阿胶市场研究报告

来源：町芒作者： 更懂选择的 1“她食品”1.1“她食品”概念根据2015年4月24日第十二届全国人民代表大会常务委员会会议中修订的《中华人民共和国食品安全法》中对“食品”的定义，食品是指各种供人食用或者饮用的成品和原料以及按照传统既是食品又是中药材的物品，但不包括以治疗为目的的物品。而“她食品”是“她经济”崛起后，市场进一步细化后衍生出来的一类供女性食用或者饮用的成品和原料，以及按照传统既是食品又是中药材的物品（町芒研究院制定，最终解释权归町芒研究院所有）。1.2“她食品”发展现状2020年2月MobTech发布的《2020“她经济”研究报告》中指出，目前月收入高于20k的75后男性占比高于女性1.5个百分点；而95后男性占比仅高于女性0.1个百分点，可见近几年随着女性教育水平及社会地位的提高，男女收入差距也日渐缩小，越来越多的女性实现了经济独立，“她经济”愈演愈烈（是指随着女性经济和社会地位提高，围绕着女性理财、消费而形成的特有的经济圈和经济现象），已成为了推动时代经济发展所不可忽视的力量。伴随着“她经济”市场规模的不断扩大，市场上面向女性消费者的“她食品”也不断涌现，“她食品”主打健康和养生（如美容养颜、排毒抗老、燃脂健康、体重管理等），符合现代女性消费观及食疗养生观，使“她食品”一经推出，就迅速获得了女性消费群体的青睐，给中国食品市场带来了一场“她革命”。2017年“她食品”市场规模占“她经济”市场规模的16.41％，同比增长2.4％；2018年仅“她食品”中的阿胶系列滋补品市场规模就高达380亿元，比2017年增加4.11％；2019年，花胶90后消费群体增涨1034％；2018年仅湖北省随州市随县的尚市镇桃胶销售额就高达1.2亿元，可见阿胶、桃胶等“她食品”市场规模较大，且仍有增涨空间。町芒研究院认为，在健康中国专项计划和当代女性“吃得美丽”消费观的双重推动下，“她食品”市场规模将会进一步扩大，2020年将超过2万亿元。1.3当代女性“她食品”消费心理2017年7月-2018年6月天猫销售的滋补营养类“她食品”中最受女性消费者欢迎的是开盖即食易保存，同时具有养阴润燥、美容养颜等功效的即食燕窝，其次是蜂蜜和高丽参，养生茶排第六，桃胶排第八。天猫电商平台上知名燕窝品牌小仙炖的即食燕窝每瓶售价84.1元；而北京同仁堂天猫旗舰店养生茶类产品（除男性养生茶五宝茶杞黄外）平均每瓶/盒售价40.6元，即食燕窝价格约是养生茶类产品价格的两倍，但其却比养生茶更受女性消费者欢迎，可见现今产品价格已不能成为当代女性消费的主导因素。为进一步了解女性消费者选购“她食品”的主导因素，町芒研究院进行了女性消费者购买“她食品”关注点调查，调查研究发现，随着现代女性自我意识和经济实力的不断增强，其在选购食品时跟以往追求性价比、需求的消费心理相比，其现今比较关注产品的功效成分、质量、体验感、外观精致度和产品便捷性；而在功效成分上，女性消费者关注点的前TOP5分别是美容养颜、减脂、饱腹感、营养滋补及排毒通便。从町芒研究院市场调查结果可以看出，当代女性在选购“她食品”时更关注产品的功效成分；而在产品功效上，女性消费者更关注产品美容养颜和减脂的功效。1.4“她食品”选购依据面对市场上品类越来越丰富、功效越来越细化的“她食品”，如何从众多功效或同功效但不同品牌产品中，选购适合自己的产品，成为了困扰当今女性消费者的首要问题。据町芒研究院调查发现，目前依据产品功效熟知产品后选购“她食品”的消费者仅有18.6％；依据各电商平台网红推荐选购产品的消费者高达22.2％，但这些消费者中有89.3％的消费者表示，他们对自己选购的产品并不了解，只是看网红直播时的冲动消费，并有69.8％的消费者表示，不会第二次购买该产品。为此，町芒研究院又对消费者对所购“她食品”的了解程度进行了深入调查，结果发现，目前市场上仅有21.3％的女性消费者是熟悉自己所购食品，而这些消费者中有72.1％的消费者是依据产品功效做足功课后才购买的。2“她食品”评测为解决消费者选购“她食品”时不了解产品功效，盲目跟风，缺乏科学依据的社会现状，帮助消费者了解并选择一款适合自己的“她食品”，町芒研究院对目前市场上比较火的几款“她食品”进行了严格评测，每一个评测产品至少筛选对比上百种同类型产品进行全方位解读，检测样品送往独立第三方检测机构（河南聚谷检测研究有限公司），由河南聚谷检测研究有限公司为町芒研究院评测产品出具具有法律效力的检测报告。最后结合检测报告，町芒研究院营养学专家、感官评测专家、町芒研究院线上线下体验官将从执行标准（Standard）+品质标准（Quality）+感官标准（Sensory）三个维度对评测的“她食品”进行综合评测，得出该款产品的最终指数，即町芒优选指数（DCI），DCI指数越高，代表产品综合品质越好（不符合町芒研究院执行标准的产品，将不参与町芒研究院优选评测）。截止到2020年4月30日，町芒研究院评测产品包括休闲零食类、儿童辅食类、儿童零食类、女性食品类、节日特色食品及调味料等96余款、涉及1200多个品牌，评测样品量接近3600余个，其中评测“她食品”即女性食品共7款，评测品牌占町芒研究院评测量的7.2％。其中町芒研究院针对女性消费者相对比较喜欢的7款“她食品”（这7款“她食品”涵盖滋补营养品、减脂、体重控制和养生茶）进行了深度解析，这7款“她食品”分别是银耳、阿胶糕、红枣、青汁、全麦面包、桃胶和红豆薏米茶，其中测评的红豆薏米茶涉及品牌最多，高达18个品牌，都是市场上比较火的品牌；由于市场上大麦青汁的品牌较少，町芒研究院又多方比对，所以最终评测品牌仅涉及7个品牌，但却都是市场上综合评价较好的品牌。3DCI指数分析从町芒研究院截止到2020年4月评测的“她食品”DCI分值分布情况，町芒研究院发现，在测评的所有“她食品”中，卓越等级品牌仅占10％，其中卓越等级（DCI分值大于等于9分）产品数量排名TOP3的“她食品”分别是红枣（21.43％）、红豆薏米茶（16.67％）和全麦面包（10％），在町芒研究院评测的7款“她食品”中，滋补营养品银耳的DCI评分是最低的，低于优秀等级（即DCI评分低于8分）的占83.34％。一、 “她食品”市场乱象1、企业标准信息公开化低。从町芒研究院对“她食品”的评测，町芒研究院发现，仅有12.1％的企业标准可以在国家企业标准查询平台或其他搜索引擎上查询到具体文本。2、盲目跟风，虚假宣传。町芒研究院评测的15款阿胶糕中有40％的阿胶糕不能称之为阿胶糕，但这40％的品牌虚假宣传，打着阿胶糕旗帜迷惑普通消费者。在评测中，町芒研究院还发现，有部分商家为谋利，盲目跟风，推出的产品并不适合中国女性消费者，这也是为什么市场上有些“她食品”虽曾风靡中国女性食品市场，但却是昙花一现。3、“她食品”银耳安全现状堪忧。町芒研究院发现，评测的12款银耳都检测出了重金属镉和砷，有50％的银耳中检测出了重金属汞，其中总砷的最高检出值是0.2 mg/kg（银耳中重金属总砷的限量是0.5 mg/kg）。二、 “她食品”发展趋势1、“三低食品”是未来食品新风向。国家层面推行“三减三健”（减盐、减油、减糖、健康口腔、健康体重、健康骨骼）专项行动；当代年轻人追求健康养生，对“三低食品”需求巨大，国家政策及消费导向决定未来食品将走向“三低”。2、“妆食同源食品”成“她食品”新风向。在女性养生观念深入和化妆品安全问题频发的双重社会背景推动下，2020年约有62.34％的女性消费者选择食疗保养作为改善皮肤问题的首选保养方式，这为“妆食同源食品”带来了广阔的市场前景。3、“体重管理食品”即代餐食品市场是一个女性用户庞大、需求长期存在，且拥有较高付费意愿的市场。町芒研究院预计中国代餐食品市场到2025年将超万亿元大关。