玻璃纤维可行性研究报告

如需报告请登录【未来智库】。1、当前玻纤价格处于周期底部，关注需求情况2018 年以来玻璃纤维行业新增产能较多致使行业供过于求，玻纤价格持续下跌，但目前已处于底部：一方面 2020 年以来尽管受全球新冠疫情影响需求整体不振，但因供给新增有限，玻纤价格已再度走稳，主流产品 2400tex 缠绕直接纱供应量稍显紧俏，6 月个别企业上调毡用纱产品价格 100 元/吨，截止 2020年 7 月 31 日主流玻纤产品均价 4019 元/吨；另一方面从生产线投资回报的角度看，目前玻纤均价对应新建玻纤生产线的投资回报已达盈亏平衡。新建玻璃纤维粗纱每十万吨的池窑配套设配投资约为 12 亿元左右，池窑寿命 8-10 年。按单吨投资 12000 元，当前价格下吨毛利 1800 元（行业内龙头企业水平），8 年使用寿命，5%的回报率要求测算投资回报情况，目前新建玻璃纤维窑炉回报情况达盈亏平衡。仅从池窑生产端看，行业部分企业在当前价格下持续承压，存较强的提涨意向。从生产线回报来看，窑炉寿命到期后，技改冷修投入大约每万吨几千万不等，技改后窑炉能再用 8-10 年，且生产效率和产品质量都将较老生产线有所改进，玻纤技改冷修线效率和回报率高于新建生产线。因此受技术迭代和产能升级影响，行业后进者与龙头企业差距逐步拉开。现阶段国内玻纤产能仍处于新建扩张期，仅早期布局的优势企业能享受老生产线技改带来的额外回报。从国内供给情况上看，截止 2020 年 7 月，国内玻纤总产能 571.7 万吨，在产产能 504.8 万吨，相较于 2018 年 1 月（国内玻纤总产能 415.3 万吨，在产产能 368.2 万吨）有较大的增幅。从 2018 年以来的新建产能情况看，中国巨石、泰山玻纤、重庆国际和山东玻纤的新增产能（未包含国外产能）占国内新增总产能的 72.6%。其中中国巨石在“再造一个巨石的”战略下新增产能达 65 万吨，占 41.6%。从窑炉产能规模来看，截至 20 年 7 月，中国巨石、泰山玻纤、重庆国际的国内产能占全国总产能的 62.3%，上述三家加上山东玻纤、内江华原、长海股份、必成玻纤、OC、中材金晶和台嘉玻璃纤维的国内玻纤前十家企业的国内产 能占全国总产能的 84.6%。全球前六大玻纤企业（含中国前三）约占据全球 75% 左右的产能，寡头竞争格局在过去十年未有变化。根据卓创资讯，未来还有以下几条生产线在建和拟建中，合计产能 79 万吨， 其中 43 万吨有望在今年投产。当前国内玻璃纤维市场价格主流偏稳，市场交投尚可。今年风电仍存抢装政策，期限至今年年底，对年内风电纱需求形成支撑。目前玻纤价格处于底部， 虽部分池窑企业存较强提涨意向，但龙头企业产品价格暂稳运行，需求仍是影响价格走势的主要因素。2、玻纤制造业：行业成长性 VS 产品性价比2.1 、玻纤行业的周期性探讨玻璃纤维是一种性能优异的无机非金属材料，具备绝缘性好，耐热性强、抗腐蚀性好、机械强度高的优势，通常用作复合材料的增强材料，广泛应用于各种领域。玻纤行业有产能相对集中且供应缺乏弹性，而玻纤制品应用领域广泛且受宏观周期影响的特征。正如上一章分析玻纤产能情况显示出行业集中度较高，但玻纤的下游需求领域众多且较为分散，作为新型复合材料其应用领域还在不断扩展，需求规模不断扩大且受宏观经济波动影响。总体上，玻纤行业在波动中成长。1997 年南京玻璃纤维研究设计院和泰山玻纤完成中国第一条万吨级玻璃纤维池窑生产线技术论证和建设点火；2006 年中国巨石建设投产了全球首条规模最大的 10 万吨无碱玻纤池窑生产线；国内玻璃纤维生产技术持续提升和产能不断升级推动玻纤成本和价格下行，带来了玻纤应用领域的扩大， 也奠定了中国玻纤产业成为世界第一的基础。而在中国玻纤不断发展的过程 中，也持续经历着其他国家针对中国玻纤产业相关产品的反倾销调查。从国内玻纤的产量（表观下游需求情况）将中国玻纤工业发展分为下面几个时期：2001-2008 年玻纤行业处于高增速供需两旺阶段，国内玻纤产量年均复合增长率近 30%。根据中国纤维复材网，截至 2008 年国内池窑产能迅速达到 228 万吨，大型池窑玻纤生产线的建设标志着企业快速扩张开始，池窑替代了球窑及坩埚拉丝技术成为主流的玻纤生产工艺，巨石集团、重庆国际、泰山玻纤三家企业产量占中国总产量 65%，中国成为世界上最大的玻纤生产国；但 07 年受美国次贷危机引发的全球金融危机影响，下游订单下滑，行业开工率大幅下降，库存饱和引发产品价格大幅下降。2009-2013 年玻纤行业处于转型调整阶段，期间玻纤需求基本维持稳定。2009 年中国“四万亿投资”带动下国内经济逐步回升，玻纤价格反弹，但受欧洲债务危机不断发酵影响，玻纤需求承压增速放缓。2010 年之后行业新增产能较多，导致供需失衡，价格下行。这一时期行业以技改和产品结构调整为主：随着池窑细纱产量的快速增长，球窑及坩埚拉丝生产企业技改并关停，行业逐步向高品质和高性能玻纤纱方向发展，同时部分企业转产制品深加工业。2014 年-2019 年玻纤行业处于需求成长叠加产能技改升级双重利好阶段。2014 年全球经济缓慢复苏带来的玻纤需求回升，2015 年行业内龙头企业首先开展生产线冷修技改和智能化改造，技改和产能大幅升级带来行业整体盈利水平的显著提升。2016 年之后玻纤需求维持 10%以上的增速，玻纤需求持续向好而行业内产能供给不足，推动玻纤价格持续上涨，但受 2018 年行业产能扩张较多影响，玻纤价格再度下行。玻纤行业的变化从行业龙头中国巨石三个时期的吨产品价格和吨净利变化中可见。01-08 年玻纤的生产技术提升，带来了产品价格的下降和企业盈利水平的提升，其中供需两旺下 03-07 年间产品吨净利多在 600 元/吨上下波动，08 年金融危机后需求下滑导致玻纤价格下跌，09 年企业出现亏损， 10-14 年新增产能较多，叠加需求稳定，虽有玻纤价格下滑，但企业持续降本增效，盈利水平稳定在 300-400 元/吨波动，15 年后需求恢复而供给不足持续推升价格，叠加企业生产线全面进行技改冷修和持续的产品结构优化， 企业盈利水平大幅改善，17-18 年最高达到 1500 元/吨左右的盈利水平，18 年后行业新增供给较多，玻纤价格下滑，虽然产品结构优化部分对冲了价格下降的幅度，但企业盈利水平仍然下降，直至 2020 年上半年单吨盈利水平约 1000 元/吨。尽管玻纤行业需求受宏观经济周期影响，但就此定义玻纤行业是周期性行业并不准确：1、虽然 2020 年以来受全球新冠肺炎疫情影响，一季度国内玻纤产量下降 6.5%，但从 2001 年到 2019 年行业产量（表观消费量）复合增速 18.5%，仍处于快速增长期。2、玻纤需求同质化程度不高，产品应用领域在高中低端都有且不断拓展。3、玻纤的价格波动幅度较典型的周期性行业如水泥和玻璃价格波动更小。因此我们认为玻纤行业属于带周期属性的处于成长期的制造业行业。2.2 、玻纤的制造业本质，行业成长性 VS 产品性价比玻璃纤维具有替代属性，产品性价比是其需求不断扩大的基础。玻纤是金属的替代材料之一，玻纤复合材料的性能优异使其成为替代钢材的优选。与碳纤维、芳纶纤维、聚乙烯超高分子纤维等高性能纤维相比，玻纤的优势就是性价比高和环保。一直以来得益于技术进步、生产线升级和智能化、精细化管理等手段， 中国的玻璃纤维生产成本持续下降和产品性能不断提升：1、窑炉改造大型池窑建设：规模扩大、投料出货率提升、纯氧燃烧能耗下降、使用寿命延长；2、配方优化：原材料种类减少便于企业进行集中采购降低成本，原材料和浸润剂配方升级带来产品质量和性能升级；3、大漏板加工技术：产品出货效率提升、漏板成本下降；4、全流程智能化改造：产品品质稳定、良品率提升、单线人数减少；5、老线技改升级带来的产能扩容：生产效率提升和折旧摊销减少；6、精细化管理进一步降本增效等。尽管面对环保带来的原材料和相关资源品价格持续上升、人工费用每年约 10%的上涨，以及外部贸易环境的不断变化，但是玻纤行业的制造业属性推动行业内企业不断进行成本优化，其中中国巨石和泰山玻纤在这个方面都有较好的表现，而正是玻纤价格的持续下行带来下游应用领域的不断扩大。综合而言，国内玻纤产业凭借技术进步、成本降低和持续的产品质量提升迅速在国际上扩大市场占有率。2019 年，受行业供给过多影响，玻纤价格下行。但抛开周期因素，将时间拉得更长一些进行观察，我们就会发现，从长期看，随着行业不断技术进步和生产线冷修技改升级，玻纤整体生产成本在持续下降，尽管成本下降速度在减缓，但玻纤的价格中枢是在不断向下移动的。现阶段行业仍然处于产能扩张期，正如第一章分析的，新建玻璃纤维生产线的投资回报在当前的玻纤价格下达盈亏平衡，玻纤价格继续下跌受限。但是，未来随着行业逐渐步入成熟期或者再次进入产能技改冷修期，现有生产线技改升级后，玻纤的生产成本和价格还有进一步下跌的空间。玻纤行业成长性对比产品性价比，不断降低的成本和价格带来应用领域的不断拓展，在不考虑产品升级和产业链延伸的情况下，预计玻纤产品未来每轮周期的价格高点都将逐步下降，在这一过程中行业龙头与其他企业间差距也将扩大。3、从差异化竞争和产业链拓展延伸看需求3.1 、玻纤及其制品的产业链情况玻纤属于纤维复合材料，广泛应用于电气绝缘市场（电子电器、电力设备、仪表控制等）、交通运输市场（汽车、船舶、轨道交通、飞行器等）、建筑工程市场（轻质住房、工业厂房、景观建筑、建筑卫浴、桥道铺装等）、水处理工程市场（市政管网、饮水工程、海洋工程等）、能源环保市场（包括风电、农村清洁能源、烟气处理等）、化工防腐市场（高压油气管道、化工储罐、食品等）、其它市场（体育休闲、现代农牧养殖、高端装备等）。纤维复合材料行业作为国家战略性新材料产业重要组成部分，涉及七大战略新兴产业中的节能环保、高端装备制造、新能源、新能源汽车等产业。根据中国复合材料工业协会，2020 年国内纤维复合材料市场总需求约为 650 万吨：电气绝缘市场约 150 万吨，交通运输市场约 150 万吨，建筑工程市场约100 万吨，水处理工程市场约80 万吨，能源环保市场约60 万吨，化工防腐市场约 40 万吨，其他约 70 万吨。国内复合材料市场中玻纤及制品需求较大，而碳纤维、芳纶纤维等其它高性能纤维的市场需求仅约为 1 万吨。根据中国复合材料工业协会，预计2020 年，国内各类玻纤消费需求合计约 310 万吨。其中，国内各类热固性复合材料市场需求约 110 万吨；国内各类热塑性复合材料市场需求约 115万吨；国内电子覆铜板市场需求约 50 万吨；国内产业用纺织品市场需求约35 万吨。曾经中国玻纤产业主要依靠海外市场，海外贡献了超过一半的需求，随着国内玻纤的下游市场规模逐步扩大，以及 2010 年之后国内玻纤企业到海外投资建厂“以外供外”，叠加受到海外的反倾销调查和中美贸易摩擦影响， 国内玻纤及制品出口增速持续放缓，海外销量占比从 2007 年的近七成下降到 2019 年的三成不到。自“十二五”以来，国内玻纤产业积极发展玻纤深加工。和玻纤纱相比， 玻纤制品种类较多且应用领域分散，因此相应的价格波动也较小。产业链拓展、扩大国内玻纤应用领域是行业内企业提升盈利水平的手段之一，例如长海股份在制品领域的延伸，既提升了公司的盈利能力，也增强了企业抗周期波动的能力。玻纤的应用领域拓展、企业产业链延伸和玻纤新产品的研究开发，需要玻纤生产企业与下游客户、市场保持紧密的联系。如中国巨石，将其每年一度的国际玻纤年会定位于把握市场脉搏、洞悉客户需求、创造商机、实现共赢的互动平台。因此我们认为，对玻纤及其制品的出口情况无需过度担忧。中国玻纤产业早期过度依赖于复合材料初级产品的销售、加工和出口，但随着国内玻纤下游应用领域的扩大以及产业链的不断完善，国内玻纤复合材料对传统材料的替代和渗透率的不断提升，中国玻纤产业已不再主要依赖于海外市场。未来，一方面中国企业海外直接投资建厂以规避贸易风险，另一方面中国出口的玻纤相关材料不再是简单的初级材料和制品，而是应用于不同终端领域的产品或部件，受贸易摩擦的影响也将逐步减少。3.2、不断向高端领域渗透提升国内高端玻纤和制品的起步较晚，但也在不断进步和追赶中。高端玻纤及其制品的研究开发是行业内龙头企业进行产品和收入结构调整的重要手段之一，也是企业差异化竞争的基础。从趋势上看，行业未来的发展方向主要在以下几个方面：1、高性能玻纤应用领域的拓展和产品性能的提升：高强高模玻纤具有高强度、高模量、耐高温、耐腐蚀等特性，与碳纤维和芳纶纤维相比，高强度玻纤具备明显的性价比优势，广泛应用于风电、航天航空、军工、核开发、工业装备等领域，国内中国巨石（E 系列、Vipro）、泰山玻纤（GMG、TCR）、重庆国际（ECR、ECT、TM）均研发推出其高强高模玻纤类产品和配套的树脂类产品，并不断提升其性能。低介电玻纤具备密度低、介电常数低及介电损耗低、介电性能受环境温度和频率等外界因素影响小等优势，广泛应用于高性能雷达、印刷电路板基材（PCB）等材料上，涉及卫星通信、航天军工、万物互联、4G 及 5G 等领域。国内目前泰山玻纤、重庆国际已量产该类产品。2、玻纤增强热塑性复合材料的推广：热塑性复合材料可在熔融状态下成为无定型制品，并可再加热熔融而成另一种形状，可重复再生使用而其物理机械性能不发生显著变化，可做复杂而精密的制瓶，且生产周期仅数分钟。相较于热固性材料，热塑性复合材料具有可回收循环利用、可焊接、具备高韧性、抗冲击性好、重量轻、成型周期短、设计自由度高等诸多优点，可广泛应用于半结构和结构部件，在航空航天、汽车、医疗、工业设备等多个领域。欧洲的热塑性复合材料工艺和装备研发水平最高，多轴向织物、凸轮钢带式连续缠绕管生产线，离心浇筑管生产线、聚氨酯反映注射成型、长纤维增强热塑性塑料直接法模压/注射（LFT-D P/I）、玻纤毡增强热塑性塑料（GMT）、自增强性复合材料等均为欧洲率先开发。美国的高水平化工为其复合材料的发展提供了优势，其在编织拉挤技术成果较多，且在高端技术开发和市场拓展方面能力较强，其玻纤下游应用种类超过 60,000 种复材，主要应用于航空航天、交通运输和建筑业。中国虽然近几年已经超越美国发展成为最大的玻纤生产国和消费国，但成熟并广泛应用的下游领域仅有美国的十分之一。目前国内纤维增强热塑性复合材料的应用和产业化水平，与其他发达国家差距仍大。热塑性技术工艺产品发展迟滞，众多的复材企业生产规模小、设备不够先进、制备技术不高，国内低中端层次产品较多，缺乏高端产品， 产品技术含量较低且附加值不高。整体上热塑性复材的推广仍存在产品测试及应用数据缺失、市场认证门槛高周期长、产品标准及设计规范不健全等问题。需要行业内企业加大对热塑用玻璃纤维、碳纤维的研发和生产力度，与化工行业合作，确保优质的改性热塑增强原料供应，不断改善热塑性树脂体系。玻纤增强热塑性复合材料发展的另一重要市场是汽车轻量化市场。