超市市场研究报告

核心摘要：我国生鲜品类繁多，主要包括蔬果类、肉类、海鲜类等，具有鲜活易腐、不耐贮运、生产季节性强、消费弹性系数小等特点。传统分销供应链模式下，生产者与消费者相隔多层分销环节，限制了生鲜品流通速度，并造成大量耗损。我国目前生鲜零售渠道仍以农贸市场为主，随着“农改超”政策推进及生鲜电商的渠道渗透率提升，未来农贸市场的占比将持续下降，新渠道加速崛起，对中游分销及上游生产提出新要求。冷链物流是生鲜供应链中游基础设施，2019年市场规模达3264亿元。商流变革与消费升级等因素将从供给与需求两端持续驱动行业发展，疫情时期更是成为生鲜行业关注的核心。中国生鲜供应链行业概览疫情时期，冷链物流成为生鲜供应链成功的决定性因素农业作为供应链最源头的供给端，提供了肉禽、蔬菜、水果、海鲜等生鲜产品。生鲜产品具有鲜活易腐、不耐贮运、生产季节性强、消费弹性系数小等特点。随着生鲜供应链的逐渐成熟，生鲜产品的运输季节、地域限制被克服。本次疫情期间生鲜电商的爆发将生鲜供应链行业推向了关注的焦点，优秀的生鲜供应链能力成为制约生鲜新零售成功发展的决定性因素。生鲜供应链行业从幕后走向台前，深耕行业的龙头企业将迎来新历史发展机遇。中国生鲜供应链行业规模分析生鲜食品消费规模逐年稳步上升，2018年达3.3亿吨中国统计年鉴数据显示，全国居民消费的生鲜食品总量由2014年的3.1亿吨增长至2018年的3.3亿吨，年复合增长率为1.6%。其中，鲜菜占消费量比重最大，2018年达41.6%；鲜瓜果占比提升最为明显，由2014年的21.1%增长至2018年的23.7%；肉禽蛋类比重略有提升，2018年占比为21.8%；奶类与水产品占比略有下降，2018年占比分别为6.9%与6.0%。按亿元以上食品交易市场摊位分类成交额口径统计，我国主要生鲜食品品类成交规模由2014年的2.1万亿增长至2018年的2.6万亿，年复合增长率为5.5%。其中，干鲜果品交易额的增速最快，与居民生鲜食品消费情况相符，表现出居民的食品消费由生活必须的食物向更高品质、多样化的消费结构升级的趋势。中国生鲜产业链上游：生鲜品类概述我国生鲜品类繁多，主要包括蔬果类、肉类、海鲜类等中国生鲜产业链中游：分销模式分析传统分销供应链模式下，生产者与消费者相隔多层分销环节由于上游生产的时空分布不均，我国生鲜品目前需要依赖多级产销地批发市场实现全国范围内的分销流通。其中，产地采购商起到整合当地生鲜农产的作用，辐射范围相对较小。而销地批发市场通常交易规模较大，能够辐射省级地理区域。各级批发市场的规模悬殊使得各环节的流通速率、储存条件大相径庭，而繁琐的链条削弱了从业者的盈利能力，限制了从业者改善前述经营条件的能力。同时，由于生产者与消费终端相隔多层分销环节，生产者通过提升品质、建设品牌从而建立终端竞争力的能力也受到大幅限制。中国生鲜产业链中游：分销效率分析主要生鲜品总加价率在100%以上，蔬果类总体耗损率最高中国生鲜产业链下游：零售渠道分析超市将逐步替代农贸市场，生鲜电商渗透率仍然较低我国目前生鲜零售渠道仍以农贸市场为主，农贸市场作为居民的“菜篮子”，具有鲜活度高，价格亲民、方便便利等特点，在长期内依然会是生鲜流动的主渠道。随着“农改超” 政策推进及生鲜电商的渠道渗透率提升，未来农贸市场的占比将持续下降，新渠道加速崛起。结合公开资料估算，2018年农贸市场在我国生鲜零售渠道中占比为56.1%，超市为38.8%，电商渗透率为4.1%，其他渠道如便利店、个体商贩占比约为1%。中国生鲜电商市场发展迅速，2019年生鲜电商市场交易规模达到2796亿元。阿里京东等电商巨头入局，不断加码供应链及物流等基础建设投资，并带来了线上线下融合的新零售模式，使得生鲜电商市场备受关注。未来随着生鲜电商模式的成熟、网购生鲜用户覆盖数量愈发广泛以及技术成熟、生鲜电商供应链的升级，生鲜电商行业仍将保持快速发展。生鲜消费升级对传统供应链提出挑战传统供应链不能有效匹配生鲜消费升级的发展需要随着消费者对高品质生鲜产品的需求日益增长，传统供应链的许多弊病愈加暴露出来，对生鲜消费升级的全面推进构成了挑战。这些弊病之间呈相互勾连之态，例如生产端对下游缺乏把控，是由于繁琐的分销链路造成了阻隔；而超市、生鲜电商等标准化的新零售渠道拓展遇阻，也与笨拙落后的分销体系不无关联。因此，传统供应链面临的挑战应整体而视之，对各环节的挑战亦不能片面孤立应对。生鲜电商打响生鲜新零售第一枪生鲜电商从下游零售端切入，商业模式各有千秋各新零售业态百花齐放，主要可分为以下几类商业模式，其中前店后仓冷链物流仓储模式配送效率最高，仓储成本较低，线上线下流量较其他模式更容易互通，但其配送范围受一定局限。超市、便利店加入生鲜新零售大军供应链能力成为新零售玩家发展的瓶颈连锁超市与便利店一方面在逐步替代农贸市场成为生鲜零售渠道的主导，一方面也在生鲜电商的影响下开始了对新零售业态的探索。然而，各类下游生鲜零售渠道缺乏全方面的冷链物流能力和供应链生态，而传统的生鲜供应链企业也不具备C端的服务能力，故大多商超以原有的线下门店加到家配送服务的形式构建新零售方案，导致履约成本偏高。云仓模式成为新型生鲜供应链解决方案一站式新零售解决方案填补生鲜B2C模式市场空白传统生鲜供应链企业大多是2B模式，服务于餐饮、超市、加工厂等，不具备2C端的服务能力。因此，生鲜新零售玩家必须依靠自身额外建立2C端服务资源。这种供应链两端的分立导致全链条上的资源与数据不能充分整合利用，因而效率始终无法得到有效提升。针对这一痛点，新型的云仓模式应运而生，新型供应链服务商通过整合全国范围内的产业链资源，形成生鲜供应链平台，从而实现了从产地至终端消费者的一站式生鲜供应链解决方案。中国冷链物流行业概览冷链物流是生鲜供应链中游基础设施，过程覆盖等多项环节冷链物流是指为保持食品新鲜的品质或其他产品（医药等）的效能以及减少运输损耗，在其加工、贮藏、运输、分销、零售等环节，货物始终保持一定温度的一种物流运输方式，由预冷处理、冷链加工、冷链储存、冷链运输和配送及冷链销售几方面构成，涉及冷库、冷藏车、保温盒、冷藏陈列柜等设施。冷链物流行业需要规模化企业的不断投入，通过完整的运输管理信息系统来协调订单处理、运输、配送、承运商管理、运力管理、返单管理、应收应付管理以及退货管理等业务环节，加强企业的整体联动效应来降低消耗成本，从而形成合理、高效的冷藏链。中国冷链物流行业发展规模2019年规模达3264亿元，肉类为主要来源，水果增速最快中国冷链物流行业增长驱动因素资源整合与政策支持推动优质冷链供给的增长产业中上下游整合，融资收购事件频起：由于冷链物流网前期投资较大，经资本培育，帮助企业提高投入，加快技术进步，建设冷链网络，有效提升资源配置效率，降低物流成本。通过产业中下游并购重组及一系列融资事件为冷链物流行业带来更多资本注入及资源拓展，培育更多如聚盟、九曳等一众成熟冷链物流企业，帮助行业加速增长。技术升级驱动冷链服务进步：随着RFID、NFC等冷链技术研发，以及易果、京东、盒马鲜生等无人零售业态的发展，将带动冷链物联网技术、信息技术快速发展，为冷链物流带来新机遇。政策助力冷链物流行业发展稳中向好，冷链产业环境不断优化：1）从物流环境看，全国物流运行整体向好，物流发展质量和效益稳步提升，社会物流总额增长稳中有升，且需求结构优化，物流运行环境进一步改善。2）冷链物流行业，因顺应供给侧结构性改革潮流，近年来冷链物流行业受到高度关注，中央和地方政府因势利导出台多项政策和标准情况，并对农产品冷链流通标准化试点城市名单、试点企业名单，餐饮冷链物流服务规范试点企业名单予以公示，助力冷链行业健康发展。新基建促进行业发展脚步，“云仓”业务模式得到广泛关注在新基建相关的宏观政策影响下，未来以5G、AI和工业物联网、互联网为代表的行业将会得到快速发展。随着大数据不断开拓升级赋能冷链物流，冷链物流领域的潜力也将会得到进一步的有效释放，持续朝着自动化、智能化云仓模式的方向发展。中国冷链物流行业竞争格局冷链行业头部玩家优势明显，百强玩家靠后入行门槛仍较低百强玩家靠后排名者稳定性不高，入行门槛仍较低。依据中物联冷链委《2018年中国冷链物流百强企业研究报告》中“2018年中国冷链物流百强企业中原百强企业有75家，新晋百强企业有25家，新晋百强占原百强的1/3”。1）一方面体现出当前冷链物流行业发展势头良好，不断有新的企业开展冷链物流业务并涌入百强；2）另一方面体现出冷链物流虽然头部第一梯队玩家优势明显，但是百强冷链物流企业总体稳定性不高，尤其第71-100名玩家，行业排名变动较大，行业技术壁垒较弱，入行门槛较低。头部玩家优势明显，集中度高，在百强排名中较稳定：1）在冷链物流行业百强收入占比，前20名市场占有率约为66.64%，前50强的占比约为84.72%；2）头部公司希杰荣庆物流供应链有限公司、顺丰速运有限公司、京东物流、九曳冷链物流，仓储物流遍布全国。中国冷链物流行业竞争格局平台型冷链物流企业更符合冷链物流行业发展趋势过去，传统型冷链物流企业多具有土地、仓储的资源优势，物流网络运作需要更多资本投入，模式较重。未来冷链物流预计将向“互联网+冷链物流”的冷链资源整合平台上发展，通过逐步完善网络搭建，拓展平台式业务，减少资源的信息不对称。中国冷链物流行业进入壁垒重投入、重营运、高技术要求为冷链物流行业首要行业壁垒

中国百货商业协会CCAGM与冯氏集团利丰研究中心联合撰写《2019-2020中国百货零售业发展报告》于近日发布。此报告基于103家以百货经营为主的零售企业和近300家样本门店的具体经营数据，并结合相关宏观经济数据综合分析、编制而成。报告显示，虽然2019年企业的门店和销售增速同比进一步放缓，但在平效、毛利率、净利率、客单价等关键指标上，百货业态的质量有所提升。数据显示，103家以百货经营为主的样本企业2019年企业销售总额7653亿元（包含百货、超市等业态），增长率2.8%，其中超市增长率4.0%，百货增长率1.0%，购物中心增长率6.8%，奥特莱斯增长率9.8%，电器专业店增长率-1.5%，网络零售增长率11.7%。企业门店总数7740家，增长率1.3%。总营业面积6300万平方米，增长率4.7%，其中自有面积占45%，正式员工数46万人，比2018年减少7.1%。样本企业提供百货业态数据的100家，销售总额3588亿元，较2018年小幅增长1.0%，其中51%的企业正增长，49%企业负增长。同店对比，2019年同店平均增长率为0.3%，2018年为2.0%，其中，52%的企业同店对比显示正增长。企业的三项费用（销售费用、管理费用、财务费用）情况，样本企业2019年三项费用总额比2018年下降2.9%，2019年企业的三项费用率平均为18.1%，比2018年减少0.2个百分点，总体上看，2019年企业成本上升的压力有所缓解。2019年样本企业正式员工数平均下降3.8%，正式员工总数（所有样本企业正式员工人数加总）下降7.8%，员工薪酬总额下降6%。百货业态正式员工数下降8.7%，平均下降幅度3.7%。PDF版本将会分享到199IT高端交流群，感谢您的支持！