大轴纸市场研究报告

中商情报网讯：产业地产，就是以产业为依托，地产为载体，实现土地的整体开发与运营。由于产业地产与园区产业、区域产业、城市服务产业的价值同步及发展的协同性，产业地产愈发受到重视。

核心摘要：定位：BPM作为重量级企业信息化管理解决方案，主要为中大型企业提供系统的流程管理、集成中台和数字化转型方案，极大地提升了企业的工作效率，并降低了冗余成本。优势：BPM主要具有“流程管理、强大的集成能力、端到端连接、业务人员开发、定制化程度高”等优势，助力公司管理变革。应用场景：当今BPM主要适用于流程化信息化程度较高的制造业、零售业、房地产、金融业和政府事业单位，可以应用在企业战略、运营、管理等从上到下的各个场景。市场：中国BPM市场从2000年开始发展起来，于2019年已经达到30-35亿量级，增长率达30%以上，毛利率超过30%。市场主要由国内外综合和专业BPM供应商组成，随着技术的成熟和市场的沉淀，国内供应商的市场份额逐年增加，达到70%左右。未来趋势：根据信息化工具的演进历程和当今市场特性，中台化和低代码成为未来BPM的发展方向。同时，BPM的智能化成为未来产品优化的必然选择，BPM通过与RPA、AI等智技术深度融合，进一步提高自身的性能和效率。另外，BPM供应商在未来也需要在行业服务能力方面继续增强自身竞争力。BPM的定义BPM通过管控企业流程和集成现有系统，实现高效和改进BPM (BusinessProcess Management)，业务流程管理是一种管理原则，通常也可以代指BPMS (BusinessProcess Management Suite)，是一个实现整合不同系统和数据的流程管理软件套件。从具体实施的层面看，BPM 可以分为流程定义、流程测试、流程执行、流程分析、流程管理、流程质量与效率监测、流程优化等环节。BPM的主要特点是流程导向、强大的集成能力、端到端连接和效率提升。BPM帮助企业以流程为切入点，梳理企业业务，减少冗余，从而极大地减少了业务实现时间，在内部管理角度实现降本增效。由于流程线的建立，BPM将各个环节联系起来，实现了端到端(End to End) 的对接，打破部门之间的“数据孤岛”，从而使企业可以实现“以客户为中心”的布局。另外，BPM还具有强大的集成能力，可以实现对OA、CRM、ERP等多个系统的整合。BPM vs OABPM与OA在定位、功能、应用场景和架构方面都有所不同OA (OfficeAutomation) 即办公自动化。是依靠信息化设备整理企事业单位、行政机关内的办公文件的规范和记录，主要应用于请假、报销等日常办公流程，信息传递与沟通，无纸化办公等。BPM (BusinessProcess Management) 即业务流程管理，是一套达成企业各种业务环节整合的全面管理模式。BPM可以集成OA系统，为企业提供统一的管理中台，弥补OA不能深入的版块，加强产品在流程管控、灵活性、扩展性、企业运营、战略方面的能力。BPM vs 表单型aPaaS以企业需求为导向，BPM和表单型aPaaS服务不同量级用户表单型aPaaS产品以表单为切入点，用流程串起表单，使用低/无代码开发平台，使业务人员自身就能快速搭建满足企业个性化需求的应用。虽然BPM和aPaaS都具有表单、流程引擎、统计图表、看板、集成这些功能，但是它们由于定位不同而具备不同的特性。针对市场上企业需求的不同，BPM和aPaaS分别为不同量级的客户服务。BPM面对企业复杂的场景，供应商以其丰富的服务经验和专业度，帮助用户理顺业务流程，集成现有系统，提升生产、供应、销售、管理等各环节的效率。由于主要以定制化形式交付，技术含量较高，因此周期较长。另外，BPM可以支持更高的并发，满足大型企业的业务流程管理需求。BPM vs 数字中台BPM作为业务中台的底层，赋能数字中台建设数字中台是将企业的共性需求进行抽象，并打造成平台化、组件化的系统能力，以接口、组件等形式共享给各业务单元使用，使企业可以针对特定问题，快速灵活地调用资源构建解决方案，为业务的创新和迭代赋能。数字中台主要包含了业务中台和数据中台两部分，分别负责业务数据化和数据业务化。BPM具有强大的流程引擎和集成能力，以及业务流程导向的特点，天然契合业务中台对多平台（系统）集成和业务数据管理的需求，成为业务中台的底层。BPM的相关标准（一）BPM标准由通用可视化标准和产品间交换标准组成BPMN(BusinessProcess Model and Notation)是基于流程图的通用可视化标准。该流程图被设计用于创建业务流程操作的图形化模型。业务流程模型就是图形化对象的网状图，包括活动和用于定义这些活动执行顺序的流程设计器。BPEL和XPDL是用于产品间交换的标准。BPEL(BusinessProcess Execution Language)是一种基于XML的，用来描写业务过程的编程语言，被描写的业务过程的每个单一步骤则由Web服务来实现。XPDL(XMLProcess Definition Language)是BPMN的序列化格式，它使用XML文件让不同的流程软件能够进行交换。现在中国市面上的BPM产品多采用BPMN2.0标准，但是在BPM技术和相关标准进一步成熟和统一之前，在产品间的流程模型仍需要某种程度的自定义集成工作。BPM的相关标准（二）BPMN由UML演进而来，从面对开发人员转向业务用户UML和BPMN都是流程建模的标准。UML是一个通用的、开放的统一建模语言，旨在提供一种标准方法来进行可视化系统的设计，分别于1997年被OMG（对象管理组织），2005年被ISO（国际化标准组织）采纳为标准。BPMN 是业务流程建模的标准，它创建在与UML的活动图非常相似的流程图法（flowcharting）基础上，为“业务流程图”（BPD, BusinessProcess Diagram）中的特定业务流程提供一套图形化标记法。虽然在活动图和符号方面有所相似，但是二者在定义、目的、适用范围和领域方面都有所不同。BPM的应用场景BPM在从生产到管理各环节都有着广泛的应用BPM在制造业、金融业、建筑业、零售业、物流运输业等对流程化、信息化要求较高的行业有着广泛的运用。BPM主要为这些行业中体量较大的公司客户服务。厂商们为行业公司提供从生产营销到合作管理的全项目式解决方案，包括战略规划、财务资金、绩效管理、人力资源、供应链与物流等。BPM可以整合客户、市场和销售、各业务线、管理层、财务和法律、运营、IT、售后服务、合作伙伴和供应商等各个板块，从而可以提供跨组织的端到端的流程管理套件。BPM技术发展历程信息时代开始，业务流程管理技术已经历经了四十年的发展20世纪70年代中期，工作流出现并运用于办公自动化领域，使流程管理技术第一次有了系统的技术规范。