白酒项目可行性研究报告

（一）项目基本情况项目名称：黄酒产业园项目（一期）工程实施主体：浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司。建设地点：绍兴市袍江经济开发区。建设内容：黄酒生产车间、办公及生活设施。项目建设工期：24个月。本项目总投资为194158.18万元，其中工程建设投入183700.80万元，其他投入10457.38万元，本项目建成投产后可年产10万千升机械化黄酒，并形成年12万千升黄酒小包装灌装能力。黄酒产业园项目（一期）工程建成后将进一步巩固上市公司行业地位，能满足企业销售量的增长需求。（二）项目建设的必要性1、黄酒产业的发展机遇黄酒是世界三大古酒之一，是我国最古老的酒种，也是我国独有的酒种，从国际酒类消费呈“低度、营养、保健”的趋势看，黄酒在国际酿酒行业的竞争有着得天独厚的优势，黄酒产品在国际市场上的竞争优势将越来越明显。从国内行业情况看，在国家酒类有“普通酒向优质酒、蒸馏酒向酿造酒、高度酒向低度酒转变”的政策导向，重点发展葡萄酒、水果酒、积极发展黄酒，稳步发展啤酒，控制白酒总量。总体来看，中国黄酒行业发展的宏观环境良好，中国产业政策积极扶持黄酒行业发展。《中国酒业“十三五”发展指导意见》指出：到2020年，黄酒行业产量预测达到为240万千升，比2015年160万千升增长50.00%，年均复合增长8.45%；销售收入达到288亿元，比2015年181.94亿元增长58.29%，年均复合增长9.62%；利税48亿元，比2015年29.75亿元增长61.34%，年均复合增长10.04%。黄酒低度、营养、养生的产品属性激发了黄酒产业发展潜力，黄酒产业迎来了难得的发展机遇。2、城市产业结构调整催生黄酒产业园项目的建设2008年，为全面贯彻落实科学发展观，优化绍兴市区产业规划布局，促进发展方式转变，提高中心城市品位，浙江省绍兴市人民政府办公室发布了关于绍兴市区二环线内工业企业提升转型搬迁工作的实施意见，积极实施市区二环线内工业企业提升、转型、搬迁工作，支持和鼓励都市型工业继续做大做强，支持和鼓励企业利用现有厂房发展现代服务业，支持和鼓励搬迁企业到袍江新区易地建设。2010年绍兴市人民政府进一步发布关于2010年绍兴市区二环线内工业企业提升转型搬迁工作的意见，并对上市公司玻璃瓶厂在内的三家企业实施搬迁。2017年发布的《越城区国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》提出要提高能源资源利用效率；积极盘活利用土地资源，完成市区二环线内工业企业搬迁。进行市区企业的提、转、搬工作，是绍兴市政府坚持新型城市化发展道路，优化市区产业布局，促进市区工业升级，提升市区经济竞争力，促进绍兴市区经济更快更好发展的总体要求；进行市区企业的提、转、搬工作，是整合有限的市区资源，促进市区企业易地发展的重要举措，对帮助企业拓展发展空间，支持和鼓励优势型工业继续做大做强将产生巨大影响，具有重大意义。在绍兴市区二环线内工业企业通过搬迁进行提升转型的背景下，上市公司酿酒一厂、玻璃瓶厂等生产厂区已陆续完成向袍江新区的搬迁。黄酒产业园项目建成后，上市公司主要生产厂区将集中在绍兴市袍江经济开发区，有助于上市公司合理提升产能，并进一步实现生产经营的集约化。3、黄酒产业园项目是企业发展的必然要求绍兴黄酒作为中国黄酒的杰出代表，上市公司旗下的“古越龙山”、“沈永和”、“鉴湖”、“状元红”、“女儿红”等黄酒品牌又是绍兴黄酒中的知名品牌。上市公司近年来的每年黄酒酿造产量基本维持在14万千升左右，基本达到产能上限，增长空间有限。上市公司产量未实现增长主要系因上市公司的生产厂区分别处于越城区、袍江开发区、上虞区和柯桥区，难以发挥产业的集聚优势，给精细化管理带来了较大难度。同时，分散的生产区域难以实现资源共享，无形中也提高了各类管理成本和物流成本，降低了企业的市场竞争力和抗风险能力。且老厂区的老工艺黄酒生产技术还相对落后，劳动强度相对较大。上市公司需抓住“中国制造2025战略”为企业转型升级带来机遇，提升生产技术装备，提高黄酒生产的自动化控制水平。本次募投项目的建设，将形成一个汇聚机械黄酒、传统黄酒、料酒生产和配套黄酒产业研发、现代仓储物流、酒文化展示和酒文化旅游开发的黄酒产业园；黄酒产业园项目的建设，也将进一步提升古越龙山的产能产量，为销售增长创造巨大的空间，同时可以增强古越龙山的行业龙头地位，进一步拉开与其它黄酒企业的实力差距，是企业实现发展的必由之路。4、一带一路战略、上海设立自贸区战略带来了机遇2013年以来，国家先后提出了一带一路、在上海设立自贸区等战略部署。这些经济战略部署极大地推动了国际经贸的交流与发展，也为上市公司开拓国际市场创造了良好的机遇：一带一路为黄酒原辅材料资源的配置、中西部和中亚等地的市场开拓创造了机遇与有利条件。上海自贸区的制度创新为上市公司开展国际酒类贸易提供了便利。综上所述，黄酒产业园（一期）项目的建设可以抓住当前的有利时机，以高效投入、创新技术来促进黄酒行业的蓬勃发展，满足不断增长的国内外市场需求，带动行业提高水平，企业扩大规模，增强发展后劲。（三）项目实施的可行性分析上市公司所生产的黄酒系列产品，在国内外市场上享有较高的声誉，销售旺盛，并有上升的趋势，特别是中、高档型营养黄酒系列产品，生产工艺成熟可靠，具有良好的发展前景。黄酒产业园项目（一期）工程建设条件较好，上市公司具有可靠的技术力量和企业管理水平，上市公司将通过本次募投项目的建设装备具有国内最新水平的关键设备，提升产品档次，适当扩大产量，为上市公司争得最佳效益。（四）本项目涉及报批事项截至本报告出具日，黄酒产业园项目（一期）工程已取得有关主管部门批准的情况如下：1、该项目已取得了绍兴市越城区发改局下发的《浙江省企业投资项目备案信息表》，完成了黄酒产业园项目（一期）工程的项目备案。2、本次募投项目用地约为430亩，其中第一批用地约55亩已取得浙（2019）绍兴市不动产权第0045256号土地使用权证书，剩余土地正在准备履行土地审批工作。根据绍兴市越城区人民政府出具的《关于浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司“黄酒产业园项目一期工程”的情况说明》，越城区人民政府将积极协调剩余用地的土地审批工作并安排区自然资源和规划分局尽快完善相关材料，推动用地审批流程，待审批程序完成后将履行土地“招拍挂”程序，古越龙山在履行完毕相关审批手续后，可取得该项地块的土地使用权。

