宝石市场研究报告

&关注、私信作者，免费送报告&一、行业透析：看本质，看历程，看品牌 承载文明源远流长，材质稀缺+文化加持下消费属性高价低频。黄金珠宝首饰为资产密集型的耐消品，具有材质稀缺、款式多元、外形美观、留存时间长等多重特性，承载着“美”和“财富”文化成为人类文明的产物，具有装扮、社交、投资收藏、婚恋等多重属性，深受女性群体喜爱，具有深厚的文化积淀和稳定的消费基础，因此珠宝首饰行业只会进化不会消失，变化小而寿命长。历经千年发展，珠宝首饰因其稀缺的材质和特有的文化，在工业化的当下仍被普遍定以高价，因此消费相对低频且复购较低，而其偏刚需的婚庆市场也因结婚率的下滑难以支撑行业快速扩容，行业整体维持稳态。各地珠宝首饰行业历程复盘：因历史背景因素，欧美偏爱钻石，高端珠宝品牌引领下格局分散；亚太偏爱黄金，中高端大众品牌引领下集中度较高。目前全球珠宝行业发展均相对成熟，美国、中国、印度为主要消费地区。因发展历史背景、消费水平等因素的差异，各地区呈现出不同的偏好和格局。欧美珠宝市场起步早，13 世纪之前，由于钻石资源的稀缺性和垄断性，佩戴钻石一直是皇室贵族的特权。直至十九世纪中叶，珠宝首饰才真正进入大众消费市场，钻石仍占据主要地位，卡地亚、蒂凡尼等国际知名老牌企业统治全球珠宝高端市场，但由于高端珠宝受众有限格局相对分散。黄金在亚太及中国自古意味着权利与财富，黄金文化底蕴深厚，因此市场销售以黄金为主。中国香港地区珠宝市场兴起于上世纪 70 年代，彼时世界珠宝首饰制造业向人工成本较低的亚洲转移，周大福、周生生和六福珠宝等中高端大众品牌因受众广、品牌力强而快速崛起，内地地区消费者纷纷赴港消费。叠加香港地区地域面积较小渠道布局，消费多集中于三大头部品牌，市场集中度较高。随着毗邻的深圳承接香港的珠宝首饰加工制造业务，加之经济发展进入疲惫期，香港地区珠宝行业增速开始逐步放缓。中国内地珠宝行业发展启程较晚，始于上世纪 80 年代伴随婚庆兴起，头部品牌亦为定位大众的中高端品牌。复盘对比知名珠宝品牌崛起历程：特定背景文化下诞生不同品牌，多元诉求下衍生价格带较宽，不同品牌各有获利空间。品牌是对珠宝文化内涵和定位的诠释，目前众多珠宝品牌布局下行业价格带极宽，从百元到百万元不等，不同定位的品牌均可通过相应的经营模式获得一定盈利空间。纵观国内外知名品牌兴起历程，品牌的兴起路径和模式大致有以下几类：1）全球顶级奢侈型品牌：基于特定的历史背景，该类品牌多诞生于欧美，具有成立时间久、皇室贵族背景支持、传奇故事/品类引领等特征，以长期稳定的高价满足高收入群体对身份地位的展示需求，精神文化价值远高于材质价值，代表品牌为卡地亚、蒂芙尼、宝格丽；2）定位中高端大众的区域型龙头品牌：该类品牌多为港资和内地区域性龙头，受益于特殊时代背景兴起于 90 年代，吉祥富贵等普适性定位锁定广大中产阶级，加价率相对较低，以渠道的快速扩张伴随婚庆市场壮大，知名度和规模较大但品牌之间差异性有限，代表品牌为周大福、周大生、周生生、老凤祥；3）差异个性化时尚品牌：该类品牌创立时间相对较晚，凭借创新和差异化的理念或运营模式切中某类细分诉求快速崛起。如施华洛世奇以仿水晶和营销打响知名度，潘多拉以回忆概念、半定制模式和“分期付款”特色创意和运营模式崛起，DR 以“一生只送一人”的真爱理念切中女性核心诉求于婚庆红海市场脱颖而出；4）其他：珠宝行业亦有老庙、莱绅通灵等主打某一类细分文化的品牌，可以相对独具特色的文化锁定某类细分人群获取一定市场份额。二、聚焦内地：看增量，看格局，看趋势 （一）行业轨迹及增量：渠道驱动，品牌赋能，“悦己”增量 行业发展历程复盘：伴随婚庆兴起，渠道扩张驱动，新消费下变局再起。我国珠宝行业起步较晚但发展迅速，目前中国内地珠宝市场规模已达 7502 亿元，全球占比 33%。不同于欧美主流的品牌驱动模式，前期渠道驱动，中后期渠道、品牌协同双轮驱动成为中国内地头部珠宝品牌崛起强化的主要路径。具体来看，1）1982-2003 年：婚庆兴起，品牌进场。1982 年中国内地恢复黄金零售后，基于吉祥寓意，90 年代末珠宝逐渐取代三大件成为婚庆的刚需产品，中国内地诞生并兴起了一批带有“福”、“生”等符合婚庆基调字眼的珠宝品牌，国际知名品牌如蒂凡尼、卡地亚，中国香港知名品牌周生生和周大福等进入中国内地市场，行业受益于婚庆体量庞大、客单价高等因素兴起；2）2003-2013 年：增量蓝海，渠道驱动。2002 年金交所开业后黄金市场全面开放，珠宝首饰行业以双位数增速快速增长，以“四周一祥”为代表的中高端大众品牌以快速拓店的方式迅速抢占各区域终端蓝海，以广泛的终端提升产品、品牌认知度进而建立知名度；3）2014 年 至今：存量博弈，变局再起。快速扩张后行业因“抢金潮”、同质化等因素增速降至 10% 以下，占比过半的婚庆市场因结婚对数的下滑持续承压。同时，新零售、电商兴起、90 后消费习惯改变、女性“悦己”需求提升等新变量下行业变局再起，能顺应行业趋势的企业或将获取更大份额。客单价、钻石渗透率、悦己+送礼需求的提升成为行业增量看点，刚需婚庆市场有望维稳，日常消费频率有望提升带来增量。1）一方面，珠宝消费客单价、钻石渗透率及客单价提升趋势下婚庆市场有望维稳。我国人均收入持续提升下消费升级仍在持续，婚庆市场攀比心理下或将支撑珠宝消费客单价持续上行，2019 年中、美人均珠宝消费金额分别 为 535.91、1568.2 元，我国珠宝人均消费额仍有较大提升空间。同时，钻石市场利润空间更大，但渗透率和购买率都低于黄金，随着 95 后逐渐成为消费的主力军以及留学人员的回归，钻石渗透率有望受到新一代消费者的青睐而提升。对标欧美等发达国家，我国钻石渗透率和客单价均有较大提升空间。2）另一方面，女性“悦己”需求和送礼需求提升或将提升消费频率进而带来增量。随着女性职场占比和个人收入水平的提升，自我意识的觉醒，珠宝消费不再仅局限于婚庆和男性送礼，女性自我犒赏、搭配服饰等日常需求提升，约 34%的女性会因“自我犒赏”消费，约 18%女性会因日常穿搭消费，新需求或将通过提振消费频率带来新增量。为什么是渠道驱动？存量市场怎么走？ 为什么是渠道驱动而非品牌？ 1）品牌理论学习难，打造难。与品牌相关理论均发源于西方，具有深厚历史积淀和传奇故事的西方品牌凭借先发优势先入为主，以高加价率保持奢侈品形象壁垒高筑，成熟赛道中的新进品牌很难编写或塑造具有深厚底蕴的品牌内涵。因此以品牌驱动成功的品牌多为西方历史悠久的品牌，少数品牌驱动优先的港资或内地企业错失规模扩张红利。 2）兴起背景和定价模式下，品牌难以差异化壁垒化。与美国高端品牌蒂芙尼等位居前列不同，中国香港和内地位居前列的均为定位大众的中高端品牌。中国内地市场伴随婚庆而起，大众品牌几乎同时布局中国内地市场，命名重合度高，加工壁垒低，主打品牌很难做出差异性和壁垒性。 3）信息不发达的增量市场中，线下渠道是品牌快速崛起的利器。珠宝高单价、与婚庆绑定的仪式感决定珠宝主要在线下渠道消费，2003-2013 年互联网尚未普及，门店形象、陈列、产品设计和终端服务是品牌最高效的表达。增量市场下企业以广泛的渠道将产品迅速供应至终端，消费者以产品认知品牌，企业再以品牌认知度的提升形成渠道进一步铺设的优势形成闭环。 4）结果验证：对比头部上市企业，头部多以货品、合作模式、渠道让利、账期等多种形式让利渠道，以鼓励加盟商迅速拓店强化市占率和品牌力。其中周大生渠道利润最厚、加盟比例最高，通过门店的迅速扩张抢占三四线市场，后发先制成为镶嵌类、三四线市场龙头。存量市场下半场——品牌渠道合力 1）强化品牌赋能终端，品牌渠道形成合力方能继续延展。各品牌需要通过产品设计、口碑、IP 爆款、营销活动持续强化品牌，发力品牌占领 C 端，通过绑定消费者进而绑定加盟商，增强消费者和加盟商对品牌的粘性，赋能终端方能持续拓店，并提升单店效益。 2）持续深度分销维持已有优势，一旦落后则很难逆袭。中国内地市场头部品牌均已形成一定影响力，但各品牌均有强势和弱势区域，一二线品牌持续向三四线下沉，三四线努力向一二线挺进，唯有加密已有强势区域，并取得弱势区域突破，方能在渠道竞争日益激烈的阶段维持优势并取得突破，一旦失守或落后则很难超越。 3）精细化管理是守护并提升渠道效率的关键。中国内地头部珠宝品牌早期多注重以加盟模式迅速拓店但疏于管理。在竞争趋于白热化的阶段，通过精细化管理，在门店形象、产品陈列、终端销售等各方面表现优秀的门店更可能吸引并抓住消费者，配合品牌升级并提高运营效率。 （二）格局变迁：集中度持续提升下的珠宝众生相 行业竞争激烈格局相对分散，头部相差不大又各有优势，龙头仍有待角逐。基于中国内地珠宝品牌兴起的背景，珠宝品牌受众多为婚庆刚需的中产阶级，品牌加价率不高且价格带相对集中，上游供应商形成产业集群进入壁垒不高，因此中国内地珠宝市场竞争格局相对分散，行业 CR5 不足 20%。自 2014 年“抢金潮”后行业调整，2016 年以来头部品牌凭借渠道规模优势、品牌知名度、较高的综合运营能力等优势持续提高市场份额， 行业 CR5 和 CR10 均提升 5pcts 至 19%/23%。但头部品牌定位、定价、品类方面差异性不足，在品类、市场等方面又各有优势，周大福一二线强劲综合实力较强，老凤祥品牌历史悠久以黄金闻名，周大生抢占三四线以镶嵌类异军突起，头部品牌综合市占率接近（周大生以终端零售额计算市占率或更高），绝对龙头仍有待角逐，能把握行业发展新趋势、在渠道竞争白热化中获取优势的企业有望胜出。头部品牌持续发力推进渠道扩张，加速抢占市场份额。与欧美不同，中国内地珠宝行业头部企业均为定位大众的中高端品牌，高端奢侈品型的品牌和定位特定细分市场的特色品牌亦占据一定市场份额，其余大量市场被中小品牌瓜分。近年来珠宝行业在头部品牌持续扩张下集中度持续提升，周大福、老凤祥、周大生持续发力拓展渠道，加速抢占市场份额。1）周大福：借助品牌优势，在低线城市加大力度放权给加盟商，2018 年提出 新城镇千店计划，2019 年进一步实行“省代政策”，补齐加盟管理短板，加速渠道下沉，2019/2020Q3 年门店增速高达 21%/19%；2）老凤祥：主营产品黄金周转快速叠加国内外金价大幅上涨利好，为公司门店扩张打开空间，2014 年以来老凤祥着力推进加盟店扩张， 2018、2019 年门店扩张增速均在 10%以上；3）周大生：在一二线城市较偏远地区以及三四线城市借助加盟商继续拓展市场，2018、2019 年拓店增速均在 20%左右，疫情过后或将继续推进渠道扩张，保持行业门店规模和新增规模优势。集中度为什么会提升？未来格局如何？ 集中度为什么会提升？ 1）头部并驱争先，行业未至终局。目前中国内地珠宝行业头部品牌之间、中小品牌之间均存在同质化竞争问题，而价格带、需求相对集中，珠宝消费者更重材质，不会像对服饰一样追求极度的差异化，因此行业或将仍有较大出清空间。同时，目前市场并未角逐出绝对的龙头品牌，头部品牌差距不大，龙头周大福在三四线市场、黄金品类和钻石品类均非龙头，老凤祥黄金优势凸显，周大生三四线和镶嵌品类优势突出，因此，行业整体格局和龙头角逐仍在进行中。 2）头部品牌普适性强受众广，对标香港地区集中度仍有较大提升空间。