博普科技

来源：时刻头条在2020年第一创业“金因子”量化投资大赛中，量化私募博普科技一举获得“最佳私募管理人”、“五星股票相对价值优胜奖”和“五星量化CTA优胜奖”等多项大奖，近日第一创业联合私募排排网对博普科技进行了专访，下文将带你认识博普科技这家静心修内功、低调有实力的量化私募管理人。 毕业于上海交通大学计算机科学与技术专业，博普科技首席投资官、首席技术官袁豪曾在2002年和2003年两次获得ACM（美国计算机协会）- ICPC国际大学生程序设计竞赛北京赛区冠军，随后袁豪选择去美国攻读普渡大学计算机科学博士学位。在美国研究计算机科学的日子，他与目前博普科技的董事长肖向光结识。肖向光是麻省理工学院工程及管理学硕士，研究方向为高频交易系统设计和管理。两人在美国开始用计算机程序化交易在金融领域进行投资， 2010年4月16日在中国股指期货正式上市交易前夕，两人决定回国正式从事量化对冲基金投资创业。经过近2年自营资金管理，在2012年正式成立了专注于量化投资的博普科技。目前这家公司已经有强大的技术积累，成长的过程中也收获了包括多家银行理财子公司在内的多方的投资人的认可。据介绍，博普科技目前公司管理规模已经超过50亿。技术乃核心竞争力，静心打磨好策略看一家私募公司未来能走多远，“核心竞争力”不可忽视。博普科技认为，技术本身便是他们最具杀伤力的武器。今年博普的CTA策略跑得非常不错，据私募排排网数据中心数据统计，其CTA策略代表性产品今年在全市场同策略产品排名中位列前茅。相应的，惊人的收益表现也让市场出现了一些猜测。有猜测认为策略团队出现了很大的变化。据博普科技介绍，实际上，策略研究仍是原班人马，经过自营盘多年的检验与打磨，投入到资管盘后，策略的表现让他们备感欣慰。在得到结果之前，是一段下沉研究和精心打磨策略的过程，这需要研究人员持续的投入和策略不断地迭代、优化。作为博士毕业后便在大学里当过老师的投资官、技术官，沉下心来做研究是袁豪的强项，这一点让每一位团队的成员都深深敬佩。一个情绪稳定，性格沉稳的“策略打磨师”是一家量化公司最有力的武器之一。从一开始到现在，袁豪所带领的这个团队，做投资的理念是不曾改变的。他们永远相信，量化比主观投资方法更能持续，更能适应这个有效性在不断增强的市场。他们相信数据、相信算法和算力能改变世界。在最开始选取进入这个市场的赛道时，他们选择用股指期现套利这个逻辑简单但是非常依靠交易系统的策略赚取基差回归和波动的钱。赚基差回归和波动的钱，期现套利策略有自己独特的魅力资管新规出台后，在刚兑幻想被打破的今天，“固收+”是非常好的策略。权益市场盛宴之外，今年以来，不管是公募还是私募，在“固收+”策略的产品的布局都非常积极。单单看公募基金的发行数据，可以发现，二级债券和偏债混合型基金2020年初至12月15日的合计发行规模已超过3500亿元，为去年全年发行总规模的5倍。公募“固收+”以二级债券和偏债混合两种策略为主，相较而言，私募策略的形式则更加丰富，博普科技的期现套利策略便是其中一种。资料来源：博普科技上图是中证500自2017年1月至2019年4月的基差波动图，可以发现，在此期间，整个中证500指数的基差反复呈现出波动-回归的走势。既然回归才是常态，那么波动就给了机会。博普科技自成立以来便长期专注在期现套利策略的赛道。简单来说，这个策略基于低买高卖的方法，根据股指期货与相对应一篮子股票现货的价格关系进行套利。例如当股指期货溢价交易时，买入现货并卖空股指期货，当溢价回归时平仓获利。从策略基于“均值回归”的理念来看，策略赚的不是大趋势的钱，跑出量化CTA和股票多头那样的收益自然是不太可能的，但期现套利策略有它的管理规模容量大、流动性高、收益稳健回撤小等优势和适应的投资需求，“固收+”品种已经展现出自己的独特魅力。作为一种相对稳定的市场中性策略，它风险较低，与大盘涨跌无关。这样的策略对于银行理财子公司具备很强的吸引力。据博普科技介绍，目前该策略产品的投资需求和规模都在持续增长。“我们看到，整个市场的波动率在下降，这对做期现套利策略的管理人有了更高的要求。更高标准的交易执行、更高效的交易系统需要更大的投入，实际上收入投入比是在下降的。尽管这个赛道并不拥挤，但市场上坚守这个策略的人是在减少的。而我们还是一直都很坚定，这源于我们对自身技术的信心和过往积累的长期经验。”博普科技表示。算法是车，算力是油，多样化的策略已经在路上市场上做量化投资的私募很多，不同量化机构的独门武功还是在算法和算力。好的策略需要好的模型和好的执行，好的执行需要优的系统。好的模型则需要好的因子，因子的挖掘又需要好的算法和便宜的算力。另一个层面，在标的的多样性上，不同量化私募的覆盖能力也有差异。就CTA策略而言，目前全市场的60多个品种，博普科技的量化CTA策略目前交易已覆盖50多个。如何理解这个品种覆盖率？一般来说，主观的CTA策略大概能覆盖到20多个品种，做量化的多一些，但各家之间也存在差异。据介绍，博普科技的CTA策略起始于2014年，于多年来不断摸索与积累，无论是商品期货还是股指期货，无论是中长周期还是短周期都有丰富的策略库：2019年5月之前，偏单策略配置思路，对最大回撤控制严格；2019年5月新上线的复合策略则一方面兼顾较高收益回撤比，另一方面则提高产品容量。新的CTA策略由多个子策略构成，具体而言，子策略包含商品期货日频策略、股指期货日频策略、商品期货日内低频策略，基本面因子、价量因子、趋势因子、反转因子均有涉及，子策略之间的相关度较低，一定程度上能减小策略的整体风险，增加收益的来源，具备更强的竞争力和优势。另一方面，产品整体杠杆、子策略以及子策略涉及的品种权重按照最优预期收益回撤比、整体预期收益率进行动态优化调整。除了布局量化CTA策略产品，博普科技还在不断布局指数增强、Alpha类策略，他们始终希望能为投资人获得相对稳定的可观收益。结语：量化私募博普科技成立于2012年，在2014年于协会完成备案，目前的规模超过50亿，产品布局包括期现套利、CTA系列、指数增强、股票多头、专户定制。目前六成以上规模集中在具备中性特色的期现套利策略，在此策略积累深远，优势突出。自去年5月进行了优化迭代后，今年博普科技量化CTA策略收益取得了非常具备市场竞争力的业绩，但新策略实盘时间仍相对较短，需要进一步的检验。整理来说，博普科技的团队有很强的计算机背景，具备强大的软硬件系统开发能力，不断驱动着量化新策略的优化迭代，具备强大的量化软实力。由第一创业主办、私募排排网协办的“金因子”量化投资大赛旨在打造一场专业、具有行业影响力的比赛。第一创业以本次赛事为依托，积极搭建优质私募管理人投资交流平台，通过多种形式，帮助管理人加强资金募集能力，进一步提高投资能力，降低经营管理成本，并助力行业持续健康发展。该大赛自2020年1月1日启动以来，吸引了340家私募及旗下546只产品报名参赛。目前2020年赛程已落下帷幕，来自全国各地的20多家优秀量化私募管理人突出重围，一举摘得“最佳管理人”、各量化策略的五星优胜奖等年度大奖。本次大赛邀请了包括华软新动力、广金美好、珠池资产、博孚利资产、淳臻投资、鹏华资产等机构的专业人士担任嘉宾及评委，同时全程邀请知名媒体报道传播，为参赛私募倾力提供专业、高效的竞技平台。

