投资决策可行性研究

一、投资项目经济可行性分析的步骤和内容：（1）弄清市场需求和销售情况。包括需求量、需求品种等的预测。（2）弄清项目建设条件。包括资金、原料、场地等条件。（3）弄清技术工艺要求。包括设备供应、生产组织、环境等情况。（4）投资数额估算。包括设备、厂房、运营资金、需求量等投资数额注：在计算运营资金需求量时，应先计算出生产成本，然后按照资金周转所需时间来计算。（5）资金来源渠道和筹借资金成本的比较分析。（6）生产成本的计算。包括原材料、工资、动力燃料、管理费用、销售费用各项租金等。（7）销售收入的预测。包括销售数量和销售价格。（8）实现利税总额的计算。（9）投资回收期的估算和项目生命周期的确定。（10）折旧及上缴税金的估算。注：通过项目在生命期内提取折旧，计入成本，来测算项目实现利润和上缴的税金。（11）项目经济效益的总评价。二、投资项目经济可行性分析的一般方法：判断：预期未来投资收益是否大于当前投资支出，项目实施后是否能够在短期内收回全部投资。（1）投资回收期：也称投资收回期，以年或月计，是指一个项目投资通过项目盈利收回全部投资所需的时间。（2）投资项目盈利率：投资项目盈利率＝年平均新增利润/投资总额×100％（3）贴现法：将投资项目未来逐年收益换算成现在的价值，和现在的投资支出相比较的方法。V0＝Pn×（1＋i）--n注：V0：收益现值Pn：未来某一年的收益i：换算比率，即贴现率三、在考虑时间因素情况下的评价指标：（1）净现值：指投资项目在生命周期内变成现值后逐年的收益累计与总投资额之差。注：一般要求的贴现率，净现值为正的项目都可接受，净现值越高的项目盈利能力越强。（2）项目盈利系数：指项目盈利现值累计数与总投资额之比。（3）内部收益率：指在投资项目净现值为0时的贴现率。注：内部收益率大于企业要求的贴现率或利润率的所有投资项目，企业原则上都可以接受，此时投资项目的净现值为正；从筹资角度讲，如果已知某一项目的内部收益率，那么所有筹资成本低于内部收益率的筹资方案都是可行的方案。四、与分析投资项目经济可行性有关的其他经济分析：（1）最优生产规模的确定：利润分析法、经验分析法、成本分析法和盈亏平衡点法。（2）销售收入的确定。（3）生产成本的测算：原材料费＝原材料耗用量×单位价格燃料动力费＝燃料动力耗用量×单位价格工资及工资附加费＝生产定员人数×平均工资及附加费水平车间经费＝车间管理费＋折旧费＋修理费管理费用＝公司经费＋工会经费＋劳动保险费＋土地使用费＋董事会经费＋咨询费＋税金＋技术转让费＋业务招待费＋其他管理费营业费用＝运输费＋包装费＋保险费＋广告费＋差旅费＋销售人员工资及其他费产品制造成本＝原材料费＋燃料动力费＋工资及附加＋车间经费＋管理费用＋营业费用五、收购兼并项目经济可行性分析：（1）现金收购兼并的经济可行性分析：A、一般步骤：a、预测被收购兼并企业以后各年的可能收益，确定收购兼并后的现金流量；b、确定收购兼并对象应该实现的最低可接受报酬率；c、确定收购兼并最高的可接受现金价格；d、计算收购兼并并投资所能获得的报酬率；e、根据企业的资金结构，分析现金收购的可能性；f、分析收购兼并产生的影响。B、避税效应：当某一盈利企业兼并一亏损企业时，兼并后亏损企业的亏损额将冲抵盈利企业的盈利，使盈利企业应税利润减少，从而实现避税效应。C、现金流量预测：a、现金流量＝经营利润－所得税＋折旧及非支出现金的费用－流动资金增加数－固定资产新增数b、第N年的现金流量＝第N－1年的销售收入×(1＋销售收入增长率)×第N年的销售的销售利润率×（1－所得税率）－（第N年的销售收入－第N－1年的销售收入）×（每1元销售收入所需增加的固定资产投资和流动资产投资）D、估计可接受的最低报酬率：借入资金成本＝借入资金利率×（1－所得税率）自有资金成本＝无风险报酬率＋风险系数×市场风险补偿率最低报酬率＝长期负债÷结构性负债×长期负债利率＋所有者权益÷结构性负债×自有资金成本注：无风险报酬率通常取国债券的收益率；风险系数是收购兼并者股票的价格或企业的价值随市场波动而波动的幅度，是项目投资者风险大小的指数，对于上市企业可以取该企业股票价格增减百分比和股票总指数增减百分比的比值；市场风险补偿率是指具有代表性的股票市场指数的报酬率超过无风险报酬率的部分，通常在5％～5.5％之间；如果被收购或兼并企业的风险系数和借入资金的借款利率较高时，应该以被收购兼并企业资金总成本为计算最低报酬率的依据。E、计算最可能接受的现金价格：可接受的最高现金价格＝累计现值＋残值＋有价证券现值－债务注：某年现值＝某年现金流量÷（1＋最低报酬率）对于上市股份制企业来说，可用最高现金价格除以股票总数来得到收购兼并时每股的最高出价。