古井贡“年份原浆”里，到底有多少年份酒，多少原浆，多少外来的基酒？来源 | 财经十一人文 | 李廷祯 郑慧先说主要发现和基本观点：1. 古井贡酒不透明，在财报、环评等重要信披中，把许多不属于经营机密的企业信息隐藏起来，对投资者很不友好。2. 徽酒普遍过度营销，许多广告夸大其词，古井贡酒更是如此。根据我们的研究，古井贡酒的基酒产能无法支撑其声称的优质酒产量，其“年份原浆”的成分和品质严重存疑。3. 白酒行业有一些稳定的规律，比如固定的物料平衡比例。总有一天，消费者会理解这些规律和常识。到那时，弄虚作假就会失去市场。白酒企业需要正视消费者觉醒的趋势。针对上述发现和疑问，我们三次致函向古井贡酒求证，但均未获得回复。 4月上旬，成都又将迎来全国春季糖酒商品交易会。素以高额营销费用著称的安徽古井贡酒（000596.SZ/200596.SZ），自然不会放过“春糖”这个露脸机会。四川省人大会议中心，两千平米的辽阔底层被古井贡酒整体包租，布置成了气势恢宏的大型白酒展厅。其宣传资料称，“古井贡的浓香型、古香型+黄鹤楼的清香型+明光酒业的明绿香型，将会一同出现在本届春糖；成为拥有三个品牌、四种香型、三地产区的中国名酒企业”。参会前，古井贡酒“年份原浆”的次高端产品“古20”系列，宣布大幅提价，52度和38度的零售价，被调整为每瓶899元、799元。古井贡酒自王效金落马后的颓废，仿佛一扫而空，各种复兴在即。古井集团的新舵手梁金辉，因此声名鹊起。这位昔日的国企宣传科长，带领这个国企十年来快速奔跑，充分证明了宣传和快销品营销难以割舍的“缘分”。01 古井贡复兴的两个秘诀称古井贡酒为“营销酒”，大概不过分。其30%的销售费用率，令人目瞪口呆。同属黄淮板块的洋河股份（002304. SZ）此数值为 11.6%，口子窖（603589. SH）为8.5%，迎驾贡酒（602198. SH）为11.3%。2011年，古井贡酒曾定增募资12.3亿元，投资四个新项目。其中之一，竟是无法单独核算效益的“品牌传播建设”。说白了，就是拿募资做广告。2011年，中诚信国际发布的《古井集团信用评级报告》，称公司所需原料，主要包括原料和包装物，其中粮食等原料在生产成本占比为10%，而包装成本则占比60%。2018年的《古井集团第一期中票信用评级报告》里，包装成本在生产成本中的比例升至70%。古井贡的复兴，除了“渠道深耕”外，许多业内人士将其归功于新品“年份原浆”的横空出世。2018年8月，安徽经济网发表过一篇题为《梁金辉：匠心铸魂追梦“中华第一贡”》的文章。文中称，中国人几乎都爱喝原汁原味的陈年老酒，一个“原汁原味”、一个“陈年老酒”，正好切中国人认定好酒的两大命脉。“冥思苦想的梁金辉从床上跳起来推开窗户时，下了一夜的雨已经停歇，他迈步到书桌前郑重写下‘古井贡酒·年份原浆’八个字。2008年，在他主导下，古井贡酒·年份原浆系列产品成功上市。”该文还写到，梁金辉格外关注产品质量，他促使基酒品质大幅提升，把产品质量抓牢，让消费者喝到货真价实的产品。古井贡酒多年来对外宣传：继承发扬千年古法“九酝酒法”，北魏古井无极水，桃花曲，明代窖池发酵，择层取醅，择时取酒，陈年窖藏，高科技淬炼，“八大工艺”......然而事实并非如此。 02 古井贡的基酒产能之谜吨酒价格大幅攀升，甚至量价齐升，是白酒公司品质被市场认可的标志。但这并非古井贡酒的“专利”。近十年，中国白酒头部公司个个业绩惊人，量价齐升是“标配”。古井贡酒的骄人业绩中，有多少该归功于宏观大环境，这很难判断。茅台股份（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）等公司，产品品质超群，业界广泛认同。与此不同的是，自“古井贡酒·年份原浆”问世以来，各种质疑就从未停歇，甚至引发诸多知识产权诉讼。最大的事件，当属2012年媒体对古井贡酒外购大量食用酒精的质疑。此事的热炒，甚至引发了“新型白酒”的行业大论战。“食用酒精勾兑年份原浆”的质疑，令古井贡酒备受打击。古井贡酒最后辩称，公司只是使用食用酒精勾调低端白酒，“年份原浆”属于高端白酒，与此无关。但是否真的无关，却无人知晓，无人深究。古井贡酒外购食用酒精，是降低酿酒成本的需要，还是弥补基酒产能不足？今年3月14日，我们在《徽酒苏酒缠斗正酣，时代却在向川黔板块招手》一文中指出：古井贡酒在2005-2019年间从未披露过基酒产能。《财经》注意到，古井贡酒在对外披露产能时，总是用一句“成品酒勾调、灌装能力”草草带过。白酒公司，尤其是浓香型白酒生产企业，若想大幅提高产品品质，必须拥有足够的、连续生产多年的老龄泥窖和大型陶坛、不锈钢酒罐。即，具备足够的基酒产能和基酒贮存能力；勾调灌装、贴标装箱这种完全机械化的流水线绝非关键，这是行业常识。网络媒体《酒业家》曾发文称：在古井贡酒2016年股东大会上获悉，其“原酒生产可以达到10万吨，灌装能力30万吨”。上述说法经《财经》产业研究中心核算，证明完全错误。截至2020年上半年，古井贡酒的基酒产能应为4.4万吨，其中安徽本埠4万吨，湖北黄鹤楼酒业0.4万吨。古井贡酒上市至今，其基酒产能扩张，大致经历了三个阶段。第一个阶段，是1996-1998年上市融资后的扩建，将1.7万吨扩建至2万吨。古井贡B股1996年的招股书称，“四间酿酒分厂共有8526个发酵池及83套酿酒设备；本公司在1995年的总产量，约为16781吨大曲酒(按65度计)，已达到设计生产能力。”从这段话可以推测，上市前古井贡酒的基酒产能，约在1.7万吨。B股募资中约1.61亿元人民币，用于将大曲酒年产量提高8000吨，优质大曲酒及普通大曲酒各占一半。上述项目，在完成1000吨基酒产能建设后，“考虑白酒的市场需求状况，公司决定不再继续投资建设”。A股募资中，计划投资约3177万元，扩建年产2000 吨大曲酒工程，此项目顺利完成。A股招股书中还披露，古井贡厂区共有11个深度在350-600米的深井，均配有每小时可抽水80立方米的泵水设备。