博世7400

德国的工业4.0大家耳熟能详，可你听说过德国的采暖4.0吗？在即将开幕的第三届进博会上，德国参展商博世热力技术，就将把高效舒适采暖4.0系统带到进博会上进行中国首发。11月2日，博世热力技术中国区销售副总裁陈道丽向澎湃新闻记者透露这一消息。图为展台上即将进行中国首发的高效舒适采暖4.0系统 受访者供图陈道丽说，回顾过往的几十年，采暖方式在中国经历了3个阶段的变迁。上世纪80年代，居民取暖以局部采暖为主，人们一般采用电油汀、炭盆等采暖器材，这些设备产生的热能不均匀，且仅能在小范围内供暖。其缺点是具有一定的安全隐患，并不节能环保，此为采暖1.0系统。上世纪90年代至21世纪初，中国南北方逐渐形成了迥异的采暖格局。北方地区集中的暖气片供暖成为主流趋势，南方则普遍使用空调取暖，可被统称为采暖2.0系统。暖气片可以解决大面积供暖，但缺点是节能效率偏低、燃气耗损大，且供热猛烈，造成室内外温差过大，容易导致感冒；而空调供暖则会使室内空气燥热、受热不均匀，噪音较大，也不利于环保。陈道丽把近十年间许多家庭开始使用的地暖形式称作采暖3.0系统，在她看来，地暖作为一种散热更为均匀的采暖形式，解决了采暖舒适度的问题，却带来了较高的设备成本。此外，地暖通常需要较长的加热时间，使用时的能耗比较大，节能能力较弱。那么，即将在进博会首秀的德国采暖4.0系统究竟是什么？陈道丽表示，采暖4.0系统代表着划时代的采暖方式变革，它将专业、高效、舒适、智能和绿色结合起来，集成双水温双流量，是博世首次面向中国市场推出的高端混装采暖系统。采暖4.0系统可搭载的Condens 7100 W 博世德国原装进口冷凝采暖热水炉。澎湃新闻记者 俞凯 图“4.0采暖系统以博世高端冷凝式壁挂炉为核心，搭配SCOP（季节性能系数）高达5.2的博世Compress 7400i系列空气源热泵（SCOP≥5.1即为能效指数A+++），将地板采暖与散热片采暖结合起来，使两者互补，营造更舒适的采暖体验，并达到智控温度、节省燃气、恒温舒适的效果。”陈道丽说。值得一提的是，双水温双流量功能可以将40摄氏度、60摄氏度的两种热水通过两路管道分别送进家庭不同区域，比如不常使用的书房和卫生间送60摄氏度热水，需要洗澡和办公时手动开启可快速升温、用完后关闭，可大幅降低燃气费用；家人经常待的卧室、客厅则送40摄氏度热水进行长时间恒温供暖，提高舒适度。而该系统搭配的另外一款全新的高端冷凝炉 Condens 8000i W，则可实现模块化智能互联和一键操作，本届进博会上首发后，预计将于明年在中国上市。全新的高端冷凝炉 Condens 8000i W，有黑白两种配色。受访者供图陈道丽表示，首届进博会闭幕后的2019年，博世采暖设备在中国市场的销售额实现了两位数增长；去年该公司又携多款重磅新品赴约第二届进博会，再获丰收，与万科、绿地、绿城等成功签约。她说：“我们希望借助第三届进博会这个平台，向中国广大终端用户介绍德国采暖4.0系统的先进原理和背后科技，推动暖通行业向舒适、节能、高效的方向稳步发展，助力全社会形成节能环保的美好生活新风尚。”(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

中国现在可以称为研究生大国了。据有关部门统计，2020年，一共有300万的研究生在校。由于疫情，2020年研究生进行了扩招，总数超过百万。现在很多高校研究生的数量是本科生数量的2~3倍。我们看看哪些学校招收研究生最多。中国科学院大学国科大就是中科院的教育的一面。中科院有130多个研究所的研究生属于国科大的学生，中科院极少部分研究所的研究生属于中科大的学生。所以，国科大的本科生虽然招的很少，但研究生招生是国内最多的。国科大没有给出2020年具体招生数据。在没有扩招前，它一年招硕士9000余人，博士7000人左右，加起来一共有1.6万人。浙江大学浙大一共招收了12402位研究生，其中硕士占70.21%，博士占29.79%，就是博士生有3695人，硕士生有8707人。上海交通大学上交大在2020年共招生10391人，其中博士生2900多人，硕士生7400多人。复旦大学复旦大学招生数跟上交大差不多，在2020年共招生10000余人，其中博士生2700多人，硕士生8100多人。吉林大学吉林大学共招收9800人，其中博士生2026人，硕士生7774人。华中科技大学华科大共招生9619名，其中博士生1993人，硕士生7626人。北京大学北大共招生9301人，其中博士生2968人，硕士生6333人。武汉大学武汉大学共招生9278人，其中博士生约2065人，硕士生7213人。清华大学清华大学共招生9000人，其中博士生3000余人，硕士生有6000余人。解析这里面，国科大的本科生最少，一年只招几百人，清北复交一样，招3000多人，浙大其次，6000多人，武大和华科大差不多，7000多人，吉大最多，超1万人。在985大学里，四川大学也是巨无霸大学，本科生招生在1万左右，没有找到它的研究生新生数据。从学校官网看，截止到2020年2月，有2.8万的博士和硕士在校生，所以川大的研究生招生也很多，可以排在第10位。在研究生扩招之前，清北的研究生招生排前几位，现在已经被不少学校超过了。跟一开始的本科扩招一样，在没有扩招之前，清北本科生招生数量不少。不过，即便清北研究生没有扩招，但数量已经是本科生数量的2倍以上了。对于高考没有考好的学生来说，研究生考试也是可以上名校的一个机会。像清华，硕士最多的学校除了清华，还有北大、哈工大、华科大、人大、北航、天大、武大、山大等。博士最多的学校有山大、武大、天大、川大、北航、华科大、吉大、西交大和南开等。清华比较难考，像复旦，有37%左右的学生来自于双非大学，这个数据不低，相当于有3700人来自于双非大学。这个数量跟复旦本科招生数量一样。所以，考入双非的同学也不要气馁，还是有机会上复旦的。考入复旦最多的大学，除了复旦之外，还有山大、川大、厦大、武大、华科大、上财、中山大学和华东理工等。看来山大的同学很优秀，愿意读研的多，而且能上好学校。大家加油！

一、系统概述xxx购物中心弱电系统采用计算机技术、互联网及信息技术的新成果，发展信息化交流和互联互通、增值服务和交互应用，形成以互联网技术为支撑的多平台服务的综合应用，其系统功能具备较好的安全防范措施；便捷的对外信息网络入口，全方位的信息交换功能；与互联网应用下的增值服务顺畅沟通；适度超前的智能化物管系统，实现机电设备集中管理和区域控制；全面实时监控购物中心和各出入口，汇总信息并形成数据动态；实行能耗管理计量统计运行模式。1、本方案涉及范围包括：（1）一层及顶层周界防范系统（2）地下车库及地面七层视频监控系统（3）广场及商场内部背景音乐系统（4）电子巡更系统（5）中继对讲系统（6）中心机房建设系统（包含客流统计系统）（7）桥架建设2、设计综述该系统工程方案设计注重整体功能强大，中心设备完备，系统配置科学合理，强调总体和楼内局部防范相结合，真正体现高技术、高标准、高水平。 整个系统的结构清晰合理，各个子系统既相互关联又相对独立，形成一个全方位智能安防管理系统。力求将该项目建设成具有国内先进水平的，既具有自身特点和品牌，又具有时代潮流特色的购物、休闲、娱乐中心。 3、系统设计原则为使本系统达到技术先进，经济实用，安全可靠，质量优良的要求，设计中应遵循以下原则： （1）先进性 在投资费用许可的情况下充分利用现代最新技术、最可靠的科技成果，以便该系统在尽可能长的时间内与社会发展相适应。并使系统具有强大的发展潜力。（2）可靠性 必须考虑采用被证明为成熟的技术与产品，在设备选型和系统的设计中尽量提高系统的可靠性。 （3）实用性和便利性 在满足商场安保等功能的要求和实际使用需要的基础上，采用实用的技术和设备，确保设备使用方便、安全，并且经久耐用。 （4）可扩充性和经济性 为满足今后发展的需要，系统在使用的产品系列、容量及处理能力等方面必须具备兼容性强，可扩充与换代的特点，确保整个系统可以不断得到充实、完善、改进和提高。通过这种优化设计，不仅充分保护了原有投资，而且具有较高的综合性能价格比。 （5）规范性和结构化 由于项目智能化系统是一个综合性很强的工程，在系统设计中必须着重参考更多面的标准和规范，力求使各子系统做到结构化、标准化、模块化和系列化。 