199IT热门报告重点推荐，可直接点击查阅2020年亿万富翁报告2020上半年美国广告行业报告2020年奢侈品市场概览亚洲金融发展报告：普惠金融篇COVID-19对全球旅游业造成影响评估COVID-19对全球广告投资的影响报告2020年全球电子废物监测报告2020年传播、公共关系和公共事务调查报告中国K12在线教育市场调研 及用户消费行为报告2020年冠状病毒对数据和营销行业的影响2020年度亚太知识产权报告建立货架意识：量化广播对FMCG品牌最后一分钟的影响报告2019中国企业数字化采购发展报告2020年全球人力资本趋势报告（127）2020年客户历程管理和客户体验测量报告2019中国电子商务报告（182页）报告：首席营销官的难题和优秀营销人员的标准2020年BrandZ最具价值全球品牌100强2020年6月移动市场报告2020年网络新闻报告（112页）2020年Q1软件业报告2019年美国网络广告收入报告2020年中全球媒体行业预测报告2020年社交媒体营销报告Z世代亚太版：亚太地区内的互连、互动和成长新青年新消费观察研究报告报告：电动汽车能否战胜冠状病毒危机2020年Q1教育应用报告2019年欧洲广告报告报告：消费者体验指数2020年能源发展报告（204页）COVID-19对游戏行业的影响报告2020社交媒体趋势报告2020年基于账户营销报告亚洲广告程序化购买报告2020年社交媒体趋势报告2020全球零售银行报告2019年性福报告2020年第一季度网络媒体行业报告报告：COVID-19对学校和教育的潜在影响金融科技在香港银行业的采用和创新2019年App Store全球报告2019年美国博彩行业报告聚焦游戏领域：2020年度报告新冠疫情前后的化妆品行业观察与展望2020年工作和生活平衡报告报告：利用营销数据制定更好的决策人工智能芯片之争报告：技术战中的中国挑战（69页）报告：COVID-19对消费者行为的影响报告：消费者、可持续性和ICT报告：新冠疫情危机或使全球赤贫人口增至11亿2020年Q1全球市场研究报告报告：实施COVID-19复苏COVID-19全球调查报告：对内部业务的影响2020年CRM数据管理报告2020物业行业专题报告2020年春季消费者心声研究报告2020 年数字化转型趋势报告2020年全球保险报告2020年第二季度消费者参与报告2020年第6期全球经济展望报告2020年社交媒体指数报告2020年全球云服务市场报告欧盟营商环境报告2019/20202020未来的消费者报告2020年全球媒体行业报告COVID-19期间语音助手用户行为调查报告报告：从可靠性到弹性报告：CCPA塑造隐私格局2020年全球能源报告COVID-19时期的广告业2020年智能音频报告（55页）2020年B2B网络体验报告后疫情时代的挑战和机遇2020年第一季度亚太地区投资报告2020年第一季度移动广告指数报告2020年营销报告商务电子邮件营销报告COVID-19影响之消费支出报告2020年推动能源系统有效转型报告报告：COVID-19如何永远改变消费者的行为第四版新冠肺炎疫情与全球就业监测报告COVID – 19相关出行限制：全球旅游概览报告2019-2020小微企业融资状况报告（97页）2020年印度零售报告| NOTICE |

图片来源：新华社12月18日，市场监测和数据分析机构尼尔森公布最新研究显示，2020年的新冠疫情给全球零售业带来深刻影响，伴随着人们消费理念和消费行为的转变，消费市场格局也发生重大变化。该研究报告认为，得益于对疫情的有效防控，中国的消费复苏步伐走在了世界前沿。在经历疫情期间线上消费的爆发后，线下渠道也开始强势复苏。通过3月份和8月份对线下零售渠道的盘点，尼尔森发现，到8月份，大部分线下渠道的存量店铺都已恢复正常运营。即使是在受疫情影响严重的传统渠道，如化妆品店、母婴店，到8月份也基本恢复正常。其中，现代渠道的存量店铺正常营业率从3月份的76%升至86%，传统渠道从3月份的64%升至80%；母婴渠道的存量店铺正常营业率从3月份的67%升至80%，化妆品渠道从3月份的53%升至75%。而在现代渠道中，大型店铺和小型店铺展现出截然不同的发展趋势。根据尼尔森统计，8月份大卖场渠道的存量店铺正常营业率从3月份的98%降至93%，超市渠道从3月份的95%降至87%。这意味着，大型店铺尤其是大卖场和超市，存量店铺正常营业率不升反降。相比之下，小型店铺尤其是小型超市和便利店，则展现出强劲的复苏活力。8月份，小型超市渠道的存量店铺正常营业率从3月份的73%升至84%，便利店渠道从3月份的79%升至90%。尼尔森中国区总裁萨金特表示，疫情迫使人们减少外出、花更多时间在家，随着人们购物地点和方式的改变，零售业格局已经发生翻天覆地的变化。“对一些人来说，这种变化可能是永久的。而且，这些变化在全球范围内得到了体现。零售商和品牌商需要重新审视人们的购物场所、时间和方式，调整业务重心，以满足消费者的新需求。”萨金特说。尼尔森首席商务官丁玎表示，无论是从最新的中国经济数据还是尼尔森的快消行业数据，都可以看到中国零售业的全面复苏态势。在经历疫情期间线上办公、线上购物、线上教育、线上娱乐等数字经济的空前发展后，快消市场线下渠道开始展示令人振奋的复苏迹象。每日经济新闻

新零售的背景一、中国零售业发展进入第三次浪潮后半场1、百货商店 一统天下2、实体零售多种 业态并存3、线上线下 多种业态融合二、国内经济增速放缓，居民可支配收入达33616元三、消费者需求升级，注重品质及时间价值四、大批新技术进入应用爆发期，提升运营效率新零售的认知一、市场对于新零售概念的认知是无人零售、智慧零售二、新零售发展的背景是行业成本降低，效益增速新零售发展孕育的背景是行业成本降低，效益增速， 其核心动力依然是经济利益，是企业对于市场利润的寻找和追逐；而新零售的实现基础，则是科技的进步三、经历了爆发式高速发展的中国网上零售进入稳健增长四、新零售产业链图谱五、新零售为代表的智能零售逐渐构建联动网状供应链结构传统零售供应链呈现线性状态，各参与方之间依次进行信息交换，效率较低。而新零售为代表的智能零售则逐渐构建联动网状供应链结构，供应链向网状结构转变，信息传达更高效 。新零售特点一、数字化、线下场景成为数据节点数字化是新零售很多方式和方法实现的基础，而数字化的基础这是技术的应用。新零售时代，线下场景成为了数据节点，各种传感器使 得企业可以收集到更多数据，帮助去管理渠道、供应链、商品以及消费者。二、全渠道、线上线下打通，无缝购物体验全渠道的核心，在于为消费者提供无缝的购物体 验，作用是实现线上线下流量的无缝转化。三、灵活供应链的融合、新零售的类别一、生鲜超市：生鲜电商进入千亿规模预计2018年中国生鲜电商市场规模将达到1650亿元，生鲜类零售市场具有庞大的市场潜力，随着新零售的不断发展和模式创新，无论线上或线下渠道都将成为各路零售“兵家”必争之地。二、生鲜超市：聚焦新零售，线上线下融合成关键三、无人零售以商品差价为主，后期拓展广告收入、数据变现等模式1、无人零售企业收入来源以销售商品赚取差价为主，并且通过规模化提高议价能力降低采购成本。此外，从加盟商获取加盟 ，费用的商业模式也已经开始推行。2、无人零售发展至中后期，企业数据更为庞大，其盈利模式将随之产生更多的想象空间， 以互联网思路开展营销服务、数据变现等都是比较成熟的可参考模式。四、无人零售：资本看好无人零售模式新零售的趋势一、智慧城市中的一环，进一步提升居民生活便捷度新零售带动智能制造、智能物流等基础设施技术不断发展突破，无人便利店，无人机等之间相互配合，全链条智能化空间进一步提升。这些技术的突破又将反补新零售行业的发展，人们生活便捷度进一步提升，成为推动智慧城市发展的要素之一二、线上线下界限模糊，全渠道零售是未来发展主流三、技术驱动将会成为新零售变革的重要推动力量。技术驱动的新零售变革，最终将会推动零售企业供应链系统、物流体系、营销体 系、运营体系发生系统化的变革四、无人零售市场整体看好，但发展仍受到一定困阻更多精彩辰商软件助力长城汽车WEY计划辰商软件助力蔚来体验店NIO House颠覆汽车销售模式五粮液与辰商软件合作探索酒类小程序新零售模式辰商软件助力喜多福搭建茶文化平台

无论是金融机构研究员、咨询公司顾问甚至是互联网战略分析师，他们都有一个必备技能，那就是需要会做行业研究报告，从战略和经营角度为企业提供发展建议。如果没有通过专业的训练，很多人是不清楚如何做一份行业研究报告的，比如你身处短视频行业，你领导突然下达一个任务，让你做一份短视频行业的研究报告，你一定会是懵的，无从下手，从哪里切入？1行业研究思考框架 行业研究的逻辑线索简单来说就是从大到小，从宏观到微观。第一步，分析 宏观环境和整体 行业趋势，为之后的分析定下基调。第二步，分析 细分领域和 具体公司情况，因为宏观的概念无法落地。第三步，分析竞对企业情况和 应对策略，怎么样才能碾压对手or不被对手玩死。第四步，分析企业未来的发展趋势和 投资价值。（这一步不是必须的，可以根据研究的目的和具体的业务要求的不同灵活处理）以上四步，下面会针对每一步来详细讲具体的研究方法。2宏观形势分析分析宏观形势，大致也可以分为下面四步：1. PEST分析一个公司，一个行业无不受到整个国家乃至全球格局趋势的影响。如果想要预测和把控一个行业的发展机遇和方向，就一定要有更高的格局。更重要的是，现在一个行业的颠覆往往不是来自于内部企业，而是来自于看似完全不相关的外部企业，甚至是来自新的行业。第四次工业革命来临，大数据、AI、云计算带来的科技变革会产生很多新兴的公司和行业，而这些新来者往往正是传统行业的掘墓人。咨询公司常用到的PEST（Politics，Economy，Society，Technology）模型是分析宏观环境最好的工具之一。其中Politics（政治）维度是最需要重视的。有些不能过审的内容这里不能多讲，举几个简单的例子：国内有很多行业都是需要政府补贴的（例如新能源电动车等），还有很多行业是需要看政策风向吃饭的（例如动不动就翻车的P2P行业）。国外政府的态度和风向也很容易影响行业格局。华为就是最好的例子。川大统领从行政命令的角度对一个商业公司的封杀就是降维打击，本来是可以直接搞死企业的（例如美国弄死“法国华为”阿尔斯通的案例，可以参考《美国陷阱》这本书）。好在华为一直坚持自主研发的精神，在（窝巢支持下）和美国硬杠的道路上一骑绝尘，虽然芯片国产化的技术难度在短期内很难追上，但硬杠到底总比妥协屈服后被步步蚕食的下场好了太多，毕竟老牌资本主义国家的嘴脸一直是贪得无厌。这个问题北宋文学家苏洵在《六国论》里说的过于精辟，以下原文引用预警：今日割五城，明日割十城，然后得一夕安寝。起视四境，而秦兵又至矣。然则诸侯之地有限，暴秦之欲无厌，奉之弥繁，侵之愈急。古人云：“以地事秦，犹抱薪救火，薪不尽，火不灭。”2. 产业链分析任何一个行业其实只是整个产业链中的一个环节，通过对整个产业链条进行分析，其实可以帮助我们更好的了解行业。这里具体的方法很多，可以层层逼近的方式来深入了解行业，具体的问题例如：行业在产业链条中的位置是什么？上下游都有哪些？行业在产业链条中的价值是什么？行业在产业链条中是否不可或缺的？行业是否具备在产业链条中的定价权？…………二级市场行业研究经常会对一个公司背后的整条产业链进行分析，例如苹果和华为，这两家行业巨头的背后，是无数上下游供应商提供的各种零配件和技术。从芯片、到面板、到摄像模组、到音频系统等等，每个方面都是各种供应商的配件和技术结晶，最终才能呈现出一台优秀的手机。天朝大A股市场也常出现XX概念股（例如苹果概念股，5G概念股等），也是来自于产业链分析的结果。3. 行业规模估算既然要在一个行业发展或者深耕，就一定要知道这个行业的市场规模，这样才能知道有多大的蛋糕可以分（市场潜量），或者还剩下多少蛋糕可以分（市场存量）。估算市场规模（Market Sizing），是咨询公司面试常用的题目，一般可以从供给端（Supply）与需求端（Demand）出发，进行交叉验证。简单来说，本质上就是要把一个你不知道的数，拆成几个你知道或者容易推测的数。举一个例子，如何估算北京市每年的奶茶店市场规模？从需求端角度来看，可以拆成一个很简单的问题：我家三口人，只有我每两天喝一次奶茶，每杯30块钱。那我家一年花多少钱买奶茶？转化成专业一点的公式就是：市场规模 = 用户基数（3口人） x 渗透率（1/3） x 消费频次（约180杯/年） x 客单价（30块）这个公式里面，用户基数已知，客单价已知，渗透率和消费频次可以根据经验拍一个数，如果要提高准确率，还可以通过用户分群的方式估算不同人群的渗透率和消费频次。实际工作中，还可以通过数据分析、专家访谈、市场调研的方式获取更准确的数据进行估算，具体市场调研操作方法可以参考我之前写过的文章，这里不赘述。需要注意的是，很多时候只能做一个粗略的估算，并且不同估算方法考虑的因素不同，最后的估算结果也可能会有很大差异。