博硕科技

文：权衡财经研究员 李力编：许辉当地时间11日英媒援引两名消息人士报道，鸿海精密工业股份有限公司（简称：富士康）将投资10亿美元在印度南部的泰米尔纳德邦扩建一家工厂，用于组装苹果手机，预计给当地增加6,000个就业岗位。报道称："苹果公司强烈要求其客户将部分手机生产搬出中国。"截至目前，苹果尚未对其说法进行回应。针对此报道，富士康回应称："不评论任何有关既有及潜在客户、产品、供应链伙伴的市场传言。"迄今，作为全球最大的消费电子产品制造基地，中国在智能手机、智能穿戴设备等消费电子及汽车电子、工业电子、医疗电子、教育电子等领域的快速发展有目可睹，电子产品深度配套的功能性器件产业已经为中国制造贡献了自己的分量。相应地，这一行业里，也有为数众多的佼佼者正以核心配套者的身份参与其中，这里面就包括了中信建投证券承销的深圳市博硕科技股份有限公司（下称：博硕科技），于近日递交了创业板上市的申请。拟发行不超过2,000万股，占发行后公司股份总数的比例不低于25.00%，募集资金达7.5亿元，其中补充流动资金1.2亿元。对博硕科技来说，电子产品功能性器件的设计、研发、生产和销售就是它主要的经营范围，直接客户主要为电子产品制造服务商、组件生产商，聚焦于消费电子和汽车电子上。随着5G智能终端和自动驾驶的发展，所对应的行业规模会越来越大，前景一片乐观，有利可图必然也会有更多的参与者，博硕科技能否持续发力，抢得一席之地，结果未知。客户集中度居高不下，应收账款拖累流动资金2017年、2018年、2019年公司前五大客户合计销售额占营业收入的比重分别为99.59%、98.23%和92.40%，其中对富士康的销售收入占营业收入的比重分别为75.91%、83.91%和 54.17%，虽然客户集中度有所下降，但整体集中度仍较高。大客户信赖对经营来说，颇为两难，大客户意味着支柱性的订单，但也隐患巨大。一旦得以支撑的大客户富士康稍有风吹草动，牵涉其中的博硕科技业绩立显难堪，难以规避。行业人士有个共识，苹果强则富士康强，最近几年来，苹果智能手机、平板电脑、笔记本电脑业务一直下跌，苹果手机销量曾经出现了两三成左右的暴跌，在全球智能手机市场和中国市场的排名都出现下降，其最大的代工厂富士康也不复原先的辉煌。博硕科技押宝于富士康的业绩回暖，或许有待市场的打脸。大客户信赖更大的当下困境，还在于应收账款的高企，订单稳定同时，也意味着被大客户占用的款项不是小数，账期也不会短。报告期各期末，公司应收账款净额分别为1.74亿元、3.07亿元和2.8亿元，占报告期各期末流动资产的比重分别为86.15%、91.50%和72.64%。报告期各期末应收账款金额较大，公司应收账款账龄甚至长达一年。应收账款回款周期延长，将会影响营运资金的日常周转并导致公司整体资金成本上升。其中又以第一大客户富士康的应收账款更为集中，报告期三年里，除了信利光电占据个位百分比的应收账款，其余高达八九成的应收账款均由富士康贡献。富士康屈服于美国压力，不得不巨资投产美国本地工厂，结局并不顺利的状况来看，未来富士康的前景也不乐观；将之视为最大客户依赖的博硕科技，短期内要找出解决困境的办法，未免过于勉强。营收增幅与毛利率双降，行业竞争越发激烈从财务数据看，营业收入增长率、毛利率等财务指标对公司具有核心意义，营业收入增长率预示着参与行业竞争的底子，毛利率预示了行业竞争激烈程度和可替代性，其变动对业绩波动具有较强预示作用。报告期内，博硕科技营业收入虽逐年增长，而营业收入增长率却由2018 年的39.42%下降至2019年的28.73%；2017 年、2018 年和 2019 年，公司毛利率分别为 50.29%、46.17%和 43.18%，呈逐年递减趋势，竞争越发激烈。报告期各期末，公司资产负债率分别为 56.19%、50.04%和 36.35%。其中职工薪酬占管理费用比重最高，分别达到65.76%、63.41%和67.07%。随着博硕科技业务规模的扩大，公司管理人员、管理费用逐渐增加，2018年及2019 年公司管理费用分别较上年增长了30.05%、34.39%。公司存货账面金额分别为0.17亿元、0.13亿元和0.22亿元，占相应期末流动资产的比例分别为 8.25%、3.81%和 5.78%。最近三年研发费用投入分别为0.09亿元、0.2亿元和0.3亿元，总额0.59亿 元。报告期内研发人员数量从2017年末的 62人增加至 2019年末的 93人，研发人员薪酬从2017年度的473.63万元增长至 2019 年度的1,185.95万元。人均研发薪酬从2017年的7.6万元/年虽有所上涨至2019年的12.75万元/年，各大科技企业近些年大力提升研发人员工资待遇以争抢人才，2017年华为员工平均年薪近70万元，博硕科技想从一般制造业转型科技型制造还需要更多的研发投入。博硕科技财务费用主要为汇兑损益，出口销售以美元结算，2017年度和2018 年度，因人民币对美元升值，分别产生汇兑损失258.70 万元和217.92万元。《权衡财经》特别指出的是截至招股说明书签署日，博硕科技及其子公司已取得证书并有效的专利权共42 项，数量看似不多，但全部属于实用新型，而可比公司里，智动力精密光2019年就取得了11项实用新型专利、1项发明专利的授权，恒铭达2018年就拥有9项发明专利，29项实用新型专利。飞荣达至2020年专利达95项，其中发明专利27项之多。相比之下，博硕的发明专利项为零，光凭一些实用新型专利来撑起研发门面，未免有所弱势。摩锐科技为持股公司参保人数为零，企信网至今未显示其2019年年报2019 年 6 月 3 日，博硕有限召开股东会并作出决议：同意将博硕有限整体变更为股份有限公司，博硕科技全体发起人摩锐科技、鸿德诚、徐思通签署了《深圳市博硕科技股份有限公司发起人协议》。