二、分项系统概述1、周界防范系统本系统涉及到购物中心一层以及顶层的周围，该系统采用德国博世公司生产的DS7400Xi-Chi主机和日本艾礼富公司的主动式红外幕帘探测器，构成安全可靠的报警网。DS7400XI是通过探测装置对商城重要地点和区域进行布防，通过探测器探测非法侵入，一旦探测器发现入侵目标，系统管理中心的管理主机会立即发出报警信号，并可在控制中心电子地图上显示报警地点，同时报警主机联动视频监控系统进行实时录像，以便保安人员采取相应措施。在警情得到确认后，将报警信号实时传送至110报警联网中心，得到出警帮助。根据项目的建筑特点，系统防范重点在主要出入口、一层和顶层设置32只红外幕帘探测器，报警主机设置在中心机房，通过总线与总线驱动模块相连，通过报警软件分析进行输出。本系统由报警主机，编程键盘，总线扩展模块，防区输入模块，红外幕帘探测器、声光报警器，系统软件组成。编程键盘用于对每个防区编程，定义防区功能，对防区撒/布防。双行LCD屏可显示系统状态，警报提示。总线扩展模块用于给主机提供总线防区扩展，内置于DS7400XI主板上。连接各种防区输入模块。防区输入模块可能提供总线式防区，连接红外幕帘探测器、声光报警器、紧急按钮等设备。系统软件用于对DS7400XI可直接管理，集通讯、报警信息管理、用户资料管理、备份、巡更管理、地图显示为一体的专业管理软件。可以转发报警信息，联动处理。系统结构图系统功能DS7400XI设计采用总线制结构，每一个现场报警设备均有各自独立的地址，当发生非正常事件报警时，系统能够自动识别报警来源，并在电子地图上显示出报警区域位置，同时声光报警器发出报警声光提醒保卫人员及时处理警情；保卫人员可以在报警主机根据不同时段需要进行布防、撤防等操作，可以在电子地图进行相应的操作。报警管理软件具有报警信息的记录、统计、打印报表等相应功能。不同用户的实际情况影响构成系统的规模和功能，但是按输入、控制、输出来区分，其功能结构不外乎是以下三部分：1）前端探测器:探测器是系统的输入部分，各种类型的探测器用不同的手段探测各种入侵行为，本系统采用红外幕帘探测器，系统将所得信号进行一些逻辑判断，发出警报。因为报警系统报警是根据探测器的动作来发出的，所以，选用合适可靠的探测器，往往是报警系统可靠有效并且降低误报的保证，本方案采用红外幕帘探测器。2）报警控制通讯主机:在整个防盗系统中，报警控制/通讯主机就象人的大脑一样，是整个系统的处理部分。报警控制/通讯主机将探测器发出的信号按防区类型（Zone Type）与主机的工作状态（布防/撤防）作出逻辑分析，进而发出警报。一个防盗报警系统的功能主要体现在报警主机的功能上。3）防区扩展功能: 一个报警主机通常可以连接多个防区，并可设定每个防区的防区类型。防区数量通常是人们设计防盗系统的首要指标，也是各种型号主机的首要区别。多数的多防区主机的基本防区不多，其他增加的防区都是采用防区扩充的方法去增加的。一般地，主机的基本防区都是采用开关型输出的有线探头，而扩充防区则因机种而异，一般分有线、总线、无线三种形式：4）总线扩充：主机直接可接入两线总线制探头（编址信号输出，电源与信号共用2芯线），而且所有总线制探头采用并联方式连接，使得接入线更为简洁，尤其适合于防区数目多的场合。为了利用总线安装简便的优势，又能使用常规四线制探头，可以使用常称之为“总线扩充器”的编码器。该种扩充方法除了应用在大系统中，在长距离连接防区时（最远达1600米，视乎所用电缆直径），也起到降低成本，减少工程量的作用。5）操作功能：基本操作有布防、撤防、旁路、测试等。一般主机的操作都是通过键盘按密码来进行的，更先进的有遥控布撤防、遥控电器开关、电子密码锁、自动控制等功能。6）输出功能：现场声光报警输出，电话联网报警。发生报警后，主机可以通过多种手段来提醒人们的注意，早期的主机只有现场报警，现在大多数主机都可以通过公用电话系统将报警信号传送到报警中心处理警情。系统配置连接图完整方案预览下载请点击下方了解更多。

一项对来自欧洲各地的近900名博士后研究人员的调查显示，低工资、长时间工作和获得外部工作的合同障碍可能会危及或阻碍科学家未来的就业能力。这项由葡萄牙科因布拉的欧洲博士后协会网络开展的研究还显示，在薪酬和机构支持方面，地区差异很大。结果于1月23日在bioRxiv server1上作为预印本发表。调查发现,博士后的年薪范围从大约5000欧元(约人民币3.8万元)到70000欧元(约人民币53.2万元)，或者超过70000欧元不等，中位数为32000欧元(约人民币24.3万元)。这一结果与去年11月公布的一项针对在美国工作的博士后的调查结果相呼应。在美国，不同地区的博士后薪酬也存在很大差异，平均薪酬略高，约为4.75万美元(约人民币30.5万元)。欧洲报告发现，博士后的最低工资主要集中在东欧国家，如捷克共和国和波兰;在这个地区，每年的工资中位数是15600欧元。南欧国家(如西班牙，葡萄牙和意大利)的博士后工资中位数为18000欧元 --远低于法国，英国和德国等西欧国家近40500欧元的中位数。“欧洲是一个非常多元化的地方，”“欧洲是一个非常多元化的地方，”科英布拉大学的神经科学家，该报告的主要作者Maria Ribeiro说。“我希望我们的调查能够揭示整个欧洲博士后的不同工作条件。”Ribeiro说，只有36份受访者(占总数的4%)来自东欧，但有限的数据足以引起警觉。“我对这么低的薪水感到非常惊讶。”起初，她认为报告中的一些工资可能是错误或误解，但她能够证实，东欧的一些全职博士后实际上每月只挣几百欧元。她希望未来的调查能更全面地反映该地区的工资情况。其实还有很多民众对于“博士后”这一身份的理解存在误区。很多人想当然的认为博士后就是博士继续深造的下一个目标，能够如博士一样取得学位证和毕业证。但事情恰恰相反。博士后，是指在获得博士学位后，在高等院校或研究机构从事学科研究的工作职务，一般是在博士后流动站或博士后科研工作站进行研究的人员。需要注意的是，博士后不是学位，而表示的是一段工作经历。这样看来一个博士后如果每月只能获得几百欧元的微薄收入，确实令人唏嘘。欧洲博士后钱少、事多、还签订“霸王条款”另一个主要的差异是，超过一半的西欧受访者说他们的机构有一个支持博士后研究人员的办公室，而只有不到20%的南欧受访者和不到3%的东欧受访者说他们能够获得这样的好处。Ribeiro说，南欧相对缺乏职业支持，使得早期职业研究人员很难摆脱博士后的怪圈，转而从事长期职业。接受调查的南欧博士后平均工作时间为48个月，比西欧的平均工作时间长了整整一年。挪威研究委员会(一家位于利萨克的政府资助机构)的顾问Berit Hyllseth说，调查结果强调了博士后需要更多的职业指导。她说:“研究机构应该负责发展职业体系，包括职业发展规划。”资助机构也可以在其资助的项目中要求此类计划。”位于布鲁塞尔的欧洲资助机构协会“欧洲科学”(Science Europe)于2016年10月联合发布了一份报告，呼吁为欧洲大陆的博士后提供更多的资助和支持。调查结果还显示，全职和兼职项目的博士后报告的工作时间都超过了合同规定的时间。近40%的全职合同工说他们每周工作50个小时以上，11%的人说每周工作60个小时以上。合同还禁止全欧洲60%的博士后从事额外工作。在南欧，83%的博士后合同都包含这一限制。该报告的作者警告说，这一要求可能会减少初级科学家的职业选择，因为它阻止他们积累学术以外的工作经验。报告称:“它们对潜在雇主的吸引力将下降。”Ribeiro说，为了公平竞争，南欧和东欧的研究机构必须重新考虑对博士后研究人员的待遇。“我们真正需要的不是新规则，而是文化上的改变，”她说。在欧洲许多博士后都在为自己的职业生涯以及个人生活苦苦挣扎时，我国的博士后情况乐观吗?国内博士后“钱途”看好?人才越来越贵，中国的情况大抵也是如此。据《知识分子》报道，中国博士后的薪水也一路水涨船高。2015年8月，国务院办公厅规定，他们的日常经费每人每年8万元，而且在经费用途方面，逐步变为资助基本用于生活费。此外，只针对博士后申请的专属科研资助，也增长为一等资助为8万元、二等资助为5万元。大学和企业的博士后站点，有的也为博士后提供低于市场价的住房优惠或落户便利。不仅如此，在国家基本规定之外，不同的招聘单位开出的博后薪酬条件实际差异很大。