F、计算各种价格和方案的报酬率：G、分析现金收购或兼并的可行性：H、评估收购或兼并对每股收益和资金结构的影响：（2）股票收购兼并的经济可行性分析：A、一般步骤：a、确定增发股票的数量，即增加多少股票不至于影响企业的控制权；b、确定增发新股对每股收益和股票价格的影响；c、估计被收购企业的股票价值，比较股息收益率高低，以决定是采用何种收购方式；d、确定可以用来交换的股票的最大数量；e、评价收购对企业每股收益和资金结构的影响。B、用于评价上市公司的特殊财务比率：a、每股收益＝净利润÷年度末普通股份总数Ⅰ、合并报表问题：编合并报表时，应以合并报表数据计算。Ⅱ、优先股问题：如果公司发行了不可转换优先股，则应扣除。每股收益＝（净利润－优先股股利）÷（年度末普通股份总数－年度末优先股数）Ⅲ、年度中普通股增减问题：在普通股发生增减变化时该公式的分母应使用按月计算的“加权平均发行在外的普通股股数”平均发行在外的普通股股数＝∑（发行在外普通股股数×发行在外月份数÷12）Ⅳ、复杂股权结构问题：发行普通股以外的其他种类的股票（如优先股等）的公司，应按国际惯例计算该指标，并说明计算方法和参考依据。b、市盈率（倍数）＝普通股每股市价÷普通股每股收益注：该指标不能用于不同行业公司比较；市盈率高低受市价影响，市价影响因素很多，包括投机、炒作，长期趋势很重要。c、每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数注：股利总额是指用于分配普通股现金股利的总额d、股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价×100％e、股利支付率＝每股股利÷每股净收益×100％股利保障倍数＝普通股每股收益÷普通股每股股利留存盈利比率＝（净利润－全部股利）÷净利润×100％f、每股净资产＝年度末股东权益÷年度末普通股股数注：年度末股东权益是指扣除优先股权益后的余额；每股净资产，在理论上提供了股票的最低价值。如果公司的股票价格低于净资产的成本，成本又接近变现价值，说明公司已无存在价值，清算是股东最好的选择。g、市净率（倍数）＝每股市价÷每股净资产C、确定增发股票的数量：收购兼并活动要以不降低企业股票的价格和每股收益为原则。D、估计收购方和被收购方企业的价值，确定收购方式和换股比例：甲公司1股换乙公司股票的比例＝（甲公司股票价格×乙公司市盈率）÷（乙公司股票价格×甲公司市盈率）注：当收购企业的价值被市场低估或者以股票价格计算的企业价值低于用现金流量计算的企业价值时，收购企业倾向于用现金收购的方式而不是用股票收购；相反，收购方倾向用股票收购更合算。E、评价收购对企业每股收益和资金结构的影响：a、如果收购方支付给被收购方的股票市盈率大于其自身原来的市盈率，则会使收购方的每股收益减少；反之，则增加；如果两者相等，则每股收益不变。b、从资金结构的角度讲，股票收购不会引起新的债务，从而会使企业的自有资金负债率降低，但这种降低是否值得，关键在于收购兼并行为是否会给企业带来更高的收益，如果兼并后被收购企业的未来收益增长高于收购企业，则兼并活动能在较短时期内提高整个企业的每股收益，并为收购方创造良好的效益。（3）杠杆收购的经济可行性分析：A、定义：一个企业通过借款收购另一个企业产权，后又依靠被收购企业创造的现金流量来偿还债务的收购方式为杠杆收购。B、意义：a、目前，杠杆收购已变成了一种融资、避税、促使企业效率提高和确认企业价值的工具。b、杠杆收购可使收购方用较小的资本获得另一企业全部或部分产权，实现其融资的目的。c、杠杆收购会引起对被收购企业的资产重新评估、可以提高资产的账面价值，从而提高折旧基数，增加折旧提取数，实现合理避税。d、杠杆收购可带来所有权结构和经营班子的调整，有利于企业经营机制转换和效率提高。e、成功的杠杆收购活动对收购方、被收购方和贷款机构都会带来利益。f、杠杆收购已经变成企业谋求发展和增值的重要途径和手段。C、杠杆收购活动能否成功取决于：a、收购方企业经营管理能力和水平；b、周全、完善的收购兼并计划；c、企业的负债减少，现金流量比较稳定、有保障，即收购企业要有负债经营的能力；d、被收购企业要拥有一部分能够变现的资产或者一定数量的可以作为贷款抵押物的资产，并且资产的账面价值可以通过评估而提高；e、企业要有一段时期的平稳生产经营，在此期间可以不进行更新改造投资，生产经营的净现金流量可以用来偿还负债。D、当然，进行收购兼并活动不能只从经济上看是否可行，还要从企业所处的行业、市场、管理经验等多方面去考虑，要充分发挥收购方生产、技术、资金、管理经验方面的优势，这就要求进行收购兼并活动时还要注意：a、尽可能收购兼并相同产业或相关产业的企业，以发挥生产、技术和管理优势；b、尽可能收购兼并产业属于高速增长阶段的产业，因为不成功的收购兼并大多数集中在缺少发展前景的产业领域；c、尽可能收购兼并拥有自己销售渠道和客户的企业，因为企业能否取得现金流入主要取决于企业是否拥有市场。

