军工行业研报

2015年以来，国防军工板块在A股市场的估值经历了小幅的回调与盘整，当前的估值已经上升至过往三年的新高，对于价值投资来说，似乎不具有较强的安全边际，但从中长期来看，国防军工板块仍然是A股市场在未来的5到10年中为数不多的几个拥有长期投资价值的行业 之一，在这个行业中会孕育出大量的投资机会。

我认为在未来是非常值得看好的，因为我们国家对这个行业的投入一直在不断的增大，而且这个行业的技术也一直在不断的进行着创新，所以在未来是值得的看好的。十四五规划期间，其实我们国家对于军工行业的投入还是比较大的，而且在未来的投入肯定会越来越大的，我们国家想要获得更好的发展，就必须要加强对于军工行业的投入，才能够保护我们国家老百姓的安全。一、我们国家一直在不断的加强对这个行业的投入。我们国家的这个行业的投入肯定会越来越大的，因为这个行业关乎着我们国家的富强和民主，如果没有军工行业的话，那么我们国家肯定会面临着外部的侵略的，只有这个行业发展了，我们国家才能够在国际社会上获得更高的地位。二、军工行业的技术是非常厉害的。这个行业最大的一个优点就在于技术是非常强的，因为这个行业所投入的大量的资金都在用于技术的研发，而且军工行业的各种设备都是非常齐全的，并且在未来能够占据更大的优势。三、这个行业的人才是非常优秀的。这个行业另外一个优势就在于拥有的人才，人才对于一个国家的发展来说是非常重要的，而且对于一个行业的发展也是非常关键的，这个行业拥有了的人才，所以在未来能够获得更好的发展。正是因为军工行业存在以上三个方面的优点，所以我才会认为这个行业在未来还会有非常大的发展的，我认为在资本上市场上进行投资的过程当中，必须要考虑到这个行业，虽然在短期之内并不会获得大量的收益，但是从长期来看可能会获得比较好的收益的。

能源产业链，钢铁产业，电子信息化，游戏产业，技术进出口产业等等，小到零部件，大到核心技术转让，北斗导航系统，种种产业都是军工产业待会国家的客观效益和发展新事物的方向。更多追答能不能具体一些，比如上下游什么的追答上游有原材料的加工行业，有的数码行业高科技需要向民用高科技公司获得。比如美国国防部花2500万美元从具有世界领先的图形数据处理公司英伟达获得芯片的设计。最近30年很多数码行业科技需要从民用公司获得。巡航导弹的导引头，人造卫星。看看现在像数字火控设备，空空导弹的导引头。传统军工行业需要把系统外包。同时更新换代非常快！比如美国在战争时，巡航导弹部件需要随时更换！像现在运用空气动力学进行飞行器的设计，超级计算机不可缺少！最新中国“天河二号”的浮点运算速度有每秒33．86千万亿次。请再具体一些，最好有完整的产业链描述，完整一些的上中下游描述，尽可能详细一些，谢谢写报告用，很着急，谢谢追答兵器工业航空工业航天工业造船工业核工业信息产业图表之类的？追答中国十大军工集团代表军工产业核心！百度搜索一下每一个产业有两个几乎相同的公司竞争发展，这是国家对军工行业发展的思路！本回答被网友采纳

1，改革实质性密集推进的标的；参与系统内军工并购基金及混改的标的；有资产注入的基本面好，且备考估值水平合理的标的；成长空间大的潜在民参军龙头公司业绩持续增长确定性强的标的；国际及周边局势持续变化带来的主题性投资标的。2，军队装备更新和出口；三代装备放量及新式作战样式运用；弹箭需求；商业航天进展；航空发动机产业链；红外产业；国防信息化产业链。同时，这12家券商国防军工行业2017年度策略报告推荐关注的个股有：航天晨光、四创电子、航天动力、航天电子、振华科技、航天长峰、中航三鑫、贵航股份、中直股份、洪都航空、日发精机、航新科技、钢研高钠、中航电测、中航飞机、中航电子、中航机电、合众思壮、火炬电子、航新科技、全信股份、新研股份、国睿科技、中国重工、中航动力、川大智胜、飞亚达A、大立科技、耐威科技、四川九洲、中国重工、奥普光电、景嘉微、新研股份、海兰信、万泽股份、鼎利科技。

综合原因，主要有一下四点：①军民融合有望加速推进，军工板块持续看好；②军转民看好北斗导航、通用航空领域；③民参军政策落地持续推进，未来市场空间广阔；④围绕军民融合这一方向，重点推荐在民品领域有业绩支撑。建议使用金贝塔，一键关注国金军工组合，军工行业资讯，一手掌控！关注金贝塔的军工股组合吧，里面的股票都是以军工的成长与市值爆发空间来选的。