更多的估算方法如果大家有兴趣，之后我会再写一篇文章给大家讲更多的例子。最后，如果想要省事，或者实在不好自行估算行业规模的话，也可以查找市场上现有的一些行研报告，采用报告中的估算数据，以作参考。4. 行业发展阶段分析通过上一步的市场规模估算，我们大概知道了这个行业还有多大的空间可以供企业争取。接着就需要判断行业处于哪个发展阶段，毕竟在不同的行业发展阶段，企业的竞争策略也是不同的。一般来说可以关注下面几种指标来判断行业的发展阶段：A）市场增长率、销售额/销售增长率、用户数/用户增长率这是主指标，与行业发展速度相匹配。传统企业更关注销售额/销售增长率，因为传统企业是利润驱动的。互联网企业更关注用户数/用户增长率，因为互联网企业是资本驱动的，只要有风口，就可以投入大量资本驱动行业增长，疯狂扩张，能熬死别人就赢了。举一个典型例子，瑞幸咖啡的前身神州租车就是这么玩的。B）利润率行业平均利润率，可以反应盈利能力和吸引投资能力。C）集中度行业前几名企业的销售额占比，反应垄断程度和竞争情况。集中度越高的行业越难进入，因为进入壁垒高，所以行业龙头的盈利水平较高，例如手机行业的苹果，常年以牛逼的毛利水平制霸全球同行财报。同理，集中度低的行业进入门槛低，但竞争激烈，盈利水平低。行业在初创期和成长期都很适合企业进入并抢“量”，成熟期和衰退期就需要稳扎稳打保持现有优势并谨慎探索未来方向，通过这样的思路来定一个策略上的基调3细分领域分析宏观的概念无法落地，所以第二步的分析要围绕整体策略，思考一个具体的落地方向，即下沉到一个细分目标市场。可以从以下5个维度思考这个问题：1. 商业模式是什么？严格来说其实没有所谓的互联网行业，只是互联网公司的产品以虚拟产品为主，而具体的深耕领域有游戏、广告、电商平台、社交、O2O平台、新闻资讯、互联网金融等等，更加垂直的领域有汽车、房产、美妆、母婴等等。这里谈的商业模式，更多关注盈利模式，下面举一些例子：B2C（商家对消费者）：网易严选、小米商城等品牌商自己运营的平台、P2PB2B（商家对商家）：咨询公司、广告公司、百度、头条B2B2C（早期是B2C）：京东（有京东自营，有入驻商家）C2C（消费者对消费者）：闲鱼二手交易、58同城二手板块B2VC（商家对投资者）：绝大部分互联网公司都是，例如瑞幸咖啡、共享单车、B站O2O（Online to Offline）：这个其实不能和上面几种放在一起讲，因为O2O的分类维度是从线上线下，而不是从交易对象的角度看。但是O2O可以包括B2C、B2B、C2C、B2B2C等等看到一个很生动形象的例子，也分享给大家：你在地摊买东西，C2C你去超市买东西，B2C超市找经销商进货，B2B超市出租柜台给经销商卖东西，B2B2C你在网上下载个优惠券去KFC消费，O2O所以问题来了，除了常识和经验，还有哪些方法可以用来搞清楚盈利模式？这里提供一些分析的思路，当然绝不仅限于这些思路：A）与业内人士交流问前辈，问同行，加入专业社群，付费咨询等B）看新闻，财报，行业文章通过关注行业新闻建立基本的认知，关注财报了解利润来源C）站在企业的角度看问题用户看问题是看功效（这个东西好不好用？）企业看问题是看谁来买单（能把这个东西卖给谁？谁会买？付多少钱买？）2. 细分市场是否有开发价值？这里主要是讲细分市场规模的现状与变化趋势。在前面的宏观形势分析里提过了估算行业规模的方法，同样的，针对细分市场也可以做进一步的市场估算，具体方法这里不赘述。3. 面向哪些消费群体？了解不同区域的消费群体规模、用户需求、消费者使用习惯与态度、品牌/产品渗透情况。具体分析方法参考之前写过的市场调研的文章。值得注意的是，传统行业除了分析消费群体，还特别注意具体的地域。因为每个大区、每个省、每个市可能都会有很多具体差异，光讲大趋势是落不了地的。4. 要做出什么产品？选择满足消费者需求，有增长空间的产品品类，并关注产品渗透率、产品所处的生命周期等。注意对于用户和产品的研究最好有量化数据。脱离规模谈需求，脱离用户谈产品，脱离地区谈策略，都是很不专业的。企业需要根据具体的数字做预算规划，行业研究想要落地，也离不开对一线业务的了解和调研。5. 有哪些风险制约因素？风险制约因素有很多，下面提供一些思路，但不仅限于这些思考维度：A）细分市场的PEST因素看具体落地时是否有机会点/障碍点B）行业的进入壁垒（也是关键的成功因素）即行业内既有企业在多年经营当中建立的优势。进入壁垒一般有：客户忠诚度，政策与政府关系，资本金投入，规模经济，技术积累，品牌效应，渠道，运营经验，产品差异化等等C）企业面临的潜在风险政策/法律风险（如贸易保护、行业限制、反倾销等）市场风险（如需求减少、竞争者增加等）经营风险（如员工过剩、成本提高等）财务风险（如坏账，现金流断裂等）…………D）核算成本和利润，看是否能盈利主要是传统企业，互联网企业可能不太在意利润的问题，毕竟烧钱是主流衡量盈利水平的指标一般有毛利率（Gross Margin），净资产收益率（ROE）和息税折旧摊销前利润（EBITDA）等等在研究具体项目时，一般会采用投资回报率（ROI），内部收益率（IRR），投资回收期（Payback Period）等等4竞争情况分析完成了对细分目标市场的分析之后，对行业的洞察已经可以具体到战术层面。如果还要更深入到战斗层面，结合行业趋势给出具体的操作方案，就得做第三步，竞争情况分析。大致的分析框架也可以分为下面四步：1. 竞争情况梳理首先可以做的一步是梳理一下行业目前有没有巨头？这些巨头是出于发展阶段还是已经占据了大壁江山？他们的研究方向是什么？除了新兴行业和高速发展中的行业，大部分行业的蛋糕其实已经被瓜分得差不多了，后来者如果想要搅局，就需要创新的思路。例如当年的新闻资讯行业，是门户网站的天下，例如新浪、搜狐、腾讯等，拥有大量的采编团队，对于已经形成如此体量的行业龙头而言，以传统的思路跟它们竞争是行不通的。于是今日头条作为搅局者，用算法分发的思路创新性地重构了行业格局，后来居上地占有了新闻资讯行业的一大块蛋糕。2. 选定竞争对手做竞争情况分析一定是需要对标一个甚至几个对家的。否则就是自嗨。只有选中对手才能谈优劣。因为最终选择权在用户手里。用户不会理会企业的各种策略，只会考虑我是谁、我需要什么功能、我觉得这个产品好不好用、我觉得这个产品贵不贵、我觉得对家产品是不是更好用、如果更好的话好在哪里……选中对手，才能真实测试用户态度，了解真实的竞争优势劣势，才能知道我们想象中的用户到底买不买单。3. SWOT分析SWOT（优势Strengths、劣势Weaknesses、机会Opportunities、威胁Threats）分析是最常用的竞对情况分析模型。通过对这SWOT四个因素的排列组合，可以确定之后的竞争策略。具体的思考维度可以参考但不限于以下思路：主要竞争品牌的知名度总体市场及各销售渠道的市场占有率用户构成、用户画像产品特点价格定位销售渠道、铺货范围、供货程度各销售渠道的优劣势各零售店的促销活动广告营销费用比例…………针对上面的每一个维度，都可以做SWOT分析，具体操作的时候建议结合当前业务关注的问题，选择最紧迫的几点有针对性地分析。抽象的概念不好理解，举一个好玩的例子来讲SWOT分析。时至2020年穿越剧仍然是很热门的话题，上半年就有从现代文明穿到古代文明拿狙击枪开挂吊打古人的，还有编剧穿到自己写的剧本里开上帝视角结果差点翻车的，所以这里可以提一个很有意思的问题：如果你穿越到三国时期，怎样才能成为人生赢家？（小目标是先赚他一个亿，大目标可以是一统天下）优势S作为穿越人士，最大的优势自然是对历史趋势的了解（俗称上帝视角、开天眼）。预知未来这个技能是所有人都梦寐以求的吧？要是让我回到2000年，我砸锅卖铁也要去买房子好吗。。。或者回到2010年，我愿倾家荡产投资茅台的股票。。。有人会说穿越人士还有一个优势是对现代军事科技的掌握，拜托你醒醒，火药你知道怎么配制吗？枪你可能会开，然而你会制造吗？你有图纸吗？有图纸你能一起带着穿越吗？重武器就更不要说了，不是专门研究这个的工程师就不要做梦了。。。还有人说穿越人士对兵法的了解？你是认真的吗？纸上谈兵还能有这么自信？古代战场上的天气、地势、敌我双方情况都是瞬息万变的，没有真正上过战场能理解这些细节吗？而且你知道怎么保障后勤吗？兵马未动粮草先行您能否考虑一下？所以作为穿越人士，要对自己有清醒的认知。你懂的是天下大势和历史人物的特点，不是具体的操作，所以请合理利用优势，广纳人才——因为你知道谁会打仗，谁会奇谋，谁会治军，谁会治国，所以请不要登月碰瓷三国时代名将谋臣的专业能力，你只需要知人善任，关键时候做出决策，老老实实做他们的老板就可以了。。。劣势W最大的劣势就是你作为一个穿越人士，光杆司令一个，没有认识的人，没有群众基础，连家人和朋友都没有。电视剧里那种一穿越就能碰到男主角/女主角的事情，想想就好，不要当真。更实际的情况是你穿越之后连衣服都没有，连一块烧饼都买不起，上无片瓦，下无交通工具。当然你要是开了金手指，开局直接魂穿了某位无辜群众，前面的话当我没说。机会O说到机会，从商业角度来看，就是要看前面提过的行业宏观形势和细分市场情况。有下面几个机会点可以考虑：1）致富请找医疗行业宏观形势是，三国时期瘟疫影响了很多战争的发展和结果（黄巾之乱就是源于东汉末年的大瘟疫，赤壁之战曹军水土不服也是一个例子），瘟疫和伤病也导致了很多名将谋臣的陨落。从细分市场来看，搞医疗行业必定是能致富的，但是关键问题在于你不掌握核心技术。所以赶紧去抱华佗大神的大腿，比如说对麻沸散这种神药进行商业化操作（由你作为药企掌握定价权），对五禽戏这种神操进行大规模推广开班（可惜不能直播教学）。不管是把华佗发展成商业合伙人，还是通过人格魅力发展成挚友，都是靠谱的方法~2）搞事请找你喜欢的合作伙伴如果想要改变历史进程，你需要先和诸侯或地方豪强合作，毕竟你手里没兵没粮，巧妇难为无米之炊。先获取诸侯豪强的信任，获得创业的第一桶金（即兵马钱粮），接着就可以靠你的天眼一步一步扭转历史。具体跟谁合作取决于你穿越到了哪一年。举个栗子，如果穿越到建安二年，你可以去找曹老板，建议他不要去搞张绣的婶婶。如果穿越到建安五年，你可以去找孙策，建议他不要单骑出猎。如果你要和刘备一起干，随时可以建议他去请诸葛先生出山并且尽快把法正从刘璋那里挖过来。威胁T整体的宏观环境威胁来自于你不会武功，又没有军队，被抢劫or被暗杀or亡于兵灾的可能性很大，所以需要考虑和本地豪强合作，或投靠某位诸侯。具体的细分领域威胁来自于你要发展的行业：如果要发展医药行业就要紧密观察华佗会不会抛弃你单干，是否能够获取核心的商业机密（例如麻沸散的制作方法等），或者如何通过股权运作的方式保住你在公司里的地位等等。如果要搞事，最大的威胁就是曹刘孙三家诸侯，他们在你羽翼未丰之际是强大的竞争对手，在你形成实力之后是随时会卷土重来的隐患。接下来可以看一下具体的竞争策略了：机会优势战略（OS）如果外部的机会正好是你的优势，赶紧利用起来机会劣势战略（OW）外部有很好的机会，但是目前是你的劣势，你就需要改进优势威胁战略（ST）你具有优势但是外部存在威胁，那就需要时刻监视、保持警惕威胁劣势战略（WT）既是威胁又是你的劣势，请及时逃离并消除以下是结合“如何在三国成为人生赢家”这个问题的具体战略说明：4. 标杆分析标杆分析（Benchmarking），就是把企业经营的各方面情况与与竞争对手或行业一流企业的产品、服务、经营业绩进行对照分析的过程。说的通俗一点就是高级的拿来主义，怎样把别人的优秀经验化为己用，如何对别人的经验取其精华去其糟粕，并调整为符合自己战略和特点的操作。这里举一个例子：对于销售部门来说，标杆分析是很适合的方法。如果直接对销售进行指导，无异于纸上谈兵。毕竟总部的分析师不一定会去一线接触销售跑单的业务，就算接触了也是钦差出巡体验生活，并不是真的和基层销售员一起跑业务，所以上来就指手画脚经常是脱离实际的。