20世纪80年代初期，工作流伴随着OA系统走向商用，但是应用范围有限。至80年代后期，OA系统的研究被群件和工作流管理系统所代替。20世纪90年代以后，相关技术逐渐成熟，工作流管理联盟(WfMC)成立并发布了工作流参考模型。进入21世纪，BPM更进一步发展。SOA的出现使得流程管理技术从工作流转向业务流，基于此的一系列规范也相应被推出。BPM市场发展历程国内BPM交付技术逐渐成熟，有机会迎来新一轮的增长二十一世纪初，BPM正式从外国引入中国。在当时，BPM是非常专业的产品，复杂的状态机、活动、事件等概念充斥其中，中国市场并未受到广泛关注。一方面，国内企业对BPM还不甚了解，企业仍重点关注于投融资和市场扩展，需求不足；另一方面，国产品牌技术还非常不成熟，客户体验度不高。中国市场上BPM的实施公司多是国际服务商，例如 K2、 Ultimus、IBM、Oracle等。2010年以来，国内企业对BPM的认可度逐年提升推动着市场的发展，许多国产品牌在产品技术上有了质的飞跃。例如炎黄盈动、奥哲H3 BPM、天翎、联科等国产品牌开始为中国移动、浦发银行、沃尔玛、华为和政府部门等大型客户提供专业的BPM服务。近年来，随着越来越多的厂商进入BPM市场，国外BPM厂商的市场份额逐渐下降到30%左右。伴随着需求的增长和技术壁垒的消除，中国BPM市场将迎来新的增长。BPM市场基本情况中国BPM市场规模达30~35亿，增长率达30%以上BPM市场包括专业供应商和综合供应商中的BPM板块，2019年中国BPM市场规模达到30~35亿，增长率在30%以上，据预测2022年规模将超过80亿。在利润方面，BPM的客单价较高，根据客户量级和供应商商业模式不同，从几万到几百万不等，行业毛利率在30%~40%。另外，在国内外厂商份额方面，近年来国内供应商技术走向成熟，成为市场的主流；在部署方式方面，仍以本地部署为主；在营收组成方面，服务占比仍较高，未来会随着产品标准化程度提升而进一步下降。信息化管理软件市场对比与其他市场相比，BPM呈现规模较小、增速高的特点协同办公市场和ERP市场较BPM市场发展更早，成熟度较高。协同办公市场包括OA系统、云视频服务、文档协作、知识共享、数据统计等板块，以疫情为契机，SaaS为载体，快速地落地发展起来，2020年市场规模预计达440.2亿元。ERP经历了MRP、MRPII和ERP三个阶段，在80年代后期走入中国。主要包含财务、供应链和生产三个环节，实现企业内部资源的打通，帮助改善经营。中国BPM市场较协同办公和ERP市场发展较晚，2020年市场规模达到30~35亿元，但是增长率较高，达到30%以上。供给端：BPM行业布局BPM市场由国内外专业供应商和综合供应商组成在早期阶段，中国BPM市场上主要是来自国外的专业供应商和综合供应商，他们有着比较成熟的技术和经验，可以为客户提供更好的服务。在早期阶段，国外供应商的市场份额可以达到50%以上。现在，更多的国产专业BPM供应商开始涌现，例如炎黄盈动的PaaS平台和奥哲的H3BPM，他们在技术和服务方面同样具有着较强的竞争力。同时，一些老牌的信息管理软件供应商嗅及商机，也开始在自己的软件中加入BPM板块，扩大自身的服务范围。另外，一些RPA供应商，以流程自动化引擎为切入点，也将自身业务向BPM领域拓展。BPM指标体系甲方可以从产品和供应商两个维度对BPM进行选型和评估用户在进行BPM软件选型和对比时，可以从产品和供应商两个维度入手。产品端主要考虑产品的架构、功能、特性、用户体验和性价比指标。在架构方面，BPM采用微服务架构和云计算技术，赋予产品以独立性（每个应用在设计和维护上都是独立的）和成本效益。在功能方面，BPM主要具有流程、表单、组织、报表、集成的功能，但每个产品在配置程度、低代码化、可视化、集成度等方面都有所不同。在特性和用户体验方面，需着重考虑开放性/二次开发能力、移动支持能力、稳定性、安全性和易用性。最后，还需要综合考察供应商的服务策略能力以及规模经验。需求端：制造业面对长产业链和复杂协作模式，BPM助力走向“智慧制造”制造业的产业链往往较长，以汽车制造业为例，一辆汽车的研发会涉及到上千万的汽车零部件以及几千家汽车零部件制造商，生产周期较长。长周期、多环节又意味着繁杂的协作过程，这个过程往往会花费两年以上的时间，消耗巨大的研发成本。然而进入工业4.0时代，各产业对“速度”的要求达到了前所未有的高度，制造业也不例外。制造业进入到“互联网+”时代后，需要更短的周期来满足多样化个性化的消费者需求。因此，提高协作效率、缩短产品的生产周期成为制造业的一大难题，而BPM 则可以帮助制造业企业梳理业务流程，降低成本，提高端到端的可见性，实现“智慧制造” 。需求端：零售业BPM帮助零售企业专注核心业务，提升品牌竞争力零售业与其他行业相比，具有企业数量众多、竞争激烈的特性。近年来，快消服装、奢侈品、家电等零售领域销售额都有所下滑。面对有限的消费市场，为了提高品牌竞争力，国内各大零售商不断推出创新模式、价格战等等以求突破。而BPM可以帮助企业解决财务管理、库存管理、物流管理、人员管理、客户管理、运营整合、数据监控、绩效分析等问题，大大的减少了企业的管理成本，提升了流程效率，确保企业无后顾之忧。进而企业可以更专注于自身的核心业务，提高销售业绩，增强品牌的竞争力来面对愈加严峻的市场环境。需求端：房地产房地产企业借助BPM紧跟政策法规，提高企业响应速度房地产市场对政策法规具有高度敏感性，牵一发而动全身，企业需要及时响应政策的变化。以往的信息化管理系统使开发人员总是疲于奔命于修改流程，从政策出台到决策响应、流程更改往往具有很长的时间差，不利于一线业务部门及时调整、推行业务。而BPM使得整个项目的实施全过程都可以在透明的状态下运转，可以巧妙响应流程变更，不用每次都重新设计，大大降低了信息成本，提升了企业的政策响应速度和适应力。同时，BPM可以集成房地产企业全生命周期管理，打通房地产行业ERP、计划系统、营销系统、成本系统等系统，驱动各业务系统数据，最终实现可视化业务数据分析，帮助企业实现数字化运营。需求端：金融业针对手续繁琐特性，各金融机构纷纷采用BPM寻求效率提升业务流程管理成为近年来金融业的发展热点，目前BPM已经在金融业者的信用卡、贷款、现金卡、外汇等板块开始应用。近年来有理财贷款等需求的人数变多，然而金融机构由于风险审慎考虑，业务办理流程复杂，一项业务需要经过柜员、经理、机构内合规、报备等重重环节。过去的金融机构系统必须要花费很长的时间才能完成审批的动作，并通过纸质文件一层层的审核派送，客户体验度低。BPM可以将消费者的表单透过电子化系统传送到需要审核的各单位，有效缩短客户的花费时间。因此，近年来，以中国银行、中国银联、招商证券等为例的金融机构开始纷纷采用BPM对自身业务进行管理。