汽车轻量化的共识是：汽车每减重 10%，燃油节约 5-7%，每减重 100kg，油耗降低 0.3-0.6L。对于新能源车的续航里程而言，整车轻量化需求较燃油车更高。当前汽车轻量化的主要措施是采用轻质材料，包括轻质金属材料、陶瓷材料和纤维增强复合材料。纤维复合材料以其诸多优点，已被国外汽车工业证明为汽车轻量化的最好解决方法之一，并已得到海外汽车制造商的广泛应用，其中德国的纤维增强复合材料占单车材料总用量占比最高。3、电子电气领域覆铜板原料玻纤的发展：覆铜板行业是玻璃纤维的重要应用领域，玻璃纤维布是覆铜板（CCL） 及印刷电路板（PCB）行业的原料之一，约占覆铜板成本的 40%（厚板）和24%（薄板）。我国覆铜板和印刷电路板产值世界第一（占比超 50%），但技术水平较欧美日等国家仍有差距，以中低档产品居多，产品附加值低。全球覆铜板最高科研水平在美国，最高制造技术在日本。以日本为例，日本的电子玻纤纱和布规模并不大，有四家主导企业均处于世界前列：日东纺集团、日本电气硝子（NEG）、尤尼吉可玻璃纤维、旭化成。此外还有一家旭硝子（AGC 集团）收购美国高频覆铜板企业 Park Electro 实现转型。龙头日东纺集团拥有四大电子玻纤布：NE 玻纤布（低介电传输特种玻纤布）、T 玻纤布（低介电传输特种玻纤布）、超薄玻纤布（玻纤纱 4um）以及 SP 开纤处理玻纤布，其战略就是在电子玻纤纱/布领域发展竞争对手所没有的产品技术和生产能力。此外，日东纺集团还控股台湾福隆玻璃纤维和台湾建荣工业材料。4、建筑建材领域的渗透率提升：建筑与建材领域：玻纤复合材料制品在各类轻质建筑、节能房屋、公共场所、景观建筑，以及建筑卫浴、安全防护等领域得到越来越多的推广应用。建筑与建材市场是复合材料制品的重点应用市场，市场潜力和容量巨大，有待于行业深入开发。美国、日本及欧洲在建筑建材用复合材料研发与应用方面，有丰富的先进经验。整体来看，国内玻纤产业在玻纤纱领域规模全球第一，但在玻纤制品的应用和发展上仍有不足。而毋庸置疑的是，创新才是一个行业发展的基础和前提，玻纤行业需要进一步加大与化工以及下游其他行业的合作，共同开拓市场才能发展壮大。对于玻纤行业而言，相较于寄希望于新冠疫情后经济重启需求恢复带来的玻纤纱价格上涨和由此带来的企业盈利弹性提升，我们认为，下一阶段玻纤行业发展的关键在于产品的差异化竞争布局、产业链的延伸拓展，由此将带来企业产品附加值提升，产品和营收结构优化，以及盈利水平的改善，这也正是这几年来我们看到的行业内龙头企业的发展战略。4、周期的每次轮回都不会完全一样4.1 、新一轮周期将面对什么2020 年起，玻纤行业进入一个新的周期，玻纤产品价格已经见底，但诸多因素导致本轮周期与上一轮不会完全一样：1、新冠肺炎疫情导致全球经济增速放缓，贸易保护主义抬头带来全球贸易壁垒提升在全球新冠肺炎影响下，6 月 24 日 IMF 发布《世界经济展望》预计 2020 年全球 GDP 增速为-4.9%。根据国家统计局，1-6 月中国 GDP 现价同比增速 1.26%，不变价同比增速-1.6%。尽管国内新冠疫情防控较好，全面复产复工后经济迅速恢复，但海外疫情自二季度以来持续发酵，在有效的疫苗上市前，全球经济难言完全复苏，玻纤的下游需求情况不容乐观。但由于玻纤的高性价比和复合材料持续发展，玻纤的应用领域不断扩大，我们坚定相信行业仍处于成长期。与此同时，逆全球化带来贸易保护主义抬头和贸易壁垒提升。以玻纤行业为例：美国自 2018 年以来两次提高对包括玻纤在内的中国出口产品关税；欧盟委员会 2019 年对进口自中国、埃及的玻纤玻纤织物发起反倾销调查等。为减少贸易摩擦对我国玻纤行业发展的影响，行业提出了降低贸易出口比例、积极开展海外产能布局的规划。根据卓创资讯，截止 2020 年 7 月，中国企业在海外的玻纤纱产能达 37.6 万吨，预计未来还将会有更多的企业去海外投资建厂。2、规模化带来的玻纤纱制造成本降幅有限历经 20 多年的发展，国内玻纤纱装备制造和生产能力已经得到很大提高，智能化水平也很高，现阶段中国巨石和泰山玻纤都已深入到人员的精细化管理，未来进一步扩大规模带来的玻纤纱制造成本降幅有限，主要企业成本下降速度持续放缓。而从 2015 年行业开启的窑炉全面技改冷修升级和2018 年开始的扩产周期，预计 2025 年之后玻纤行业才将会有新一轮窑炉冷修技改升级。另一方面，未来企业将扩大海外投资力度，海外政治经济文化意识形态都与国内不同，企业经营风险加大，在海外生产线的投资建设投产有可能带来企业玻纤生产成本的整体上升。3、行业产能仍处于扩张期，对玻纤纱价格预期涨幅形成压制目前行业仍处于产能扩张期，未来一段时间持续有新增产能投产，不同于 2017-2018 年玻纤行业出现供不应求持续推动玻纤产品价格上涨，现在即将启动的新一轮周期很难再出现供不应求的状态，在不考虑产业链延伸和产品升级的情况下，玻纤价格将难以重现 2018 年高位时的水平；叠加玻纤行业成长性对比产品性价比，玻纤纱涨幅需平衡需求端的情况，两个因素考量下，对玻纤纱价格预期涨幅形成压制。4、以低成本获得高性能复合材料是下游制品领域发展的前提玻纤属于新型复合材料，高端领域的发展需要多领域复合学科相配合共同研究和开发，以低成本获得高性能复合材料是下游制品领域发展的前提。以航天航空领域为例，高性能复合材料在民用飞机结构中的用量成为飞机先进程度的重要标志，并以整体成型、可设计性强等优点已经广泛用于主承力结构。现阶段最常用的复合材料成型工艺是热压罐工艺，由其所得制件质量稳定、孔隙率低，但高昂的制造成本阻碍了其进一步广泛应用。国内七大战略新兴产业中的节能环保、高端装备制造、新能源、新能源汽车等产业的发展，均离不开高性能复合材料的发展和支持，但由于其领域分散且跨多个学科，需有一定的政策引导配合，才能使玻纤行业得到更好的发展。4.2、龙头企业战略布局分化在上一轮周期中，产品供不应求价格上涨后，行业内企业纷纷扩大规模。而在本轮周期中，行业内企业战略分化，规模化仍是主线，但国际化和差异化竞争逐步成为龙头企业战略布局的重点。中国巨石坚定追求全球化和规模化布局，通过“先建市场、后建工厂”， 实施全球营销网络和产业布局，“三地五洲”的战略下未来每年都将有新增产能投产，持续的低成本战略提供高性价比的玻纤产品，助力不断扩大复合材料的应用领域。依靠持续的研发创新，中国巨石不断提升产品品质和性能， 集中于中高端市场，逐步优化整体产品和营收结构。（中国巨石未来的投产规划见表 2 ）泰山玻纤（中材科技）则定位于差异化领导下的全球化规模化布局：1、规模和产品结构并重，多元化、高端化及国际化路线；2、产业链延伸，上游降本（原材料、浸润剂自产自用）、下游差异化竞争（低端产品制品化、高端产品产业化，打造耐碱纤维、超细电子纱、5G 用低介电玻纤等新产品）；3、海外市场策略，同质相对低价抢占市场，以风电、电子、5G 等高端领域为突破口。泰山玻纤在国内生产规模达到 100 万吨后，在国内不再轻易投资新窑炉项目，转而注重结构优化，扩大高附加值产品比例，产业链的延伸和转型，以及国外产业布局。重庆国际致力于研制品质稳定、持续创新的高性能产品，以国际化、差异化和一体化战略为主。长寿新材料研发生产基地以新一代超高模量玻璃纤维、高强细纱以及三元法高硅氧玻纤、低介电玻纤等高端产品为主，产品研发力度加大；同步布局玻纤制品及深加工，注重下游产品的开发和应用；实现特种玻璃纤维、玻璃纤维深加工制品和高端复合材料的研发、设计、生产、销售一体化发展。国际化进程稳步推进，巴西和巴林海外基地产能逐步释放。长海股份“玻纤+化工”配合，具备深耕下游应用领域的能力，公司战略是“在现有玻纤制品基础上进行技术提升，实现质量升级产品优化，逐步向高端产品转型”，打造国内玻纤复合材料领先企业；在短切毡、湿法毡、汽车轻量化轨道交通相关的热塑性连续纤维复合材料等领域持续发力。上一轮周期中 14-19 年盈利能力表现最好的是中国巨石，其 ROE 和销售净利润水平全行业最高，公司在规模优势下实现行业最优成本策略；泰山玻纤的盈利水平逐年提升，成本管控水平不断优化。尽管越高端的产品市场需求越小，且下游领域分散加大了产业链延伸的难度，但我们认为在新一轮周期中，玻纤企业在国际化和差异化布局的引领下，产业链延伸和产品结构升级将是盈利能力提升的关键，叠加行业处于周期底部价格向上可期带来的盈利能力改善，行业整体盈利水平还有进一步提升的空间。5、重点企业分析（详见报告原文）5.1 、行业内主要公司的估值情况5.2 、中国巨石：全球玻纤巨头，“三地五洲”战略稳步推进5.3 、中材科技（泰山玻纤）：玻纤产业差异化布局逐步完善，三大主业齐头并进5.4 、长海股份：玻纤+化工搭配，玻纤制品领域龙头……（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：光大证券）如需报告原文档请登录【未来智库】。

核心观点：降本提供发展核心动力，看好行业中长期成长我们认为过去二十年玻纤行业经历了快速发展期，核心系成本的不断优化 驱动其在传统工业及新兴领域渗透率持续提升。本篇报告我们对龙头公司行全面的成本剖析，结论如下:1)国内:通过第一阶段大池窑建设及第 二阶段冷修，玻纤行业成本中枢实现下降，但头部企业通过工艺/配方/辅材 精细化降本，建立了坚固的成本壁垒，短期难以被攻破;2)国外:我国玻 纤纱吨成本已优于发达国家，未来国内龙头降本将聚焦智能制造及二次冷 修，中国巨石占据先发优势。我们认为行业整体或将在 2023 年迎来成本 中枢的次下降，渗透率有望加快提升，中长期行业成长性仍在。两阶段推动成本中枢明显下降，龙头壁垒不断加固我们认为在过去 20 年玻纤行业降本可分为两个阶段:以 2012 年为界，第 一阶段主线为池窑大型化，规模效应带动生产成本下降，第二阶段主线为 冷修技改带来生产工艺提升。以巨石为例，其在冷修后能耗下降约 37%， 同时单线规模扩大降低了人工及折旧成本。在第二阶段中，头部企业通过 控股上游原材料、铂合金制造企业进一步降低成本，我们测算目前行业 吨成本中枢已降至 3000-3500 元。其中巨石仍处第一梯队，第二梯队以泰 玻、长海为主，中国巨石凭借其资源禀赋及在漏板开发、浸润剂研制方面 的优势使得整体吨成本领先第二梯队 300-400 元，且短期内难以被追平。中国生产成本较美国更优，下一轮聚焦智能制造及二次冷修契机通过对比中美玻纤企业生产成本，我们发现我国玻纤生产在人工成本方面 占据较大优势，但能源成本略高，矿石原材料成本相差不大，综合来看， 19 年我国吨玻纤纱生产成本较美国低 1668 元。我们认为国内玻纤龙头进 一步推进智能制造工厂建设，降低人工成本，同时通过冷修技改降低能耗， 是我国保持成本优势、加固成本护城河的主要手段。从第二次技改来看， 中国巨石先发优势明显，盈利能力或再次和行业拉开差距，驱动 ROE 维持 行业第一，19 年达 14%(行业其他公司 11%左右)。成长性来看，长海股 份轻资产属性带来的高周转率+当前较低杠杆率，未来 ROE 提升空间较大。新一轮上行周期开启，行业长期有望维持高景气从大的周期来看，18Q4 行业进入下行周期，系新增产能集中释放，同时 需求承压导致行业供需阶段性失衡，20 年初受疫情影响，行业复苏时间再 度被推迟。20 年下半年赶工需求推动国内风电、基建行业持续旺盛，叠加 海外需求边际好转，行业景气度不断回升，9 月玻纤行业正式迎来价格普 涨，标志着新一轮玻纤行业上行周期的开启。我们认为未来两年供给端新 增产能明显低于 18 年，需求端 21 年疫情后经济或加快恢复，汽车、电子 领域有望迎来高景气。玻璃纤维行业：降本核心驱动，渗透率不断提升玻璃纤维诞生于二十世纪 30 年代，是一种以蜡石、石英砂、石灰石等主要矿物原料和 硼酸、纯碱等化工原料生产的无机非金属材料，具有质量轻、强度高、耐高低温、耐腐蚀、 隔热、阻燃、吸音、电绝缘等优异性能以及一定程度的功能可设计性，是一种优良的功能 材料和结构材料。目前，世界玻纤产业已形成从玻纤、玻纤制品到玻纤复合材料的完整产 业链，其上游产业涉及采掘、化工、能源，下游产业涉及建筑建材、电子电器、轨道交 通、石油化工、汽车制造等传统工业领域及航天航空、风力发电、过滤除尘、环境工程、 海洋工程等新兴领域。我国已成为玻纤制造第一大国，预计 2020 年我国玻纤企业总产量超过 550 万吨。我国玻行业起步于二十世纪 50 年代，发展历史相对较短但成长迅速，通过引进国外先进技术 及产能的快速投放，我国玻璃纤维行业规模日益扩大，世界地位不断提升，目前已成为世界玻纤产能第一大国。根据卓创资讯，截至 2019 年底我国玻纤企业总产能达到 536 万吨， 国内 CR3 市占率达 60%，中国巨石、泰山玻纤、重庆国际等前三大玻纤企业产能占全球 总产能比重接近 50%。“十五”和“十一五”期间是我国玻璃纤维发展最快的时期，产品结构 升级步伐加快，企业规模不断扩大，市场竞争力逐步增强，玻璃纤维的产销量快速上升。 “十二五”期间，我国玻纤生产企业致力于转型升级，有效控制产能释放，形成了良好的市 场供求格局，行业总体创新能力和技术水平进一步提高。“十三五”期间，受纤维复合材料 市场需求的驱动，产能再次迎来一波扩张。根据中国玻纤工业协会，19 年我国玻纤企业 总产量达 527 万吨，我们预计 2020 年有望进一步增加。随着玻璃纤维行业的发展，其使用领域不断扩展，渗透率不断提升，玻璃纤维行业发展过 程，实际是对传统材料替代的过程，而之所以能够实现替代，凭借的就是玻纤材料更高的 性价比，在能够达到传统材料相同甚至更高性能的同时，其价格更低，从历史数据来看， 玻纤材料的价格整体呈现下降趋势，体现在第二轮周期的价格峰值相比第一轮低约 450 元 /吨，但玻璃纤维公司的盈利能力非但没有下降，反而稳步上升，2018 年行业利润率达 9.8% （19 年行业处于低谷，价格下降较多导致利润率承压），其核心驱动因素就是成本端的持 续下降，因此，我们认为玻璃纤维行业的内在核心驱动因素就是生产成本，纵观整个玻纤 发展史，实际亦为玻纤企业的降本发展史。龙头企业的降本增效之路对于整个行业的发展 起到引领作用，本文主要对龙头公司进行横向及纵向的成本剖析，分析不同玻纤企业过去 降成本的手段及实现的效果和差异，探讨未来行业成本降低的空间及途径。回顾历史，玻纤行业降本分两步走回顾整个玻璃纤维行业的降本增效史，整体可划分为两个阶段，本质均为技术驱动，但在 不同的阶段所体现的形式不同：第一阶段：01-11 年，此阶段的主要特征为规模效应带动 成本下降，大池窑生产技术的成熟，带动行业产能迅速扩张，规模经济开始显现，驱动行 业成本整体下降；第二个阶段：12-18 年，此阶段主要表现形式为冷修技改实现产线的更 新，同时池窑拉丝、电助熔、纯氧燃烧、大漏板技术被逐渐开发应用，生产效率进一步提 升，带动成本端的下降。