这就是所谓的“无极水”，和广泛宣传的“北魏古井”毫无关系。以上2万吨（1.7+0.1+0.2=2）的基酒产能，古井贡一直保持到了2010年。第二个阶段，是2011-2015年间的陆续改扩建，新增加了2万吨。2011年，古井贡酒定增1680 万股，募资12.3亿元，准备建设诸多新项目。其中之一，是在“产能不变”的情况下，“将优质基酒生产比例从30%提高到 70%，年可新增优质基酒 8000 吨，同时普通基酒减少 8000 吨”。此技改，正是2008年推出“年份原浆”的品质需要。从以上表述看，印证了古井贡1998-2010的基酒产能确实为2万吨[8000÷(70%-30%)=20000]。在技术层面，“年份原浆”到底怎么不同于以往的古井贡酒呢？古井贡酒从来没有做过披露。洋河股份曾在2009年的上市招股书中，披露了一个同样的项目，“产能不变，改9000吨普通基酒为9000吨优质基酒”，让我们窥得一斑。 表1：洋河股份9,000吨/年普通基酒和9,000吨/年名优基酒生产安排主要差异 财务报表的质量，可以从一个侧面反映上市公司的司品。数据完整、清晰的公司，多是优等生。古井贡酒的信披工作，改进空间巨大。2011年7年，古井贡酒公布了《基酒酿造搬迁改造及配套设施投资项目可行性研究报告》，称要自筹3.7亿元，建设1万吨基酒生产设施的项目。但是，此1万吨基酒项目并未实施，而是并入了同年开工建设的“古井贡白酒产业园”项目中。古井贡白酒产业园，分两期建设，共“8栋酿酒车间，10万吨基酒储存基地，9万吨成品酒勾储及灌装能力”。2014年一期投产，2015年全部建成投产。那么问题来了，产业园“8栋酿酒车间”的基酒产能，到底是多少？各种资料前后冲突，归纳起来，主要有1万吨、2万吨、4万吨三种说法。一些环评资料称，该产业园项目属于“搬迁改造”、“不扩大产能”，意思是新增产能只是已获批的1万吨；亳州市政府的一些文件中，譬如《亳州市直工业区项目组2013年重点调度项目汇总表》、《亳州2013年市领导分包重点项目进展情况汇总表》，却称该项目基酒产能为4万吨；而在2015年该园区竣工剪彩的仪式上，古井贡酒部分高管发言称，该项目基酒产能为2万吨。关于“不扩大产能”的1万吨，应为“合法说法”。彼时，国家正进行产业结构调整，白酒生产线因为产能过剩，被列为禁止立项和批地的项目。图1：古井贡酒“不扩大产能”的证据资料来源：公开信息尤其是淮河流域，因为水污染，国家专门出台了《淮河流域水污染防治暂行条例》，严格限制淮河两岸盲目上马污染严重的酿造业。酿酒属于轻工业，不少人认为环保节能，但这是错误认知。白酒行业大量蒸煮粮食，是能耗大户；白酒行业不仅高耗水，还排放大量高浓度有机废水。此后新建白酒项目，几乎都披着“技改、易地搬迁、产能置换、不扩大产能”的外衣。这个怪现象，直到2019年年底产业政策松动后，才得以改观。换言之，2万吨和4万吨，均是未经审批的“非法产能”。这或是古井贡酒对基酒产能讳莫如深的内核。我们判断，4万吨的说法，属于夸大其词；2万吨应该是比较准确的说法。最直接的证据，是该项目可研报告里的主要技术经济指标——年处理粮食6.8万吨。根据定额，每吨浓香基酒，制麯加发酵环节，需消耗3.4吨原粮，0.7吨的辅料稻壳。6.8万吨粮食，对应的基酒产能，正是2万吨。不过，古井贡酒数次大规模基酒基建的环评报告，均在网上没有显示，在信息公开如此发达的今天，这显得不正常。这带来一种可能：古井贡酒的各种环评报告，均是按照“不扩大产能”的假象，计算固液气排污量，或涉嫌严重环评造假。第三阶段，是2016年跨省并购湖北黄鹤楼酒业，带来了异地产能0.4万吨左右。2016年并购湖北黄鹤楼酒业，古井贡依然不公布这块新资产的产能。黄鹤楼拥有武汉、随州、咸宁三个生产基地。目前最主要的，是湖北咸宁生态酿酒基地。根据2013年的项目环评资料，该项目基酒产能为0.3吨/年，成品酒产能为2万吨/年。每1吨浓香型基酒，可以勾调1.4吨左右的成品白酒。0.3万吨基酒，何以支撑2万吨的成品酒产能？咸宁生态酿酒基地，每年需要外采1.1万吨基酒，这个被写进了该环评报告的物料平衡表里。黄鹤楼酒业的基酒总产量又是多少？在黄鹤楼官网的“企业招标”一栏，2016、2017和2020年，分别有一则出售酒糟的招标公告。2016年出售酒糟，“武汉每天3吨，咸宁每天18吨，随州每天0.5吨”；2017年“武汉每天7吨，咸宁每天18吨”；2020年，（咸宁）“出售高粱酒糟4000吨，五粮酒糟5300吨。”咸宁合计9300吨。每吨基酒，对应的是3吨酒糟。2016年、2017年，黄鹤楼每天的酒糟产量分别为21.5吨（3+18=21）、25吨（7+18=25）。按照每年压窖期（夏季不生产）90天、生产期270天计，应年产酒糟5800吨、6750吨。对应的基酒产量，为1900-2300吨。2020年，咸宁的9300吨的酒糟，基本对应0.3万吨的基酒产量。同时，可以判断武汉、随州的基酒年产能极小，合计应不超过1000吨。黄鹤楼酒业正在进行基建改造，基酒产能未来也许会有大提升，但目前产能不大。根据上文的推理，由古井贡每年的成品酒产量，倒推得出的基酒产量，远远高于其实际基酒产能。即便满负荷生产，基酒缺口也非常巨大，见表2。表2：古井贡酒年报成品酒产量和实际基酒产能之间缺口巨大（万吨）资料来源：公司年报，《财经》产业研究中心计算整理满负荷生产是理想状态，现实中可遇而不可求。所以古井贡实际的基酒缺口应该比表2估算的更大。古井贡酒是如何补齐这个大窟窿的？不言而喻，是依靠大量外采基酒或食用酒精。对别的酒企而言，这不是问题。但是，对“年份原浆”产品做出诸多质量承诺的古井贡酒，这样做则涉嫌欺瞒、欺诈。价不真货不实，是以营销见长的“徽酒”通病，古井贡酒病得最重。但2012年以前的古井贡酒，信披诚实。譬如，2000年的年报就公开称，2001年公司的奋斗目标是“65度白酒总产量43760吨，其中优质大曲酒7,063吨，普通大曲酒6,577吨，新型白酒30,120吨”。所谓新型白酒，正是使用食用酒精勾调，以区别于大麯固态酿造的传统白酒。其占比，竟然一度达到古井贡总产量的近七成。这个问题，一直埋在财报中，直到2012年才大爆发。2012年后，接受教训的古井贡酒，开始对“年份原浆”的实际产量和销量讳莫如深。消费者无从得知“年份原浆”的葫芦里，到底有多少年份，有多少原浆，有多少外地来的基酒，甚至食用酒精。这次，古井贡抛出一个庞大的募资计划，准备募资50亿元，总投资89亿元，建设11420口窖池，形成6.66万吨原酒的生产能力；另外建设28.4万吨的基酒储存能力及13万吨的灌装能力。因为长期信息不透明，外界无从得知古井贡的实际基酒产能。如果古井贡酒期许打造出一个年销售200亿元的白酒巨头，安徽本埠4万吨的微薄基酒产能，确实无力支撑。梁金辉“急哄哄”大上项目，逻辑正在此处。（注：本文中提到的酿酒技术参数，均出自《白酒生产技术全书》，中国轻工业出版社，2020年4月版；《传统白酒酿造技术》，中国轻工业出版社，2020年4月版）作者为《财经》产业研究中心研究员，编辑：刘建中