需求端：政府事业单位BPM协助政府机构精简流程、透明数据、提升效率政府系统复杂庞大，涉及到社会经济的各方各面，因此容易造成层次过多，权责不明，互相推诿，效率低下。我过政府也一直推广精简工作，强调深化“放管服”改革，取消不合理审批，规范审批事项和行为，提供便利服务，推广“电子政务”。而BPM就可以很好地帮助政府梳理业务流程，提高办公信息化程度和政务效率，从而惠及民生。除了提升自身效率、精简流程，政府、高校及其他事业单位也需要数据、绩效更加的透明化，从而根据统计数据为决策提供依据，优化、管理政务、教务，打造新型信息化政府。BPM也可以满足这一需求，不仅可以为政府单位提供实时的绩效统计和优化，还可以连通不同的业务系统和部门，做到数据交叉共享，避免“数据孤岛”现象。困难挑战从需求端到供给端，从技术到市场，国内BPM市场仍面挑战从需求端来看，虽然经济进入转型期，企业开始关注内部管理，但是仍有许多企业并未转变战略，着力点还在企业投融资和业务发展，对流程管理的认知度不高，未能了解其内涵和优势。从供给端来看，BPM供应商多是从2000年后建立，成立时间不长，经验较少，对行业的把控不足。从技术方面说，一些产品在全面集成性、稳定性方面仍不能满足客户真正需求。从市场角度来看，BPM虽然带来了极高的效益，但从定制到维护，交付周期较长，费用较为高昂，对于一些未能认识到流程管理效益的企业而言可能望而却步。BPM趋势一：中台化信息化软件演进历程：从轻到重和从重到轻的双向碰撞对于信息化软件的演进，从流程线和开发部署方式两条线来看，分别从轻到重和从重到轻发展，交汇于数字中台。从部署开发一线来看，传统的开发部署模式时间长、成本高、系统割裂，不能满足企业实现“成本效益”的需求，因而数字中台转型成为必然的选择。从流程一线来看，首先上世纪70年代开始诞生了工作流（workflow），从而实现业务过程的部分或整体在计算机应用环境下的自动化；随后在工作流的基础上，赋予流程以表单、组织、监控优化、统计图表等功能，形成了BPM套件来满足企业全业务流程管理的需求；在未来，随着软件低代码能力的增强、IT架构（云服务模式）的转变和企业敏捷集成需求的提升，BPM将进一步向数字中台发展。BPM趋势二：低代码低代码赋能BPM，提供针对VUCA特性市场的解决方案随着社会经济的发展，客户的需求随时变化，越来越多的商业模式出现，细分领域、行业裂变式增长，市场呈现出VUCA 的特性：volatility（易变性），uncertainty（不确定性），complexity（复杂性），ambiguity（模糊性）。需求端的复杂多变对软件开发提出了新的要求，市场要求软件的开发的速度越快越好、交付时间越来越短，“低代码”应运而生。BPM在未来也将充分与低代码相结合，BPM的低代码化主要包含设计端的应用。开发人员寻找通用的开发活动，然后为所有环节构建一个基本代码并将它们封装在某个可视化的模块里。基于这些模块，业务人员就可以通过拖拉拽的方式，在可视化的设计器上像“搭积木”一样，对表单、流程和应用进行搭建。这种方式极大地提高了软件开发的敏捷性，同时实现了“以客户为中心”，使公司更好的响应市场。BPM趋势三：智能化BPM与智能化技术结合，进一步提升自身性能和效率业务流程管理（BPM）已成为企业内部优化的选择。流程的优化通过节省时间并降低成本为公司带来竞争优势，使员工更有效地工作。随着市场的成熟度日益提高，各种新兴技术不断发展，BPM自身也需要与时代结合，不断发展。未来BPM将进一步与RPA（机器人流程自动化）、AI（人工智能）等智能化技术相结合，为企业提供更敏捷、优质的服务。BPM趋势四：行业服务能力BPM供应商在未来需要进一步提升自身行业服务能力BPM套件作为一个通用性的工具，本身不具有行业特性。但是随着客户对敏捷交付的要求越来越高，就需要供应商对行业深入地了解和把控，从而推出具有一定通用性和标准化的解决方案，从而压缩交付时间，提升客户体验。BPM的头部供应商例如炎黄盈动、奥哲、K2、易正等都基于自身多年的经验积累和研究，针对制造业、零售业、房地产业、金融业、政府和事业单位等细分领域推出可复制的行业解决方案。中国目前BPM服务的行业主要集中在信息化程度较高、流程要求明确、风险管控较高的细分领域。此外，作为2B端的企业服务供应商，厂商还需要提升自身的服务能力，维护客户和伙伴的合作关系，搭建长期的生态网络。

期货日报网讯(记者赵彬)全球期货业协会(FIA GLOBAL)3月11日发布了《2020衍生品市场研究报告》。该研究对使用金融衍生品工具对冲风险和进行高回报投资的金融机构、商业银行等重要市场参与主体的参与动机、关注点、未来发展趋势等问题做了详细的说明。该研究通过对衍生品市场交易主体进行问卷调查发现，衍生品清算业务越来越受到金融机构的青睐，他们最希望监管层能够从政策上减少跨境交易和清算的障碍。此外，降低交易风险和提高投资回报率是他们参与场外衍生品清算业务的两个最重要的经济诱因。、Derivatives-Market-Structure-2020-PRINT.20-2012.pdf 来源: 期货日报

中商情报网讯：饮料即饮品，是供人或者牲畜饮用的液体。饮料种类繁多，由于原料、成分比例不同等原因适用于不同的储存方法。在经过包装后，饮料在市面上售卖，供消费者直接饮用或按一定比例用水冲调、冲泡饮用。包装饮料选择多样、食用方便，是大众消费者喜爱的产品。从种类来看，包装饮料可以分类饮用水、碳酸饮料、茶饮料、果汁饮料等；从包装来看，可以分为胶瓶装、铝罐装、玻璃瓶装等。

来源：新浪财经纸浆期货自2018年11月上市以来，除了上市初期那段近千点振幅引起市场广泛关注外，始终不温不火。这和整个行业结构与习惯相关。首先，大型纸厂习惯长协定价，对于期货定价抱有怀疑之心，其次，海外浆厂代理为维持定价权，也不太愿意让价格太过透明，低迷的市场波动率也令众多散户投资者远离，使得纸浆期货市场关注度不高。不过，随着时间的推移，市场矛盾逐步累积。尤其是2020年初的新冠疫情，给死水一潭的市场带入了新的变量。疫情初期，纸浆期货表现强劲，成为少数几个在春节长假后没有下跌，反而反弹的期货品种。随后，纸浆期货也没有随其他工业品反弹，维持区间震荡。进入4月，又是纸浆期货与其他工业品背离，多次尝试4400的下方支撑。当前，市场纠结于到底是加拿大高成本浆厂减产导致的供应减少还是全球新冠疫情下的需求不足。海外浆厂2021年前没有大规模投产。从已知数据看，海外在2021年都没有大型浆厂停产，反而在疫情影响以及成本因素下出现了多例停产。不过随着美元大幅升值，汇率因素利于加拿大企业降低成本。北欧低成本浆厂扩大对华出口，抢夺高成本浆厂市场。瑞典、芬兰对华出口针叶浆同比大增，使得在海外停产背景下，中国针叶浆进口不减反增。