关于参加全国高校辅导员骨干“大学生心理健康教育的实践”专题培训班主题报告会的通知

相关研究生培养单位及相关研究生同学：    德国耶拿大学将于2015年8月10日-9月10日在耶拿大学医院举办“分子医学暑期培训班”，现面向全球接收生物科学、生

各研究生培养单位：    根据《关于启动“资助研究生赴国（境）外参加学术交流活动计划”的通知》的相关要求，经过资格审核，研究生院审议，确定于涵等10名研究生为“

各研究生培养单位：经各单位组织评选，研究生管理处审核，现将2015届优秀毕业研究生评选结果予以公示，如有异议，请于4月24日上午8-11时与研究生管理处联系，联系人：王老师，电话：85166010

假如你的公司已经上市了，需要资金来拓展核心业务。这个时候企业应如何选择?通常的思路可能是发行新的股票来融资。因为股票融资和银行借债不同，银行借债需要还本付息，而股票融资不需要还本付息，甚至可以不分红，所以股票融资的成本是“0”。这个逻辑初步看起来是成立的，但它没有考虑到企业实际融资的成本。一般而言，企业投资的资源来源分为三种：一是通过自有的盈利现金去投资。二是企业发行债券或者去银行借款，这种融资方式称为债务融资。三是在资本市场发行股票，称之为股票融资。这三种方式，哪一种融资成本最低?先看自有资金。自有资金一般最高的保本投资方式是银行的结构性存款，年化收益率大约是4%。如果投资采用自有资本，其成本大约是结构性存款的年化收益率4%。债务融资的成本比自有资金要高一些，银行贷款的利率肯定要高于存款利率，大约是6%~8%。如果企业发行债券成本会更高，大约是8%~9%。最后看股票融资，股票融资的成本大约是10%~12%，这个数字可能会有不同的变化，但股票融资的成本一定高于债务融资的成本。其中的原因在于，股票具有风险。一个债权人，比如银行和股票的投资方，他们所面临的风险是不一样的。一旦企业出现经营问题，进行破产清算，剩下的净资产，要先偿还银行。所以债权人享有优先偿还的权利，偿还完债权人，剩下资产才是归股东的，如果没剩下，股东一分钱都没了。所以股东面临的风险远远高于债权人，所以股东要求的回报，一定会高于债权人要求的回报。这个回报是隐性的，投资人不会要求企业负担10%的分红。这种回报体现在公司股票的估值上面，风险越高，估值越低，即发行股票的价格越低。同样融资一定额度的钱，企业发行的股票数量越多，自己手里剩下的股票就越少，也就稀释了股东持有的股份，这才是股票融资的真正成本。因此，在一个理想的环境中，作为一家理性的企业负责人，选择融资的顺序首先是自身的现金，其次债务融资，最后才是股票融资，这就是融资优序理论的内容。但在现实中，企业往往不遵从这个顺序。例如大众熟悉的苹果公司，在2013年4月，公开发行债券，融资170亿美元，但当时苹果公司账上坐拥近1500亿美元，为什么要选择到资本市场上发债融资170亿，最高付到将近4%的利息?这涉及到跨境资金流动的问题，其中重要的一个解释是税的问题。苹果公司账上近1500亿美元的现金，有近1000亿美元在爱尔兰。在美国税改前，企业所得税率是35%;而爱尔兰的税率只有10%左右。因此苹果公司把IP核心放在爱尔兰，苹果内部的设计生产部门如果使用公司专利，就要付专利费给爱尔兰子的公司，长此以往，苹果在爱尔兰累积了巨量的现金。但是美国有规定，如果公司要把海外现金转回国内，就需要补交10%到35%之间的所得税税差，即25%。所以这就导致苹果公司宁愿通过发债来筹集资金，也不愿意把资金转回国内。另外一个原因和苹果公司的资金结构有关。当时，苹果公司真正以现金形式存在的资金只有约58亿美元，其他的现金都进行了投资，例如购买美国国债、地方政府债等。由于流动性的问题，苹果公司不可能把这些投资的标的都卖掉，所以需要通过发债进行融资。所以，企业的融资决策不但要参考融资优序原理，还要结合税制以及企业的资金结构等情况做出决策。

现代企业薪酬激励运用得当，能够很好地激励员工，反之则会使企业人才大量外流。中国CEO人力资源战略研修班认为科学确定年功工资比例十分重要：年功工资(资历制)是依据员工个人年龄、工龄、学历

现代企业薪酬激励运用得当，能够很好地激励员工，反之则会使企业人才大量外流。中国CEO人力资源战略研修班认为基于薪酬的职业生涯管理十分重要：在有的企业中，人力资源管理者忽视了对员工职业生涯规

现代企业薪酬激励运用得当，能够很好地激励员工，反之则会使企业人才大量外流。中国CEO人力资源战略研修班认为建立科学合理的薪酬制度十分重要：薪酬制度可以分为职位薪酬制、技能薪酬制、资历薪酬制

现代企业薪酬激励运用得当，能够很好地激励员工，反之则会使企业人才大量外流。中国CEO人力资源战略研修班认为合理确定薪酬结构十分重要：薪酬结构是组成薪酬量的各种成分及其在薪酬量中的比重。主要

现代企业薪酬激励运用得当，能够很好地激励员工，反之则会使企业人才大量外流。中国CEO人力资源战略研修班认为建立岗位价值序列十分重要：现实中企业内部薪酬管理常出现以下问题：①一些部门内纵向职