据悉，中哲咨询为九寨沟酒店项目编制的可行性研究报告立项成功。项目概况项目名称：九寨沟酒店项目；项目地址：四川省阿坝州九寨沟县；合作方式：承租；经营业态：客房、餐饮、休闲茶坊、会议、娱乐等。行业市场通过对国内旅游业分析可知，我国国内旅游业市场正在持续扩大，旅游业收入稳定增长，随着我国经济发展，未来旅游业市场规模将进一步扩大，同时也将带动旅游住宿业的发展。就四川省而言，近年来全省旅游总收入呈现持续增长的态势，旅游住宿业也是稳步增长的状态，而全省的酒店客房供给主体依然为成都(占比45.94%)，占据全省“半壁江山”，其次为阿坝州(占比6.39%)、乐山(占比5.46%)、绵阳(占比4.87%)、甘孜州(占比4.22%)、南充(占比3.94%)、凉山州(占比3.78%)。因此阿坝州的酒店住宿还有待发展。而从阿坝州的旅游业来看，整个阿坝州的旅游市场规模虽然近年来受到地震的影响有所下降，但其市场规模依然保持在200亿元以上，作为旅游业的下端产业，旅游住宿业也将拥有可观的市场。并且随着景区逐渐修复，未来全面开放之后，将吸引更多消费者前去观光旅游，这也将为当地酒店住宿业带来一大批消费者，未来市场前景非常可观。建设必要性项目的运营是符合当下旅游产业发展，能够极大的丰富九寨沟景区的旅游服务功能，推动九寨沟县的旅游业积极、可持续发展，促进当地就业，促进当地经济发展，并且能够提升公司形象，增加企业收入，是一项利国、利民、利己的好项目，因此，项目的建设运营是可行的。

A股“股王”贵州茅台（600519）在6月的第一天又创出了历史新高，截至6月1日收盘，贵州茅台报收于1419.50元/股，涨3.87%，市值达1.78万亿，和“宇宙行”工商银行（601398）的1.84万亿市值仅相差三个百分点。与此同时，目前一瓶52度飞天茅台酒的市场价格是1499元，而其股价离买一瓶茅台也仅差一步之遥。（贵州茅台股价新高）不仅如此，整个白酒板块也呈现出高涨的做多情绪。五粮液、泸州老窖、酒鬼酒均上涨超过3%。其中，五粮液（000858）盘中触及160.18元/股，股价同样创上市以来的新高，截至收盘，其股价涨幅超过7%，报收于158.59元/股。（白酒板块整体上涨）事实上，今年以来，白酒板块的整体涨幅已超越了其他概念板块。以贵州茅台和五粮液为代表的高端白酒品牌个股更是创出了历史新高。以“股王”贵州茅台为例，从今年3月19日，其股价创7个月新低以来，至今又已涨近50%，且K线走势以45度的上涨斜率一路高歌猛进。不仅如此，记者查阅贵州茅台自上市以来的相关资料发现，自贵州茅台2001年在上海证券交易所挂牌上市以来，股价从31.39元/股的发行价至今已经翻了44倍；而从2009年的最低点17元/股左右到今天，涨幅更是高达8250%，股价翻了80多倍。那么，在诸多市场品牌的激烈竞争中，究竟是什么支撑着这瓶“酱香国酒”能够纵横资本市场，令其具有如此高的投资价值呢？来源：《2019年百度白酒行业报告》从行业来看，《2019百度白酒行业报告》显示，白酒占整个酒类消费市场的半壁江山，市场占有率达49%，是中国消费者最喜爱的酒水品类。而据胡润研究院预计，高端白酒到2020年的市场规模有望突破1800亿元。据中研普华产业研究院发布的《2020-2025年版白酒项目可行性研究报告》显示，2018年中国高端白酒市场占整个白酒行业的12.27%，较2017年提升了1.34%；2019年8月全国白酒产量为52.6万千升，同比增长2.1%，2019年9月全国白酒产量为70万千升，同比增长0.1%。以上数据不难看出，中国白酒的消费结构已在不断进行升级，高端白酒需求量大幅提高。而从白酒品牌来看，茅台、五粮液、泸州老窖等仍是高端白酒的主要品牌，其中茅台的市场占有率超过50%。绝对的市场占有率，决定着公司业绩水平的高低。贵州茅台的主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售，主导产品“贵州茅台酒”是世界三大蒸馏名酒之一，也是集国家地理标志产品、有机食品和国家非物质文化遗产于一身的白酒品牌。而贵州茅台主营产品的销售情况在业内也是独占鳌头。根据前不久发布的2019年财报显示，茅台酒单品销售额、盈利能力持续稳居国内酒业、全球酒业第一；系列酒在2019年实现营业收入95.42亿元，同比增长18.14%；茅台王子酒完成销售收入37.80亿元，继续保持公司产品第二大单品地位，赖茅酒、汉酱酒为10亿元级单品。同时，在公司持续进行“双轮驱动”的倡导下，2019年其主要财务指标持续向好。财报显示，2019年全年公司完成茅台酒及系列酒基酒产量7.50万吨，同比增长6.88%。实现营业总收入888.54亿元，同比增长15.10%。实现营业利润达590.41亿元，同比增长14.99%。归属于母公司所有者的净利润更是同比增长17.05%，达412.06亿元。在贵州茅台发布亮眼财报后，机构投资者也纷纷发布研报，表示持续看好公司发展。新时代证券表示，疫情期间，公司持续深化内部管理机制改革和渠道结构改革，调整销售团队补齐市场短板，打造直面终端的管理层，持续优化经销网络，全年收入目标10%，上半年有望实现“双过半”:茅台酒通过自营扩大+非标占比增加实现间接提价；酱香酒公司进一步瘦身管理，强化大单品，消化好现有品牌，逐步解决相关问题，巩固“双轮驱动”。目前茅台批价在2350-2400元，价格相对稳定。当前股价对应2020年PE为36X。招商证券认为，茅台品牌壁垒强化和长线资金定价权增加，估值进一步提升具备长期基础。年内视角看，渠道价差充当业绩安全垫，经营节奏和报表业绩的确定性突出，有望催化估值中枢进一步上移。预测20-22年EPS 37.0、43.4和48.8元（增长13%、17%、13%），给予20-21年35倍PE。给予公司目标价1295-1519元，维持“强烈推荐-A”评级。

