纪念碑
去百度文库,查看完整内容>内容来自用户:未来经纬互联网消费金融资产证券化研究我国资产证券化于2005年启动,从2014年起飞速增长,其中企业ABS增速明显快于银行,并在2016年超越了银行CLO成为市场主导。同时国内消费金融在与互联网平台结合过程的中得到了蓬勃发展。在此背景下,本文对互联网消费金融资产证券的动因进行了分析,认为主要有:(1)发起人、管理人等参与主体有强烈动因;(2)政策方面,经济结构转型、“去杠杆”、盘活存量的政策倡导也突显了必要性。(3)通过和美国对比,发现我国经济增长的消费贡献度较低,消费信贷证券化率也有很大提升空间。(4)市场环境上,债市风险升高、“资产荒”和利率下行使得杠杆率低、更安全的零售业的高质量消费金融ABS产品更受青睐。接下来本文以京东白条应收账款专项资产管理计划为主要案例进行剖析。这个案例的独特性在于,它是国内第一例直接以互联网消费信贷为基础资产的证券化产品。本文从参与主体、基础资产、收益率、增信、风控、SPV等方面进行了案例分析,并进行了现金流模拟和多个变量的敏感性模拟分析,不仅进一步印证了前述案例分析的部分结论,也发现了一些值得注意的问题和风险。本文最后对案例进行了全面的评价,得出京东白条专项计划的优点在于:(1)其基础资产池分散、质量良好,具有较高的证券化可行性;(2)优先级证券本息支付得到较好保障;(3)收益率比信用债有优势,融资成本下行;(4)较完善的风控流程。然而案例仍存在一些不足,体现在:(1)逾期应收款的积累导致不良率的恶化;(2)征信