厦门大学生命科学方向的一位博士后平均每天工作12个小时，周末无休，他的收入为每年16万元，没有加班费，扣除五险一金和个人所得税后，每个月拿到手里的为7400元左右，“够花，基本没有结余”。在北京某高校做博士后研究(化学领域)的另一位博士后收入略高一些，每个月8600元左右，其中包括2000元的住房补贴。而其所在学校附近最便宜的单间租金每月2330元，面积不到9平方米。国内一些实力较强的学校，给予博士后待遇略高。如果是国外知名院校(毕业)及国内毕业具有较高学术成就的人，年薪在15—25万元之间，而且地方政府也会给予一定的补贴。据从公开渠道查询，国家的“博新计划”结合国家实验室等重点科研基地，瞄准国家重大战略、战略性高新技术和基础科学前沿领域，遴选300名应届或新近毕业的优秀博士，进入博士后站工作，国家会给予每人两年60万元的资助，其中日常经费40万元为生活费， 20万元为科研补助经费。一份深圳大学高等研究院某实验室的信息显示，如果满足一定条件，博士后年收入至少可以达到25万元。另外，发表科研论文或申请到国家科研项目，还有奖励或经费配套。在上海某高校在读的一位博士研究生就此表示，“深圳的博后待遇在国内属于较高水平，但是很难全部拿到”。从总体来看，目前待遇优渥的博士后毕竟是少数，大多数博士后的收入依然停留在较低的水平。而且，由于海外经历对于后续科研晋升的重要性，出国做博士后仍然是不少优秀毕业生的选择。

“机敏”级核潜艇是目前英国皇家海军装备的最新一代攻击型核潜艇，也是冷战结束后英国皇家海军研制的首级核潜艇。“机敏”级艇长97米，宽11米，水下排水量7400吨，艇上装有大量先进的电子设备，并能搭载大量武器，具备较强攻击能力。此外，潜艇还采用了多种减震降噪措施，安静性能更好，其整体技术和战术性能已接近美俄海军先进攻击型核潜艇水平。这款技术先进的核潜艇内部装修同样十分豪华。图为“机敏”级核潜艇内部的控制室，控制室线路管道交错纵横,布满了液晶显示器和电子仪表，显示器屏幕上的图像都被处理了。图为坐在控制室的潜艇指挥官，控制室作为整艘潜艇的大脑和中枢，指挥官平时就在这里对艇员们发号施令，指挥和控制整艘潜艇的航行、战斗等。图为一名艇员正在进行海图作业，在他的右侧，可以看到雷达显示屏，应该是潜艇的声呐显示器。一名艇员正在分析航行海域的海图，查看前方航线附近海域地形环境等进行规划。图为“机敏”级核潜艇的艇长室。潜艇指挥官一般单独拥有一个私人的小舱室，平时办公休息都在这个艇上的单间中完成，里面电脑、沙发等等配置的很全。图为“机敏”级核潜艇上的弹药储藏和处理隔舱，里面储存有潜艇使用的鱼雷、水雷、巡航导弹等。与其他舱室不同，弹药储藏和处理隔舱里面是大片的银灰色，给人的第一感觉就是冷，而这也是弹药储藏和处理隔舱的特点，为了储存武器弹药，武器舱需要保持低温。从图中可以看到，舱内仍然十分宽大。图为“机敏”级核潜艇上普通艇员住舱，其占用的面积大小对于寸土寸金的艇上空间来说已经很大，除了空间相对较大，其内部装修也十分到位，可以看到，在铺位上方，还设有插座以及射灯等，满足艇员的用电需求。图为“机敏”级核潜艇上普通艇员住舱，与上面的铺位布置略有不同，这一片铺位占用的空间感觉更大，床位外侧都有一个栏杆，作用是防止潜艇摇晃导致艇员从铺位上跌落。此外，在铺位前后还能看到设置的一个个独立隔开的储物箱。图为“机敏”级核潜艇上的卫生间。卫生间内非常干净，还设有三个盥洗池，每个盥洗池上都有两个水龙头，用于分别供应冷水和热水，盥洗池后方有放有洗手液以及纸抽等的盒子，盥洗池上方则镶嵌有镜子和置物架。在右侧盥洗池，是小便池，上面和还贴心提醒小便后要洗手的贴纸。图为“机敏”级核潜艇上狭长的过道，与其他潜艇一样狭窄但十分整洁，在过道两侧，可以看到密密麻麻的仪器以及线路借口等。图为“机敏”级核潜艇上的厨房，里面配有抽油烟机、饮料机等，在饮料机右侧，安装的貌似是燃气热水器。潜艇上的食物就是在这里完成制作或加热后，分配到各个舱室的。图为“机敏”级核潜艇上的餐厅，其实与厨房直接连接的，不在战位上值班的官兵就可以在这里吃饭，听听力还有电视和播放机，可以让艇员在闲暇时欣赏音乐或者看一次大片。而通过对“机敏”级核潜艇内部部分区域的观看也能发现，“机敏”级核潜艇内部简单概括来就是宽敞、明亮、干净、舒适，相比其他各国的常规潜艇以及部分核潜艇，“机敏”级已经是内部环境非常舒适的了。当然，如此豪华大气的潜艇，造价也十分高昂，据悉，“机敏”级核潜艇的造价超10亿英镑（约87亿元人民币）。根据皇家海军的计划，一共将装备7艘“机敏”级，目前，已经有3艘服役，1艘处于海试阶段，另有3艘建造中。图为“机敏”级核潜艇结构图。

来源：市值风云原标题：汽车半导体“全球老大”，商誉占总资产一半：恩智浦半导体，与造车新势力你追我赶作者 | 小鑫流程编辑 | 小白经过《世界物联网起风了：两家苹果供应商准备联手抛弃苹果，独自去物联网风口翱翔》一文的讨论，想必各位老铁对物联网中存储器件的供应商已经有了大致的了解。今天，风云君打算看一家汽车半导体领域的供应商：恩智浦半导体（NXPI.O）。恩智浦半导体是一家荷兰公司，英文名NXP Semiconctors，前身为飞利浦（PHG.N）的半导体业务。恩智浦于2006年分离成为一家独立的公司，并于2010年8月在纳斯达克交易所上市。恩智浦半导体属于费城半导体指数的成分股，占指数的权重为4.09%。顺便说一句，这张表格里的前10成份股有一多半风云君都做过深度研究，覆盖完了，欢迎下载市值风云APP搜索查看。根据2018年三季度的数据，恩智浦是全球第五大的非存储器半导体供应商，以及汽车半导体行业的老大。公司2019年的收入规模为88.77亿美元。一、汽车半导体是一个怎样的市场？作为一个普通的数码产品爱好者，汽车半导体是风云君不太熟悉的一个市场。我们来一起了解一下。汽车简单的可以分为：车身、安全系统、驾驶员信息辅助、动力总成、底盘。根据麦肯锡的估计，2015-2020年之间对汽车半导体需求增长最多的三个部分依次是：安全系统、动力总成、驾驶员信息辅助，新增的金额分别达到62亿、56亿、41亿美元。具体来看，安全系统新增的需求主要分布在：碰撞警告系统、eCall telematics、胎压检测、高级辅助驾驶系统（ADAS）、辅助停车、睡意监测等。其中，Telematics是一种远程通信与车载电脑结合的技术。在汽车安全中的应用包括监测车辆和驾驶员状况，将车内信息及GPS位置发送至远程的服务商，从而在汽车出现故障或事故时及时进行诊断或者救险。2018年4月起，欧盟境内销售的所有新车强制配备eCall Telematics。另外，通用汽车（GM.N）通过其安吉星（OnStar）提供类似的服务。ADAS是通过摄像头、雷达等传感器为驾驶员提供车道偏离警示、自适应巡航控制、行人监测等服务。ADAS与自动驾驶区别在于前者以被动提醒为主，不过现在两者的边界已经越来越模糊。动力总成中主要的新增需求是发动机控制器（ECU）。驾驶员信息辅助则包括导航、汽车仪表、车内屏幕等。汽车半导体领域的公司情况如何呢？2018年，全球汽车半导体市场的规模为377亿美元。其中，恩智浦的汽车业务收入为45.07亿美元，市场份额为12.0%，位居全球第一。排名二到五位的分别是英飞凌（IFX.DE）、瑞萨电子（6723.T）、德州仪器（TXN.O）和意法半导体（STM.N）。前五家公司的市场份额合计为47.9%，前十家公司合计占到66.2%。前十的公司中有8家来自德国、日本、美国，另外2家分别是荷兰的恩智浦、总部位于瑞士的国际性半导体厂商意法半导体。大多数公司来自汽车传统强国，而且行业份额相对集中。2010-2018年，汽车半导体市场从215亿美元增长至377亿美元，CAGR达到7.3%。同时期，半导体市场整体从2983亿美元增长至4688亿美元，CAGR为5.8%。汽车半导体市场的增速更快。不过分阶段来看，2010-2015年，汽车半导体市场CAGR为7.7%，2015-2018年的CAGR为6.6%，呈现出先快后慢的特点。整体半导体市场恰好相反，两个时期的CAGR分别为2.4%、11.8%。后期出现爆发式增长。