目前中国内地珠宝行业 CR10 为 23%，与美国和西欧相近，但与日本和中国香港地区差距较大。不同于欧美高端品牌位居前列的格局，中国内地头部珠宝品牌均为大众中高端品牌，吉祥喜庆的寓意普适性强，定价符合广大的中产阶级购买力，单个产品具备持续做大的空间和消费基础。与文化背景、格局特征更为相似的中国香港地区相比，中国香港地区前十大品牌占半壁江山，中国内地 CR10 仍有较大提升空间。 3）先入为主，规模效应，头部渠道抢夺趋于白热化，强者恒强。目前周大福、周大生、老凤祥等企业已形成较高知名度并以广泛的终端布局全国，而珠宝行业目前仍以线下门店为主要销售渠道，头部先发优势、规模优势凸显，资金运营等综合实力较强，且头部品牌持续发力产品、品牌、渠道，品牌认知度、终端网点、运营能力持续提升下头部市场份额有望持续提升。 4）产业链持续整合。在上游环节，给全国分散的小客户供货出货量小且账期难以管理，效益和风险均较高，加工厂面向终端散户批发供货模式失灵，因此头部品牌逐渐垄断采购权，水贝、田贝展厅持续萎缩。同时下游环节很多加盟商形成区域垄断，上下游持续整合利好全国性龙头品牌持续壮大。5）外部催化：互联网兴起下头部流量聚集，疫情加速市场出清。互联网兴起背景下，新一代消费者在信息易获取的背景下，先了解认知再直接购买的消费模式渐成趋势，头部品牌具有资金、平台和口碑优势，更容易获取流量；同时，今年疫情催化下很多中小品牌难以维继退出市场，市场加速出清龙头韧性凸显，利好龙头企业市占率提升。未来珠宝行业格局判断两类品牌或为主流：1）头部中高端大众品牌或将通过品牌渠道双轮驱动和产业链整合的规模效应持续扩大市场份额；2）差异化特色品牌或将以创新挖掘细分需求壮大。基于高端品牌的稀缺性和高壁垒，预计高端奢侈型珠宝仍由国际头部品牌占据，但该类品牌受众有限规模难以扩大。珠宝行业头部品牌或将为两类，一是中高端大众品牌，满足的是用户“身份、地位、炫耀性”的需求，购买用途多是婚庆、送礼，品牌与渠道双驱动下，头部品牌或以规模优势和产业链效应持续扩大用户群体，占据更多市场份额。二是小众特色品牌，多以创新与体验崛起，以新材料/新工艺/新文化/新场景塑造新的品牌价值，满足新生代消费者“个性化”的需求，购买用途或多为配饰、自我犒赏和送礼，通过对细分需求的持续挖掘壮大。而早期没有抢占渠道形成规模优势、品牌和营销又无差异化的大量中小品牌或将萎缩。 （三）新趋势：新群体，新渠道，新模式珠宝消费年轻化，年轻群体消费品质化、个性化，能把握年轻群体诉求的品牌有望长期获益。90 后、00 后新生代消费群体逐渐崛起，珠宝消费年轻化趋势明显，腾讯广告联手波士顿咨询公司调研显示，26-35 岁的人群贡献了高端奢侈品 62%的消费额，18-25 岁的学生人群也贡献了 12%的消费额。而年轻消费群体具有热衷新奇、愿意尝新、偏好国潮、价格敏感度低、更愿意尝试互联网等消费特征，因此反映在珠宝消费上，表现为 25 岁以 下/25-30 岁群体中，有 33%/28%的年轻消费者会在没有特定原因的情况下购买珠宝，38%/31%的年轻消费群体在购买珠宝时不在意品牌。而年轻消费群体更偏爱钻石、K 金/铂金以及快时尚合金等材质的珠宝，而 30 岁以上消费者对黄金更为偏爱。因此，年轻消费群体受众多、能持续推出契合年轻群体诉求产品并精准高效营销的品牌，有望保持优势或弯道超车，在市场中长期获益。电商及直播模式打开新渠道新空间，能把握线上渠道特征并快速布局的企业有望率先受益。珠宝行业线上渗透率长期处于单位数水平，一方面由于珠宝材质价格高，线上难保真假，另一方面中国内地珠宝消费多与婚庆关联，体验感要求较高。但近两年珠宝日常 佩戴的需求提升，配饰类产品消费频次提升，K 金、银饰、玉石等客单价较低的品类所制成的项链、耳饰、手链等配饰类产品逐渐渗透到消费者的日常生活，且该类产品毛利较高，可以满足电商直播打折低价的商业模式。此外，薇娅、李佳琦等头部主播的粉丝多为年轻女性，其购物需求在主播偶像的试戴和解说下被充分激发。近年来国家对于直播销售的规范也降低了消费者对珠宝电商直播多为假冒伪劣产品的疑虑，叠加周大生等品牌珠宝和主播偶像对产品的双重背书，有效削弱消费者购买到假珠宝和售后服务等顾虑。2020 年疫情+直播催化下线上渠道占比迅速提升，但对标欧美仍有较大提升空间。 因此，低价高毛利配饰类产品满足相对高频的日常佩戴需求符合线上发展逻辑，直播电商增强体验性及粉丝效应赋能，平台规范化+品牌/主播背书解决消费痛点，线上渠道具备可持续性，有望通过新品类品牌化、消费频次提升以新渠道打开新增量。互联网下的消费新模式：购买线下化，决策线上化。腾讯广告联手波士顿咨询公司调研显示，基于移动社交在中国内地的普及，超 80%的消费者在购买奢侈品时会选择“线上研究、线下购买”的方式，消费者在做出购买决策时，社交媒体渗透率高达了 67%。珠宝行业不再单纯为顾客“逛店—了解—购买交付”的简单封闭循环模式，信息流多转移至线上和逛店前，品牌口碑、营销、流量重要性凸显，公开的微信、微博、小红书、抖音、快手等新媒体成为流量汇聚地和口碑生成地，官方网站、公众号、旗舰店、小程序成为私域粉丝培育的重要途径。因此，能灵活迅速切换营销模式汇集流量、培育品牌口碑的品牌有望进一步提升品牌知名度、认知度和美誉度，全面拉升品牌力并赋能终端。（四）短催化：婚庆或迎反弹，行业复苏可期婚庆市场或迎反弹，珠宝行业改善复苏可期。2020 年本为婚庆大年，其谐音“爱你爱你”寓意良好，且其为农历“双春年”（一年内出现两个立春节气）很受欢迎。婚庆需求为刚性需求，可能延后但不会消失。随着疫情的得当防控，2020 年下半年社零数据持续回暖，十一婚庆珠宝数据亮眼。预计疫情短期反复过后，婚庆需求或于 2021-2022 年集中释放，婚庆或迎反弹带动终端持续复苏，珠宝行业复苏改善可期。三、变局下的周大生：强品牌，夺终端，备增量变局下的周大生已有优势： 1）模式及 ROE 水平：引流素金首饰采用指定供应商+品牌授权模式，盈利水平和 ROE 数据表现亮眼；2）渠道让利足率先下沉，规模先行打造竞争壁垒。2019 年 公司终端零售规模超过 400 亿元，钻石销量位居首位，门店数量 4011 位居行业首位，市场份额持续扩大。3）产品差异化主打镶嵌类锁定未来趋势。公司策略性主打高毛利、个性化镶嵌首饰，钻石渗透率持续提升的趋势下有望把握未来珠宝市场发展方向；4）多维营销发力下品牌力持续跃升，发力新媒体，消费群体偏年轻；5）电商直播渠道布局领先。目前短板：1）亦面临行业产品、品牌同质化问题；2）消费能力较高的一二线市场相对弱势；3）同店店效水平较头部仍有差距。（一）内功：品牌强化赋能终端，产品营销双轮驱动 1、产品：体系+结构+设计全面发力 产品全面细化升级——情景风格珠宝模式：分人群分场景满足差异性需求，精准锁定引流。产品是品牌的主体和直观表达，零售的要义在于准确捕捉需求的多元层次和变化。 而当下珠宝行业竞争趋于白热化，成熟的市场下细分市场和需求不断衍生。周大生首创“情景风格珠宝”理念，以精细准确的人群定位+符合诉求的产品体系+快速精准的推荐营销把握市场动态，将珠宝的主要女性消费群体按年轻、工作、收入、佩戴场景等划分为五类人群，相对推出不同场景、设计元素、品类组合、价位的系列产品，例如同样为婚嫁需求，幸福花嫁系列更为简约知性，价格相对较低，而星座极光更为高端，但二者均以钻戒为主，主打配饰悦己需求的 shining girl、都市独白等吊坠更多。目前，公司产品系列升级至 2.0，婚庆市场主销款细化升级，加码装扮时尚市场布局提升消费频次，IP 系列引流，合作设计大师提升品牌形象，且不同系列均匹配相应标语，以相应的场景体验引起相应消费群体的内心共鸣，打开消费者心理账户，以应对珠宝行业同质化、价格战、销量低、议价难等短板。产品结构优化升级，持续提升盈利水平和品牌形象。1）黄金：计价模式及结构转变提升盈利能力。随着黄金工艺升级，以 18K 金、“3D 硬金”和 5G 黄金为主一口价黄金以更为丰富的时尚造型和独特的款式赢得消费者青睐，18K 金适合造型和镶嵌样式较为多样； “3D 硬金”塑造出“个大金轻”的金饰效果，5G 黄金系列产品韧性更强，以镂空款式为代表实现了黄金饰品的轻量化。2019 年公司针对一口价黄金，品牌使用费由“计克”转变为“计价”，粗略测算单克提升至 13-16 元，相对每克 3 元盈利能力提升 3-5 倍，随着一口价黄金占比的持续提升，盈利能力有望持续优化；2）镶嵌产品：优势凸显，持续强化。公司持续主打毛利率更高的镶嵌产品，2013 年引入比利时 EXELCO 设计师悉心设计的百面美钻“LOVE100”系列，相较于 57 面和 58 面的普通钻石而言，百面切工技术将钻石亮度提升 30%。今年周大生签约国际大牌 Prada、Gucci、范思哲珠宝御用设计师 Songwon Lee，升级“都市独白”系列，推出国际设计师款“破茧成蝶”等，持续推动品牌升级。借助 IP、国潮流行元素引流，持续提升设计能力优化品牌形象，抢占年轻客群心智。公司持续优化产品设计，借助 IP、国潮等年轻群体偏爱的流行元素提升产品形象并引流。如公司与天猫合作并推出多个爆款系列，如国潮风格、时尚个性的大赢家麻将系列，给珠宝首饰赋予多重文化内涵；结合品牌大使和首席创意官王力宏的公众形象，推出以“龙形镂空吉他”为代表的“周大生 X 王力宏”系列。IP 方面，公司亦充分利用 IP 流量特征，借助皮卡丘、梵高、兔斯基、喜羊羊等 IP，形成宝可梦、梵高、兔斯基等知名 IP 为主、其他中小独立 IP 为辅的产品 IP 矩阵，体现企业年轻化、潮流化、多样化的品牌文化和产品特色，切合年轻人精神消费的需求。产品、品牌形象持续优化下，未来品牌在年轻消费群体中的渗透率有望持续提升，获得行业新生代消费群体青睐并长期受益。2、营销：精准营销，联动引流线上线下联动精准营销，强化认知和美誉度，拉升品牌力赋能终端。在全国、省、城市、店面四级广告联动的营销体系下，公司目前已拥有较高的品牌知名度，但消费者对品牌的深度认知有限。公司持续合作 Angelababy 和王力宏强化品牌知名度，同时积极拥抱互联网新媒体，以小红书、朋友圈的门店会员社群分享，融合头部红人直播、腰部达人直播、KOC 直播以及店铺自播四种直播模式，在“线下购买，线上决策”的消费新模式下，有望成功抓取流量转化潜在客户。同时，为配合品牌定位和情景风格珠宝体系，公司推行更加精准的营销，线下门店营销促销路演活动精准推进，结合不同的节日特点，深度剖析客户消费心理，精准匹配系列产品。如七夕节日期间，周大生线上联合薇娅、张韶涵七夕直播，主推热恋星球、蜜恋时光等具有浪漫风格和情感元素的系列珠宝产品；线下则推出七夕心意礼 7 款产品，在全国 4000 余家门店热销。（二）线下：市场抢夺白热化，渠道管理精细化 1、市场抢夺白热化，上调开店预期行业渠道竞争趋于白热化，周大生具备多重渠道优势，持续提升品牌力赋能终端，有望取得优势。近年来珠宝行业头部品牌渠道扩张增速不减，渠道抢占趋于白热化，能率先夺得优势的企业有望持续提升市场份额。