　　日前，中共中央十六届五中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》，资源和能源、技术、环境和均衡发展将是经济领域中的核心问题。对于证券市场而言，十一五规划将为部分产业带来政策机遇的同时，也为股市带来了成长的预期和投资机会。　　华夏基金表示，六大产业将受益于“十一五规划”，在未来几年有较大的成长空间。　　军工：优势企业订单饱满，未来几年业绩稳定高速成长。　　电网设备：国家电网公司“十一五规划”投资9000亿元，年均投资额较目前相比接近翻番。　　新能源：“十一五规划”可能会予以重视。在高油价背景下，符合循环经济特点的替代能源具有机会。太阳能光伏系统和乙醇汽油是两个值得关注的方向。　　3G通讯设备和电信软件：3G牌照可能于2006年发出，通讯设备制造商和电信软件服务商均有机会，其中后者可能在业绩上体现得更显著。　　铁路和轨道交通：是“十一五”投资重点，投资额将达5000亿元。数条铁路拟于2006年IPO，上海市在“十一五”期间也将大规模投资建设轨道交通。铁路设备制造企业也有一定机会。　　装备制造：国务院已通过《加快振兴装备制造业的若干意见》，受惠行业包括清洁高效发电装备、海洋石油工程装备、数控机床、新型纺织机械等领域。　　有基金非常看好铁路在“十一五”时期的投资机会。他们认为中国铁路成为我国经济瓶颈中狭窄的一环，也制约了我国经济的良性发展。国务院审议通过了《中长期铁路网规划》，规划到2020年，全国铁路营业里程要达到10万公里。初步估算，到2020年，中国铁路投资规模将在2万亿元以上，每年大约需要1000-1200亿元的资金投入。　　铁路固定资产投资增长迅猛将带动铁路装备业快速发展。国内铁路装备业主要分铁路车辆制造、车辆配件和钢轨制造等，受铁路固定资产投资增速迅速上升的影响，需求及行业景气将迅速上升，其中车辆配件中的行走部分(如火车车轮)会出现严重的供不应求。中国铁路的行业景气也刚刚开始。目前两市的相关企业机会还很大，但更大的机会来自明年。　　不少券商认为，3G前景逐步清晰，国产标准TD-SCD-MA作为“十五”期间自主创新取得的最具代表性的重大科技成就，已经具有单独组网的能力。另外两个技术WCDMA与CDMA的技术在国外已经相当成熟。同时奥运会的临近，也对3G尽快推出起到催化的作用。因为3G主设备对2G设备有替代作用，因此，在总量上，2006-2008年间，系统设备市场大致在1000-1200亿；终端市场总量每年也在1000-1200亿；增值业务市场不存在替代问题，2007年，增值业务软件市场复合增长率大概为30% -40%，是成长最为迅速的细分市场。3G系统设备市场的参与者市场份额发生重大变化，民族企业占3G主设备市场份额将达40% -50%。　　3G的到来，为光通讯领域带来了曙光，3G和NGN (下一代网络)对带宽的要求越来越高，现在的线路通讯能力将成为传输的瓶颈，新的一轮线路改造将在3G推出后逐步展开。技术领先且与3G投资密切相关的公司将有较好的投资机会。　　随着“神舟六号”的发射成功，军工行业在“十一五”的发展再次成为热点。有机构认为，当前我国的军工企业正处于合并、转型、开放、市场化的过程。目前军工系统上市公司已达到49家，未来军工产业的发展在于军民两用高技术，特别是核电和核技术应用、民用航天、民用飞机、民用船舶等重点行业的发展。　　今年国家颁布了《武器装备科研生产许可实施办法》，将来由军工系统垄断的武器装备科研生产将面向社会开放，民营企业、外资及合资企业等非公经济在得到许可后，均可进入国防科技工业领域。从国际军品市场看，其毛利率普遍在50%左右。受到国内与国外双重订单的业务影响，军工企业前景乐观。　　对于“十一五”规划中着墨甚多的农业，机构认为并不具有整体性机会。由于自然风险与市场风险的相互交织、市场需求的约束等特点，农业产业注定难成强势产业，在我国目前对农业产业补贴严重不足的情况下，农业产业的投资价值不明显。中国农业必须重视新一轮农业高新技术的源头创新和加速孵化，以便形成新的经济增长点。农业股的机会将在产业化过程中形成，尤其是从事生态农业、具有较强技术研发能力的农业龙头企业是希望所在。俗话说：国无防不立。中国近代的发展历史也印证了国防的重要性，而一个国家国防实力的体现不仅仅是武器装备的多寡，更重要的是武器装备背后体现的军事工业的实力。我国的出口军工产品已经接近并达到西方发达国家的军工产品水平，同时由于我国的成本优势，我国的军工产品在国际市场上极具竞争力并不断扩展着自己在世界军控出口中的份额比重。根据前瞻产业研究院发布的《2014-2018年军工项目可行性研究报告 前瞻》分析：种种迹象表明中国军工行业发展势头迅猛，但中国军工也有着自己的发展“瓶颈”。预计未来五年我国军工行业发展前景很广阔。