徐思通直接持有公司19.00%的股份，通过摩锐科技间接持有公司51.00%的股份，合计持有公司70.00%的股份。而查企信网可知，摩锐科技成立于2016年 12月9日，徐思通持股100%，查其年报可知，其成立至今的参保人数均为零。而其2019年年报至今仍未显示，或许摩锐科技员工数量有限，法人精力有所分散，导致年报的提交都因之耽误。一旦博硕科技上市，随之而来的众多管理事务，或许又会给摩锐科技增添出诸多类似年报出不来的困难。企业年报申报时间是在每年的上半年。每年上半年具体的时间是从1月1日至6月30日，都可以对年报进行修改和申报。对未履行年度报告及公示义务的企业，工商部门应当在当年年度报告公示结束之日起10个工作日内将其列入经营异常名录并予以公示。如异常名录内企业满3年仍未履行公示义务的，由工商总局或省级工商部门列入严重违法企业名单并向社会公示。企业自被列入严重违法企业名单之日起满5年未再发生逾期未公示年报的情形，由工商总局或省级工商部门移出严重违法企业名单。2018 年度和2019年度公司分别向各位股东实际支付股东现金分红0.1亿元和0.2亿元。无利不起早，若博硕科技一番长跑后能够登陆资本市场，占据大份额股权的实控人身份必水涨船高。手握如此高的股权份额，同时担任公司董事长、总经理，徐思通很大程度上把控公司经营决策，保证自己的利益，同时能否兼顾到投资人的利益，需要经受得起考验。

挖贝网 6月24日消息，深圳市博硕科技股份有限公司（简称“博硕科技”）创业板试行注册制发行上市获得受理。据招股书显示，博硕科技拟募资7.5亿元，用于投建电子产品精密功能件生产建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目。其中电子产品精密功能件生产建设项目拟使用募集资金5.55亿元，研发中心建设项目拟投入7500万元，建设周期均为2年。剩余的1.2亿元募集资金将用于补充流动资金挖贝研究院资料显示，博硕科技主要从事电子产品功能性器件的设计、研发、生产和销售，公司电子产品功能性器件业务聚焦于智能手机、智能穿戴设备等消费电子以及汽车电子两大应用领域;同时还为满足客户需求配套提供夹治具及自动化设备的设计、研发、生产及销售。目前，博硕科技的主要客户为富士康、比亚迪、歌尔股份、鹏鼎控股、超声电子、欧菲光、信利光电、丘钛科技等，其最终应用于苹果、华为、小米、OPPO、VIVO等消费电子品牌商以及大众、奥迪等汽车品牌商。近三年来，该公司营收稳步增长，2017年-2019年，博硕科技的营收分别为2.81亿元、3.92亿元、5.05亿元，对应的净利润分别为6803.34万元、9349.19万元、1.16亿元。

《电鳗快报》文 / 石磊磊2020年12月17日，深圳市博硕科技股份有限公司(以下简称博硕科技)向上市委提交了注册稿，即将登陆创业板。招股书披露的信息显示，博硕科技主要从事电子产品功能性器件的设计、研发、生产和销售，该公司电子产品功能性器件业务聚焦于智能手机、智能穿戴设备等消费电子以及汽车电子两大应用领域;同时还为满足客户需求配套提供夹治具及自动化设备的设计、研发、生产及销售。在阅读该公司提供的上市资料时，《电鳗快报》注意到，博硕科技的毛利率连续三年下降，其中智能手机及汽车电子类产品毛利率在2018年和2019年分别下跌了4.96%和10.28%。尽管该公司近年来在开拓新产品，但对其毛利率提升不大，毛利率依然呈下跌趋势。此外，值得注意的是，博硕科技对来自富士康的营收依赖严重，该公司有超过50%的收入来自富士康，未来存在较大的风险，而且，收入来源集中高已经让该公司的应收账款居高不下。毛利率连续三年下降 新业务难撑起业绩增长招股书披露的信息显示，尽管即将登陆资本市场，但博硕科技正面临着严峻的挑战，近年来，该公司的毛利率暴跌，单一客户销售额占营业收入比重过大。尽管博硕科技对此积极采取应对措施，比如该公司加大智能穿戴和车载业务的投入，但业内人士质疑这些措施对该公司带来的好处。近年来，随着手机、智能穿戴设备等消费电子及汽车电子领域等下游市场近年来快速发展，需求不断扩张，市场前景广阔。报告期内，博硕科技智能穿戴等功能性器件的收入在2018增长了105.78%，2019年度增长了240.22%。此外，该公司汽车电子的收入在2017-2018年度增长了124.42%，2018-2019年增长了105.64%。招股书披露的信息显示，2017-2019年，博硕科技的汽车电子收入占比分别为3.47%、5.59%和8.93%，智能穿戴业务收入占比为1.15%、1.70%和4.50%。然而，尽管两个新业务的占比在升高，但报告期内该公司主营业务毛利率却在下降，分别为50.28%、46.17%和43.16%。其中，智能手机及汽车电子类产品在2018-2019年毛利率分别下跌了4.96%和10.28%，而智能穿戴类设备不跌反升，升幅达16.94%，在整体毛利率下降情况下表现亮眼。而汽车电子类业务的毛利率在2018年和2019年由29.34%跌至19.06%，2017年和2018年毛利率的增幅不明显，仅有2.3%。自2014年以来，随着智能手环、智能手表、智能耳机等智能穿戴设备的渗透率快速提升，全球智能穿戴设备市场规模迅速扩大。根据IDC数据，2019年全球可穿戴设备销售数量达3.37亿部，较2018年同比增速高达89.04%。根据IDC数据，2018年，苹果、小米、华为、三星等智能手机厂商出货量合计占市场的61%，2019年上述厂商的市场占有率进一步提升。尽管随着市场需求增长，博硕科技的智能穿戴业务也提升，然而，从智能穿戴市场来看，尽管目前仍处于上升阶段，但可以很明显的看到，智能穿戴市场正在复制智能手机市场，市场的集中化趋势越发明显，在这种情况下，供应链端的竞争异常激烈。努力开拓新产品 但起色不大招股书披露的信息显示，报告期内，博硕科技的营业收入虽然分别为2.81亿元、3.92亿元和5.05亿元，年复合增长率为33.97%，保持了快速增长势头。