北京大学金融EMBA班：投资市场的主流偏见

戴维斯双击是指在市场低迷之时，在EPS和P/E相对低位并预计企业将出现盈利拐点之前买入股票，待其盈利好转。当商业景气回暖、企业EPS回升，并且伴随着市场预期好转P/E逐步走高。现实和愿景同步上升，

每股收益EPS体现了企业的盈利情况，市盈率P/E反映出投资人对企业盈利状况的预期，一个是现实，一个是愿景。戴维斯双击是指在市场低迷之时，在EPS和P/E相对低位并预计企业将出现盈利拐点之前买入股票

1、发票珍贵堪比人民币，丢失发票如丢钱现在企业去税务机关领购发票是免收工本费的，可丢失发票却是要罚款的，甚至丢失一张发票的罚款超过100元人民币，真可谓“票比钱贵”。在

美国项目管理大师马克思·怀德曼将风险定义为某一事件的发生，将给项目目标的实现带来不利影响的可能性。项目风险是指可能导致项目损失的不确定性，虽然从来不可能完全消除项目风险，尽量减少最严

讲好红色故事，弘扬红色文化，传承红色基因，是凝聚民族磅礴力量的时代主题。我们要不忘本来，继承好革命文化。让红色基因融入血液，把党的光辉历史和光荣传统，一代代传承下去并发扬光大。10月16日清大经管

随着政策对民宿、特色小镇等乡村文旅进行松绑，未来，体验游、康养小镇、乡村旅游将会迎来大发展，或成为下一个投资热点。同时，单一的营销模式将逐步向运营模式转变，多样化盈利向产业靠拢，去房地产化回归旅游本质成为未来走向。▼文旅地产现状▼1我国旅游市场发展迅猛近年来，我国旅游市场发展迅猛。2015年-2017年国内旅游人次稳步上升，由2015年的40亿人次增长至2017年的50.01亿人次，2017年实现旅游总收入5.40万亿元，增长15.1%。初步测算，2017年全国旅游业对GDP的综合贡献为9.13万亿元，占GDP总量的11.04%。可见，国内旅游市场规模不断扩大，其带来的利润空间十分可观。数据来源：国家旅游局、观点指数整理据国家旅游局网站统计，2017年国内旅游人数50.01亿人次，比上年同期增长12.8%;入出境旅游总人数2.7亿人次，同比增长3.7%。其中入境外国游客为4294万人次，亚洲占74.6%，美洲占8.2%，欧洲占13.7%，大洋洲占2.1%，非洲占1.5%。我国丰富的自然资源和风光吸引了不少外国游客，未来将会成为世界第一旅游目的地，文旅的发展空间仍很大，红利期仍很长。数据来源：国家旅游局、观点指数整理2发展由野蛮到理性2012-2014年间，文旅地产处于野蛮生长阶段，平均每年新增的文旅项目约2200个，年平均增速达83%。据观点指数统计数据显示，截至2014年底，全国文旅项目共7965个，同期上涨50%。进入2015年后，文旅地产步入转折阶段。2015年底全国文旅地产项目达到8701个，增速明显下降至9%，我国开发和运营文旅地产项目的企业共有5297家，较2014年减少27家。这一年我国文旅地产行业集中度正在上升，行业洗牌及调整正逐步拉开序幕。经过2015年的开发低潮，2016年的增速有所回暖。截至年底，项目个数达8918个。截至2017年底，文旅地产项目已达14269个，增速高达60%。可以说，2017年迎来了文旅地产激增阶段。此时，政府方面也出台相关政策，整顿文旅地产，防止过度房地产化。预计未来文旅地产项目增速将有所减缓，行业回归理性，趋于平稳发展。数据来源：国家统计局、观点指数整理3文旅地产的不足(1)区域分布失衡受自然资源和地理因素影响，目前文旅地产的地域分布不均衡。截至2017年8月22日，住建部公布全国第二批特色小镇名单，我国特色小镇共403个，大部分集中在自然资源丰富、风景优美的华东地区。其中华东、西南、华北、华中四大区域的项目数量较多，分别占全国首两批文旅地产总数量的23%、16%、15%、15%。最近几年，西南、两广和闽东南地区文旅地产发展也非常迅速，不同区域有着各自的特色及标签。数据来源：观点指数整理(2)同质化严重我国文旅地产存在的另一问题便是同质化，很多文旅项目没有特色，照葫芦画瓢，把古城类建设成一个模样，内容空洞，没有充分挖掘当地的文化特色。更有不少开发商打着“旅游”的口号圈地，而实质只是依靠卖房子、卖门票来赚钱。旅游地产未来的发展应当是各具特色，真正以旅游为导向，思考消费特征及需求变化、市场环境变化等诸多因素，依靠良好的运营使资产保值、增值，其发展应真正着眼于资产运营层面而非营销层面。(3)倾向房地产化国内大部分文旅地产还是以“销售”为导向，很多项目不注重运营只着重于卖房子，导致云南、青岛、秦皇岛等地出现大量的旅游地产库存。2017年7月，住建部发表了《关于保持和彰显特色小镇特色若干问题的通知》指导各地要有序推进特色小镇的规划建设发展，应保持小镇宜居尺度，不盲目盖高楼，不盲目拆老街区，不盲目搬袭外来文化。由此可见，特色小镇已面临关键转折点，从野蛮生长进入调整模式，未来政府将会加大监管和考核力度。

特色小镇作为乡村振兴战略的“支点”，最大限度释放其发展活力与综合效益，推动高质量发展，需要对用地加强支持、监管和引导。增强特色小镇保护优先意识。加强关于自然资源&ldq

山东、河南两省共有37个国家级特色小镇，从督察调研情况看，特色小镇经济基础较好，蕴含较大发展潜力。土地作为主要承载和重要资源，在特色小镇发展过程中发挥了积极作用。目前，大部分地区通过单独下达新

物业公司冬季供暖需要准备的工作一、设备保障(1)应将管道进行保温处理，防止管道冻坏。(2)检查楼顶机房、水箱间、电梯机房、风机房等部位的供暖、保温情况，保证该部位供暖设施完好，防止出现