销售会质疑总部的分析人员，但不会质疑比他们自己做得好的销售，最多抱怨自己没有人家的外形条件、地域条件、促销政策、话术指导、以及其他支持资源等等（是的他们可以找一万个理由证明业务做不过人家不是自己的问题）。所以对于这种情况，树立标杆比讲道理有用，让他们跟着做得最好的销售标杆案例学习是让他们心服口服的好办法。全国的销售团队，总有一个大区的业绩最好，这个大区里又有一个省市业绩最好，这个省市里又有一个商圈业绩最好，这个商圈里又有一个门店业绩最好，这个门店里又有一个金牌销售业绩最好。为什么人家业绩好？刨除不可复制的因素之外，学TA的成功经验就好了。销售行为毕竟还是可以通过一定的观察和分析，总结出套路和流程化操作的。你的目的不是把60分的销售变成90分，而是把不及格的销售变成60分，量变引起质变，最后对总体业绩的提升将会是明显的。这里就不展开来说未来趋势分析这一点了，毕竟对于未来趋势的把握，需要长期的行业经验积累和商业洞察才能做到，大部分人的预测都只是看看而已，就算是数据模型，对未来的预测也有太多的变数。这一点以后有机会再聊。5去哪里找数据最后讲一下数据要去哪里找。毕竟不管是做行研，还是做分析，一切研究的基础都需要有数据，所以找数据是第一步。1. 怎么找数据？从大的角度看，有5种方法：1）搜索引擎谷歌大法好，请善用搜索引擎，可以帮你节省大量时间，准确找到需要的信息，并且发现一些新的思考维度。唯一的门槛是需要科学上网。2）搜索引擎搜不到的其他网络内容例如微信公众号的内容，就是一个信息孤岛，不开放给搜索引擎的，所以只能自行关注感兴趣的行业，寻找相关的媒体或自媒体。3）公开二手数据国家官方公开数据，例如统计局数据上市公司公开数据，例如招股书、财报、重大公告以及来自咨询公司、数据平台、第三方机构的研究报告4）市场调研数据这些数据可以是二手的，也可以是自己调研得来的一手数据，具体调研方式包括但不限于专家访谈、用户访谈、问卷调查、实地考察、Cold Call等等。5）人脉交流这部分数据就看各位同学的本事了，可以是你家里带来的资源，可以是你的同学、老师、校友、同事、朋友带来的资源，也可以是你自己通过社交、会议、沙龙、社群等方式获得的人脉资源。毕竟很多内幕消息和行业核心信息，只掌握在少数人手里，必须接触到相关人士，才能了解到这类信息。总的来说，看脸，也看缘。2. 怎么看待数据？拿一张表做说明：1）官方数据最权威的数据来源是国家统计局。但是即使是国家统计局，拿到/上报的数据就是一定真实的吗？不敢多说怕不过审。行业协会数据同理。2）第三方机构数据这种数据比较真实，但是有两个问题：一、数据来源于使用了第三方机构产品的企业。例如TalkingData（这个公司是做数据服务的）发布的互联网行业报告，但是注意这个报告对互联网行业的定义，仅限于那些用了TalkingData产品的互联网企业。那还有很多没有用这个公司产品的互联网企业，就不算了？二、第三方机构的数据只能用于某些特定行业的分析，例如电商、社交、游戏等互联网属性强的行业，有大量的用户数据供分析。但是对很多传统行业而言，要么没数据，要么很难收集数据，你怎么分析？3）市场调查数据调研数据也是比较真实可信的，局限在于样本太小、成本又太高。只要涉及到抽样，都会有样本是否有代表性的问题，反推可能过于夸张，而且还有幸存者偏差。国家统计局也会做抽样，但是样本相比全国的企业简直是九牛一毛。如果做全量统计，除了公安机关民政机关，就是运营商和微信有这个能力了（三大运营商用户智能机设备数超过14亿，微信用户数接近12亿），但是微信采集不到其他APP的数据，三大运营商采集不到没有智能机的人群的数据。这都是客观局限。4）企业主动发布数据上市公司的财报、公告等信息一般可以从官网的投资者关系这一栏找到，同时上市公司的招股说明书对于新手了解一个行业非常有用，会有一些章节详细介绍上市公司从诞生到上市的情况，包括业务情况和运作方式，并将公司所在行业进行一次梳理。招股书、财报这类数据，虽然存在粉饰的嫌疑，但总体来说也是比较真实的，但是也有两个问题：一、数量太少、频率太低，毕竟你不能逼着企业发布数据啊。二、对于广大非上市公司，你怎么分析？估计只能猜了。当然还有一些其他渠道的数据，但除非能够相互印证，一般都不能直接使用。3. 数据不准确怎么办？既然能获取的数据存在这么多问题，那应该怎么用呢？如果数据不准要怎么办？首先，不要迷信行研的数据。严格来说，行研数据肯定不准，也没办法准，如果你的内部数据和行研数据对不上，也很正常，相信你的内部数据，不要强行说服自己。但是商业数据通常很难获取，特别是竞争对手的数据，即使是通过私人关系从对方内部拿到的数据也是天差地别，无法甄别。因此通过第三方咨询公司购买是最常用的做法。除此之外，从对方网站爬数据，通过搜索引擎收集相关的新闻报道、公司高管的采访视频、投资人对公司的评价等等方式也是常用的手段。虽然比较麻烦，但是把以上方式收集到的数据综合在一起看却是最接近真相的数据。行研真正的价值，不是具体数字，而是分析师对于行业整体发展趋势的判断。好的分析师能够结合其他的数据和信息，看到数据背后隐含的商业行为和价值，这才是真正做战略分析的意义所在。所以行研的参考意义大于实战价值，如果内部数据都分析不出来问题，行业分析更是只能作为参考，更多的时候是给投资人画饼的时候的背书。更关键的是，逻辑有时候比数据更重要。不管你通过数据分析出了多少结论，最后都要输出并且说服别人。这就需要你有讲故事的能力。说服力强的故事通常有着严密的逻辑分析推理过程，因果关系在大多数情况下也是成立的。这个过程并不比数据收集分析简单，或者说更具有挑战性。因为你的读者（不管是同事、老板、还是客户）可能很难质疑你的数据，所以会更加注意你的逻辑是否合理和严密。思考的逻辑可以是树状的，但是沟通的逻辑最好是线性的，表达和汇报的时候需要有清晰的结构和重点，对于逻辑思维和表达的训练说起来又可以单独写一篇文章了，以后有机会再跟大家分享。4. 常用工具推荐下面推荐一些常用的找数据的工具和网站，供大家参考：官方统计数据：国家统计局行业统计数据：各大行业协会官方网站咨询公司报告：MBB、罗兰贝格、德勤、普华永道、尼尔森、IBM等第三方数据机构报告：CAICT中国信通院、 CNNIC国家互联网络信息中心、阿里研究院、企鹅智酷、360研究报告、 199IT、 TalkingData、QuestMobile、前瞻网、乐晴智库、友盟、艺恩、艾瑞、艾媒、易观、亿欧、极光等二级市场研报：WIND万得金融终端、迈博汇金（慧博）、Bloomberg（彭博）等上市公司财报：上交所、深交所、港交所、美国SEC、上市公司网站投资者关系页、巨潮网、证券星等创投媒体：36 氪、虎嗅、猎云、亿邦、新浪科技等财经媒体：华尔街见闻、财新网、FT、新浪财经等垂直领域研究与资讯：微信公众号、知乎机构号等宝藏工具：B站，包括但不限于知识区的财经频道，科普频道，社科频道等个人推荐的行研报告查询平台：发现报告 https://www.fxbaogao.com/并购家 http://ipoipo.cn/作者：胖小丁 知名咨询公司管理咨询pointer，头部互联网战略分析师和策略分析师。

1、项目概况本项目未来 3 年拟在山东省及周边省份新建 270 家连锁超市。2、项目实施的背景（1）产业政策背景2018 年以来，为引导企业顺应居民消费升级大趋势、提升供给质量和水平，党中央和各级政府部门先后出台《中共中央国务院关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》（中发【2018】32 号）、《完善促进消费体制机制实施方案（2018-2020 年）》（国办发【2018】93 号）等文件，促进形成强大国内市场，推动国内消费平稳增长。（2）国民经济的稳步增长推动零售行业的发展进入 21 世纪以来，我国经济保持高速增长。根据国家统计局数据统计，2001年至 2019 年我国 GDP 保持了长期持续稳定的增长，从 110,863.10 亿元增至990,865 亿元，年复合增长率 12.94%。社会消费品零售总额与 GDP 高度相关，期间内也表现出了相近甚至超越 GDP 的增长趋势，2001 年至 2019 年，我国社会消费品零售总额从 43,055.40 亿元增至 411,649 亿元，年复合增长率 13.36%。2001 年至 2019 年，社会消费品零售总额占 GDP 的比重一直稳定在 40%左右。2020 年初全球爆发新冠肺炎疫情，新冠疫情对社会生产生活带来较大影响，二季度随着疫情缓和、国家有序推动复工复产复商复市，二季度中国 GDP 同比增加 3.2%，上半年限额以上零售业单位中的超市零售额同比增长 3.8%，宏观经济和整体社会消费在持续复苏。未来经济的发展势必带动国内消费行业持续繁荣，也将促进零售行业的不断增长。（3）居民人均收入和支出持续增长推动零售行业消费升级近年来伴随经济的发展，我国国民生活水平大幅度提高，根据国家统计局数据统计，2001 年至 2019 年我国城镇居民人均可支配收入从 6,860 元增至 42,359元，年复合增长率 10.64%；城镇居民人均消费支出从 4,998 元增至 28,063 元，年复合增长率 9.72%。随着人均收入的增长、中产阶层以上群体的扩大，人们的消费习惯和消费观念会发生巨大改变，主要体现由满足基本生存需求向提高生活质量进行转变，对日常消费品价格敏感度下降，对连锁品牌、购物环境、商品和服务的便利性等需求日益增强。消费升级一方面体现为消费对象的升级，即较高层次的消费方式和消费品更多地成为消费者追求的对象，更多的居民开始追求便利、舒适、安全、健康消费；另一方面体现为消费主体的升级，如农村居民的消费能力和消费层次也开始大幅提高。随着消费升级的进程，未来连锁超市行业的发展潜力巨大。我国正处于消费水平增长和消费结构转型升级时期，国家也多次出台政策刺激消费，未来中国经济增长方式转变必将带来消费的大幅增长。总之，中国经济的持续增长、扩大内需政策的逐步落实、居民收入的持续提高、城市化进程的加速、社会保障体系的完善等因素都将促使中国居民消费长期稳健增长，商业零售行业将充分分享消费增长，体现其流通渠道的价值。商业零售行业处于发展的黄金周期。（4）行业集中度逐步提高近年来，超市行业龙头凭借资本优势、信息技术优势、优秀的人才储备、完善的供应链不断拓展经营网点，扩大市场规模，提高市场占有率。而中小零售商受资金、信息技术、人才储备、供应链不完善等限制，面临更大的竞争压力和被淘汰风险。网点布局及供应链能力已成为行业关键竞争力。长期来看，具备强大的供应链优势、门店运营优势、经营规模优势及信息化系统优势的企业将会有更多的市场拓展机会。3、项目实施的必要性与可行性（1）项目实施的必要性2020 年上半年公司继续加快门店布局，积极拓展山东、安徽、江苏、河北、内蒙古等地市场，上半年新增门店 67 家，截止 2020 年 6 月 30 日公司门店总数844 家。本项目计划在山东、河北、内蒙古、安徽、江苏及周边地区继续完善市场布局，稳步提高市场占有率，扩大经营规模，增强公司行业竞争力。②有利于公司发展战略的实施公司坚持以超市为核心主业，成为区域密集、多业态、全渠道、全产业链、全国化的零售企业，为消费者提供质量好、物有所值的商品以及便利的购物体验；不断加强高效的供应链体系建设，打造社会化的供应链服务平台。项目实施有利于公司持续增强核心主业竞争力，推动其向全国化方向发展，符合其发展战略。（2）项目实施的可行性①公司完善的物流体系为项目的实施提供坚实保障公司以“发展连锁，物流先行”为指导思想，坚持围绕自建物流配送体系、区域密集开店的方针，实现快速发展的发展战略。公司在山东省已基本建成了覆盖全省的一体化物流配送网络，在河北、安徽的物流配送能力相对较弱。本次非公开发行股票募集资金拟分别在河北张家口、安徽淮北建设张家口综合产业园项目、淮北综合产业园项目（一期）两个物流项目，用于支持河北、内蒙古、安徽、江苏等周边地区门店商品的仓储、配送及生鲜加工等业务。依托较广的辐射范围和较强的物流能力，公司可为各物流中心周边门店提供新鲜、安全、及时的商品配送，并通过规模优势降低商品物流成本，为各门店后续快速发展和稳定经营带来强有力的支持。同时，物流中心也为公司实体门店提供线上线下联动和到店到家服务支持，丰富顾客的购物体验。公司完善的物流体系为项目的实施提供坚实保障。②公司具备项目实施的人员、能力及过往经验公司 2017 年初至 2020 年 6 月末门店总数分别 631 家、675 家、732 家、783家、844 家，门店总数逐年增长；2017 年-2020 年上半年各年新增门店（不含闭店数）68 家、85 家、80 家、67 家。公司门店逐年稳步增加，逐步培养了相应的人才梯队，增加了人才储备，提高了相应的管理能力。经过多年的发展，公司管理团队已经具备了保障战略实现和多业态发展的支撑能力，可以胜任不同环境下的市场竞争，从而全面提升公司抗风险能力。公司具备项目实施的人员、能力及过往经验，项目的实施有利于提高公司综合竞争能力和盈利能力，有利于公司发展战略的实施，项目实施具备可行性。3、项目投资概算及效益本项目投资总额为 112,417.38 万元，本次公开发行募集资金拟将不超过112,000.00 万元的募集资金用于本项目。项目建成后，税后财务内部收益率约为 21.26%，税收投资回收期约为 6.45年（含建设期 3 年）。4、项目实施主体本项目的实施主体为上市公司和各地市子（孙）公司。