然而，在2018-2019年增速却由39.42%下跌至28.73%，下降了10.69个百分点。营业利润和利润总额增长率亦呈下跌趋势，跌幅分别为0.75%、0.81%，净利润增长率跌幅更高达13.63%!具体分析，该公司的业绩主要来源依然是智能手机类产品，2017年，该部分产品营收占比超过了95%。尽管近年来汽车电子和智能穿戴类产品的业绩在提升，但智能手机类产品的营收占比依然维持在65%以上，而后两者在过去两年中的业绩增速较快。在毛利率方面，报告期内，博硕科技的主营业务毛利率分别为50.28%、46.17%和43.16%，连续三年下降，其中电子产品功能性器件对主营业务毛利的贡献分别为99.99%、88.11%和86.46%，产品结构变动及产品本身毛利率变动是影响公司毛利率变动的两个主要因素。事实上，为了阻止毛利率持续下降，博硕科技不断加大了研发投入，持续开拓产品新的应用领域及新的产品品类，但整体起色不大，2017年、2018年和2019年综合毛利率分别为50.29%、46.17%和43.18%，依旧呈下跌趋势。业绩严重依赖富士康 应收账款居高不下除了毛利率连续三年下降外，博硕科技的客户集中度也存在一定的风险。2017年至2019年，博硕科技的前五大客户合计销售额占营业收入的比重分别为99.59%、98.23%和92.40%，其中对富士康的销售收入占营业收入的比重分别为75.91%、83.91%和54.17%，尽管客户集中度在下降，但对一家客户的销售占比仍超过一半以上。业内人士认为，一方面，大客户意味着支柱型的订单，但也隐患巨大。一旦大客户富士康稍有风吹草动，博硕科技的业绩就有可能地动山摇。另外，行业流传一种说法：苹果强则富士康强。然而，最近几年来，苹果的处境开始变的不好，比如：苹果智能手机、平板电脑、笔记本电脑业务一直下跌，苹果手机销量曾经出现了两三成左右的暴跌，在全球智能手机市场和中国市场的排名都出现下降，其最大的代工厂富士康也失去了往日的辉煌。由此可见，博硕科技押宝于富士康的业绩回暖，或许并不可靠。此外，对大客户的依赖的另一后遗症就是应收账款的高企。当该公司接受稳定的订单时，也意味着被大客户占用的款项不是小数，账期也不会短。报告期各期末，该公司应收账款净额分别为1.74亿元、3.07亿元和2.8亿元，占报告期各期末流动资产的比重分别为86.15%、91.50%和72.64%。此外，报告期各期末，该公司的应收账款金额较大，且应收账款账龄甚至长达一年。应收账款回款周期延长，将会影响营运资金的日常周转并导致该公司整体资金成本上升。就以第一大客户富士康为例，博硕科技对富士康的应收账款更为集中，报告期三年里，除了信利光电占据个位百分比的应收账款，其余高达八九成的应收账款均由富士康贡献。现如今，在中美贸易摩擦不缓解的情况下，富士康屈服于美国压力，不得不巨资投产美国本地工厂，但似乎并不顺利，未来富士康的前景也不乐观;将之视为最大客户依赖的博硕科技，短期内要找出解决困境的办法，未免过于勉强。

集微网消息，6月23日，深圳市博硕科技股份有限公司（简称“博硕科技”）创业板IPO获受理。招股书披露，博硕科技主要从事电子产品功能性器件的设计、研发、生产和销售，公司电子产 品功能性器件业务聚焦于智能手机、智能穿戴设备等消费电子以及汽车电子两大应用领域;同时还为满足客户需求配套提供夹治具及自动化设备的设计、研发、生产及销售。目前，博硕科技的主要客户为富士康、 比亚迪、歌尔股份、鹏鼎控股、超声电子、欧菲光、信利光电、丘钛科技等，其最终应用于苹果、华为、小米、OPPO、VIVO 等消费电子品牌商以及大众、奥迪等汽车品牌商。报告期内，2017年-2019年，博硕科技的营收分别为2.81亿元、3.92亿元、5.05亿元；净利润分别为6803.34万元、9349.19万元、1.16亿元。其中，公司主营业务收入金额分别为 28,136.71 万元、39,227.09 万元和 50,485.67 万元，保持快速增长势头。2018 年度和 2019 年度，公司主营业务收入较上年的增幅分别为 39.42%和 28.70%，主要是公司在智能手机领域保持稳步增长的基础上，持续加大在汽车领域和智能穿戴设备等领域的业务拓展且取得了良好的效果，不同应用领域的业务发展推动公司电子产品功能性器件业务收入快速增长，同时公司为客户配套提供的夹治具及自动化设备产品收入也快速增长，上述因素共同推动公司主营业务收入持续增长。此次，博硕科技拟募资7.5亿元，用于投建电子产品精密功能件生产建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目。不容忽视的是，由于下游品牌集中度较高，2017年-2019年，公司前五大客户合计销售额占营业收入的比重分别为 99.59%、98.23%和 92.40%，其中对富士康的销售收入占营业收入的比重分别为 75.91%、83.91%和 54.17%，虽然客户集中度有所下降，但整体集中度仍较高。如若公司不能继续开拓新的客户，现有客户的经营状况业务结构将发生重大变化，或其在未来减少对公司产品的采购，将对公司经营产生重大不利影响。此外，博硕科技的综合毛利率水平分别为50.29%、46.17%和 43.18%，受下游消费电子和汽车电子的发展状况、客户结构、产品结构、原材料价格、员工薪酬水平、产品良率、产能利用率等多种因素的影响，报告期内逐步下降，或将对盈利能力产生不利影响。（校对/Lee）