3.1企业标准信息公开化低町芒研究院对所评测的7款“她食品”的执行标准及标准内容进行了查阅和统计分析，其中评测的所有“桃胶”在产品信息上都未标注产品执行标准，而町芒研究院找到多家桃胶品牌自营店，仍未获取到桃胶产品的任何相关标准，桃胶品牌商宣称自己产品是自然生长、人工挑选后封装，但就算桃胶是自然生长不需要加工，但其在挑选及封装时都无卫生要求吗？这肯定是不可能的，任何预包装食品不管是生产执行标准，还是像桃胶这种自然成分都有相应的产品生产标准或卫生标准规范的，只是品牌商未在食品标签上标注。但町芒研究院认为，在食品标签上不标注其相应标准是品牌商的自由，但当消费者向其询问时，仍然各种推脱不向消费者公布相应标准的行为，会严重损害消费者对产品的信任度。町芒研究院评测的“她食品”除桃胶以外，其他所有食品标签上都标注了产品的执行标准。町芒研究院对其中所有的企业标准文本进行了调查，调查后发现，其中12.1％的“她食品”品牌执行的企业标准可以在国家企业标准查询平台（企业标准信息公共服务平台）上检索到，剩余87.9％的企业标准在国家企业标准查询平台，其他企业型标准检索平台、搜索引擎上都未能找到这些标准的具体文本。町芒研究院标准制定专家对可查阅文本信息的企业标准进行了审阅，发现其中有25％的企业标准跟产品不符，例如：其中一款红枣的执行标准是该品牌红枣生产企业的水果干制标准，在国家有明确干制枣、免洗枣等多款干制红枣标准的背景下，企业却仍然执行非相关干制品标准是对自己品牌更是对消费者的不负责。3.2产品趋利化发展中国统计局数据表明，中国约有4亿年龄在20~60岁范围内的女性消费者，其每年的消费支出高达10万亿元，而“她食品”消费支出仅占女性消费总支出的1/10，随着女性对自身健康及美丽关注的提升，女性对能帮助其变得更美、更好、更健康的“她食品”的需求也将进一步扩大。部分食品企业看准“她食品”市场前景，为谋取利益开始纷纷涉足“她食品”领域，其中部分商家盲目跟风，虚假宣传，售卖所谓的“她食品”。3.2.1阿胶在众多补血产品中，阿胶补血的概念已深入人心，随着我国消费者对阿胶需求量的大幅增加及国内外毛驴产量的下降，阿胶价格不断攀升，町芒研究院数据显示，2018年我国阿胶的价格是2006年阿胶价格的30倍。随着阿胶价格的不断走高，企业为了降低成本同时满足消费者对阿胶的需求，阿胶糕等阿胶代替品应运而生。町芒研究院评测的阿胶糕中，仅有28.57％的品牌中阿胶含量大于等于14％；其中40％阿胶糕的配料表中明确标注含有黄明胶；但山东阿胶行业协会于2019年实施的阿胶糕团体标准《T/SDEJ 02-2019 阿胶糕》中明确指出阿胶糕中阿胶含量要≥14％，不得检出牛皮源、猪皮源、马源（含骡皮源）等非驴皮源成分，这些未标注阿胶含量，且含有黄明胶的“阿胶糕”真的能像商家宣传的那样，起到补血补气、固本培元、理气解郁、调经止痛、美容养颜等作用吗？町芒研究院调查发现，阿胶要想起到补血补气、固本培元、美容养颜等作用，需每天食用3~9 g（具体含量根据个人体质情况来定），所以若是食用阿胶含量大于等于14％的产品，每天食用量需达21 g~64 g，才能发挥阿胶养生的功效；而按照产品宣传的食用量食用低于14％或含有黄明胶的阿胶糕很难能起到补血补气等功效，部分阿胶糕品牌存在虚假宣传的嫌疑。3.2.2青汁青汁可以说是中国食品企业为迎合当代女性养生减脂需求，盲目跟风的典型代表。青汁各大品牌都宣称青汁具有减脂刮油、清宿便、通肠胃、提亮肤色、美容养颜等功效，但实际上青汁仅具有清宿便、通肠胃的功效；同时，起源于日本的青汁之所以能获得日本消费者青睐，是由于日本果蔬种类较少且价格昂贵，日本消费者为了获取对人体有益的成分（水溶性维生素、膳食纤维和矿物质等）的需求，才会选择价格便宜的青汁，但在果蔬种类丰富且价格便宜的中国，青汁类减脂产品相对而言，不但价格昂贵也无真正功效优势，这也是为什么青汁产品市场增速慢的原因。3.3银耳安全现状堪忧町芒研究院标准评测时发现，评测的12款银耳都检测出了重金属镉和砷，其中总砷的最高检出值是0.2 mg/kg（银耳中重金属总砷的限量是0.5mg/kg）；50％的银耳中检测出了重金属汞，其中汞的最高检出值是0.0095 mg/kg（银耳中重金属汞的限量是0.1 mg/kg）。虽然这12款银耳中的重金属镉、总砷和汞都未超标，但重金属很难通过人体代谢排出体外，会在人体内堆积并长期侵蚀人体器官，因此含有多种重金属的银耳，目前并不适合作为滋补营养品长期食用。町芒研究院认为，随着“她食品”的崛起，滋补营养品类也日渐丰富，银耳行业若无法改善这一现象，银耳这一营养滋补品不但会被女性消费者淘汰，也会被所有健康消费者淘汰。4结论分析4.1“她食品”现存问题4.1.1标准信息公开化低从“她食品”的评测中，町芒研究院发现，食品企业执行的企业标准信息公开化低，仅有12.1％的企业标准可以在国家企业标准查询平台或其他搜索引擎上查询到具体文本。但町芒研究院认为在中国消费者对食品安全缺乏信任的大环境下，食品企业更应该将产品执行的企业标准向消费者公开，这不但可以督促企业自身更能增加消费者对该企业的信任度，有利于产品的推广及普及。还有些食品企业为跟随风向获取利益，在没有相关产品企业标准的情况下，执行了企业其他相关产品的执行标准。但町芒研究院认为严格的产品执行标准不仅是自身产品获利的基础，更是其产品在同类产品中立足的根本，企业应该请标准制定企业帮助企业优化产品执行标准，只有严格要求自身产品，做到同类产品中佼佼者，才能在未来食品安全及品质之战中立于不败之地，脱颖而出。4.1.2盲目跟风，虚假宣传从町芒研究院对“她食品”的评测过程中，町芒研究院发现，评测的阿胶糕中有40％的阿胶糕配料表中明确标注了其产品中含有黄明胶（黄明胶是由干燥的牛皮经熬煮后加入黄酒或冰糖等辅料收胶后制成，是一种牛皮源成分），但山东阿胶行业协会于2019年实施的阿胶糕团体标准《T/SDEJ 02-2019 阿胶糕》中明确指出阿胶糕中不得检出牛皮源、猪皮源、马源（含骡皮源）等非驴皮源成分；而且也并不是所有含有阿胶的糕都可以称为阿胶糕，只有阿胶含量≥14％的糕才能称之为阿胶糕，但这40％的阿胶糕都未在其产品标签上标注其阿胶含量，因此对其阿胶含量是否高于黄明胶尚不可知，但单产品中含有黄明胶这一项，就不能称为阿胶糕，但这些商家仍然以阿胶糕来进行宣传销售，存在欺瞒消费者的嫌疑。在评测中，町芒研究院还发现，有部分商家为谋取利益，盲目跟风，推出不适合中国女性消费者的产品，这也是为什么市场上有些“她食品”虽风靡中国女性食品市场，但却是昙花一现。町芒研究院认为中国食品企业在抢占“她食品”市场份额的过程中，切忌盲目跟风，要根据女性消费者的消费需求研发适合中国国情和中国女性消费者的产品，将产品细分化，利己化。4.2“她食品”发展趋势4.2.1“三低食品”2016年，国家健计委在全国范围重点开展“三减三健”（减盐、减油、减糖、健康口腔、健康体重、健康骨骼）专项行动，深入推进全民健康生活方式；同年，《“健康中国2030”规划纲要》提出，到2030年我国人均食盐摄入量下降20％的目标；2017年，《国民营养计划（2017-2030年）》提出了同样的减盐目标。从国家一系列健康目标规划可以看出，未来所有食品都将走向三低领域（低糖、低脂、低盐的），成为“三低食品”。随着20~60岁的女性消费者对自身健康及美丽关注度的逐步提升，越来越多的女性消费者为了减少因糖摄入过量而引起的皮肤暗沉、松弛等肤质问题，开始减少对糖的摄入甚至完全不摄入糖，据町芒研究院调查发现，2018年20~60岁女性消费者每月“三低食品”的消费金额是2012年的24.6倍；同时越来越多的男性消费者也开始关注自身健康及形体，对“三低食品”也表现出了较大诉求，因此町芒研究院预计这一消费支出将会进一步扩大，到2020年年底，将继续扩大到50倍。