在这一阶段，整个行业降本由粗犷式的规模效应降本向技术、资 金驱动的精细化降本逐步演变，不同企业由于技术研发实力、资金实力的不同，成本曲线 开始出现分化，龙头公司凭借其自身实力快速拉开与小企业的差距。我们认为经过这两个阶段的发展，龙头公司与小生产企业已形成明显的分化，因此未来主 要是龙头之间成本的比拼，在这一阶段，由于不同公司的冷修技改进度有所差异，因此率 先完成老旧产线冷修技改的企业或有更大的盈利提升空间，如中国巨石，其所有产线基本 于 2018 年完成冷修技改工作，因此中国巨石开始了三期智能制造生产基地的项目建设， 旨在进一步提高生产线的智能化水平，减少劳动力以降低人工成本，而在即将到来的行业 第二轮冷修，中国巨石同样走在行业前列，根据各企业产能点火日期我们判断巨石 21 年 将从埃及生产线开始，陆续进行产能的冷修技改，泰山玻纤、重庆国际、长海股份等龙头 也多在 2023 年左右开启第二轮冷修，实现行业成本中枢的再次下移。第一阶段：大型池窑拉丝生产线建设，规模效应发挥降低行业成本中枢（略）第二阶段：以冷修技改为主线，开启精细化降本之路（略）技改带来能耗下降，同时单线产能增加，规模效应进一步发挥玻璃纤维生产的主要成本来源于玻璃原辅料、燃料能源、人工及其他等。以中国巨石的成 本拆分为例，玻璃纤维的生产成本主要分玻璃原辅料，燃料能源，人工成本及其他，三者 各占三分之一。其中玻璃原辅料可分为矿石原料、化工原料及一些辅料，矿石原料包括叶 蜡石、石灰石、硼钙石等，其中叶蜡石是主要原料（占比通常在 50%以上）；化工原料主 要用来生产浸润剂，燃料能源主要指的是生产过程中所耗用的天然气、电力，人工及其他 中包含人工成本，机器折旧以及铂铑合金的损耗等。技改后池窑能耗、电耗进一步下降，带来能源成本的节省，同时通过技改实现窑炉规模的 扩张，规模效应发挥，带动人工、折旧等成本下降。从能耗来看，根据 18 年中国巨石信 用评级报告，2012 年公司生产每吨玻纤纱所需天然气约 248 立方米，2017 年降至 162 立方米，降幅达 34.7%，生产每吨玻纤纱耗电 666 度，2017 年降至 424 度，降幅 36.3%， 带动吨能源成本下降至 2017 年的 860 元/吨，较 2012 年下降 371 元，降幅高达 36.9%。玻纤的重资产特性，决定其生产规模效应显著。玻纤行业的资产属性偏重，平均新建一万 吨产能的投资约 1 亿元，这也决定了其规模效应比较显著。主要体现在：随着池窑规模的 扩大，吨折旧及人工费用会有较为明显的下降，带来整体成本的下降。中国巨石单线产能规模超过 10 万吨，泰山玻纤，重庆国际、长海股份在 6-8 万吨。随着 中国对大型池窑拉丝生产线的设计和建设技术的掌握，新一轮的大型池窑建设高潮开启。 以中国巨石为代表的龙头产能扩迅速扩张，市占率快速提升，并通过第一轮冷修技改实现 产线规模的进一步扩大。2015 年四季度，中国巨石对桐乡基地两条年产 14 万吨玻璃纤维 池窑拉丝生产线进行冷修技改，技改完成后，每条生产线的产能提升至 18 万吨，创下单 条生产线规模最大的全球记录，并一直保持至今，从平均单吨产线规模来看，仅中国巨石 平均单线规模超过 10 万吨，达 11 万吨，泰山玻纤，重庆国际、长海股份在 6-8 万吨。产线规模的不断扩大，直接带来吨折旧成本的下降。随着中国巨石技改后单线产能的扩张， 吨折旧成本稳步下降，2019折旧（不包含铂铑合金，铂铑合金不计提折旧，直接将 损耗计入生产成本）约 526 元，较 2011 年技改前降低 336 元，泰山玻纤由于其产线以新 建为主，折旧波动较大，但整体依然呈下降趋势，19 年达 649 元/吨，略高于中国巨石， 而相比之下，规模较小的山东玻纤折旧成本略高，19 年达 566 元/吨。从人均产量来看，中国巨石人均产量高于竞争对手，带来更低的人工成本，19 年单吨人 工成本 297 元。中国巨石的劳动生产率较高，人均年产能始终领先于竞争对手。2019 年 人均产量达 230 吨，远高于山东玻纤的 160 吨。这也为中国巨石带来了更低的人工成本， 我们测算中国巨石 2019人工成本约 287 元/吨，低于山东玻纤的 459 元/吨。矿石原材料：控股上游石粉厂成为企业共同选择，巨石天然禀赋更胜一筹玻纤上游原材料中叶蜡石是主要的矿石原料，占比通常在 50%以上，头部几家玻纤龙头 均通过控股或参股矿石生产企业来提升矿物原料在品种、数量、质量方面的保障能力。中 国巨石、泰山玻纤、山东玻纤均通过自建矿石加工厂实现了向产业链上游延伸，尽可能的 降低矿石原材料的成本，如中国巨石收购了全球最大的叶蜡石粉生产公司桐乡磊石微粉有 限公司，泰山玻纤通过全资子公司泰安华泰非金属微粉有限公司进行叶蜡石粉的生产，山 东玻纤主要通过全资子公司天炬节能以及沂水热电来进行叶蜡石粉的生产，沂水热电年产 15 万吨叶蜡石原料生产线于 2019 年 1 月完工投产，19 年公司叶蜡石采购成本 390 元， 同比下降 29 元/吨。我们认为未来头部企业向上游延伸或是玻纤企业实现降本增效的普遍 选择，但其他中小企业由于生产规模较小，自建矿石加工线的性价比并不高。我们分析，头部企业向上游原材料生产商的扩张，仍难以抹平和中国巨石的矿石原料成本 的差距，这主要是中国巨石凭借自身地理位置，所建立的禀赋优势和成本壁垒。我国叶蜡 石资源主要分布在浙江及福建两省，中国巨石在国内主要有浙江桐乡、四川成都以及江西 九江三个产能基地，毗邻叶蜡石资源地使得公司享有得天独厚的运输成本优势，从而使得 公司叶蜡石采购价格明显低于竞争对手，2019 年公司叶蜡石粉采购单价约 430 元/吨，而 泰山玻纤和山东玻纤的采购价高达 580元/吨和 640元/吨，巨石每吨的采购成本低 150-210 元，根据玻纤情报信息网，生产单吨玻纤纱所需的叶蜡石行业平均水平为 0.7 吨叶蜡石， 则我们测算中国巨石相比于其他玻纤企业，每吨有近 105-150 元的天然成本优势。铂铑合金漏板：控股贵金属加工公司，降低加工成本铂铑合金漏板是玻璃纤维的重要生产工具，投资额可占整个项目设备投资额的一半。铂铑 合金主要用于玻璃纤维的最后成丝工序，在拉丝的过程中，熔融玻璃液流入漏板，然后通 过底板上的漏咀流出，并在出口处被高速旋转的拉丝机拉伸为连续玻璃纤维。由于铂、铑 等金属价格昂贵，在新建玻璃池窑生产线中，铂铑合金漏板投资额约占整个项目设备投资 额的一半。公司一般都将铂铑合金漏板纳入固定资产来进行核算，但在进行会计处理时则 稍有不同，如中国巨石和山东玻纤均不对铂铑合金漏板进行计提折旧,而是将清洗、加工过 程中产生的铂铑合金损耗作为固定资产的减少，直接计入当期生产成本，而长海股份、九 鼎新材（002201 CH）分别用平均年限法（40 年）和工作量法计提折旧，同时长海股份 还将补充的材料费、加工费进行摊销，计入产品的制造费用。铂铑合金的结构设计关系到生产的玻纤纱的质量，同时漏板损耗和玻璃配方相关。铂铑漏 板的设计应满足拉丝工艺作业性能要求，还要保证漏板在高温下有较长的使用时间，在使 用过程中漏板本身的结构尺寸能保持稳定，不易变形，可以长期耐受高温玻璃液的侵蚀， 因此铂铑合金漏板结构尺寸的设计，直接关系到生产出的玻纤纱的质量，同时由于玻璃液 的配方有所不同，对漏板的侵蚀程度也有所不用，因此针对自身玻璃液配方所单独设计的 漏板能够最大限度的减少漏板的损耗，降低生产成本。我们测算山东玻纤 19 年生产单吨玻纤纱的铂铑合金损耗约 6kg，成本约 153 元。山东与欧文斯科宁（OC US Equity）签订技术许可协议，使用其专有技术加工的铂铑合金漏 板，单吨玻纤纱损耗更低，且公司自身也掌握大漏板分拉技术，使得整体成本维持在较低 水平。我们根据山东玻纤招股说明书中所披露的铂铑合金每年损耗情况计算其损耗成本， 16 年单吨玻纤纱生产的铂铑合金损耗量约 7.4kg，成本 199 元，18 年公司成功研发出漏 板陶瓷喷涂工艺，带来铂铑合金损耗下降，19 年单吨损耗降至 6kg，成本降至 153 元。中国巨石通过配套专用漏板并对部分拉丝作业满筒率低于规定指标的铂铑合金进行更换， 实现成本的降低，19 年单吨成本仅 132 元，低于山东玻纤。中国巨石并未披露每年铂铑 合金具体损耗量，但我们将中国巨石固定资产项目中铂铑合金每年的减少额当作当年铂铑 合金的损耗量，来计算巨石每吨玻纤纱的铂铑合金损耗成本，18 年之前中国巨石铂铑合 金成本高于山东玻纤，预计与玻璃液的配方不同有关，在 2017 年之前，中国巨石的吨成250-280 元，2018、2019 年出现明显的下降，我们预计主要因 18 年公司智能产线 投产，配套专用铂铑合金漏板，带来成本下降，19 年公司对部分拉丝作业低于规 定指标的铂铑合金进行更换（当年铂铑合金项目中有 5.05 亿转为在建工程，并有 5.57 亿 的在建工程转入），更换后铂铑合金的使用效率提升，损耗进一步降低。19 年巨石的铂铑 合金成本约 132 元/吨，低于山东玻纤。中国巨石作为行业领军企业，2012 年就开始往上游铂铑合金漏板加工制造领域进行延伸。2012、2013 年中国巨石分别收购桐乡金石贵金属设备有限公司（下称：桐乡金石）75%， 25%的股权，桐乡金石主要生产玻纤纱所用的专用铂铑设备，同时废旧金属漏板和池窑托 砖，提炼、回收其中的铂铑合金。我们认为巨石收购桐乡金石后，一方面可以节省公司铂 铑合金漏板日常清洗、加工等费用，参考山东玻纤情况，其每年向 OC 支付的铂漏板加 工费用约占其制造费用的 2.5%左右，另一方面可以提高公司旧漏板的回收利用率，节省 成本，除此之外，桐乡金石可以充分发挥其在漏板设计方面的优势，针对巨石窑炉的规格， 玻璃液的配方，设计出更适合公司拉丝作业的漏板，从而降低漏板的损耗，延长漏板的使 用寿命。此次收购使得公司形成原料、生产、装备的完整产业链，有利于公司整体更全面 的发展。浸润剂：掌握自制浸润剂技术，加固成本护城河浸润剂是指在玻纤生产过程中涂覆在玻纤表面的涂层，可改变原有裸露纤维的表面特性， 是影响玻璃纤维材料强度和性能的关键因素。玻璃纤维浸润剂可分为纺织型浸润剂、增强 型浸润剂以及增强纺织型浸润剂。浸润剂通常由成膜剂或粘结剂、偶联剂、抗静电剂、润 滑剂、保湿剂、调节剂等多种组分组成，一般配制成以水为介质的乳液，在玻纤生产和应 用中起到润滑保护、粘结集束、提供特殊性能、增强相容性等作用。浸润剂成本在玻纤企业原材料成本中占比大约为 10%，龙头企业通过自制浸润剂进一步 扩大在成本及玻纤性能的优势。由于玻璃纤维浸润剂的生产具有技术密集型，人才密集型 的特点，前期的研发费用高，进入壁垒较高，目前仅中国巨石、泰山玻纤、长海股份、山 东玻纤等头部企业具备自制浸润剂的能力。根据调研，20 年中国巨石自制浸润剂占比 70% 以上，长海股份通过收购天马集团实现部分化学助剂的供应，泰山玻纤近两年也在向自制 普通浸润剂+外购特殊浸润剂的方式转换。通过自制浸润剂，一方面可以降低企业的生产 成本，另一方面，具备浸润剂自制能力的企业能够根据下游对玻纤性能的需求随时调整浸 润剂配制配方配比，满足下游不同行业的玻纤个性化需求。最后，具备产业链一体化的能 力将使得玻纤企业可以在原材料价格与玻纤需求波动时更好地调整策略应对价格风险。以中国巨石为例，我们通过计算浸润剂毛利的方法测算自制浸润剂的玻纤企业每吨玻纤产 品可以节省的成本为 136.5 元/吨。玻纤浸润剂的吨消耗量随着玻纤成品性能的不同而变化，玻纤企业在保证产品质量的情况 下追求浸润剂成本最小化。根据玻纤情报信息网，在实际操作中，一般将浸润剂固含量控 制在 6.5%，调整润滑剂的比例，当吨纱浸润剂的消耗量在 0.12吨左右时，率达到 85%， 在保证了质量的前提下成本最低。所以我们选取 0.12 吨作为玻纤企业浸润剂的吨消耗量 平均值进行测算。参考山东玻纤招股说明书，浸润剂原液价格约 70000 元/吨，参考浸润 剂头部企业氟聚股份（中国巨石上游供应商）的毛利率水平，我们预计自制浸润剂成本可 节约 25%左右，结合单吨使用情况，我们测算玻纤企业通过自制浸润剂每吨玻纤产品节省 成本在 136.5 元左右。未来展望：成本下降速度或将放缓，第二轮冷修成契机对标美国情况，我国玻纤纱成本控制已走在行业前列在生产效率与技术上，经过近十年来的技改，中国玻纤工业现已站立在世界玻纤工业的前 列，成为世界玻璃纤维制造行业的领头羊，在生产工艺上的多项指标均超过美国玻纤企业。 根据吴永坤《中国玻纤技术发展回顾及展望》（2018-11-24），我国玻纤池窑的生产工艺在 融化率、单块漏板产量、能耗等方面已经与欧美池窑生产线相近，在单线规模、燃烧方式、 自动化率等方面已实现超越。矿石成本：由于中美两国的矿产资源分布有所不同，两国玻纤企业在玻璃纤维配方中采用 的原矿石也会有所不同。玻璃纤维生产企业所需的矿石原料主要包括高岭土、叶蜡石、石 灰石、硼钙石和石英粉等，其中高岭土和叶蜡石用于引入二氧化硅和氧化铝。根据中国非 金属矿工业协会，2018 年世界叶蜡石矿产资源总量约有 4 亿吨，我国叶蜡石储量占全球 储量 30%左右，是世界上叶蜡石矿储量最丰富的国家之一，所以国内玻纤企业多采用叶蜡 石为主要原料。而美国高岭土资源丰富，同时以 71.75 亿吨的储量居世界首位，再加上高 岭土开采商纯化技术高，故美国企业多采用高岭土为原料。矿石原材料成本方面，我国与美国无明显差距。由于叶蜡石和高岭土的矿物结构不同，高 岭土比叶蜡石的熔点更高，因此在配方中的使用量也存在差别。根据玻纤情报信息网，在 E-玻璃纤维配料中，单吨玻纤纱的生产需 0.7 吨叶蜡石，石英砂约 10-50kg，而高岭土仅 需 350-400kg，但需要 300kg 石英粉，目的是需要更多的热能将硅、铝结合。根据魏博《国 外高岭土产业发展现状研究》（2019），美国高岭土平均出厂价为 132 美元/吨，而我国叶 蜡石平均市场价在 700 元/吨左右，国外/国内石英砂单吨价格分别为 50 美元/250 元左右， 不考虑其他矿石原料，则我国主要矿石成本约 532.5 元/吨，美国约 67.8 美元/吨，折合成 人民币约 475 元（按 1：7 的汇率计算），可见在主要矿石原材料成本方面，我国与美国并 无明显差距。人工成本：预计我国人工成本相比美国低 2160 元。根据 Wind，2019 年我国制造业人 均年薪约 7.81 万元，而美国制造业人均年薪 6.53 万美元，由此我们假设，美国玻纤公司 生产员工平均年薪是中国的 5.8 倍。从劳动生产率来看，美国玻纤企业和我国没有太大区 别，按山东玻纤 2019 年吨人工成本约 450 元，则美国玻纤生产企业吨人工成本约 2610 元。美国工资年增长率平均在 2%~3%。中国的工资年增长率约为 10%，但随着我国智能 制造生产线的建设及推广，带来人工成本的下降或能对冲部分工资上涨。