原标题：私募量化策略业绩亮眼 来源：证券时报今年在高波动、高流动性的市场环境下，大多数私募量化策略都获得了可观的业绩。受访私募机构表示，由于业绩与规模相互制约，在发展过程中优先保证投资者收益，在规模增长上保持克制，谨慎评估，同时，也在不断加大对金融科技的投入，保持策略的有效性。量化策略收益可观格上研究中心数据显示，量化策略中，今年表现较好的是量化股票多头策略，灵均投资、启林投资、幻方量化、明汯投资、赫富投资、凤翔投资、因诺资产等多家私募旗下代表产品1~8月收益超过50%。另外，程序化期货（CTA策略）平均收益为23.88%，但阿尔法策略、套利策略表现相对一般，平均收益分别为16.04%、12.14%。格上财富投研部总监付饶指出，今年市场机会较多，无论是股票量化，还是CTA策略，赚钱效应都较强。从募集量来看，股票量化的增量更明显，CTA策略由于业绩表现优异，也收获了不错规模增幅。私募排排网未来星基金经理胡泊认为，今年市场波动较大，涨幅也比较可观，以指数增强、量化对冲和CTA为代表的三大量化策略均有好的表现。量化策略整体的周转周期较短，而且更加灵活，非常适应当前的市场环境，业绩表现未来有望延续。好买基金研究中心研究员张锦升表示，由于今年事件性驱动较多，并且持续发酵，给CTA策略带来非常有利的波动率环境。今年整体是个大环境不明朗的年份，可能继续创造盈利空间。对规模增长保持克制对于量化私募而言，规模和业绩相互制约的问题一直存在。部分受访私募表示，从保护投资者收益出发，对规模增长保持克制。无量资本总经理孙炎表示，公司目前40多亿元的管理规模离规模上限尚有较大空间，未来会根据策略效果适当考虑规模扩容问题。赫富投资总经理蔡觉逸表示，随着规模的扩大，量化策略会有限制。不过，规模扩大到百亿后瓶颈才会显现，目前来看没有看到。九坤投资指出，规模和业绩的相互制约是存在的，但九坤一直以来在规模上保持克制，会采取谨慎的态度去评估各策略的容量，当达到边界时，会采取策略封盘的方式来控制规模。深圳博普科技称，过去博普主要为专业投资机构提供服务，管理规模峰值接近百亿，因2015年股灾后股指交易受限、银行委外收缩而规模下降，目前还远未到其管理规模上限。平方和投资向记者介绍，公司目前主要有四个产品线，即市场中性、指数增强、CTA以及混合策略。“我们策略本身的容量比较大，100亿以内没问题，目前的管理规模约40亿元，还有相当大的空间。”双隆投资表示，主要围绕期货CTA策略展开，今年在大波动的情况下回报不错。由于策略集中于中周期，因此相对容量较大。灵均投资董事长蔡枚杰指出，随着管理规模的扩大，以及未来A股市场的成熟化、机构化，量化的业绩表现会有所下降，这不是某一家特有，而是整个行业的趋势，就看哪一家能做出相对更优的模型，业绩衰减的速度相对较慢以及业绩的绝对值较高。加码金融科技保持策略有效性量化策略取得亮眼业绩的背后，除了较有利的市场环境，也离不开金融科技的加持。凤翔投资表示，公司的投资风格均衡而分散，类似指数增强策略的投资，业绩持续性强，短期市场风格变化对业绩影响小。在金融科技方面，目前凤翔投资用自己研发的量化选股模型，未来也会加大这方面的投入，从数据库到软件开发到程序化交易全方面提高准确性和效率。深圳博普科技称，博普主要策略为量化、对冲、套利，对IT软硬件、系统、交易速度的要求非常高，公司每年在金融科技方面的投入占比很大。平方和投资表示，市场波动较大有利于量化产品实现超额业绩。金融科技一定程度上能帮助量化实现超额，只要有利于超额实现的方面，平方和都会去尝试，公司非常注重人才、软硬件方面的投入。孙炎表示，无量资本作为一家依靠机器学习、深度学习等人工智能技术进行投资的量化公司，最大的优势在于模型能够根据市场最新的数据进行动态迭代，未来希望能够不断根据市场变化和技术进步来优化模型，维持策略的长期有效性。不少量化私募都在积极加码金融科技。九坤投资认为，量化私募对金融科技的投入可以从两个层面来看，一是量化交易层面，二是资管业务的管理、服务层面。目前九坤投资交易服务的IT团队接近40人，整个体系的自动化程度很高。业务发展上，逐步从专业机构向零售客户拓展，正在对资管服务系统进行升级。蔡觉逸表示，在金融科技方面投入较大，每年服务器数量都会翻倍。不过，相较于硬件比拼，更在意优秀人才，找到合适的人、挖掘潜力比较重要。（文章来源：证券时报）（原标题：私募量化策略业绩亮眼）（责任编辑：DF372）

来源：中国基金报原标题：5000亿+！这类私募创造了历史来源：中国基金报今年以来，国内量化行业发展迅猛，多家量化私募机构规模破百亿，各类量化私募产品业绩可观。展望未来，多位受访人士表示，国内量化市场的发展具有无限潜力。近期波动符合预期整体业绩表现可观整体来看，量化行业年内业绩表现可观，多数量化私募产品取得了不错的收益。对于近期量化产品大面积出现回撤，灵均投资表示，虽然近期市场急速的风格切换，导致超额短期相对难做，但并不影响长周期平稳行情下模型的超额能力。文谛资产董事长周时和表示，随着年底流动性退潮和政策走向常态化，不同策略的业绩逐步出现分化是可预期的。弈倍投资总经理王上以及弈泰资产同样认为，今年各类量化私募产品大都表现优异，年底的波动仍在合理预期范围内。多位业内人士表示，今年算得上是量化策略的大年，但关于市场中性策略、指数增强策略以及CTA策略等几类量化私募产品年内表现及其背后的原因，各家看法不一。明汯投资表示，中性产品的收益主要受到量化选股的超额收益和对冲成本两方面的影响，超额收益随着市场有效性的提升会逐步下降。另一个重要因素则是对冲成本，由于今年打新收益较高，所以对冲成本相应提高，对中性产品的收益产生负担。不过，九坤投资总经理王琛分析道，虽然期货基差对冲成本全年大部分时间仍然居高，但A股市场流动性较为充裕，市场波动也不小，有利于创造较好的超额收益。对于指数增强策略而言，王琛表示，这一策略得益于中国政治经济面对疫情的韧性所带来的A股市场领跑全球的大环境，股票市场整体涨幅较高，再叠加全年的超额收益，业绩表现非常亮眼。明汯投资指出，指数增强类产品的收益来源主要是标的指数收益和超额收益两部分，今年由于资金方面宽裕，市场上涨，所以指数增强类产品的整体收益较佳。同时，因诺资产投资总监徐书楠也认为，指数增强策略比阿尔法策略收益要高很多，因为长期来看指数是上涨的，并且阿尔法策略要承担额外的对冲成本（比如股指期货负基差）。CTA策略似乎并未受到年末的这波冲击，甚至部分产品收益表现创新高。明汯投资指出，今年由于疫情原因，欧美各国货币大幅宽松，刺激了大宗商品的涨价。王琛同样表示，市场得益于全年商品期货市场的高波动率，今年CTA策略尤其是中长期策略表现比前几年更好。橙色印象指出，因为今年市场波动较大，除了春节后因为新冠疫情导致商品普遍出现重大跳水以外，之后多数商品其实是一路向上的，例如有色、农产品、黑色等都有一波可观的行情。