集微网消息，众所周知，智能手机等消费类电子领域的精密结构件产业竞争一直十分激烈，此前行业就曾进行多次“大鱼吃小鱼”的并购，随着不少中小企业被收购上市企业收购，但由于行业的变动，导致上市公司存在商誉减值等问题。随后，不少精密结构件厂商选择了自主IPO拟上市。前不久，深圳市博硕科技股份有限公司（以下简称“博硕科技”）首次公开发行股票并在创业板上市，并已提交招股书。据了解，博硕科技主要从事电子产品功能性器件的设计、研发、生产和销售，主要产品为消费电子功能性器件，主要用于实现消费电子、汽车电子产品的防护、防尘、粘贴、固定、绝缘、缓冲等功能。其客户包括富士康、比亚迪、歌尔股份、鹏鼎控股、超声电子、欧菲光、信利光电、丘钛科技等，产品最终应用于苹果、华为、小米、OPPO、vivo等消费电子品牌商以及奥迪、大众等汽车品牌商。2017-2019年，尽管其业绩保持了增长势头，然而2018-2019年增长率却由39.42%下跌至28.73%，下降了10.69%，净利润增长率跌幅更高达13.63%；与此同时，毛利率却连续三年暴跌，为挽救暴跌局势，博硕科技近年不断加大汽车电子、智能穿戴等功能性器件的业务投入，2018-2019年二者收入分别增长了105.64%和240.22%。那么，这两大业务究竟能否拉动综合毛利率的增长？博硕科技毛利率暴跌 第一大客户富士康占比曾超83%报告期内，公司的营业收入虽然分别为2.81亿元、3.92亿元和5.05亿元，年复合增长率为 33.97%，保持了快速增长势头，然而2018-2019年增长率却由39.42%下跌至28.73%，下降了10.69%。营业利润和利润总额增长率亦呈下跌趋势，跌幅分别为0.75%、0.81%，净利润增长率跌幅更高达13.63%！细分来看，其业绩主要来源依然是智能手机类产品，2017年，该部分产品营收占比超过了95%，随着汽车电子和智能穿戴类产品业绩的提升，智能手机类产品的营收占比依然维持在65%以上，而后两者在过去两年中的业绩增速较快。毛利率方面，报告期内，公司主营业务毛利率分别为 50.28%、46.17%和 43.16%，三年来持续下降，其中电子产品功能性器件对主营业务毛利的贡献分别为 99.99%、88.11%和 86.46%，产品结构变动及产品本身毛利率变动是影响公司毛利率变动的两个主要因素。为挽救逐年下跌的综合毛利率，公司不断加大研发投入，持续开拓产品新的应用领域及新的产品品类。然而依然毫无起色，2017-2019年综合毛利率分别为 50.29%、46.17%和 43.18%，依旧呈下跌趋势。招股书揭露，2018 年公司主营业务毛利率较 2017 年下降 4.11 %，主要是由公司产品结构有所变动所致。 公司夹治具及自动化设备产品主要为配套客户生产制造过程中对提升功能性器件及其他电子元器件的组装、贴合效率的需求，该类产品的毛利率显著低于公司电子产品功能性器件产品。2018 年度，公司夹治具及自动化设备产品收入占比较 2017 年度提升了 24.69 %，导致当年公司主营业务毛利率较 2017年度有所下滑。 此外，2018年度电子产品功能性器件毛利率较2017年提升了3.75%，主要原因系当年公司应用于新机型智能手机的功能性器件订单占比提升，相对于成熟稳定的机型，新机型对功能性器件的设计研发要求较高，公司产品毛利率整体较高。 而2019 年公司主营业务毛利率较 2018 年下降 3.01 %，主要系公司各产品毛利率变动所致。第一，手机类功能性器件毛利率下降了 4.96 %，主要原因系公司于2019 年向客户销售的手机类功能性器件产品是在以往成熟产品上的简单升级，毛利率有所下降； 第二，汽车类功能性器件毛利率下降了10.27%，主要原因系公司2019年开发了多款新产品，相关产品工艺和性能要求提升较大，新产品良品率处于逐步提升过程，生产损耗材料相对品质成熟产品要高，提升了成本，导致当期车载类产品毛利率有所下滑； 第三，夹治具及自动化设备毛利率上升了 5.33 %，主要原因系随着公司对产品设计研发能力的增强、生产工艺水平的持续改进、产品的良品率提高、品质控制能力及批量供货能力显著改善、以及供应商管理能力等方面不断提升，公司对上下游的议价能力加强，毛利率水平有所提高。 整体来看，2019 年产品结构整体变动不大，综合毛利率主要是由于电子产品功能性器件毛利率有所下降，导致当年毛利率下滑。核心客户领域，2017-2019 年公司前五大客户合计销售额占营业收入的比重分别为 99.59%、98.23%和 92.40%， 其中对富士康的销售收入占营业收入的比重分别为 75.91%、83.91%和 54.17%，虽然客户集中度有所下降，但整体集中度仍较高，系公司直接客户主要为电子产品制造服务商、组件生产商，下游品牌集中度较高。其中2019 年前五大客户中，昆山力盟及欧菲光为原有客户，因合作稳定且向其销售持续增长，进入前五大客户中。 2018 年前五大客户中，信利光电和当纳利为原有客户，因合作稳定且向其销售持续增长，进入前五大客户中。对比同行业可比上市公司前五大客户销售占比情况发现，智动力、恒铭达、安洁科技、飞荣达公司2019年占比分别为71.20%、74.36%、41.85%及52.59%，尽管集中度也很高，但均未超过75%，而博硕科技2017-2019三年间均超过90%！因此，尽管目前公司与主要客户合作稳定且新客户开拓进展顺利，但若公司不能持续开拓新的客户，主要客户的销售额占营业收入比重过高，如若现有客户的经营状况或业务结构发生重大变化，或其在未来减少对公司产品的采购，将会对公司经营产生重大不利影响。智能穿戴业务毛利率增长17% 能否成毛利率救命稻草？无疑，博硕科技也关注到公司现正面临的严峻挑战：毛利率暴跌，单一客户销售额占营业收入比重过大，对此公司积极采取应对措施，例如加大智能穿戴和车载业务的业务投入，二者亦贡献了一定的增长数据，那么这些业务真的能救博硕科技于水火之中吗？众所周知，近年来手机、智能穿戴设备等消费电子及汽车电子领域等下游市场近年来快速发展，需求不断扩张，市场前景广阔。