去百度文库，查看完整内容>内容来自用户:唐兆祥项目投资可行性研究报告模板　　投资项目可行性研究是固定资产投资活动的一项基础性工作，可行性研究结论是投资决策的重要依据。下面小编为大家推荐的是项目投资可行性研究报告　　　　模板，欢迎阅读参考。　　项目投资可行性研究报告模板【一】　　　　第一部分投资项目总论　　总论作为可行性报告的首要部分，要综合叙述研究报告中各部分的主要问题和研究结论，并对项目的可行与否提出最终建议，为可行性研究的审批提供方便。　　第二部分投资项目建设可行性　　第三部分投资项目市场需求分析　　市场分析在可行性研究中的重要地位在于，任何一个项目，其生产规模的确定、技术的选择、投资估算甚至厂址的选择，都必须在对市场需求情况有了充分了解以后才能决定　　　　。而且市场分析的结果，还可以决定产品的价格、销售收入，最终影响到项目的盈利性和可行性。在可行性报告中，要详细研究当前市场现状，以此作为后期决策的依据。　　第四部分投资项目产品规划方案　　第五部分投资项目建设地与土建总规　　第六部分投资项目环保、节能与劳动安全方案　　在项目建设中，必须贯彻执行国家有关环境保护、能源节约和职业安全方面的法规、法律，对项目可能造成周边环境影响或劳动者健康和安全的因素，必须在可行性研究阶段进行论证分析，提出防治措施，并对其进行评价，推荐技术可行、经济，且布局合理，对环境有害影响较小的最佳方案。按照国家现行规定