此外，博普科技表示公司的产品受这波影响较小，无重大调整，同时博普旗下CTA净值持续在创新高。量化市场发展迅猛管理规模超5000亿今年量化私募的发展迅猛，多家量化私募机构一越迈入百亿私募行列，目前量化私募管理规模已超5000亿元，产品备案规模骤增。私募排排网数据显示，截至11月底，年内共计发行量化策略私募产品4692只，较2019年同期发行的3350只，增幅40.06%。对于当前国内量化私募基金规模的迅猛发展，灵均投资表示，今年无论是公募还是私募基金，管理规模都有明显提升。这一方面是和2019年以来股票市场的上涨行情有关，另一方面与资管新规、产品净值化即将实施带来的国内资产管理的业态变化息息相关，投资者逐步将资金交给专业机构来打理，这对优质的基金管理人是非常好的信号。王琛认为，内因是头部量化私募经过多年的团队建设和业绩积累，证明了具备较为稳定的获取超额收益能力；外因是随着房地产市场降温，今年国内个人投资者的资产配置向二级市场转移，而量化产品业绩具有很强的竞争力，所以对资金吸引力也较强。大多受访人士认为，国内量化发展有很大潜力。无量资本副总经理李德安表示，国内市场由于个人投资者占比高、市场交投活跃，量化机构通过数据挖掘市场无效性交易机会的可行性相比成熟市场更大。目前国内量化行业的发展处于起步快速向上的阶段，离容量的天花板还有较大的空间，未来行业一定会出现更多百亿级别的量化私募资管机构。王上指出，国内投资者对量化的理解也越来越深入，有这种投资需求的客户也慢慢找到了适合自己的量化产品。同时，国内信托和银行一直在打破钢兑和更多的净值化管理，这都有利于量化私募的发展。橙色印象表示，相对而言，量化投资的优势是盈利亏损的原因相较于主观更好分析，业绩方面的可信度会更高。当前市场有很多新的量化机构如雨后春笋般涌现，虽说有头部的一些量化私募机构，但是在大家的共同努力下，未来的量化市场会呈现百花齐放、百家争鸣的景象。量化私募年底遭遇回撤有望修复中国基金报记者吴君今年业绩表现突出的量化私募，在年底却遇上回撤。数据显示，近一个月市场中性策略平均亏损0.66%，近六成产品收益为负，指数增强策略也跑输指数。私募认为其背后市场风格突然转换、负基差等是主要影响因素，但私募预判这种阶段性回撤不会持续太久，后续将修复。量化私募也在不断优化模型，适应市场的变化。近一月市场中性策略平均亏损0.66%私募排排网数据显示，已提交业绩数据的734只市场中性策略私募产品，其近一个月平均亏损为0.66%；其中，正收益产品为302只，占比仅为41.14%，这意味着近六成产品近一个月都是亏损的，这在以稳健著称的市场中性产品里很少见。另外，1369只股票量化（包含指数增强）产品近一个月收益率仅为1.72%，跑输指数。无量资本副总经理李德安表示，近期量化行业遭遇今年最严重的回撤，原因主要是行情风格的快速切换，尤其是11月周期行业反转，前期受关注的医药、食品饮料等板块走势不佳，“量化策略为保证短期的流动性以及长期的收益性，不可避免会多配置一些前期流动性较好的个股和具有较高性价比的阿尔法因子，今年不管是中低频还是高频策略都会多配置高波动、高流动性的非周期股票。因此，当11月突然演变为低波动、低流动性因子起作用时，短期不适应性很难避免。”灵均投资认为，首先，市场风格对阿尔法策略不利，一方面，阿尔法的价量模型在中小票上容易做出超额，模型倾向于在这些板块上长期超配，而近期大股票强中小股票弱，不利于其发挥；另一方面，近期周期、银行股表现强，而医药消费科技等表现不佳，风格明显切换，这对于擅长做风格趋势的机器学习模型来说也比较困难。其次，近期各类因子表现都较弱，超额不明显，叠加整体市场活跃度下降，算法、T+0等日内短线交易策略的收益也暂时趋缓。另外，近期打新收益下降，基差快速收敛，对冲产品受到额外影响。北京金樟投研总监付饶称，回撤是因为受到市场风格切换的影响，量化机构风格大多偏向小盘，近期小盘股跑输大盘，对其造成冲击。此外，量化赛道拥挤，私募策略同质化严重，资金撤出时会有挤兑效应，导致集体回撤。除了受市场风格的影响，还有基差的原因。明汯投资认为，11月市场上涨叠加部分打新基金清盘，基差开始收敛，以远月合约IC2103和IC2106合约为例，11月两个合约分别支付了1.6%和2.26%的对冲成本，年化水平已经达到19.2%和27%，远高于今年平均12%的对冲成本水平，说明中性产品开始提前支付后续正常需要支付的对冲成本。“11月基差收敛对中性产品的负向影响只是浮亏而已，并不是真实的亏损，因为对冲成本本来就是要支付的，只是先付还是后付而已。”因诺资产投资总监徐书楠认为有三个原因，一是10月、11月负基差影响都比较大，如果超额收益不够高，中性策略产品就会出现回撤；二是目前中性策略主流是用中证500指数对冲的，而11月中证500指数很强，跑赢500指数的股票少；三是近期量化策略扩张而市场流动性衰减。有私募认为，量化规模扩张快也是影响因素。弈倍投资总经理王上表示，第一，今年上半年阿尔法策略好做，很多公司规模出现较大增长，很容易出现交易拥挤，导致集体回撤；第二，国内现在的数据源相对较少，导致大家很难做出比较有差异化的策略，大部分底层的阿尔法有一定相似度，所以容易一起回撤，且互相影响；第三，一年中部分时间不好做也正常，尤其每年年底，机构动作较多，容易导致很多特性不稳定。弈泰资产也认为，500指数增强产品超额收益的回撤，可能是市场风格快速反转，同类产品拥挤踩踏，引发流动性缺失造成的。而中性对冲产品净值回撤，是由于超额收益回撤，此外，基差的快速回归影响也很大。量化私募：短期回撤将修复不少私募觉得，这次量化产品回撤是短期现象，比较正常，后续会恢复。王琛表示，任何一类特定策略都会有其收益波动的阶段，过去几年也发生过，但很快回来了。一般风格敞口控制更严格或因子更多样和分散的私募，被特定场景影响而发生回撤的可能性会更小些。“近期回撤来自股市风格转换，短线因子占比较高的基金可能更愿意暴露风格风险，在利润高时多赚钱，但遇到回撤时也相应更大。据观察，这次并未出现因子大面积系统性失效的情况。”文谛资产董事长周时和认为，目前主流量化策略均采用机器学习框架，对流动性依赖较高。近几年呈现的年初强势年尾弱势的季节性特征，在今年因为政策边际收紧得到进一步强化。“目前倾向于认为这是暂时现象，短期仍无法判断是否存在方法论失效，但部分因子失效是常态。”明汯投资认为，从历史经验来看，市场风格变化导致的超额回撤，一般在1~2个月内会有较大比例的修复，因为市场风格的变化往往是一次性的，量化模型也会根据市场情况调整自身的参数设置。弈泰资产表示，对于偏中高频、依赖流动性的策略，考虑到市场流动性暂时难以改善，后续可能还会有较大压力，不过，对于不依赖流动性的中低频策略来说，这次回撤反而提供了较好的入场条件。徐书楠坦言，仅从行情方面看，这种情况是不会持续的，因为行情是波动的，时好时坏很正常，今年也是如此。但中国市场的有效性在提高，以后无效波动会越来越小，长期来看，超额收益的确会越来越难做。