二、汽车半导体器件汽车所需要的半导体器件可以分为六类，按麦肯锡估计的2020年市场规模由大到小分别是：微元件，包括微控制器（MCU）、微处理器（MPU）、数字信号处理器（DSP）；光学和传感器，包括传感器、LED等；模拟集成电路；逻辑电路；内存，包括DRAM、NAND、NOR等；以及功率晶体管、射频信号等其他器件。其中，恩智浦在微控制器和传感器两项都进入了全球前五。2018年，恩智浦与瑞萨电子并列汽车电子微控制器第一，各拥有28.0%的市场份额。同时，恩智浦在汽车电子中的传感器领域排名第四，拥有8.0%的市场份额。排名第一的是博世公司。除了这两项以外，恩智浦在专用处理器、射频信号、通信处理器、模拟和接口产品（Analog and Interface Proct）也都有布局。可以说除了存储产品，恩智浦在汽车半导体领域的产品种类相当全面。三、主营业务除了汽车，恩智浦的产品还面向工业和物联网、移动设备、通讯基础设施和其他市场。2019年，来自汽车的收入占比47%，是公司最主要的收入来源；来自工业和物联网、移动设备、通讯基础设施和其他的收入分别为18%、13%、21%。2019年，公司的总收入达到88.77亿美元。最近一个增长的高点在2016年，增速达到55.7%。这是因为恩智浦2015年12月收购了美国的飞思卡尔（Freescale）半导体。2016-2019年收入的CAGR为-2.2%。看上去没什么成长性。不过要是考虑到恩智浦于2016年出售了其标准产品业务（Standard Procts），增长情况要更乐观一些。这次出售于2017年完成。除去标准产品业务，恩智浦还有HPMS（高性能混合信号）以及公司层面的收入，两者合计（注：下面简称为HPMS）在2016年为82.78亿美元。以此为基数，近四年收入的CAGR为2.4%。这种靠外延并购实现增长的公司，风云君之前还写过一家微芯科技（MCHP.O）。大家可以下载市值风云APP搜索“微芯科技”。再来看看分终端市场的增长情况。近四年来，汽车业务占比从45%提高到47%，工业和物联网业务占比从22%下降到18%，其他两项业务占比近四年来变化不大。下面，我们来看看恩智浦最重要的汽车业务。四、遭遇行业逆风同汽车行业一样，汽车半导体也是一个成熟的行业。对于恩智浦来说，汽车业务的增速取决于全球的汽车产销量，以及汽车中对半导体设备的应用程度，也就是电子化程度。恩智浦自己把汽车电子化的场景分为安全系统、电池管理、车内显示屏、汽车联网等。电子化在今后一段时间的主要驱动力是电动化和无人驾驶。2017-2019年，全球乘用车销量分别为8180万辆、8060万辆、7750万辆（2019年为估计值），同比增速分别为2.3%、-1.5%、-3.8%，不断下滑。同时期，恩智浦的汽车业务收入同比增速分别为17.7%、2.8%、-6.5%，增速的趋势与全球乘用车销量的增速趋势一致。如果看汽车半导体领域排第二的英飞凌，近三年的汽车业务收入增速分别为18.5%、8.0%、0.2%。增长比恩智浦要好，不过趋势是一样的。恩智浦在2019年年报中称，汽车业务收入下滑主要是由于中国和亚太地区其他国家的汽车产销量下降，而且这种下降的趋势在EMEA（注：欧洲、中东和非洲）和美洲地区也逐渐显现。2019年，恩智浦有超过一半的收入来自中国和除了日韩以外的亚太地区，两成的收入来自EMEA，美洲和日本各占约一成，韩国不足5%。不过，恩智浦选择在2019年末、2020年初的时候推出了大量新产品，比如说汽车雷达、基于Arm的四核i.MX系列处理器、新的电动/混动车电池管理方案等。管理层表示有信心在终端市场（特别是汽车、工业应用）触底反弹之后，新产品能快速扩张规模，使公司业绩重回增长。四、荷兰恩智浦vs德国英飞凌恩智浦的竞争对手包括国际知名的半导体公司，如亚德诺半导体（Analog Devices，ADI.O）、英飞凌、美信集成产品（Maxim Integrated Procts，MXIM.O）、微芯科技等。其中，德国的英飞凌拥有汽车电子领域第二大的市场份额，仅次于恩智浦。2019年，英飞凌宣布收购赛普拉斯半导体（CY.O）。在收购完成后，两者合计的市场份额将达到13.4%（注：按照2018年数据），超过恩智浦的12.0%。下面，风云君就来比较一下这两家公司。2019财年（注：结束于2019年9月30日的年度），英飞凌的收入为80.29亿欧元，合87.52亿美元。分业务看，汽车电子（ATV）占到了其中的44%，消费电子（PMM）占到了30%，工业应用（IPC）占到了18%，数字安全（DSS）占到了8%。除了消费电子占比稍多外，两家公司的收入结构非常相似。2016-2019财年，英飞凌收入的CAGR为6.3%，快于恩智浦2016-2019年的2.4%。分部来看，英飞凌表现最好的分别是汽车和工业应用，消费电子稍差，数字安全业务表现最差。2016-2019财年，四项业务的CAGR分别为8.6%、8.7%、5.0%、-3.7%。相比之下，2016-2019年恩智浦的汽车业务CAGR为4.2%。其他业务不好进行比较。盈利能力方面，由于两家公司都有较多的折旧与摊销，以及出售资产的收益，风云君在这里使用经调整EBITDA利润率来比较两者。经调整EBITDA在营业利润的基础上，调减了出售资产等非经常性收益，再加上折旧与摊销。2019年，恩智浦的经调整EBITDA利润率为30.0%，高于英飞凌2019财年的25.5%。近五年来，两家公司的经调整EBITDA利润率都在提高。总结一句，英飞凌成长性优于恩智浦，恩智浦盈利能力略胜一筹。五、恩智浦的其他优势业务除了前面所说的汽车半导体，恩智浦在微控制器、专用处理器、手机钱包、射频信号设备、安全IC领域也都处于市场领先地位。在包含汽车领域的全部微控制器市场，恩智浦的份额排名第二，仅次于瑞萨电子。恩智浦的排名在2016年上升明显，与公司收购了飞思卡尔半导体有关。2018年，安全IC的市场规模为32亿美元。这一领域的前两名分别是恩智浦和英飞凌，两家公司的市场份额分别为24.8%、24.3%。另外，三星（005930.KS）占据了17.4%的市场份额。安全IC的主要应用场景就包括了移动设备，作为全球智能手机出货量第一的三星在这方面有着得天独厚的优势。排名第五的是中国的华大半导体公司。前五家公司合计市场份额高达85.1%，安全IC领域的行业集中度非常高。最后，恩智浦的模拟产品也应用在去年非常火爆的AirPods Pro中，作为充电盒主板上的USB充电控制芯片。六、业务收购：商誉占到总资产的一半前面说了恩智浦主要靠外延收购实现增长，我们这就来盘点一下公司近几年来的业务收购和出售。2015年12月，恩智浦收购了美国飞思卡尔半导体。收购的方式为每股飞思卡尔的普通股换0.3521股的恩智浦股票，加6.25美元的现金。恩智浦一共向飞思卡尔的股东发行了1.1亿股，价值达到94.49亿美元，并支付现金19.48亿美元。加上一系列的其他费用，总的代价为116.39亿美元。收购产生了84.64亿美元的无形资产和74.24亿美元的商誉。这次收购后，恩智浦成为汽车半导体和通用微控制器市场的领导者。2016年6月，恩智浦宣布将标准产品业务出售给由北京建广资产和Wise Road Capital LTD组成的财团，获得的收益为27.5亿美元。交易于2017年2月完成。这在一定程度上平衡了恩智浦收购飞思卡尔的现金流出，公司的财务状况没有因为收购而恶化。2016年10月，恩智浦与高通（QCOM.O）子公司Qualcomm River Holdings达成一项要约收购协议，后者将以每股100美元的现金收购恩智浦所有的股份，总代价为380亿美元。不过，2018年7月高通宣布终止了这笔收购，并向恩智浦支付了20亿美元的违约金。2019年12月，恩智浦收购了美满电子科技（Marvell Technology，MRVL.O）的无线WiFi连接业务和蓝牙技术，总代价为17亿美元。经过这次收购，恩智浦的无线技术组合中拥有了NFC、UWB、低功耗蓝牙（BLE）、Zigbee、WiFi等主流方式，以及集成Wi-Fi/蓝牙的SoC，从而进一步加强了在物联网方向的布局。截至2019年底，恩智浦账上的商誉为99.49亿美元，占总资产的比例高达49.7%；无形资产的金额为36.20亿美元，占比18.1%。两者合计达到67.8%，可以说是非常高了。公司的商誉和无形资产大幅增加是从2015年收购飞思卡尔半导体开始的。