本文摘要： 1. 无人零售不完全无人，是零售行业降本提效的又一次探索； 2. 短期来看，无人便利店在房租、人工成本等方面有所优化； 3. 无人零售与常规零售业态遵从相同的商业逻辑。 报告以无人零售为主体，无人零售场景和区域已初步探索 从形态上看，1）自动贩卖机出现的时间较早，目前覆盖的品类也较多。主要以标准化产品为主，国内典型企业如友宝，主要放置在楼宇公共区域等半封闭式场景。2）开放货架出现相对较晚。2016年8月，小e微店在全国已经布下了1500多个网点。目前市场上也推出了大量的开放货架产品，主要放置在企业内部的封闭式场景。3）无人店类似于小超市或者便利店，主要是2016年12月之后开始迅速爆发，虽然之前也有企业开始耕耘无人零售，但市场的火热以国外的Amazon Go和国内的淘咖啡为起点和引爆点，巨头的行动带动了整体市场的快速推进。本报告盈亏平衡点、投资回报周期等财务测算部分以无人便利店作为研究对象，但市场规模包括开放货架、自动贩卖机和无人便利店三类。 从场景来看，早餐、午餐和下午茶是办公人群的常态化需求，而部分临时需求使用率也比较高。主要应用于机场、地铁、高铁枢纽、医院、学校、写字楼、社区、景区、商场、酒店、餐厅、影院等娱乐场所及工厂等。 从区域来看，原本传统便利店以北上广深为核心区域，无人便利店已经开始逐步向全国典型城市进行铺开。目前以缤果盒子为例，截至2017年11月底，已经在华北、华东、华南、东北、西北、西南各地布局，覆盖北上广深、内蒙古、大连、西安、兰州、重庆等多个城市。 无人零售消费流程数据化，全产业链升级是核心 当前中国无人零售行业主要呈现五大特点： 以降低人工成本作为无人零售的主要切入点，在重视消费体验，拓展零售场景的同时通过多种技术手段实现大数据的收集、分析与应用，并最终实现消费流程的全面数据化以及整个产业链的智能化升级提效。 艾瑞分析认为，零售产业链的全面数据化才是无人零售背后的战略核心，包括客流数据、商品数据、消费数据、金融数据等的全面融合与应用。 2017年中国无人零售市场规模近200亿元 无人零售市场目前主要包括三种形式，其中自助贩卖机市场较为成熟，而开放货架和无人便利店主要集中在2017年开始爆发，并且均处于发展前期。 自助贩卖机主要依托安装量进行测算，截至2017年11月底，自助贩卖机存量将达40万左右，整体市场规模约180亿，预计到2020年市场规模将突破450亿。 开放货架主要依托办公室场景，以企业数量为基准进行估算，截至2017年11月底，无人零售市场中开放货架累计落地2.5万个左右，整体市场规模突破3亿元，艾瑞咨询预计到2020年会突破百亿量级。 无人便利店主要辐射社区、商区等，主要基于社区服务中心（站）进行推算，截至2017年11月底，无人零售市场中无人便利店店累计落地200个左右，预计2017年全年市场规模在4000万元左右，预计到2020年市场规模将突破30亿元。 艾瑞咨询最新统计数据，2017年无人零售市场（含贩卖机）交易规模保守估计将接近200亿元，预计2020年将突破650亿，三年复合增长率在50%左右。 内力驱动、外部助力、共同推动无人零售市场火爆 无人零售是依托于贩卖机、货架以及便利店等商业模式，实现降本提效的创新模式。这个新型消费模式如此火爆的原因除了政策上对零售业态转型创新的支持外，还有各方入局者在战略布局上的转变，以及消费者需求变化的驱动。另一方面移动支付的高度普及，智能技术的快速发展，和资本的青睐则成为无人零售行业发展的外部推动力。 内驱力一： 零售市场竞争激烈，降本增效意识增强 原本竞争激烈的传统线下零售，由于国内电子商务蓬勃的发展和市场新进者（新物种）的涌现，给资产厚重的实体零售企业带来了更大的冲击。在线上线下产品、价格差异不断缩小，并且租金、人工、物流等成本居高不下的情况下，最终零售业态若要实现利润空间的提升，成本效率和用户体验将亟待优化。 内驱力二：传统线下零售亟待转型，不断尝试创新升级 面对中国经济结构的调整加快，消费者诉求在电子商务、移动支付的普及以及智能技术发展的推动下，传统零售企业也在不断尝试着转型升级，主要包括三种转型模式：1）与技术提供商合作开发，如哇哈哈快猫合作的无人便利店；2）与电商巨头合作创建新型零售生态，如百联集团与阿里巴巴合作的针对中高等收入人群的精选超市；3）自主创新探索新增长点，如世纪联华的对标年轻人综合消费的鲸选APP。艾瑞咨询认为，传统零售全流程数据化、产品差异化、多业态合作等将会成为新的竞争要素。 内驱力三：线上流量红利渐失，线下拓展成新增长点 网络购物市场整体来看，品类布局、区域布局甚至跨境布局都已经相对完备，而近年来用户流量红利也逐渐消失，用户增长驱动的模式面临挑战。预计2017年，中国网络购物市场增长率将降至20%以下。新型零售业态成为电商入侵线下市场的切入点之一，如阿里巴巴的淘咖啡及盒马鲜生、京东的无人便利店等。 内驱力四：消费者结构变迁，高购买力人群崛起 消费者是产品和服务的使用者，如何获取消费者“芳心”成了时下零售参与者最关心的问题。一方面，在第六次人口普查中，80、90后人群约占30.6%，年龄分布在11-30岁之间，2017年这批人群年龄分布在18-37岁之间，是消费领域的主力军。另一方面，中等收入人群持续扩大。艾瑞咨询认为，预计到2020年，月可支配收入在8300-24000元之间的中等收入人群将达到1.58亿户，较2015年增长53.9%。 外驱力一：移动支付普及 加速线下零售业的数字化转型 外驱力二：资本青睐，助推无人零售市场发展进程 从自动贩卖机、开放货架与无人店这三个赛道整体来看，2017年无人零售的融资金额总量较大，资本市场对无人赛道有所青睐，推动了国内无人零售市场发展的进程。1）自动贩卖机有7家企业进入A轮（及A轮之后）融资，除友宝一家已上市企业外，还有天使之橙、饭美美、甘来等。2）无人货架有8家企业进入A轮（及A轮之后）融资，包括每日优鲜便利购、领蛙、小e微店、哈米等。3）无人便利店有4家企业，分别是便利蜂、F5未来超市、缤果盒子和小麦铺,相较于另外两个赛道来看，都处于融资初期轮次。更多融资信息参见附录。 外驱力三：智能技术发展与结合，消费体验升级 智能技术的发展是零售行业升级转型的重要推动力，目前市场中的技术流派主要分为三种：二维码技术、RFID标签识别技术以及人工智能。二维码及RFID技术主要应用于支付结算环节，优化收银环节人工成本和结算效率，但随着人工智能技术的不断完善及多环节应用，未来将会成为主流技术，带来更佳的消费体验。 外驱力四：宏观政策向好 推动零售业态创新转型 国务院及各省政府均出台相应意见支持实体零售创新转型，尤其看重创新技术在推动传统零售创新转型上的作用。而无人零售作为零售创新业态获得了商务部的密切关注。艾瑞咨询认为，当前政策依然会保持鼓励支持的态度，支持行业的转型和业态的创新。 无人零售优化消费模式，“黑科技”只是手段 无人零售的强调的并非是人工智能、物联网等技术的改变，它所要传递给消费者的信息更多的是消费模式的转变。虽然技术手段改变了企业在经营过程中流程（结算、导购、防盗等）和成本结构（人力、租金和配送等），但相较于运营的优化，零售企业更需要关注的是消费者的需求，为顾客提供更加快捷的生活方式。 整体而言，一类消费者时间成本相对更高，购物目的性更强，更关注商品本身，具体到有没有需要的商品、性价比如何、购买是否方便和快捷。而另一类消费者，更希望购物是一种享受的过程，不仅其对商品品质要求更高，也会看更看重购物的环境和个性化的商品。 艾瑞咨询认为，技术手段仅仅是对传统零售进行赋能，仍需要关注的是如何符合消费者需求。类似互联网行业，通过利用数据逐步实现“千店千面”乃至“千人千面”的目标。 中国无人零售产业链图谱 供应链向网状结构转变，信息传达更高效 传统零售供应链呈现线性状态，各参与方之间依次进行信息交换，效率较低。而无人零售为代表的智能零售则逐渐构建联动网状供应链结构。消费者需求信息通过网状供应链传递给各方参与者，当需求发生变化时，各方联动进行相应的调整。网状供应链有利于消除各方信息不对称，达到高效信息传递，各方都作为链条中的信息枢纽，实现各方的利益最大化。 营收以商品差价为主，后期拓展广告收入、数据变现等模式 无人零售企业收入来源以销售商品赚取差价为主，并且通过规模化提高议价能力降低采购成本。此外，从加盟商获取加盟费用的商业模式也已经开始推行。无人零售发展至中后期，企业数据更为庞大，其盈利模式将随之产生更多的想象空间，以互联网思路开展营销服务、数据变现等都是比较成熟的可参考模式。 艾瑞咨询认为，初期无人零售运营商需要提升议价能力，如规模化对上游压价，降低进价以提升商品溢价；从长期来看只有实现规模化，运营商才能获取更多广告收入并实现数据的变现。目前来看运营商规模化的方式主要有两种：1. 大规模的自营，需要大量的资本投入；2. 大力发展加盟模式，需要更强的管理运营能力。 供应链整合能力是企业发展最重要的核心要素之一 从整体来看，无人零售企业发展最核心的要素中，供应链整合能力、融资能力、提升效率是最为重要的部分。 供应链整合能力： 无人零售主要是在供应链方面进行数据化、智能化改造，供应链整合能力为重中之重。无人零售前端的市场开拓离不开后端供应链整合能力的支持，企业之间最终比拼的是后端供应链整合能力。 融资能力： 市场早期、企业早期发展离不开快速布局，对于资金的需求非常庞大，因此融资能力的强能够使得企业更快更长远的发展。 提升效率： 降本增效是零售升级的核心之一（另一个为提升体验）。无人零售在用户消费流程的简化需企业端大幅提升经营效率作为支撑，因此无人零售企业后台管理系统（包括商品和用户等数据信息）的完善是企业能否稳步发展的重要基石。 短期来看，无人便利店在房租、人工上均有优化 参考中国连锁经营协会关于便利店的公开数据，2014年中国便利店销售额增长3.8%，毛利增长2.2%，而同期人工成本增长5.1%，毛利与销售额、房租的增长率相比明显较低，说明主营业务成本增长较快，导致企业毛利空间被压缩。传统便利店面临两高一低（房租成本高、人工成本高、毛利空间持续下降）的问题。如报告前文所述，2016年最新数据显示，便利店租金上涨7.0%，与2014年相比房租上涨明显，未来仍将保持此态势。 无人店对于房租与人工成本均有优化，面积较小的无人店一定程度上节省了房租开支，而选址社区的无人店通过物业协议等方式也降低了租金。人工成本方面，无人店省掉了店长、导购员与收银员的培训成本和工资开支。因此，无人店在房租、人工成本上确实有所优化。 