能源成本：由于美国能源市场的市场化程度高，价格竞争激烈，玻纤企业作为买方议价能 力强，故美国玻纤企业在能源成本上有一定优势。玻纤生产过程中主要用到的能源有天然 气与电力，电力能源上，美国由多家电力公司可以选择，玻纤企业的用电量高，有较强的 议价能力；中国工业用电统一电价 0.6 元/千瓦时，而美国约 6.8 美分/千瓦时，折合成人 民币约 0.47 元。天然气能源上，美国天然气市场竞争较为激烈，提供了有竞争力的报价， 国内工业用天然气价格约 3.6 元/左右，是美国的 3 倍多。但由于美国产线单线池窑在 6-8 万吨左右，相比我国池窑规模更小，单吨能耗更多。参考中国巨石，2018 年单线规模 提升至 10 万吨以上，对应单吨电耗约 496 度，单吨天然气消耗量约 172 方，而 2012 年 技改前单线规模在 6-8 万吨，对应单吨电耗及天然气消耗分别为 666 度和 248 方，粗略测 算大池窑能耗降低约 15%，因此我们测算中国吨玻纤纱的能源成本约 917 元，美国吨能 源成本约 64.5 美元，折合人民币 452 元（汇率按 1：7 计算），美国能源成本比我国低 465 元/吨。综合以上测算，我们认为我国玻纤生产在人工成本方面占据较大优势，主要因我国劳动力 成本相较美国更低，但由于能源价格高于美国，因为在能源成本方面比美国略高，而在矿 石原材料成本端，二者相差不大。综合来看，我国吨玻纤纱生产成本相较美国低 1668 元。 我们认为在基于当前成本优势之下，进一步推进智能制造工厂的建设，降低人工成本，同 时通过冷修技改降低能耗，是我国保持成本优势，加固成本护城河的主要手段。第二轮冷修期即将到来，中国巨石率先开启，成本差距或再次加大第一轮冷修后，行业成本中枢明显下降。玻纤行业的第一轮冷修期基本于 2018 年结束， 技改后各企业均实现成本的下降，由于数据可得性，我们以龙头公司中国巨石、泰山玻纤 的成本数据作为参照，预计行业龙头成本中枢由技改前的 4000-4500 元/吨，降至 3000-3500 元/吨，降幅在 12.5%-25%左右。横向比较来看，我们测算 2018 年中国巨石 玻纤及制品整体单吨成本约 3185 元（含制品及电子纱、电子布等），其中粗纱单吨成本已 降至 3000 元以下，泰山玻纤粗纱单吨成本约 3355 元，长海股份、重庆国际预计在 3200-3500 元之间。中国巨石毛利率处于行业绝对领先地位，第一轮技改后成本差距仍未被抹平。我们认为通 过第一轮技改，龙头之间的成本差距所有缩小，但从行业梯度来看，有且仅有中国巨石一 家企业处于行业第一梯度，而泰山玻纤、长海股份、重庆国际、山东玻纤等公司通过冷修 技改仍未能追平与巨石之间的成本差距。我们认为中国巨石凭借其自身资源禀赋，产业链 的延伸以及技术研发优势，已经建立了宽厚的成本护城河，根据我们前文中对成本的分析， 中国巨石在叶蜡石等原材料采购、浸润剂采购、漏板制造等方面与第二梯队拉开约 300-400 元的成本差距，短期内难以被超越。从毛利率来看，中国巨石玻纤及制品毛利率高达 47%， 处于行业第一梯队，而行业第二梯队的泰山玻纤、长海股份、重庆国际、山东玻纤约在 30-35% 左右。2019 年价格下滑导致毛利率承压，制品占比更高的企业具有更强的风险抵抗力。2019 年 由于玻纤供给过剩导致价格下滑幅度过多，玻纤企业毛利率均有所下滑，其中中国巨石/ 泰山玻纤/山东玻纤毛利率同比分别下滑 7pct/3pct/7pct，长海股份实现逆势提升，毛利率 同比提升 3pct 达 29%。相比来看，玻纤制品收入占比更高的企业，抗风险能力更强，因 制品价格波动小于原纱，制品企业可通过增加制品销售来降低价格冲击，19 年毛利率变 化较小的泰山玻纤/长海股份制品收入占比分别高达 61%/85%，同比提升 5/3pct，而中国 巨石、山东玻纤、重庆国际原纱销售占比均在 90%以上，因此毛利率降幅更大。在第一轮技改之后，我国玻纤企业在大池窑产线建设、纯氧燃烧及电助熔等生产工艺，大 漏板生产技术、无硼无氟玻璃配方研发等方面实现了全面突破，已赶上甚至超越发达国家。 我们认为现有技术在短期或难以再次实现颠覆性的改变，未来降本方向主要为智能制造生 产的推广以及二次冷修带来生产效率的提升中国巨石智能化工厂陆续投产，成本相比普通产线下降 5%-10%。中国巨石 2017 年开始 在桐乡建造智能制造生产基地，智能工厂将关键制造环节智能化，以实现缩短产品研制周 期、降低资源能源消耗、降低人工成本、提高生产效率，智能制造项目共分三期建设，包 含三条年产 15 万吨无碱粗纱产线及三条年产 6 万吨电子纱及 3 亿米电子布产线，相比于 普通产线，智能产线的利润率更高，目前中国巨石一期、二期粗纱项目及一期电子纱项目 已经投产，二期电子纱项目有望于明年上半年投产，三期智能产线也将陆续开工，预计 2022 年将全部建成，且公司成都 25 万吨新线也按照智能制造基地产线标准进行建设，目 前一期 13 万吨产能及二期 12 万吨产能分别于 2020 年 7 月、9 月点火。根据调研，智能 制造新产线相比于老产线来说，在能耗、人工、漏板方面都要更加先进，生产同种产品成 本要低 5%，若仅考虑原材料及人工成本，相比老产线要低 10%（因新线折旧略高，整体 成本降幅要略低），公司预计智能制造产线投产后将带动整体成本下降 20%。由于老旧产线改建为智能制造产线的难度较大，因此智能化工厂需以新建为主，而过高的 投资会使得资金并不是很充裕的企业望而退却，仅龙头公司能享受到智能化生产带来的降 本红利，而目前行业中智能工厂的建设以巨石为领头兵，其降本的效果显而易见，根据我测算，中国巨石 2019 年玻纤吨成本约 2936 元，较 18 年再次下降约 100 元，降幅 3.3%， 在 18 年冷修期结束后，19 年公司仍能保持降本节奏，20 年上半年吨成本进一步降低至 2803 元。而行业另一龙头泰山玻纤 19 年吨成本约 3467 元，较 18 年上浮约 3.3%，但泰 山玻纤 19 年老厂关停多集中在 Q4，我们预计实际成本改善或将在 20 年得以体现。我们预计行业成本中枢再次下降的契机或将是 2023 年开始的行业第二轮冷修，中国巨石 占据绝对先发优势。根据卓创资讯，巨石第一轮冷修期主要集中在 13、14 年，按 8 年窑 龄计算，巨石或将在 21 年提前开启第二轮冷修，首先将从埃及产线开始，随后桐乡产线 将陆续开启冷修，我们认为无论在智能工厂的推广还是第二轮冷修的时间，巨石均牢牢把 握主动权，将降本增效的宗旨贯彻到底，中长期成本弹性方面，巨石无疑是最佳选择。巨石 ROE 行业领先，长海未来增长可期费用端，巨石及泰玻通过控制财务成本降低费用，中国巨石整体费用情况最优，长海股份 未来费用改善空间最大。从 2019 年各玻纤公司吨费用情况来看，中国巨石最低达 794 元 /吨，山东玻纤略高，达到 831 元/吨，泰山玻纤和长海股份吨费用情况较高，分别为 971 元/吨和 1050 元/吨。中国巨石销售费用较低，主要得益于公司产能布局更贴近于下游需求 市场，同时公司在海外布局较多，能够节省一定的运输费用。管理费用较为稳定，财务费 用在 2012 年开始稳中有降，2015 年通过非公开发行股票募资 48 亿元后资本结构明显改 善，财务成本大幅下降，中国巨石财务费用的控制是其整体费用控制的关键；长海股份吨 费用较高主要因销售费用较高，2019 年吨销售费用达 433 元，比第二高的泰山玻纤高出 147 元，另外其管理费用也高于其他可比公司，原因是其研发费用投入较高，我们测算公 司 19 年吨研发费用约 316 元，巨石/泰玻分别为 162/232 元，但公司财务费用是最大的亮 点，近两年均为负值，反映出公司资金压力较低，未来加杠杆扩张的空间更大。泰山玻纤 吨费用自 2014 年也逐渐好转，同样受益财务费用的下降。整体来看，中国巨石费用情况 最优，长海股份未来费用改善空间最大。2019 年长海股份吨净利达 1351 元，在可比公司中最高，主要因公司销售产品以玻纤制品 为主，相对玻纤纱价格更高，以玻纤纱销售为主的中国巨石吨净利达 1085 元，泰山玻纤 玻纤纱/制品吨净利分别为 737 元/1215 元，整体吨净利 859 元，山东玻纤吨净利最低， 仅为 373 元。但从销售净利率来看，19 年远高于可比公司，达到 20%，泰玻于长海 基本持平，在 14%，山东玻纤最低为 8%。从历史数据来看，长海股份的盈利能力最为稳 定，得益于公司玻纤纱+玻纤制品的产业链一体化的优势，抵御价格波动的能力更强，中 国巨石弹性最高，净利率从 10 年的 4%提升至 19 年的 20%。20 年上半年受疫情影响， 玻纤纱价格处于低位，巨石吨净利下滑至 746 元，但泰山玻纤通过产品结构调整，吨净利 仍实现逆势提升。我们认为随着下半年价格向上周期开启以及 21 年巨石进入第二轮冷修 期，吨净利仍有较大增长空间，或超过 18 年高点。从 ROE 水平来看，中国巨石明显高于可比公司，19 年达到 14%，主要靠盈利能力驱动， 长海股份、泰山玻纤及山东玻纤均维持在 11%的水平，长海股份虽净利率略低，但公司以 制品为主的销售方式使得公司资产属性相对上游玻纤纱企业更轻，带来更高的资产周转率， 驱动 ROE 仍维持在较高水平，但公司负债水平相对更低，对 ROE 进一步提高形成一定制，未来杠杆率的提升或能带动 ROE 再次向上。山东玻纤虽 ROE 处于较高水平，但其过 高的杠杆率对公司的发展仍带来一定的风险。全面涨价开启，行业进入新一轮向上周期此轮上行周期持续时间或超过上轮从大的周期来看，2009-2013 年玻纤相对景气度较低，2014-2018 年上半年是高景气周期， 而 2018Q4 开始逐步进入新一轮下行周期，19Q3 行业基本触底，但受疫情影响，原预计 于 20Q1 开启的景气上行周期被推迟，随着 9 月初各企业相继发布涨价函，吹响行业景气 向上的号角。2009 年的周期主要是全球经济危机导致全球经济显著放缓，玻纤需求严重下滑，具体来 看，第一轮下行周期主要包括两个阶段，第一段是从 08 年第三季度开始，中国巨石净利 润增速出现大幅下滑，行业开始进入下行周期，共持续 5 个季度，10 年中国巨石净利润 开始有所恢复，行业逐渐回暖；第二段大约在 11 年第四季度开始行业增速再次下行，13 年第四季度巨石净利润增速明显改善，行业开始复苏，进入上行周期，此轮下行周期共经 历 8 个季度。2018Q4 开始的新一轮下行周期主要是由于 2018 年下半年行业集中新增产能释放，同时 2019 年全球经济增速放缓导致需求不及年初预期，整体导致行业供需阶段性失衡，20 年 初受疫情影响，行业复苏时点再度被推迟。从中国巨石净利润表现来看，18 年第四季度 净利润增速出现明显下滑，显示此轮下行周期于 18 年第四季度开始，19Q3 价格加速下探， Q4 巨石及泰玻合计关停 10-20 万吨产能，同时行业需求好转，10 月份价格触底企稳，随 着玻纤企业库存的下降，11 月初泰玻、山玻等发布低端玻纤产品提价通知，预计 20 年行 业基本面将有所好转，但受新冠病毒影响，原预计于 20Q1 开启的普涨行情被推迟，Q2 国内疫情影响渐退，但海外疫情爆发再次推迟行业复苏进度。20 年 6 月开始，各企业曾针对无碱粗纱直接纱、缠绕纱等部分产品小幅提价 50-100 元不 等，预示行业景气度已见底回升，8 月底各企业集体发布涨价函，行业向上周期开启。进 入下半年，赶工需求推动国内风电、基建行业持续旺盛，叠加海外需求边际好转，厂家库 存持续下降，根据卓创资讯，8 月行业库存已低于去年 12 月水平，8 月底巨石、泰玻、长 海等公司均发布涨价函，针对国内玻纤粗纱及制品销售价格上调 300 元/吨，标志着新一 轮玻纤行业上行周期的开启，随后 9 月 21 日巨石再次发布涨价函，在前次涨价基础上， 针对玻纤粗纱及制品销售价格继续上调 10%，相比于第一次，此次涨价幅度更大，且包含 海外制品，反映海外需求也在快速回升，我们测算两次涨价为巨石一共带来约 2.1 亿元的 税后净利润增长，约占 19 年公司归母净利润的 10%，不考虑第二次长海跟涨情况，则前 次涨价为长海带来约 1390 万元税后净利润增长，约占 19 年公司归母净利润的 4.8%。相比 17 年上行周期，我们认为此轮向上周期持续时间或将更长。上轮涨价于 17Q4 开启， 但仅持续到 18 年 Q3，价格便出现下滑，我们认为此次上行周期持续时间或将更长，因供 需两端均优于上波行情：1）供给端：18 年 Q4 行业产能集中投放，导致供给端压力陡增， 但在此轮周期中，我们预计目前 20Q4 及 21 年全年行业较为确定的新能产能仅 20-30 万 吨，主要有巨石成都二线 12 万吨（9 月 21 日已点火）、邢台金牛三线 10 万吨（我们预计 20 年年底点火），长海股份三线 10 万吨（我们预计 21 年下半年点火），虽然近期中国巨 石桐乡 15 万吨智能制造生产线提前开建，泰山玻纤也公告拟投资建设 6 万吨细纱产线，但我们认为此次新增产能相比 18 年 的 70-80 万吨产能仍明显减少，且产能投放时间较为分散，不会造成短期内较大的供给冲 击；2）需求端：19 年全球经济放缓导致玻纤需求承压，但在此轮周期中，我们认为在大 环境下，全球经济在经历疫情冲击后，会在明年加快修复，分领域来看，20 年下半年电、基建需求持续旺盛，明年汽车、电子领域最具看点，欧洲 9 月新能源汽车销量大幅增 长，10 月 9 日，国常会通过《新能源汽车产业发展规划》，汽车行业复苏在望，而 5G 的 建设也将推升电子纱需求，21 年风电行业虽取消了补贴，但我们预计《可再生能源发展 “十四五”规划》或将非化石能源比例提升至 18%左右，主要依靠风电、光伏等发电增长， 海上风电有望发力，行业需求难出现断崖式下滑。整体来看，相比于上轮周期，我们认为 此次周期需求更旺。……（报告观点属于原作者，仅供参考。作者：华泰证券，鲍荣富、方晏荷、张艺露）如需完整报告请登录【未来智库】。