此后，恩智浦每年都对无形资产进行大额摊销。这在一定程度上影响了公司的利润率。近四年来，与收购相关的无形资产摊销占公司收入的比例在16%左右。2016-2019年，恩智浦均没有对商誉进行减值。七、现金循环有所加快下面，我们来看看公司的运营。恩智浦既有自己的制造工厂，同时也将一部分订单交由第三方晶圆厂生产。封装和测试则完全交给第三方完成。公司计划在将来把更多的生产环节交由第三方来完成。截至2019年底，恩智浦的物业、厂房及设备金额为24.48亿美元，占总资产的比例达到12.2%。这一比例近年来略有上升。运营指标方面，2015年恩智浦已经并表了飞思卡尔。但由于收购是在12月完成，所以当年收入变化不明显。我们统一从2016年的运营数据开始看。近四年来，应收账款周转天数从42天下降至30天，有所优化；存货周转天数从101天上升至106天，略微变差；应付账款周转天数从67天上升至83天。三者共同作用下，公司的现金循环周期下降22天至53天，对现金的使用效率有所提高。八、现金流、负债和股东回报在2019年四季度的投资者报告中，恩智浦称自己是一个对股东友好的公司，而且会把多余的现金全部返还给股东。我们来看看是不是这样。按照惯例，从现金流看起。2019年，恩智浦的经营活动净现金流为23.73亿美元。由于公司的净利润数据波动较大，风云君取近四年的经营活动净现金流之和除以净利润之和，得出的数字是227.1%。公司的盈利质量不错。恩智浦于2010年上市。在这之后的2011-2019年，公司累计回购库存股达到104.27亿美元，在2019年发行股份筹集了8400万美元，并在2018、2019年分别支付了7400万、3.19亿美元的股息。2011-2019年之间累计的股东回报为107.36亿美元，累计的广义经营活动现金流为132.15亿美元，两者之比达到81.2%。股东回报非常大方。看过《独家译文：史无前例的股票回购创造了美国11年牛市；为什么中国出色的经济增长，却换来极低的股市回报？》的老铁们都知道，有一些公司业绩不好，却拿着借来的钱做股东回报。判断这一点最简单的方法就是看公司的有息负债情况。截至2019年底，恩智浦的有息负债总额达到73.65亿美元，全部为长期负债。由于恩智浦的资产中包含较多的商誉，风云君在这里使用调减掉商誉的资产来计算负债率。2019年，公司调减掉商誉的资产负债率为102.9%，“资不抵债”。这一比例相比2018年的85.5%上升了17.4个百分点，这与公司收购美满电子部分业务有关。有息负债占调减掉商誉的总资产的比例在2019年为73.2%，同比上升了15.2个百分点。另外，2015年收购飞思卡尔反而使上面两个比例都有所下降，这是因为收购飞思卡尔的交易主要通过增发股票完成。近四年公司的净利润波动较大，导致EBITDA利息覆盖倍数波动较大。不过，从2013年开始，EBITDA利息覆盖倍数整体趋势是向上的。总的来说，恩智浦的负债水平很高，不过偿债能力仍然有保证。九、电动化和自动驾驶前面说了汽车的电动化和自动驾驶，但是没有往下深入。风云君在这里还想多聊两句。汽车电动化受各国二氧化碳减排目标的驱动。比如说，欧盟提出了2030年的排放目标是每公里59克二氧化碳，相比目前每公里120克二氧化碳左右的水平还有一半的空间。如果未来要达到这样的排放水平，英飞凌预测2030年欧盟销售的汽车中约40%将会是纯电动车（BEV）或者混合动力车（FHEV、PHEV）。而不论是纯电动车还是混合动力车，使用的半导体器件物料成本都比汽油车或者轻度混合动力车（48V、MHEV）要高很多。其中动力总成部分，纯电动车所需的半导体器件物料成本合计约为420美元，混合动力车为430美元，轻度混合动力车仅为176美元。如果说政策是汽车电动化背后的硬性驱动因素，那么自动驾驶则是人们对于安全、舒适驾驶的需求。根据技术的不同，自动驾驶对于半导体设备的需求包括相机、汽车雷达、激光雷达、超声波探测器，以及背后运行图像识别算法的芯片等等。自动驾驶一共分为5级。随着级别不断提高，所需半导体器件的物料成本也是不断上升。比如说L2级无人驾驶所需半导体器件的物料成本估算为160美元，L3级为630美元，L4/L5级则达到了970美元。可见，汽车电子化还有很大的发展空间。而且这个行业的发展，不仅有恩智浦这样的汽车半导体领域传统强者，还有特斯拉（TSLA.O）这样的新造车势力，宝马（BMW.DE）、上汽（600104.SH）等传统车厂参与。至于最后谁能把这块蛋糕吃进嘴里，还是留给各位来判断吧。免责声明：本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。

FMC知行汽车创立于2016年3月，今年9月在上海正式发布了BYTON品牌，中文命名“拜腾”。全球运营总部、智能制造基地及研发中心设在中国南京；德国慕尼黑设立了产品概念及设计中心；美国硅谷设有负责用户界面和自动驾驶系统开发的研发中心。2017年12月1日，BYTON拜腾正式宣布其北美总部全面启用，标志其全球化战略布局日益完善。首款可驾驶样车，将于2018年1月在美国拉斯维加斯的国际消费电子展（CES）中全球首秀，量产版将于2019年第四季度正式上市。完善全球化战略布局BYTON拜腾从建立之初就布局中国、德国和美国三大重要市场。BYTON拜腾的全球运营总部、智能制造基地及研发中心都设立在中国南京；负责车辆设计与产品概念研发的设计中心设在德国慕尼黑；北美总部设在世界科技中心美国硅谷，负责智能汽车用户体验等前沿技术的开发，以及北美市场的开拓与运营。BYTON拜腾北美总部占地面积超过7400平米，现已拥有120余位员工，汇集了众多全球智能互联科技领域的顶级人才，这里的全面启用是BYTON拜腾发展历程中又一里程碑。BYTON拜腾首席执行官兼联合创始人毕福康博士(Dr.Carsten Breitfeld)表示：“BYTON拜腾链接汽车工业与数字科技的构想与硅谷所代表的人类科技发展方向一致，硅谷的技术和人才优势将为BYTON拜腾在汽车智能化方面的研发提供强大支撑。”BYTON拜腾总裁兼联合创始人戴雷博士(Dr. Daniel Kirchert)介绍了最新加入的全球供应链高级副总裁魏思涛（Tom Wessner）和智能汽车用户体验副总裁丛浩仁（Jeff Chung）。戴雷博士表示：“BYTON拜腾的核心管理团队兼具传统豪华汽车的研发和制造经验与互联网创新科技优势，包括来自汽车设计、工程与制造、电气动力系统、智能互联、自动驾驶、智能体验、供应链管理，市场营销等领域的顶尖人才，这是BYTON高效成长、规模化发展和形成差异化优势的重要保证。”新任全球供应链高级副总裁魏思涛先生和智能汽车用户体验副总裁丛浩仁先生的加盟，将进一步加强BYTON拜腾在创新供应链管理和智能汽车用户体验开发领域的技术优势。魏思涛先生是在汽车行业拥有30多年从业经验的供应链专家。在任职于特斯拉期间，他建立的采购和质量管控体系吸引了全球供应商的参与，推动了Model S的快速发展和成功。他的加盟将使BYTON拜腾产品研发生产的质量和成本控制能力进一步加强。丛浩仁先生是资深的电子消费品、图像技术和网络系统工程师，致力于开发创新型产品和颠覆性技术。丛浩仁先生曾在苹果公司领导系统工程团队设计了多款Mac系列产品。在BYTON拜腾，他的工程团队致力于将传统汽车功能与互联技术结合，实现智能出行的用户体验。与两大供应商达成合作BYTON拜腾一直在积极强化全球供应链体系，此次同时与全球知名汽车零配件供应商博世（BOSCH）和佛吉亚(FAURECIA)达成战略合作。其中，博世（BOSCH）将主要与BYTON拜腾在动力系统和制动系统方面展开深入合作；佛吉亚(FAURECIA)与BYTON拜腾将利用电动汽车全新车身机构在创新内饰设计方面进行深入合作，共同探索自动驾驶与互联时代创新汽车内饰设计的更多可能性。博世和佛吉亚强大的工程技术和零部件创新开发能力将助益BYTON拜腾向以科技产品改变人类未来出行的愿景不断前进。首款可驾驶样车即将亮相CES受到电动化、无缝互联和自动驾驶等技术革新的驱动，智能汽车的时代正在到来。BYTON拜腾将产品定位为“共享出行和自动驾驶时代的下一代智能终端”，全新的智能人车交互系统是其核心亮点之一，包括长1250mm高250mm的共享体验屏、触摸式方向盘和手势识别、人脸识别、情绪识别等功能，为实现真正的共享出行、智能出行和自动驾驶时代的到来做好了准备。BYTON拜腾未来的产品计划是五年内将在同一平台上推出三款车型，包括SUV、轿车和MPV；首款量产SUV车型将于2019年第四季度正式上市，轿车与MPV则将分别于2021年和2022年陆续推向市场。其首款可驾驶样车作为阶段性重要成果，将于2018年1月在美国拉斯维加斯的国际消费电子展（CES）中全球首秀。这款可驾驶样车以全新设计语言和人车交互系统，带来智能、安全、愉悦、生态友好的驾乘体验。（网上车市 2017年12月4日 北京报道）