可行性研究是对项目是否可以继续执行，或者是投资该项目的必要，投资决策是决定投资于哪个项目更赚钱，二者不是一回事，不能代替

当然是可以提高的，因为他会把你的可行性用概率更科学的直观的表达。

投资是准备赚钱，而不是把钱丢水里。

《项目建议书》和《可行性研究报告》是项目投资决策阶段的重要决策文件。这是项目前期的重要工作内容，该项工作在进行项目技术设计工作之间完成。1、项目建议书是拟建项目单位向国家提出的要求建设某一项目的建议文件，是对项目建设的轮廓设想。其主要作用是推荐一个拟建项目，论述其建设的必要性、建设条件的可行性和获利的可能性，供国家选择并确定是否进行下一步工作。2、对于政府投资项目，项目建议书按要求编制完成后，应根据建设规模和限额划分报送有关部门审批。3、项目建议书批准后，方可进行可行性研究工作，但并不表明项目非上不可，批准的项目建议书不是项目的最终决策。这点很重要。4、可行性研究是对项目在技术上是否可行和经济上是否合理进行科学的分析和论证。5、政府投资工程实行审批制。对于采用直接投资和资本金注入方式的政府投资工程，政府需要从投资决策的角度审批项目建议书、可行性研究报告、初步设计、概算。对于采用投资补助、转贷和贷款贴息方式的政府投资工程，则只审批资金申请报告。政府投资工程一般经过评估论证，特别重大的实行专家评议制度。国家将逐步实行政府投资工程公示制度。6、非政府投资工程实行核准制或登记备案制。a．核准制。企业投资建设《政府核准的投资项目目录》中的项目时，仅需向政府提交项目申请报告，不再经过批准项目建议书、可行性研究报告和开工报告的程序。b．备案制。对于《政府核准的投资项目目录》以外的企业投资项目，实行备案制。除国家另有规定外，由企业按照属地原则向地方政府投资主管部门备案。对于实施核准制或登记备案制的项目，虽然政府不再审批项目建议书和可行性研究报告，但这并不意味着企业不需要编制可行性研究报告。为了保证企业投资决策的质量，企业也应该编制可行性研究报告。

在项目投资前做好项目的可行性分析，做好项目的经济性论证，是提高投资效益的前提。项目的财务可行性分析又是投资项目可行性分析的核心内容之一。正确合理的财务可行性分析，对加强投资项目的财务风险管理至关重要。（来源：前瞻产业研究院）一、投资方案财务评价根据项目投资方案现金流量预测结果，编制固定资产投资估算表、流动资金(周转资金)估算表、主要产出物与投人物价格表、单位产品生产成本表、固定资产折旧表、无形资产及递延资产摊销估算表、经营成本估算表、销售收入及销售税金计算表等辅助报表，并在此基础上编制项目投资现金流量表，计算各年的息税前利润，评价项目投资的财务盈利能力，进行投资决策。二、融资方案财务评价对于投资方案财务评价可行的项目，应进一步进行融资方案分析，选择最佳的融资方案。投资方案分析的对象是项目本身，融资方案分析的对象则是项目的融资主体，如果项目的融资主体不是项目本身设立的项目公司，就要对项目所依托的整个企业进行分析。主要分析内容包括：1、根据融资主体的资产负债结构及信用状况等因素，分析各种可能的融资渠道和融资方式;2、根据项目本身的盈利能力及整个融资主体的财务状况，分析应采用的财务杠杆水平，进行财务杠杆分析，选择资产负债结构比例及融资方案;3、根据融资方案，计算融资成本，编制财务计划现金流量表。该表除包含项目投资现金流量的预测结果外，还应包括建设期及生产运营期借款还本付息、股利分配、税收支付等引起的项目融资主体本身完整的财务计划现金流量，进行财务可持续性分析;4、计算所得税后现金流量，评价权益投资的盈利能力及对股东财富增值的影;5、进行融资主体的债务清偿能力分析。三、项目投资现金流量预测根据有无对比的原则，根据项目的产品方案、建设规模、工艺技术方案等要求，对项目投资可能产生的现金流量进行估算：1、项目投资估算，包括设备购置、安装、土建工程及其他工程费用，生产前的各种资本支出和流动资产投资;2、产品销售收入或项目提供的服务营业收入预测;3、项目在运营期内的各种运营和维护费用预测，根据估算及预测结果，得出投资方案的现金流量。