周大生渠道具有模式高效、利润空间丰厚、下沉市场规模优势凸显、渠道运营管理能力佳等多重优势，同时与时俱进坚持创新，不断提升产品设计与营销布局，多维发力共同提升品牌竞争力，有望进一步赋能终端，强化强势市场布局，填补弱势及空白市场不足，进一步提高拓店空间，于激烈渠道竞争中取 得优势。 渠道空间测算：加密三四线挺进一二线，进一步上调周大生开店空间测算。周大生持续推进一二线城市自营店拓展，借助加盟商模式对三四线城市空白区域进行加密，在稳固既有市场的同时，继续加大对薄弱市场的拓展力度。根据当前市场竞争态势及公司渠道布局策略，我们进一步上调现阶段开店空间，依据全国各省市行政规划、经济发展水平以及人口等因素进行测算。我们将各省、直辖市分为市辖区、县（县级市）两部分，假设每个县（县级市）开设 1.5 家门店，市辖区分为核心商圈和普通市辖区，普通市辖区类似县（县级市）有 1.5 家店，每个核心商圈有 4-7 家店不等（依据为人均 GDP、周大生地区店效情况等），每个地级市核心商圈有 2-15 家店不等（依据主要为地级市辖区的个数、居民消费水平等）。根据测算结果，预计周大生单品牌现阶段整体线下渠道拓店空间为 8400 家，相比于周大生 2020Q3 披露的 4020 家，预期仍具 109.4%的扩张空间。分地区布局来看，东北、西北、华东仍具开拓空间，强势区域加密空白低线填充下 6000 家可期，强化品牌突破一二线短板下或将超越 8000 家。分地区来看，整体经济发展水平较高的华东地区表现最为亮眼，门店数和单店收入水平均在前列，但该区域竞品品牌积淀深厚，竞争亦更为激烈，若公司能持续提升品牌力并通过加盟获得一定渠道优势，预计未来有 145.9%的拓店空间。此外，公司在东北、西北、西南等低线城市较多的地区存在较大空白区域，增量空间分别为 283.15%/167.11%/125.36%。中短期内若周大生能持续发挥已有渠道优势，加密强势地区和空白低线城市加盟店布局，继续推进三四线城市的增量加盟扩张并少量突破高线城市，未来门店数量或将达到近 6000 家；若公司能持续通过渠道利润高的优势及提升品牌形象发力，突破一二线城市布局，未来全国门店数量超越 8000 家可期。2、渠道管理精细化，看好同店提升精细化管理和运营加速推进，店效或有较大提升空间。根据中国连锁经营协会公布数据，周大生 2019 年终端销售规模约 404 亿元，扣除直营收入和线上收入后，对应 3733 家加盟店，平均单店收入约为每年 1000 万元，与周大福和老凤祥仍存在一定差距。根据公司目前对终端门店的布局，具体来看单店提升的路径。一方面公司公域广告流量和新媒体营销布局业内领先，在流量信息化的消费环境下有望转化更多潜在客户。同时，公司门店结构持续优化，门店位置、面积、形象等持续优化，有望吸引意向客户提高进店率。 此外，配货模型推广和导购素质的提升有望提高成交率，产品结构的优化和情景化陈列有望提高客单价水平。随着持续的精细化管理和运营的落实，对标周大福和老凤祥，未来公司店效水平或将全方位提升。（三）线上：新渠道，新品牌，新增量 1、线上渠道：布局领先，直播亮眼布局较早组织完善，线上线下差异化布局协同发展互为增补，配饰类消费高频具备可持续性。周大生电商布局较早组织完善，电商由子公司互联天下运营，建立差异化产品体系保障线下经销商的利益。目前线上消费群体主要以三四线城市年轻时尚女性为主，线上主力产品以银饰以及镶嵌首饰为主，虽价格偏低但利润空间大，产品设计以日常佩戴 情景为主，款式简约设计感强，较好地满足消费者悦己审美需求。公司以大数据追踪定位线上用户需求，根据不同平台、不同主播粉丝的消费特征提供不同品类、材质、款式以及价格带的产品，打开低价珠宝饰品蓝海市场。同时公司以线上为线下导流，将主播粉丝导入公司公众号，完成品牌粉丝积累，在与辛巴的合作中周大生发放线下优惠券，约有 10%以上的消费者转化至线下门店进行二次消费，带动线下门店营收增长，增强用 户粘性，起到 1+1>2 的整合联动效应。2019 年周大生互联网线上业务规模达 5.01 亿元，同比增长 43.22%，贡献总营收的 9.21%，电商业务增长迅速且成长空间较大。未来周大生有望凭借电商直播红利以低价配饰类产品打通线上渠道，电商占比有望持续提升，成为公司营收增长点。电商直播同业领先持续布局，平台主播资源优势凸显，供应链+数字化优势形成壁垒护航直播电商稳步推进，未来有望成为新渠道新品类增收亮点。周大生率先入局电商直播，目前已与天猫、淘宝等大型电商平台达成战略合作，与薇娅、李佳琦、烈儿宝贝、辛巴等头部网红主播多次开展专场直播带货活动，在与辛巴的合作中突破直播返佣以共同分利模式进行合作，平台、主播资源优势凸显。未来公司将启动素人孵化计划，进行垂直珠宝红人的孵化，完善电商直播网络布局。此外，直播电商单场产生的大量订单和产品预计数量的测算对公司供应链和信息化水平提出较高要求，周大生位于中国主要的珠宝产业集聚区深圳水贝，地理优势凸显。同时公司成立深圳市宝通天下供应链有限公司进一步细化供应链网络，打造业务中台和技术中台的双中台结构，通过全域数据提取消费者画像、供应商画像和门店画像，进而为不同渠道提供不同的品类、材质、价格段等配货模型。2019 年周大生自主研发的 CRM 超级导购系统正式上线。此外周大生基于微信生态持续开发周大生官方商城、周大生珠宝、周大生超级导购、周大生零售云平台等小程序系统，服务消费者与加盟商的同时，不断提升公司信息化、数字化建设水平，形成壁垒护航直播电商稳步推进。未来持续布局下直播电商有望成为新渠道新品类增收亮点。2、新品牌：珠宝社交，储备增量 新品牌 DC 储备增量：社交时尚珠宝新定位，力图打造低单价+高频次+高复购的快消模 式，背靠主品牌有望快速发展。周大生于 2019 年设立新品牌 DC（设界，Design Circles） 并完成天猫建店，由电商团队独立管理运营。DC 是专门推出的社交时尚珠宝子品牌，主要客群为针对穿搭有要求的年轻消费者，采用“18K 金+镶钻”组合，产品色彩丰富，造型灵动，且囊括了吊坠、耳环、戒指、手链等多种配饰品类，价格区间跨度为 240-16000 元，满足消费者在商务、约会、通勤、旅行等不同社交场合的穿搭需求，以低客单价、 高毛利的非金首饰（如银饰品、宝玉石制品等）为主导，力图打造时尚珠宝的快消品模 式，提高产品复购率。相比其他中小品牌，DC 背靠成熟品牌周大生已有优势和资源，与 线下主品牌形成差异化互补，未来或将成为营收储备增长点。（四）北极光减持即将完毕，压制因子剥离扬帆起航 自 2018 年解禁至 2020 年底，公司原二股东北极光逐步通过大宗交易或集中竞价等方式 减持公司股票，持有股份由 18%降至约 2.64%。2021 年 1 月 19 日成交的十笔大宗交易成 交总数为 1460 万股，约为总股本的 1.99%，预计北极光剩余股份约为总股本的 0.65%。 公司因大股东减持产生的对手盘风险及股价压制影响基本消除，今年北极光有望减持完 毕，未来股权结构有望更加稳定。四、风险提示 疫情冲击导致消费需求不振，拓店不及预期，珠宝电商不及预期，行业竞争格局恶化。感谢您关注，了解每日最新行业研究报告！———————————————————报告内容属于原作者，仅供学习！作者：华创证券 郭庆龙 陈梦更多最新行业研报来自：【远瞻智库官网】

我国目前珠宝首饰市场主要是国外品牌，港资品牌，内地品牌相互竞争，高端市场被知名度高，具有品牌优势的国际珠宝巨头垄断，中端市场中港资品牌和内地品牌竞争激烈，不断扩大自身市场份额。我国珠宝首饰行业竞争激烈我国珠宝首饰行业目前处于较快发展进入行业整合阶段，市场份额几班掌握在主要品牌厂商手中，市场竞争激烈。从竞争者数量来看，香港品牌，国外品牌在中国大陆市场全面开花，相互竞争。随着国民消费能力的提升，需求旺盛，珠宝首饰企业较多，并保持增加状态。整个行业的市场集中度高，大型厂商占据主要的市场份额。宝石(钻石，翡翠，宝石等)作为珠宝产业的原材料都是稀有资源，上游的资源拥有者或者垄断者具有很强的话语权，而且如黄金等硬通货价格公开，珠宝商不具有谈判能力，上游议价能力低。因为珠宝消费大部分是情感消费，对于价格的敏感度低，所以因为市场需求珠宝首饰企业对下游的议价能力一般。潜在进入者对珠宝首饰行业现有的企业威胁较弱，珠宝首饰行业的吸引力一般，同时存在较高的进入壁垒，现有企业凭借其市场优势对潜在进入者有一定挤压。从替代品的威胁来看，珠宝首饰行业产品品类基本相同，同质性相对较高，小品牌小企业生存空间愈来愈小，将会被替代或淘汰。最终，国内的珠宝首饰是少数寡头竞争的结局。国外品牌，港资品牌和内地珠宝品牌呈现三足鼎立格局目前我国珠宝首饰高，中，低市场层次分明，品牌优势明显。高端市场主要由一些国际大牌垄断。中端市场竞争激烈，香港品牌处于领先地位，内地品牌现在不断扩张增加自己的市场份额。低端市场主要以网络销售的品牌为主。国际珠宝品牌中，卡地亚(Cartier)、蒂凡尼(Tiffany&Co)和施华洛世奇(Swarovski)在中国大陆市场中占有的市场份额高于其他国际品牌。其中，卡地亚(Cartier)的市场占有率最高，2019年，卡地亚中国大陆市场占有率为1%。蒂芙尼和施华洛世奇持平0.5%。在内地和港资品牌中，在大陆市场周大福的市场占有率一直领先，2014年周大福的市场占有率被老凤祥赶超;2015年，周大福再次回到行业第一的位置，并保持到2019年。珠宝品牌竞争焦点和趋势未来我国珠宝首饰企业的竞争会聚焦产业链，产品设计，品牌建设以及销售渠道几个方面。具有完整产业链的企业将在洗牌过程中获得更大的市场份额，而不注重设计、品牌建设乏力、零售渠道狭窄的企业将在竞争中淘汰。目前具有集研发、设计、生产、销售于一体的完整产业链的企业较少。珠宝首饰的艺术设计、工艺越来越被消费者看重，产品设计能力已经成为珠宝企业获得市场份额的核心竞争力。品牌的建设也越来越重要，消费者对品质要求的提高，知名度高、有品牌信誉企业生产、销售的珠宝产品越来越受到青睐，在消费升级驱动行业增长的现阶段，品牌优势对于扩大客户群体和市场影响力，增加顾客忠诚度有着举足轻重的作用。从电子商务介入珠宝销售以来，网络珠宝销售商发展步伐非常的快，抓住电子商务发展契机是各珠宝首饰品牌提升自身竞争力的焦点之一。更多数据可参考前瞻产业研究院《中国珠宝行业商业模式与投资机会分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