国内需求不济，纸厂倒逼浆厂降价。3月在高利润背景下，纸厂开工率高位，导致库存累计，被迫停机减产去库，倒逼浆厂浆价。整个造纸行业，在需求不佳的情况下，下游纸厂利润压缩，上游浆厂维持高利润的结构并不健康，需要浆厂进一步让利。2020年投资机会展望。疫情还是最大的不确定性，但是考虑到疫情对于供应端影响更大，我们认为大逻辑上还是逢高沽空为宜。一、走势回顾可能在进入2020年的之前，所有人都没有想到，2020年的上半年中国乃至全球会经历如此巨大的变化。2月中国国内新冠疫情爆发，3月海外疫情逐步爆发，4月美国疫情爆发，5月美国爆发种族冲突，6月过半，全球又面临疫情二次爆发的风险。但是，如果我们回过头来，看看纸浆期货的行情，却意外的发现从年初到6月，纸浆期货价格在4400到4700这个狭窄的空间窄幅震荡了半年。相比纸浆期货上市初期近千点的振幅，2020年上半年的行情可以说是波澜不惊。即使在春节长假后以及美国疫情大爆发道指暴跌后的交易日里，纸浆期货表现依旧平静，惯性低开后很快反弹至前收盘附近。如果再进一步细分，2020年上半年纸浆期货价格经历了4个阶段，先是节前因下游需求走好而一路上行至4700，随后随着国内新冠疫情的发酵，在节前三天开始回调，回到中枢4550-4600一线，并在节后第一天跌至震荡区间下沿；随后展开第三阶段的反弹，至4月初再次接近4700的前高；最终因为终端需求低迷，纸厂文化纸库存过高被迫降价出货，引发了纸浆第四阶段的回调。在这四个阶段中还包含了海外浆厂因各种原因导致的停产与检修，但是从整体来看，海外供应扰动对价格趋势影响不大，市场更多时候是在交易国内的终端需求情况。图1：纸浆期货主力合约上市以来走势资料来源：wind，招商期货研究所图2：纸浆期货主力合约2020年上半年走势资料来源：wind，招商期货研究所二、纸浆无新增供应，但边际变化加剧（一）海外浆厂2021年前无大规模投产国内针叶浆进口依赖度达到99%，阔叶浆也在70%以上。因此，海外浆厂的产能投放决定了总供应的变化。从目前市场普遍接受的看法在2021年前并没有大型浆厂投产。不过由于2020年上半年疫情的影响，Arauco的MAPA项目（年产156万吨阔叶浆）以及Klabin的PUMA II（年产100万吨阔叶浆）出现了停工现象，虽然目前这两个大型项目均重新开工，但是考虑到这两个项目都在目前新冠疫情爆发的重灾区，依旧存在很大不确定性，使得未来纸浆的投产预期进一步推后。此外，从统计看，所以针叶浆项目均在纸面计划上，并未实际施工，因此未来3年都没有大型针叶浆厂投产。图3：全球针叶浆与阔叶浆浆厂投产统计资料来源：WIND，招商期货研究所（二）短期供应存在问题在纸浆没有大规模投产的背景下，2020年新冠疫情的影响使得供应端出现了一些问题。先是智利纸浆巨头Arauco旗下的Arauco浆厂（年产针叶浆50万吨，阔叶浆30万吨）在3月25日宣布因有员工感染新冠病毒而暂时停产，随后加拿大West Fraser旗下的Cariboo（年产针叶浆35万吨）在4月20日也因新冠疫情出现停产，实际影响产量约5万吨。接着，Arauco与Klabin在建项目也陆续停工。此外从2019年国内纸浆价格大幅下挫以来，市场一直在讨论的加拿大浆厂成本问题逐步发酵，据海外资讯机构信息，由于木片紧张成本高企等原因，加拿大Canfor旗下Intercontinetal浆厂、Northwood浆厂以及George Prince浆厂陆续发布停产检修通知，随后Paper Excellence旗下Crofton浆厂（年产量34万吨）因木片短缺停产5天；5月底美森国际旗下Celstar浆厂（年产针叶浆42万吨）也宣布7月进行停产检修。再考虑到年初Paper Excellence旗下的Northern Pulp因环境问题而彻底停产，加拿大浆厂的这轮检修与停产对市场引起了一定冲击。不过从国内期货价格的反应看，似乎影响力在边际递减。Northern Pulp是在1月爆出停产消息的浆厂，当时国内期货价格出现了较大涨幅，但是随着各种浆厂停产以及检修新闻的持续爆发，国内期货价格反应越来越小，最近的Celstar的检修消息对盘面几乎没有什么影响。国内期货价格似乎更多的关注于需求端的故事。为什么外盘供应问题对国内影响力越来越小呢？表1：海外疫情影响停产情况资料来源：上市公司报告，招商期货研究所（三）加拿大高成本浆厂彻底退出短期依旧难见从2019年国内纸浆价格大幅下挫以来，市场就一直在讨论的加拿大浆厂成本问题，从一张流传广泛的海外资讯机构的成本曲线图可以发现，加拿大的针叶浆成本是最高的，普遍在600美元/吨以上。在需求放缓的背景下，正常逻辑下，将通过倒逼加拿大高成本浆厂停产来逐步出清产能。而从去年开始，零星有加拿大浆厂停产，而今年正如前文所述，加拿大浆厂出现了较为密集的停产检修，似乎这个逻辑得到了印证。但是，如果我们仔细看加拿大浆厂的停产计划，却会发现，加拿大浆厂大多数都是停产检修，基本没有出现彻底停产出清的现象，唯一的例外是Northern pulp，不过也是因为环保的原因。那么是什么使得加拿大浆厂如此拥有韧性呢？首先，纸浆行业或者说整个造纸行业是一个周期性行业，浆厂或者纸厂通常会经历几年大赚特赚的繁荣期，也会经历亏损期，为了稳定客户不被挤出市场，浆厂在当前困难期往往会咬紧牙关死撑。因为正如前文所述，未来并没有大规模的产能投放，因此只要撑过此轮低迷期，或者说只要撑到其他企业产能出清，随着需求逐步恢复，那么谁能坚持就能笑到最后。因此，加拿大浆厂谁也不愿意在现在彻底关停退出市场，因为一旦这么做了，就会永远的失去客户，让出市场份额。其次，从成本曲线看，加拿大浆厂基本成本类似，且拥有500万到600万吨产量供应，因此只要有一两家加拿大大型浆厂退出市场，就会造成供应边际上大幅收缩，只要需求不变，就会推升价格，令价格脱离成本区间。因此，加拿大浆厂谁也不愿意让出自己的份额。第三点，也是最重要的一点，如果我们仔细去看加拿大浆厂的财报，就会发现在经历了去年三季度惨淡的经营后，加拿大浆厂的成本大幅降低。其中低油价以及美元大幅升值导致的加元贬值是其中一个主要的推动力。当然，浆厂通过财务处理的方法调整利润，也是一种可能，通过去年3季度大幅调整亏损与减记以及林浆一体化下利润分配的方式，令2020年的季报表现靓丽。就拿市场认可度相当高的Canfor为例，其2019年前两个季度纸浆成本在620美元/吨左右，但是到第三季度公司出现巨额亏损时，其纸浆成本根据我们的计算高达719美元/吨，而到2020年一季度，其纸浆成本已经降到了540美元/吨，而其在国内平均销售价格在570美元/吨（包换部分化机浆）。因此，虽然加拿大纸浆依旧属于成本较高的部分，但是期待它彻底停产产能出清的阶段还为时过早。