町芒研究院认为，对于一些科研力量薄弱无法开发新养生健康食品的中小型企业，若想在“她食品”市场中抢占一席之地，并赢得未来品质食品消费者青睐，树立品牌口碑，应当将企业现有产品进行优化升级，减少食品中糖、盐、油脂的添加量，做到低盐少糖，主打健康饮食，当品牌获得消费者健康饮食认同感并有充分资金后，在着手其他主打养生及美容养颜的“她食品”。4.2.2代餐产品当代年轻人对体重有着更为严苛的要求，他们不但要求体重不超标，他们更要求体形完美，同时目前约有54.6％的年轻人在体重管理时选择只吃不练，因此“体重管理食品”即代餐食品市场是一个女性用户庞大、需求长期存在，且拥有较高付费意愿的市场。2011年至2016 年间，中国代餐食品品类的销售额增长了近 100 倍，仅国内众多代餐品牌的代加工厂衡美集团，2016年的营收就高达2400万，2017年更是增加到6500万，增速高达170％，2018年营收更是超过了1亿元，可见中国代餐食品市场进入了高速发展期，有较大市场空间，町芒研究院预计中国代餐食品市场预计2025年将超过2000亿元。4.2.3“妆食同源”新风向在女性养生观念深入和化妆品安全问题频发的双重社会背景推动下，2020年约有62.34％的女性消费者开始选择均衡饮食和服用各种养生、保健产品的食疗养生法作为改善皮肤问题的首选调理方式，这为“妆食同源食品”带来了无限商机和广阔的市场前景。相关数据表明，与2013年相比，2015年口服美容市场规模增长了约31亿元；2019年，美容口服液的增速更是远高于其他美容品类的平均增速；2020年疫情的突然爆发，更是加大了中国消费者对养生产品的青睐，町芒研究院预计中国口服美容市场规模将于2020年开始步入高速发展期，2025年其市场规模将达到600亿元。尽管目前国外品牌在中国妆食同源食品市场中占主导地位，但新涌进战局的中国本土企业也不容小觑，如蒙牛推出的“暖妍酸奶”，一经推出就迅速获得中国女性消费者青睐。町芒研究院认为，中国本土企业若想在新兴“妆食同源食品”市场中占有一席之地，不能盲目跟风推出同质化产品，应切准女性消费者微需求，同时根据企业品牌自身特色、科研能力和企业规模，将“妆食同源食品”细分化，打造出属于自己的产品，如可以在饮料中加入可以美白抗衰老的维生素C；可以在酸奶中加入有益肠道健康的益生菌或美容养颜的胶原蛋白等；也可以推出无糖饮料、酸奶、零食等满足女性消费者对抗糖化的需求等。

一位经销商告诉记者，东阿阿胶价格一公斤现在3800元。2009年，“私募教父”赵丹阳斥巨资211万美元获得与巴菲特共进午餐的机会。他与步步高创始段永平及朋友、家人享受了这顿午餐。餐后，赵丹阳赠送了巴菲特一瓶茅台酒和一盒东阿阿胶。当即有知情人士对外表示，送给巴菲特的是东阿阿胶2007年产的首批阿胶极品九朝贡胶。据说，九朝贡胶是九天九夜、九十九道工序炼制而成，是东阿阿胶系列产品中的极品。当时，东阿阿胶正如日中天。谁能想到，数年后，想和茅台比肩的东阿阿胶有一天被戏称为“没有茅台的命却得了茅台的病”呢？近日，东阿阿胶发布了最新年报。2018年陷入增长停滞后，东阿阿胶终于迎来了首次的扭亏为盈。只是，扣非为负的东阿阿胶真的能长远走下去吗？01业绩翻身，扣非为负3月中旬，东阿阿胶发布2020年年度报告。报告显示，2020年东阿阿胶实现总营收34.09亿元，同比增长14.79%，归属于上市公司股东的净利润0.43亿元，相比2019年亏损4.55亿元，同比增长109.52%，实现扭亏为盈，拟向全体股东每10股派发现金红利3元。年报发布后，东阿阿胶股价迎来一波小幅上涨，然而持续没多久便回落。股价最高达到39.40元/股。截止目前，股价一直徘徊在36元/股左右，总市值241.66亿元。与2017年市值最高470亿元相比，蒸发近半，早已不复当年盛况。显然，对东阿阿胶的业绩，股民并不“买账”。虽然东阿阿胶归属上市公司股东的净利润为正，但扣除非经常性损益后，净利润直接降为负，亏损额达到0.39亿元。在东阿阿胶的非经常性损益中，政府补贴占比颇重。东阿阿胶非经常性损益金额为0.83亿元，计入当期损益的政府补贴金额为0.62亿元，占比达到75%。相比2018和2019年东阿阿胶政府补助分别为0.27亿元和0.25亿元，2020年东阿阿胶的补助翻了一倍多。对此，西部证券研究员吴天昊发布的研报中依然给出了“买入”评级。据其研报显示，东阿阿胶归母净利润相对较低主要受到3.9亿资产及信用减值损失影响。全年归母净利润扭亏为盈，经营恢复符合预期。在他看来，在厂价不主动提升的情况下，预计2021~2023年阿胶块销量将恢复至800~1000吨，对应营收32~40亿元，且线上渠道的开拓将带动整体增长。不过，驴皮原材料价格提升超预期，线上推广不及预期都会带来相应风险。02越卖越贵的东阿遭遇同行夹击按照东阿阿胶官方淘宝店的价格250g阿胶片899元计算，东阿阿胶一公斤的价格达到4166元。一位经销商告诉记者，“正品货最少也得3760一公斤，这个价格有几年了。”2001年的时候，东阿阿胶价格还是80元/公斤。仅2014年，东阿阿胶一年两次提价，涨幅达79.65%。公开数据显示，东阿阿胶累计提价18次，每年提价一两次，累计涨幅达37倍，外界戏称“比房价长得都快”。按照2001年80元/公斤到2021年3760元/公斤计算，这20年，东阿阿胶价格涨幅达到4600%，也就是46倍。2001年，北京石景山苹果园附近小区房价在2980元/平米左右，2021年苹果园附近的房价涨到在49000元/平米左右，涨幅不过15倍。再来看看茅台，2001年飞天茅台酒出厂价218元/瓶，现在一瓶飞天茅台的出厂价也才1499元/瓶，涨幅不过5倍。只是收藏价超过90倍而已。论涨价，东阿阿胶跑赢了房价，领先了茅台。只是伴随着东阿阿胶越来越贵，同仁堂、九芝堂等老字号都加入分蛋糕的行列，并且定价远低于东阿的定价。拿市场上普遍的250g的阿胶产品来说，网络上东阿阿胶899元，同仁堂售价仅528元，九芝堂卖到了680元。除此外，东阿阿胶一直有个老竞争对手——福牌阿胶。《前瞻经济学人》统计的数据显示，我国主要的阿胶生产企业有东阿阿胶、福牌阿胶、宏济堂。福牌阿胶2017年9月宣布接受辅导上市。福牌阿胶上市的消息一度令很多股民担心福牌对东阿阿胶造成冲击。同时也有人认为福牌上市会使板块有估值衡量体系。但最终于去年6月福牌阿胶终止了上市辅导。据《证券之星》报道，有资料显示，在2012年之前，东阿阿胶占据了80%的市场份额。但到了2016年，东阿阿胶的市场占有率仅为32%，竞争对手之一的福牌阿胶，市场占有率已超过了东阿阿胶，达到了34.81%。福牌阿胶、宏济堂、九芝堂、同仁堂等的众多竞争对手的奋起直追，分食了原本东阿阿胶独领风骚的市场份额。越卖越贵的东阿阿胶正遭遇同行夹击。03水煮驴皮卖出黄金价究竟是炒作还是“价值回归”？说起东阿阿胶价格越卖越高，离不开一个人——前总裁秦玉峰。东阿阿胶隶属华润集团，1952年建厂，1996年在深交所挂牌上市，是个不折不扣的老牌企业。2006年，秦玉峰出任东阿阿胶总经理，东阿阿胶开启了涨价之路。在此之前，秦玉峰在东阿阿胶已经工作了32年。秦玉峰主导东阿阿胶后，提出了一个“价值回升”长期战略，也就是“提价”策略。他认为，不仅要梳理阿胶上千年的历史，还要整理历史医学家、著作有关阿胶的说法，用"文化营销"的策略来打造品牌，把东阿阿胶的价格回归到历史应有的地位上。东阿阿胶真的值这么贵吗？这是外界质疑东阿阿胶价格的焦点。有中药师和营养师表示，阿胶由驴皮熬制而成，主要成分是胶原蛋白，虽然这种蛋白质缺乏人体必需的色氨酸，但确实有滋阴补阳、补血、抗疲劳等功效，只是并不适用于所有人群。食品与营养信息交流中心科学技术部主任阮光锋也曾指出，东阿阿胶在宣传、营销上夸大了阿胶的功效。