（报告出品方/作者：长江证券，李锦、陈亮）一、需求：兼具消费韧性和潜在弹性黄金珠宝具有投资与消费双重属性，同时金价的波动会影响消费性需求和投资性需求， 但从历史来看消费性需求整体相对较为稳定，从中国黄金珠宝协会跟踪的黄金首饰的销 量数据来看，相比于投资属性的金价而言，其保持较高的需求稳定性，背后的核心或在 于在中国黄金珠宝消费具有较强的礼仪属性，绝大部分消费性需求还是以婚庆及重要纪 念日等相关类节日为主，同时随着年轻化时尚化趋势要求，国内黄金珠宝企业镶嵌类、 情景类产品开发能力显著提升，可以更好的适应新的消费需求变化，由此奠定中国黄金 珠宝消费具有弹性增长空间。截至 2020 年预计中国黄金珠宝整体规模或达到 7800 亿 元，其中黄金类的产品规模约占比 52%，珠宝镶嵌占比约为 28%，珀金、K 金占比约为 20%。从需求结构来看，婚庆需求占比约达到 50%，依然为主要需求场景；随着居民收入水平 提升，节假日犒赏性和礼品性需求提升，目前占比约为 25%；与此同时，随着黄金珠宝 产品的轻量化、设计年轻化，以及年轻人对于自我表达的需求提升，日常配饰性需求较 快提升，截至目前占比约为 15%，且未来具有较大弹性空间。婚庆市场奠定基础，需求彰显韧性婚庆作为目前中国黄金珠宝消费的主要场景，预计未来仍有较强消费韧性。结合中国出 生人口来看，1981-1997 年中国新生人口均在 2000 万以上较高水平，从结婚人口对应 来看，2006 年开始中国结婚对数持续攀升，或正好对应 25 岁左右的适婚年龄且 1981 年出生人口开始上升期阶段，2006 年至今中国结婚对数中枢始终处于高位，而 2013 年 以来结婚对数有所下移，但截至 2018 年仍保持在年 1000 万对以上，或与目前结婚年 龄普遍延后有关，所以从出生人口对应预判来看，结合 25 岁适婚年龄有延后可能，我 们预计中国结婚高峰期或将有望延续至 2025 年以后，或有利于奠定黄金珠宝消费的基 本盘。虽今年短期受疫情影响黄金珠宝阶段性回调幅度较大，但基于黄金珠宝具有婚庆等节日 消费特点，这部分需求具备刚需属性，随着疫情缓解，2020 年 7 月份以来限额以上黄 金珠宝消费快速修复，并持续保持较高双位数增长。从历史来看无论在历史上非典期间 还是金融危机之后黄金珠宝消费在深度回调之后，均出现较快修复。复盘近年历史两次较重大宏观因素使得黄金珠宝消费受到影响的阶段：非典期间以及 2008 年金融危机期间。2003 年非典疫情期间，影响较为严重的 5 月，社会消费零售总 额增速环比大幅放缓 3.4 个百分点，对应限额以上黄金珠宝消费同比大幅下降 15.8%， 增速环比大幅回落 14.9 个百分点，但随着 6 月疫情发展得到有效控制后，社零数据大 幅回暖，该月社零同比增速回升至 8.3%，对应黄金珠宝消费快速反弹，2003 年 6-8 月 限额以上黄金珠宝消费同比增速分别为 4.3%、11.1%和 18.3%，可见虽然黄金珠宝消 费受疫情影响反应较大，但缓解后反弹速度与幅度也较大。2008 年受金融危机影响，整体消费受影响时间相对较长，自 2008 年 9 月至 2009 年 2 月社零总额增速中枢持续放缓，放缓幅度达 11.6 个百分点，对应的限额以上黄金珠宝 消费增速出现放缓，且放缓幅度达 43 个百分点，但自 3 月以后黄金珠宝消费迎来较快 回升，2009年3-5月限额以上黄金珠宝消费增速同比大幅提升27.4个百分点至28.7%。拥抱国潮瞄准年轻，饰品爆发弹性基于国家经济实力和国际地位的提升，以及中国积累的代工制造技术基础、电商等渠道 对于国有品牌的营销能力的推动，国货品牌正加快崛起。根据自萌咨询的样本调查结果， 近 3 年来中国消费者对国产产品的品质认可度大幅提升，且过去一年来看消费国货品牌 增加的群体占比超过 70%，其中 80/90 后群体更具国际化视野，对中国经济基础和文化 的认同度更加深刻，在逐渐成为主要消费力量的当下，更偏向于购买国货品牌，在此基 础上，由于电商具有较强的广覆盖属性、更精准的数字化能力，并且电商平台着力助推 新品牌尤其是国货品牌战略，加速国货品牌的宣传推广效力，使得国货品牌开始快速迸发。而黄金珠宝作为中国本土消费特色产品，同时可以很好的与中国古文化进行结合，成为 中国文化非常重要的载体，也逐渐成为年轻人喜好的重要国潮产品。随着国潮复兴，在文创金饰和生肖文化带动下，90 后也大举加入了春节“抢金”热潮， 更接棒了“银发族”，成了黄金卖场主要购买力，2021 年多家黄金品牌与故宫、颐和园、 国博以及各地博物馆联名推出文创特色金饰品，让黄金首饰从设计和寓意以及文化属性 上都有一定的提升。其中，菜百首饰与故宫博物院合作“宫匠黄金”、与颐和园联名开发 “一生颐饰”、与天坛公园联名开发“承祈元吉”等系列饰品，黄金饰品与中国传统文化 相结合，体现出浓浓的“国潮风”。周生生故宫脊兽系列、周大福醒狮系列、SOINLOVE 故宫兔子蜜粉金系列以及故宫“红绳”系列金饰手链等都成为网上热销的爆品，这些“文 创金”的主力消费人群大多是 90 后。可见，黄金珠宝品类由于其本身的文化内涵叠加 新颖的设计对于年轻人的吸引力是相对较大，需求仍存在较大的挖掘空间。二、产品：把握年轻客群，着重时尚创新对黄金珠宝企业而言，拓展消费力崛起的年轻用户群体和提升门店的销售转化率，而其 核心推动则主要依赖于更契合年轻人需求的产品创新。围绕着新场景各品牌企业已经开 始做出尝试性布局，我们预计随着产品的持续迭代和用户反馈的积累，有望打造出更加 贴合用户需求的产品，同时随着产品工艺的升级，产品的样式和设计感都有望进一步增 强，并结合中国古文化打造迎合年轻人的“国潮”系列产品，潜在空间有望打开。周大福：注重年轻客群，打造个性产品周大福凭借差异化策略在不同顾客群的市场稳步发展，并提供贴身的消费体验。透过提 供多元化的产品、服务和销售渠道，满足其不同人生阶段的需要。集团的差异化品牌策 略以周大福旗舰品牌为核心，并相继推出针对性的零售体验，以及 HEARTS ON FIRE、 ENZO、SOINLOVE 与 MONOLOGUE 等其他个性品牌，每个品牌都承载着不同顾客群 的生活态度和个性。其中公司 2014 年 6 月收购美国高级珠宝品牌 HEARTS ON FIRE，主打高端钻石市场；2016 年推出 MONOLOGUE 品牌，以音乐文化为核心，透过珠宝 诠释不同的音乐元素，鼓励顾客自由搭配，自行创作形象，释放个性；2017 年推出 SOINLOVE 品牌，主要定位追求品位生活的千禧女生打造的轻奢蜜恋珠宝品牌，主要由 亲密、激情组成，以粉钻戒指镶嵌为重要卖点，补充婚嫁前空白的蜜恋市场等等，不断 补充完善年轻化和个性化的消费场景。在此基础上，周大福对于潮流时尚饰品的布局相对较早，2003 年便推出新品牌“Ctf-2”， 意味着“A NEW GENERATION OF CHOW TAI FOOK 周大福年青新一代”，开始以 10k 金和纯银辅以钻石、水晶、珍珠、贝壳等用料打造时尚首饰。其后，周大福陆续推出多 个潮流饰品系列，2013 年推出 Hello Kitty 联名系列饰品，2014 年推出《天天酷跑》系 列动感珠宝，开辟了移动互联网游戏与传统珠宝零售业两大领域合作的先河。2016 年， 公司再次针对年轻消费群体推出材质相对多元的“Y 时代”系列珠宝首饰。2017 年推出 17916 系列，以 22K 金材质打造针对年轻消费群体的时尚首饰；2020 年推出主打 18K 金 3D 硬金材质产品的 1811 系列，主题为“主张独立个性，集结每一种独一无二和不 被定义的生活”。其中以突出文化、传承和现代美学自然平衡之美的知名珠宝系列—周 大福传承系列最为瞩目，2021 财年上半年周大福传承系列占中国内地市场黄金首饰及 产品零售额的 35.6%。渠道端来看，周大福在线上渠道的布局相对较早，2010 年左右公司便开始陆续入驻天 猫、京东等电商平台，目前，公司天猫旗舰店共上线了 22 个产品系列与 14 个联名系 列，其中大多数系列的价格区间都涵盖了主流黄金珠宝首饰价格带，从销售表现上看， 数据显示周大福在 2019 年及 2020 年双十一活动中均获得珠宝首饰类目销售冠军。周大生：围绕不同需求，打造情景珠宝周大生对于潮流黄金珠宝饰品的布局早在 2010 年之前便已展开，公司于 2008 年开始 连续多年发布珠宝流行趋势，亦是在国内业界首次推出珠宝潮流预测，2014 年公司推 出兔斯基、天使之恋、魔法天使等多个时尚黄金饰品及钻石镶嵌饰品系列，2015 年进 一步加速时尚产品线拓展，推出萌宠猴、花漾、心心相印、花迹等系列。2016 年，周大生洞察市场需求，推出了独家研创的“情景风格珠宝”产品体系，首推三 大系列产品，分别是百魅系列、百姿系列和名星钻饰系列，随后几年内公司继续快速拓 展产品线，推出幸福时刻系列、玫瑰与诗系列、星座极光、梵高等系列。目前，公司“情景风格珠宝”涵盖优雅、浪漫、迷人、摩登、自然五大产品风格，精准 定位活力女孩、怡然佳人、知性丽人、魅力精英、星光女神五个细分人群，有效聚焦表 达情感、表现自我两大需求方向，通过大力研发持续推出新的产品组合。周大生天猫平台有三大旗舰店：周大生旗舰店、周大生饰品旗舰店和 DC 旗舰店。从周 大生天猫旗舰店产品结构来看，公司处于 500-2000 元之间的线上主流珠宝/钻石/翡翠/ 黄金类目价格带的产品主要由潮流出行、跨界联名类目下金箍棒系列、JOY 系列、兔斯 基系列、皮卡丘系列、东宫系列等覆盖，其材质主要包括 18k 金、足金、宝石、925 银 等，推出时间集中于 2018-2020 年，体现出公司近年来不断加强针对潮流饰品的研发力 度取得了积极成效，新品推出迭代节奏保持在较高水平。其中，周大生饰品旗舰店主要以风格饰品为主，定位于潮流年轻女性，主要销售耳饰、 项链、戒指和首饰等产品，价格段位主要为 100-1000 元的产品为主；旗下培育的子品牌 DC 品牌，旗舰店产品主要定位“约会”、“通勤”、“旅行”、“派对”等生活场景，主 打价格段位在 3000 元及以下的产品。老凤祥&豫园：时尚与文化结合，主打潮流饰品作为拥有 170 余年历史积淀的品族品牌，老凤祥也在积极推动自身产品线向年轻化、时 尚化拓展。2016 年，中国内地首家迪士尼乐园开幕之际，老凤祥与迪士尼合作，推出了 以米老鼠、维尼、尼莫等目前最受全年龄段消费者热烈欢迎的卡通明星们“大集合”产 品。2018 年，公司发布“龙凤之缘”、“灵羽”、“锋芒”三大系列，以 3D 硬金材质及“彩 拉丝”工艺演绎具有现代气息的经典中国传统美学。2020 年公司立足于年轻人群对国 潮的喜爱，推出“LFX 双宝婚戒”系列、国潮珠宝“绣风华”系列、“凤祥喜事”足金 系列，推动婚庆首饰产品时尚潮流化。渠道方面，公司也积极布局私域电商，已在微信 小程序端上线老凤祥会员商城，销售包括灵羽系列、绣凤华系列，以及三星八芒系列、 小仙女系列等众多其他潮流饰品系列。豫园股份旗下老庙及亚一品牌同样在近年来积极推进潮流黄金、珠宝饰品产品线的布局。 2014 年，公司上海地区旗舰店大力提升了镶嵌、珠宝、K 金等品类的自营比例和铺货数 量，全国运营通过提升加盟商在平台批发镶嵌产品的比例。2017 年，公司结合“福、禄、寿、禧、财”推出老庙“五运文化”并据此规划、开发和 推广了十二生肖、江南情思、玲珑锁等系列产品；结合宗教文化，推出禅悦系列；承接 传统生肖文化，合作 IP“狗子家族”，逐步推进由计“克”向计“件”的结构性转变。2019 年，老庙围绕好运文化主线推出置顶系列产品：把握市场古法金产品热潮推出三 期“古韵金”系列产品、围绕五运文化并融入五运符号开发“时来运转”系列、与国际 知名的珠宝设计师万宝宝合作推出“老庙×万宝宝”系列、结合好运文化及传统文化与 香港著名玄学大师麦玲玲推出“老庙×麦玲玲”系列，贯穿全年营销热点。