中哲咨询项目服务详情深度沟通：为每个项目成立专项小组，对需求进行深度理解，包括项目情况、核心优势挖掘、项目需求表达word、PPT、H5、视频）等。工作思路：梳理报告 、拆分内容(逻辑、内容、设计)。专业体现：运用科学成果进行经济论证，减少决策盲目性，提高项目建设速度和建设质量 。全面系统分析：基于资深的专家团队，对投资项目的技术资源条件、区域市场需求、财务经济状况进行全面系统的分析，通过项目可行性研究对项目实施条件是否具备、项目技术水平是否先进、项目投资是否具有经济合理性、投资能否取得最佳效益等问题作出明确的回答。为报告出具工程咨询甲级资质。一、引言《XX镇直播电商生态基地项目可行性研究报告》研究内容涉及项目的整体规划，包括项目建设背景及必要性、市场分析、项目选址、项目运营方案、项目建设方案、公用辅助工程、环境影响评价、节能及节能措施、劳动安全卫生与消防、项目组织管理、项目实施进度、招标方案、效益分析、风险分析、政府支持、结论和建议等方面，为项目决策提供公正、可靠、科学的投资咨询意见。二、项目简介XX镇直播电商生态基地项目，位于本项目位于贵州省XX镇。项目计划投资*000万，总建筑面积*000㎡，建设内容包括办公空间、会议培训空间、直播摄制空间、孵化空间以及选品空间，经过全面考量，项目总体定位是在XX镇打造大型互联网直播领域的专项产业园——以专业用户生产内容为驱动力，提供供应链选品及其他配套功能的直播电商产业生态服务基地。三、市场行业分析一、电子商务市场1、电子商务规模持续扩大：近年来，中国电子商务行业交易规模持续扩大，稳居全球网络零售市场首位。2018年全国电子商务交易额达到31.63万亿元，同比增长8.5%。其中，商品、服务类电子商务交易额30.61万亿元，同比增长14.5%。移动购物行业用户规模和渗透率在过去一年内快速增长，用户规模增长2亿至7.83亿，渗透率增长超过10个百分点，已超过7成。2、电子商务行业国内市场梯队化发展不同地域电子商务发展呈现不同现状，从我国各省电子商务发展情况来看，广东、浙江、北京、上海、江苏五个省份是我国电子商务发展的先导省份；山东、福建、四川、安徽四个省份电子商务优势逐渐形成，属于我国电子商务发展的第二梯队；黑龙江、广西、新疆、甘肃四个省份电子商务仍有较大发展空间，是我国电子商务发展的潜力省份，其余省份的电子商务发展处于中等位置，是我国电子商务发展的中竖力量，随着国家对电子商务领域福利政策的不断出台，这些省份的市场发展潜力不可小觑。二、直播电商市场1、与传统电商相比，直播对供应链要求更高因为直播模式与电商平台相结合之后，厂家与消费者直连，通过网红直播前端数据让工厂可以知道消费者具体需求，对接电商平台之后，可以获得一系列消费数据，更准确的预估订单数，降低了整体成本。因此，相对于过去，供应商需要在原有基础上提升生产效应与快速反应的速度，直播电商这种带货模式对工厂与电商的配合与分工要求越来越高，这也将倒逼工厂必须要向更高的品质与流程化生产升级来配合平台的走量需求。2、行业进入整合期：五大角色支撑直播电商行业快速发展直播电商生态中，上游主要为品牌商、经销商或制造商、中游主要为MCN机构、主播以及平台渠道（供应链服务商、数据营销服务商），下游为消费者。面对短视频、直播产业链上众多流量主及平台，如何将其与电商行业相结合，打通中间渠道以助力两大产业融合发展，这成为制约上下游产业链发展的一个新的命题。而直播电商基地的建设能够为产业链上的多方参与者提供一个良好的合作环境，有助于发挥规模效应。3、直播电商发展现状：防疫期间迎来发展高潮2019年中国直播电商行业的总规模达到4338亿元，有望突破9600亿元，向万亿级市场发起冲击，直播带货作为当下最为火热的新商业模式，在防疫期间迎来新的发展高潮，预计2020年市场规模翻番。4、区域市场分析今年3月，阿里巴巴举行了330淘宝直播盛典，并发布了《2020淘宝直播新经济报告》。《报告》发布了十大淘宝直播之城，杭州、广州、连云港位列前三，宿迁、上海、北京、深圳、成都、苏州、金华位列榜单第4-10名。直播之都，广州、杭州暂时领先，政策支持下，参考直播城市的新商业模式，我国其他城市有望弯道超车。三、酒行业发展趋势1、中国酒类电商交易规模增速明显2、酒类电商正加速向三个方向布局（白酒巨头从抵触转向拥抱平台、大踏步引进国外葡萄酒、B2B成香饽饽）3、白酒行业产地品牌化发展趋势明显四、电商直播平台竞争格局1、头部电商平台与内容平台强者地位稳固2、抖音小店业绩喜人，内容平台电商化发展方兴未艾四、报告大纲第一章 总论1.1 项目概况1.2 建设单位介绍1.3 编制依据及研究范围1.3.1 编制依据1.3.2 编制原则1.3.3 研究范围1.4 研究结论第二章 项目建设背景及必要性2.1 建设背景2.1.1 政策不断加码支持电子商务发展2.1.2 电商直播产业竞争激烈，整合优化产业链成制胜关键2.2 项目建设必要性2.2.1推进地方酱酒品牌全国化发展，树立XX镇新地标的需要2.2.2 建设电商生态基地，可促进地方基础设施建设2.2.3 促进产业集聚，提高茅台镇布局合理度2.2.4 是促进XX镇酒业电商转型，推进文旅产业融合发展的需要第三章 市场分析3.1 电子商务市场行业分析3.1.1 电子商务规模持续扩大3.1.2 电子商务行业国内市场梯队化发展3.1.3 电子商务未来发展趋势3.2直播电商市场的发展现状与未来趋势3.2.1 与传统电商相比，直播对供应链要求更高3.2.2 行业进入整合期：五大角色支撑直播电商行业快速发展3.2.3 直播电商发展现状：防疫期间迎来发展高潮3.2.4 区域市场分析3.3 酒行业的发展趋势3.3.1 中国酒类电商交易规模增速明显3.3.2 酒类电商正加速向三个方向布局3.3.3地方酒类品牌全国化发展现状3.4 电商直播平台竞争格局3.4.1 头部电商平台与头部内容平台强者恒强3.4.2 