报告期内，公司智能穿戴等功能性器件的收入 2018 年度较 2017 年度增加0.03亿元，增长 105.78%；2019 年度较 2018 年度增加0.16亿元，增长 240.22%。汽车电子的收入2017-2018年增加0.12亿元，增长124.42%；2018-2019年增加了0.23亿元，增长105.64%。其中，2017-2019年在汽车电子收入占比为3.47%、5.59%和8.93%，在智能穿戴业务收入占比为1.15%、1.70%和4.50%，可见公司不断加大二者占比，以求解除现今面临的困境。报告期内，公司主营业务毛利率分别为 50.28%、46.17%和 43.16%，整体处于快速下降过程中，其中智能手机及汽车电子类产品在2018-2019年毛利率分别下跌了4.96%和10.28%，反观智能穿戴类设备不跌反升，升幅达16.94%，在整体毛利率下降情况下表现亮眼。而汽车电子类业务得毛利率在2018-2019年由29.34%跌至19.06%，2017-2018年毛利率增幅亦不明显，仅有2.3%。事实上，2014 年以来，随着智能手环、智能手表、智能耳机等智能穿戴设备的渗透率快速提升，全球智能穿戴设备市场规模迅速扩大。据 IDC 数据，2019 年全球可穿戴设备销售数量达 3.37 亿部，较 2018 年同比增速高达 89.04%。根据 IDC 数据，2018 年，苹果、小米、华为、三星等智能手机厂商出货量合计占市场的 61%，2019 年上述厂商的市场占有率进一步提升。也正是受益于市场需求的增长，才促使博硕科技智能穿戴业务的提升，然而，从智能穿戴市场来看，尽管目前仍处于上升阶段，但可以很明显的看到，智能穿戴市场正在复制智能手机市场，市场的集中化趋势越发明显，在这种情况下，供应链端的竞争异常激烈。纵观国内供应链，拥有智能穿戴和车载相关业务的厂商不在少数，东睦股份和精研科技都在智能穿戴MIM技术上处于业界领先的技术水平，并积累了全面且覆盖率高的客户群，并与其建立起了长期稳定的合作关系。可见博硕科技在发展智能穿戴和车载业务的市场竞争激烈，竞争对手强大。如东睦股份，公司产品能广泛为智能手机、可穿戴设备、新能源汽车等领域提供高精度、高强度粉末冶金结构零部件和材料工艺综合解决方案，能广泛为新能源汽车及充电设施、5G 通讯等领域提供软磁复合材料和储能转换优化方案，已在全球逐步形成了显著的比较竞争优势。此外，拥有MIM技术的国内大多数厂商年营收规模在2亿元以下，客户数量较少或主要服务中低端品牌，在行业竞争中处于弱势地位，而年营收规模在10亿元以上的MIM行业第一梯队企业全球仅有极少数，精研科技是目前国内为数不多的以全MIM产品上市的企业。同时，在车载市场领域，同样有不少手机精密结构件厂商都正向该市场转型，如智动力主和安洁科技也都是立足手机市场，布局智能穿戴和汽车市场。在这个集中程度非常高的行业，想要逆势突围着实不易，其中研发至为关键，但与竞争对手相比，博硕科技的研发费用并不明显,如安洁科技2018-2019年研发费用均在2亿元以上，而博硕科技2018-2019年的研发费用分别只有0.19亿元0.29亿元，由此可见差距之大！对于博硕科技而言，其通过智能手机市场快速增长，但由于当前该市场趋向于饱和及竞争加剧，因此其急需拓展新的业务，而汽车和智能穿戴市场无疑是如博硕科技这类企业最佳选择，然而，这两大市场的竞争同样十分惨烈；与此同时，其综合毛利率依然三年来处于下降状态，智能穿戴业务毛利率却由20.17%升至37.11%，在这种情况下，智能穿戴业务能否推动其综合毛利率快速回升？（校对/Jack）

中国经济网北京9月30日讯 创业板上市委员会2020年第31次审议会议于昨日召开，审核结果显示，深圳市博硕科技股份有限公司(以下简称“博硕科技”)首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。这是今年过会的第239家企业(未含科创板)。 截至目前，今年科创板已过会138家企业。加上科创板，这是今年过会的第377家企业。 博硕科技本次发行的保荐机构为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为赵旭，曹雪玲。这是中信建投证券今年保荐成功的第21单IPO项目。此前，1月9日，中信建投保荐的晶科电力科技股份有限公司过会;3月12日，中信建投保荐的青岛威奥轨道股份有限公司过会;4月9日，中信建投保荐的常州市凯迪电器股份有限公司过会;4月16日，中信建投保荐的重庆三峰环境集团股份有限公司过会;4月29日，中信建投保荐的杭州申昊科技股份有限公司过会;4月30日，中信建投保荐的海南葫芦娃药业集团股份有限公司过会;5月8日，中信建投保荐的昆山沪光汽车电器股份有限公司过会;6月11日，中信建投保荐的北京新时空科技股份有限公司过会;7月13日，中信建投保荐的北京锋尚世纪文化传媒股份有限公司过会;7月15日，中信建投保荐的杨凌美畅新材料股份有限公司过会;7月16日，中信建投保荐的厦门银行股份有限公司过会;7月23日，中信建投保荐的欣贺股份有限公司和安徽金春无纺布股份有限公司过会;7月28日，中信建投保荐的品渥食品股份有限公司过会;8月6日，中信建投保荐的福然德股份有限公司、益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司过会;8月20日，中信建投保荐的确成硅化学股份有限公司过会;8月27日，中信建投保荐的杭州华旺新材料科技股份有限公司和火星人厨具股份有限公司过会；9月9日，中信建投保荐的读客文化股份有限公司过会。 博硕科技主要从事电子产品功能性器件的设计、研发、生产和销售，公司电子产品功能性器件业务聚焦于智能手机、智能穿戴设备等消费电子以及汽车电子两大应用领域；同时还为满足客户需求配套提供夹治具及自动化设备的设计、研发、生产及销售。 