橙色印象表示，每个因子都有自己的生命周期，从长时间周期看，因子失效属于正常现象，需要构建一个合理的组合管理框架来有效控制因子失效风险，取得长期收益。王上也认为，阿尔法回撤是大部分因子短期失效造成的，一般市场恢复正常以后绝大部分因子特性还在，但也会有部分因子失效。市场不断进化，会出现一些新的有效因子，也会有一些因子失效，这是量化机构要持续研究的原因。量化私募看2021年：机会不会太大CTA策略成布局重点中国基金报记者房佩燕虽然近期个别策略业绩略有回撤，但2020年对于量化机构而言，无疑是“大年”：业绩和规模都实现了较大的突破。展望2021年，不少头部量化机构坦陈，机会将不如今年，但风险也不大；2021年将加大投研投入，以挖掘更多超额收益。具体到策略布局上，不少机构的产品线都加上了CTA策略。预计机会、风险都不会太大明汯投资认为，2021年应该是一个正常的年份，不会有太大的机会，也不会有太大的风险。量化选股策略和CTA策略均有一定的机会，只是需要投资人控制好预期，随着量化规模的提升以及市场的机构化进度的深入，量化超额收益水平一定是逐步下降的，2018年至2020年都是逐年降低的，所以，要有一个平常心。弈倍投资总经理王上指出，明年是货币政策更加不稳定和清晰的一年，量化的发展速度应该依然很快，竞争也会非常激烈。文谛资产董事长周时和也认为，2021年的交易机会不会像2020年充裕，但权益或商品市场也不会出现报复性的下跌，预计市场机会仍然存在，对于大部分量化私募可能是一个不好不坏的年份。橙色印象则认为，无论市场波动如何，作为投资者都希望业绩能够保持稳定，由于今年在策略方面不断进步，所以公司对明年的收益预期更高。CTA策略成布局重点不少量化机构表示，CTA产品是2021年布局的重点。明汯投资表示，2021年会重点布局300指数增强和CTA产品，目前沪深300成份股中量化的占比最低，且300模型要做出很好的超额收益是非常难的，所以，300增强的门槛较高，竞争较少，还是量化的蓝海。明汯今年加大了CTA方面的投研，对CTA各个维度的策略均做了重点提升，明年将推向市场。橙色印象称，“当前投研重心还是会偏向于商品期货CTA。因为期货的杠杆是比较高的，多空双方交易都比较充分。虽然期货的品种相对来讲少一些，波动会相对大一点，但优势是整个的国内的金融市场，可以使用合法的且没有成本的杠杆，其实只剩下期货市场。在整个金融市场去杠杆的环境下，我们通过充分地使用杠杆，在承担一定波动的前提下为投资人带来很高的收益，这在市场中是有其独特的市场定位和市场需求的。”因诺资产投资总监徐书楠表示，长期主推两个产品线：一是高波动高收益的指数增强产品，适合对波动有一定承受能力、追求长期投资收益的投资者；二是低波动稳定收益的多策略产品，主要运行市场中性策略，敞口不超过20%，并可能配置CTA、套利等策略，适合波动承受能力较低、对收益预期不高的投资者。灵均投资表示，目前最看好中证500指数增强策略，这类产品的目标是希望在一个较长的周期获取复利收益。再叠加目前中证500指数本身过往收益高、未来成长空间大和估值处于历史合理偏低位置的特征，指数本身就具备良好的投资价值。九坤投资总经理王琛表示，作为一家多策略量化基金，九坤投资的策略线比较齐全，明年会在各个方向继续深耕。在产品方面明年会尝试加入一些敞口，还会尝试做300的指增和中性产品。也有不少机构表示，明年倾向为投资人定制产品。周时和称，未来产品的布局可能会更倾向于匹配投资人的风险偏好，如发行几只波动较大、收益更高的产品，同时，公司也在考虑尽快拓展海外标的。弈泰资产也称，将加强定制化产品的研发和推广，给投资人量身打造符合自身需求特征的产品。为此，量化机构也加大投研投入，积极招聘人才。灵均投资表示，明年预计投研投入2.5 亿，公司团队会增加至180人左右，其中投研人员增加至130~140人。王琛也告诉记者，今年已经推出针对应届生的“梧桐计划”，以有竞争力的薪酬激励和户籍资源向最顶级的优秀毕业生倾斜，打造更加深厚的投研和技术团队，此外，招募在海外对冲基金和在国内基本面领域有一定成熟经验的人才，增加策略的分散度，持续扩大管理能力。

来源：金融界基金在行业热点快速切换的3月份，私募基金业绩如何？私募排排网统计显示，17108只私募基金3月份整体平均收益为-2.45％，其中仅有6515只产品实现正收益，占比为38.08％。从细分策略来看，投资者最为关注的股票策略在3月份表现不佳，9857只股票策略私募基金平均收益为-4.11％，正收益占比为仅为24.44％，在私募八大策略中垫底；679只组合基金平均收益为-1.81％，正收益占比为39.32％；事件驱动策略私募基金平均收益为-5.09％，正收益占比为25.93％。跌幅同样较大的还有宏观策略，平均收益-3.29％，单只产品月度最大跌幅达到27.49％。在6515只获得正收益的私募产品中，其中146只产品月度收益在20％以上，18只产品月度收益在50％以上，更有6只产品在3月份的行情下依旧实现翻倍，业绩翻倍产品由金泰安资产、泽盈投资、泰合天创、大凡投资、博普科技等五家私募贡献，其中泽盈投资有两只产品入围。由于市场上有不少私募采用复制策略，旗下产品表现会大体上呈现一致走势。林园执掌的林园投资与汉中林园投资在3月份就有高达39只私募基金产品实现正收益，产品单月最高收益8.50％。林园3月份就明确表示，在这个时间点上只做医药，投资医药股要配置全球头部医药公司。全球医药消费市场，糖尿病、高血压、心脑血管这三块占了整个医药消费的70％，别的不用去搞，要抓主要矛盾。此外可转债作为配置也是非常好的标的。

来源：东方财富网原标题：独家揭秘！500位“证券私募大佬”同事圈：华夏、博时、嘉实领跑基金，国泰君安“一骑绝尘”！ 前几天，基金君揭秘了一大批知名证券私募基金经理的大学校友圈。这次，基金君统计了更多的证券私募管理人，统计了500多位知名证券私募基金经理的过往工作经历，他们中大多在券商、在基金公司工作过，也有一批私募老大同时在多家券商、多家基金公司工作过！公募派险胜券商派投资之路需得千锤百炼。出了校门，每位私募基金经理都要面临多重考验，不断提升投研能力，才能升级为大佬。在探查500位私募“大佬”从业背景后，可发现，大佬成长之路有较为体系化、曲线救国式的公募之路、券商之路和海外之路等，也有悟性佳、学习能力强、正面抗击式的私募之路和民间之路等，因个人经验资源、职业发展、兴趣爱好不同，升级之路并不设限，依据各人所长，都可以走出自己的投资之道。按各位大佬的曾任职机构属性来看，私募江湖已衍生出九大派系：“公募派”、“券商派”、“海外派”、“其他金融机构派”，和“私募派”、“实业派”、“学者派”、“民间派”、“媒体派”。其中，“公募派”和“券商派”成主要私募人才来源，遥遥领先于其他派系。(注：基金经理会在不同属性的机构从业，所任职时间超过一年的机构会被计入，可能会有些基金经理属于多个机构/派系的情况。下同。)下面，按国际惯例，基金君来和大家扒拉一下各派情形：公募派：华夏、博时、嘉实摘得前三甲公募派系和私募派系都属于买方，尤其公募专户、社保类基金等同样追求绝对收益，从投研思维角度而言，两者对基金经理的要求高度一致。