1、项目建议书投资估算编制在前，可行性研究报告投资估算编制在后。2、可行性研究报告投资估算比项目建议书投资估算深入、细致。3、项目建议书投资估算使用《估算指标》中的综合指标，可行性研究报告投资估算使用分项指标。4、项目建议书投资估算粗糙，可行性研究报告投资估算文件的难度相对要复杂，要求计算过程和精度也高于项目建议书投资估算。5、项目建议书投资估算文件有6种表格，从01表到06表，可行性研究报告投资估算有8种表格，从01表到08表。6、项目建议书投资估算在研究阶段对是否实施该项目具有决定性作用，也是能否继续进行下阶段即工程可行性研究阶段的可行性研究报告投资估算文件编制的主要依据。没有问题，我可以。

可行性研究报告的主要内容如下：投资必要性：主要根据市场调查及分析预测的结果，以及有关的产业政策等因素，论证项目投资建设的必要性;技术的可行性：主要从事项目实施的技术角度，合理设计技术方案，并进行比选和评价;财务可行性：主要从项目及投资者的角度,设计合理财务方案,从企业理财的角度进行资本预算，评价项目的财务盈利能力，进行投资决策，并从融资主体(企业)的角度评价股东投资收益、现金流量计划及债务清偿能力;组织可行性：制定合理的项目实施进度计划、设计合理组织机构、选择经验丰富的管理人员、建立良好的协作关系、制定合适的培训计划等，保证项目顺利执行;经济可行性：主要是从资源配置的角度衡量项目的价值，评价项目在实现区域经济发展目标、有效配置经济资源、增加供应、创造就业、改善环境、提高人民生活等方面的效益;社会可行性：主要分析项目对社会的影响，包括政治体制、方针政策、经济结构、法律道德、宗教民族、妇女儿童及社会稳定性等;风险因素及对策：主要是对项目的市场风险、技术风险、财务风险、组织风险、法律风险、经济及社会风险等因素进行评价，制定规避风险的对策，为项目全过程的风险管理提供依据。许多投资项目的可行性研究不重视项目投资风险预测,仅局限于不确定性分析中简单的风险技术分析,甚至只凭借经验和直觉主观臆断,对项目建成后可能出现的风险因素预测不够,为项目的实施留下安全隐患。因此，强化投资风险意识，做好建设项目前期工作中可行性研究的风险预测，制定防范和化解措施，是避免决策失误，为建设项目科学化、民主化决策提供可靠依据的根本保证。拓展资料：可行性研究报告，简称可研报告，是在制订生产、基建、科研计划的前期，通过全面的调查研究，分析论证某个建设或改造工程、某种科学研究、某项商务活动切实可行而提出的一种书面材料。可行性研究报告主要是通过对项目的主要内容和配套条件，如市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、资金筹措、盈利能力等，从技术、经济、工程等方面进行调查研究和分析比较，并对项目建成以后可能取得的财务、经济效益及社会影响进行预测，从而提出该项目是否值得投资和如何进行建设的咨询意见，为项目决策提供依据的一种综合性分析方法。可行性研究具有预见性、公正性、可靠性、科学性的特点。一般来说，可行性研究是以市场供需为立足点，以资源投入为限度，以科学方法为手段，以一系列评价指标为结果，它通常处理两方面的问题：一是确定项目在技术上能否实施，二是如何才能取得最佳效益。