玻璃纤维筋行业需求持续增长及未来趋势预测（附报告目录）1、玻璃纤维筋行业概况玻璃纤维筋是以高强玻璃纤维为增强材料，以合成树脂为基体材料，并掺入适量辅助剂复合而成的复合材料，称为玻璃纤维增强塑料，俗称玻璃钢钢筋。国外玻璃纤维筋行业发展时期较早，行业发展较成熟。而我国玻璃纤维筋行业是在最近10年发展开始加速，行业内企业数量较多，大部分都是中小企业，市场竞争激烈，行业处于发展期，相比较国外市场成熟度不高。相关报告：北京普华有策信息咨询有限公司《2021-2026年中国玻璃纤维筋市场深度调研及投资可行性研究报告》从行业成熟度来看，我国玻璃纤维筋行业还不太成熟，行业规模近几年扩张较快，短短几年就有众多企业进入行业，行业产销量和市场规模都快速增长，市场秩序混乱，行业内竞争十分激烈。玻璃纤维筋作为一种高性能新型结构材料，广泛应用于地铁隧道（盾构）、高速公路、桥梁、机场、码头、车站、水利工程、地下工程等领域，能够适应污水处理厂、化工厂、电解槽、窨井盖、海防工程等腐蚀环境。玻璃纤维筋能够解决工程中存在的很多难题，弥补了传统钢材的缺点，给土木与建筑工程带来了新的发展契机。2、玻璃纤维筋市场需求继续保持稳步增长中国玻璃纤维筋行业起步于20世纪末，通过引进国外先进技术及产能的快速投放，中国玻璃纤维筋行业规模日益扩大，世界地位不断提升，目前已成为世界玻璃纤维筋产能第一大国。在“十三五”期间，受国内市场需求的带动，国内玻璃纤维筋表观消费量也继续保持稳步增长。2015-2019年我国玻璃纤维筋销售收入及增长率分析资料来源：普华有策3、我国玻璃纤维筋行业竞争现状分析从进口玻璃纤维筋产品与国产玻璃纤维筋产品的竞争来看，目前进口玻璃纤维筋产品受到品牌、技术的影响，较国产玻璃纤维筋产品的价格较高，竞争力也相对较高；另一方面，国产玻璃纤维筋产品则因成本因素的影响，在中低端玻璃纤维筋市场具有重要的竞争优势，这使得当前国产玻璃纤维筋产品占据着中低端市场。国外玻璃纤维筋行业发展较早，经过多年的发展，现在无论生产工艺还是产品质量都比较成熟。在玻璃纤维筋产品用途的开发上也获得了一定的成绩，产品用途更为广泛，市场需求更多。而我国玻璃纤维筋行业发展较晚，在品牌和产品等方面都有着一定的差距，特别是国内中高端产品市场需求依赖进口，不利于我国玻璃纤维筋行业的发展。从竞争方面来看，未来玻璃纤维筋行业中，技术竞争、品牌竞争以及渠道竞争将逐渐的增多。当前价格竞争仍然是市场主要竞争手段，这种竞争手段在行业结构调整中不利于企业自身的发展，未来市场对中高端玻璃纤维筋产品的需求将出现快速增长，这要求企业加强技术的研发以及品牌的建设，从而推动玻璃纤维筋行业技术竞争、品牌竞争以及渠道竞争的增多。4、我国玻璃纤维筋发展趋势预测（1）产品向高端化发展因国内玻璃纤维筋行业起步较晚，过去科研能力与美国存在较大差距，导致高端产品市场份额小。随着国内企业对科研的投入，主动与下游应用行业进行对接，跟进下游产业转型发展及其对玻璃纤维筋产品需求的不断升级，及时了解和掌握发展动向，重视应用研究，将会增强纤维复合材料的应用创新，进而开发出高端产品，满足中高端客户的需求。（2）规模化、品牌化发展随着我国玻璃纤维筋行业的发展，我国玻璃纤维筋企业在生产规模与深加工领域加大研发投入力度，逐步创建自有品牌，积极参与国际竞争，开拓客户，实施规模化、品牌化发展。报告目录：第一部分 行业发展现状第一章 玻璃纤维筋行业发展概述第一节 玻璃纤维筋的相关知识一、玻璃纤维筋的定义二、玻璃纤维筋的特点第二节 玻璃纤维筋行业发展成熟度一、行业发展周期分析二、行业中外市场成熟度对比三、行业及其主要子行业成熟度分析第三节 玻璃纤维筋市场特征分析第二章 全球玻璃纤维筋市场发展分析第一节 2016-2020年世界玻璃纤维筋产业发展综述一、世界玻璃纤维筋产业特点分析二、世界玻璃纤维筋产业市场分析第二节 2016-2020年世界玻璃纤维筋行业发展分析第三节 全球玻璃纤维筋市场分析一、2016-2020年全球玻璃纤维筋需求分析二、2016-2020年欧美玻璃纤维筋需求分析三、2016-2020年中外玻璃纤维筋市场对比第三章 我国玻璃纤维筋行业发展现状第一节 中国玻璃纤维筋行业发展状况一、2016-2020年玻璃纤维筋行业发展状况分析二、2016-2020年中国玻璃纤维筋行业发展动态三、2016-2020年玻璃纤维筋行业经营业绩分析四、2016-2020年我国玻璃纤维筋行业发展热点第二节 中国玻璃纤维筋市场供需状况一、2016-2020年中国玻璃纤维筋行业供给能力二、2016-2020年中国玻璃纤维筋市场供给分析三、2016-2020年中国玻璃纤维筋市场需求分析四、2016-2020年中国玻璃纤维筋产品价格分析第三节2016-2020我国玻璃纤维筋市场分析第四章 玻璃纤维筋产业经济运行分析第一节 2016-2020年中国玻璃纤维筋产业工业总产值分析一、2016-2020年中国玻璃纤维筋产业工业总产值分析二、不同规模企业工业总产值分析三、不同所有制企业工业总产值比较第二节 2016-2020年中国玻璃纤维筋产业市场销售收入分析一、2016-2020年中国玻璃纤维筋产业市场总销售收入分析二、不同规模企业总销售收入分析三、不同所有制企业总销售收入比较第三节 2016-2020年中国玻璃纤维筋产业产品成本费用分析一、2016-2020年中国玻璃纤维筋产业成本费用总额分析二、不同规模企业销售成本比较分析三、不同所有制企业销售成本比较分析第四节 2016-2020年中国玻璃纤维筋产业利润总额分析一、2016-2020年中国玻璃纤维筋产业利润总额分析二、不同规模企业利润总额比较分析三、不同所有制企业利润总额比较分析第五章 我国玻璃纤维筋产业进出口分析第一节 我国玻璃纤维筋产品进口分析一、2016-2020年进口总量分析二、2016-2020年进口结构分析三、2016-2020年进口区域分析第二节 我国玻璃纤维筋产品出口分析一、2016-2020年出口总量分析二、2016-2020年出口结构分析三、2016-2020年出口区域分析第三节 我国玻璃纤维筋产品进出口预测一、2016-2020年进口分析二、2016-2020年出口分析三、2021-2026年玻璃纤维筋进口预测四、2021-2026年玻璃纤维筋出口预测第六章 中国玻璃纤维筋市场供需分析第一节 玻璃纤维筋市场需求规模分析一、中国玻璃纤维筋总体市场规模分析二、东北地区市场规模分析三、华东地区市场规模分析四、华中地区市场规模分析五、华北地区市场规模分析六、华南地区市场规模分析七、西部地区市场规模分析第二节 玻璃纤维筋市场需求特征分析一、玻璃纤维筋消费群体特征分析二、消费者关注的因素三、市场需求潜力分析第三节 玻璃纤维筋生产分析一、玻璃纤维筋行业产量分析二、玻璃纤维筋行业生产集中度分析第四节 玻璃纤维筋行业经营绩效分析一、行业营运情况分析二、行业盈利指标分析三、行业偿债能力分析四、行业成长性分析第二部分 行业竞争格局第七章 玻璃纤维筋行业竞争格局分析第一节 玻璃纤维筋行业历史竞争格局概况一、玻璃纤维筋行业集中度分析二、玻璃纤维筋行业竞争程度分析第二节 中国玻璃纤维筋行业竞争结构分析第三节 中国玻璃纤维筋产业研发力分析一、玻璃纤维筋产业研发重要性分析二、中外玻璃纤维筋研发投入和运作方式对比三、中国玻璃纤维筋研发力问题分析第四节 中国玻璃纤维筋产业竞争状况一、我国玻璃纤维筋行业品类竞争现状二、我国玻璃纤维筋企业的竞争力分析第五节 玻璃纤维筋行业竞争格局分析第八章 玻璃纤维筋企业竞争策略分析第一节 玻璃纤维筋市场竞争策略分析一、2016-2020年玻璃纤维筋市场增长潜力分析二、2016-2020年玻璃纤维筋主要潜力品种分析三、现有玻璃纤维筋产品竞争策略分析四、潜力玻璃纤维筋品种竞争策略选择五、典型企业产品竞争策略分析第二节 玻璃纤维筋企业竞争策略分析一、后危机对玻璃纤维筋行业竞争格局的影响二、后危机后玻璃纤维筋行业竞争格局的变化三、2021-2026年我国玻璃纤维筋市场竞争趋势四、2021-2026年玻璃纤维筋行业竞争格局展望五、2021-2026年玻璃纤维筋行业竞争策略分析六、2021-2026年玻璃纤维筋企业竞争策略分析第九章 玻璃纤维筋重点企业竞争分析第一节 A一、企业主要产品概况二、竞争优势分析（含产能）三、2016-2020年经营状况（收入及市占率）四、2021-2026年发展战略第二节 B一、企业主要产品概况二、竞争优势分析（含产能）三、2016-2020年经营状况（收入及市占率）四、2021-2026年发展战略第三节 C一、企业主要产品概况二、竞争优势分析（含产能）三、2016-2020年经营状况（收入及市占率）四、2021-2026年发展战略第四节 D一、企业主要产品概况二、竞争优势分析（含产能）三、2016-2020年经营状况（收入及市占率）四、2021-2026年发展战略第五节 E一、企业主要产品概况二、竞争优势分析（含产能）三、2016-2020年经营状况（收入及市占率）四、2021-2026年发展战略第三部分 行业前景预测第十章 玻璃纤维筋行业发展趋势分析第一节 2021-2026年中国玻璃纤维筋市场趋势分析一、2021-2026年我国玻璃纤维筋发展趋势分析二、2016-2020年我国玻璃纤维筋市场趋势总结三、2021-2026年我国玻璃纤维筋市场发展空间第二节 2021-2026年玻璃纤维筋产业发展趋势分析一、2021-2026年玻璃纤维筋产业政策趋向二、2021-2026年玻璃纤维筋技术革新趋势三、2021-2026年玻璃纤维筋价格走势分析四、2021-2026年国际环境对行业的影响第十一章 未来玻璃纤维筋行业发展预测第一节 未来玻璃纤维筋需求与消费预测一、2021-2026年玻璃纤维筋产品消费预测二、2021-2026年玻璃纤维筋市场规模预测三、2021-2026年玻璃纤维筋行业总产值预测四、2021-2026年玻璃纤维筋行业销售收入预测五、2021-2026年玻璃纤维筋行业总资产预测第二节 2021-2026年中国玻璃纤维筋行业供需预测一、2021-2026年中国玻璃纤维筋供给预测二、2021-2026年中国玻璃纤维筋产量预测三、2021-2026年中国玻璃纤维筋需求预测四、2021-2026年中国玻璃纤维筋供需平衡预测五、2021-2026年中国玻璃纤维筋产品价格预测六、2021-2026年主要玻璃纤维筋产品进出口预测第四部分 投资战略研究第十二章 玻璃纤维筋行业投资现状分析第一节 2016-2020年玻璃纤维筋行业投资情况分析一、2016-2020年总体投资及结构二、2016-2020年投资规模情况三、2016-2020年投资增速情况四、2016-2020年分行业投资分析五、2016-2020年分地区投资分析六、2016-2020年外商投资情况第十三章 玻璃纤维筋行业投资环境分析第一节 经济发展环境分析一、2016-2020年我国宏观经济运行情况二、2021-2026年我国宏观经济形势分析三、2021-2026年投资趋势及其影响预测第二节 政策法规环境分析一、2016-2020年玻璃纤维筋行业政策环境分析二、2016-2020年国内宏观政策对其影响分析三、2016-2020年行业产业政策对其影响分析第三节 技术发展环境分析一、国内玻璃纤维筋技术现状二、2016-2020年玻璃纤维筋技术发展分析三、2021-2026年玻璃纤维筋技术发展趋势分析第四节 社会发展环境分析一、国内社会环境发展现状二、2016-2020年社会环境发展分析三、2021-2026年社会环境对行业的影响分析第十四章 玻璃纤维筋行业投资机会与风险第一节 玻璃纤维筋行业投资效益分析一、2016-2020年玻璃纤维筋行业投资状况分析二、2021-2026年玻璃纤维筋行业投资效益分析三、2021-2026年玻璃纤维筋行业投资趋势预测四、2021-2026年玻璃纤维筋行业的投资方向五、2021-2026年玻璃纤维筋行业投资的建议六、新进入者应注意的障碍因素分析第二节 影响玻璃纤维筋行业发展的主要因素第三节 玻璃纤维筋行业投资风险及控制策略分析第四节 玻璃纤维筋行业投资可行性研究

一、微纤维玻璃棉行业概述微纤维玻璃棉是指平均纤维直径不大于4.5μm的玻璃棉，是一种人造无机纤维，属于玻璃纤维范畴。微纤维玻璃棉与普通玻纤性能相比，两者之前存在以下区别：资料来源：公开资料整理二、微纤维玻璃棉行业发展现状分析微纤维玻璃棉下游产品主要包括滤纸、VIP芯材及AGM隔板，属于干净空气及高效节能领域。2012年工信部《新材料产业“十二五”重点产品目录》将微纤维玻璃棉列为“十二五”重点产品。“十三五”节能减排计划的提出、绿色建筑的大力快速推动，都将带动微纤维玻璃棉市场需求上升。数据显示2018年我国玻璃棉产量达120万吨，相比2017年增加20万吨。资料来源：公开资料整理微纤维玻璃棉主要生产方法有火焰喷吹法和离心喷吹法2种。两种生产方式各有特点和缺点。资料来源：华经产业研究院整理相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国玻璃棉行业发展潜力分析及投资方向研究报告》三、微纤维玻璃棉发展格局及前景据不完全统计，2019年全国共有玻璃棉生产线近106条，受限于玻璃棉市场产能过剩、市场不景气、环保压力、原材料和人工成本上升，玻璃棉企业的利润率水平出现进一步下滑，开工率进一步降低。国外较为知名的微纤维玻璃棉生产厂家包括Owens Corning公司、Johns Manville公司、Lauscha公司（2013年被美国奇耐收购）、美国Evanite公司（1997年被Hollings&Vose收购）以及俄罗斯的诺夫哥罗德玻纤厂等。国内生产规模较大的微纤维玻璃棉厂商包括再升科技、重庆卧龙化工和沈阳久清东响。资料来源：华经产业研究院整理2019年全国玻璃棉产量及价格比2018年同期略低，鉴于2019年的玻璃棉产能严重过剩、京津冀地区环保压力持续增大和宏观经济发展放缓，全国现有生产线开工严重不足，预计2020年全国玻璃棉价格和产量将会出现不同程度的下滑。为此，一些企业正在积极转型升级或产能转移，河北的企业一方面在本地区持续加大环保投入，同时在江西、四川和广东布局玻璃棉生产基地；另外一些企业聚焦于特殊应用，谋求向高端多元化发展。华经情报网隶属于华经产业研究院，专注大中华区产业经济情报及研究，目前主要提供的产品和服务包括传统及新兴行业研究、商业计划书、可行性研究、市场调研、专题报告、定制报告等。涵盖文化体育、物流旅游、健康养老、生物医药、能源化工、装备制造、汽车电子等领域，还深入研究智慧城市、智慧生活、智慧制造、新能源、新材料、新消费、新金融、人工智能、“互联网+”等新兴领域。