从豫园股份旗下老庙黄金的天猫旗舰店商品结构看，仅有竹韵年年、好运莲莲和福运绵 绵三个古韵金系列产品价格上限超过万元，其他产品线价格带大多处于 500-5000 元之 间，价格中位数集中在 2000 元及以下水平，符合潮流饰品主流价格带；从产品推出年 份看，2019 年及以后公司积极推陈出新，陆续推出了包括万宝宝系列、麦玲玲系列、时 来运转系列、古韵金系列等多个热销产品线。三、格局：品牌认知分化，龙头优势凸显从主要黄金珠宝企业过去 10 年的扩张节奏与形势来看，可以大致分为三个阶段：集体 繁荣、波折调整、开启分化。2010-2013 年黄金珠宝企业整体保持较快规模扩张节奏， 均实现双位数的复合增长，其中部分企业规模增长超过 30%；而在 2014-2016 年行业 内部企业的扩张策略出现较大差异化，基于黄金价格窄幅震荡及可选消费市场的相对疲 弱，综合使得此阶段黄金珠宝消费相对承压，在此阶段规模相对靠前的企业均采取相对 偏谨慎扩张策略，营收端出现放缓甚至下降，部分规模快速发展中的企业通过细分市场 差异化定位或者区域市场快速加密实现了较快的增长，使得此阶段行业整体的集中度出 现下行；2017 年以后，终端消费开始企稳，金价于 2018 年下半年后开始迎来趋势性上 涨，在此趋势下部分规模靠前且已有较强品牌力积淀的企业开始提速扩张，而规模相对 较小且品牌力靠后的企业开始显得乏力，分化开始产生，头部企业有望以更快速度拓展 市场提升份额。经历过去 10 年黄金珠宝连锁市场的调整，截至目前中国黄金珠宝市场已经出现显著分 化，头部企业的品牌影响力显著高于同行，且根据欧睿统计数据，从 2017 年开始行业 前五大龙头市场占有率加速提升。品牌识别度高者，进店概率有保障由于黄金珠宝存在众多区域性品牌，来自不同区域的消费者对于品牌的影响力认知程度 存在偏差，也给投资带来较大困扰：不同区域的投资人基于自身的社交圈子对于品牌的 认知存在差异，而认为黄金珠宝的品牌识别度相对较低，差异化相对较大，由此行业集 中度也很难大幅度提升。为了解决这个问题，我们依据《中国连锁品牌质量报告》（2020）， 把“品牌”划分为四个维度“知名度”、“认知度”、“美誉度”和“忠诚度”，其中“知名 度”代表消费者听过这个品牌，“认知度”代表消费者听过且对这个品牌的产品有所了 解，这两个维度我们可以理解为消费者进店概率；“美誉度”代表消费者会给其他朋友推 荐该品牌，“忠诚度”代表消费者会复购该产品，这两个维度我们可以理解为进店消费转 化率。根据调查结果来看，相比于相对较成熟的电器、手机及运动休闲等行业，黄金珠宝行业 整体的品牌知名度相对偏低，可能确实与国内存在较多区域性黄金珠宝品牌有关，但我 们如果把黄金珠宝头部品牌和其他行业头部品牌的知名度拿出来对比发现，品牌知名度 基本相当，表明黄金珠宝行业全国性的龙头品牌的品牌认知度已经较高，即意味着消费 者在逛黄金珠宝店时会有更大概率进入三家头部品牌旗下门店。从黄金珠宝行业来看，三大品牌周大福、老凤祥和周大生均有接近 80%左右的品牌知名 度和认知度远高于同行业其他公司，相应的美誉度和忠诚度也相对较高，但相比于手机 和电器行业平均 10%以上的美誉度和 5%以上的忠诚度，仍存在较大差距，即消费者进 店后的消费转化率还有待提高，而消费转化率则主要取决于门店所陈列的产品及店员的 专业度，因为黄金珠宝品牌企业均需要优化自身的产品序列，同时以更高标准培训门店 员工。龙头企业强运营，加速展店拓市场由于中国黄金珠宝行业的消费特性：黄金产品占比相对较高，而黄金产品周转相对较快 且库存风险相对较低，使得中国黄金珠宝企业的门店拓展风险相对较低，在此基础上， 龙头企业已经建立起的品牌认知基础，同时多年积累的门店运营管理能力，门店数量已 经具有明显领先优势，如果看 2019 年周大生、老凤祥、周大福的门店数量均已经超过 3500 家，且 2020 年疫情考验之下依然保持较快的门店拓展速度，其中老凤祥净增加门 店 557 家，周大福净增加门店 653 家，豫园股份前三季度净增加门店 463 家，周大生 由于存在门店的关闭调整，净增加门店为 178 家，仍远优于同行企业。且从未来计划来 看，龙头企业仍将保持较快的门店拓展速度，抢占市场份额的节奏仍将保持较快水平。由此可见，黄金珠宝龙头具有较强的门店拓展能力，同时为了满足消费者更多元的需求 场景以及年轻人对于时尚元素与国潮文化结合的需求特性，已经开始积极进行工艺升级 和产品设计匹配，从未来来看，随着产品打磨更加贴近需求，龙头企业除了门店扩张以外，单店销售规模有望进一步提升，成长空间将显著提升。详见报告原文。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）精选报告来源：【未来智库官网】。

如何判断珠宝行业的大趋势？本期我们看图说话。这些图表来自权威的第三方机构公开的资料，我就从这些资料寻找蛛丝马迹，通过横向和纵向比较，各位珠宝人解读宏观趋势和隐藏在背后的细微演变逻辑。当然，这是我个人的理解和判断，仅做参考。如果谬误，还望各位行业精英、相关企业、协会领导批评指正。本期看图说话将涉及七大话题，分别是：一、产业规模、增速、市盈率二、市场集中度、资本市场、行业格局三、品牌驱动力演变、如何启动第二增长曲线四、GDP与CPI对珠宝销售的影响五、钻石与彩宝趋势六、珠宝电商与直播趋势七、消费人群结构与婚庆人群变化的影响一、产业规模、增速、市盈率目前，据一些研究机构公布的数据显示，中国内地珠宝市场规模已达7502亿元，全球占比33%。这是整个行业规模情况。1、上图显示的是2010年到2019年的市场规模以及增长率。说明，整个行业市场容量在增加，但增速越来越慢。增速保持在5%—10%之间。2、上图显示的是贵金属消费量的变化趋势。如果结合行业容量的增长趋势，可以得出结论：行业容量的增长是基于金价的提升，以及零售端3D、5G等时尚硬金以及K金销售占比提升带来的。这是一个利好消息。整个行业的利润率得以有效提升。3、上图是2010年到2020年20年间，整个珠宝上市公司综合市盈率的变化趋势，从高峰期77.92倍市盈率降低到30倍左右的市盈率。说明资本市场对珠宝行业不再热捧，开始回归理性。众所周知，前期几家“不靠运营”，仅靠“概念、市场炒作”的上市公司珠宝品牌也终被资本市场和消费市场一起抛弃。二、市场集中度、资本市场、行业格局1、最近2年，大家都感知到了行业集中度的强化，那么，珠宝行业的集中度还需要多长时间？一般来说，这一个市场，几个头部品牌的市场占有率超过35%，这个市场的行业集中度才基本结束。从上图来看，中国香港市场品牌集中度已经完成，中国内地市场在20%左右，估计还需要3—5年时间（行业集中度是马太效应，速度越来越快）。从2010到2019年珠宝首饰企业新增数量变化就能看出端倪。结论1：持续开店，深度分销将仍是行业主旋律。行业集中度的表现就是头部品牌挤压区域品牌和中小品牌。建议：终端商代理的如果没有头部品牌，请抓住最后的机会；已经代理头部品牌的终端，请继续配合头部品牌开展开店和扩店运动。这是趋势，不以个人意志为转移的。结论2：腰部品牌必须加快上市的步伐。未来除了渠道之争、品牌之争，更是资本之争。建议：处在行业腰部位置的且没有上市的品牌商，如梦金园、赛菲尔、爱恋、六桂福、I DO、DR，请聚焦区域市场，抓好业绩，及早布局上市。已经可预见的政策是：未来2年，证券市场的IPO注册制必然落地。老凤祥公司毛利率变化趋势2、上面是龙头品牌老凤祥的2张图，非常有意思。对比来看，毛利率一直下降，而股价一直快速上涨。结论1：说明以老凤祥为代表的品牌渠道扩张，导致竞争激烈，毛利润趋低。结论2：说明行业集中度在强化，资本市场强烈看好行业头部品牌。老凤祥有可能会像茅台一样，突然暴涨（理由很简单：房注不炒，资金总要找到一个稳定高回报的股票，老凤祥以黄金为主，行业龙头，股票上涨符合预期）。3、从第一图表可以看出，随着香港市场集中度的完成，以及香港零售市场的不景气，香港品牌开始发力大陆市场。周大福、周生生、六福、金至尊势必强化内地市场的加盟和代理。这对终端商是一个利好消息。4、周大福原来的市场占有率是超过老凤祥的，到2019年二者趋近。双雄品牌争霸，必将在接下来的营销动作中，抢占四、五级市场的优质渠道资源和代理商的资金资源。从市场动作看，周大福从2018年就开始布局“新城镇计划”（旨在收割县级优质渠道商），2019年开启“周大福荟馆”扩张计划（2020年5月已开业45家，旨在拦截中高端用户），2021这一步伐必将加快。我猜测，为了抗衡周大福，老凤祥、周大生、老庙势必会有渠道大店的新动作。香港人和上海人都很低调，都很会做生意。让我们拭目以待。5、从第二张图表看，国际品牌除了卡地亚在大陆市场的占有略有上升外，蒂芙尼、施华洛世奇以及潘多拉都呈现下降趋势。结论1：国外的行业头部卡地亚品牌依托中国的都市圈建设，加快了新渠道布局。结论2：国内消费者对二线洋品牌的崇拜开始淡化。这是国内新锐品牌的机遇。结论3：国内的新锐品牌凭借创新，已经有很深厚的粉丝基础，新锐品牌应该借机加快二、三线优势购物中心渠道的布局，来挤压国外二线品牌的市场空间，而不是下沉到县级渠道。三、品牌驱动力、第二增长曲线1、这张图完美演绎了中国头部品牌的成长之路：渠道驱动（这是品牌的第一增长曲线），路径就是不停地开店开店，深度分销。这是中国品牌不同于西方欧美品牌的成长路径，这源于中国市场的超大规模性，深度分销，渠道驱动易行。也踏准了中国老百姓黄金珠宝排浪式消费浪潮。2、这张图表明了来自需求链的新变化，购买要素排在第一位的是“产品设计”、第二位的是“专业服务”、第三位的是“美观度”（颜值）、第四位才是“品牌”。各位想想珠宝直播的爆款和实体店的网红款、引流款，是不是都是这个逻辑。结论1：珠宝行业的驱动力开始从“供应链驱动”（渠道驱动）向“需求链驱动”（用户驱动）。这个趋势逻辑值得珠宝人深思。所谓用户驱动，就是两个方向：一是技术扎根，做好产品创新和研发；二是市场扎根，经营用户关系。无论是头部品牌和新锐品牌、新创品牌都共享这个红利。结论2：头部品牌增长路线图即将向第三阶段跃进：第一阶段为“渠道驱动”（满足市场的普及消费），第二阶段为“渠道和品牌双驱动”（满足用户的品牌消费），第三阶段将是“产品驱动”（满足用户的个性化消费）。国民人均GDP与消费需求演变示意这意味着，品牌第一增长曲线（渠道驱动）在未来是效益递减的。头部品牌必须启动增长的第二曲线（用户驱动）。结论3：站在未来看现在，拥有国内外优秀设计师资源的品牌，将获得更多的市场机会；爱丽丝珠宝、已未珠宝、梵誓这些设计师品牌将深受资本的青睐。据媒体报道，梵誓A轮已经获得3000万元的投资。结论4：无论新老品牌，必须设计用户的“品牌价值感知”。路径就是借助道具让用户感知到“好产品”（如莱绅通灵）的价值，或者如DR让用户感知到“品牌理念价值：一生只爱一人”。品牌就是价值塑造，品牌营销就是“在关键时刻，释放这个品牌价值”。结论5：头部品牌会借助产业链的资源，掌控优质设计师资源，从而树立产品创新的大旗；对于中小创业者来说，抓产品设计和用户关系运营就是最好的战略。不管产品设计还是用户关系运营，当你有一定影响力的时候，头部品牌就会收购你，或者参股你。