有中医人士接受媒体采访时表示，目前来看，最好的是东阿阿胶，其制胶工艺较为独特。但是，东阿阿胶的价格过高，一般老百姓有些承受不起。但其实，只要能保证是驴皮熬制的，差别也不是很明显，因为工艺上的细微差别并不决定性地影响到药效。由于阿胶本身只是一种中药材，在用的过程中，需要和其他食、药搭配，而且需要长期服食才能显现出效果，具体效果如何也是因人而异。因此，如果感觉价格过高，也可以选择其他大厂家的、正规渠道的阿胶。关于阿胶真实效用的质疑以及让人望而却步的价格正成为消费者选择东阿阿胶其他替代品的重要原因。这无疑对东阿阿胶的业务造成一定的冲击。相关数据显示，东阿阿胶的销量从2006年的2100吨降至2017年的1300吨，11年间下降了38.1%。不断上涨的价格增加了东阿阿胶的库存压力。东阿阿胶渠道库存不断积压。数据显示，从2006年到2017年，东阿阿胶存货金额从1.28亿元猛增至36.07亿元。2019年末，东阿阿胶账面存货高达35.22亿元，其中12.49亿元为原材料驴皮，13.8亿元为库存商品。2017-2019年间，东阿阿胶的存货增长止步不前，这不仅说明东阿阿胶的渠道库存积压程度严重，而且意味着企业阿胶销售面临着一定问题。今年，东阿阿胶财务好转也多来自于去库存的成效。据其2020年年报显示，2020年东阿阿胶产销和库存情况出现了明显的好转。截止2020年末医药工业销售量已由上年的5561吨恢复至7019吨，同比增长25.14%。库存1864吨，同比减少了31%。存货降为24.78亿元。西部证券分析师吴天昊表示，东阿阿胶营收的增长为渠道库存基本清理完毕后开始发货所致。大多时候，东阿阿胶对外涨价的理由是“驴皮涨价了”。秦玉峰表示，国内驴皮存量在持续下降，而随着不少国家收紧或禁止驴皮出口，驴皮的进口量也会进一步减少，加之真假驴皮的检测问题已经解决，驴皮供应将更加紧张。据相关数据显示，1990年，中国毛驴保有量超1000万头，2009年已经不足600万头，到了2017年，更是不足300万头。驴皮原材料产量下降，但同行竞争越来越激烈，东阿阿胶的成本也越来越贵。原材料价格已经成为东阿阿胶研究报告中提示的重要风险之一。2020年，东阿阿胶的阿胶及系列产品占到总营收的81.83%，较2019年的69.06%占比大幅提升。为了扩大产品类型，增加收入，东阿阿胶在2020年年报中表示要培育和尝试新的品类，成长为“中式滋补健康企业”。2020年6月，东阿阿胶发布了新滋补产品燕窝。截至目前，东阿阿胶已经有5款燕窝上市。除此之外，东阿阿胶向快消品拓展，陆续开发了可以像冲咖啡一样方便食用的新型速溶阿胶粉以及阿胶珠等产品。甚至，东阿阿胶也玩起了跨界——开发化妆品。东阿阿胶在互动平台上回答投资者提问时表示，公司将探索美妆新领域，开发阿胶护手霜等系列化妆品，以顾客需求为中心，推进“生活东阿阿胶化”。经历了2009年业绩巨亏后，这两年东阿阿胶的价格一直比较稳定。不由让人猜测，东阿阿胶高昂的价格到底是真的“价值回归”还是向茅台看齐的原因呢？

本文来源：时代财经 作者：赵鹏宇 2019年跌入谷底的东阿阿胶，2021年迎来了业绩开门红。图片来源：图虫4月14日晚间，东阿阿胶（000423.SZ）披露一季度业绩预告。公司预计2021年第一季度盈利5548万元-7213万元，同比增长166%至186%。上年同期为亏损8387万元。不过，业绩利好之下，东阿阿胶股价不涨反跌。4月15日，东阿阿胶开盘即下跌，一度跌近6%。截止当日收盘，股价收报35.55元/股，跌2.04%，总市值232.5亿元。对于2021年第一季度实现盈利并同比大幅增长，东阿阿胶有关负责人在接受记者采访时表示，去年受新冠肺炎疫情影响，公司第一季度业绩不佳，今年取得增长符合预期。但除去疫情影响，业绩增长的根源还是来自于公司扎实推进的清理渠道库存和数字化营销转型战略。医药行业分析师、深圳中金华创基金董事长龚涛4月15日对时代财经表示，“清理库存和数字营销转型是东阿阿胶目前采取的应对措施，但要从根本上改变东阿阿胶长期的业绩走向难度很大，产品线的不合潮流是根本问题，作为传统保健品东阿阿胶仍需要与时俱进。”近年来，东阿阿胶曾多次在公告以及投资者交流会中提及要积极开拓年轻消费者、培育新品类、谋求数字化营销转型。今年3月，东阿阿胶透露将进军化妆品行业。2021年一季度净利或超去年全年在业内看来，东阿阿胶在2021年一季度同比扭亏为盈实属不易。一度被市场看作是“药中茅台”的东阿阿胶，此前因多次提价备受市场质疑，加之期间出现的“水煮驴皮”事件的影响，2019年出现上市以来的首度亏损。当期，实现营业收入25.59亿元，同比下降59.68%，直接亏损4.45亿元。2020年，东阿阿胶又因新冠疫情影响，业绩开局不利。公司年报显示，2020年第一季度，东阿阿胶实现收入4.38亿元，同比减少66.11%；归母净利润亏损0.84亿元。但让人惊喜的是，东阿阿胶随后在第二季度基本实现盈亏平衡，业绩逐季改善。根据年报，东阿阿胶2020年第二季度、第三季度，分别实现收入6.57亿元、9.46亿元，其中，第三季度归母净利润达0.63亿元，实现扭亏，同比大幅增长295.58%。而第四季度，东阿阿胶业绩持续上涨，最终全年业绩扭亏为盈。年报显示，东阿阿胶2020年第四季度实现收入13.68亿元，环比第三季度增加44.61%；第四季度实现归母净利润0.64亿元，同比大幅改善。东阿阿胶2020下半年业绩的成功“扭亏”，也为后续业绩奠定了基础。据东阿阿胶发布的2021年度第一季度业绩预告，公司预计净利润为5548万元至7213万元。该数据已远超东阿阿胶2020年全年数据。龚涛对时代财经表示，“从目前一季度财务情况来看，东阿阿胶正在剥离不盈利的资产，而且调控了价格，进而使盈利走势延续确定性大增。”根据公司年报，2020年，东阿阿胶70.38%的收入来自医药工业，8.69%的收入来自毛驴养殖及贸易，3.26%的收入来自其他行业。时代财经发现，2020年，东阿阿胶逐步剥离了毛驴养殖及销售业务。2020年9月，东阿阿胶子公司山东东阿黑毛驴牧业科技有限公司以约266.39万的价格出售了其所持有的山东无棣天龙科技开发有限公司的91.01%股权，另外子公司德州东阿阿胶健康管理有限公司和内蒙古天龙驴产业研究院完成了工商注销登记手续。截至2020年末，尽管东阿阿胶营收以及总资产规模均出现下滑，但整体资产负债率降至近十年的最低水平，2020年仅为10.71%。值得一提的是，东阿阿胶2021年业绩迎来开年红，与其大力去库存不无关系。公司年报显示，2020年公司库存降幅显著，存货从年初的35.35亿元下降至年末26.72亿元，降幅接近25%。库存量从2019年的2768吨降至1864吨，同比降幅达32.66%。存货金额从35.29亿元下降至24.77亿元，降幅近30%。当前，东阿阿胶去库存已进入收尾阶段。东阿阿胶相关人士此前接受记者采访时表示，如果（2020年）下半年不再出现类似疫情这样的特殊问题，市场环境稳定的话，去库存预计2020年底完成。东阿阿胶跨界化妆品，专家直言：不看好在奋力扭转业绩的同时，东阿阿胶也在转型的道路上一路狂奔。2020年，东阿阿胶的阿胶及系列产品占到总营收的81.83%，较2019年的69.06%占比大幅提升。为了扩大产品类型，增加收入，东阿阿胶在2020年年报中表示要培育和尝试新的品类，成长为“中式滋补健康企业”。2020年6月，东阿阿胶发布了新滋补产品燕窝。截至目前，东阿阿胶已经有5款燕窝上市。除此之外，东阿阿胶同年还相继推出了“健康小金条”东阿阿胶粉、新产品“阿胶珠”饮片、红胶膏颜等新产品。彼时，东阿阿胶表示，将来还将围绕参茸、燕窝、西洋参等细分市场，孵化培育拓展新品类。