真空绝热板项目可行性研究报告-高端冰箱占比上升，能耗标准提高，刺激行业需求释放1、VIP 板行业简介：导热系数优势显著，应用前景广阔真空绝热板（Vacuum Insulation Panel，简称 VIP 板）是一种利用真空绝热原理生产的新型高效节能环保绝热材料，导热系数低、体积小、环保无污染，具有广阔的应用前景。其结构主要由芯材、阻气层和吸气剂三部分组成。VIP 板具有极低的导热系数，其中以玻璃纤维为芯材的真空绝热板的导热系数仅 0.0015W/mk 左右，约为传统绝热材料的 1/6甚至更低，其厚度也仅为普通材料的 1/5~1/10，并且不使用任何消耗臭氧层的物质，兼具环保和高效节能的特性。因生产成本相对较高，真空绝热板首先在家电领域的能效要求较高、容积率要求较高的冰箱产品中应用。目前国内市场中绝大部分的冰箱、冷柜仍以聚氨酯作为主要保温材料，导热系数高于真空绝热板。真空绝热板作为一种新型高效节能环保绝热材料对聚氨酯泡沫的替代效应会更加明显，市场渗透率会持续提高。VIP 板与常见隔热材料导热系数对比和传统材料相比，真空绝热材料成本高但带来性能提升，性价比凸显。与普通聚氨酯泡沫绝热材料相比，真空绝热板的成本相对较高，一款冰箱完全使用真空绝热板的成本比聚氨酯高出一倍左右。但是下游冰箱客户对其设计制造的冰箱是否使用真空绝热板及每台冰箱使用量的多少主要从传统聚氨酯泡沫能否满足冰箱能效标准、冰箱容量要求、产品性价比等因素综合考虑。在某款冰箱主要使用真空绝热板并使用少量聚氨酯泡沫后，与同尺寸传统冰箱（全部使用聚氨酯泡沫）相比，冰箱的绝热材料成本相应增加，但同时绝热性能提升了 40%，冰箱更加节能环保；容积率提升 20%；冰箱售价更是提升了 50%，极大地提高了下游冰箱客户的潜在利润空间。与同尺寸传统冰箱（全部使用聚氨酯泡沫）对比情况VIP 芯材的种类常见芯材主要有颗粒芯材、泡沫芯材、纤维芯材和复合芯材４大类。芯材是 VIP 的骨架，起着支撑 VIP 的作用并保障 VIP 的长期服役，同时也是决定 VIP 绝热性能的关键因素。通常，芯材中的热量传递主要依靠芯材本身的固体热传导、VIP 内残余气体间的热传导及热对流。在芯材内部，当气体分子的平均自由程大于芯材孔径时，即可防止气体热传导和热对流的发生，为了满足这种要求，VIP 板的芯材一般选用热阻较高的多孔结构来保证芯材内部的较低的固体热传导，而多孔结构阻碍了芯材内部气体的热传导，并限制了 VIP 中残余气体的运动空间。芯材的孔径越小，分布越均匀，对于提高VIP 的绝热性能和延长服役寿命越有利。因此，具有低成本、高热阻、微观结构较好的轻质芯材是高性能 VIP 的首选芯材。玻璃纤维导热系数较低，生产出更细的玻璃纤维是未来纤维芯材的发展方向。玻璃纤维是目前应用最普遍的 VIP 纤维芯材，对于玻璃纤维芯材，纤维直径对其导热性影响较大，直径越小，导热系数越低。这是由于直径变小使得孔隙增加，尽管纤维间接触点增多，但接触面积显著减小，同时芯材微观层数增加，从而降低了固体传热。对于高性能、高绝热能力、低导热系数 VIP 而言，使用纤维直径更细的玻璃纤维芯材是 VIP 的发展目标。根据 2019 年 10 月发布的《中国家用电冰箱产业技术路线图》（2019 年版）的规划，真空绝热板2025年的目标导热系数为1.5mW/(m·K)，2030年的目标导热系数为1.2mW/(m·K)。不同芯材 VIP 的导热系数2、市场分析：高端冰箱占比上升，能耗标准提高，刺激行业需求释放市场空间：应用领域广泛，2019 年行业增速 50~60%2019 年我国 VIP 产值 40 亿元，同比增长 60%，其中冷链用 VIP 产值 15 亿元，同比增长 50%。根据中国绝热节能材料协会官网披露，2019 年我国 VIP 企业数量 20 余家，年产能 5000 万平方米，实际销量约 4000 万平方米，产值约 40 亿元，受益于绿色节能建筑相关政策，与 2018 年相比快速增长，增长率达到 60%。其中冷链销售相对稳定，增长幅度较小，约 15 亿元，80%用于出口，年增长率 50%。2018 年以来 VIP 利润率有了大幅度提升，2019 年新增 VIP 企业 5 家，产能预计 1000 万平方米。初步形成了原材料/芯材/膜材/复合产业链稳定的生产和销售企业，专业化细分格局逐步形成。真空绝热板国家标准 2019 年 9 月开始发布实施，有利促进了真空绝热板的产业，提高了市场认可度，形成新的投资领域，预计到 2020 年投资规模达 20 亿以上。真空绝热板国标起草单位包括：南京玻纤院、赛特新材、山由帝奥、广州晖能、中车长江、长虹美菱、南京航空航天大学、中建工程研究院、海信家电、滁州银兴等。真空绝热材料的下游产业应用广泛，包括冰箱、冷柜、保温箱、冷藏集装箱、自动贩卖机等冷链物流以及建筑节能行业。真空绝热板行业的上游为玻璃纤维、各种膜材等原材料生产/经销厂商，下游则为绝热材料应用所涉及到的冰箱、冷柜、保温箱、冷藏集装箱、自动贩卖机等制造厂商。下游行业的供求关系、景气程度、经营模式和技术水平对真空绝热板行业的盈利能力会产生较大的影响。真空绝热材料的上游行业为玻璃纤维、橡胶、各种膜材等，这些行业的价格、供需、技术变化均会影响真空绝热材料行业的发展。上游供应商的选择面上较广，提高了真空绝热板生产企业对于上游产品的议价能力，有利于保持稳定的采购价格和维持较高的毛利率。冰箱冷柜领域：高端冰箱占比上升、能耗标准趋严，推动 VIP 板应用冰箱冷柜领域是真空绝热板的重要应用领域，也是真空绝热板市场最先发展的领域。冰箱作为家用电器中开机时间最长的家电之一，一直以来都是家用电器中主要的耗能产品，随着各国对节能环保的日益重视，冰箱已成为重点监管对象。以我国为例，根据 2019 年10 月发布的《中国家用电冰箱产业技术路线图》（2019 年版）的规划目标，2025 年冰箱能效水平较 2019 年要提高 25%，2030 年较 2025 年再提高 25%。目前，全国冰箱保有量已达 2 亿台，提高冰箱的能效水平对于推动节能环保政策的实施具有重要意义。VIP 板在全球冰箱冷柜领域平均市场渗透率仅为 10%左右，还有较大的提升空间。目前真空绝热板在日本、韩国以及欧美国家的应用较为普遍，尤其在日本、韩国的大容积风冷冰箱上，为追求使用容积最大化，真空绝热板被大量使用，其中日本受 2011 年福岛核泄漏事件导致的能源危机影响及国内较有利的补贴政策，真空绝热板节能冰箱市场发展较快，应用比例达到 70%，韩国也较高，欧洲次之，美国较少。国内外冰箱主要牌生产商如三星、LG、惠而浦、海尔、松下、伊莱克斯、美的、东芝等都使用真空绝热板生产冰箱，而我国真空绝热板在国内冰箱冷柜领域的市场渗透率仅为 3%，在全球冰箱冷柜领域平均市场渗透率也仅为 10%左右。VIP 板在各国的渗透率情况高端冰箱占比上升，推动 VIP 板使用从目前京东上在售冰箱产品来看，应用 VIP 板的冰箱主要集中在售价近 8000 元以上的高端冰箱。应用 VIP 板的部分冰箱产品高端冰箱零售占比逐年增加，拉动真空板需求。赛特新材招股说明书披露，高端冰箱销售量份额占比从 2011 年的不足 3%提高到 2018 年的 9.1%，未来这种上升趋势将进一步延续。2016 年-2018 年，1 万元以上的冰箱零售额占比已从 10.9%提升至 17.2%；1.5 万元以上的冰箱零售额占比从 3.8%提升到 5.9%，预计 2019 年 1 万元以上冰箱零售额占比将很有可能突破 20%，1.5 万元以上零售额占比将有可能接近 10%，高端冰箱正式成为市场的主要构成部分。传统发泡剂使用受限，有望提高 VIP 板的渗透率传统发泡剂使用受限，有望提高 VIP 板的渗透率。对在冰箱、冰柜制造行业，硬质聚氨酯泡沫保温材料生产过程中会需要发泡剂（HCFCs），HCFCs 的使用会消耗臭氧层，对环境造成危害。2017 年 11 月 17 日，瑞典、特立尼达和多巴哥共和国批准《蒙特利尔协定书》基加利修正案，使批准基加利修正案国家已经达到 21 个，满足修正案生效条件，修正案于 2019 年 1 月 1 日起正式生效。根据基加利修正案设定削减时间表，包括我国在内的绝大部分发展中国家将在 2024 年对 HCFCs 生产和消费进行冻结，2029 年在基线水平上削减 10%，到 2045 年削减 80%。由于 HCFCs 会破坏臭氧层，其将逐渐被其他材料替代，我国逐渐形成氢氟烃（HFC）、烷烃（HC）和水等替代发泡技术。但是，根据 2019年 1 月 1 日正式生效的《蒙特利尔协定书》基加利修正案设定的削减时间表，包括我国在内的绝大部分发展中国家将在2024年对聚氨酯主要发泡剂HFCs生产和消费进行冻结，2029 年在基线水平上削减 10%，到 2045 年削减至 80%。同时，对于聚氨酯泡沫来说目前仍无较好替代发泡技术。HCFCs 市场替代情况真空绝热板项目可行性研究报告编制大纲第一章总论1.1真空绝热板项目背景1.2可行性研究结论1.3主要技术经济指标表第二章项目背景与投资的必要性2.1真空绝热板项目提出的背景2.2投资的必要性第三章市场分析3.1项目产品所属行业分析3.2产品的竞争力分析3.3营销策略3.4市场分析结论第四章建设条件与厂址选择4.1建设场址地理位置4.2场址建设条件4.3主要原辅材料供应第五章工程技术方案5.1项目组成5.2生产技术方案5.3设备方案5.4工程方案第六章总图运输与公用辅助工程6.1总图运输6.2场内外运输6.3公用辅助工程第七章节能7.1用能标准和节能规范7.2能耗状况和能耗指标分析7.3节能措施7.4节水措施7.5节约土地第八章环境保护8.1环境保护执行标准8.2环境和生态现状8.3主要污染源及污染物8.4环境保护措施8.5环境监测与环保机构8.6公众参与8.7环境影响评价第九章劳动安全卫生及消防9.1劳动安全卫生9.2消防安全第十章组织机构与人力资源配置10.1组织机构10.2人力资源配置10.3项目管理第十一章项目管理及实施进度11.1项目建设管理11.2项目监理11.3项目建设工期及进度安排第十二章投资估算与资金筹措12.1投资估算12.2资金筹措12.3投资使用计划12.4投资估算表第十三章工程招标方案13.1总则13.2项目采用的招标程序13.3招标内容13.4招标基本情况表关联报告：真空绝热板项目申请报告真空绝热板项目建议书真空绝热板项目商业计划书真空绝热板项目资金申请报告真空绝热板项目节能评估报告真空绝热板行业市场研究报告真空绝热板项目PPP可行性研究报告真空绝热板项目PPP物有所值评价报告真空绝热板项目PPP财政承受能力论证报告真空绝热板项目资金筹措和融资平衡方案第十四章财务评价14.1财务评价依据及范围14.2基础数据及参数选取14.3财务效益与费用估算14.4财务分析14.5不确定性分析14.6财务评价结论第十五章项目风险分析15.1风险因素的识别15.2风险评估15.3风险对策研究第十六章结论与建议16.1结论16.2建议附表：

嵌入式印刷传感器，实现风机叶片结构监测智能制造关键词：印刷电子，嵌入式传感器，结构健康监测美国的风能产业正在发展，这意味着该国在未来十年将需要成千上万的新型复合风电叶片。根据美国风能协会（AWAE）的数据，2019年，在美国，关岛和波多黎各使用了超过60,000台风力涡轮机来发电109,919兆瓦（MW）。在已经进行的项目或目前处于最后计划阶段的项目之间，AWAE计划在未来几年内再增加44,000兆瓦的风能。困难在于制造风叶片目前是耗时且劳动密集的过程。例如，GE Renewable Energy报告称，为LM Windpower在西班牙的工厂生产单个351英尺的风叶片需要花费两天时间和100名工人。尽管这些是当今制造的最长的一些刀片，但是无论刀片的长度如何，该过程都是相似的。为了改善和简化制造过程，由GE Research领导的多学科团队目前正在研究在生产过程中将传感器嵌入GFRP叶片的可行性。传感器将在叶片制造过程中测量温度，树脂流动和固化，目的是减少周期时间，减少材料使用和总体成本。这项研究由NextFlex资助，NextFlex是美国国防部作为公私合营伙伴关系而建立的八个制造创新研究所之一。（IACMI –复合材料研究所是另一所。）通过其由100家公司，学术机构，非营利组织和政府机构组成的财团，NextFlex致力于促进美国制造业中柔性混合电子产品（FHE）的增长。通过将集成电路（IC）和其他电子组件放置在诸如薄膜之类的柔性，可拉伸和顺应性基板上来形成FHE。这减轻了这些电子电路的重量和尺寸，并开辟了将它们以许多新形式并入产品的可能性。当前正在对FHE进行医学可穿戴设备，资产和结构健康监测系统，柔性阵列天线和软机器人的测试。NextFlex技术总监Scott Miller说："使用FHE的优势在于，您可以以通常无法使用传统电子设备制造的外形尺寸来制造电子产品。" "您还有潜力做一些非常重要的尺寸，重量和功率折衷，而这些要在没有电子系统轻量化的情况下无法实现。"构建传感器NextFlex联盟成员选择了GE Research传感器项目，是因为他们对使用FHE进行资产监控的广泛兴趣。GE Research电子与传感部门的首席工程师Nancy Stoffel是团队负责人，GE陆上风电平台负责人Shridhar Nath是风电叶片技术专家。纽约宾汉姆顿大学正在提供电子制造，可靠性和材料系统方面的知识和经验，而佐治亚理工学院则带来了柔性射频（RF）模块和无源无线传感器的增材制造方面的专业知识。项目团队还将创建用于碳纤维复合材料的嵌入式传感器，该团队的早期挑战包括设计传感器，并找到一种在不影响其结构完整性的情况下将其插入复合材料的方法。传感器必须是无线的，因为运行的外部电线可能会在现场引起雷击，并且由于它们是嵌入式的，因此必须是无源的，并且能够在没有电池电源的情况下运行。用于监测玻璃纤维复合材料中树脂灌注过程的测试台。（来源：GE Research）该团队设计了具有特定共振频率的无源无线传感器。当称为询问器的电子设备发出能量波时，传感器将其反射，而询问器将其读取。共振频率的变化或反射的能量波的振幅变化提供了复合材料内部发生状况的指示。Stoffel说："要决定使用什么频段需要考虑很多因素。" 该团队希望这些传感器在ISM无线电频段中运行，而ISM无线电频段是国际上为工业，科学和工业目的而保留的频段。为了控制成本，它决定使用与工作在25 GHz范围内的汽车雷达探测器相同的询问设备。"这不是一个大型应用程序，对于您来说，拥有定制芯片很有意义，" Stoffel解释说。她继续说道："我们面临的挑战之一是我们将[传感器]埋在复合材料中，这将对其进行一些修改。" 将传感器嵌入复合材料也使询问器读取起来更加困难。团队希望阅读距离至少为6.5英尺。这将使询问器在工厂中悬挂在刀片模具上方，因此它可以从传感器读取数据，而不会干扰生产车间的工作。增材印刷工艺用于制造传感器。气溶胶喷射打印机将导电金属油墨喷射到诸如聚酰亚胺膜的基底上。根据斯托菲尔的说法，通过此过程制成的印刷电路相当复杂，并包括一个小天线阵列（称为Van Atta阵列），以提供良好的读取距离。阵列间距的微小变化将改变传感器的响应，因此可以针对各种属性进行调整。这样就可以在项目的GE生产监控部分中使用相同的传感器，包括固化程度和复合材料的实时温度，以及长期的现场应变监控西科斯基正在测试。最终，西科斯基希望将传感器嵌入直升机的尾梁中，该尾梁固定着尾桨组件，并使用询问器在两次飞行之间的现场读取飞机上的传感器。纳斯说："无论是飞机上的风叶还是飞机上的复合机身，传感器都能为您提供有关资产寿命的信息，因此您可以对其进行更好的管理。"