抖音小店业绩喜人，内容平台电商化发展方兴未艾第四章 项目选址4.1 项目选址4.1.1 项目建设地点4.1.2 地理位置4.2 项目区域概况4.2.1 自然条件4.2.2 交通条件4.2.3 经济条件4.2.4 旅游资源第五章 项目运营方案5.1 项目定位5.1.1 总体定位5.1.2 价格定位5.1.3 技术定位5.2 发展构想和战略规划5.3 营销策略5.4 运营模式第六章 项目建设方案6.1 指导思想及规划目标6.2 建设规模6.3 建设内容6.3.1 办公空间6.3.2 会议/培训空间6.3.3 直播/摄制空间6.3.4 孵化空间6.3.5 选品空间第七章 公用辅助工程7.1 给排水7.1.1 编制依据7.1.2 设计范围7.1.3 系统简介7.2 供电7.2.1 设计依据7.2.2 供电设计7.2.3 供配电系统7.2.4 照明系统7.2.5 防雷保护、安全措施及接地系统7.2.6 弱电系统7.3 暖通设计说明7.3.1 设计主要规范依据7.3.2 空调系统设计7.3.3 机械通风系统7.3.4 防排烟系统7.4 消防设计第八章 环境影响评价8.1 项目建设选址环境状况8.2 设计原则8.3 主要污染物的识别8.3.1 施工期污染物识别8.3.2 运营期期污染物识别8.4 项目施工期环境影响分析及治理措施8.4.1 施工期大气环境影响分析和防治对策8.4.2 施工期水环境影响分析和防治对策8.4.3 施工期固体废弃物环境影响分析和防治对策8.4.4 施工期噪声环境影响分析和防治对策8.5 项目运营期环境影响分析及治理措施8.5.1 污水处理方案8.5.2 固体废弃物处理方案8.5.3 环境影响综合治理8.6 环境影响评价第九章 劳动安全卫生与消防9.1 劳动安全卫生9.1.1设计依据9.1.2 设计内容及原则9.1.3 劳动安全与防护9.1.4 卫生防疫9.2 消防设计9.2.1 消防设计依据9.2.2 消防措施第十章 节能及节能措施10.1 编制依据10.2 节能概述10.3 节能措施第十一章 项目组织管理11.1 项目管理11.1.1 项目管理原则11.1.2 项目管理措施11.2 组织结构和劳动定员第十二章 招标方案12.1 招标方案编制原则12.2 招标原则12.3 招标范围12.4 招标组织方式第十三章 项目实施进度13.1 建设周期13.2 实施进度安排第十四章 效益分析14.1 经济效益14.2 社会效益14.2.1 带动周边地块升值，促进地区经济发展14.2.2 促进人才引进和招商引资14.2.3 促进就业，实现社会经济和谐可持续发展第十五章 风险分析15.1 风险因素15.2 风险防范措施第十六章 政府支持16.1 支持方案16.2 产业园企业政策参考第十七章 结论及建议17.1 结论17.2 建议

日前，遵义仁怀市酱香型白酒产业发展投资公司启动了仁怀市茅家沟酱香酒生产基地建设项目的设计招标。该项目位于茅台镇。茅家沟酱香酒生产基地占地面积617亩，新建建筑面积404043平米，新建生产车间30栋，制曲厂房3栋，陶坛酒库12栋，罐区存储、红梁库房、维修站、行政办公区、员工宿舍、食堂、消防站、地下库房等配套服务用房。设计周期365 日历天，要求完成本项目的方案设计、可行性研究报告编制、初步设计、施工图设计等全部设计内容、从方案设计开始到工程交工验收完成为止的全部设计服务工作。设计人必须派驻现场设计代表，分阶段派驻相关专业人员现场服务，派驻现场的人员不另计费用。近年来，仁怀市围绕“酒旅融合”发展战略定位，依托酱香白酒品牌影响力和酱香文化潜在内驱力，开创了以酒带旅、以酒促旅、工农旅一体、产城景融合的全域旅游发展新模式，让茅台镇世界旅游名镇、中国国酒之心的形象深入人心，旅游业“井喷式”增长，酱香名片响亮世界。

首先我们先明确下什么人需要副业，副业不完全等于事业，从事副业的人以增加工资外收入为主要目标。做副业的人一般自身行业发展受限，天花板很低。自己独立创业能力和条件又不够。同时拥有一定的闲散时间可以自由支配。为什么要先说副业的人群呢？因为任何行业都有门槛，即便是副业想要取得成功，也是有门槛的。时间+一定的投资+毅力=副业门槛。现在我们说说当前市场比较火的新零售中的智能售酒机项目，智能售酒机有好几种：展示型的售酒机，就是带较大的显示屏的立柜式售酒机，顾名思义这种机器既能售酒又能做广告，有两个原因限制了他的发展，一个是价格高，通常每台都在一万到三万之间。所以一般我们将其作为独立的白酒销售点运营。其二，正式其价格高，占地大，与购买散装白酒的消费场景不合。另一种是桌面式的智能售酒机，这也是科技进步的表现，改变了以前售货机产品大而笨重的形象。桌面式智能售酒机造型小巧，移动方便，和消费者的距离拉近了许多。桌面式售酒机单价普遍在几百块钱左右，不管是代理商还是创业者一次可以很轻松铺货几十台，相比柜式售酒机经营范围要大，自然销售额也会高不少。桌面式售酒机是可以摆在消费者的餐桌上的，这种和顾客零距离接触是很多售货机都不具备的，我们知道消费者购买东西都有就近原则，这点从小大超市为何取代不了小卖铺的现实就可以作证。我们做过测算，桌面式智能售酒机相比柜式售酒机顾客购买次数要高出三倍以上，带动餐馆酒水销售也能达到2-5倍。所有这一切都建立在购买的便捷性上。马云曾说过，商品购买的过程越便捷，消费者的消费次数和金额总量都会高出一般情况许多。这点在以白酒为代表的快消上尤为明显。到饭店吃饭，白酒可喝可不喝，这时候餐馆桌子上正好有一个很方便的扫码就可以取酒的机器，顾客很大概率就会勾起喝酒的欲望，就这一瞬间的想法就能转变成白酒销售过程。这期间没有商家的推销，一切都那么自然流畅。有人把桌面售酒机归为散装白酒类，我们并不认同。从外观上看桌面式售酒机智能、充满着科技魅力，时尚有型，有着媲美高端白酒的外形设计。其次，智能售酒机是厂家直接运酒过来的，白酒价格实惠但是品质并没有降低。高端白酒主要的费用在各级代理的分润和包装营销上了，高端白酒制造成本普遍在20~30%左右。智能售酒机把节约下来的包装、广告、代理成本让利给消费者，是白酒理性消费回归的体现。总之，桌面式智能售酒机是当前市场上一个值得关注并投资的副业项目。