西部证券分析师吴天昊曾在研究报告中指出，根据爬虫数据显示，2020年天猫平台东阿阿胶GMV（商品交易总额）已达到4.69亿元，同比增长109%。他预计线上渠道将拓展新的消费者市场，在未来的3~5年内保持20%以上的高增速。除拓展各类新品之外，东阿阿胶还玩起了跨界。2021年3月21日，东阿阿胶在互动平台上回答投资者提问时表示，公司将探索美妆新领域，开发阿胶护手霜以及保湿、抗衰等系列化妆品，以顾客需求为中心，推进“生活东阿阿胶化”。化妆品行业专家白云虎4月15日对时代财经表示，东阿阿胶转型化妆品行业，依托医药成分和技术壁垒，是医药企业转型升级或扩大经营的优势选择，但从阿胶的成分效果和产品承接层面来看，此转型之路将面临不小的挑战。“根据目前化妆品类目的发展趋势，功效性和医美类化妆品虽增长迅速，抗衰老产品市场潜力也很大，但东阿阿胶主打的阿胶成分与这两个层面的需求关联性并不大。”对于东阿阿胶的化妆品转型之路，龚涛直言“非常不看好”。龚涛认为，由于品牌具有标签化，东阿阿胶作为传统保健品的龙头已经被贴了中药或中医药食品的固有标签，很难让消费者认可化妆品等其他定义。“东阿阿胶的主业是保健食品，化妆品不是公司的强项。此前公司错误的发展路线就是在自己涉及不熟悉的养殖领域导致重资产运营业绩大降，如今跨界化妆品领域只会给公司带来新的负担，就如同刚从泥潭爬出来又踩进了另一个坑。”龚涛说。针对东阿阿胶相关化妆品研发进展情况以及预计上市销售时间等问题，时代财经4月15日多次致电东阿阿胶并联系相关负责人，但截止发稿前并未得到回复。本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

文 | 展恩华健驴放牧狮耳山冬寒宰杀狼溪边九朝九暮九蒸熬炼得珍丹济黎元贵人怀龙患血症幸有贡胶克疾顽咸丰挥毫赐墨宝福字百年美名传东阿镇是阿胶的发祥地，制胶业薪火相传，绵延数千年。明代中后期，达到“妇孺皆通熬胶”的鼎盛阶段。到清末民初，规模较大阿胶作坊老字号除了“邓氏树德堂”“涂氏怀德堂”“于氏天德堂”“王氏景春堂”“庄氏太子衡老药店”“陈氏东岳衡药店”“卢氏协裕阿胶庄”，还有“怀仁堂”“乾豫泰”“华丰东”“济盛斋”等十几家。诸家虽各有所长，但其制品以“邓氏树德堂”和“涂氏怀德堂”为最佳。邓氏树德堂业主，祖籍东阿镇，树德堂始产阿胶的年代无从确考，但树德堂的有考历史已有三百多年。2018年冬至，树德堂阿胶正宗传人，年已96岁高龄的邓世祥先生，依旧精神矍铄地参加了祭祀神农大典。“邓氏树德堂”熬胶兼行医，借助于临床经验，不断对阿胶的制作工艺进行改进，逐渐总结出一整套熬胶的精湛工艺，其秘方世代相传，所产阿胶色质俱佳。至邓世祥先生的曾祖邓发主业时，所产阿胶冠众家之首。抗日战争爆发后，树德堂被日寇占领，熬胶设备、工具毁坏，阿胶生产被迫停止。当时的邓氏业主顶住日寇压力，誓死不为日本人生产阿胶，彰显出中国平民百姓所特有的不屈不挠的民族气节。除邓氏树德堂以外，涂氏怀德堂、陈氏东岳衡老店同样很有名气。涂氏怀德堂一世堂主祖籍江西南昌，其世代家族均为医药名门。道光八年（公元1828年），堂主慕阿胶之盛名，阖家迁往东阿镇，专门研究制作阿胶。涂氏家族精通医学，深得阿胶熬制、除疾之奥妙。在长期行医的过程中，进一步对阿胶的配方及制作加以筛选改进，提高了阿胶的功效。先后制作改进了“参茸阿胶”“藏红花阿胶”“龟板阿胶”“柏枝阿胶”“尚清阿胶”等多种功能的阿胶，使阿胶的研制得到长足发展，阿胶的药用价值得到了淋漓尽致的发挥。涂氏怀德堂与邓氏树德堂阿胶齐名于世。1914年、1916年、1922年三次分别获农商部、山东物品展览会及山东省历史博物展览会一等、最优等、甲等奖牌证书。陈氏东岳衡老店是东阿城内知名的阿胶老店之一。陈氏世居东阿直沟头庄，祖上遵循“济世活人”之古训，代代行医，悬壶济世。道光年间始做阿胶。咸丰年间，店主陈清瑞迁至东阿东门里。店门冲要，规模扩大，生意越做越兴旺。陈氏东岳衡主产加药料的“福字精制”、“禄字真正”、“寿字上品”和“禧字上品清胶”四个品种的阿胶，因其诚信经营、品质上乘，不仅东阿县衙作为珍品进贡皇家，产品还远销江南诸省及海内外。清咸丰年间，于氏创办“天德堂”阿胶作坊。1933年，“天德堂”资产达3300元（银元），年产阿胶200公斤，产值2400元（银元），产品销往山西、陕西等地。相传，于氏天德堂阿胶以质优价廉深得百姓欢迎。从东阿镇于氏天德堂阿胶老店后人那里，征集到的清朝道光钦赐圣旨的记载中，我们可以看到于万秀的人生经历。于万秀年幼失去母亲，祖母对他恩爱有加，万般呵护，千辛万苦把他养育成人。于万秀精心研制阿胶，名声渐著，其产品受到皇家的青睐，进贡阿胶会受到不同形式的赏赐。为报答祖母养育之恩，将此机会给了自己的祖母，朝廷就褒奖了于万秀的祖母为诰命夫人。整件圣旨历经百年，保存完好，是东阿镇传统阿胶制作鼎盛时期的历史见证物之一，成为研究阿胶历史文化、地域文化、阿胶皇家文化的重要文献资料，现珍藏于山东福胶集团阿胶博物馆。特别幸运的是，在文化遗产普查过程中，还收集到于氏咸丰年间生产的老阿胶，距今已有150年的历史。该阿胶虽历经百年，外形依然保持完好，仍存有胶香气味，堪称难得的阿胶珍品。1952年，成立了全国第一家国营阿胶专业生产厂——山东省平阴县东阿镇阿胶加工厂。1968年，经山东省药材公司批准，由平阴阿胶厂独家负责“福”牌阿胶出口生产。1979年，国家工商局批准“福”牌、“东阿镇”牌为平阴阿胶厂专用商标。1996年3月，东阿镇被中国特产之乡命名宣传活动组委会命名为“中国阿胶之乡”。1992年、1997年、2001年，“福”牌、“东阿镇”牌商标先后3次获山东省著名商标称号。2003年，“福”牌阿胶、“东阿镇”牌阿胶双获国家原产地标记认证，受原产地地域保护，享有独家专用权。1995年成立山东福胶集团有限公司。到目前为止已发展成为国内首屈一指的阿胶生产企业。在这一发展过程中，原董事长周广森先生立下不可磨灭功绩。他十多年如一日，兢兢业业、殚精竭虑，严格管理、开拓市场、研发产品，与同行业的不正当竞争作不懈的斗争，纵然福胶的发展几经风雨，历经磨难，不但没倒，反而愈挫愈勇，越做越大，终成行业翘楚，周先生为福胶事业的发展立下了汗马功劳。（中间：福胶集团原董事长周广森先生）杨福安先生接过周总手中接力棒，大力弘扬福胶人“厚德载福”的光荣传统，不牢初心、砥砺前行，又创造了福胶事业的新辉煌。福胶产品远销国内外几十个国家和地区，让天下苍生得以尽享平阴之“福”，作为一个平阴人，我为“福牌阿胶，福佑天下”感到由衷的自豪和骄傲。（本文作者三口之家，右为展恩华先生）作者简介：展恩华，山东省作家协会会员。先后出版散文集《精神家园的守望》、《草庐漫话》、《生命的圣宴》；诗集《平阴吟赞》；长篇报告文学《大地为鉴》《羌山见证》《铸梦》；报告文学集《叩问大地》；长篇小说《梅庄旧事》等多部著作。长篇小说《梅庄旧事》荣获济南市第八届“文艺精品工程”奖和山东省第九届“文艺精品工程”奖。长篇报告文学《大地为鉴》（合著）山东省第九届“文艺精品工程”奖。壹点号山东创作中心