加拿大纸浆成本除了受其自身木片与人工成本的影响，更多还需要考虑美元兑加元汇率以及油价的变化。同时也是与北欧与南美低成本浆厂价格博弈的问题。如果这些国家库存快速累积需要快速去库，并大幅调低价格，那时可能才是要讨论的真正时机。表2：北美上市公司纸浆成本资料来源：上市公司报告，招商期货研究所（四）北美造浆木片短缺最坏时刻可能已经过去前面说到，加拿大纸浆成本中有很大一部分是木片成本。而在过去的一年，海外木片确实出现了明显的上涨。原因主要是造浆用木片是木材的边角料部分，由于美国房地产弱复苏，对于木材需求大幅减少，导致锯木厂出现大量关停，而使得造浆用的木片供应减少。在浆厂开工情况相对稳定的情况下，木片供不应求。因此市场开始担心如果情况进一步恶化的话会导致木片库存下降到安全库存之下，倒逼浆厂停产。木片的数据相对偏少，但是从我们的监控数据看，似乎木片短缺最坏的情况已经过去。首先，木片产量从去年12月份触底后，今年1月与二月均环比增加。而且在产量环比增加的情况下，2020年2月的木片库存已经创出了近两年的新高。从数据看，实际上木片库存从去年上半年就逐步开累积，库存增加的原因主要还是需求的减弱，从去年上半年开始加拿大整个的纸浆产量就出现了下降。此外作为参考，我们跟踪了北美木材期货的价格以及木材上市公司的股价，发现自年初因疫情出现恐慌性下跌以来，上述期货与股票价格均全面反弹，尤其是木材上市公司的相关股票，反弹幅度远好于SP500指数。而从美国房屋数据看，房地产数据从2019年下半年开始从颓势中逐步恢复，虽然在2020年3月遭受了新冠疫情的打击，但是美联储低利率的政策将推动房地产市场的恢复，有海外研究机构认为，新冠疫情主要影响低收入阶层，而这一人群对于房地产市场影响有限。随着房地产市场的复苏，北美大型木材企业的剧木厂开工率迅速提高，全美第四大木材企业旗下80%的锯木厂已经开工，这也必将增加木片的供应。图4：加拿大木片产量资料来源：加拿大政府网站，招商期货研究所图5：加拿大木片库存资料来源：加拿大政府网站，招商期货研究所图6：美国木材期货价格走势资料来源：wind，招商期货研究所图7：3月以来木材上市公司与标普500指数涨跌幅资料来源：wind，招商期货研究所图8：美国房价指数与房地参景气指数资料来源：wind，招商期货研究所图9：美国房屋营建许可、新屋开工资料来源：wind，招商期货研究所（五）疫情对于供应的影响低于预期虽然市场一再讨论新冠疫情爆发可能从供应端对纸浆行业产生不利影响，而且确实从年初开始各大浆厂均出现了因疫情影响而导致的停产。但是总体发运量以及中国的进口量并没有出现减少，1-5月国内纸浆进口量甚至同比增加了20%以上。从细分品种看阔叶浆进口量阔叶浆进口量同比增幅大于针叶浆。主要是巴西与印尼两大阔叶浆出口国发货正常，国内进口量储蓄持续增加。虽然巴西国内疫情严重，但是其港口发运量并没有收到任何影响。反而5月份纸浆发运量环比增加了20%，单月发运量153万吨，接近近2年的最高水平。而虽然智利针叶浆发运量针叶浆发运量出现减少，主要是Arauco旗下浆厂从2019年开始计划转产溶解浆，并因附近河水干旱原因导致转产一直不顺利。如果扣除这一浆厂产量，实际2020年智利发运量与2019年相比变化不大。不过由于疫情属于外生变量，我们无法预测后续的发展趋势以及政府是否会采取关闭浆厂甚至港口的措施，因此疫情依旧是目前供应端的一个风险点，需要密切关注。图10：国内纸浆合计（针阔废纸浆等）进口量（单位：万吨）资料来源：海关总署，招商期货研究所图11：国内针叶浆进口量资料来源：海关总署，招商期货研究所图12：国内阔叶浆进口量资料来源：海关总署，招商期货研究所图13：国内巴西阔叶浆进口量累计资料来源：海关总署，招商期货研究所图14：国内印尼阔叶浆进口量累计资料来源：海关总署，招商期货研究所图15：巴西纸浆月度发运量以及同比变化（单位：千吨）资料来源：巴西官方网站，招商期货研究所（六）非传统地区针叶浆进口增长加快从加拿大的发运数据看，其实今年1-4月从加拿大发往中国的纸浆量同比是下降的，但是如果看中国进口数据，可以发现针叶浆进口量并没有出现明显下滑。如果把加拿大进口量去掉，或者把传统的前五大针叶浆进口国智利、加拿大、俄罗斯、美国和芬兰去掉，我们可以发现加拿大以外或者五国以外地区针叶浆进口出现了较为明显的增加。而这其中，芬兰与瑞典的针叶浆进口量占了很大部分。而且今年上半年，上期所也将北欧的蓝森林针叶浆列为上期所针叶浆的第12个交割品牌。从成本曲线也可以发现，北欧针叶浆成本在500美元/吨左右，低于加拿大的针叶浆成本。因此，如果加拿大真的出现成本因素的减产，北欧等地的针叶浆也能部分进行代替，毕竟北欧的针叶从树种上来说和加拿大的没有太多区别。图16：加拿大针叶浆出口中国累计值资料来源：国家统计局，招商期货研究所图17：中国进口加拿大针叶浆累计资料来源：国家统计局，招商期货研究所图18：中国进口瑞典针叶浆累计资料来源：国家统计局，招商期货研究所图19：中国进口芬兰针叶浆累计资料来源：国家统计局，招商期货研究所图20：加拿大外针叶浆进口阅读累计值资料来源：国家统计局，招商期货研究所图21：传统五国外针叶浆进口月度累计值资料来源：国家统计局，招商期货研究所三、纸浆需求（一）国内文化纸需求走弱今年1-4月，国内文化纸市场价格走了一波过山车行情。在春节过后，文化纸市场价格并没有因疫情影响而走弱，依旧维持春节前的价格，对应低迷的浆价，使得文化纸企业利润高企，而高利润导致高开工，在需求不佳的情况下，纸厂库存迅速累积。4月国内无论是铜版纸还是双胶纸库存都处于近期的最高水平，最终使得纸厂被迫大幅降价。文化纸的走弱，引发了纸浆价格出现了回调。从目前最新数据看，由于纸厂四月底开始的降价，令成本库存出现了一定下降，叠加学校开学等的书籍采购，需求出现了一定转好，整体开工率有一定提高，下游纸厂存在补库现象，纸浆销售走好，港口出货也维持在正常水平。不过，从更长周期来看，由于疫情的反复以及整体经济增速的放缓，文化纸的需求很难完全恢复，甚至还有走弱的可能。图22：双胶纸产量与开工率资料来源：卓创资讯，招商期货研究所图23：双胶纸库存资料来源：卓创咨询，招商期货研究所图24：铜版纸产量与开工率资料来源：卓创资讯，招商期货研究所图25：铜版纸库存资料来源：卓创咨询，招商期货研究所（二）国内生活用纸需求透支生活用纸的需求随着中国人均收入的提高而逐步释放，是近几年以来纸浆需求增速最快的部分。由于疫情的影响，生活用纸的需求也在年初得到了极大的释放，量价齐升，使得几乎所有生活用纸企业全部开机生产。虽然高供应下，需求保持稳定，但是这部分需求中也包含了一部分透支未来的需求。进入5月，随着文化纸的调价，生活用纸也出现了向下调价，河北木浆大轴价格全面跳水，甚至跌破了春节后因疫情爆发而大幅停产下木浆大轴的最低价格水平。