但私募在运营制度、激励机制、金融工具运用等方面都更具吸引力，无怪乎，历年来，不少公募派精英纷纷投身私募创业。从本次统计来看，来自于华夏基金、博时基金、嘉实基金的基金经理人数摘得前三甲。1、华夏系：私募大佬最多 王亚伟、江晖、石波、张益驰、孙建冬、刘文动……星石投资江晖、尚雅投资石波在2007年第一批“公奔私”队列，远策投资张益驰在2009年、鸿道投资的孙建冬在2010年转身进入私募行业，千合资本王亚伟于2012年从华夏基金离职，之后更多华夏基金经理投身私募，比如华夏未来刘文动、巩怀志，华夏财富投资的程海泳、拾贝投资的胡建平。2、博时系：实力也很强邓晓峰、肖华、蔡明、归江……尚诚资产肖华、民森投资蔡明属于博时系第一批作别公募、引领后人的吃螃蟹者。之后，2009年周枫、宋炳山也各自创立了金百榕投资、尊嘉资产，随后归江、夏春、邓晓峰、詹凌蔚、万定山等精英也陆续离开博时，多是自立门户，也有像邓晓峰这样加入平台型私募高毅资产的。3、嘉实系：排名第三 赵军等私募大佬领衔云程泰投资的魏上云早在2006年离开了嘉实基金，但由明星基金经理赵军和几位嘉实基金同事创办的淡水泉投资更受关注。孙建冬在进入华夏基金之前，曾在嘉实基金工作，因而也出现在下表中。党开宇和朱龙洋各自分别从嘉实基金离开，后来在易同投资重新合作，成为合伙人。2015年，刘天君、张弢、詹凌蔚、任竞辉等更多嘉实知名基金经理奔私。4、长盛系：陈礼华、李学浩、田荣华……孙庆瑞在2006年之前任职于长盛基金，之后加入了中银基金。田华荣于2007年离开长盛基金，去到武当资产。尊嘉资产宋炳山于2008年离开长盛基金。同年，李学浩告别，之后加入从容投资。许良胜也在这年离职，创立了北京德源安资产。陈礼华于2011年离开后，去了合众资产。4、易方达系：江作良领衔江作良在2001年到2008年之间任职于易方达基金，带领团队取得靠前业绩。蔡海洪和廖振华曾在易方达基金前后管理过同一只基金，后同在睿璞投资协作。胡鲁滨和前述二人有相似职业路径，先后在招商证券、易方达基金任职，不过所在部门和职务及投资风格有所不同，后另立门户大禾投资。6、银华系：封树标、元少楷、金斌……沣宁资产的封树标在银华基金任职了六年，于2017年9月离开。在这之前，旭达基金的元少楷于2006年5月、丰岭资本的金斌于2013年7月、长丰众乐投资的谢辉于2014年7月依次转私。资历较深的如鼎萨投资的彭旭、珠池资产路志刚、瀚信资产蒋国云、弘尚资产的尚健、鼎峰资产的吕宏亮都曾在银华基金任职过。7、南方系：邱国鹭领衔南方系中公奔私的队伍中，除去已经转回公募的凯石基金的陈继武，当属邱国鹭较早离开了，于2014年创立高毅资产，并招揽了阵容强大的其他公募派系的知名基金经理，蓬勃发展到百亿规模。之后是富果投资的谈建强和付罗龙，万杉资本的徐建平、诚朴资产的马北雁、盈峰资产的蒋峰。8、鹏华系：俞岱曦、胡建平、戴春平……大钧资产的程世杰、源和资产的黄鑫、汇通基金的晏楷钧、华夏未来的杨俊均从鹏华基金走向私募行业。9、大成系：前总经理龙小波领衔龙小波在1998年9月到2004年1月任职于大成基金，之后由此开启私募投资，可以算作国内公转私第一人。10、泰达宏利系：刘青山、李泽刚…清和泉的刘青山曾参与筹建了华夏基金、湘财合丰基金(泰达宏利前身)，并在泰达宏利基金任职14年，管理该基金多次获得业内大奖。券商派：国泰君安夺得头筹中信证券第二，中金第三本次统计中，券商派为私募行业输出了最多的私募基金经理。其中国泰君安证券独占鳌头，超出第二名中信证券和第三名中金公司一半以上。前三券商系私募基金经理中，较为资深的有东方港湾的但斌、重阳投资的裘国根、成泉资本的胡继光、盈信瑞峰投资的林劲峰、金锝资产的任思泓、鼎峰资产的张高、天马资产的康晓阳、和聚投资的于军，及相对新兴的汉和资本的罗晓春等等。海外派：申毅、裘慧明携手新兴杰出代表海外派私募多采用量化类策略，比如股票中性策略、指数增强策略、CTA策略、套利策略等。其中不乏前辈大佬如申毅投资的申毅、明汯投资的裘慧明，也有新兴杰出代表如九坤投资的姚齐聪和王琛、锐天投资的徐晓波等。且这批海外量化精英多数来自于，海外高频策略代表机构如Citadel(城堡投资)、D.E Shaw(德邵基金)、Two Sigma(双西投资)，和量化因子挖掘策略代表机构如Millennium Management(千禧管理)和WorldQuant(世坤投资)。私募派：内部培养与私募共生长私募派人才由私募行业内部培养，扎根私募，共同生长。孟平在大学毕业后就进入了一家大型私募机构，后选择创办金舆资产。李隽攻读博士期间已具备不错的研究分析和数据挖掘能力，学术科研成果不断，之后于2012年加入双隆投资，学用结合，目前已负责金融研发部管理工作，还分管了股票量化策略团队。学者派：黄明带队研究先行除了较为熟悉的黄明教授外，宽客投资的陈旻拥有国波士顿大学系统工程博士学位，曾在美国名校和中国985高校任职副教授；宽投资产的钱成是美国密歇根大学安娜堡分校统计学博士，在东南大学数学学院任副教授；博普科技的袁豪在博士毕业后，曾于香港城市大学任助理教授、博士生导师；启林投资的王鸿勇是德国亥姆霍兹研究所博士后、北京大学物理学博士，曾任上海大学物理系副教授。实业派：由点及面深化投资实业派多以自身所处实体行业研究为基础，扩散转向更全面深入投资。欧鹏曾任南方电网科学研究院研究员，后进入合晟资产任研究部研究员，负责跟踪研究煤炭、电力等相关行业。沈宁有理工科学习背景，曾在多家知名公司担任高管，在量化模型的数据建立方面经验丰富，现为橙色印象联合创始人、CEO，基于数据筛选和分析企业基本面。民间派：刘明达、冯柳各领风骚明达资产的刘明达、高毅资产的冯柳、中睿合银投资的刘睿、林园投资的林园等民间派私募大佬，凭借对投资的热爱，自我学习、独立思考，搭建和完善自己独有的投资框架体系，经过市场磨砺，最终成为大家。媒体派：临渊慕鱼退而结网本派系私募所涉及媒体多为财经类，量金资产的孟诚曾任上海第一财经主持评论员，主持财经电视节目《公司与行业》等栏目。向量多维的侯玉成曾任《信息早报》上市公司研究中心主任，而华软新动力资产的徐以升曾在《第一财经》日报研究院有十年的编委经验。其他金融机构派：吴星、曾晓洁、姜昧军各有特点凯丰投资吴星、冲和资产刘清洪、中融鼎投资邱迪均为期货派系，有主观管理期货策略，也有量化CTA类的。曾晓洁曾在中国人寿有多年的保险资金、企业年金管理经验。姜昧军是安邦系前总经理，近期刚进入二级私募投资行业。(责任编辑：DF078)