截至招股说明书签署日，摩锐科技直接持有公司51.00%的股份，为公司控股股东。截至招股说明书签署日，徐思通直接持有公司19.00%的股份，通过摩锐科技间接持有公司51.00%的股份，合计持有公司70.00%的股份，并担任公司董事长、总经理，对公司经营决策具有重大影响，徐思通为公司实际控制人。 博硕科技本次拟在深交所创业板公开发行股票不超过2000.00万股，占发行后公司股份总数的比例不低于25.00%；本次发行全部为新股发行，公司原有股东不公开发售股份。博硕科技拟募集资金7.50亿元，其中5.55亿元用于电子产品精密功能件生产建设项目，7500万元用于研发中心建设项目，1.20亿元用于补充流动资金项目。 上市委会议提出问询的主要问题：请发行人代表结合中美贸易摩擦对苹果、华为等终端客户的影响，说明发行人与富士康等重要客户业务关系的可持续性，及其对发行人持续经营的影响。请保荐人代表发表明确意见。 需进一步落实事项 请发行人结合中美贸易摩擦对苹果、华为等终端客户的影响，在招股说明书中补充披露发行人与富士康等重要客户业务关系可持续性面临的风险。 今年IPO过会企业一览： 今年IPO被否企业一览：来源：中国经济网

来源：壹财信作者：童牧瑶2020年6月23日，深圳市博硕科技股份有限公司（下称：博硕科技）递交创业板招股书，7月21日进入问询阶段，9月29日博硕科技将上会，接受创业板上市委审核。博硕科技成色几何？观其发展，博硕科技存在诸多问题:企信网社保缴纳人数与招股书不一致，甚至高出员工总数，企业研发能力弱，核心技术人员履历存疑，财务数据不匹配。员工社保缴纳存疑博硕科技成立于2016年，是一家从事电子产品功能性器件的设计、研发、生产和销售的企业。截至2020年9月19日招股书签署日，博硕科技拥有郑州市博硕科技有限公司（下称：郑州博硕）、深圳市磐锋精密技术有限公司（下称：磐锋精密）、郑州市磐锋精密技术有限公司（下称：郑州磐锋）三家子公司。《壹财信》发现，博硕科技招股书披露的社保缴纳人数与企信网公示的工商年报社保缴纳数据存在出入。招股书显示，郑州博硕于2019年9月成立，磐锋精密于2017年6月成立，郑州磐锋于2019年11月成立，上述三家企业成立当月就被纳入合并报表，此外报告期内还有一家已注销的子公司即江苏远大博格科技有限公司（下称：远大博格）在2018年8月至2019年12月曾被纳入到合并报表。据招股书，2017年至2020年1-6月，博硕科技在册员工人数分别为531人、608人、754人、909人，在社保缴纳方面，除2017年有3名员工未缴纳社保外，其余年度公司全员缴纳社保。但企信网与其招股书披露的员工社保缴纳人数则不一致。据企信网，2017年博硕科技养老保险缴纳人数为241人，其余四项险种缴纳人数均为521人；磐锋精密2017年养老保险缴纳为12人，其余四项险种为16人，合计缴纳养老保险人数为253人，其余四项险种缴纳人数均为537人。2018年博硕科技、磐锋精密、远大博格社保缴纳人数分别为556人、81人、2人，母、子公司合计社保缴纳人数为639人。2019年博硕科技、远大博格、郑州磐锋、郑州博硕社保缴纳人数分别为701人、1人、0人、0人，当期磐锋精密缴纳养老保险人数分别为82人，其余四项险种缴纳人数均为84人，母、子公司合计养老保险人数为784人，其余四项险种缴纳人数为786人。综上，除2017年企业工商年报缴纳的养老保险人数少于招股书披露的社保缴纳人数以外，其他年份和险种缴纳的人数不仅比招股书缴纳人数多，甚至比其披露的员工总数还多。创新研发能力弱作为国家高新技术企业，博硕科技已先后取得43项专利权及2项软件著作权。但是，博硕科技这43项专利皆为实用新型专利，其中7项为受让取得。企业目前所拥有的9项注册商标也全是在2019年9月4日申请。招股书显示，报告期博硕科技的研发费用分别为942.83万元、1,971.17万元、2,985.01万元、1,881.50万元，占当期营业收入比例分别为3.35%、5.02%、5.91%、9.69%。研发投入逐年增长，2018年和2019年研发投入增长率分别为109.07%和51.43%,2020 年1-6月同比增长68.20%；除2017年以外，博硕科技各报告期研发费用占营业收入的比例都高于同行均值。但是，博硕科技研发能力与同行可比公司相比较却不尽人意。据恒铭达招股书，截至2019年1月22日招股书签署日恒铭达拥有53项专利，其中10项发明专利，43项实用新型专利。2020年8月智动力发布公告，截至公告日企业拥有82项专利，包含实用新型专利71项、发明专利9项、外观专利2项。此外，飞荣达截至2020年6月30日共拥有专利486项，其中发明专利175项，实用新型专利303项，外观设计专利8项。与同行可比公司相比较，博硕科技专利总数不仅最低，而且发明专利为零。除了创新研发能力弱之外，核心技术人员的简历也存在疑点。截至招股书签署日，博硕科技拥有4名核心技术人员，包括李平、赵阳、陈国华及子公司磐锋精密副总经理欧文灏。招股书披露，欧文灏曾在2005年10月至2007年8月期间就职于东莞骏伟实业有限公司。但《壹财信》在企信网上并未查到该企业相关的信息，而天眼查也查不到与之名称或曾用名完全一致的公司。无独有偶，核心技术人员赵阳于2010年6月至2011年5月就职于深圳市立扬科技有限公司，然而企信网却显示该企业成立于2014年11月20日，这比赵阳的入职时间晚了4年多。原合伙股东分歧后再入股深圳市阿特斯精密电子有限公司（下称：阿特斯精密）成立于2012年7月，由周桂克控制的广东阿特斯科技有限公司及博硕科技实控人徐思通出资成立，分别持有80%、20%的股份，成立一年半之后阿特斯精密实际股东调整，实际股东包括徐思通、周桂克、王琳、任善友、史新文，持股比例分别为 28.80%、34.80%、8.80%、8.00%、19.60%。