目前生活用纸需求由于618因素的影响暂时有些恢复，不过整个行业库存有一定累积，特别是终端消费者囤货较为明显，透支了未来的消费，所以，我们并不看好未来的消费。图26：河北木浆大轴价格资料来源：卓创资讯，招商期货研究所图27：生活纸产量与开工率资料来源：卓创资讯，招商期货研究所（三）国内白卡包装纸市场表现低迷国内包装纸需求相对低迷，库存高企而开工率不高。不过社会零售消费在经历3月份的低迷后迅速反弹，报复性消费可能对于白卡纸的需求提供了一定支撑。不过看白卡的库存数据依旧不是那么乐观，库存连续多个月累积至历史高位。和文化用纸类似，纸厂被迫停机降低开工率以去化库存。不过社会零售消费到底能否持续走好还存在一定疑问。目前最大的不确定性就是疫情的影响，随着北京疫情的重新爆发，需求端的担忧在加剧，无论文化纸还是包装纸都将因疫情而使需求再次萎缩，而对生活纸来说倒是难得的利好。图28：白卡月度产量与开工率资料来源：卓创资讯，招商期货研究所图29：白卡库存天数资料来源：卓创资讯，招商期货研究所四、纸浆库存与成本（一）港口库存有重新累库迹象，阔叶浆压力大于针叶浆由于纸浆数据相对匮乏，因此纸浆库存以及全球发运量的变化给了我们一个很好的窗口来一窥纸浆供需的变化。根据卓创公布的国内四港库存数据，2020年上半年纸浆库存先累库后去化整体依旧处于一个较高的水平。尤其是5月开始，伴随下游开工率的降低，纸浆库存出现了一定的反弹，目前库存接近200万吨的水平。从库存结构看，主要阔叶浆为主，而根据海外发运数据推算，未来阔叶浆的到港量将继续增加，阔叶浆压力大于针叶浆。从PPPC的发运量以及库存数据看，全球木浆供应相对充足，2020年上半年发运量处于近几年的最高水平，特别是阔叶浆。而从库存天数来说也反应了这个问题，阔叶降供应压力大于针叶浆。而欧洲的情况略有不同，其针叶浆库存在年初至今出现了较大的累积，库存天数高于平均水平，可能还是疫情影响下导致文化纸的需求受到了抑制。图30：纸浆国内四地库存资料来源：卓创资讯，招商期货研究所图31：全球木浆发运量（万吨）资料来源：wind，招商期货研究所图32：全球针叶浆发运量资料来源：wind，招商期货研究所图33：全球阔叶浆发运量资料来源：wind，招商期货研究所图34：全球木浆库存天数资料来源：wind，招商期货研究所图35：欧洲木浆库存天数资料来源：wind，招商期货研究所图36：欧洲针叶浆库存资料来源：wind，招商期货研究所（二）下游纸种利润水平下降纸厂成本一直是个研究的难题。由于各地纸价多种多样，且各纸厂纸张的配比各不相同，很难计算出一个明确的盈亏情况。我们统一以大厂出厂价为标准减去纸浆价格来估算利润变化的情况下，从下图可以发现，当前价格水平下，纸厂利润全面下行。从纸厂反应的情况看，部分文化纸处于盈亏平衡边缘，但是也有部分纸厂积极调配配方，增加辅料量以保持一定利润。利润的走弱叠加库存的增加，降低了纸厂开工率，也抑制了纸浆的需求。因此，我们说纸浆当前的核心在于下游的需求。如果需求继续低迷，那么在纸厂利润大幅走弱，而浆厂保持较高利润的情况下，整个行业是不健康的，必然下游倒逼上游让渡一部分利润。因此在下游需求不佳的情况下，浆价依旧有一定下降空间。图37：胶版纸出厂价-银星资料来源：wind，招商期货研究所图38：铜板出厂价-银星资料来源：wind，招商期货研究所图39：白卡出厂价-银星资料来源：wind，招商期货研究所图40：河北木浆大轴-俄针资料来源：wind，招商期货研究所五、2020年下半年行情预测与投资建议我们觉得纸浆的核心问题在于下游各纸品的需求情况。上游供应端其实相对稳定，浆厂成本也大致明晰，但下游终端较为分散，导致信息传导并不透明。不过从逻辑上来说如果需求继续低迷，那么在纸厂利润大幅走弱，而浆厂保持较高利润的情况下，整个行业是不健康的，必然下游倒逼上游让渡一部分利润。因此在下游需求不佳的情况下，浆价依旧有一定下降空间。目前最大的不确定性是疫情的影响，其实疫情类似一把双刃剑，对于供需双方都有重大影响。供应端，一旦智利或巴西因疫情难以控制而采取全国停工停产政策，那么势必影响供应；需求端，疫情爆发下的停产停工停学都会降低制品需求，比如国内原本将要来临的学校课本采购也会因故延后或者取消。疫情属于外生变量，也是一个最大的不确定性因素。操作上，考虑到疫情对于供应端影响更大，我们认为大逻辑上还是逢高沽空为宜。招商期货 徐世伟

来源：大材研究，泛家居老板经营内参，家居经理人的每日读物，经销商店长生意参谋，金牌导购实用攻略，欢迎成为：大材研究年度VIP会员《大材研究2019—2020年地板行业与市场研究报告》，付费报告，请联系大材研究本报告所涉及的时间是2019全年及2020上半年，重点聚焦地板行业的年度规模与增长情况、各品类的发展情况与新品类的崛起、新产品与趋势、资本运作等。我们发现，地板的整体销量保持小幅增长，部分品类出现了小幅下滑。内销少量增长，出口略有下滑。地暖地板、无醛添加地板、抗菌地板、SPC石晶地板等品类崛起，代表新的产品发展趋势。以无醛、除醛、抗菌、适合地暖、艺术设计等为特点的地板产品，成为去年以来的主流。地板行业的资本运作处于整个泛家居行业的中游，2019年以来至少有4家公司完成了上市或正在筹备上市，至少有2家公司存在收购动作。不过，非上市地板企业中，没有能够获得外部投资的公司。本报告对地板行业的经营手段变化做出梳理，包括战略调整、产品创新、获客方式变化、渠道经营与新渠道开发、终端业态创新与开店方式变化等。据大材研究观察，地板企业的经营战略更加清晰，部分公司开始做出调整，形成了多条路线，部分公司开始大家居扩张，在地板业务基础上增加新的品类，重点是木门、全屋定制，或者地墙一体化。部分公司继续坚持在细分品类领域深耕，聚焦实木地暖地板、进口地板、软木地板、石晶地板或其他方向。普遍跟进新的地板风向，比如无醛地板、抗菌地板等，并在地板上搭载更多的新功能。在传统获客方式的基础上，地板企业更加重视线上线下的协同（线上为门店精准引流）、采用直播与短视频营销、借助社交媒体种草引流、落地主题促销活动、策划创意型事件营销的策划等。整装渠道的开发受到重视，终端业态多元化，地板大店会更重视样板间场景营销，会引进咖啡馆等业态。本报告对25家重点地板企业做出梳理分析，主要包括德尔、圣象、书香门地、得高、大自然、菲林格尔、爱丽家居、生活家、久盛、世友、扬子、天格、肯帝亚、北美枫情、贝尔、柏尔、必美、升达、安信、壹佰分、卡洛林、大卫等，重点聚焦以地板为主营业务的公司，部分刚涉足地板业务、尚未进入一二梯队的大家居企业，此处未过多涉及。报告的信息主要来源于公开信息源，包括上市公司财报、官方网站、公众号、媒体报道等，梳理企业在产品创新、营销创新上的努力与动作，部分企业会涉及经营管理方式的创新。最后对2020—2021年度地板行业的经营趋势做出预测，我们研判的方面包括：品类与业态会如何变化；全渠道的走向；整装渠道的运营趋势；房地产精装渠道的运营趋势；产品创新趋势；终端创新趋势等。