上证报中国证券网讯2019年中药大品种科技竞争力报告近日公布，东阿阿胶股份有限公司旗下阿胶和复方阿胶浆再次入榜，在补益类领域排名第二、第三位。据悉，中药产品的科技竞争力集中反映了产品的临床价值和科学价值，尤其是对于上市后的中成药产品，一方面其临床价值以科技成果的形式展示出来；另一方面，科技方面的投入、产出也切实地为产品提高临床证据力度、打造技术壁垒提供支持。因此，中药产品的科技竞争力是其临床优势的重要支撑与集中反映，也是其产品未来实现市场价值的决定性因素。由于中药作用机制与临床效应复杂，往往具有多维度的临床价值，难以像现代化学药、生物药物那样直接简单地评价其临床价值，而通过对中药产品科技竞争力的综合评价，可以为上市后中成药产品的临床价值评估与研判提供支持。该《报告》立足于“临床价值高、科学价值强、市场价值大”的中药大品种价值取向，聚焦于待评估中药产品的科技投入、产出、奖励等，基于中药大品种科技竞争力模型，按照指标权重因子确定了算法规则；在各项数据的基础上，计算各个品种的得分值，即得到该品种的“科技因子”。在2019中药大品种科技因子全品类排名中，东阿阿胶旗下的阿胶排名17，复方阿胶浆排名22；在补益类中排名中，两款产品均入选前三名；在连续10年的非注射类排名中，阿胶位列11，复方阿胶浆位列14。近些年来，众多科研机构和医学、药学等领域的专家借用更为先进的科学技术，发现阿胶在治疗β-地中海贫血患者妊娠期贫血、肺功能低下模型的保护作用、治疗卵巢功能不全、促进皮肤胶原蛋白吸收，及复方阿胶浆在抗疲劳、治疗登革热和抗化疗引起骨髓抑制研究等方面的药理作用。(谭鹏鹏)来源: 中国证券网

来源：发布易近日，《中国现代中药》2020年1期刊发《中药大品种科技竞争力报告（2019版）概要》，其中，东阿阿胶（000423）的阿胶和复方阿胶浆两款产品再次入榜，位居补益类领域第二、第三位。公开资料显示，本次共有579个产品入围2019年中药大品种科技竞争力评价，涉及380家企业、530个品种。在2019中药大品种科技因子（全品类）排行榜中，东阿阿胶旗下的阿胶排名第17位，复方阿胶浆排名第22位；在补益类排名中，上述两款产品均入选前三名；在连续10年的非注射类排名中，阿胶位列第11，复方阿胶浆位列第14。据悉，《中药大品种科技竞争力报告》立足于“临床价值高、科学价值强、市场价值大”的中药大品种价值取向，集中反映了产品的临床价值和科学价值，尤其是对于上市后的中成药产品，临床价值以科技成果的形式展示出来，同时，科技方面的投入、产出也切实地为产品提高临床证据力度、打造技术壁垒提供支持。因此，中药产品的科技竞争力也是其产品未来实现市场价值的决定性因素。由于中药作用机制与临床效应复杂，往往具有多维度的临床价值，难以像现代化学药、生物药物那样直接简单地评价其临床价值，而通过对中药产品科技竞争力的综合评价，可以为上市后中成药产品的临床价值评估与研判提供支持。据了解，近年来，众多科研机构和医学、药学等领域的专家借用更为先进的科学技术，发现阿胶在治疗β-地中海贫血患者妊娠期贫血、肺功能低下模型的保护作用、治疗卵巢功能不全、促进皮肤胶原蛋白吸收，及复方阿胶浆在抗疲劳、治疗登革热和抗化疗引起骨髓抑制研究等方面的药理作用。

在奋力扭转业绩的同时，东阿阿胶也在转型的道路上一路狂奔。2019年跌入谷底的东阿阿胶，2021年迎来了业绩开门红。4月14日晚间，东阿阿胶（000423.SZ）披露一季度业绩预告。公司预计2021年第一季度盈利5548万元-7213万元，同比增长166%至186%。上年同期为亏损8387万元。不过，业绩利好之下，东阿阿胶股价不涨反跌。4月15日，东阿阿胶开盘即下跌，一度跌近6%。截止当日收盘，股价收报35.55元/股，跌2.04%，总市值232.5亿元。对于2021年第一季度实现盈利并同比大幅增长，东阿阿胶有关负责人在接受记者采访时表示，去年受新冠肺炎疫情影响，公司第一季度业绩不佳，今年取得增长符合预期。但除去疫情影响，业绩增长的根源还是来自于公司扎实推进的清理渠道库存和数字化营销转型战略。医药行业分析师、深圳中金华创基金董事长龚涛4月15日对时代财经表示，“清理库存和数字营销转型是东阿阿胶目前采取的应对措施，但要从根本上改变东阿阿胶长期的业绩走向难度很大，产品线的不合潮流是根本问题，作为传统保健品东阿阿胶仍需要与时俱进。”近年来，东阿阿胶曾多次在公告以及投资者交流会中提及要积极开拓年轻消费者、培育新品类、谋求数字化营销转型。今年3月，东阿阿胶透露将进军化妆品行业。2021年一季度净利或超去年全年在业内看来，东阿阿胶在2021年一季度同比扭亏为盈实属不易。一度被市场看作是“药中茅台”的东阿阿胶，此前因多次提价备受市场质疑，加之期间出现的“水煮驴皮”事件的影响，2019年出现上市以来的首度亏损。当期，实现营业收入25.59亿元，同比下降59.68%，直接亏损4.45亿元。2020年，东阿阿胶又因新冠疫情影响，业绩开局不利。公司年报显示，2020年第一季度，东阿阿胶实现收入4.38亿元，同比减少66.11%；归母净利润亏损0.84亿元。但让人惊喜的是，东阿阿胶随后在第二季度基本实现盈亏平衡，业绩逐季改善。根据年报，东阿阿胶2020年第二季度、第三季度，分别实现收入6.57亿元、9.46亿元，其中，第三季度归母净利润达0.63亿元，实现扭亏，同比大幅增长295.58%。而第四季度，东阿阿胶业绩持续上涨，最终全年业绩扭亏为盈。年报显示，东阿阿胶2020年第四季度实现收入13.68亿元，环比第三季度增加44.61%；第四季度实现归母净利润0.64亿元，同比大幅改善。东阿阿胶2020下半年业绩的成功“扭亏”，也为后续业绩奠定了基础。据东阿阿胶发布的2021年度第一季度业绩预告，公司预计净利润为5548万元至7213万元。该数据已远超东阿阿胶2020年全年数据。龚涛对时代财经表示，“从目前一季度财务情况来看，东阿阿胶正在剥离不盈利的资产，而且调控了价格，进而使盈利走势延续确定性大增。”根据公司年报，2020年，东阿阿胶70.38%的收入来自医药工业，8.69%的收入来自毛驴养殖及贸易，3.26%的收入来自其他行业。时代财经发现，2020年，东阿阿胶逐步剥离了毛驴养殖及销售业务。2020年9月，东阿阿胶子公司山东东阿黑毛驴牧业科技有限公司以约266.39万的价格出售了其所持有的山东无棣天龙科技开发有限公司的91.01%股权，另外子公司德州东阿阿胶健康管理有限公司和内蒙古天龙驴产业研究院完成了工商注销登记手续。截至2020年末，尽管东阿阿胶营收以及总资产规模均出现下滑，但整体资产负债率降至近十年的最低水平，2020年仅为10.71%。值得一提的是，东阿阿胶2021年业绩迎来开年红，与其大力去库存不无关系。公司年报显示，2020年公司库存降幅显著，存货从年初的35.35亿元下降至年末26.72亿元，降幅接近25%。库存量从2019年的2768吨降至1864吨，同比降幅达32.66%。存货金额从35.29亿元下降至24.77亿元，降幅近30%。当前，东阿阿胶去库存已进入收尾阶段。东阿阿胶相关人士此前接受记者采访时表示，如果（2020年）下半年不再出现类似疫情这样的特殊问题，市场环境稳定的话，去库存预计2020年底完成。东阿阿胶跨界化妆品，专家直言：不看好在奋力扭转业绩的同时，东阿阿胶也在转型的道路上一路狂奔。2020年，东阿阿胶的阿胶及系列产品占到总营收的81.83%，较2019年的69.06%占比大幅提升。为了扩大产品类型，增加收入，东阿阿胶在2020年年报中表示要培育和尝试新的品类，成长为“中式滋补健康企业”。2020年6月，东阿阿胶发布了新滋补产品燕窝。截至目前，东阿阿胶已经有5款燕窝上市。除此之外，东阿阿胶同年还相继推出了“健康小金条”东阿阿胶粉、新产品“阿胶珠”饮片、红胶膏颜等新产品。彼时，东阿阿胶表示，将来还将围绕参茸、燕窝、西洋参等细分市场，孵化培育拓展新品类。西部证券分析师吴天昊曾在研究报告中指出，根据爬虫数据显示，2020年天猫平台东阿阿胶GMV（商品交易总额）已达到4.69亿元，同比增长109%。他预计线上渠道将拓展新的消费者市场，在未来的3~5年内保持20%以上的高增速。除拓展各类新品之外，东阿阿胶还玩起了跨界。2021年3月21日，东阿阿胶在互动平台上回答投资者提问时表示，公司将探索美妆新领域，开发阿胶护手霜以及保湿、抗衰等系列化妆品，以顾客需求为中心，推进“生活东阿阿胶化”。化妆品行业专家白云虎4月15日对时代财经表示，东阿阿胶转型化妆品行业，依托医药成分和技术壁垒，是医药企业转型升级或扩大经营的优势选择，但从阿胶的成分效果和产品承接层面来看，此转型之路将面临不小的挑战。“根据目前化妆品类目的发展趋势，功效性和医美类化妆品虽增长迅速，抗衰老产品市场潜力也很大，但东阿阿胶主打的阿胶成分与这两个层面的需求关联性并不大。”对于东阿阿胶的化妆品转型之路，龚涛直言“非常不看好”。龚涛认为，由于品牌具有标签化，东阿阿胶作为传统保健品的龙头已经被贴了中药或中医药食品的固有标签，很难让消费者认可化妆品等其他定义。“东阿阿胶的主业是保健食品，化妆品不是公司的强项。此前公司错误的发展路线就是在自己涉及不熟悉的养殖领域导致重资产运营业绩大降，如今跨界化妆品领域只会给公司带来新的负担，就如同刚从泥潭爬出来又踩进了另一个坑。”龚涛说。针对东阿阿胶相关化妆品研发进展情况以及预计上市销售时间等问题，时代财经4月15日多次致电东阿阿胶并联系相关负责人，但截止发稿前并未得到回复。