四、GDP与CPI对珠宝销售的影响1、上图趋势说明GDP增速对珠宝零售影响很大，这反应了中国人的消费信心来自于国家实力的增长。2020年疫情让全世界停摆，唯有中国实现了经济正增长。2021年乃至未来几年，中国收益于疫情防控有力，经济迅速恢复，未来几年，中国珠宝市场将迎来消费的一个小高潮。2、从上2张图表趋势对比可以看出，居民CPI价格上涨会对饰品消费有抑制作用，但对投资金条确实利好消息。这进一步证明了黄金珠宝具有“商品和金融”的双重属性。五、钻石与彩宝趋势从2013年开始，中国的结婚人数呈逐年下降趋势1、天然钻石的增长都在上游环节，终端消费有增长很缓慢，但不会萎缩。结论1：10年来，结婚登记人数减少，但钻石消费总额增加，说明大钻越来越好卖。钻石客单价走高。克拉钻巡展是营销趋势。结论2：上游品牌商和终端商的钻石你库存压力较大，如何调整库存结构和产品结构是难题。结论3：天然钻石就代表“坚贞浪漫的爱情”，成为情侣的信仰。购买天然钻石女戒仍是婚庆主流消费。人造钻石的发力方向应该是钻石手镯与钻石吊坠、胸针等（有性价比优势）。百度和谷歌引擎上对“钻石”关键词的搜索量3、全球两大搜索百度和谷歌引擎上对“钻石珠宝”关键词的搜索量变化是趋高。与发达国家美国、日本相比，钻石消费仍将持续提升，但空间不大了。结论1：钻石婚庆消费即将在2021年—2022年被充分激活。争抢婚庆人群将是各钻石品牌的营销主旋律。结论2：在可预见的未来，钻石行业下游的需求会不断上涨，但上游和中游的供应恢复程度受产地疫情影响会相对滞后。因此，天然钻石行业出现供大于求的可能性并不高，这可能会导致天然钻石的供应价格局部上涨。据透露，在戴比尔斯2月看货会上，毛坯石涨价4%。这次涨价主要针对的还是大颗粒，即那些能够切出2-4克拉成品钻的毛坯石。这部分毛坯石的局部涨价幅度超过了7%。彩宝增长趋势图：年复合增长率10.7%中国高净值人群增长曲线5、彩色宝石市场规模从2013年的200亿人民币增长至2017年的318.6亿人民币，年复合增长率约为12.3%。这得益于中国高净值人群的增长。结论：彩色宝石首饰市场规模未来将持续增长，2022年预计将增长至530.8亿人民币，2017年至2022年年复合增长率预计达10.7%，增速乐观。六、珠宝电商与直播1、从上图看，截止到2019年，中国黄金珠宝的线上比例较低，不到8%，但是2020年的疫情催生了线上电商，尤其是直播电商。企查查数据显示：2020年新增46万家珠宝电商企业，同比增长402%。2010-2013年间，珠宝电商相关企业年均注册量为1586家，2014新增4983家。2020年一季度注册量达2.6万家，二季度注册量达6.3万家，三季度新增13万家，四季度新增24.4万家。珠宝电商注册地前5的省份为：福建31.2万家、浙江9.2万余家、广东3.2万余家、江苏2.16万家、陕西2.15万家。陕西排名前5让我意想不到。线上各平台与线下购物体验比较结论1：视频直播与线上商城相比是个信息革命，把原来特别专业的线上销售变得十分简单。比如线上商城需要专业的拍照、修图、文案、营销一大帮专业人员，现在不需要了。直播员拿起产品介绍即可，既视感比较强，互动性比较强。自播更多是用于新品宣传、品牌尾货清仓以及日常粉丝维护。结论2：抓紧上直播，无论你是品牌商还是零售商，无论是大品牌还是小品牌，不直播，就会被时代列车抛下。请抓紧购票上车。2、从上几张图表可以看出，各个品牌对电商的理解和布局是不一样的。当然这也与品牌定位、渠道结构有关。但领军品牌都开始布局直播。结论1：周大生在线上是比较活跃的品牌。2020年下半年，最为活跃的直播品牌就是中国黄金了。结论2：多层次直播成为头部品牌的选择，这个多层次包括平台的多层次和直播人员和直播内容的多层次。网红+ 创始人 + 代言人组合比较受欢迎。中国在线直播用户年龄占比李佳琦与薇娅粉丝年龄结构占比电商客单价：周大福 1018元、六福珠宝 401元、潮宏基 866元3、上述几张图表，说明了线上珠宝直播用户客群30岁以下占比80%，95后、00后客群为主。结论1：直播卖货黄金、K金、银饰、天然珍珠比较受欢迎。呈现出低单价、高毛利特征。结论2：直播产品单价以500元为分界线，500元以下客群是95后、00后，500元—1000元客群为90后、85后。七、消费人群结构与婚庆人群变化1、中国的人口红利消失，老龄化人口4.4亿，且男女性别比例失调。全面放开生育的国家政策即将到来（东北三省全面放开生育试点已经开始）。结论1：未来几年，将会迎来一波婴儿潮，儿童金银饰品需求将会迎来井喷。珠宝企业要未雨绸缪。结论2：看好未来的钻石产业。毕竟“钻石恒久远，一颗永留传”。2、据最新数据统计，在我国个人资产5亿以上的富豪有1.7万多人，艺术品成为他们投资的方向，这些超级富豪投资珠宝玉石类位居第二，达到了31.80%。结论1：未来高级珠宝将成为高端人群商务、佩戴、收藏的宠儿。中国的新基建刚刚开始、十四五计划刚刚开局、超大城市都市圈建设如火如荼。这也是周大福加快周大福荟馆建设的底层逻辑，看好TTF、麒麟、上下等一批定位高级珠宝的中国品牌。结论2：彩宝、翡翠、白玉以及多材质多工艺的高级珠宝将迎来春天，10万将是产品单价的分水岭，3—10万、10万以上的产品都必须同时具备“材料高品质、设计高颜值、有工艺价值和文化价值”。3、从2014年到2019年，珠宝客单件变化趋势变化不大，说明了1000元左右的产品是市场主流。结论1:品牌卡位就是卡主流产品的价格带，一个价格带往往成就一个新品牌。价格带代表品牌的段位：1元水的是康师傅，2元的水是农夫山泉，5元的水是昆仑山，30元的水就是依云。结论2：配饰化、个性化、时尚化500—1000元的时尚首饰市场将迎来爆发潮，无论线上线下。建议：中国的时尚新锐品牌，不管你是K金、黄金，还是玉器、金镶玉，要抓紧抢占1000元饰品的主流价格带。

不胡扯不忽悠，认真探索宝石世界上回我们主要说了祖母绿（阿富汗宝石报告（上）），今天继续报告阿富汗其他宝石。努里斯坦的碧玺和锂辉石自1970年代初期开始开采以来，从喀布尔东北部的努里斯坦地区的科伦地区涌现出数十万克拉高品质宝石级别的碧玺和孔赛石，即紫锂辉（紫色锂辉石），这里还以出产优质海蓝宝而闻名（Bariand和Poullen，1978；Sinkankas，1981）；但是，由于作者对海蓝宝的经验很少，并且最近看得不多，因此在此不对其进行详细介绍。在遍布努里斯坦地区的伟晶岩的矿洞中发现了碧玺和紫锂辉（图2）。图2. 阿富汗东北部,和由苏联，中国以及巴基斯坦接壤，是当今世界上最重要的宝石产区之一。在地图中，祖母绿，碧玺，紫锂辉，红宝石，青金石和海蓝宝石的一些主要矿区位置分别标记为E，T，K，R，L和A。目前最活跃的处于开采中的矿是Mawi and Suraj。另外，尼劳（Nilaw）和科加尔（Korgal）在历史上也很重要（Bariand and Poullen，1978）；Rossovskiy等在1978年报告说，在1973年至1975年之间，从Kolum哥伦布地区开采了1,260公斤以上的宝石品质的紫锂辉。路径、地质和采矿即使在和平时期，也很难进入这个人口稀少的地区。从喀布尔-贾拉拉巴德（Kabul-Jalalabad）公路向北行驶，到Mehtar Lam约20公里，然后向东北行驶40公里，到达Nuristan村。这条公路在距努里斯坦（Nuristan）几公里处后就到头了，剩下的通往矿山的路都必须步行。到达Nuristan村矿区的路：从贾拉拉巴德出发，沿着喀布尔-贾拉拉巴德（Kabul-Jalalabad）公路向北行驶，到Mehtar Lam约20公里，然后向东北行驶40公里，到达Nuristan村。剩下的通往矿山的路都必须步行。Bariand和Poullen在1978报告说，他们不得不沿着狭窄的峡谷和多岩石的小径走了整整两天才能到达Nilaw矿。Bariand和Poullen还总结了努里斯坦地区的关键地质特征，该地区的岩石种类繁多，包括变质岩（片麻岩，片岩，石英岩和混合岩）和火成岩（辉长岩，闪长岩和花岗岩）。更多该区域的地质详情请参见Fuchs等人1974年和沃尔夫特和威特金特1980年的文献中。图1前苏联地质学家于1970年代初，首先对努里斯坦地区的含宝石花岗伟晶岩进行了研究（Rossovskiy等1976；Rossovskiy等1978；Rossovskiy1981）。我们已知许多独立的花岗伟晶岩产地，但最重要的含宝石的花岗伟晶岩区似乎是努里斯坦村以北的尼劳Nilaw, 苏拉杰Suraj,，马威Mawi和科加尔Korgal。花岗伟晶岩的大小和形状变化很大，最大厚度为40 米，最长可达数千米，呈脉状或透镜体状。花岗伟晶岩从简单的未分区体到具有复杂内部分区的，但后一种似乎是更重要的宝石来源。主要矿物包括石英，钠长石，微斜长石，黑电气石，白云母和锂云母。宝石级碧玺，锂辉石和绿柱石晶体出现在直径最大为50 cm的空腔中，并沿着花岗伟晶岩的中央分布。这些晶体的大小，晶体完美度和颜色多样性方面都非常出色。例如，Rossovskiy（1981）描述了一些板状宝石级锂辉石晶体，长的达到45厘米，以及“铅笔”状宝石级碧玺晶体，最长的有20cm；二种宝石均具有多种颜色。阿富汗紫锂辉在大多数情况下，这些宝石晶体是在填满了柔软的粉末状黏土的晶洞中被发现的，而这些晶洞则在花岗伟晶岩中富含石英区域内。虽然锂辉石和碧玺晶体通常挨得比较近（几米之内），但只是偶尔会在同一个晶洞中同时发现他们。因为两者大多数都在原生花岗伟晶岩中就地发现，所以晶体通常形成良好且完整。每天约有500名矿工在努里斯坦地区工作。为了穿透坚硬的花岗伟晶岩，他们通常使用大型钻头。花岗伟晶岩中的含宝石层通常在地表以下11至20 米之间，当矿工挖到晶洞时，他们仅用一些小工具把裹住宝石晶体的黏土刮干净，然后用手把宝石取出来。与潘杰希尔的祖母绿矿一样，尽管恶劣的天气通常困扰着努里斯坦Nuristan，但这里的矿工通常仍然全年工作。图7.这件200克拉的卢比莱碧玺雕件坠子，是努里斯坦地区产的最好碧玺的典范。李兴华雕刻，Photo by Harold Erica Van Pelt.宝石学特征碧玺来自努里斯坦Nuristan的宝石碧玺有多种颜色：各种色调的粉色（图7），绿色（图8），蓝色（见图1）和多色。图8，这颗12.25克拉深绿色碧玺刻面以及13 x 1 9 m m的宝石级碧玺晶体，是阿富汗最好的碧玺特有的最好颜色之一。这些标本也代表了努里斯坦碧玺通常的高净度。石头由加利福尼亚州旧金山的阿富汗宝石公司提供，Photo by Harold Erica Van Pelt.Bariand和Poullen（1978）将高饱和度蓝色和绿色的碧玺描述为最有价值的。可切割的碧玺晶体，大的长度的可达15厘米，宽4厘米，它们本身也是极其华美的矿物标本。在大多数情况下，这些晶体晶形完好，通常干净，没有包裹体和裂缝，并且在购买用于切割刻面时就没有围岩。阿富汗碧玺垂直于晶体长度方向会有颜色分区，从一种锐利的颜色平滑过渡到另一种颜色。不过在这次研究中，检查的大多数晶体样本没有颜色分区。