军工行业是指电子工业部、航空工业总公司、航天工业总公司、兵器工业总公司、核工业总公司、船舶工业总公司、中国工程物理研究院及各省国防工业办公室所属的承担国家下达的军事装备、产品研制、生产计划任务的企、事业单位。子行业的划分：大力发展军工是当前经济发展和国际局势的要求。一方面，只有拥有强大国防，中国才能从容应对周边诸多不确定因素，争取更大的发展空间。另一方面，军工产业作为高科技产业和先进制造业的重要组成部分，是一个国家经济科技水平和综合国力的集中体现。发展军工将带动相关产业的技术进步，推动经济发展。在当前国民经济由粗放型向集约型转变的战略时期，以军工促进自主创新具有重大现实意义。　　07年以来，国防科工委“四出”政策大力推动军工企业改革，鼓励军工企业借助资本市场做大做强。通过借助资本市场，以上市公司为平台，实现军工资产注入，已经在十大军工集团中达成共识。目前，要做大做强军工企业的现实举措就是改变国家单一投资主体的现状，借助社会力量来发展军工产业，将资本市场引入到军工企业的改制过程中。　　军工子行业“百花争艳”，行业持续景气。集团优质军工资产注入预期、国际转包业务的迅速发展、支线飞机需求强盛，共同促进航空航天工业持续快速增长；船舶制造业持续景气，世界造船中心驾临中国，我国造船业爆发式增长态势有望持续；国家大力发展核工业解决能源安全问题，核工业正在崛起；“神州六号”发射成功，国家不断加大对航天工业的投入，共同推动航天事业发展。　　资产注入预期依然主导军工上市公司走势，长期看好军工行业。纵观06年至今军工行业的几轮上涨趋势，我们认为主要是由三个因素导致。一是军工资产注入带来业绩增长的预期，二是军品订单对上市公司业绩的提升，三是行业的持续景气。我们认为军工资产的大规模的注入上市公司，是决定未来军工行业上市公司投资价值的关键。因为目前核心的军品业务都不在上市公司，军品订单对业绩难以产生大的影响，上市公司难以充分分享到行业的景气。从中长期来看，行业的发展前景勿庸置疑，军工资产的进入上市公司将是一个未来发展趋势。本回答被网友采纳

军工有资产注入预期——这是对多数上市公司PE估值影响最大的原因了吧！目前二级市场上军工板块上市公司多为十大军工集团下属企业，一直以来军工板块资本运作持续推进，市场对于军工集团优质资产注入也是给予一定的估值溢价。盈利规模和定价机制——对于整机类公司来说，盈利规模较小和军品定价机制导致利润率不高也是造成高PE的一个主要原因。军品定价机制（全成本加5%定价）对于整机类公司审核严格，因此盈利空间受到限制，多数整机公司的净利率水平约为2%-3%，显著低于国际水平。还有，对于部分民参军上市公司来说，其市值偏小，但又给了投资者很大的想象空间，加上军工行业信息不透明带来的溢价，导致军工股看起来要贵一些

军工有资产注入预期——这是对多数上市公司PE估值影响最大的原因了吧！目前二级市场上军工板块上市公司多为十大军工集团下属企业，一直以来军工板块资本运作持续推进，市场对于军工集团优质资产注入也是给予一定的估值溢价。盈利规模和定价机制——对于整机类公司来说，盈利规模较小和军品定价机制导致利润率不高也是造成高PE的一个主要原因。军品定价机制（全成本加5%定价）对于整机类公司审核严格，因此盈利空间受到限制，多数整机公司的净利率水平约为2%-3%，显著低于国际水平。还有，对于部分民参军上市公司来说，其市值偏小，但又给了投资者很大的想象空间，加上军工行业信息不透明带来的溢价，导致军工股看起来要贵一些