来源：中国基金报作者：任子青 吴君今年在高波动、高流动性的市场环境下，大多数私募量化策略都获得了可观的业绩。受访私募机构表示，由于业绩与规模相互制约，在发展过程中优先保证投资者收益，在规模增长上保持克制，谨慎评估，同时，也在不断加大对金融科技的投入，保持策略的有效性。量化策略收益可观格上研究中心数据显示，量化策略中，今年表现较好的是量化股票多头策略，灵均投资、启林投资、幻方量化、明汯投资、赫富投资、凤翔投资、因诺资产等多家私募旗下代表产品1～8月收益超过50%。另外，程序化期货（CTA策略）平均收益为23.88%，但阿尔法策略、套利策略表现相对一般，平均收益分别为16.04%、12.14%。格上财富投研部总监付饶指出，今年市场机会较多，无论是股票量化，还是CTA策略，赚钱效应都较强。从募集量来看，股票量化的增量更明显，CTA策略由于业绩表现优异，也收获了不错规模增幅。私募排排网未来星基金经理胡泊认为，今年市场波动较大，涨幅也比较可观，以指数增强、量化对冲和CTA为代表的三大量化策略均有好的表现。量化策略整体的周转周期较短，而且更加灵活，非常适应当前的市场环境，业绩表现未来有望延续。好买基金研究中心研究员张锦升表示，由于今年事件性驱动较多，并且持续发酵，给CTA策略带来非常有利的波动率环境。今年整体是个大环境不明朗的年份，可能继续创造盈利空间。对规模增长保持克制对于量化私募而言，规模和业绩相互制约的问题一直存在。部分受访私募表示，从保护投资者收益出发，对规模增长保持克制。无量资本总经理孙炎表示，公司目前40多亿元的管理规模离规模上限尚有较大空间，未来会根据策略效果适当考虑规模扩容问题。赫富投资总经理蔡觉逸表示，随着规模的扩大，量化策略会有限制。不过，规模扩大到百亿后瓶颈才会显现，目前来看没有看到。九坤投资指出，规模和业绩的相互制约是存在的，但九坤一直以来在规模上保持克制，会采取谨慎的态度去评估各策略的容量，当达到边界时，会采取策略封盘的方式来控制规模。深圳博普科技称，过去博普主要为专业投资机构提供服务，管理规模峰值接近百亿，因2015年股灾后股指交易受限、银行委外收缩而规模下降，目前还远未到其管理规模上限。平方和投资向记者介绍，公司目前主要有四个产品线，即市场中性、指数增强、CTA以及混合策略。“我们策略本身的容量比较大，100亿以内没问题，目前的管理规模约40亿元，还有相当大的空间。”双隆投资表示，主要围绕期货CTA策略展开，今年在大波动的情况下回报不错。由于策略集中于中周期，因此相对容量较大。灵均投资董事长蔡枚杰指出，随着管理规模的扩大，以及未来A股市场的成熟化、机构化，量化的业绩表现会有所下降，这不是某一家特有，而是整个行业的趋势，就看哪一家能做出相对更优的模型，业绩衰减的速度相对较慢以及业绩的绝对值较高。加码金融科技 保持策略有效性量化策略取得亮眼业绩的背后，除了较有利的市场环境，也离不开金融科技的加持。凤翔投资表示，公司的投资风格均衡而分散，类似指数增强策略的投资，业绩持续性强，短期市场风格变化对业绩影响小。在金融科技方面，目前凤翔投资用自己研发的量化选股模型，未来也会加大这方面的投入，从数据库到软件开发到程序化交易全方面提高准确性和效率。深圳博普科技称，博普主要策略为量化、对冲、套利，对IT软硬件、系统、交易速度的要求非常高，公司每年在金融科技方面的投入占比很大。平方和投资表示，市场波动较大有利于量化产品实现超额业绩。金融科技一定程度上能帮助量化实现超额，只要有利于超额实现的方面，平方和都会去尝试，公司非常注重人才、软硬件方面的投入。孙炎表示，无量资本作为一家依靠机器学习、深度学习等人工智能技术进行投资的量化公司，最大的优势在于模型能够根据市场最新的数据进行动态迭代，未来希望能够不断根据市场变化和技术进步来优化模型，维持策略的长期有效性。不少量化私募都在积极加码金融科技。九坤投资认为，量化私募对金融科技的投入可以从两个层面来看，一是量化交易层面，二是资管业务的管理、服务层面。目前九坤投资交易服务的IT团队接近40人，整个体系的自动化程度很高。业务发展上，逐步从专业机构向零售客户拓展，正在对资管服务系统进行升级。蔡觉逸表示，在金融科技方面投入较大，每年服务器数量都会翻倍。不过，相较于硬件比拼，更在意优秀人才，找到合适的人、挖掘潜力比较重要。

来源：中国基金报作者：李玲 独家揭秘！500位"证券私募大佬"同事圈：华夏、博时、嘉实领跑基金，国泰君安"一骑绝尘"！前几天，基金君揭秘了一大批知名证券私募基金经理的大学校友圈。这次，基金君统计了更多的证券私募管理人，统计了500多位知名证券私募基金经理的过往工作经历，他们中大多在券商、在基金公司工作过，也有一批私募老大同时在多家券商、多家基金公司工作过！公募派险胜券商派投资之路需得千锤百炼。出了校门，每位私募基金经理都要面临多重考验，不断提升投研能力，才能升级为大佬。在探查500位私募“大佬”从业背景后，可发现，大佬成长之路有较为体系化、曲线救国式的公募之路、券商之路和海外之路等，也有悟性佳、学习能力强、正面抗击式的私募之路和民间之路等，因个人经验资源、职业发展、兴趣爱好不同，升级之路并不设限，依据各人所长，都可以走出自己的投资之道。按各位大佬的曾任职机构属性来看，私募江湖已衍生出九大派系：“公募派”、“券商派”、“海外派”、“其他金融机构派”，和“私募派”、“实业派”、“学者派”、“民间派”、“媒体派”。其中，“公募派”和“券商派”成主要私募人才来源，遥遥领先于其他派系。（注：基金经理会在不同属性的机构从业，所任职时间超过一年的机构会被计入，可能会有些基金经理属于多个机构/派系的情况。下同。）下面，按国际惯例，基金君来和大家扒拉一下各派情形：1、公募派：华夏、博时、嘉实摘得前三甲公募派系和私募派系都属于买方，尤其公募专户、社保类基金等同样追求绝对收益，从投研思维角度而言，两者对基金经理的要求高度一致。但私募在运营制度、激励机制、金融工具运用等方面都更具吸引力，无怪乎，历年来，不少公募派精英纷纷投身私募创业。从本次统计来看，来自于华夏基金、博时基金、嘉实基金的基金经理人数摘得前三甲。1.华夏系：私募大佬最多王亚伟、江晖、石波、张益驰、孙建冬、刘文动……星石投资江晖、尚雅投资石波在2007年第一批“公奔私”队列，远策投资张益驰在2009年、鸿道投资的孙建冬在2010年转身进入私募行业，千合资本王亚伟于2012年从华夏基金离职，之后更多华夏基金经理投身私募，比如华夏未来刘文动、巩怀志，华夏财富投资的程海泳、拾贝投资的胡建平。2.博时系：实力也很强 邓晓峰、肖华、蔡明、归江……尚诚资产肖华、民森投资蔡明属于博时系第一批作别公募、引领后人的吃螃蟹者。之后，2009年周枫、宋炳山也各自创立了金百榕投资、尊嘉资产，随后归江、夏春、邓晓峰、詹凌蔚、万定山等精英也陆续离开博时，多是自立门户，也有像邓晓峰这样加入平台型私募高毅资产的。3.嘉实系：排名第三赵军等私募大佬领衔云程泰投资的魏上云早在2006年离开了嘉实基金，但由明星基金经理赵军和几位嘉实基金同事创办的淡水泉投资更受关注。孙建冬在进入华夏基金之前，曾在嘉实基金工作，因而也出现在下表中。党开宇和朱龙洋各自分别从嘉实基金离开，后来在易同投资重新合作，成为合伙人。2015年，刘天君、张弢、詹凌蔚、任竞辉等更多嘉实知名基金经理奔私。4.长盛系：陈礼华、李学浩、田荣华……孙庆瑞在2006年之前任职于长盛基金，之后加入了中银基金。田华荣于2007年离开长盛基金，去到武当资产。