企业经营范围为电子产品辅料、电子产品模切件、精密配件、保护膜的研发生产加工及销售等。但是在2019年4月1日该企业被注销，招股书披露其注销理由是管理团队经营发展理念存在一定分歧，且股东之间股权调整未达成共识。但是，在与阿特斯精密业务范围有所重合的博硕科技成立之后，王琳、史新文 、任善友、周桂克又通过深圳市鸿德诚科技合伙企业（有限合伙）（下称：鸿德诚）入股博硕科技。上述四人分别持有鸿德诚42.33%、25.00%、16.67%、16.00%的股份，而鸿德诚持有博硕科技30%的股份。即王琳、史新文 、任善友、周桂克通过鸿德诚间接持有博硕科技的股份分别为12.70%、7.50%、5.00%、4.80%。同时王琳在博硕科技担任董事、副总经理、董事会秘书的职位，史新文在博硕科技担任董事、副总经理。对此，博硕科技解释称，4名股东入股系对各方历史合作、业务经营需要等一揽子安排统一协商的结果，具有合理性。不知上述4位原合伙企业的股东再次入股将来是否会产生经营理念的分歧。购销数据不匹配招股书披露，博硕科技2017年至2020年1-6年向江苏斯迪克新材料科技股份有限公司（下称：斯迪克）采购产品金额分别为1,485.91万元、761.94万元、1,074.70万元、222.03万元。因博硕科技、阿特斯精密互为关联方，斯迪克2019年11月创业板招股书显示，2017年、2018年斯迪克向两家公司销售产品金额合计为2,433.47万元、636.2万元，其中在2017年向博硕科技销售金额为2,255.05万元。据博硕科技招股书，2016年底阿特斯精密已经停产。自2017年5月起，阿特斯精密不再实际销售和采购，所有经营活动均停止，因此，在阿特斯精密2018年并未向斯迪克进行采购。两版招股书对比，博硕科技招股书披露的2017年向斯迪克采购的金额比斯迪克招股书披露的数据少了769.14万元，2018年则多了125.74万元。2019年斯迪克年报则披露前五大客户，但并未披露前五大客户的名称，因此两者购销数据是否匹配也不得而知。对于上述采购数据不一致的问题，尚不知哪一方的数据统计出了问题，博硕科技及保荐机构或应给出解释。

涂装是表面制造工艺中的一个重要环节，我国的涂装行业走过了改革开放后的30年，已经从那个“小、多、杂、乱”的游击式小作坊式行业变成了今天的正规、繁荣的涂装行业。在这个过程中，涂装设备的不断研发和改进扮演了十分重要的角色。近年来，涂装设备正随着行业产品的变化和不断的升级，越来越多的涂装工艺技术和新材料在各行各业中得到了广泛的应用。为了解涂装设备当前智能化、自动化的生产水平，智能涂装的未来趋势。慧正资讯记者近日走进了在中国智能涂装一体化应用技术经验上处于行业领先地位的广东博硕涂装技术有限公司（以下简称“博硕”），对其副总经理、涂装工艺工程师吴雪峰进行了专访，深入了解博硕18年独特发展之道、当前博硕先进的涂装技术水平及智能科技成果。博硕制胜法宝：涂装一体化应用技术六大核心要素博硕，拥有18年的涂装一体化应用技术经验，其自动化喷涂生产线方案的研发创新一直处于行业领军地位。那么博硕的涂装一体化应用技术解决方案有何过人之处？提到博硕的核心竞争力时，吴总指出，博硕的技术服务核心主要体现在工艺、基材、油漆、设备、人员和环境这六大要素。博硕涂装一体化应用技术解决方案则是基于客户需求，综合考虑这六大核心因素后制定得来的。作为专业设备厂家，这六个核心因素相辅相成，缺乏之一都很难达成协同统一。博硕能做到的就是以最快的速度出最好的产品，在生产设备时，博硕会加入环境、工艺的适配度、人员培训、油漆和基材的选择与把控这些因素融合一体化解决，客户交货以后就可以批量生产，减少成本的损耗、以防同行竞争。被问到这六大要素是否有复制的可能时，吴总表示，博硕经过18年的发展已经成长为一个久经沙场的“老中医”，熟悉掌握各种疑难杂症，可以快速为“患者”针对性地提供涂装解决方案，而同行的竞争对手更像一个初出茅庐的“实习医生”，具备更多的只有理论知识，这就需要时间成本与很强大经验积累，这也就像游戏升级打怪，所以在这点上博硕完全不担心被抄袭。工艺匹配产品，设备匹配工艺！博硕涂装一体化应用技术解决方案，历经大量的涂装工艺测试、实现了涂装工艺组合的一次性对接，达到高品质、高效率、低成本的成果。数字化、智能化一定是未来涂装行业发展方向近年国家产业政策鼓励表面处理产业向高技术方向发展，而涂装行业作为表面处理行业的重要组成部分，当下许多涂装设备行业都跟上了数字化和智能化的步伐。对此，吴总认为，就整体而言，未来涂装设备行业一定是朝着自动化、柔性化和集成化、智能化的方向发展。真正的数字化与智能化是怎样的？除了传统的自动化设备一键调速、一键调节厚度、一键启停的功能外，智能化设备可以定量去做涂装，更智能的方式是设备后台能耗反馈、时间稼动率反馈、耗材的使用时间反馈都可以提前预知；其次，智能化还应具备逻辑判断能力、数字设定能力、耗材的管理能力等等一系列的功能，真正为客户节约成本、达成高效。博硕智能控制系统部分截图据悉，博硕拥有一支由硕士与博士组成的研发团队专门研发控制系统，目前博硕就有这样独立的智能系统。当设备有故障的时候可以提前把信息传递给操作人员或者设备的管理人员，同时，这个智能系统在全球的设备都可以连通博硕云，能够把自动化，信息化，自动化集聚一身，给客户产生有价值的服务，把问题提前规避在产生之前。值得一提的是，博硕的机械喷涂同样有许多亮点。博硕机器人驱动具备四个模式：编程、示教、建模与智能AI。编程、示教、建模皆由人工设定，而智能AI则汇集了国内所有家具的图形数据，通过精密的算法能够自动识别产品的造型，迅速清楚采取何种喷涂方案，从中避免人工设定的误差。目前，博硕的机械和往复喷涂组合可以解决家具行业95%以上产品需求问题。绿色建材涂装助力开启环保节能新时代国家对环保严格的要求和人们对环保意识的增强，用户对涂装设备也提出了较高的标准。