可扩展的过程印刷的传感器尺寸仅为2 x 3英寸，比复合层薄。尽管传感器的厚度对于最大程度地减少其对复合结构的影响很重要，但目标并不是要获得最小的传感器，而是要开发一种易于适应风叶片形状的传感器。该团队还正在调查需要多少个传感器才能获取所需的数据以及这些传感器应放置在何处。研究人员将不会制造出完整的风叶片来测试这一概念，而是试图证明有可能以可扩展的方式向复合材料中添加监控FHE。他说："规范之一是项目团队必须生产一种带有至少三平方英尺嵌入式FHE的复合结构。" 尽管在复合材料世界中这并不是一个很大的规模，但它足够大，足以表明FHE的插入可以自动化，并且不需要精密的手工组装过程。纳特说："风叶片的制造是一个劳动密集型的过程，在过去的50年中情况没有改变。" "从传统的劳动密集型过程到自动化过程（如用于汽车生产的过程）有很大的推动力。" 另一个驱动因素是，风叶片越来越长，这增加了制造周期。"您想减少周期时间和减少劳动力占用，并且在制造过程中安装传感器可以帮助我们做到这一点，并监控刀片的健康状况，" Nath补充道。例如，传感器可以提供有关树脂如何流动的实时信息，这将有助于自动注入树脂并最大程度地减少工厂车间人员的参与。纳斯说，这些信息将帮助制造商通过减轻重量，改善复合材料的质量并缩短周期时间来优化材料的使用。扩展应用自2020年1月开始该项目以来，该团队取得了良好的进展。他们设计并制造了传感器，并制造了一些带有嵌入式传感器的优惠券，并证明他们能够无线读取它们。他们目前正在进行试样水平的机械测试，以确保复合材料的强度不受传感器插入的影响。（该团队拒绝透露如何实现这一目标的细节。）由于与COVID-19相关的延误，该项目可能会延续数月至2021年。初步结果令人鼓舞。一旦团队成功完成了最初的项目，GE将能够在其业务中实施传感器技术。通过使用可用的零件和组件创建一个定制的，现场可用的询问器来建立初始项目的工作，该询问器可以一次读取所有嵌入式传感器。可以使用具有嵌入式传感器的智能复合材料的各种应用，从飞机的旋转和结构组件到石油和天然气行业的立管。可靠的嵌入式传感器的使用对于结构健康监测和基于状态的维护方法，提高长期性能，确保在需要时进行维护并减少成本和停机时间至关重要。纳斯说："这是创新的一部分。" "这些是无源无线传感器，可以嵌入式和远程读取，希望我们可以利用该技术。"

7月19日晚间，光威复材(300699)披露公告，公司与包头市九原区及维斯塔斯等签署协议，在包头投资20亿建设“万吨级碳纤维产业化项目”，项目分三期进行，首期投资5亿元。行业龙头光威复材在包头扩产，将降低碳纤维生产成本，下游以风电为代表的工业和民用领域将因此受益。电力成本降55%，大客户维斯塔斯参与7月19日晚间，光威复材披露公告，公司当日与甲方，即包头九原区政府、九原工业园管委会签署协议，将投资20亿元在包头建设“万吨级碳纤维产业化项目”。项目分三期建设，首期投资5亿元，建设2000吨/年碳纤维生产线一条，建设期为两到三年。并根据一期建设、投产情况和产能消化，结合市场需求进行二、三期建设，最终实现10000吨/年的碳纤维产能。根据协议，项目拟总用地面积为800亩，按照一次规划，分批用地、分批招拍挂的原则实施，其中一期用地300亩，位置在九原工园区纬四路以南。早在3月底，公司已经公布了该项目的有关情况，根据当时的公告，决定批准公司在包头设立子公司，并作为实施主体研究拟订以大丝束碳纤维为主要产品的碳纤维生产项目的投资可行性研究报告和投资建设方案。值得注意的是，光威复材的大客户维斯塔斯是协议的丙方。根据公告，九原区政府和九原工业园管委会协调包头市政府，落实维斯塔斯参与风场资源投标，力争协调给维斯塔斯优先配置风场资源或优先采购其订单，且使用项目公司碳纤维。为确保项目二、三期的快速建设及碳纤维产能的消耗，甲方将协调包头市人民政府落实给予维斯塔斯产能消化的支持。一名业内人士透露，该项目主要产品是生产风电叶片所用碳梁的主要原材料-大丝束碳纤维。维斯塔斯作为风电设备主机厂参与该项目，是对风电市场本身未来发展前景的信心，同时也是对碳梁在风电叶片制造领域发展前景的信心，另一方面或许是维斯塔斯看上了包头当地丰富的风场资源；而包头市政府通过自身能源成本优势和风场资源优势，引进具有战略新型材料属性的碳纤维龙头企业以及具有全球影响力的风电企业，可谓一举两得，符合包头市战略新兴材料发展规划，并推进当地经济高质量发展；而公司通过项目的实施不仅可以降低大丝束碳纤维的生产成本，缓解目前大丝束碳纤维的资源瓶颈，而且通过与维斯塔斯在业务甚至是资本层面更紧密的合作，进一步强化其在风电碳梁领域的优势地位，降低投资建设大丝束碳纤维未来的市场风险。光威复材作为高技术含量的企业，包头方面欢迎其在当地建厂，给予纳税、贷款等方面支持，根据公告，甲方协助项目公司以优惠利率申请不超过一定规模的专项贷款用于建设项目设备采购，专款专用；对项目公司缴纳的相关税收，甲方按照一定比例和年限给予适当纳税奖励；甲方为项目公司提供固定资产投资同期贷款基准利率贴息，贴息时间不超过3年。另外，当地钢铁产业发达，电、天然气、蒸汽等配套比较齐全，这些碳纤维生产中具有重要影响的生产要素在当地都具有良好的优势，当地政府也会帮忙协调。公司上述高管称，碳纤维生产的成本中三成是电价，威海峰谷平平均每度电价将近7毛，在包头不到3毛。”由于工艺技术、装备能效是一个持续改进的长期过程，原材料丙烯腈作为大宗石化产品，价格影响具有不确定性，寻求能源价格的下降成为成本改善的有效途径，能够提供长期可持续的政策性优惠电价是公司选择布局大丝束碳纤维业务实施地点的主要考量，根据目前的对比，包头建厂后，电费价格下降55%以上，将大大提高单位产品的成本优势，提高产品的市场竞争能力。对于该项目的影响，公司称不会对2019年经营业绩构成重大影响，但协议签署为公司尽快落实大丝束碳纤维的规划布局和方案实施具有重要支撑作用，也有助于公司业务的进一步拓展和提升。风电行业苦等成本下降从一根小小的鱼竿做起，光威做到了全球市场占有率第一，然后逐步往产业上游延伸并深耕，虽然历尽艰辛，最终成为中国第一批吃碳纤维“螃蟹”的企业，目前已是行业龙头，并于2017年上市。因为身处碳纤维行业的上游，在光威复材的临港厂区附近，聚集了几十家下游的企业。近日，证券时报·e公司记者参观了临港区当地政府专门建设的碳纤维产业园，附近就是光威复材的碳纤维新厂区。产业园的展示馆中展示了刹车片、承力筒等产品，另有约20家下游项目，有军品也有民品。光威复材目前收入构成中，军品占了很大一部分，据公司3月19日公告，公司全资子公司威海拓展与客户A及双方军事代表机构签订合同，两个合同总金额为9.27亿元。不过，碳纤维应用最大的市场在民品，如何在军品的基础上拓展民品收入是公司近年战略方向。比如，产业下游的风电、汽车等企业一直在觊觎碳纤维，但受制于碳纤维成本问题，使用企业以及使用量都很少。6月28日，2019高性能纤维及复合材料产业创新发展会议在威海举行，一名来自国内某大型风电企业的高管告诉证券时报·e公司记者，前段时间国内一些风电企业用上了碳纤维，但是也有不少公司限于成本，最近又把碳纤维材料换成了玻璃纤维材料。“什么时候碳纤维成本会下降，什么时候风电行业就会收益。”这名高管一直在追溯国内几家大型碳纤维生产企业的规模、扩产、成本情况，探询碳纤维成本何时会下降到公司可以接受的程度。上述风电企行业高管介绍，去年风电行业需求占全球碳纤维总需求首位，占23%，比第二名航空航天需求还高两个百分点。最近三年，碳纤维在叶片行业应用增长率10%。当然，这也是因为碳纤维复合材料具有更多优势，其模量是玻纤复合材料的2.5倍左右，设计过程中可以考虑损失部分叶片刚度，使用动气性能较好的薄翼型替代厚翼性，提高叶片性能，提高发电量。还可以降低叶片实度，降低整机部分的极限载荷。拿国产碳纤维来说，虽然增加叶片成本30%-40%，但可以降低主机载荷5%-10%。随着叶片的不断增大，长度大于90米时，碳纤维叶片将成为主流技术选择。而且，随着碳纤维成本下降，陆上风电应用碳纤维叶片也将逐步具备经济性。目前，光威复材的大客户是维斯塔斯。公司称，2016年，光威复材与维斯塔斯建立了战略合作关系，成为该公司碳梁产品的主要供应商之一，仅此一项2018年消耗碳纤维4000余吨。目前全球碳梁业务的主要客户仍主要集中在维斯塔斯，使用量超过两万吨。一名业内人士称，维斯塔斯能用上碳纤维，主要是因为其碳梁工艺较为先进，制作风电叶片的性价比更高，并申请了全方位的专利保护。国内风电主机厂也在努力开发基于碳纤维应用的风电叶片，未来几年全球碳梁业务仍有巨大发展空间。光威复材到包头布局大丝束碳纤维，主要还是基于公司碳梁业务的发展需要，风电叶片上使用碳纤维还有很大的发展空间，也是公司碳梁业务继续发展的资源保障。争夺民品应用，龙头企业“西进”扩产就整体碳纤维行业内企业来说，日本东丽技术雄厚产能最高，2018理论产能为25000吨，而且公司一些高技术含量的产品对中国的出口还有限制。排在后面的还有SGL、MRC、Toho、Hexel，产能均超过万吨。看得出来，欧美和日本企业入行较早产能也较大。2018年，中国碳纤维的总需求为31000吨，同比增长37%，国产供应量为9000吨，只占到29%。碳纤维是一个增量市场，进口替代空间很大，但更是一个技术壁垒、工艺壁垒较高的行业，很难只凭技术引进、资本介入就能打开市场。目前来说，国内碳纤维行业上市公司只有两家，即光威复材和中简科技，但是这两家并不是产能最大的两家。比如按照通用12K产品计算，中复神鹰2018年理论产能为6000吨，江苏恒神理论产能为4650吨，相对来说，光威复材的理论产能只有3100吨，而对比企业的发展状况充分说明，随着碳纤维为国产化水平的提高也产能的扩充，碳纤维的研发生产已经不是碳纤维行业发展的瓶颈，如何把自己生产的碳纤维用出去、用的好、用的更具商业价值才是碳纤维行业企业的核心竞争力所在。算下来，国内碳纤维行业销售/理论产能比为33.6%，而国际上为59.8%。一名业内人士告诉证券时报·e公司记者，除了军品行业供应和盈利较为稳定，在民品上，碳纤维行业竞争很激烈，尤其是进口产品，性价比相对更高，挤压了国内企业。在国内竞争激烈的市场上，也有企业想取巧进入，最终败走。相对来说，位于山东半岛之角的光威复材稳扎稳打，在技术和工艺方面积累雄厚，在市场开拓方面，公司是国内最大的航空航天市场碳纤维供应商，民品业务也在快速发展。光威复材7月9日刚公布了业绩预告，公司军品碳纤维及织物和民品碳梁业务均保持稳定增长，营业收入同比增长28%以上，盈利在2.89亿元到3.1亿元之间，同比增长35%-45%。但是，在市场更为广阔的民品竞争上更能决定企业的未来，也是各大企业业务拓展的方向。比如2006年成立的中复神鹰，作为完全市场竞争中的碳纤维销售的领头羊，继续在高性能小丝束碳纤维产销上领跑全国，2019年2月份宣布了投资50亿元、在西宁建设20,000吨碳纤维的重大扩建工程。而中复神鹰“西进”，主要意图和光威复材相似，看上了西部低廉的能源价格。2007年成立的江苏恒神一直在拓展全产业链，投入很大，2019年初获得陕煤集团25亿元的战略投资。尤其是央企中建材控股的中复神鹰去年实现了盈亏平衡，对碳纤维行业产生较为深远的影响。行业洗牌和分化期正在到来，谁能在这个时期扩大产能并占据市场，决定了谁将是未来的行业龙头。而随着产能扩大和能源成本的下降，风电、体育、汽车、航空航天等行业将会因此受益。

今日聚焦【爱美客年度报告：2020年度净利润同比增长43.93% 拟每10转8派35元】爱美客公告，公司2020年度实现总营收7.09亿元，同比增长27.18%，净利润4.39亿元，同比增长43.93%。公司向全体股东每10股派发现金红利35元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增8股。【百奥泰：III期数据未达到预设目标 抗肿瘤新药BAT8001的临床试验终止】百奥泰公告，BAT8001针对HER2阳性乳腺癌的III期临床研究是一项国内多中心、随机、开放、阳性对照、优效性的Ⅲ期临床研究。经临床数据分析，主要疗效指标无进展生存期（PFS）与阳性对照组拉帕替尼联合卡培他滨比较未达到预设的优效目标。因此该药物将难以在与众多靶向抗肿瘤药物的竞争中获得优势，为合理配置公司研发资源，聚焦研发管线中的优势项目，经公司审慎考量BAT8001的后续开发风险，决定终止该项目的临床试验。截至2020年12月，公司BAT8001研发项目累计投入2.26亿元。按照相关会计准则和公司会计政策，该项目的全部研发支出已计入相应会计期间损益。【南网能源业绩快报：2020年度净利润3.94亿元 同比增长42.46%】南网能源公告，公司2020年度实现总营收20.1亿元，同比增长33.28%，实现净利润3.94亿元，同比增长42.46%。报告期内，公司经营业绩增长较快，主要原因系公司积极作为，持续开拓市场，节能服务业务项目稳定增加，综合资源利用项目陆续投产。【中核钛白回复关注函：年产50万吨磷酸铁锂项目具备可行性 不存在夸大或误导性陈述】中核钛白公告，此前交易所询问公司磷酸铁锂项目规划产能是全国现有产量三倍以上，是否存在故意炒作股价的情况。公司回复关注函，本次拟分三期投资建设年产50万吨磷酸铁锂项目，年产50万吨磷酸铁锂的总产能设计，主要基于东方钛业已建及拟建钛白粉粗品产能，以充分消纳东方钛业钛白粉粗品生产所产生的硫酸亚铁、废硫酸等副产品。公司现阶段自有及自筹资金超50亿元，完全可以满足第一阶段项目的资金需求；对于第二阶段、第三阶段项目建设，公司将根据市场情况及届时资金情况有序推进。公司前期公告均以有资质的设计单位为东方钛业绿色循环产业项目出具的各项可行性研究报告为依据进行披露，该绿色循环产业项目已被列为甘肃省2021年度省列重大建设项目。不存在夸大或误导性陈述，不存在主观故意炒作股价的情况。【特变电工：拟建设20万吨高纯多晶硅及配套工业硅和新能源电站开发项目 一期10万吨项目拟投资80亿元】特变电工公告，公司股子公司新特能源公司与包头市人民政府、土默特右旗人民政府在内蒙古包头市签署了《投资框架协议书》。拟投资建设年产20万吨高纯多晶硅及配套20万吨工业硅和新能源电站开发项目。一期投资建设年产10万吨高纯多晶硅项目及投资5GW的新能源电站，二期投资建设年产10万吨高纯多晶硅、20万吨工业硅项目及投资5GW的新能源电站。20万吨高纯多晶硅一期10万吨拟投资80亿元，预计开工后18-24个月内建成投产。二期10万吨高纯多晶硅项目、工业硅及配套项目将根据市场、批复等情况推进。【康泰生物：拟发行可转债募资不超20亿元 用于腺病毒载体新冠疫苗车间项目等】康泰生物公告，公司拟发行可转债的方式募集资金，本次发行可转债的募集资金总额不超过人民币20亿元，扣除发行费用后用于“百旺信应急工程建设项目”和“腺病毒载体新冠疫苗车间项目”。