每经AI快讯，东阿阿胶（SZ 000423，收盘价：36.29元）4月14日晚间发布业绩预告，预计2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润5548万元~7213万元，同比增长166%~186%；基本每股收益盈利0.09元~0.11元。2020年年报显示，东阿阿胶的主营业务为医药工业、毛驴养殖及贸易、其他行业，占营收比例分别为：88.05%、8.69%、3.26%。东阿阿胶的董事长是韩跃伟，男，53岁，持有清华大学土木工程系建筑管理学士学位和清华大学建筑经济与管理硕士学位。 东阿阿胶的总裁是高登锋，男，48岁，硕士研究生学历，工商管理硕士学位。周三，大盘终于反弹了，沪指也收复3400点。当前市场，无疑是今年以来最为艰难的时刻，每当到了这种时候，我都在想，我们到底该如何去面对，如何去度过难关。看到的一个网络热搜视频给了我启发，有兴趣的朋友，请关注周三的《道达投资手记》。道达号“个股趋势”提醒：1. 东阿阿胶近30日内北向资金持股量减少15.70万股，占流通股比例减少0.02%；2. 近30日内无机构对东阿阿胶进行调研；3. 根据各大券商对东阿阿胶净利润的预测，东阿阿胶2021年一季度预测净利润平均值为2.07亿元。东阿阿胶去年同期净利润为-8386.75万元。更多关键信息，请搜索“道达号”。每经头条（nbdtoutiao）——三明医改调查报告：实探“两票制”发源地 患者、医生、医保三方共赢是如何炼成的(记者 王可然)免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。每日经济新闻

iiMedia Research(艾媒咨询)调查显示，2019年接近五成受访者购买过中药材，滋补养生和治病是购买中药材的两大目的。由于中医药应用范围广泛，中医药产业链不断扩展延伸，并加速扩展和整合。同仁堂、片仔癀、东阿阿胶等中药巨头企业纷纷布局中药材后市场，建设中药大健康产业，如植物提取物、保健食品、中药化妆品等，已成为我国生命健康产业中最具成长性的组成部分。(《2019-2021年中国中药材用户调研及延伸市场研究报告》完整高清PDF版共88页，可点击文章底部报告下载按钮进行报告下载)核心观点中药产品需求扩大，中药材发展前景向好随着居民消费水平的提升和健康保健意识的增强，总体健康需求在扩大，进而推动中医药市场的发展，2018年中国中药材市场规模达1246亿元，同比增长22.40%，预计到2024年，中药材市场规模将达2004亿元。近五成受访者购买过中药材，滋补养生和治病为主要目的2019年接近五成受访者购买过中药材，其中男性受访者人数占比较高为55.3%，且用户主要以80、90后为主，大学(本科、专科)及以上学历占到八成以上，滋补养生和治病是购买中药材的两大目的，2019年接近五成受访者购买过中药材，其中男性受访者人数占比较高为55.3%，且用户主要以80、90后为主，大学(本科、专科)及以上学历占到八成以上，滋补养生和治病是购买中药材的两大目的。巨头药企纷纷布局中药大健康产业，中药材行业市场繁荣发展由于中医药应用范围广泛，中医药产业链不断扩展延伸，并加速扩展和整合。同仁堂、片仔癀、东阿阿胶等中药巨头企业纷纷布局中药材后市场，建设中药大健康产业，如植物提取物、保健食品、中药化妆品等，已成为我国生命健康产业中最具成长性的组成部分。以下为报告节选内容：中药材行业发展环境分析：政策中药材行业发展环境分析：经济2013年到2018年，中国居民消费水平都保持8%左右的增长水平，2018年居民消费水平为2.5万元。其中，中国居民人均医疗保健消费支付都保持10%以上的增长水平，2018年居民人均医疗保健消费支出达到约1685元。艾媒咨询分析师认为，国内经济增长以及居民消费水平的提高都刺激着中药医疗消费需求的增长。中药材行业发展环境分析：社会需求iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，受访用户中，倾向中医药治疗的人数比例为49%，与西药基本持平。艾媒咨询分析师认为，随着居民消费水平的提升以及健康保健意识的加强，加上中药加工技术的不断进步，人们对中药疗效信任度加深，中药市场需求扩大。中国中医类诊疗人次分布数据分析数据显示，2018年中医类诊疗人次为10.7亿，其中中医类医院诊疗最高，为6.3亿人，占中医类诊疗量的59%。艾媒咨询分析师认为，虽然中医类医院数量占比仅为8%，但由于医院诊疗技术、医护人员专业性等优势，患者优先选择去中医类医院就诊。中药材市场规模及预测数据分析中药材前端发展前景可观，市场规模增长迅速。在国家一系列扶持政策驱动下，中药材的战略地位逐步凸显，中药材产业不断发展壮大。数据显示，中国中药材市场规模2017年为1018亿元，2018年达到近1246亿元，预计2022年将达到1708亿元，2024年将超过2000亿元，年平均复合增长近10%，中药材市场规模扩大前景可观。2019中药材用户画像数据分析iiMedia Research (艾媒咨询)数据显示，受访用户中，男性用户占比更多，为55.3%，且用户主要以80、90后为主，大学(本科、专科)及以上学历占到八成以上。艾媒咨询分析师认为，由于受教育水平的提升，人们对中药材的认知和评价更加客观，利于“信中药、用中药”消费环境的营造。消费者购买中药材对象数据分析iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，55.3%的受访用户主要为自己购买中药，其次是为父母、子女购买。艾媒咨询分析师认为，中药材购买者多为自用，或为家人选购，主要以使用为目的。消费者购买中药材主要目的分析iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，滋补养生和治疗病症是受访用户购买中药的主要目的。艾媒咨询分析师认为，随着大健康理念“以治病为中心向以健康为中心转变”发展，未来中药保健品等后市场的需求可能大于对中成药的需求，中药后市场将会繁荣发展。消费者购买中药材考虑因素分析iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，受访者购买中药材主要考虑的因素是药效，其次是中药成分和副作用。艾媒咨询分析师认为，中药材消费者对价格敏感度减低，更加重视中药的疗效。消费者了解、购买中药材渠道分析iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，超过四成受访者是通过医生介绍了解中药。从购买渠道上看，多数用户选择到医院、药店和诊所购买中药。艾媒咨询分析师认为，人们更倾向于寻求专业的意见以及到正规的场所购买中药产品。