尊嘉资产宋炳山于2008年离开长盛基金。同年，李学浩告别，之后加入从容投资。许良胜也在这年离职，创立了北京德源安资产。陈礼华于2011年离开后，去了合众资产。4.易方达系：江作良领衔江作良在2001年到2008年之间任职于易方达基金，带领团队取得靠前业绩。蔡海洪和廖振华曾在易方达基金前后管理过同一只基金，后同在睿璞投资协作。胡鲁滨和前述二人有相似职业路径，先后在招商证券、易方达基金任职，不过所在部门和职务及投资风格有所不同，后另立门户大禾投资。6.银华系：封树标、元少楷、金斌……沣宁资产的封树标在银华基金任职了六年，于2017年9月离开。在这之前，旭达基金的元少楷于2006年5月、丰岭资本的金斌于2013年7月、长丰众乐投资的谢辉于2014年7月依次转私。资历较深的如鼎萨投资的彭旭、珠池资产路志刚、瀚信资产蒋国云、弘尚资产的尚健、鼎峰资产的吕宏亮都曾在银华基金任职过。7.南方系：邱国鹭领衔南方系中公奔私的队伍中，除去已经转回公募的凯石基金的陈继武，当属邱国鹭较早离开了，于2014年创立高毅资产，并招揽了阵容强大的其他公募派系的知名基金经理，蓬勃发展到百亿规模。之后是富果投资的谈建强和付罗龙，万杉资本的徐建平、诚朴资产的马北雁、盈峰资产的蒋峰。8.鹏华系：俞岱曦、胡建平、戴春平……大钧资产的程世杰、源和资产的黄鑫、汇通基金的晏楷钧、华夏未来的杨俊均从鹏华基金走向私募行业。9.大成系：前总经理龙小波领衔龙小波在1998年9月到2004年1月任职于大成基金，之后由此开启私募投资，可以算作国内公转私第一人。10.泰达宏利系：刘青山、李泽刚…清和泉的刘青山曾参与筹建了华夏基金、湘财合丰基金（泰达宏利前身），并在泰达宏利基金任职14年，管理该基金多次获得业内大奖。2、券商派：国泰君安夺得头筹中信证券第二，中金第三本次统计中，券商派为私募行业输出了最多的私募基金经理。其中国泰君安证券独占鳌头，超出第二名中信证券和第三名中金公司一半以上。前三券商系私募基金经理中，较为资深的有东方港湾的但斌、重阳投资的裘国根、成泉资本的胡继光、盈信瑞峰投资的林劲峰、金锝资产的任思泓、鼎峰资产的张高、天马资产的康晓阳、和聚投资的于军，及相对新兴的汉和资本的罗晓春等等。3、海外派：申毅、裘慧明携手新兴杰出代表海外派私募多采用量化类策略，比如股票中性策略、指数增强策略、CTA策略、套利策略等。其中不乏前辈大佬如申毅投资的申毅、明汯投资的裘慧明，也有新兴杰出代表如九坤投资的姚齐聪和王琛、锐天投资的徐晓波等。且这批海外量化精英多数来自于，海外高频策略代表机构如Citadel（城堡投资）、D.E Shaw（德邵基金）、Two Sigma（双西投资），和量化因子挖掘策略代表机构如Millennium Management（千禧管理）和WorldQuant（世坤投资）。4、私募派：内部培养 与私募共生长私募派人才由私募行业内部培养，扎根私募，共同生长。孟平在大学毕业后就进入了一家大型私募机构，后选择创办金舆资产。李隽攻读博士期间已具备不错的研究分析和数据挖掘能力，学术科研成果不断，之后于2012年加入双隆投资，学用结合，目前已负责金融研发部管理工作，还分管了股票量化策略团队。5、学者派：黄明带队 研究先行除了较为熟悉的黄明教授外，宽客投资的陈旻拥有国波士顿大学系统工程博士学位，曾在美国名校和中国985高校任职副教授；宽投资产的钱成是美国密歇根大学安娜堡分校统计学博士，在东南大学数学学院任副教授；博普科技的袁豪在博士毕业后，曾于香港城市大学任助理教授、博士生导师；启林投资的王鸿勇是德国亥姆霍兹研究所博士后、北京大学物理学博士，曾任上海大学物理系副教授。6、实业派：由点及面 深化投资实业派多以自身所处实体行业研究为基础，扩散转向更全面深入投资。欧鹏曾任南方电网科学研究院研究员，后进入合晟资产任研究部研究员，负责跟踪研究煤炭、电力等相关行业。沈宁有理工科学习背景，曾在多家知名公司担任高管，在量化模型的数据建立方面经验丰富，现为橙色印象联合创始人、CEO，基于数据筛选和分析企业基本面。7、民间派：刘明达、冯柳各领风骚明达资产的刘明达、高毅资产的冯柳、中睿合银投资的刘睿、林园投资的林园等民间派私募大佬，凭借对投资的热爱，自我学习、独立思考，搭建和完善自己独有的投资框架体系，经过市场磨砺，最终成为大家。8、媒体派：临渊慕鱼 退而结网本派系私募所涉及媒体多为财经类，量金资产的孟诚曾任上海第一财经主持评论员，主持财经电视节目《公司与行业》等栏目。向量多维的侯玉成曾任《信息早报》上市公司研究中心主任，而华软新动力资产的徐以升曾在《第一财经》日报研究院有十年的编委经验。9、其他金融机构派：吴星、曾晓洁、姜昧军各有特点凯丰投资吴星、冲和资产刘清洪、中融鼎投资邱迪均为期货派系，有主观管理期货策略，也有量化CTA类的。曾晓洁曾在中国人寿有多年的保险资金、企业年金管理经验。姜昧军是安邦系前总经理，近期刚进入二级私募投资行业。

今年以来，国内量化行业发展迅猛，各类量化私募产品业绩可观。目前量化私募管理规模已经超过5000亿元，产品备案规模骤增。私募排排网数据显示，截至11月底，年内共计发行量化策略私募产品4692只，同比增幅达到40.06%。今年以来，国内量化行业发展迅猛，多家量化私募机构规模破百亿，各类量化私募产品业绩可观。展望未来，多位受访人士表示，国内量化市场的发展潜力巨大。近期波动符合预期整体业绩表现可观整体来看，量化行业年内业绩表现可观，多数量化私募产品取得了不错的收益。对于近期量化产品大面积出现回撤，灵均投资表示，虽然近期市场急速的风格切换，导致超额短期相对难做，但并不影响长周期平稳行情下模型的超额能力。文谛资产董事长周时和表示，随着年底流动性退潮和政策走向常态化，不同策略的业绩逐步出现分化是可预期的。弈倍投资总经理王上以及弈泰资产同样认为，今年各类量化私募产品大都表现优异，年底的波动仍在合理预期范围内。多位业内人士表示，今年算得上是量化策略的大年，但关于市场中性策略、指数增强策略以及CTA策略等几类量化私募产品年内表现及其背后的原因，各家看法不一。明汯投资表示，中性产品的收益主要受到量化选股的超额收益和对冲成本两方面的影响，超额收益随着市场有效性的提升会逐步下降。另一个重要因素则是对冲成本，由于今年打新收益较高，所以对冲成本相应提高，对中性产品的收益产生负担。不过，九坤投资总经理王琛分析，虽然期货基差对冲成本全年大部分时间仍然居高，但A股市场流动性较为充裕，市场波动也不小，有利于创造较好的超额收益。对于指数增强策略而言，王琛表示，这一策略得益于中国政治经济面对疫情的韧性所带来的A股市场领跑全球的大环境，股票市场整体涨幅较高，再叠加全年的超额收益，业绩表现非常亮眼。明汯投资指出，指数增强类产品的收益来源主要是标的指数收益和超额收益两部分，今年由于资金方面宽裕，市场上涨，所以指数增强类产品的整体收益较佳。因诺资产投资总监徐书楠也认为，指数增强策略比阿尔法策略收益要高很多，因为长期来看指数是上涨的，并且阿尔法策略要承担额外的对冲成本(比如股指期货负基差)。