【海南发展：子公司完成技改点火 产品定位为超薄大尺寸光伏玻璃】海南发展公告称，公司控股子公司海控三鑫(蚌埠)新能源材料有限公司在2020年4月进行停产改造后，于2021年2月8日进行点火烤窑；烤窑结束后将进入设备联合调试和试生产阶段。该产线的产品定位为市场稀缺的双玻组件用超薄大尺寸光伏玻璃，产品尺寸最大可以到2500mm*1400mm，可以覆盖21X及182系列产品。【申通快递：阿里网络通过上海德峨间接持有公司股份比例为25%】申通快递公告，公司股东分立暨权益变动完成，阿里网络成为持有上海德峨100%股权的股东，通过上海德峨间接持有公司股份比例为25%。【容百科技：全资子公司投资29亿建设高镍正极材料生产线二期】宁波容百新能源科技股份有限公司公告称，子公司启动年产10万吨高镍正极材料生产线二期及后续项目，建设资金预计不超过29亿元。该项目将引进国内外先进的三元正极材料生产和研究设备，建设高镍正极生产线及工厂厂房、办公基地以及相关智能运输及仓储等配套设施，生产以NCM811和NCA为主的高镍正极材料。【山东玻纤：拟公开发行不超过6亿元可转债】山东玻纤集团股份有限公司公告称，拟公开发行总额不超过6亿元的可转换公司债券，债券期限六年，募集资金用于年产10万吨玻璃纤维高端制造项目及补充流动资金。【中核钛白：上调国内客户各型号钛白粉销售价格1000元/吨】中核钛白公告，公司价格委员会研究决定从即日起,在现有钛白粉销售价格基础上，全面上调公司各型号钛白粉销售价格。其中：国内客户销售价格上调1000元人民币/吨，国际客户出口价格上调150美元/吨。【中金公司：股票期权做市业务资格已获核准】中金公司公告，公司收到中国证券监督管理委员会《关于核准中国国际金融股份有限公司股票期权做市业务资格的批复》。根据该批复，公司股票期权做市业务资格已获核准。【中国海诚：公司及董事和高管均未参与荐股事项】中国海诚披露股价异动公告，公司收到多位投资者反映，市场上存在有人利用社交媒体向投资者推荐买入公司股票的情形。经自查，公司及董事、监事和高级管理人均未策划、参与该类活动，也从未授意他人策划、参与该类活动，与该活动无任何关联关系。【国泰君安：解决与上海证券同业竞争问题有关事项 为公司产生收益11.57亿元】国泰君安公告，为落实监管要求和A股上市承诺，共生采取由上海证券定向增资的方式解决本公司与上海证券的同业竞争问题。2020年12月，上海证券已取得了中国证监会对定向增资相关事项的核准批复。近日，上海证券已根据中国证监会批复要求及有关国资管理规定完成了验资、国有产权变更登记、新增注册资本的工商变更登记等必要手续，并领取了新的工商营业执照。本公司持有上海证券的股权比例变更为24.99%，上海证券不再为本公司的控股子公司，本公司与上海证券之间的同业竞争问题已解决。经本公司初步测算，上海证券定向增资将为本公司产生收益人民币11.57亿元。【浙商银行：启动稳定股价措施 董监高拟增持公司A股股份】浙商银行公告，自2021年1月4日起至2021年1月29日，本公司A股股票已连续20个交易日的收盘价低于本公司最近一期经审计的每股净资产。根据稳定股价预案，截至2021年1月29日，本公司需履行稳定股价义务的董事、高级管理人员共计11人，将以不少于上一年度自本公司领取薪酬（税后）15%的自有资金增持本公司A股股份。【万安科技：拟在安徽合肥投资设立孙公司 就近服务于蔚来汽车】万安科技公告，公司控股子公司安徽万安拟在安徽合肥投资设立全资子公司。拟设公司名称为合肥万安汽车底盘系统有限公司。本次对外投资设立子公司，在蔚来汽车工厂附近建设属地化工厂，与蔚来汽车形成全面深度战略合作，能够就近服务于蔚来汽车，对接蔚来汽车工厂生产，降低物流管理成本，有助于提升公司经营业绩。【唐人神：1月生猪销售收入同比升276% 环比升17.5%】唐人神公告，2021年1月生猪销量16.39万头，同比上升540%，环比上升1.9%；销售收入合计3.27亿元，同比上升276%，环比上升17.5%。1月生猪销量同比大增及环比持续上升的主要原因是公司新建猪场陆续投产，产能逐步释放。【隆基股份：与福莱特及其子公司签订总金额约104亿元合同】隆基股份公告，2021年2月8日，公司13家子公司（甲方）与福莱特及其4家全资子公司（乙方）签订了战略合作协议，在原协议约定2021年的年度采购数量9592万平方米基础上，甲方追加采购乙方光伏玻璃数量2786万平方米，并约定2022年-2023年甲方按照46GW组件用量向乙方采购光伏玻璃，预估本合同总金额约104亿元，合同总金额占公司2019年度经审计营业成本的约44.46%。此外公司及9家子公司与OCIM签订了三年期多晶硅料采购合同，根据协议，买方2021年3月至2024年2月期间向卖方采购多晶硅料约7.77万吨。预估本合同总金额约63.60亿元，合同总金额占公司2019年度经审计营业成本的约27.19%。【全新好收关注函：要求说明董事长是否存在利用内幕信息买卖公司股票或操纵股价的情形】全新好公告，公司收关注函，近日，中国证券报刊登了《九个跌停板谁在抛售全新好》的报道，相关内容涉及你公司部分股东账户交易情况，以及相关账户间特定关系的质疑。交易所要求公司说明，多名股东之间是否存在关联关系或特殊利益倾斜关系、一致行动关系；如是，请说明你公司前期信息披露是否真实、准确、完整，并说明董事长黄国铭是否存在利用内幕信息买卖公司股票或操纵股价的情形。【石头科技业绩快报：2020年净利润13.7亿元 同比增长75.19%】石头科技发布业绩快报，2020年净利润13.7亿元，同比增长75.19%。公司自有品牌销量进一步提升，促使公司净利润大幅增长。同时，海外自建渠道持续扩张，使得海外销量实现了新的增长。【江淮汽车：1月汽车销量5.77万辆 同比增长54.62%】江淮汽车公告，1月汽车销量5.77万辆，同比增长54.62%，其中纯电动乘用车8199辆，同比增长277.83%。投资&签约惠程科技：拟投资约3亿元建设高速智能充电桩项目湖北能源：拟投建2×1000MW火电项目航发动力：“三代中等推力航空发动机生产线建设项目”已通过竣工验收奇安信：拟与中电互联、北京联安信设合资公司中国软件：子公司中软系统拟增资扩股 公司出资认购上海建工：拟133.20亿元投资滨海港工业园区项目东方雨虹：拟投资10亿元建设东方雨虹绿色建材生产基地项目嘉澳环保：与壳牌贸易签订10.89亿元生物柴油出口长单销售合同永新股份：子公司拟投建年产4000吨彩印复合软包装材料项目等项目晶盛机电：拟向求是半导体增资5000万元长江电力：拟增资三峡基地公司嘉友国际：采购600万吨主焦煤 与博迪国际签订4年长单博晖创新：子公司拟投资13.8亿元建设曲靖血液制品生产基地股权变动恒瑞医药：拟2000万美元认购璎黎药业6.67%的股份国创高新：过户登记完成 深圳茂源成为公司第二大股东广安爱众：拟转让德阳金坤20%股权科隆股份：拟现金收购聚洵半导体51%股权风神股份：拟购买HG持有的PTG 38%股权老百姓：完成收购人川药房100%股权立昂微：拟转让立昂东芯9%股权予汪耀祖等核心技术团队拥有的合伙企业君实生物：拟收购及增资取得至善唯新6.56%股权正元智慧：拟以自有资金不超过2967万元认购浙江尼普顿科技股份有限公司股份弘信电子：拟收购车载电子公司辁电光电51%股权达安基因：参股公司贝康医疗在联交所挂牌上市三湘印象：拟6.82亿元转让湘虹置业100%股权予恒康数控莱美药业：拟1.65亿元转让禾正制药100%股权予布莱森莱美药业：拟转让成都美康35%股权及四川美康2.25%股权聚隆科技：拟16亿元收购联合创泰100%股份*ST北能：拟1.2亿元收购太原天润100%股权增减持&回购万邦达：拟3亿元-5亿元回购公司股份普元信息：股东王岚拟减持不超1.99%公司股份天孚通信收监管函：因减持比例超5%时未能及时披露步步高：拟以1亿元-2亿元回购股份建科院：持股9.17%的股东建科投资拟减持不超过2%山东钢铁：完成回购 已累计回购2.26%的股份通合科技：持股13.02%的股东李明谦拟减持不超过1%巨轮智能：2名董事合计增持2000万股文投控股：合计持股5.66%的股东冯军、立茂投资、郝文彦拟合计减持不超过2%锦富技术：持股5%以上股东赛尔新能源增持股份达到1%万丰奥威：回购计划实施完毕 累计回购2亿元股份华达科技：控股股东已通过集中竞价减持1%的股份南卫股份：股东徐东拟减持不超4%的股份鸿路钢构：控股股东、实控人合计减持30.25万张“鸿路转债”福斯特：同德实业已减持1%的股份福斯特：实控人林建华已减持5.78%的股份三联虹普：拟以6000万-9000万元回购股份惠发食品：股东正和昌拟减持不超3%公司股份苏农银行：董事长徐晓军累计增持46.2万股股份增持计划实施完毕黄山胶囊：汪红时、刘松林提前终止减持计划哈投股份：持股10.51%的股东中国华融拟减持不超过2%煌上煌：截至2月8日累计耗资1.42亿元回购1.19%股份永高股份：2月8日首次回购4499.95万元股份诚益通：拟以2000万元-4000万元回购股份博威合金：拟以1亿-2亿元回购股份万马股份：拟以1亿-2亿元回购股份经营&业绩英联股份年度报告：2020年净利润同比下降2.68% 拟10转6派1.5元蔚蓝锂芯年度报告：2020年净利润同比增长136% 拟10派0.3元东宏股份：2021年度营收同比增长确保达到30%以上沃尔核材：2020年净利润同比增长88.82%东宏股份：2020年净利润同比增长58.15%中国交建：2020年新签合同额10668亿元 同比增长10.59%湘财股份业绩快报：2020年净利润同比增长15%*ST群兴：持股5%以上股东郑凯松违规减持700万股蓝光发展业绩快报：2020年度净利润同比增长1.46%湘佳股份：1月活禽销售收入同比增长193.16%金浦钛业：对国内钛白粉价格上调1000元/吨国瓷材料年度报告：2020年净利润同比增长15% 拟10派1元亚太科技业绩快报：2020年度净利同比增长0.06%豪美新材：2020年全年净利润同比下降30.73%中山公用业绩快报：2020年度净利润同比增长34%傲农生物：1月生猪销量环比下降28% 同比增长283%*ST工新年度报告：2020年度净亏损20.24亿元中国化学：1月实现营业收入92.22亿元永新股份：2020年净利润同比增长13% 拟10派5元惠云钛业：上调公司钛白粉销售价格戴维医疗：2020年净利润同比增长119%民和股份：1月商品代鸡苗销售收入环比下降34.22%仙坛股份：1月鸡肉销售收入2.46亿元 同比增长26.05%世茂股份：1月销售签约金额约10亿元 同比增长72%上汽集团：1月汽车销量同比增长0.72%*ST融捷年度报告：2020年净利扭亏为盈 申请撤销退市风险警示招商蛇口：1月签约销售金额246亿元 同比增加107%金科股份：1月实现销售金额142亿元融资&定增深冷股份：拟定增募资不超4.96亿元宁波华翔：拟定增募资不超23.13亿元航天电器：定增事项获国家出资企业批复沃尔核材：子公司上海科特拟实施定向发行股票项目 发行股票不超487万股葛洲坝：国务院国资委原则同意中国能建吸收合并葛洲坝的总体方案海量数据：定增申请获中国证监会核准中化国际：重大资产购买暨关联交易方案获中国中化集团批复中嘉博创：不超2.81亿股定增计划获批筹划重组事项逾一年 杭钢股份终止注入控股股东旗下贸易资产合同&中标中国中铁：近期中标365亿元工程龙泉股份：预中标胶东半岛战略水源地提质增容工程一期工程设计施工总承包项目1、2工区PCCP管材采购项目惠天热电：签署委托经营合同圣龙股份：收到双菱亿鑫电子油泵项目定点通知中恒电气：中标2021年腾讯高压直流及综合配电柜采购项目润建股份：预中标1.45亿元南航项目永清环保：预中标1.475亿元延长石油富县电厂2×1000MW工程脱硫系统EPC项目海能达：中标2.26亿元深铁专用通信系统设备及服务采购项目其他ST电能回复问询函：置入硅基模拟半导体芯片及其应用相关资产交易具有必要性ST舍得：天洋控股涉嫌利用与公司合作对外投资方式占用公司资金事项 公安机关尚在侦办过程中科伦药业：创新药物SKB337注射液获临床试验通知书*ST宜生：公司股票已连续15个交易日收盘价均低于股票面值正邦科技：拟推约1.13亿份股票期权与限制性股票激励计划台基股份收关注函：要求说明彼岸春天2016年及以前年度的业绩是否真实奇信股份：计提各项资产减值准备合计3.57亿元安利股份：通过美国农业部(USDA)生物基产品标签认证

宜昌市三峡二期水环境综合治理有限责任公司：你司《关于审批葛洲坝码头截污工程初步设计的请示》（宜昌三峡二期水环〔2021〕7号）及相关附件收悉。我委于2020年7月以宜发改审批〔2020〕141号文批复该项目可行性研究报告（代项目建议书）。经委托咨询评估机构进行评估，现就工程初步设计批复如下：一、项目名称及代码项目名称：宜昌市主城区污水厂网、生态水网共建项目二期PPP工程（葛洲坝码头截污工程）项目代码：2101-420500-04-01-366407二、项目法人宜昌市三峡二期水环境综合治理有限责任公司。三、项目建设地点宜昌市西陵区。四、项目建设内容和规模本项目作为宜昌市主城区污水厂网、生态水网共建项目二期PPP工程的子项。建设内容：自黄柏河大桥东侧现状合流排口处至沿江大道现状DN800截污干管处新建截污管道，沿途对四个合流排口进行截流。截污管沿上导堤路敷设到镇平路，穿现状挡墙至葛洲坝公园内，最终敷设至设计终点。建设规模：DN300~DN500截污管道，长度约1.6公里，涉及截流井5座（含智能分流井1座），道路路面破除及恢复8109平方米。五、工程设计（一）截污管道汇水区域建设面积为30.49公顷。雨季时截污管道截流倍数n0为4。（二）抗震设防烈度为6度；污水干管抗震设防类别为重点设防类；地基基础设计等级为丙级。（三）截污干管埋深小于4米时采用开槽施工，大于4米时采用顶管施工。（四）开挖段管材采用HDPE缠绕增强管，顶进法施工段管材采用玻璃纤维增强塑料顶管。（五）基本同意葛洲坝码头截污工程设计方案。六、项目投资概算及资金来源项目总投资2724.56万元（详见附表），资金来源为项目公司资本金及项目公司融资。七、项目建设工期项目建设工期为6个月。本批复文件有效期2年，自印发之日起计算。请据此批复抓紧开展施工图设计和招投标等前期工作，加强项目监管，确保工程建设质量和安全。附表：工程投资概算汇总表宜昌市发展和改革委员会2021年3月27日工程投资概算汇总表【来源：宜昌市发改委】声明：此文版权归原作者所有，若有来源错误或者侵犯您的合法权益，您可通过邮箱与我们取得联系，我们将及时进行处理。邮箱地址：jpbl@wccm.sinanet.com