的具体场景亦进行了深入调研。数据显示，财付通在覆盖衣食住行、娱乐等细分领域的个人类交易、线下消费交易场景中的优势更为突出。 凭借社交支付的无可挑战的强势地位，财付通继续占据个人类交易场景的支付优势。以交易金额和笔数计，财付通在个人类交易场景的交易金额和笔数占比分别为46％和59％。其中，财付通用于发红包的交易金额和笔数占比分别高达77％和78％，用于转账的交易金额和笔数占比分别为51％和54％，均明显领先行业，其强社交属性优势依旧明显。 事实上，对移动支付玩家而言，线下支付场景的争夺是一场卡位战、而且具有持久性，不但需要以自身渠道资源来构建壁垒，也需要与数量众多的大中小型商户合纵连横建立联盟。调查显示，财付通在线下支付场景的交易金额和笔数占比分别为49％和54％，并维持了对支付宝（占比分别为41％和39％）的领先优势。 益普索报告分析，细化到调查覆盖的大部分线下场景，财付通均处在领先地位，总体来看，新零售和智慧交通是移动支付玩家这些年在线下支付场景角力的主战场，微信支付上线12306、大范围开通公交地铁乘车码均是积极应战的举措。基于微信小程序开发的腾讯乘车码，自2017年7月在广州首次上线之后，快速推广覆盖到北京、深圳、上海、西安、宁波等全国110多个城市，目前已开通用户超过6000万。 值得注意的是，线下角力还有很多待开发的场景，空间仍然很大。