一直以来，博硕始终顺应国家的政策坚持环保涂装，并推出行业首台环保设备，在水性漆喷涂设备上，博硕能做到低VOC排放；在UV漆喷涂设备上则是无VOC排放，所有处理都由内部循环完成，做到环保无负担。博硕现在更多的是标准化的设备与定制化的工艺。标准化的设备是保证持续性的配件供应，定制的工艺是根据产品不同进行定制化的涂装工艺不同达成效果。目前，博硕拥有9套自动喷涂生产线，可以根据产能进行自由搭配，彻底解决传统涂装工艺中的环境污染、效率低下、生产成本高等问题。值得注意的是，除了生产UV涂装线，博硕的内外墙喷涂设备一样在行业内屈指可数。博硕作为涂装行业的领军企业，博硕从木制品行业的工艺应用到2005年拓展到硅酸钙板行业，创造了保温装饰一体板一个产业的诞生，在绿色建材方面，与立邦、亚士创能、固克漆等大型知名涂料企业达成合作，获得众多客户的认可。总结今年年初的疫情整个市场的需求降低，每家企业都是在这个低谷的时间节点为明年及后期的增长做布局与推动。在与吴总谈及疫情带来的影响时，我们了解到，正当行业内普遍认为是淡季之时，博硕凭借业内口碑、趁着疫情期间上门解决客户的设备问题，反而促进了博硕整体销售增长，据透露，博硕今年有望同比增长10%-15%。“涂装设备应用最核心因素就是为客户创造价值，现在博硕工厂接待量是远远达不到市场的需求”，吴总说到，2021年博硕会联手大型合作伙伴在中国建立六大生产中心，辐射到不同区域，这六大生产中心有博硕的整套生产线，同时具备有生产展示功能、参观功能、培训功能，这六大生产基地的成功运转将带给博硕翻倍的增长。

中商情报网讯：深圳市博硕科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市。据了解，深圳市博硕科技股份有限公司主要从事电子产品功能性器件的设计、研发、生产和销售。主要的经营和财务数据及指标1、合并资产负债表主要数据资料来源：中商产业研究院整理2、合并利润表主要数据3、合并现金流量表主要数据4、主要财务指标本次上市存在的风险（一）市场竞争风险公司的主要产品是电子产品功能性器件，主要应用于智能手机、智能穿戴设备等消费电子以及汽车电子等电子产品及其组件。我国是全球最大的消费电子产品制造基地，同时也是汽车电子、工业电子、医疗电子、教育电子等快速发展的电子行业重要的制造基地。我国电子产品行业在全球的重要地位以及电子产品行业整体规模的持续扩大奠定了我国电子产品功能性器件产业的发展基础并推动电子产品功能性器件行业持续发展。同行业企业在不同的细分市场、销售区域和终端客户拥有各自的竞争优势。但由于下游市场需求较大，具备相关技术及生产能力的企业不断加入到该行业中来，以及现有竞争对手通过技术创新、管理创新等方式不断渗透公司所处业务领域，因此，公司未来面临着市场竞争加剧的风险。（二）客户集中度较高的风险公司产品主要应用于智能手机、智能穿戴设备等消费电子以及汽车电子等电子产品及其组件，直接客户主要为电子产品制造服务商、组件生产商，如富士康、比亚迪、歌尔股份、鹏鼎控股、超声电子、欧菲光、信利光电、丘钛科技等客户，再由其集成销售给终端品牌商，最终应用于苹果、华为、小米、OPPO、VIVO等消费电子品牌商以及大众、奥迪等汽车品牌商，由于下游品牌集中度较高，因此导致公司客户集中度较高。按受同一实际控制人控制的客户合并计算，2017年、2018年、2019年公司前五大客户合计销售额占营业收入的比重分别为99.59%、98.23%和92.40%，其中对富士康的销售收入占营业收入的比重分别为75.91%、83.91%和54.17%，虽然客户集中度有所下降，但整体集中度仍较高。报告期内，公司与主要客户合作稳定且新客户开拓进展顺利，但如公司不能持续开拓新的客户，现有客户的经营状况或业务结构发生重大变化，或其在未来减少对公司产品的采购，将会对公司经营产生重大不利影响。（三）应收账款回收风险报告期各期末，公司应收账款净额分别为17,391.94万元、30,618.75万元和28,033.76万元，占报告期各期末流动资产的比重分别为86.15%、91.50%和72.64%。报告期各期末应收账款金额较大，但公司应收账款账龄均在一年以内，账龄较短。虽然报告期内公司应收账款所对应客户均是与公司形成良好合作关系的企业，财务状况良好且商业信用程度高，报告期内回款及时，但是如果应收账款回款周期延长，将会影响营运资金的日常周转并导致公司整体资金成本上升。此外，若客户未来受到行业市场环境变化、技术更新及国家宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的生产经营产生不利影响。（四）创新风险电子产品行业技术更新迭代快，产品的创新、智能化水平越来越高，因此，对公司功能性器件配套的设计研发能力、生产工艺水平、产品品质及快速供货能力等要求也越来越高。如公司对产品和市场的发展趋势判断失误，技术创新及产品创新不能满足下游行业快速发展的需要，技术路线和产品定位未能根据市场变化及时进行调适，新技术、产品不能得到客户认可等，将对公司经营产生重大不利影响，公司面临技术更新与产品开发风险。（五）毛利率下降的风险报告期内，公司综合毛利率分别为50.29%、46.17%和43.18%，报告期内公司毛利率出现一定幅度下降。公司毛利率水平受下游消费电子和汽车电子的发展状况、客户结构、产品结构、原材料价格、员工薪酬水平、产品良率、产能利用率等多种因素的影响。如上述因素发生持续不利变化，将对公司的毛利率水平和盈利能力产生不利影响，公司存在主营业务毛利率下降的风险。（六）成长性风险报告期内，公司营业收入和净利润均快速增长。但公司未来成长性受宏观经济环境、产业政策、竞争格局等多种因素的综合影响。若未来出现对公司发展不利的因素，将可能导致公司盈利能力出现波动，使公司偏离原有的成长性预期，无法实现报告期内的高增长。