来源：证券时报·e公司今世缘（603369）1月13日晚披露了《五年战略规划纲要（2021—2025）》，公司因此随即收到了上交所下发的问询函。2月1晚，今世缘披露了对上交所问询函的回复。今世缘在回复函中称，公司制定未来五年战略目标，是公司对自身未来发展的努力方向，不一定能够实现，更不代表业绩承诺。2021年首批开工1.6万吨产能回溯前情，今世缘在1月13日晚间披露了《五年战略规划纲要（2021—2025）》称，到2025年努力实现营收过百亿（争取150亿元）。为开好局、起好步，2021年营收目标59亿元左右，争取66亿元。需要指出的是，自2015年至2019年，今世缘营业收入从24.25亿元增长到48.74亿元。2020年前三季度实现营业收入41.95亿元。毫无疑问的是，今世缘关于2025年营收超过100亿元，争取150亿元等预计经营业绩将对公司未来经营产生重大影响，但公司在披露上述预测性信息时，未提供充分、客观的事实依据与预测基础。有鉴于此，上交所在此前的问询函当中要求今世缘结合历史和预计产能利用率情况、产销率、厂房、设备、人员配备情况，所在行业发展趋势、自身技术、竞争优势以及经营结果的实现路径等方面补充披露上述预测性信息的依据并充分提示风险。2月1日晚，今世缘在对上交所的回复函中介绍，公司目前原酒库存9万吨左右。现有酿酒产能2.7万吨（厂房设备配套完整且全部为自有），2018—2020年总产量分别为1.9万吨、2.2万吨、2.5万吨，产能利用率分别为70%、81%和93%，预计未来五年产能利用率95%；2018—2020年原酒使用量1.8万吨、2.1万吨、2.1万吨，产销率分别为95%、95%、84%。公司规划未来五年陆续新建产能3.8万吨。该项目已在政府相关部门备案，没有政策性障碍，目前已委托专业机构做可行性研究。预计2021年首批开工1.6万吨产能，2024年上半年建成投产，2026年全部建成投产。今世缘预计目前基酒库存、现有产能及新建产能可以支撑“十四五”销售目标及更长远销售需求。如公司新增产能不及预期，将对公司长远发展造成不利影响。战略目标不代表业绩承诺在谈及行业发展趋势时，今世缘表示，2015—2019年白酒行业实际收入增长1.04%，复合增长率0.25%。行业协会预测行业“十四五”营收增幅6.3%左右。同时，白酒行业也出现了一些新趋势，例如，行业的分化在进一步加大、次高端白酒持续增长、酱香酒呈现爆发增长等。据介绍，今世缘营业收入在白酒上市企业中从2016年第十位上升到2019年第八位。据《中国白酒企业竞争力指数报告（2019）》显示，今世缘位列竞争榜第七。公司“十三五”期间营收增长110%（其中2020年受突发疫情影响公司上半年同比上年同期下降4.65%，下半年同比上年同期增长20.5%）。相关数据显示，白酒上市公司2015-2019期间营收增长112%。今世缘认为自身次高端白酒占比60%以上，将享受次高端市场持续扩容的红利，酱香酒热也有利于公司清雅酱香型新产品的推广，行业协会预测未来五年行业景气度回升，公司争取进一步提升行业竞争力。此外，今世缘也表示，公司按照未来五年100亿元目标推算出年平均增速为15%左右。为开好头、起好步，确定2021年收入目标为59亿元。同时，公司2020年的基数较低，公司希望乐观情况下可以接近2019年30%的增速，故制定66亿元的争取目标。今世缘称，公司在制定目标过程中虽然做了一些工作，但并不严谨，同时目标的实现更大程度上受宏观经济环境、行业发展环境（包括总量与次高端市场增长、同行业竞争等）、公司的资源禀赋与决策有效性（市场结构、新产品结构、基酒产能与储备、资金储备、营销投入、内部营销工作组织方式）等诸多因素的影响，这些都有可能导致公司营收目标实现不了。今世缘提醒说，战略目标只是公司的追求，并不一定能够实现，更不代表业绩承诺。5方面提示风险值得一提的是，今世缘在问询函的回复当中，还特意从宏观经济波动、消费环境变化等5个方面进行了风险提示。今世缘称，宏观经济环境直接影响居民消费能力，间接影响白酒消费需求。我国面临百年未有之大变局，宏观经济走向具有不确定性。新冠疫情外防输入、内防反弹的压力仍然较大且可能持续较长一段时间，对需求总量与结构、消费场景和消费习惯影响较大。该不确定性可能导致公司销售规模增速放缓甚至下滑，从而影响目标实现。据介绍，今世缘2018年、2019年和2020年前三季度江苏省内营收占比分别为94.63%、93.62%和93.24%。如果江苏市场竞争加剧，可能导致在江苏市场份额下降，将影响目标实现。今世缘规划江苏省外市场占比一直在6%左右，公司规划了较高的提升目标，但市场开拓受多方面影响，如省外市场拓展不及预期，将对公司的经营目标实现产生不利影响。今世缘的营销效果很大程度上取决于决策的科学性和组织落实情况，如果公司出现营销决策失误或组织落实不力，将对公司的经营目标实现产生不利影响。此外，今世缘还表示，控股股东今世缘集团有限公司以及公司在任董事、监事和高级管理人员，从公告日起的未来六个月内，上述主体均无股份减持计划。

最袖珍IPO，被证监会否决了。1个客户、29名员工、补贴占营收最高90%，2月25日晚，证监会官网公布了该消息。去年10月25日，中国证监会网站预先披露了西藏运高新能源股份有限公司(以下简称“运高股份”)招股说明书，这家位于西藏的新能源企业将冲击主板IPO。招股书显示，运高股份拟在上海证券交易所上市，公开发行不超过5125万股，占发行后总股本的比例不低于25%;发行后总股本不超过20495.388万股拟投入募集资金4.1亿元，用于收购曲水逐日100%股权、偿还银行贷款以及32MWh机械储能项目，其中拟用于收购股权以及偿还贷款的资金分别超过了募资总额的45%和36%，合计占到了8成以上。；保荐机构为长江证券。运高股份是一家位于西藏地区的光伏企业，主营业务为太阳能光伏电站的开发、投资、建设和运营，光伏电站可分为集中式光伏电站和分布式光伏电站。外界对运高股份的质疑就未间断，“客户单一依赖”、“营收九成靠补贴”等成为了外界对其的主要印象。此外，在申报IPO前一年，运高股份营收刚超过1亿元，公司员工常年不超过30人，被称为“最袖珍的IPO企业”。最袖珍的IPO企业被否公司为西藏运高新能源股份有限公司，保荐券商为长江证券，公司主营业务为太阳能光伏电站的开发、投资、建设和运营，主要为集中式光伏电站发电。