一些努里斯坦碧玺的数据已发布出来， Leckebusch（1978）报告了这些碧玺的化学成分组成，阿富汗碧玺属于锂碧玺，晶体内化学成分的变化使单个晶体产生颜色分区。邓恩（1974）研究了该区域的一系列电气石，特别是无色晶体/无色碧玺。对于浅色至深色晶体，他测出的折射率为1.617和1.639（±0.003），而这些值与颜色没有特别的相关性；对于无色碧玺，折射率为1.615'和1.633，比重为3.02至3.07。阿富汗薄荷绿色碧玺对一包绿色、蓝绿色和蓝色碧玺的检测显示折射率为1.619和1.639，比重值为3.04-3.09。这些晶体为灰蓝色至绿蓝色多色性。它们对长波和短波紫外线都是惰性的，除了一些有颜色分区的晶体，在短波下，晶体的浅色端部发出微弱的垩蓝色荧光。在显微镜下可以看到两相包裹体，裂缝和颜色分区。在手持式分光镜观察中，蓝色晶体中存在495,490和440 nm的吸收线，当被测宝石垂直于c轴取向时，在540 nm处出现了另一条吸收线。光谱显示在598nm以上的总吸收。这些碧玺最鲜明的特征是其诱人的蓝色至绿色。阿富汗Lagoon色碧玺锂辉石努里斯坦地区的锂辉石晶体是有史以来发现过的最好的锂辉石之一（图9）。图9.努里斯坦地区产出一些迄今发现的最优质的紫锂辉晶体，就如图中所展示的，一个1243.7克晶体以及一颗45.07克拉的水滴刻面（从形状类似的毛料切割而成）。沿c轴方向观察时，晶体显示出最强烈的颜色。宝石由Gem Instries，Inc.提供。Photo by Harold Erica Van Pelt.1978年Rossovskiy和Bariand and Poullen等人给出了花岗伟晶岩型宝石锂辉石的许多细节。来自努里斯坦的透明宝石级锂辉石晶体具有多种颜色，紫色和粉色（图10）以及蓝色、绿色和黄色。图10.这三种马眼切割的刻面展现出了在努里斯坦发现的各种天然色调锂辉石。从顶部延逆时针方向，这三颗宝石的重量分别为290.87、58.52和40.88克拉。石头由怀俄明州卡斯珀的梅雷迪思·米尔斯（Mercedith Mills）提供。Photo by Harold Erica Van Pelt.其中一些晶体的长度可达一米。通常，它们晶形完好，具有大而平坦的晶面，相对尖锐的边缘，呈板状，并且经常是双晶。与碧玺一样，锂辉石晶体在出售给宝石购买者时也不含任何附着的矿物。多色性作为锂辉石的特性，使得宝石从一个方向看是一个色调，另一个方向看又是另一个色调；最浓郁的颜色则平行于晶体的长轴（c轴）。1974年Dunn将某些晶体描述为有色域，但本文研究的晶体基本都是颜色均匀。阿富汗紫锂辉通过对一包浅粉色锂辉石晶体碎片和一些刻面宝石的研究，发现折射率分别为1.659和1.677（k0.003），比重约为3.20（k0.02）。这些碎片的多色性从褐粉色到粉色。手持分光镜中没有可见的特征。当暴露于长波紫外线下时，碎片会显示出强烈的橙粉色荧光。当暴露于短波紫外线下时，它们呈现出强烈的蓝粉色荧光，而红色磷光持续约一分钟。用显微镜观察时，发现锂辉石碎片中有三相包裹体，生长管和裂理，并显示出孪晶构造。总而言之，这些性质与Dunn（1974）和Rossovskiy（1981）报道的阿富汗锂辉石的属性相同。阿富汗紫锂辉大部分锂辉石都具有颜色衰变性，即随着条件的变化会使其颜色发生可逆的变暗和变亮（Claffy，1953年）。纯锂辉石是无色的。各种颜色（粉色，紫色，绿色，黄色）是由于存在微量元素（例如锰和铁）引起的。在锂辉石晶体结构中，锰会替代硅，铁能替代铝（通常锰元素是粉色的致色元素，铁元素和是红色或绿色的致色元素，比如中国云霄的橙色锰铝榴石，就是锰和铁共同致色导致；中国内蒙的粉色方解石就是锰元素导致）。锰致色的中国内蒙特产的粉色方解石根据Hassan和Labib（1978）和Nassau（1983）的研究，可以通过暴露于高能辐射源（伽玛射线或X射线）使锂辉石的颜色变深为粉色或紫色（紫锂辉），原因是高能量使锰元素失去了一个“电子”，从而2+锰被氧化为3+锰。进一步的高能辐射会产生耦合的涉及铁和锰的氧化还原反应，从而使粉色锂辉石变为绿色。中国福建云霄出产的锰铝榴石，锰和铁共同作用下导致锰铝榴石呈现迷人的橙色。麦客收藏，麦客拍摄这些辐射引起的颜色变化呈热不稳定性，并且上述的颜色变化顺序可以通过暴露于日光，紫外线或几百摄氏度的中等热量而逆转。锂辉石确切的颜色变化习性以及辐射引起颜色的相对持久性，将取决于微量元素的性质和该宝石的颜色处理历史。希登石（天然绿色锂辉石）由于是铬致色，所含的铬不易氧化或还原，因此在类似外部高能条件下，希登石的颜色不会发生变化。阿富汗绿色锂辉石锂辉石刚刚从地下挖出来时有蓝色，紫罗兰色或绿色，这表明晶体在地下时暴露于某种自然辐射源中，这些辐射源按上述致色机理产生了这些颜色。根据矿工的说法，通常将锂辉石晶体在水中煮沸后，将其在阳光下放置几天就足以将其转变为吸引人的紫色或粉色。阿富汗蓝色、绿色锂辉石我们进行了褪色测试以记录紫锂辉的热稳定性，测试解释了当将晶体碎片加热至400°C并保持六个小时足以完全将粉色漂白。将几个粉色晶体暴露到阳光直晒，在几天（不到一周）内石头褪色到几乎无色。如上所述，粉色可以通过再次照射恢复。运输和产量碧玺和锂辉石晶体开采出来后，由矿工背着，他们通常在崎岖的山地上徒步穿越约560-640公里（350-400英里），并穿越散布着地雷的边境地区，到达巴基斯坦。作者大部分的石头都是从矿工手里买的，他们主要交易区域是在Bajaur的代理机构。精美的阿富汗碧玺和紫锂辉晶体共生矿物标本自1980年以来，努里斯坦地区就产出了数十万克拉的宝石级碧玺。作者估计，努里斯坦每年开采的锂辉石大约有2,000公斤。今天就到这里，下次我们介绍阿富汗的红宝石、青金石和海蓝宝......By Gary W. Bowersox 翻译：麦客Mike.Wu

2019中国国际珠宝展暨首届世界珠宝发展大会新闻发布会现场华夏时报（chinatimes.net.cn）记者徐芸茜 北京报道“改革开放40周年以来，中国经济不断发展，对外交流力度不断加大，人民生活水平不断提高，中国珠宝首饰行业迎来新的机遇。”11月6日，中宝协副会长兼秘书长毕立君在2019中国国际珠宝展暨首届世界珠宝发展大会新闻发布会上表示，中国珠宝首饰是率先向国际开放的产业之一，经过改革开放40多年的发展，中国从手工艺制造蜕变成世界珠宝加工、制造及消费大国。与此同时，随着中国市场的进一步开放，贸易壁垒逐步取消，中国珠宝业政策调整的信号正越来越强，证明中国政府越来越重视珠宝首饰产业对于整体经济的带动发展。毕立君表示，珠宝行业应把握当下发展机遇，坚持合作共赢、科学创新的发展理念，并注重行业教育。2019中国国际珠宝展暨首届世界珠宝发展大会新闻发布会上，中宝协副会长兼秘书长毕立君发表讲话据了解，中国目前是世界第二大珠宝首饰消费国，仅排在美国之后，2018年相关数据显示中国珠宝首饰消费量是850亿美金。中国许多高端商场都已经有国际大牌珠宝产品的身影，近几年，中国不断庞大的消费市场倍受看好，中国珠宝产业在国际加工领域也非常具有竞争力，市场动能强劲。以彩色珠宝为例，据中宝协国际合作部主任何彦龙介绍，目前在国内有13家上市珠宝公司，对其中9家主要做珠宝首饰零售企业的数据分析显示，在所有零售企业中，彩色宝石销售量在5%-10%之间，反观国际成熟市场上，彩色宝石的占有率都在10%以上，因此未来中国彩色宝石市场潜力会更大。在此背景下，即将于2019年11月15日-16日在北京召开的首届世界珠宝发展大会以“资源共享发展共赢”为主题，融汇国内外优质资源，为国际珠宝行业从业者提供交流平台及发展机遇。据了解，本届世界珠宝发展大会将设立主会场和两个不同专题的分会场。主会场将设立钻石行业研讨、彩色宝石行业研讨、首饰行业研讨、其他热点市场讨论等四个板块，全面剖析钻石产业、彩色宝石产业、首饰品牌及设计、热点国别产业的现状及发展趋势，通过权威资料和第一手信息发布，分享和讨论世界珠宝发展格局，整合国内外资源，探索合作共赢新思路。同时，2019中国国际珠宝展将于11月14日-11月18日期间在北京召开，本届展览总面积达50000平方米，展位数量近2000个，汇聚了来自20多个国家和地区的知名的珠宝制造商、批发商、零售商和加盟商。何彦龙指出，近年来，全球经济增速全面放缓，加之上游资源储量减少、消费力疲软等问题，全球珠宝行业发展与挑战并存。“希望通过首届世界珠宝发展大会的成功举办，能够为行业注入新的血液，增进企业发展信心，为中国珠宝行业展开新篇章。”见习编辑：李茜楠 主编：秦岭

中国珠宝首饰市场竞争格局三足鼎立我国目前珠宝首饰市场主要是国外品牌，港资品牌，内地品牌相互竞争，高端市场被知名度高，具有品牌优势的国际珠宝巨头垄断，中端市场中港资品牌和内地品牌竞争激烈，不断扩大自身市场份额。1、中国珠宝首饰行业竞争激烈我国珠宝首饰行业目前处于较快发展进入行业整合阶段，市场份额几班掌握在主要品牌厂商手中，市场竞争激烈。从竞争者数量来看，香港品牌，国外品牌在中国大陆市场全面开花，相互竞争。随着国民消费能力的提升，需求旺盛，珠宝首饰企业较多，并保持增加状态。整个行业的市场集中度高，大型厂商占据主要的市场份额。宝石(钻石，翡翠，宝石等)作为珠宝产业的原材料都是稀有资源，上游的资源拥有者或者垄断者具有很强的话语权，而且如黄金等硬通货价格公开，珠宝商不具有谈判能力，上游议价能力低。因为珠宝消费大部分是情感消费，对于价格的敏感度低，所以因为市场需求珠宝首饰企业对下游的议价能力一般。潜在进入者对珠宝首饰行业现有的企业威胁较弱，珠宝首饰行业的吸引力一般，同时存在较高的进入壁垒，现有企业凭借其市场优势对潜在进入者有一定挤压。从替代品的威胁来看，珠宝首饰行业产品品类基本相同，同质性相对较高，小品牌小企业生存空间愈来愈小，将会被替代或淘汰。最终，国内的珠宝首饰是少数寡头竞争的结局。2、国外品牌，港资品牌和内地珠宝品牌呈现三足鼎立格局目前我国珠宝首饰高，中，低市场层次分明，品牌优势明显。高端市场主要由一些国际大牌垄断。中端市场竞争激烈，香港品牌处于领先地位，内地品牌现在不断扩张增加自己的市场份额。低端市场主要以网络销售的品牌为主。国际珠宝品牌中，卡地亚(Cartier)、蒂凡尼(Tiffany&Co)和施华洛世奇(Swarovski)在中国大陆市场中占有的市场份额高于其他国际品牌。其中，卡地亚(Cartier)的市场占有率最高，2019年，卡地亚中国大陆市场占有率为1%。蒂芙尼和施华洛世奇持平0.5%。在内地和港资品牌中，在大陆市场周大福的市场占有率一直领先，2014年周大福的市场占有率被老凤祥赶超；2015年，周大福再次回到行业第一的位置，并保持到2019年。3、中国珠宝品牌竞争焦点和发展趋势分析未来我国珠宝首饰企业的竞争会聚焦产业链，产品设计，品牌建设以及销售渠道几个方面。具有完整产业链的企业将在洗牌过程中获得更大的市场份额，而不注重设计、品牌建设乏力、零售渠道狭窄的企业将在竞争中淘汰。目前具有集研发、设计、生产、销售于一体的完整产业链的企业较少。珠宝首饰的艺术设计、工艺越来越被消费者看重，产品设计能力已经成为珠宝企业获得市场份额的核心竞争力。品牌的建设也越来越重要，消费者对品质要求的提高，知名度高、有品牌信誉企业生产、销售的珠宝产品越来越受到青睐，在消费升级驱动行业增长的现阶段，品牌优势对于扩大客户群体和市场影响力，增加顾客忠诚度有着举足轻重的作用。从电子商务介入珠宝销售以来，网络珠宝销售商发展步伐非常的快，抓住电子商务发展契机是各珠宝首饰品牌提升自身竞争力的焦点之一。更多数据及分析请参考于前瞻产业研究院《中国珠宝首饰行业消费需求与市场竞争投资预测分析报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资、IPO募投可研等解决方案。（文章来源：前瞻产业研究院）