中商情报网讯：我国体育产业初步形成了以竞赛表演和健身休闲为驱动，体育用品为支撑，体育场馆、体育培训、体育中介、体育传媒等业态快速发展的良好态势。2016年国家体育产业总规模为1.9万亿元，增加值为6474.8亿元，占同期国内生产总值的比重为0.9%。体育产业总产出比2015年增长了11.1%，增加值增长了17.8%。数据显示，2012-2016年我国体育行业产值和增加值都在不断增长，五年年均复合增长率分别为18.94%和19.87%，增长十分迅速。

中商情报网讯：计算机视觉是指用摄影机和电脑代替人眼对目标进行识别、跟踪和测量等机器视觉，并进一步做图形处理，使电脑处理成为更适合人眼观察或传送给仪器检测的图像。作为一个科学学科，计算机视觉研究相关的理论和技术，试图建立能够从图像或者多维数据中获取“信息”的人工智能系统。2018年中国计算机视觉市场规模突破100亿元。预计2019年中国计算机视觉市场规模将进一步扩大，达到300亿元。《2019年中国计算机视觉行业市场前景研究报告》主要围绕计算机视觉行业概况；计算机视觉市场分析；计算机视觉市场促进因素；重点企业分析；计算机视觉市场行业发展前景等五个章节展开，通过对当前的计算机视觉行业进行分析，总结计算机视觉行业发展现状，从而预提出当前行业的发展前景。 PART1计算机视觉行业概况计算机视觉是使用计算机及相关设备对生物视觉的一种模拟。它的主要任务就是通过对采集的图片或视频进行处理以获得相应场景的三维信息。计算机视觉既是工程领域，也是科学领域中的一个富有挑战性重要研究领域。深度学习是机器学习研究中的一个新的领域，其动机在于建立、模拟人脑进行分析学习的神经网络，它模仿人脑的机制来解释数据，深度学习在计算机视觉、语音识别和自然语言处理等领域有成功的应用。 PART2计算机视觉市场分析近年来中国人工智能产业发展迅速。从市场规模来看，自2015年开始，中国人工智能市场规模逐年攀升。2017年中国人工智能市场规模将达到152.1亿元，增长率达到51.2%。随着人工智能技术的逐渐成熟，科技、制造业等业界巨头布局的深入，应用场景不断扩展，2018年中国人工智能市场规模约为238.2亿元，增长率达到56.6%。 PART3计算机视觉市场促进因素随着提高预测精度，降低数据标注成本的不断发展，计算机视觉能够识别信息的种类从最初的文字信息，到人脸，人的体态识别，以及各种不同的物体。识别精度也从最初的1：1对比，到1：N比对，以及M：N的动态监控。除了提高算法精度以外，提高数据标注的效率也是计算机视觉公司重要的课题之一。国外互联网公司推出自动标注系统，例如谷歌的AutoML和微软的Cognitive Services。商汤科技、扩博智能等AI公司也通过运用半监督学习、迁移学习、主动学习等技术，提高数据标注的自动化程度，达到提高效率，降低成本的目的。 PART4重点企业分析商汤科技成立于2014年11月，是中国一家计算机视觉和深度学习原创技术的创新型科技公司，也是一家知名独角兽企业，致力于引领人工智能核心“深度学习”的技术突破，构建人工智能、大数据分析行业解决方案。目前，商汤科技已与国内外700多家世界知名的企业和机构建立合作，包括美国麻省理工学院、高通、英伟达、本田、SNOW、阿里巴巴、苏宁、中国移动、OPPO、vivo、小米、微博、万科、融创等。 PART5计算机视觉行业发展前景随着人们对生活安全及生产效率需求的提升，凭借着计算机视觉应用场景的广泛性，计算机视觉有望发展成为下一个智能时代的标配。计算机视觉行业发展前景觉得其具有高成长性特点，未来将涌现更多人工智能领域优秀企业。但行业发展同时伴随高风险性，行业竞争需要比拼企业技术算法能力、资金能力以及人才资源，同时考验企业能否实现技术迅速落地，对企业综合实力要求高，综合实力不具备优势的企业在行业内将难以生存。《2019年中国计算机视觉行业市场前景研究报告》全局研究了当前计算机视觉的发展概况，为产业未来的发展提供了可行性思路。中商产业研究院在对整个行业把控的前提下，关注计算机视觉行业现状和未来发展趋势，从市场现状和重点企业进行剖析。

核心摘要：我国生鲜品类繁多，主要包括蔬果类、肉类、海鲜类等，具有鲜活易腐、不耐贮运、生产季节性强、消费弹性系数小等特点。传统分销供应链模式下，生产者与消费者相隔多层分销环节，限制了生鲜品流通速度，并造成大量耗损。我国目前生鲜零售渠道仍以农贸市场为主，随着“农改超”政策推进及生鲜电商的渠道渗透率提升，未来农贸市场的占比将持续下降，新渠道加速崛起，对中游分销及上游生产提出新要求。冷链物流是生鲜供应链中游基础设施，2019年市场规模达3264亿元。商流变革与消费升级等因素将从供给与需求两端持续驱动行业发展，疫情时期更是成为生鲜行业关注的核心。中国生鲜供应链行业概览疫情时期，冷链物流成为生鲜供应链成功的决定性因素农业作为供应链最源头的供给端，提供了肉禽、蔬菜、水果、海鲜等生鲜产品。生鲜产品具有鲜活易腐、不耐贮运、生产季节性强、消费弹性系数小等特点。随着生鲜供应链的逐渐成熟，生鲜产品的运输季节、地域限制被克服。本次疫情期间生鲜电商的爆发将生鲜供应链行业推向了关注的焦点，优秀的生鲜供应链能力成为制约生鲜新零售成功发展的决定性因素。生鲜供应链行业从幕后走向台前，深耕行业的龙头企业将迎来新历史发展机遇。中国生鲜供应链行业规模分析生鲜食品消费规模逐年稳步上升，2018年达3.3亿吨中国统计年鉴数据显示，全国居民消费的生鲜食品总量由2014年的3.1亿吨增长至2018年的3.3亿吨，年复合增长率为1.6%。其中，鲜菜占消费量比重最大，2018年达41.6%；鲜瓜果占比提升最为明显，由2014年的21.1%增长至2018年的23.7%；肉禽蛋类比重略有提升，2018年占比为21.8%；奶类与水产品占比略有下降，2018年占比分别为6.9%与6.0%。按亿元以上食品交易市场摊位分类成交额口径统计，我国主要生鲜食品品类成交规模由2014年的2.1万亿增长至2018年的2.6万亿，年复合增长率为5.5%。其中，干鲜果品交易额的增速最快，与居民生鲜食品消费情况相符，表现出居民的食品消费由生活必须的食物向更高品质、多样化的消费结构升级的趋势。中国生鲜产业链上游：生鲜品类概述我国生鲜品类繁多，主要包括蔬果类、肉类、海鲜类等中国生鲜产业链中游：分销模式分析传统分销供应链模式下，生产者与消费者相隔多层分销环节由于上游生产的时空分布不均，我国生鲜品目前需要依赖多级产销地批发市场实现全国范围内的分销流通。其中，产地采购商起到整合当地生鲜农产的作用，辐射范围相对较小。