招股书显示，2016年~2018年及2019年上半年，运高股份分别实现营收0.32亿元、0.85亿元、1亿元和0.48亿元。虽然公司营收逐年增长，但运高股份营收都依靠于新能源补贴。2016年~2018年和2019年上半年，运高股份的新能源补贴收入分别为0.25亿元、0.67亿元、0.85亿元和0.42亿元，分别占当期营收的78.26%、78.30%、84.98%和90%。有意思的是，公司还没有收到大部分补贴，补贴大多以应收账款的形式体现在财报中，这也意味着公司的营收很大一部分是“账面利润”。2016-2018年、2019年上半年，运高股份应收账款账面价值分别为3114.14万元、11340.37万元、17395.45万元和22，299.82万元，基本上都来自西藏电网的补贴款。对单一客户依赖100%招股说明书显示，2016年-2018年和2019年1-6月，运高股份向西藏电网产生的销售收入分别为 3221.68万元、8536.24万元、10010.91万元、4759万元，均占当期主营业务收入的100%。运高股份就一个客户，对单一客户销售占全部销售额的100%。而且其收入全部来自西藏地区。不过证监会的51条规定说了，特殊行业，允许这种情况的出现，比如电力、电信、军工等垄断行业。员工只有29人2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，公司员工总数分别为24人、27人、28人和29人。2019年6月末这29人中，财务人员3人、管理人员7人、行政人员4人、工程人员2人、运维人员13人。招股书对比三家同行业可比上市公司太阳能（000591）、林洋能源（601222）、拓日新能（002218），承认公司员工总数相比存在重大差异，明显偏少。实际控制人为夫妻俩，中国香港籍富豪运高世纪直接持有公司78.11%的股权，为公司控股股东。郭炎直接持有运高世纪50%的股权，通过Alliance Wealth Ltd.间接持有运高世纪25%的股权，郭张秀芬通过Alliance Wealth Ltd.间接持有运高世纪25%的股权。郭炎与郭张秀芬系夫妻关系。郭炎先生，1949年1月出生，中国香港籍，博士研究生学历，现任公司董事长。郭张秀芬女士，出生于1954年3月，中国香港籍。公开资料显示，郭炎先生1949年1月出生于越南西贡，家族世代从事中药生意。美越战争期间，因为战乱家族败落，只能给人洗衣服维持生计。当时小郭炎的心中便立志要靠读书来摆脱这种困境。1971年，郭炎到台湾就读台大商学系，随后成绩优秀的他一路开挂，不仅到香港拿到硕士学位，还留学美国取得加州大学柏克分校金融博士学位。郭炎虽然为人低调，但在两岸三地金融界颇有名望。曾担任香港中信资源董事会主席，2007年~2013年，郭炎担任同星投资（香港）有限公司董事、总经理。期间，在2012年郭炎创办了运高股份，并担任公司董事长至今。郭炎还有一大爱好，即热衷于收购葡萄酒酒庄。据报道称，出生于越南的郭炎虽然大半辈子都在全世界各地闯荡，但是对于在越南童年时期所经历的法式风情念念不忘，特别是对代表了法国精致生活的葡萄酒文化充满了向往和憧憬。太太曾经笑着调侃，自己的丈夫不仅喜欢法国设计的房子和日用品，更喜欢吃法餐，且每餐必备法国葡萄酒。发审会议询问的主要问题1、发行人主营集中式光伏电站的建设及运营，近期国家及地方对光伏发电行业出台了系列政策。请发行人代表：（1）结合财建【2020】4号和5号文规定，说明发行人已运营项目持续执行国家发改委规定的西藏地区标杆电价的可行性，相关补贴是否存在持续下降或取消的可能；（2）说明保障性收购及全生命周期合理利用小时数等政策规定对发行人的影响；（3）说明造成弃光限电从而影响光伏企业发电量的因素是否会在短期内发生根本变化，及对发行人生产经营的影响；（4）说明未来年度各期项目平均利用小时数是否存在下降风险，是否对公司的持续盈利能力造成重大不利影响；（5）说明在西藏地区停止新增普通电站项目建设审批以及国家发改委对需国家补贴的普通电站实施严控等情况对发行人业务发展的影响；（6）结合近期光伏发电行业政策变化，说明发行人持续盈利能力是否存在重大不利变化，是否符合《首次公开发行股票并上市管理办法》的相关规定。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。2、报告期各期可再生能源电价补贴占主营业务收入比重较高。请发行人代表说明：（1）发行人目前与西藏电网签订的购售电合同中，是否明确约定执行现行国家发改委标杆电价，若约定执行西藏地区光伏上网电价，则对国家发改委标杆电价与西藏地区上网电价的差异处理情况在合同中是否有具体约定，是否导致发行人确认补贴收入的标准产生重大影响；（2）最近一期末应收电价补贴余额较大的形成原因，结合报告期电价补贴收回情况，说明对发行人经营现金流量及偿债能力产生的影响。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。3、发行人营业收入均来自于西藏电网，签署的供电合同约定上网电量少于实际上网电量，发行人存在因电网消纳原因而限功率运行的情形。请发行人代表说明：（1）报告期签署的供电合同约定上网电量少于实际上网电量的具体情况，存在该情况的原因及商业合理性；（2）报告期因电网消纳原因而限功率运行的具体情况，形成此情形或风险的原因及影响因素，以及对发行人未来的潜在影响，发行人风险披露是否充分到位。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。4、请发行人代表说明：（1）留抵增值税存在未来不能完全抵扣风险，报告期内是否应计提减值损失，未予计提的原因及合理性，是否符合《企业会计准则》关于资产减值相关规定；（2）发行人将中介机构及相关费用共计637万元列为预付款项，是否属于与本次首发发行权益性证券直接相关的新增费用；（3）实际控制人通过其控制的企业向部分董监高提供资金支持的来源，是否存在委托持股等代持行为或其他利益安排，是否存在纠纷或潜在纠纷。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。来源：中国基金报（ID：chinafundnews）