来源：市值风云作者 | 小鑫流程编辑 | 小白经过《世界物联网起风了：两家苹果供应商准备联手抛弃苹果，独自去物联网风口翱翔》一文的讨论，想必各位老铁对物联网中存储器件的供应商已经有了大致的了解。今天，风云君打算看一家汽车半导体领域的供应商：恩智浦半导体（NXPI.O）。恩智浦半导体是一家荷兰公司，英文名NXP Semiconctors，前身为飞利浦（PHG.N）的半导体业务。恩智浦于2006年分离成为一家独立的公司，并于2010年8月在纳斯达克交易所上市。（恩智浦半导体荷兰总部）恩智浦半导体属于费城半导体指数的成分股，占指数的权重为4.09%。（来源：https://indexes.nasdaqomx.com/docs/FS_XSOX.pdf）顺便说一句，这张表格里的前10成份股有一多半风云君都做过深度研究，覆盖完了，欢迎下载市值风云APP搜索查看。根据2018年三季度的数据，恩智浦是全球第五大的非存储器半导体供应商，以及汽车半导体行业的老大。公司2019年的收入规模为88.77亿美元。（来源：2018年三季度投资者报告）一、汽车半导体是一个怎样的市场？作为一个普通的数码产品爱好者，汽车半导体是风云君不太熟悉的一个市场。我们来一起了解一下。汽车简单的可以分为：车身、安全系统、驾驶员信息辅助、动力总成、底盘。根据麦肯锡的估计，2015-2020年之间对汽车半导体需求增长最多的三个部分依次是：安全系统、动力总成、驾驶员信息辅助，新增的金额分别达到62亿、56亿、41亿美元。（来源：Strategy Analytics；麦肯锡分析；2017.04）具体来看，安全系统新增的需求主要分布在：碰撞警告系统、eCall telematics、胎压检测、高级辅助驾驶系统（ADAS）、辅助停车、睡意监测等。其中，Telematics是一种远程通信与车载电脑结合的技术。在汽车安全中的应用包括监测车辆和驾驶员状况，将车内信息及GPS位置发送至远程的服务商，从而在汽车出现故障或事故时及时进行诊断或者救险。（来源：百度百科）（博世的Telematics eCall系统）2018年4月起，欧盟境内销售的所有新车强制配备eCall Telematics。另外，通用汽车（GM.N）通过其安吉星（OnStar）提供类似的服务。ADAS是通过摄像头、雷达等传感器为驾驶员提供车道偏离警示、自适应巡航控制、行人监测等服务。ADAS与自动驾驶区别在于前者以被动提醒为主，不过现在两者的边界已经越来越模糊。（Mobileye的行人监测预警）动力总成中主要的新增需求是发动机控制器（ECU）。（博世的发动机控制器）驾驶员信息辅助则包括导航、汽车仪表、车内屏幕等。（保时捷Panamera的车内屏幕）汽车半导体领域的公司情况如何呢？2018年，全球汽车半导体市场的规模为377亿美元。其中，恩智浦的汽车业务收入为45.07亿美元，市场份额为12.0%，位居全球第一。排名二到五位的分别是英飞凌（IFX.DE）、瑞萨电子（6723.T）、德州仪器（TXN.O）和意法半导体（STM.N）。前五家公司的市场份额合计为47.9%，前十家公司合计占到66.2%。前十的公司中有8家来自德国、日本、美国，另外2家分别是荷兰的恩智浦、总部位于瑞士的国际性半导体厂商意法半导体。（来源：英飞凌2020财年一季度投资者报告）大多数公司来自汽车传统强国，而且行业份额相对集中。2010-2018年，汽车半导体市场从215亿美元增长至377亿美元，CAGR达到7.3%。（来源：Strategy Analytics；麦肯锡分析；2017.04）同时期，半导体市场整体从2983亿美元增长至4688亿美元，CAGR为5.8%。（来源：Statista）汽车半导体市场的增速更快。不过分阶段来看，2010-2015年，汽车半导体市场CAGR为7.7%，2015-2018年的CAGR为6.6%，呈现出先快后慢的特点。整体半导体市场恰好相反，两个时期的CAGR分别为2.4%、11.8%。后期出现爆发式增长。二、汽车半导体器件汽车所需要的半导体器件可以分为六类，按麦肯锡估计的2020年市场规模由大到小分别是：微元件，包括微控制器（MCU）、微处理器（MPU）、数字信号处理器（DSP）；光学和传感器，包括传感器、LED等；模拟集成电路；逻辑电路；内存，包括DRAM、NAND、NOR等；以及功率晶体管、射频信号等其他器件。（来源：Strategy Analytics；麦肯锡分析；2017.04）其中，恩智浦在微控制器和传感器两项都进入了全球前五。2018年，恩智浦与瑞萨电子并列汽车电子微控制器第一，各拥有28.0%的市场份额。（来源：英飞凌2020财年一季度投资者报告）同时，恩智浦在汽车电子中的传感器领域排名第四，拥有8.0%的市场份额。排名第一的是博世公司。（来源：英飞凌2020财年一季度投资者报告）（恩智浦的汽车传感器解决方案）除了这两项以外，恩智浦在专用处理器、射频信号、通信处理器、模拟和接口产品（Analog and Interface Proct）也都有布局。可以说除了存储产品，恩智浦在汽车半导体领域的产品种类相当全面。（来源：公司年报；市值风云整理）三、主营业务除了汽车，恩智浦的产品还面向工业和物联网、移动设备、通讯基础设施和其他市场。2019年，来自汽车的收入占比47%，是公司最主要的收入来源；来自工业和物联网、移动设备、通讯基础设施和其他的收入分别为18%、13%、21%。（来源：2019年四季度投资者报告）2019年，公司的总收入达到88.77亿美元。最近一个增长的高点在2016年，增速达到55.7%。这是因为恩智浦2015年12月收购了美国的飞思卡尔（Freescale）半导体。2016-2019年收入的CAGR为-2.2%。看上去没什么成长性。不过要是考虑到恩智浦于2016年出售了其标准产品业务（Standard Procts），增长情况要更乐观一些。这次出售于2017年完成。除去标准产品业务，恩智浦还有HPMS（高性能混合信号）以及公司层面的收入，两者合计（注：下面简称为HPMS）在2016年为82.78亿美元。以此为基数，近四年收入的CAGR为2.4%。这种靠外延并购实现增长的公司，风云君之前还写过一家微芯科技（MCHP.O）。大家可以下载市值风云APP搜索“微芯科技”。再来看看分终端市场的增长情况。近四年来，汽车业务占比从45%提高到47%，工业和物联网业务占比从22%下降到18%，其他两项业务占比近四年来变化不大。（2018合计不到100%是因为去除了制造服务收入）下面，我们来看看恩智浦最重要的汽车业务。四、遭遇行业逆风同汽车行业一样，汽车半导体也是一个成熟的行业。对于恩智浦来说，汽车业务的增速取决于全球的汽车产销量，以及汽车中对半导体设备的应用程度，也就是电子化程度。恩智浦自己把汽车电子化的场景分为安全系统、电池管理、车内显示屏、汽车联网等。电子化在今后一段时间的主要驱动力是电动化和无人驾驶。2017-2019年，全球乘用车销量分别为8180万辆、8060万辆、7750万辆（2019年为估计值），同比增速分别为2.3%、-1.5%、-3.8%，不断下滑。同时期，恩智浦的汽车业务收入同比增速分别为17.7%、2.8%、-6.5%，增速的趋势与全球乘用车销量的增速趋势一致。如果看汽车半导体领域排第二的英飞凌，近三年的汽车业务收入增速分别为18.5%、8.0%、0.2%。增长比恩智浦要好，不过趋势是一样的。（来源：CNBC、JATO，2019年全球乘用车销量为惠誉的估计值）恩智浦在2019年年报中称，汽车业务收入下滑主要是由于中国和亚太地区其他国家的汽车产销量下降，而且这种下降的趋势在EMEA（注：欧洲、中东和非洲）和美洲地区也逐渐显现。