而销地批发市场通常交易规模较大，能够辐射省级地理区域。各级批发市场的规模悬殊使得各环节的流通速率、储存条件大相径庭，而繁琐的链条削弱了从业者的盈利能力，限制了从业者改善前述经营条件的能力。同时，由于生产者与消费终端相隔多层分销环节，生产者通过提升品质、建设品牌从而建立终端竞争力的能力也受到大幅限制。中国生鲜产业链中游：分销效率分析主要生鲜品总加价率在100%以上，蔬果类总体耗损率最高中国生鲜产业链下游：零售渠道分析超市将逐步替代农贸市场，生鲜电商渗透率仍然较低我国目前生鲜零售渠道仍以农贸市场为主，农贸市场作为居民的“菜篮子”，具有鲜活度高，价格亲民、方便便利等特点，在长期内依然会是生鲜流动的主渠道。随着“农改超” 政策推进及生鲜电商的渠道渗透率提升，未来农贸市场的占比将持续下降，新渠道加速崛起。结合公开资料估算，2018年农贸市场在我国生鲜零售渠道中占比为56.1%，超市为38.8%，电商渗透率为4.1%，其他渠道如便利店、个体商贩占比约为1%。中国生鲜电商市场发展迅速，2019年生鲜电商市场交易规模达到2796亿元。阿里京东等电商巨头入局，不断加码供应链及物流等基础建设投资，并带来了线上线下融合的新零售模式，使得生鲜电商市场备受关注。未来随着生鲜电商模式的成熟、网购生鲜用户覆盖数量愈发广泛以及技术成熟、生鲜电商供应链的升级，生鲜电商行业仍将保持快速发展。生鲜消费升级对传统供应链提出挑战传统供应链不能有效匹配生鲜消费升级的发展需要随着消费者对高品质生鲜产品的需求日益增长，传统供应链的许多弊病愈加暴露出来，对生鲜消费升级的全面推进构成了挑战。这些弊病之间呈相互勾连之态，例如生产端对下游缺乏把控，是由于繁琐的分销链路造成了阻隔；而超市、生鲜电商等标准化的新零售渠道拓展遇阻，也与笨拙落后的分销体系不无关联。因此，传统供应链面临的挑战应整体而视之，对各环节的挑战亦不能片面孤立应对。生鲜电商打响生鲜新零售第一枪生鲜电商从下游零售端切入，商业模式各有千秋各新零售业态百花齐放，主要可分为以下几类商业模式，其中前店后仓冷链物流仓储模式配送效率最高，仓储成本较低，线上线下流量较其他模式更容易互通，但其配送范围受一定局限。超市、便利店加入生鲜新零售大军供应链能力成为新零售玩家发展的瓶颈连锁超市与便利店一方面在逐步替代农贸市场成为生鲜零售渠道的主导，一方面也在生鲜电商的影响下开始了对新零售业态的探索。然而，各类下游生鲜零售渠道缺乏全方面的冷链物流能力和供应链生态，而传统的生鲜供应链企业也不具备C端的服务能力，故大多商超以原有的线下门店加到家配送服务的形式构建新零售方案，导致履约成本偏高。云仓模式成为新型生鲜供应链解决方案一站式新零售解决方案填补生鲜B2C模式市场空白传统生鲜供应链企业大多是2B模式，服务于餐饮、超市、加工厂等，不具备2C端的服务能力。因此，生鲜新零售玩家必须依靠自身额外建立2C端服务资源。这种供应链两端的分立导致全链条上的资源与数据不能充分整合利用，因而效率始终无法得到有效提升。针对这一痛点，新型的云仓模式应运而生，新型供应链服务商通过整合全国范围内的产业链资源，形成生鲜供应链平台，从而实现了从产地至终端消费者的一站式生鲜供应链解决方案。中国冷链物流行业概览冷链物流是生鲜供应链中游基础设施，过程覆盖等多项环节冷链物流是指为保持食品新鲜的品质或其他产品（医药等）的效能以及减少运输损耗，在其加工、贮藏、运输、分销、零售等环节，货物始终保持一定温度的一种物流运输方式，由预冷处理、冷链加工、冷链储存、冷链运输和配送及冷链销售几方面构成，涉及冷库、冷藏车、保温盒、冷藏陈列柜等设施。冷链物流行业需要规模化企业的不断投入，通过完整的运输管理信息系统来协调订单处理、运输、配送、承运商管理、运力管理、返单管理、应收应付管理以及退货管理等业务环节，加强企业的整体联动效应来降低消耗成本，从而形成合理、高效的冷藏链。中国冷链物流行业发展规模2019年规模达3264亿元，肉类为主要来源，水果增速最快中国冷链物流行业增长驱动因素资源整合与政策支持推动优质冷链供给的增长产业中上下游整合，融资收购事件频起：由于冷链物流网前期投资较大，经资本培育，帮助企业提高投入，加快技术进步，建设冷链网络，有效提升资源配置效率，降低物流成本。通过产业中下游并购重组及一系列融资事件为冷链物流行业带来更多资本注入及资源拓展，培育更多如聚盟、九曳等一众成熟冷链物流企业，帮助行业加速增长。技术升级驱动冷链服务进步：随着RFID、NFC等冷链技术研发，以及易果、京东、盒马鲜生等无人零售业态的发展，将带动冷链物联网技术、信息技术快速发展，为冷链物流带来新机遇。政策助力冷链物流行业发展稳中向好，冷链产业环境不断优化：1）从物流环境看，全国物流运行整体向好，物流发展质量和效益稳步提升，社会物流总额增长稳中有升，且需求结构优化，物流运行环境进一步改善。2）冷链物流行业，因顺应供给侧结构性改革潮流，近年来冷链物流行业受到高度关注，中央和地方政府因势利导出台多项政策和标准情况，并对农产品冷链流通标准化试点城市名单、试点企业名单，餐饮冷链物流服务规范试点企业名单予以公示，助力冷链行业健康发展。新基建促进行业发展脚步，“云仓”业务模式得到广泛关注在新基建相关的宏观政策影响下，未来以5G、AI和工业物联网、互联网为代表的行业将会得到快速发展。随着大数据不断开拓升级赋能冷链物流，冷链物流领域的潜力也将会得到进一步的有效释放，持续朝着自动化、智能化云仓模式的方向发展。中国冷链物流行业竞争格局冷链行业头部玩家优势明显，百强玩家靠后入行门槛仍较低百强玩家靠后排名者稳定性不高，入行门槛仍较低。依据中物联冷链委《2018年中国冷链物流百强企业研究报告》中“2018年中国冷链物流百强企业中原百强企业有75家，新晋百强企业有25家，新晋百强占原百强的1/3”。1）一方面体现出当前冷链物流行业发展势头良好，不断有新的企业开展冷链物流业务并涌入百强；2）另一方面体现出冷链物流虽然头部第一梯队玩家优势明显，但是百强冷链物流企业总体稳定性不高，尤其第71-100名玩家，行业排名变动较大，行业技术壁垒较弱，入行门槛较低。头部玩家优势明显，集中度高，在百强排名中较稳定：1）在冷链物流行业百强收入占比，前20名市场占有率约为66.64%，前50强的占比约为84.72%；2）头部公司希杰荣庆物流供应链有限公司、顺丰速运有限公司、京东物流、九曳冷链物流，仓储物流遍布全国。中国冷链物流行业竞争格局平台型冷链物流企业更符合冷链物流行业发展趋势过去，传统型冷链物流企业多具有土地、仓储的资源优势，物流网络运作需要更多资本投入，模式较重。未来冷链物流预计将向“互联网+冷链物流”的冷链资源整合平台上发展，通过逐步完善网络搭建，拓展平台式业务，减少资源的信息不对称。中国冷链物流行业进入壁垒重投入、重营运、高技术要求为冷链物流行业首要行业壁垒