长期来看，无人店与传统店均需平衡成本与利润 从实际运营的角度来看，无人便利店前期建设需要考虑硬件设施、配套软件、许可证获取等，并且需要针对企业定位和用户场景化需求设置相应品类，完成初步的选址和选品。随着无人店技术的成熟，市场竞争者会逐渐增多。 后期无人零售会逐渐与传统零售趋同，均需面临点位争抢、客流争夺、品类选择、价格竞争等问题，成本控制仍是盈利的关键。 艾瑞咨询认为，归根到底无人店本质上还是零售，虽然在场景和体验上有所优化，但与传统零售都需考虑成本与利润的平衡。 无人便利店一般日均800元即可盈亏平衡，投资回本约需1年 以15平方米，采用RFID技术的无人便利店为例，单个门店日销售额达到每天800左右元时可实现盈亏平衡，此时坪效为2.0万元/平米/年，约为小型超市（2016年红旗连锁平效1.2万元/平米/年）的两倍，当然，由于模式间差异较大，坪效不具有直接对比的意义。在无追加投资的情况下，从第8个月起无人店开始为投资者带来价值，回收初始投资约需一年（典型无人便利店企业投入均在10万元左右，回本周期10-14个月不等）。艾瑞咨询认为，以项目期60个月（5年）来看，无人店项目投资回收时间相对较快，约为总项目期的五分之一，项目有一定的投资潜力。 无人零售市场企业合作，兼并收购初现 目前无人零售市场中已出现企业间合作与合并的现象。企业合作多集中于供应链/物流、商业地产和社区等，对无人零售企业来说资源优化配置，形成稳定的经营模式，必不可少。兼并收购可使无人零售企业优势互补，有利于双方的场景扩充，技术升级等，目前仅发生一例由果小美和番茄便利的战略合并。 无人零售市场整体看好，但发展仍受到一定困阻 基于报告前面各章节的内容，艾瑞咨询分析认为，典型优质企业能够起到很好的示范作用，整体无人零售市场有发展前景。但目前来看，不容忽视的是市场刚刚经历一年左右的发展，还处于前期探索阶段，因此还存在一些比较共性的发展困阻，主要集中在产品技术优化、区域市场拓展、企业规模化发展、企业开放加盟和供应链的协同效应。 其中，产品技术方面的提升是无人店规模化的先决条件。无人便利店面积大多小于传统便利店且店内少有备货，因此店内商品补货频次较高，需要对供应链要求更高。业内人士曾指出，便利店市场需要持续至少五年以上的投入才可能产生显见增长。因此，市场的发展需要经历时间的积淀，逐步向好发展。

报告要点通过对2018年零售业发展趋势、行业现状的回顾，我们认为：作为经济增长的压舱石，消费将成为中长期内拉动国内经济增长的重要引擎。在供求关系发生变革的当下，零售业发展更多元，网购、性价比电商等受追捧，而零售业巨头也及时调整战略，一方面向产业链上游集中，一方面互相合作，以便更大程度满足消费者需求。对投资者而言，可以选择优秀的大消费股权投资基金跟投，从供给侧和需求侧两端着手，布局生鲜、农产品&社区零售、性价比电商等股权项目，二级市场投资则应以投资防御较好的必需/日常消费股票为主。2018年回顾近年来，我国最终消费对经济增长的拉动作用明显增强，最终消费对经济增长的贡献率进一步上升至60%左右，消费日益成为推动经济增长的稳定器、压舱石。以下我们将通过对行业发展现状及趋势的回顾中，探究行业投资机会。一级市场投资分散化、早期化2018年，除日常消费投资案例数仍呈现增长态势外，消费投资无论是金额还是投资案例数均出现明显回落。但投资趋于分散化，日常消费投资尤为明显。如图表1所示，在投资金额大幅回落下，日常消费投资案例数不降反增，表明单个案例投资金额较小，投资趋于分散化。图表1：消费投资放缓，投资分散化（注：下文图中未显示单位的均为人民币）数据来源：Wind、征和控股而通过对wind数据统计，我们发现零售行业投资事件呈现以下趋势：1）投资趋于早期投资（天使轮、A轮、B轮等），其中日常消费投资案例中，有约76%的投资案例为B轮以前融资，而可选消费投资案例中，早期投资占比则超80%；2）互联网零售、电影与娱乐、教育服务投资最火爆，融资企业占比分别为17.4%、20.8%、22.7%；3）出现了多笔大额融资事件，并投出了多个估值超10亿美元的独角兽；4）美团大众、拼多多等多家消费企业海外上市。图表2：主要投资事件投资金额、估值数据来源：Wind、征和控股整理二级市场年中抱团上涨，日常消费表现较优回顾2018年，申万一级消费行业涨跌幅范围在-10.6%和-42.4%之间，其中休闲服务跌幅最小（-10.6%），其次为食品饮料（-22%），商业贸易板块跌32.7%，跌幅居中。日常消费类在股市下行期有防御作用。年中，日常消费板块抱团上涨，明显跑赢基准指数沪深300。但估值在泡沫化后下跌，板块估值回归，但表现仍优于基准指数。而可选消费因消费波动较大，在股市/经济下行期加速下跌，投资者应选择规避。图表3：股市下行，日常消费指数跑赢基准数据来源：Wind、征和控股行业发展趋势随着近年居民消费升级趋势的持续影响，消费者的追求已经从量的满足转化为质的提升。高质量的商品越来越容易受到追捧，线上可比价，加之物流服务、售后服务的跟进，网购倍受追捧。另外，为了更好的服务消费者，电商巨头也开始致力于改善传统供需关系，并向线下布局。更多元，满足用户多层次需求当供求关系发生变化，用户开始占据主导地位，零售服务商的角色需从单一的商品提供者转变成全方位服务者，尽可能地满足用户的多层次需求。2018年零售业的发展正体现这一变化，发展更加多元。1）网易严选、一条等精品电商的兴起，切中了用户追求品质的需求；2）性价比电商拼多多用了不到三年的时间成长为销售额仅次于阿里和京东的第三大电商，关键原因在于它成功捕捉到了三四线城市这个增量市场用户的需求，让用户用低价买到配送到家的商品；3）低价快时尚品牌名创优品的成功在于上新快、低价，对年轻群体有很大的吸引力。4）除了明确产品线定位及品牌调性之外，不断拓宽的周边服务也是当代零售商的一个特点。如盒马鲜生通过采用餐饮店、超市和菜市场综合体的组合搭配形式，配有自己的物流体系，从“人、货、场”三处同时着手，实现最优匹配。而国美线下门店则邀请家装设计师进场，将家装和家电两个场景融合在一起，均可以实现1+1>2的服务效果。我们发现零售服务发展的共同点是“互联网+”。服务商通过技术赋能零售，让互联网企业和传统零售商形成优势互补，一起推动互联网零售的发展，推动零售业整体水平的提升。消费趋势倾向于网购线上增速放缓，但消费互联网化仍然显著。据星图直播的数据显示，2018年双11全网销售规模为3,143亿元，和2017年的全网销售额2,540亿元相比，同比增长24%，增速较2017年的44%下滑较多。而2018双十一网购在社零总额中的渗透率已经达到28.8%，双十一也逐步从过去的脉冲式活动变成观察行业趋势的指标之一。但是，实物商品网购占社零的比例仍逐年提升（如图表5所示），显示消费“互联网化”倾向明显。网购倾向从各巨头电商APP渗透率亦可见一斑。2018年12月，极光大数据发布《2018年电商行业研究报告》显示：移动购物用户规模近8亿，用户规模和渗透率在过去一年内快速增长，用户规模增长2亿至7.83亿，渗透率增长超过10%，占比已超过7成。多数电商app的渗透率在过去一年内都有所增长。手机淘宝放缓近1%，但渗透率仍最高，达到52.5%。社交电商渗透率增幅最大。比如社交电商平台小红书2018年渗透率同比增长达两倍，增速最快，而拼多多则增长68.5%，渗透率达27.4%。移动数字化生态的建立促使线上消费迅速崛起。图表4：消费趋势倾向于网购数据来源：Wind、征和控股性价比电商高增长，消费更理性作为老牌和新兴性价比电商的代表，唯品会和拼多多的业绩增长表明：消费者更加注重性价比，行为也更趋理性。拼多多：高速增长3月，新电商拼多多发布的2018年第四季度及全年财报显示：四季度，拼多多APP平均月活用户数达2.726亿，单季新增4200万，环比增速达18.2%。公司四季度营收为56.539亿元，较2017年同期的11.794亿元同比增长379%，较上一季环比增长68%。2018年全年，平台GMV（商品总成交额）达4716亿元，同比增长234%；平台年度活跃买家数达4.185亿，较2017年同期劲增1.737亿，全年实现营收131.20亿元，同比增长652%，作为社交性价比电商代表，拼多多增速惊人。唯品会：订单数双位数增长，但营收增速放缓根据唯品会最新四季报数据：四季度，唯品会总活跃用户数为3240万人，同比增长13%；而在订单数方面，唯品会四季度实现订单1.403亿单，相比上年同期的1.042亿单同比增长了35%。主打品牌特卖的唯品会，抓住了消费者渴望“以优惠价格买到品牌好货”的消费心理，营收增速企稳回升。但客单价则由2017Q4的35.51美元回落至27.08美元，客单价的同比下降，导致唯品会实际营收增速未能与用户和订单增速一样保持两位数的增长。这也侧面说明，消费者更加理性，性价比成为消费的关键。图表5：唯品会营收同比增速放缓数据来源：Wind、征和控股巨头布局向供给侧上游集中正如文章开头所述，通过利用现代技术和通信手段，配合需求改变供给，调整企业为客户创造价值的方式尤为重要。未来的趋势会朝着消费者需求什么企业生产什么的方向而转变，零售企业只有致力于迎合消费者日益多样的需求才能获得长足发展。零售企业急需深入供应链的上游，以新零售推动供给侧（上游）改革，为传统供需关系变革注入动力。一方面可以改变竞争趋于同质化的势头，根据需求及时调整布局；另一方面通过自建品牌，提升毛利率，形成自己的竞争优势。例如，作为阿里生鲜大家庭成员之一的云象供应链，介入上游农业，通过各种形式组织和协调生产，为生产者提供市场信息。在种植端拥有4,000多个SKU。同时，云象每周会与阿里后端数据团队面对面接洽，分析消费者在不同季节不同时间的消费行为，将消费者特定喜好及时反馈到销售前端，以便按照消费者需求及时调整产品设计以及布局。末端配送方面，云象为客户提供一站式服务，具备产地直采能力，整合种植端优质资源。出现阿里、腾讯外的新模式——“合作派”新零售巨头们布局各有侧重。阿里一直依靠第三方商家、采用“轻资产”平台模式的中心化布局，在数据和营销方面给予支持，具体运营都交给合作伙伴，主张“参与与探索”。腾讯则采用去中心化布局，与京东、永辉形成一个三角形，也投资了如每日优鲜、拼多多等平台，主张“支持与赋能”。而以网易等电商企业为典型代表，纷纷与实体连锁企业进行深度合作，形成“异业合作”的升级版，实现线上线下“人货场”的高度融合，达到合作共赢。1月，屈臣氏与网易严选合作的“Watsons+网易严选”新零售门店在广州市正式开业。门店官方定位“生活美学馆”，有近千款人气产品。以网易等电商企业为典型代表，电商企业与实体连锁企业进行深度合作，是“异业合作”的升级版，实现线上线下“人货场”的高度融合，主张“合作共赢”。此外，网易严选在“合作型”新零售模式的探索是非常的坚定，2017年8月，推出“亚朵·网易严选酒店”，之后与万科杭州合作打造“严选HOME”，探索酒店民宿的异业合作；2019年1月，网易严选联手实体书店文轩BOOKS，推出“新中产的书房”。再到近日网易严选联手屈臣氏推出“Watsons+网易严选”联营店。网易严选“合作派”的新零售模式探索，会给零售行业带来很大影响，至少电商企业会积极探索与实体零售企业的合作。大事件：优胜劣汰，两极分化2018年，零售业巨头间发生了多起大事件。既有巨头之间的强强联合，并购赋能不断扩张；又有新模式的出现势如破竹，或是经营不善遭到淘汰。优胜劣汰，两极分化趋势明显。强强联合1月12日，阿里巴巴并购高鑫零售，成为中国零售业史上规模最大并购案。10月，永辉超市、百佳中国和腾讯拟在中国境内设立一家中外合资经营企业，合资公司旗下所有店铺均使用“百佳永辉”品牌。并购赋能4月2日，阿里巴巴联合蚂蚁金服以95亿美元全资收购饿了么，本地生活的持续加码也将助推新零售的发展。4月4日，美团宣布以27亿美元现金和股票全资收购摩拜单车，帮助其在打造本地生活吃玩行旗舰方面更进一步，另外美团从去年开始也非常重视新零售方面的发展，孵化自有超市品牌掌鱼生鲜，成立新零售事业部，旗下龙珠资本也投资了康品汇、掌上快销等多个零售项目，并表示会持续深入布局。新模式8月，盒马抛出新零售重磅炸弹，与全国500家农产品基地、品牌供应商一起宣布，不向供应商收取任何进场费、促销费、新品费等传统零售渠道费用，围绕买手制打造“新零供”关系。淘汰倒闭1月23日，腾讯与永辉将对家乐福中国进行潜在投资，签署了投资意向书，随着淘宝、天猫等电商的崛起，家乐福中国的光环慢慢褪去，在历史新的角逐中败下阵来。之后韩国的乐天玛特倒闭，向利群股份、物美集团出售其多家门店，彻底告别了中国市场。12月，永辉超级物种的盈亏不再计入永辉超市报表，超级物种被抛弃。互联网周刊和eNet研究院通过对品牌内涵、影响力、行业地位等的综合考量，公布了2018年零售企业排行榜，如下图所示：既有老牌电商（京东、天猫、苏宁易购），也有电商新贵（拼多多、每日优鲜、盒马鲜生）。图表6：互联网零售排行榜，既有新贵又有老牌电商资料来源：互联网周刊、征和控股备注《2018年大消费（零售业）年度报告》共有四部分内容：2018年回顾、行业发展趋势、现状及政策、投资机会。我们将在下期的内容中为大家分享现状及政策、投资机会，敬请期待。作者：投研中心 薛少霞 张博 王笑欧免责声明市场有风险，投资需谨慎。本文所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本文中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