2019年，恩智浦有超过一半的收入来自中国和除了日韩以外的亚太地区，两成的收入来自EMEA，美洲和日本各占约一成，韩国不足5%。不过，恩智浦选择在2019年末、2020年初的时候推出了大量新产品，比如说汽车雷达、基于Arm的四核i.MX系列处理器、新的电动/混动车电池管理方案等。（2019年四季报电话会议）（i.MX系列处理器的应用场景包括物联网、移动设备和汽车电子）管理层表示有信心在终端市场（特别是汽车、工业应用）触底反弹之后，新产品能快速扩张规模，使公司业绩重回增长。（2019年四季报电话会议）五、荷兰恩智浦vs德国英飞凌恩智浦的竞争对手包括国际知名的半导体公司，如亚德诺半导体（Analog Devices，ADI.O）、英飞凌、美信集成产品（Maxim Integrated Procts，MXIM.O）、微芯科技等。其中，德国的英飞凌拥有汽车电子领域第二大的市场份额，仅次于恩智浦。2019年，英飞凌宣布收购赛普拉斯半导体（CY.O）。在收购完成后，两者合计的市场份额将达到13.4%（注：按照2018年数据），超过恩智浦的12.0%。下面，风云君就来比较一下这两家公司。2019财年（注：结束于2019年9月30日的年度），英飞凌的收入为80.29亿欧元，合87.52亿美元。分业务看，汽车电子（ATV）占到了其中的44%，消费电子（PMM）占到了30%，工业应用（IPC）占到了18%，数字安全（DSS）占到了8%。（来源：英飞凌2019财年年报）除了消费电子占比稍多外，两家公司的收入结构非常相似。2016-2019财年，英飞凌收入的CAGR为6.3%，快于恩智浦2016-2019年的2.4%。分部来看，英飞凌表现最好的分别是汽车和工业应用，消费电子稍差，数字安全业务表现最差。2016-2019财年，四项业务的CAGR分别为8.6%、8.7%、5.0%、-3.7%。相比之下，2016-2019年恩智浦的汽车业务CAGR为4.2%。其他业务不好进行比较。盈利能力方面，由于两家公司都有较多的折旧与摊销，以及出售资产的收益，风云君在这里使用经调整EBITDA利润率来比较两者。（来源：恩智浦2019年年报）（来源：恩智浦2019年年报）经调整EBITDA在营业利润的基础上，调减了出售资产等非经常性收益，再加上折旧与摊销。2019年，恩智浦的经调整EBITDA利润率为30.0%，高于英飞凌2019财年的25.5%。近五年来，两家公司的经调整EBITDA利润率都在提高。总结一句，英飞凌成长性优于恩智浦，恩智浦盈利能力略胜一筹。六、恩智浦的其他优势业务除了前面所说的汽车半导体，恩智浦在微控制器、专用处理器、手机钱包、射频信号设备、安全IC领域也都处于市场领先地位。（来源：2019年四季度投资者报告）在包含汽车领域的全部微控制器市场，恩智浦的份额排名第二，仅次于瑞萨电子。恩智浦的排名在2016年上升明显，与公司收购了飞思卡尔半导体有关。（来源：高德纳咨询、微芯科技）2018年，安全IC的市场规模为32亿美元。这一领域的前两名分别是恩智浦和英飞凌，两家公司的市场份额分别为24.8%、24.3%。另外，三星（005930.KS）占据了17.4%的市场份额。安全IC的主要应用场景就包括了移动设备，作为全球智能手机出货量第一的三星在这方面有着得天独厚的优势。排名第五的是中国的华大半导体公司。前五家公司合计市场份额高达85.1%，安全IC领域的行业集中度非常高。（来源：英飞凌2020财年一季度投资者报告）（恩智浦的电子钱包解决方案mWallet 2GO）最后，恩智浦的模拟产品也应用在去年非常火爆的AirPods Pro中，作为充电盒主板上的USB充电控制芯片。（来源：eWiseTech，图中“1”为恩智浦USB充电控制芯片）七、业务收购：商誉占到总资产的一半前面说了恩智浦主要靠外延收购实现增长，我们这就来盘点一下公司近几年来的业务收购和出售。2015年12月，恩智浦收购了美国飞思卡尔半导体。收购的方式为每股飞思卡尔的普通股换0.3521股的恩智浦股票，加6.25美元的现金。恩智浦一共向飞思卡尔的股东发行了1.1亿股，价值达到94.49亿美元，并支付现金19.48亿美元。加上一系列的其他费用，总的代价为116.39亿美元。（来源：2016年年报）收购产生了84.64亿美元的无形资产和74.24亿美元的商誉。（来源：2015年年报）这次收购后，恩智浦成为汽车半导体和通用微控制器市场的领导者。（来源：恩智浦官网）2016年6月，恩智浦宣布将标准产品业务出售给由北京建广资产和Wise Road Capital LTD组成的财团，获得的收益为27.5亿美元。交易于2017年2月完成。这在一定程度上平衡了恩智浦收购飞思卡尔的现金流出，公司的财务状况没有因为收购而恶化。2016年10月，恩智浦与高通（QCOM.O）子公司Qualcomm River Holdings达成一项要约收购协议，后者将以每股100美元的现金收购恩智浦所有的股份，总代价为380亿美元。（来源：恩智浦2016年年报）不过，2018年7月高通宣布终止了这笔收购，并向恩智浦支付了20亿美元的违约金。（来源：高通官网，2018.07.26）2019年12月，恩智浦收购了美满电子科技（Marvell Technology，MRVL.O）的无线WiFi连接业务和蓝牙技术，总代价为17亿美元。经过这次收购，恩智浦的无线技术组合中拥有了NFC、UWB、低功耗蓝牙（BLE）、Zigbee、WiFi等主流方式，以及集成Wi-Fi/蓝牙的SoC，从而进一步加强了在物联网方向的布局。截至2019年底，恩智浦账上的商誉为99.49亿美元，占总资产的比例高达49.7%；无形资产的金额为36.20亿美元，占比18.1%。两者合计达到67.8%，可以说是非常高了。公司的商誉和无形资产大幅增加是从2015年收购飞思卡尔半导体开始的。此后，恩智浦每年都对无形资产进行大额摊销。这在一定程度上影响了公司的利润率。近四年来，与收购相关的无形资产摊销占公司收入的比例在16%左右。2016-2019年，恩智浦均没有对商誉进行减值。八、现金循环有所加快下面，我们来看看公司的运营。恩智浦既有自己的制造工厂，同时也将一部分订单交由第三方晶圆厂生产。封装和测试则完全交给第三方完成。公司计划在将来把更多的生产环节交由第三方来完成。截至2019年底，恩智浦的物业、厂房及设备金额为24.48亿美元，占总资产的比例达到12.2%。这一比例近年来略有上升。运营指标方面，2015年恩智浦已经并表了飞思卡尔。但由于收购是在12月完成，所以当年收入变化不明显。我们统一从2016年的运营数据开始看。近四年来，应收账款周转天数从42天下降至30天，有所优化；存货周转天数从101天上升至106天，略微变差；应付账款周转天数从67天上升至83天。三者共同作用下，公司的现金循环周期下降22天至53天，对现金的使用效率有所提高。九、现金流、负债和股东回报在2019年四季度的投资者报告中，恩智浦称自己是一个对股东友好的公司，而且会把多余的现金全部返还给股东。（来源：2019年四季度投资者报告）我们来看看是不是这样。按照惯例，从现金流看起。2019年，恩智浦的经营活动净现金流为23.73亿美元。由于公司的净利润数据波动较大，风云君取近四年的经营活动净现金流之和除以净利润之和，得出的数字是227.1%。公司的盈利质量不错。（2013年之前的净现比由于波动太大不显示）恩智浦于2010年上市。在这之后的2011-2019年，公司累计回购库存股达到104.27亿美元，在2019年发行股份筹集了8400万美元，并在2018、2019年分别支付了7400万、3.19亿美元的股息。2011-2019年之间累计的股东回报为107.36亿美元，累计的广义经营活动现金流为132.15亿美元，两者之比达到81.2%。股东回报非常大方。看过《独家译文：史无前例的股票回购创造了美国11年牛市；为什么中国出色的经济增长，却换来极低的股市回报？》的老铁们都知道，有一些公司业绩不好，却拿着借来的钱做股东回报。判断这一点最简单的方法就是看公司的有息负债情况。截至2019年底，恩智浦的有息负债总额达到73.65亿美元，全部为长期负债。