投资做珠宝生意让人们越来越趋之若鹜，但在进入珠宝这个行业之前我们都应该要了解，做珠宝生意怎么样？市场的前景好不好？开珠宝店究竟能不能赚到钱？今天，小编带你一起看全球珠宝市场的趋势，看完后你就明白了！全球珠宝市场格局：区域特征明显，趋势趋同全球珠宝市场规模逾3000亿美元，在2010-2014年间基本保持了6%以上平稳增速，但自2015年以来出现了较大的负增长。全球珠宝首饰行业主要存在四类竞争者:国际珠宝专业品牌商、多品牌奢侈品运营商、区域性珠宝零售商、中低端珠宝制造商;其品牌价值和行业影响力逐级减弱。各地珠宝市场分散，区域特征明显，但行业总体趋势相同。全球珠宝市场逾3000亿美元全球珠宝市场规模逾3000亿美元，在2010-2014年间基本保持了6%以上平稳增速，但自2015年以来出现了较大的负增长。在珠宝首饰人均消费方面，美国和中国变化趋势趋同，均在2014年以后有所下降，与全球珠宝市场规模变动保持一致;日本的珠宝人均消费额则在2010-2016年间持续萎缩，2014年前下降较少，之后则受全球行业遇冷影响锐减。珠宝市场区域性特征明显珠宝产业链分为上游原料、中游生产、下游应用三个环节。其中上游原料开采和下游应用是附加值最高的环节。全球珠宝首饰行业产品零售额比重最大的是钻石首饰，占比约为47%;其次是黄金首饰，占比约为42%。1、全球珠宝首饰行业产品结构以钻石、黄金为主数据显示，全球珠宝首饰行业产品零售额比重最大的是钻石首饰，占比约为47%;其次是黄金首饰，占比约为42%。2、全球珠宝首饰行业四类竞争全球珠宝首饰行业主要存在四类竞争者:国际珠宝专业品牌商、多品牌奢侈品运营商、区域性珠宝零售商、中低端珠宝制造商;其品牌价值和行业影响力逐级减弱。3、各地珠宝市场分散，区域特征明显全球各区域珠宝市场均分为全球性高端品牌、本地中端品牌、低端杂牌三个梯队。据IBISWorld统计，美国珠宝行业内珠宝零售店以小品牌为主，全美总零售店数量为64821家，近5年数量CAGR为1.3%。其中SignetJewelers、Tiffany&Co.和BerkshireHathaway占专业珠宝市场前三份额，分别为15.2%、3.7%和2.1%。目前，我国珠宝首饰市场已形成境内品牌、香港品牌、国外品牌珠宝企业三足鼎立的竞争局面。其中，高端市场主要被Tiffany、Cartier、Bvlgari等国际知名珠宝首饰品牌垄断。中高端市场、即大众市场竞争激烈，主要有传统港资品牌周大福、周生生、六福珠宝等和境内品牌周大生、老凤祥、明牌珠宝、潮宏基等。我国黄金珠宝企业龙头集聚效应持续加强，主要体现在龙头加速展店方面。目前门店总数超过3000家的企业共计三个，分别为周大生、周大福、老凤祥;与第二梯队的企业差距愈加明显，非上市公司中，周六福的门店总数也据称超过2200个。生产端:世界十大珠宝市场(1)泰国市场泰国是世界上首屈一指的宝石及珠宝中心，是世界上知名的红、蓝宝石生产国之一，也是当今世界珠宝饰品加工最发达的国家之一，不仅拥有世界公认的切割、打磨手工艺技术，而且拥有诸如能够提高有色宝石品质的热处理加工工艺这样的核心加工技术。(2)缅甸市场缅甸是一个产玉大国，全球高质量翡翠大多数来自缅甸。因为区位的特殊优势，云南腾冲、畹町、盈江一带成为翡翠的重要集散地和交易市场，再加上泰国清迈，这几处地方的翡翠交易量占世界总量的60%-70%。(3)巴西市场巴西是世界上最大的彩色宝石原产国，矿产资源十分丰富，有帝王玉、祖母绿、海蓝宝石、碧玺、黄玉、变石、猫眼石、紫晶、金绿宝石、绿玉髓等，是名副其实的“宝石王国”。全球65%的彩色宝石都产于巴西，而巴西70%的宝石都在宝石城克里斯蒂娜市集散。(4)非洲市场南非市场—南非金刚石资源丰富，年产量曾超过1000万克拉，近几年也有800万~1000万克拉，居世界第五位，其中宝石级金刚石占35%，是世界最大的钻石生产国，也是世界上主要的钻石出口基地之一。博茨瓦纳市场——博茨瓦纳有丰富的金刚石资源，其工业储备量和储量基础分别占世界的13%和10.5%，各种级别的金刚石储量近4亿克拉，居世界第三，其中宝石级和接近宝石级的金刚石资源量占世界第二。博茨瓦纳的钻石来自露天开采的金伯利岩，盛产优质金刚石，宝石级和接近宝石级的金刚石产量居世界第一。(5)俄罗斯市场俄罗斯有100多种宝石资源，其中以钻石闻名于世，俄罗斯钻石产量在1200万克拉左右，一半为宝石级。多年来俄罗斯形成了独立的钻石开采加工销售体系，其钻石数量大、质量优、均匀性好，在市场上具有很强的竞争力。在乌拉尔山还有较著名的祖母绿、翡翠、海蓝宝石、绿柱石、水晶等。(6)印度市场印度本身并不产钻石和彩色宝石，但印度是世界最大的宝石生产加工国。凭借其低廉却技艺精湛的劳动力优势以及政府的大力支持，印度珠宝产业在国际珠宝业界大放异彩。珠宝首饰产业年出口额近400亿美元，是印度第一大出口产业。印度是世界第一大黄金消费国和第二大黄金首饰消费国，彩色宝石产业在印度珠宝首饰产业中发展迅猛。(7)日本市场日本是世界养殖珍珠最早的国家之一，其珍珠产量(指海水养珠产量)是目前世界最多的国家，其中海水珠产量占80%，淡水珠产量占20%。目前日本的海水养珠，不仅在国内站统治地位，在世界上仍然是产量最多的国家。日本海水养珠主要在高知、爱媛、长崎、广岛及熊本等县，其中以三重县所产珍珠品质优良，每年进出口总金额达3亿美元以上。(8)斯里兰卡市场南印度洋上的岛国斯里兰卡是全球知名的高档宝石供应国，宝石矿床约占国土面积的25%，开采历史长达1500多年，其中蓝宝石占全球储量超过90%，美国国家博物馆馆藏品中80%的高档宝石来自斯里兰卡。(9)美国市场美国是世界上最重要的矿产资源出产、消费和贸易国之一，是世界矿业的中心。美国矿产资源丰富，矿产储量潜在总值居世界第一。据统计，美国天然宝石材料的年产值为4400多万美元。近年来，美国钻石市场的年消费值达43亿美元，有色宝石年消费值达3.7亿美元以上(不包括珍珠和珊瑚)。在消费市场上，最受欢迎的是钻石(占61%)、祖母绿(占10%)、蓝宝石(占9%)、红宝石(占7%)。美国从世界上106个国家进口各种宝石，经过加工转手出口的国家有56个。美国的钻石原坯主要从英国、比利时、加纳、扎伊尔、澳大利亚等国进口，小的加工的钻石则主要向印度、以色列及比利时进口。50pt以上的加工钻石则主要向以色列、比利时、瑞土日本筆等国家和地区出口。值得指出的是，美国在1996年对钻石的开采、开发有明显的变化，其钻石的出口按重量计，近年有所减少，按价值计则有所上升。(10)中国市场现代意义上的中国珠宝业发端于20世纪80年代中期。受益于改革开放后国民经济的持续高速增长，人们生活水平的不断提高，以及产业政策环境的持续改善，中国珠宝业起步虽晚，但发展较快，很多重要的珠宝产品如黄金、钻石、宝玉石等的消费在世界上位居前列，并成为世界重要的珠宝首饰加工中心之一。2013年，我国内地珠宝市场销售额4700亿人民币，超过全球珠宝市场的30%，加工出口约500亿美元。当前，我国珠宝产业链日益完善，消费市场稳步扩大，行业发展逐步规范，正由快速成长期步入成熟发展阶段。（报告来源：华创证券)-END

经过多年的发展，我国珠宝首饰的加工能力日趋完善，竞争亦日趋激烈。更多的珠宝企业开始由“制造型”向“设计创造型”转型，通过建立自有品牌和渠道向产业链的下游发展，参与珠宝零售市场的竞争。人均消费不足，相对欧美还有较大的发展空间珠宝首饰业内一般将珠宝首饰定义为使用贵金属材料、天然玉石珠宝以及人工玉石珠宝加工而成的，有一定价值并以装饰为主要目的的首饰和工艺品。珠宝首饰种类主要有黄金首饰、铂金首饰、钻石首饰、玉石首饰等。我国珠宝首饰行业起步于20世纪80年代初。当时，世界珠宝首饰产业逐步向亚洲地区转移，香港的珠宝制造业迅速崛起，在世界珠宝业中占据重要地位，而中国大陆低廉的人工成本和巨大的市场潜力，吸引了世界发达国家和地区的知名珠宝商纷纷进入中国。特别是毗邻香港的深圳通过承接香港的珠宝加工业务逐渐成为了我国重要的珠宝首饰加工制造中心。我国虽然是生产国以及加工国，但是我国人均珠宝消费量远低于发达国家，2017年我国人均珠宝消费量为54.11美元，低于同期美国的306.7美元和日本的180.2美元，我国珠宝行业发展尚处于初级阶段，还存在着巨大的增长空间。二三线珠宝首饰渗透仍有空间珠宝品牌商加速下沉，二三线珠宝首饰渗透仍有空间。尽管增速较快，三四线城市由于消费升级速度较为滞后以及足金饰品对于婚嫁影响深入人心，非金饰品渗透率尤其是钻石饰品渗透率相较于一二线城市差距仍然较大，伴随着珠宝公司渠道门店下沉，消费观念改变以及消费升级逐渐加速，低线城市非金饰品渗透率有望进一步提升。根据世界黄金协会数据，珠宝品牌商开发较成熟的一线城市拥有钻石首饰的人群比例约61%，而二三线该比例仅48%和37%。未来在珠宝品牌商加速下沉二三线城市下，低线城市珠宝首饰渗透率仍有提升空间。深圳珠宝提货量在全国遥遥领先从业态和经营模式上划分，珠宝首饰行业企业可以分为珠宝生产批发企业和珠宝零售企业。深圳市是国内珠宝首饰的制造中心和物料采购中心。根据深圳市珠宝首饰行业协会数据，2018年深圳全年黄金、铂金实物提货量，占金交所实物销售量的70%；制造珠宝首饰成品钻的用量，占钻交所成品钻石一般贸易进口量的约90%；有色宝石镶嵌首饰、金镶玉首饰绝大部分是深圳制造；翡翠镶嵌、玉石镶嵌规模以上的制造企业几乎都在深圳；3D硬金制造加工、硬金镶嵌宝石首饰制造加工业几乎都在深圳。在深圳珠宝首饰生产批发企业中，黄金饰品加工代表企业有：峰汇、金麒隆、凯恩特等；铂金饰品加工代表企业有：宝福、意大隆等；钻石镶嵌代表企业有：星宝缘、兴深祥、美钻源等。上述珠宝首饰生产批发企业主要从事来料加工并批发业务，目标客户群体为珠宝零售企业，特别是在全国或区域市场具有相当知名度的品牌珠宝零售企业。因产品的目标消费群体定位不同，全球珠宝零售企业可以分为国际知名品牌、全国性品牌和区域性品牌。目前国内高端市场，主要被蒂凡尼、卡地亚、宝格丽等国际珠宝巨头垄断。占据市场主要份额的中端市场的全国性品牌主要是以周大福、周生生等为代表的传统港资品牌和以老凤祥、明牌珠宝、潮宏基、周大生等为代表的内地全国性品牌。除此之外，北京的菜百首饰、浙江的曼卡龙等区域性品牌凭借其在特定区域的渠道优势和品牌沉淀，成为区域市场的强势品牌，并得以在此基础之上，快速扩张，辐射周边地区。政策助力，相关税费迅速下降，加大黄金珠宝的消费量目前与公司主营业务相关的主要法律法规及政策如下：来源: 前瞻网