2019年7月24日，创业邦研究中心在新消费主义峰会（武汉）上发布了《2019中国新消费产业研究报告》。报告对新消费产业发展的整体环境和细分赛道做了详实分析，阐述了创新、创业、创投的活跃领域和机遇，为优秀企业画像，并对新消费产业的未来发展趋势做了展望。报告精彩观点摘要如下：新消费产业特征新消费是以消费者为核心，以满足消费者需求为目的，重构消费者与商家关系，实现业态整体的全要素升级。新消费推动商品和服务供给侧优化，逆向驱动消费新技术、新模式涌现，进而催生新的消费业态，循环往复，生生不息。近年来，随着我国经济的快速增长和居民收入水平的不断提高，消费升级成为了新消费发展的核心动能。消费升级反映了居民从较低生活质量标准向较高生活质量标准的迈进，是主流商品的消费需求由低级向高级转变的过程，是消费结构随着时代的进步逐渐优化的过程。目前进行的消费升级正在驱动着以餐饮食品、新零售、新品牌、生活服务、休闲娱乐、教育培训、交通出行为代表的细分赛道快速发展。此外，新消费也在带动产业实现高技术化、高集约化和高附加值化，有利于增强产品的竞争力，进一步加快产业的发展和转型升级。伴随新兴消费群体崛起，以及下沉市场的机会，在消费生活领域，围绕品牌、渠道、场景和技术等各元素的创新创业层出不穷，新零售、生活服务、休闲娱乐等各个细分赛道都孕育出巨大的增量市场。消费者更加重视产品品质和消费体验，品牌赋予产品的价值正不断撬动需求侧，以消费者为中心、以极致体验为追求，正在成为企业经营的目标。因此，新消费行业各个细分赛道备受企业和投资者关注。新消费产业链图谱新消费产业挑战和机遇短短几十年的发展，中国经济社会发生了巨大而深刻的变化，取得了举世瞩目的伟大成就。而消费作为拉动我国经济增长的三驾马车之一，更是重中之重。2018年，中国社会消费品零售总额增长了9%，高于GDP的增速，达到了38.1万亿元，暂居全球第二。2019年1-6月，全国实现社会消费品零售总额19.5万亿元，同比增长8.4%。6月份消费增速出现明显回升，同比增长9.8%，为近15个月以来最高增速。消费对经济增长的基础性作用继续巩固，2019年上半年最终消费支出增长对经济增长的贡献率达到60.1%。如果不出意外，这个数字会在 2019 年超过美国，中国将成为世界上最大的消费市场。这也是中国社会从传统消费向新消费转型升级的重要契机。近年来，各大巨头不断入局新消费，建立自己的产业生态阵营，大力布局业务矩阵，使整个新消费行业的热度始终不减，大额融资事件频出，也在刷新着该行业的融资记录，资本市场表现非常活跃，是企业、投资者重点关注的赛道之一，但同时又面临着诸多挑战。新消费时代，旗帜鲜明的消费主张和异彩纷呈的消费创想，使选择更契合需求，产品更智能生动，体验更尊重感知，品质更聚焦人性，理想生活不断趋向至真至善至美，用户体验+场景化消费将成为必争之地。新消费主义感召下的消费理念、行为、模式快速迭代演化，持续而深远地影响着垂直行业发展、细分赛道竞合、创投圈走向，乃至一个城市的战略发展布局。因此，面对消费升级的新经济浪潮，机遇始终与挑战并存。挑战方面，中产分化导致M型社会加速形成，购买力两极化催生普通群众“高性价比”和高净值人群“极致体验”的消费需求；全民进化时代的圈层裂变，衍生出一系列“他经济”、“她经济”、“它经济”，消费行为本身被赋予了更多标签、更多场景；生态重构下的去中心化，导致简单的消费供应链走向复杂的多主体产业生态，这都是未来新消费时代面临的挑战。机遇一：新零售最后一公里持续探索企业纷纷聚焦场景化引流和社区化运营，加速抢夺消费者心智份额。围绕高频生活刚需，如生鲜食品等，前置仓模式、门店到家模式、社区拼团模式快速崛起。前置仓模式选址社区，替代菜场和社区超市；SKU1000-2000个，客单价50元左右，以一、二线城市为主，面向快节奏年轻人群。门店到家模式选址热门商圈替代百货商超市；SKU大于10000个，客单价接近100元，以一、二、三线城市为主，家庭消费人群。社区拼团模式私域流量运营，团长招募并配送，SKU大于100个，客单价小于50元，以二、三线城市为主，价格针对敏感中青年。机遇二：新国货品牌影响力不断提升心理溢价与群体效应催生国产品牌好高感度持续增强。近年来，国潮崛起、逆代购、中国智造等词汇热度高涨，高品质、高价值的中国品牌回归消费者的生活，受到年轻人追捧。国货品牌通过扩大品牌知名度、创造功能价值点、提升情感附加值、赢得消费注意力、转型数字化运营等方法成功扩大了国货品牌的影响力，新国货时代已经到来。机遇三：新融合跨界创意不断消费者不止满足于物质，更追求精神的富足。新零售体验店X品牌快闪店X生活服务、IP联名设计X实体零售X社交都成为跨界融合的新模式。机遇四：新板块彰显个性化消费不同的消费者对于同一种产品或服务具体要求可能会有很大的差异，在新消费时代，随着大众社会在解体，定制化、小众化社会逐渐崛起成为潮流，商家着重于提升用户的极致体验，个性化需求可以得到更好的满足。消费市场细分，聚焦特定的人群，新板块成为消费企业顺应消费升级的重要武器。机遇五：新循环促二手平台、租赁平台加速发展中国二手市场750亿美元，年增速30%，但只有美国循环经济市场规模的1/4。闲置品质优量多，亟待流转，智能化等技术的发展及物流、支付服务的完善让流转成为了可能。另外，新的消费群体对于环保求实的新主张取代了铺张浪费的旧观念，也为二手经济的迅速崛起奠定了基础。机遇六：新科技驱动体验与效率升级新消费观念的日趋多元化，离不开顺应消费需求新变化、多渠道增加优质产品和服务的供给侧结构性改革。同时，技术的升级和场景的颠覆，亦是新消费崛起的助推力，在人工智能、大数据、云计算、物联网等新一代信息技术的推动下，以全渠道运营、虚拟现实体验、柔性供应链为代表的新消费也在崛起，并释放出更多的市场增长潜力。新消费领域投融资分析新消费概念由国务院于2015年11月提出，我国已进入消费需求持续增长、消费结构加快升级的重要阶段。此后，随着“共享经济”、“新零售”等概念被广泛提及，行业关注度走高。阿里巴巴、京东等巨头纷纷入局，建立自己的新消费阵营，大力布局业务矩阵，使整个新消费行业的热度始终不减。创业邦研究中心对创业邦创投库收录的2782笔融资事件分析结果显示：地域分化明显，整体新消费行业投融资事件的分布仍然集中在一线城市和东南沿海地区，内陆地区也以经济发达省份为主，这和新消费企业在各地区的企业数量也是基本一致的。单笔融资金额越来越大，融资在1亿元以上的融资事件呈现占比最高的趋势。新消费行业的大额融资事件频频出现，屡屡传出行业新高融资记录，也说明该行业持续受资本追捧，在资本市场表现活跃。地域分布从地域分布来看，新消费行业的投融资主要集中在北京，以高达869笔，占比31.24%的数据遥遥领先全国其他地区；其次是上海，共528笔融资，占比18.98%。北京和上海的新消费融资数量合计超过全国的一半，主要是因为北京和上海两座城市拥有超强的消费能力，布局企业较多；同时对餐饮食品、休闲娱乐的消费需求较大，对新零售、新品牌的接受程度较高，对子女教育的也颇为关注。紧随其后的是广东和浙江，分别为15.96%和9.96%，主要集中在广州、深圳和杭州，作为国内领先城市，基础设施较完善，互联网经济发达也为新消费行业奠定了良好的基础。江苏、四川、湖北、福建等其他地区的新一线、二线城市也有一定比例的融资。2018-2019Q2中国融资事件地域分布资料来源：创业邦创投库，创业邦研究中心整理行业分布从新消费融资事件行业领域来看，占比最多的是休闲娱乐领域，有661笔，占比23.76%。由此可见，由于年轻一代消费群体更注重生活质量和精神体验的满足，休闲娱乐是备受消费者和资本市场关注的领域。新零售、生活服务、教育培训占比较为平均，分别为20.81%、20.70%和18.87%。新品牌虽融资笔数不足1%，但随着喜茶、奈雪の茶等新式茶饮的兴起，也迎来了第一波资本红利期。未来，该赛道在资本加持下，也即将迎来新的一波产品升级后的加速度发展。2018-2019Q2中国融资事件细分行业分布资料来源：创业邦创投库，创业邦研究中心整理融资轮次从融资轮次来看，Pre-A/A/A+轮最多，共有996笔，占比35.8%；其次是种子轮/天使轮占比24.8%，由此可见，融资主要集中在早期占比超50%，说明资本更偏向关注早期市场。Pre-B/B/B+轮共有309笔，占比11.11%。C轮、D轮、E轮及以后融资共占比6.65%。2018-2019Q2中国融资事件融资轮次分布资料来源：创业邦创投库，创业邦研究中心整理融资金额从融资金额来看，在1亿元以上的大额融资事件较多，占比21.60%；其中金额最大的一笔融资来自由高瓴资本,红杉资本中国,招商局资本,腾讯产业共赢基金等多家投资机构共同对京东物流的战略投资，金额达25亿美元。其次是1000万-3000万人民币的融资事件，占比也达到20.02%。未披露融资金额的事件占比最大，达29.73%。2018-2019Q2中国融资事件融资金额分布资料来源：创业邦创投库，创业邦研究中心整理新消费领域创业企业画像创业邦研究中心对报名参加2019新消费TOP50榜单的上百家新消费企业的基本信息、投融资和经营发展数据、创新亮点等进行统计分析，得到新消费领域创业企业的整体特性。新消费企业行业分布数据来源：创业邦创投库，新消费榜单调查问卷数据从赛道分布来看，电子商务、生活服务类企业占比最高，新零售和交通出行、教育培训次之。由此可见，伴随消费升级，在物质生活需求得到多方位更高层次满足的同时，软性服务、教育等精神方面需求正在占据更好的消费者钱包份额。电商类传统赛道进一步细分化，而生活服务、交通出行、新零售和教育培训等则结合场景化创新正在吸引越来越多初创企业加入。新品牌作为高品质消费的引领赛道，通过品牌IP的打造和跨界运作，不断提升品牌溢价，也成为当前创业创新的重要新生力量。新消费企业成立时间分布数据来源：创业邦创投库，新消费榜单调查问卷数据从新消费企业成立时间的梯度看，主体企业成立于2011年-2015年，占比63%；2016年以后成立的新生企业占比28%。新消费类企业整体经历了一定的沉淀期，但成长速度较为迅猛，节奏也在持续加快中。新消费企业地域分布数据来源：创业邦创投库，新消费榜单调查问卷数据从地域分布看，北京占比第一，占据新消费创新策源地首位，份额几近40%；其次是上海和广东，分别站23%和14%，京沪粤合计达到了整体创业企业总部所在地分布的80%。此外，浙江、江苏、四川、湖北新消费创业企业快速崛起，成为新生创业企业近年的重要总部布局地区，新消费产业分布呈现多元化态势。