由于恩智浦的资产中包含较多的商誉，风云君在这里使用调减掉商誉的资产来计算负债率。2019年，公司调减掉商誉的资产负债率为102.9%，“资不抵债”。这一比例相比2018年的85.5%上升了17.4个百分点，这与公司收购美满电子部分业务有关。有息负债占调减掉商誉的总资产的比例在2019年为73.2%，同比上升了15.2个百分点。另外，2015年收购飞思卡尔反而使上面两个比例都有所下降，这是因为收购飞思卡尔的交易主要通过增发股票完成。近四年公司的净利润波动较大，导致EBITDA利息覆盖倍数波动较大。不过，从2013年开始，EBITDA利息覆盖倍数整体趋势是向上的。总的来说，恩智浦的负债水平很高，不过偿债能力仍然有保证。十、电动化和自动驾驶前面说了汽车的电动化和自动驾驶，但是没有往下深入。风云君在这里还想多聊两句。（特斯拉Model 3）汽车电动化受各国二氧化碳减排目标的驱动。比如说，欧盟提出了2030年的排放目标是每公里59克二氧化碳，相比目前每公里120克二氧化碳左右的水平还有一半的空间。（来源：英飞凌2020财年一季度投资者报告）如果未来要达到这样的排放水平，英飞凌预测2030年欧盟销售的汽车中约40%将会是纯电动车（BEV）或者混合动力车（FHEV、PHEV）。而不论是纯电动车还是混合动力车，使用的半导体器件物料成本都比汽油车或者轻度混合动力车（48V、MHEV）要高很多。其中动力总成部分，纯电动车所需的半导体器件物料成本合计约为420美元，混合动力车为430美元，轻度混合动力车仅为176美元。（来源：英飞凌2020财年一季度投资者报告，Non PT指非动力总成）如果说政策是汽车电动化背后的硬性驱动因素，那么自动驾驶则是人们对于安全、舒适驾驶的需求。根据技术的不同，自动驾驶对于半导体设备的需求包括相机、汽车雷达、激光雷达、超声波探测器，以及背后运行图像识别算法的芯片等等。自动驾驶一共分为5级。随着级别不断提高，所需半导体器件的物料成本也是不断上升。比如说L2级无人驾驶所需半导体器件的物料成本估算为160美元，L3级为630美元，L4/L5级则达到了970美元。（来源：英飞凌2020财年一季度投资者报告）

男博士网恋被骗 “美女”获刑　　网上征婚6天被骗7400元 男子冒充女性因诈骗罪获罚万元　　今年7月，一条《男博士网上征婚 6天被骗7400元》的文章在网上疯传。文中骗子设计的精巧骗局以及嚣张的态度，引起不少网友的讨论。昨日，这起“男博士征婚被骗案”在海淀法院开庭，冒充女性的男子徐某被法院因诈骗罪判刑8个月，罚金1万元。　　热议 骗子分享骗术手段　　今年7月，朋友圈有公众号发布了一条题为《男博士网上征婚 6天被骗7400元》的文章，文章作者称其具有博士学历，也一直是个谨慎的人，从不贪小便宜，也能轻易识破网上遇到的茶托、酒托等，“但这一次，他设的这个局实在太巧妙、太真实，令人防不胜防”。文中贴出了多张微信聊天截图，详尽地展示了二人的“交往”过程。让人啼笑皆非的是，在骗局被识破后，骗子竟然还张狂挑衅，不仅分享骗术手段，还声称即使报警，警察也拿他无可奈何，嚣张的态度让人瞠目。最终，男博士在收集完证据后报了警。　　文章发布后不久，便获得大量网友转发。作者在文章最后写道：“我也是花钱买了个教训，以后我一定不再轻易相信他人，特别是在网上。”　　过程 莫名被拉进同事群　　据了解，网文作者小张确实是个货真价实的博士，他2016年毕业后进入北京一家著名科技企业担任工程师，收入不菲。但因为外貌平平，忙于学业，一直没有谈恋爱。今年他在百合网上注册了会员，5月22日认识了西安姑娘“李婷”，也就是微信中的那个骗子。　　从李婷微信头像和发来的自拍照看，她相貌清秀，自称在华润万家超市工作。二人结识当晚，李婷就要求小张请她吃外卖，为此小张向对方支付了第一个红包50.5元，而后对方又提出想吃冰淇淋，小张又给了她第二个红包300元。此时李婷主动示好，说小张对她的好让她很感动，能否发个520元红包，她想截图到朋友圈炫耀，事后自会退钱，小张便顺其心意支付了520元，但碍于情面未要求退款。　　次日，小张突然被拉到名为“华润行政一部交流群”的微信群内，李婷的同事纷纷粉墨登场，她们以偷偷解锁李婷手机为由，要求小张发红包。之后李婷现身，向小张借钱，称因为同事偷拿自己手机向小张要红包，两人吵翻了，现在需要向同事还之前欠的钱，并发送了两人吵架的聊天记录。小张陆续通过支付宝转给收款人李某某3200元，替李婷还款，并应李婷要求转账生活费888元。　　后李婷又以买手机、买车票来北京看小张等理由，陆续向小张索要红包，从5月22日起短短几日时间，小张就通过支付宝、微信陆续支付了7463元。　　但是到了火车抵京、两人相约见面的时候，小张并未等来李婷婀娜的身影，而是等来一条女友出车祸的消息。此时小张终于意识到，“李婷”可能不是一个美丽的邂逅，而是一个美丽的骗局。　　嚣张 骗局暴露有恃无恐　　意识到被骗后的小张没有急火攻心，出言不逊，而是为了证据，与骗子周旋。虽然李婷病愈等情节继续上演，但对方却再也没有顺利要到过小张的红包，双方之间的窗户纸终于被捅破。　　可笑的是，被揭穿的骗子不仅没有认错或者拉黑小张，反而高调地和小张进行“业务讨论”。李婷声称自己是女的，支付宝和微信都不是实名而是购买的，只不过“绑定人是男人的名字”，微信绑定的卡也是别人的，自己有方法洗钱。李婷还自称“猎物太多，忙不过来”“微信几十个同时用”，骗了很多人，即使有人报警，“警察也不管”。为了展示实力，对方还向小张发送了数额为177484.98元的微信零钱截图。　　6月17日晚，小张收集证据后到其所在地派出所报警，公安机关于当日立案。根据李婷的微信账号及支付宝收款账号，公安机关于7月初锁定犯罪嫌疑人徐某，经过网上追逃，7月31日在其老家安徽省安庆市当地派出所的帮助下，将徐某抓获。李婷的真面目由此浮出水面，不但不是聊天照片中的李婷，而且不是女性，是一个31岁的已婚无业男子。　　庭审 承认指控伪造截图　　昨天上午，这起案件在海淀法院开庭审理。公诉机关指控，今年5月22日至5月25日，被告人徐某虚构百合网相亲女孩“李婷”的身份，以“买手机”“过生日”“还他人钱”等名义，骗取张先生共计人民币7463元。公诉机关认为，徐某的行为已经构成诈骗罪。　　对于指控，徐某自称认罪，在公诉人和法官的讯问下交代了案件的全部细节。原来，不只是骗钱，连后续的炫耀，也是骗局的一个环节。“微信号是用我的名字实名注册的，绑定的银行卡也是我的卡，照片是从网上下载的，收款的支付宝是我老婆的账号，同事是我用另一个账号假扮的。”徐某说，他确实对小张说过骗过很多人、报警没人管这样的话，但只是“为了让他不要报案”，他骗过几个人，除小张外，其他人都是用微信“附近的人”找到他主动聊天的。“他们发给我一些红包，有的几毛钱，有的几块钱，总共也就几十块钱。我发的那个微信零钱截图，是通过微商截图软件伪造的”。　　判决 一审构成诈骗获刑　　经法官核对徐某的支付宝、微信、银行卡相应明细，未找到截图对应大额零钱余额或对应转账流水。另据账单显示，确实存在其他千元不等红包、转账流水，但因尚无其他人报案，该部分钱款不能证明来源和用途，未纳入指控范围。　　记者了解到，庭审前，徐某家属已将涉案钱款7463元退交法院。徐某的辩护人称其系初犯，且已经退赔诈骗所得，认罪态度较好；公诉人则认为徐某不但虚构身份、假意恋爱骗取对方财物，而且被发现后传播不予立案等不实言论，对被害人造成较大伤害，社会影响恶劣，应予惩处。　　海淀法院经审理后认为，被告人徐某以非法占有为目的，虚构事实骗取他人财物，数额较大，其行为已构成诈骗罪。最后，法院判处徐某有期徒刑8个月，罚金1万元。宣判后，徐某并未当庭提起上诉。　　■法官提醒　　此类手段　　屡见不鲜　　主审法官表示，虽然在本案中无法立案、诈骗多人、收入不菲等确系徐某编造，但目前通过假意恋爱、索要红包等方式诈骗他人钱款的犯罪手法并不鲜见，且罪犯均为男子。在少数案件中，会出现罪犯供认作案多起，可因无人报案或虽已查找到汇款人但因汇款人嫌麻烦不愿作证，最终无法对其全部行为定罪处罚的情况。　　法官也提醒，一方面，市民应提高网上恋爱交友的警惕性，不要因为小额红包、借款而放松警惕。另一方面，一旦发现犯罪可能，及时搜集、固定证据并报警，不要轻易听信犯罪分子或其他人士的不实劝阻。（北京晨报记者 黄晓宇/文） 来源： 北京晨报