消费者对中药材价格接受程度分析iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，超过七成的受访者认为当前中药材的价格高，但有64.76%的受访者认为当前中药材价格虽高，但在可以接受的范围。艾媒咨询分析师认为，随着中药疗效的提高，消费者对中药材的价格接受程度也会有所提高。消费者对中药材疗效认知情况分析iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，41.4%的受访者认为中药材疗效很好，57.5%认为疗效一般，仅有1.1%的受访者认为中药材疗效很差。超六成受访者表示愿意推荐其他朋友购买中药材。艾媒咨询分析师认为，中药材疗效逐步被认可是消费者愿意向他人推荐的主要原因。典型企业分析一：同仁堂(一)典型企业分析一：同仁堂(二)过去五年，同仁堂营业收入和净利润持续稳步增长。2019年前三季度，同仁堂实现收入99.59亿元，同比下降4.95%;归母净利润8.5亿元，同比增加0.04%;扣非归母净利润8.42亿元，同比增速0.55%。艾媒咨询分析师认为，中成药OTC市场整体消费疲软叠加公司新管理层上任后内部经营调整(大幅减少新开门店)是营收增速放缓的主要原因。子公司同仁堂科技受阿胶产能问题影响导致营收大幅下降，拖累母公司整体业绩。预计短期产能问题解决后，同仁堂整体业绩将恢复往年正常水平。　典型企业分析一：同仁堂(三)医药商业和医药工业是同仁堂营收的两大板块。2019年上半年，医药工业营收43.41亿元，同比下降4.34%;医药商业营收38.53亿元，较去年同期38.18亿元，基本持平。中成药增长动力不足拖累医药工业业绩的主要原因。同仁堂中成药有超过400个品规，集中分布在心脑血管、补益、清热和妇科四大领域。2018年除了心脑血管其他三个中成药治疗领域均出现了3.87%-14.39%业绩下滑。典型企业分析一：同仁堂(四)2019年前三季度，在中成药增长动力不足，辅助用药目录出台、医保限制使用、修改说明说等一系列政策的打击下，靠营销驱动的单一产品布局已经很难抵御中成药增长乏力和政策监管带来的冲击。同仁堂已转型进军大健康领域，布局保健品、药妆、养老等，同时积极拓展海外市场。典型企业分析二：片仔癀(一)片仔癀是国有控股上市企业，实际控制人为漳州市国资委，全资持有漳州市九龙江集团，九龙江集团持有片仔癀57.92%的股份。公司拥有多家控股参股公司，业务范围已有单纯的药品发展成为集药品原材料基地、药品生产流通经营、特色化妆品和日化产品及食品保健品生产经营等大健康集团。企业分析三：东阿阿胶(二)根据东阿阿胶财报，2015-2018年，营业收入持续稳健上升，到2019年前三季度，营业收入28.3亿元，同比下降35.45%;归母净利润2.09亿元，同比大幅下降82.09%。艾媒分析师认为，受整体宏观环境以及市场对价值回归预期逐渐降低等因素影响，东阿阿胶主动压缩渠道客户库存并控制发货，从而导致其经营业绩产生负面影响。但随着渠道去库存给业绩的阵痛过去后，营业收入有望恢复正常增长。典型企业分析四：太极集团(二)2019前三季度，太极集团实现营收89.91亿元，同比增长16.12%，净利润为1.24亿元，同比下降15.46%，在上半年净利润同比增长超过60%的情况下，第三季度出现下滑。销售费用占营收的比重大幅上升，从2015年的19.68%升至2019Q3的29.16%，涨幅超过10%。艾媒咨询分析师人认为，公司业务结构导致的毛利率相对较低，在此情形下，居高不下的营销费用或是吞噬太极集团利润的重要原因之一。典型企业分析五：胡庆余堂(二)2010年胡庆余堂成立电商公司开始布局电商领域，通过“广撒网”的方式，与天猫、京东、小红书、抖音等超过32个新渠道合作，发展至2018年，电商板块销售收入在5000万元左右，占据集团总销售收入的30%，以此推算出，2018年胡庆余堂总销售收入接近16667万元。据悉，2019年胡庆余堂电商板块营收目标是8000万元，并且会继续加大新渠道营销，预计几年内实现线上销售额占总销售的一半。短期内线下诊所、药房等实体的营收依然是胡庆余堂营收的主力。中成药产量趋势数据分析数据显示，2000年至2017年，中成药产量一路上涨。在2015年1月，2012年4月和2017年12月中成药产量出现三次峰值，分别达到34.24万吨，38.8万吨和36.4万吨。2017年以后，随着国家医改政策的推行，中成药消费需求趋于合理，中成药产量开始回落，但仍处于一个比较高的产量水平。　中成药销售收入数据分析数据显示，2011-2017年中国中成药销售收入直线上升，到2017年中成药销售收入达2996.37亿元，同比增长8.79%。艾媒咨询分析师认为，中成药销售收入稳步上升，说明中成药市场需求在持续扩大，但在药品招标、医保控费、两票制等政策制约下，短期内医院消费市场端中成药销售额会下降，中成药营收增速会持续下滑。消费者对中成药信任程度分析iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，97.3%的受访者信任中成药，且在未购买过中成药的受访者中有接近七成的受访者明确表示在未来有购买中成药的意愿。艾媒咨询分析师认为，随着中成药炮制工艺的升级，中成药质量提高，疗效赢得人们的认可，未来，人们对中成药的需求会持续扩大。中药保健品市场规模数据分析2018年中国保健品行业的零售总额为2473亿元。其中，中草药保健品行业零售额890.2亿元(占比36%)，仅次于膳食营养补充剂(占比58%)。艾媒咨询分析师认为，随着“健康中国”的推进，居民在收入和消费能力提升下，养生保健的意识明显增强，进而推动整体保健品市场需求增长。在此背景下，中药保健品凭借其中医理念特色，取得了快速发展，市场规模不断扩大。中药保健品消费区间数据分析2018年中国中药保健品行业价格区间：400元以上占比攀升，200元及以下明显压缩，高端化趋势显现。以阿胶类保健品为例，目前东阿阿胶一盒240克装的蓝帽子“阿胶片”售价已经达到了1400元以上。艾媒咨询分析师认为，2018年高端进口保健品品牌销售额明显增长，促销活动的激励叠加居民消费升级拉动了高端中药保健品的消费需求。中药保健品地区需求分布数据分析华北地区，尤其是天津、北京两地，具有较为悠久的中药养生历史，同时经济发展较为迅速，在当地对中药保健品有着较高的需求，约占全国比重的34%;华南地区较为注重膳食，近年来随着华南地区经济的快速发展，尤其是广东省经济的巨大带动作用下，对中药保健品的需求明显提高，占全国比重约为23%。“药妆”市场规模数据分析2010 年以来“药妆”概念一直是国内化妆品行业的风口之一，虽然国内既未针对“药妆” 设制专门的批准文号，也未对“药妆” 有明确的定义，但这并不妨碍如抗过敏、中医中草药、皮肤修复、医美等药妆概念的走红。数据显示，2017年药妆市场规模620亿元，预计到2020年将达810亿元。未来中药草本化妆品市场规模会随着对人们对药妆的需求上升而上升。消费者使用草本化妆品原因数据分析近年来各大化妆品品牌相继推出草本化妆品，而草本化妆品的竞争力主要在于其安全的成分和具有的特定功效，这两点也是草本化妆品区别于其他化妆品最主要的特点。同时，而化妆品本身的使用效果、对皮肤的刺激性以及价格也是顾客考虑购买的因素。主要药妆品牌中医中草药的护肤理念在 2010-2015 年一度是行业最大的风口，佰草集、相宜本草等一批本土品牌也在那个阶段实现了渠道与销售规模的快速提升，中草药植物理念的流行，开始反映了国内消费者对化妆品成分的关注，中医汉方作为本土特有的医学理论，也更容易被国内消费者接受。中国中药材行业发展趋势分析(一)本文部分数据及图片内容节选自艾媒研究院发布的《》。