新消费企业规模分布（员工数）数据来源：创业邦创投库，新消费榜单调查问卷数据从规模看，新消费创业企业正在走向规模化运作。200人及以下的企业占比27%，201-1000人及以下企业占比39%。虽然仍以中小企业为主，但由于线下场景化应用创新蓬勃发展，对人员的进一步需求也是企业规模化发展的重要布局。由此也彰显了新消费产业对于稳定和吸纳就业、促进地方经济平稳发展的重要意义。新消费企业2018年收入分布数据来源：创业邦创投库，新消费榜单调查问卷数据从企业2018年收入分布看，企业收入在1亿元以上的占比为62%，38%的企业收入在1亿元以下，其中又有5%的企业收入在1000万以下。初创企业在起步期和成长期仍面临较大成长压力。新消费企业2018年利润分布数据来源：创业邦创投库，新消费榜单调查问卷数据从企业2018年利润分布看，约半数企业利润在1000万元以下，其中又有24%的企业利润在500万以下；同时5000万-1亿元利润以上企业达到15%，亿元以上利润企业达到6%。企业的整体盈利性分布较为均衡。新消费产业细分赛道分析餐饮食品随着近几年资本市场对餐饮行业关注度不断提高，餐饮新消费逐渐成为行业的投资热点。以“海底捞”、“麻辣诱惑”、“云海肴”等为代表的正是餐饮的体验式新消费。80、90后等网生代消费者成为餐饮消费的主力军，对于餐饮的消费已经不再局限于吃、喝，更多的是注重一种宽泛社交性的体验需求，这是一种共鸣式的需求。当前市场对手机线上点餐、等位和支付等需求出现持续增长，同时对餐饮消费便利性、个性化和品牌化的需求也与日俱增，这导致了餐厅在功能与服务线上化、用户消费体验持续提升以及全链路线上线下一体化等维度的竞争，这种趋势将促使国内餐饮行业进一步转型升级。而无论刚需的消费升级还是社交性的体验，都依赖于强有力的组织团队创造，这些跨越式的迭代、创新的体验本质上还是这些组织团队的不断变革。1. 投资分布2019年上半年58个获投项目共融资66亿人民币，餐饮连锁、食品电商是获投较多的领域。数据来源：创业邦创投库，创业邦研究中心整理2. 重点大额投资和新兴趋势案例大额投资如“歌德盈香”和“易久批”集中在酒类电商，开在书房里的“和府捞面”、面向单身经济推出一人食的“佐大狮”均体现了餐饮嵌入场景的极致创新。新零售随着消费者购物体验需求的提升，传统零售方式的不足逐渐展现出来。新零售的模式则借助技术的革新对传统零售进行重构，实现了产业链的重组、消费场景的再造以及消费关系的重塑，从而推动了消费体验的升级。新零售以互联网为依托，通过运用大数据、人工智能等先进技术手段并运用心理学知识，对商品的生产、流通与销售过程进行升级改造，进而重塑业态结构与生态圈，并对线上服务、线下体验以及现代物流进行深度融合的零售新模式。新零售细分赛道一般包含：新电商、新实体店、无人零售、全渠道零售、新物流等。1.投资分布2019年上半年63个获投项目共融资105亿人民币，社区便利店、生鲜超市、社区团购是获投较多的领域。数据来源：创业邦创投库，创业邦研究中心整理2. 重点大额投资和新兴趋势案例大额投资如“苏宁小店”、“谊品生鲜”等集中在社区便利店和生鲜超市，“邻几便利店”、“呆萝卜”、“朴朴超市”等加速最后一公里社区生鲜布局，“松鼠拼拼”和“邻邻壹”则体现了社区团购运营模式的爆发。新品牌新品牌是一个比较新的定义，也指网红品牌，借助互联网快速火爆的品牌。成立时间是界定一个品牌新旧的标准，但是虽成立时间较久，却可以像创业企业一样探索新技术、新理念、新商业模式的创新企业，也被纳入新品牌的范围。从最开始人们所熟知的“三只松鼠”、“雕爷牛腩”、“西少爷”，到“幸福西饼”、“鲍师傅”、“乐纯”、“花点时间”。到2017年，新式茶饮行业融资创下了行业发展30多年来的历史记录，“喜茶”，“一点点”，“乐乐茶”，“奈雪の茶”，“鹿角巷”、“夲宫PavoMea”等网红品牌相继进入大众视野，后来又涌现了诸多新兴的新茶饮品牌。在生鲜新零售领域，“盒马鲜生”、“超级物种”也纷纷被打上了新品牌的标签。1.投资分布2019年上半年58个获投项目共融资56亿人民币，时尚潮牌是获投较多的领域。数据来源：创业邦创投库，创业邦研究中心整理2. 重点大额投资和新兴趋势案例新品牌领域较大投资项目如“MINISO名创优品”、“毒APP”等，以精致家居和球鞋交易为主。小米系“创米科技”和阿里系“优点科技”的智能家居、“Insta360”的智能全景相机、“优梵艺术”的设计感家居，均体现了新品牌在强化设计感、AI科技感，挖掘二手潮品价值方面的探索和追求。生活服务由于生活服务行业涉及的是人们的衣食住行，与人们的生活紧紧相连，和日常消费息息相关。细分赛道一般包含：居家服务、维修服务、母婴服务、宠物服务、共享经济、O2O、社区服务、住宿、美业等。随着互联网时代各种信息和软件技术的普及和应用，为消费者提供了众多便捷的消费方式，也极大地激发了市场的消费潜力，本地生活服务的市场规模高速增长。2018年，中国生活服务市场的线上交易规模达到15620.7亿元，同比2017年增长56.3%。纵观2018年生活服务市场消费数据，消费结构多元化、用户体验数字化，是本生活服务市场用户消费升级的大趋势。90后、00后逐渐成为重要的消费群体，其从小生活在独立、优越和开放的家庭环境中，崇尚多元化消费方式，追求独立个性的消费；而购买力本身较强的70后和80后，则更愿意享受生活，追求多元化的乐趣。随着消费升级大潮和新零售的影响，预计未来三年本地生活行业还将继续稳定增长。生活服务市场进入新零售时代，打通线上+线下全渠道，加速数字化、场景化模式，打造市场生态圈。1.投资分布生活服务领域2019年上半年70个获投项目共融资380亿人民币。总体分布看综合平台、房产、二手/租赁、同城货运是获投较多的领域。数据来源：创业邦创投库，创业邦研究中心整理2. 重点大额投资和新兴趋势案例大额投资如“阿里本地生活服务”、“贝壳找房”等体现了生活平台及长租公寓领域的重资布局，“疯狂小狗”和“PETKIT小佩”代表宠物市场放量增长，“爱回收”代表二手电商的崛起，“货拉拉”体现同城货运发展。休闲娱乐根据国家统计局发布数据显示，2018年我国消费品市场总量继续扩大，最终消费支出对经济增长的贡献率为76.2%，比上年提高18.6个百分点，消费连续第五年成为经济增长的第一驱动力。居民人均消费支出中，服务性消费占比已达44.2%，比上年提高1.6个百分点。全国居民恩格尔系数为28.4%，比上年下降了0.9个百分点。在满足物质生活的前提下，消费者通过娱乐消费丰富美好生活，全国居民人均教育文化娱乐消费支出2226元，同比增长6.7%，占人均消费支出比重为11.2%，已成为居民各项支出中仅次于居住、食品烟酒、交通通信后的第四大支出。由90后和00后组成的新生代互联网原住民逐渐成为休闲娱乐消费的主流群体，占比已超过 24.5 %，高于80、70后。年轻一代更喜欢探索新鲜事物，注重品质与个性，消费频率更高，付费意愿更强，更习惯于生活于虚拟世界之中。新消费人群崛起不断改变传统的文化娱乐消费理念和方式，也在不断创造全新的消费需求，社交、情感、认知是休闲娱乐用户的主要消费动机。随着社会经济发展，消费者在物质生活方面得到极大满足，促使消费者更多关注精神方面的多元需求，消费者在义务、衣服等上面的消费占总收入的比重会不断缩小，以运动健身、定制旅游等为代表的精神需求将持续增加，且占比会有所提高。1. 投资分布2019年上半年82个获投项目共融资104亿人民币，游戏、旅游、健身是获投较多的领域。数据来源：创业邦创投库，创业邦研究中心整理2. 重点大额投资和新兴趋势案例大额投资如“闲徕互娱”、“KLOOK客路旅行”等，前者聚焦轻松休闲的棋牌游戏，后者主打旅行体验师引导下的小众精品出游。“超级猩猩”强调更人性化的自助健身仓，“奈尔宝Neobio”主攻亲子室内乐园、“Hi-Fun嗨翻”提供室内竞技场，均体现了都市快节奏下满足客户极致悦己体验的室内娱乐服务。交通出行交通出行产业链涉及汽车交易、汽车后市场、网约出行等领域，主要细分赛道有汽车金融、汽车智能硬件、共享交通平台、地图导航、汽车电商、汽车维修保养服务等。目前，互联网企业布局新能源汽车制造、汽车服务、共享平台等汽车交通全产业链，并在近些年诞生诸如滴滴、瓜子二手车、蔚来汽车等独角兽企业。中国汽车交通出行产业处在多种因素叠加共振时期。庞大的汽车市场已由增量转化为存量市场，据中国汽车工业协会的统计，中国的私家车保有量增速逐年放缓。年轻的新兴消费群体崛起，消费特点包括追求品质、经济能力有限、改变以往将私家车作为地位象征的传统观念、追求个性化的出行方式。城市化进程不断推进及区域经济一体化发展，使得消费者的出行需求增长。移动互联网、新能源、自动驾驶等科技及产业化迅猛发展重构汽车交通出行生态的底层逻辑。1. 投资分布2019年上半年85个获投项目共融资417亿人民币，自动驾驶、新能源汽车和汽车电商是获投较多的领域。数据来源：创业邦创投库，新消费榜单调查问卷数据2. 重点大额投资和新兴趋势案例大额投资如“车好多”、“蔚来汽车”等为汽车电商和新能源车的头部企业，“蘑菇智行”和“新石器”代表了智能车载系统和无人货运的新趋势。教育培训伴随国内人口结构性调整及人才国际化、高端化、多元化趋势，中国教育市场持续保持活跃态势，表现出较强的抗周期性。德勤《教育新时代中国教育发展报告2018》数据显示，2019年中国教育市场预计可达到人民币3万亿元规模。教育需求坚挺，供给仍旧不足，人们对于更好教育资源、教育方式的孜孜追求仍在驱动教育产业快速发展。2019年，我国教育市场规模达到3万亿人民币。从市场结构看，大学及在职人员的个人培训市场份额最大，K12+STEAM中小学教育市场次之，二者之和占据了整体市场的半壁江山。低龄教育包括民办幼儿园和早教，占据整体市场1/4。三者构成市场的主体板块，学前和K12仍处于快速增长中。线上教育占比持续提升，目前已接近整体市场的50%。其中K12、职业培训、语言学习是主要板块，未来K12和早教有望进一步增长，在教育资源不均衡、人才竞争日趋激烈、就业压力持续增大的背景下，3亿人口的少儿教育市场仍大有可为。职业教育是个非常大的市场，围绕每年2000万大中专应届生、50万归国留学生的背景提升、就业实习、就业推荐、职业培训及升学考证的需求还会居高不下。第一批00后开始实习和就业，00后的互联网原住民成长环境及教育资源多元化，会催生和改造一批更注重服务及体验的线上线下职前教育机构。1. 投资分布2019年上半年123个获投项目共融资133亿人民币，K12、儿童早教和素质教育是获投较多的领域。数据来源：创业邦创投库，创业邦研究中心整理2. 重点大额投资和新兴趋势案例 大额投资如“掌门一对一”，体现K12一对一模式继续保持较高热度。“美术宝”、“格燃教育”分别代表了艺术素质在线教育和公务员考试等职业在线教育的快速成长。新消费产业趋势展望“用户体验”为王人性化、便利化、精致化、定制化成为用户极致追求的目标，体验师、挑款师等类似“体验导师”的角色日益走向前台。场景！场景！场景！用户消费的不是产品，而是场景。没有场景，产品将无处安放。“抓住工作、生活中的场景”，才能满足物质和精神双重诉求。互联网反哺实体，以科技为核心驱动力线上线下双向导流，线上大数据与深度学习赋能线下服务实现“千人千面”，不断诞生大消费的新物种。好物不分新与旧低碳消费理念的普遍接受、优质物品的再利用价值、收藏性价值的挖掘，超高性价比，带动二手经济、租赁模式的爆发。深入的案例研究是本报告的一大特色。本次共收录了13个新消费领域优秀创新案例，包括“良品铺子”、“幸福西饼”、“乐纯”、“Today便利店”、“每日优鲜”、“食享会”、“河狸家”、“58到家”、“咕咚”、“乐刻”、“乂学教育-松鼠AI”、“掌门教育”、“车主邦”。这些优秀企业与我们共同探讨和发现新机会与新趋势，通过本报告向全行业展现他们卓越的创新精神和实践，在次感谢他们的深度参与与大力支持！