CTA策略似乎并未受到年末的这波冲击影响，甚至部分产品收益表现创新高。明汯投资指出，今年由于疫情原因，欧美各国货币大幅宽松，刺激了大宗商品的涨价。王琛同样表示，市场得益于全年商品期货市场的高波动率，今年CTA策略尤其是中长期策略表现比前几年更好。橙色印象指出，因为今年市场波动较大，除了春节后因为新冠疫情导致商品普遍出现重大跳水以外，之后多数商品其实是一路向上的，例如有色、农产品、黑色等都有一波可观的行情。此外，博普科技表示公司的产品受这波影响较小，无重大调整，同时博普旗下CTA净值持续在创新高。量化市场发展迅猛管理规模超5000亿今年以来，量化私募发展迅猛，多家量化私募机构一跃迈入百亿私募行列，目前量化私募管理规模已经超过5000亿元，产品备案规模骤增。私募排排网数据显示，截至11月底，年内共计发行量化策略私募产品4692只，较2019年同期发行的3350只，增幅达到40.06%。对于当前国内量化私募基金规模的迅猛发展，灵均投资表示，今年无论是公募还是私募基金，管理规模都有明显提升。这一方面是和2019年以来股票市场的上涨行情有关，另一方面与资管新规、产品净值化即将实施带来的国内资产管理的业态变化息息相关，投资者逐步将资金交给专业机构来打理，这对优质的基金管理人是非常好的信号。 王琛认为，内因是头部量化私募经过多年的团队建设和业绩积累，证明了具备较为稳定的获取超额收益能力；外因是随着房地产市场降温，今年国内个人投资者的资产配置向二级市场转移，而量化产品业绩具有很强的竞争力，所以对资金吸引力也较强。大多受访人士认为，国内量化发展有很大潜力。无量资本副总经理李德安表示，国内市场由于个人投资者占比高、市场交投活跃，量化机构通过数据挖掘市场无效性交易机会的可行性相比成熟市场更大。目前国内量化行业的发展处于起步快速向上的阶段，离容量的天花板还有较大的空间，未来行业一定会出现更多百亿级别的量化私募资管机构。王上指出，国内投资者对量化的理解也越来越深入，有这种投资需求的客户也慢慢找到了适合自己的量化产品。同时，国内信托和银行一直在打破刚兑和更多的净值化管理，这都有利于量化私募的发展。橙色印象表示，相对而言，量化投资的优势是盈利亏损的原因相较于主观更好分析，业绩方面的可信度会更高。当前市场有很多新的量化机构如雨后春笋般涌现，虽说有头部的一些量化私募机构，但是在大家的共同努力下，未来的量化市场会呈现百花齐放、百家争鸣的景象。（文章来源：中国基金报）

CTA（Commodity Trading Advisors）又称管理期货策略是指在期货市场利用期货价格变动趋势获利的一种投资策略。由于与股市相关性低，还能降低投资组合风险，提高投资组合收益，CTA基金在资产配置中具有十分重要的作用。在国外成熟资本市场，包括养老金、家族信托等都会将CTA策略作为资产组合中的标准配置。CTA策略主要分为两大类，分别是主观CTA与量化CTA。后者通过分析建立数量化的交易策略模型，由模型产生的买卖信号进行投资决策，在出现亏损或回撤时可以做到及时止损，也将CTA基金回撤控制在较低水平，程序化交易的量化CTA已经逐渐成为市场主流策略。本着公平、公正的原则，私募排排网为广大投资人提供一份不同规模私募榜单，参考私募机构管理规模，将私募机构划分为50亿以上、20-50亿、10-20亿、1-10亿、0-1亿五大类别，筛选出旗下运行的管理期货策略产品数量在3只以上（含3只），且3只以上（含3只）产品当月净值已更新的私募机构，按今年以来的策略收益率排序，制定出不同规模管理期货私募机构十强榜单。需要注意的是，公司排名计算规则以公司旗下所有管理期货策略基金的月度收益算术平均作为公司月度收益，若公司近期新发产品较多，则公司业绩排名或受此规则影响。八成期货私募规模不足1亿元，20亿以上私募全部正收益根据私募排排网不完全统计，旗下运行的管理期货策略产品数量在3只以上（含3只），且3只以上（含3只）产品当月净值已更新的私募机构共有147家，较上月增长5家。从规模分布来看，国内管理期货策略私募的管理规模主要分布在1-10亿，截至9月底，有70家私募机构规模分布在此区间，占比达47.62%。另有51家私募机构管理规模不足1亿元，在数量上占比34.69%。也就是说，有82.31%的期货私募机构管理规模不足10亿元。此外，管理规模在10-20亿、20-50亿的私募分别为11家和9家；而管理规模在50亿以上的私募机构收窄至6家。从不同规模私募的收益表现来看，期货策略私募机构打破“规模是业绩杀手”的魔咒。规模在20亿以上的管理期货策略私募机构今年以来收益全部为正；管理规模1-20亿的私募正收益占比也均超过九成。规模不足1亿的期货策略私募机构收益分化明显，平均收益、中位数与正收益占比均垫底。以下为不同规模管理期货策略私募机构今年以来收益前十榜单：据私募排排网不完全统计，截至2020年9月底，运行中管理期货策略产品数量在3只以上（含3只）且3只以上（含3只）产品当月净值已更新，规模50亿以上的私募有6家，上述机构前9月收益全部为正，最高收益56.11%，最低收益也有11.74%。融葵投资、进化论资产、明汯投资、九坤投资、国富投资分别获得规模50亿以上管理期货策略私募前五。在20亿≤规模＜50亿的管理期货策略私募基金收益榜单中，今年以来机构平均收益录得16.51%，纳入统计的9家私募机构也均获得正收益，首尾收益仅相差23.14%。思勰投资重回冠军席位，千象资产屈居第二，涵德投资、顺时投资、东航金控也均上榜前五。根据私募排排网数据，思勰投资是一家专注于投资二级市场高流动性资产（股票、期货）的量化对冲基金公司，公司创始合伙人均来自海内外顶级对冲基金和投资银行，曾任职于量化策略研究和交易系统开发部门。在10亿≤规模＜20亿的管理期货策略私募基金排行榜中，纳入统计的机构有11家，平均收益录得25.54%，该规模区间内仅有一家期货私募今年以来业绩亏损，正收益私募占比为90.91%。博普科技新晋冠军，公司专注于量化投资领域，利用先进的金融工程思想和自行设计的软硬件交易系统，通过市场中立的数学统计套利策略为投资者实现低风险的稳健收益。根据私募排排网数据，博普科技成立以来最大回撤仅为2.85%。今年以来规模1-10亿管理期货策略私募基金收益榜中，纳入统计的机构有70家，较上月增加3家。上述70家私募机构的平均收益录得25.58%，首尾收益相差95.71%。在收益区间上，有67家私募实现正收益，赚钱私募机构占总数的95.71%，3家机构前三季度出现亏损，最大跌幅为14.13%。冠军私募是来自上海的具力资产，亚军由鸿凯投资摘取，固禾资产则是榜单第三名。此外，榜单私募还包括信伟达资产、与取投资、旭诺资产、怿淳投资、敦钰投资、大凡投资、玉数投资。有51家管理规模在1亿以下的管理期货策略私募基金机构纳入排名统计，今年以来平均收益22.03%，首尾相差82.35%。有42家私募机构实现了正收益，赚钱私募占比83.35%。在榜单排名方面，海宁顺然理财、爵铭资管、福州庆源投资分别位列榜单前三名。